Frédérik Ducrozet, économiste senior chez Crédit Agricole CIB

Elle s’interroge sur les conséquences du projet de régulation présenté en septembre 2013 par la Commission européenne

La prochaine normalisation de la BoE et de la Fed pourrait peser sur l'euro et sur le yen

La prochaine normalisation de la BoE et de la Fed pourrait peser sur l'euro et sur le yen

L'Iran chiite et les Etats-Unis ne peuvent rester sans réaction face aux sunnites de l'EIIL, qui n'ont pas encore atteint les principales infrastructures pétrolières

Le gouvernement va émettre pour 200 millions de livres de sukuks à cinq ans dans les prochaines semaines

Raphaël Chemla, responsable adjoint de l'équipe dettes d'entreprises chez Edmond de Rothschild AM

Après avoir fait défaut sur 3,2 milliards de dollars de dette en 2008, l’Equateur pourrait faire son retour dès cette semaine sur le marché obligataire. La réaction des investisseurs lors d’une présentation de l’opération la semaine dernière à Londres et New York a été très positive, selon le quotidien. Le pays devrait lever au moins 700 millions de dollars.

L’agence de notation a confirmé vendredi la note souveraine AA+ de la France, qui reste assortie d’une perspective stable. Fitch explique dans un communiqué que cette décision prend en compte la réduction de 0,6 point du déficit public en 2013, à 4,3% du PIB et ajoute que même si ses analystes ne s’attendent plus à ce que Paris ramène le déficit à 3% en 2015, «tout dérapage sera modeste». L’agence prévoit une croissance économique de 0,7% cette année et estime le potentiel à moyen terme à environ 1,5%.

Hotela Fonds de Prévoyance, 1,14 milliard d’encours sous gestion, ajuste progressivement sa stratégie d’investissement. Le fonds de pension mettra pleinement en ??uvre cette nouvelle stratégie au cours du troisième trimestre 2014. À la fin 2012, l’allocation d’actifs d’Hotela Fonds de Prévoyance était la suivante : 25% obligations en francs suisses 25% obligations en devise étrangère 25% immobilier 20% d’actions 5% matières premières Début 2010, Gérard Coquoz, directeur des investissements d’Hotela, avait expliqué que certains actifs, notamment les obligations, étaient gérés en interne. Concernant les placements en actions, Hotela investit dans des fonds iShares, UBS Global Asset Management et Pictet Asset Management.

Les prix du baril ont touché vendredi en séance jusqu’à 107,68 dollars pour le WTI et 114,69 dollars pour le Brent, des niveaux qu’ils n’avaient plus atteints depuis septembre 2013, avant de se replier légèrement. Sur la semaine, les prix de l’or noir progressent d’environ 4%, alors que les combattants sunnites de l’Etat islamique en Irak et au Levant (EIIL) accentuent leur progression vers Bagdad après la prise de Mossoul. Vendredi, la plus haute autorité religieuse des chiites d’Irak, le grand ayatollah Ali Sistani, a exhorté la population à prendre les armes contre les djihadistes sunnites.

Le moral des ménages américains a reculé début juin, montrent vendredi les premiers résultats de l’enquête mensuelle Thomson Reuters-Université du Michigan. En première estimation, l’indice du moral des ménages ressort en baisse, à 81,2 après 81,9 en mai. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un chiffre à 83,0. «Le changement par rapport au mois de mai était trop faible pour indiquer un changement significatif du sentiment», a estimé Richard Curtin, responsable de l’enquête.

Swiss Life Asset Managers (Swiss Life AM) a annoncé, le 11 juin, avoir étendu ses activités de gestion d’actifs en Allemagne en s’implantant à Munich avec sa propre société de distribution pour les activités de gestion. Selon un communiqué, l’offre comprend tout l’éventail de produits de gestion de portefeuille et de conseil en investissements. « Les clients auront ainsi accès à une large gamme de solutions d’investissement, tant fonds que mandats, dans les différentes classes d’actifs telles que taux, actions, immobilier, gestion diversifiée ainsi qu’à une expertise globale en allocation d’actifs », indique le gestionnaire d’actifs. Grâce à cette nouvelle organisation, Swiss Life AM poursuit son expansion géographique. Pour Jean-Pierre Grimaud, directeur général en charge des activités de gestion d’actifs pour compte de tiers de Swiss Life AM, « notre entrée sur le marché allemand représente une étape importante et vient étayer notre stratégie de croissance sur le long terme ».

Lyxor Asset Management annonce avoir enregistré de souscriptions nettes de 2,5 milliards d’euros sur les ETF en Europe depuis le début de l’année à fin mai, soit une progression de plus de 13% de ses encours ETF sous gestion depuis la fin 2013.Pour le mois de mai, la collecte atteint 1 milliard d’euros. Il s’agit selon le promoteur d’ETF de la troisième plus importante collecte au sein de l’industrie mondiale des ETF. Deux classes d’actifs ont particulièrement attiré les souscriptions : les ETF actions (1,9 milliard d’euros) et les ETF obligataires (600 millions d’euros). A l’intérieur de ces grandes classes d’actifs, les investisseurs ont été particulièrement intéressés par les actions européennes, les actions internationales et les obligations souveraines européennes.Les encours sous gestion des ETF Lyxor ont atteint 36.5 milliards d’euros à fin mai 2014.

La société de gestion Jupiter Asset Management vient de recruter Carsten Becker en qualité de «sales manager» qui sera responsable, avec Daniel Blum, du sud de l’Allemagne, rapporte Fonds professionell..Carsten Becker est rattaché directement à Andrej Brodnik, responsable des ventes pour l’Allemagne, l’Autriche et la Suisse.Carsten Becker travaillait précédemment chez Fidelity Worldwide Investments, dernièrement en tant que «senior sales manager» pour le centre et le sud-ouest de l’Allemagne.

Selon le Financial Times, Permira, le gérant européen de LBO, a réussi à lever 5,3 milliards d’euros pour son cinquième fonds. C’est plus que l’objectif de 4 à 5 milliards d’euros fixé il y a quelques mois, et la collecte traduit selon Permira un regain d’intérêt pour le marché européen. En avril, le groupe n’avait réuni que 2,2 milliards d’euros d’engagements pour Permira V, au terme d’une longue campagne de 19 mois.

Société Générale Private Banking Hambros (SGPB Hambros) a embauché neuf personnes dans le cadre du lancement d’une nouvelle division de conseil, rapporte Citywire. Ces arrivées portent à 12 membres l’effectif de la division dirigée par Jeremie Vuillard et repartie entre la Grande Bretagne, Gibraltar et les îles Anglo-Normandes. Cette nouvelle division de conseil apportera son expertise à la fois sur des domaines généraux et spécialisés tels que les actions, obligations, produits structurés, fonds et autres classes d’actifs. Chaque conseiller sera affecté à une équipe de banquiers privés.

Changement d’époque chez Schroders. La société de gestion a annoncé, ce 12 juin, la nomination de Karine Szenberg au poste de directeur général de Schroders France à compter de septembre 2014. L’intéressée, qui était depuis 2005 directeur général de J.P. Morgan Asset Management en France, remplace ainsi Nuno Teixeira qui avait mis un terme à ses fonctions de directeur général de Schroders France, mi-mai, pour des «raisons personnelles» (lire NewsManagers du 14 Mai 2014). Le recrutement d’un remplaçant est actuellement en cours, a indiqué J.P. Morgan Asset Management à Newsmanagers.Dans ses nouvelles fonctions, Karine Szenberg aura pour mission de diriger et développer les activités de Schroders en France. A ce titre, basée à Paris, elle sera rattachée à Miles O’Connor, responsable européen de la clientèle institutionnelle.Karine Szenberg, forte de 20 ans d’expérience dans le secteur, est une figure bien connue du marché français de la gestion d’actifs, notamment pour avoir dirigé pendant neuf ans le bureau français de J.P. Morgan Asset Management. Elle est également membre du Paris Management Comittee de J.P. Morgan France. Avant de rejoindre J.P. Morgan Asset Management en 2000, elle était en charge du développement auprès de la clientèle institutionnelle chez Société Générale Asset Management après avoir préalablement passé 5 ans chez Paribas Asset Management.

Un haut responsable de BNP Paribas, Georges Chodron de Courcel, va quitter son poste le 30 juin, a annoncé le 12 juin la banque, sans aucune référence à la demande de son départ posée par les autorités américaines. Georges Chodron de Courcel, 64 ans, Directeur Général Délégué de BNP Paribas prendra sa retraite le 30 septembre prochain. «Georges Chodron de Courcel a consacré ses 42 années de carrière à la BNP puis à BNP Paribas, et a contribué de manière déterminante au développement du Groupe, notamment à la faveur du projet qui devait conduire à la création du nouveau BNP Paribas», indique un communiqué de BNP Paribas sans aucune référence aux pressions supposées des autorités américaines. Début juin, des sources concordantes avaient indiqué à l’AFP que l'établissement était sur le point de se séparer de Georges Chodron de Courcel, depuis 42 ans à la BNP puis à BNP Paribas, pour tenter d’apaiser les autorités américaines. BNP Paribas est sous la menace d’une forte amende et d’une suspension de ses activités aux Etats-Unis, où elle est accusée d’avoir enfreint un embargo américain en réalisant des opérations en dollars avec des pays comme l’Iran ou le Soudan. «Georges Chodron de Courcel sera à sa demande déchargé dès le 30 juin de sa fonction de directeur général délégué de BNP Paribas», indique dans un communiqué le groupe bancaire. Le régulateur bancaire de New York, Benjamin Lawsky, avait demandé il y a plusieurs mois la tête de M. Chodron de Courcel, avait appris l’AFP. Son départ pourrait donc être interprété comme l’une des premières grandes concessions que BNP Paribas accepte de faire dans ses négociations avec les autorités américaines. BNP Paribas risque une amende record, qui pourrait avoisiner les 10 milliards de dollars selon la presse américaine.

L’Association française de la gestion financière (AFG) a annoncé le 12 jun la publication de l'édition 2014 de son Annuaire de la gestion financière. L’Annuaire présente,sous forme de fiches, les sociétés de gestion adhérentes de l’association, avec au total plus de 500 sociétés de gestion répertoriées.Outre des renseignements pratiques (coordonnées complètes, programmes d’activité etc.), figurent pour chaque société les noms des professionnels. 4 500 dirigeants et responsables sont ainsi cités : -les gérants: actions, obligations, capital investissement, OPCI, gestion alternative, multigestion, épargne salariale … -les autres métiers:administration de fonds/back-office, fonction juridique, RCCI/RCSI, middle-office, administration générale, recherche développement, marketing-produits, systèmes d’information/gestion des données, ressources humaines, communication, formation… -les instances dirigeantes et les membres des conseils d’administration.

La Française structure. Après avoir signé un partenariat stratégique avec Forum Partners en septembre 2013 puis l’acquisition de Cushman and Wakefield en mars dernier, La Française a décidé de structurer son offre immobilière française à destination des institutionnels. Ce qui passe par la création d’une entité dédiée, La Française Real Estate Partners. «Cette entité déploiera, pour le compte de nos clients, des solutions dédiées à partir de stratégies d’investissement Core/Core + mais aussi Value Added et Opportuniste en immobilier Français», indique un comuniqué. Dans le détail, la nouvelle entité sera ainsi une joint-venture détenue à 65% par La Française Real Estate Managers et à 35% par son management.Pour assurer le développement de cette entité, La Française a nommé Patrice Genre au poste de président. Ce dernier avait, en 1996, intègré Goldman Sachs à Paris en qualité de directeur successivement des équipes d’acquisitions, puis de gestion de créances et enfin de gestion de portefeuilles. En juin 1999, il avait fondé DTZ Asset Management, en partenariat avec DTZ, et occupé la fonction de directeur général jusqu’en octobre 2013.

Les sociétés de gestion américaines Legg Mason et AllianceBernstein ont connu des trajectoires similaires au mois de mai. A l’issue du mois écoulé, Legg Mason a ainsi enregistré une croissance de 1,91 % de ses encours pour s’établir à 686,1 milliards de dollars contre 673,2 milliards en avril. Cette croissance a été portée par une collecte nette d’environ 400 millions de dollars sur les actifs obligataires et des souscriptions nettes de 1 milliard de dollars sur les liquidités, ce qui a compensé la décollecte d’environ 900 millions de dollars enregistrée sur les actions, a précisé la société de gestion dans un communiqué. « Sur les deux premiers mois de notre premier trimestre fiscal, la collecte sur les produits long terme s’établit à 400 millions de dollars grâce à 2,1 milliards de dollars de flux entrants sur l’obligataire qui ont plus que compensé la décollecte de 1,6 milliard de dollars sur les actions », a indiqué Legg Mason. Par ailleurs, les encours du mois de mai ont bénéficié de l’apport de près de 5 milliards d’actifs liés à l’acquisition de QS Investors, opération finalisée le 31 mai 2014. AllianceBernstein n’est pas en reste. Le gestionnaire d’actifs a enregistré une progression de 1,97 % de ses encours à fin mai pour atteindre 466 milliards de dollars contre 457 milliards de dollars à fin avril. Cette progression a été tirée par un effet marché positif et par « une collecte nette pour l’ensemble de la compagnie », a expliqué AllianceBernstein dans un communiqué sans dévoiler le moindre chiffre. Dans le détail, par canal de distribution, la société de gestion a enregistré des souscriptions nettes positives auprès des institutionnels et des clients « retail » tandis que le segment de la gestion de fortune a accusé une décollecte nette.

Le fonds Kingdom Holding Company du Prince al Waleed et la Caisse des Dépôts ont annoncé la création d’un partenariat stratégique d’investissementpour créer un véhicule d’investissement géré conjointement. L’opération a pour vocation de contribuer au développement de sociétés et projets saoudiens qui devraient bénéficier de l’implication d’entreprises françaises, de leur technologie et leur savoir-faire, indique un communiqué. Ce partenariat visera des investissements réalisés dans des secteurs et classes d’actifs variés, le fonds devant améliorer la coopération économique et les échanges entre les deux pays, en facilitant l’accès au capital de long terme des différentes sociétés impliquées dans cette coopération économique entre l’Arabie Saoudite et la France.

Rothschild Patrimoine, la banque privée de Rothschild & Cie Gestion, annonce l’arrivée de Nicolas Beyaert en tant que banquier privé. L’intéressé a débuté sa carrière comme gestionnaire de fonds au sein de Crédit Agricole Asset Management (CAAM) pendant neuf ans avant de fonder, avec trois autres associés, Beo Finance, Family office indépendant. En 2003, Nicolas Beyaert devient banquier privé au sein de Lombard Odier (2003 / 2009) avant de rejoindre Merrill Lynch comme conseiller financier, entre 2009 et 2014.

Selon des informations du Financial Times, KKR va venir en aide au fabricant suisse de machines à café Selecta grâce à un prêt de 200 millions d’euros. Cette aide permettra au groupe helvétique de faire face à ses engagements de remboursement d’obligations. Le prêt de KKR est un emprunt PIK (Payment In Kind) caractérisé par le fait que le paiement des intérêts peut se faire en dette et non en cash. Grâce à des warrants rattachés au prêt, KKR pourra détenir 30 à 40 % de Selecta lorsque Allianz Capital Partners, son propriétaire, aura décidé de vendre la société.

UBS a reconquis sa place en tant que première banque de gestion privée au niveau mondial. La dernière étude annuelle de PAM Insight basé à Genève le confirme, rapporte L’Agefi suisse. Ce qui est d’autant plus remarquable que l’édition 2013 ne l’avait fait figurer qu’au troisième rang. Les actifs d’UBS ont crû beaucoup plus fortement (+16%) que la moyenne (+11%). Elle dépasse ainsi Bank of America, qui a pourtant enregistré une hausse dans la moyenne, malgré la cession de la gestion privée non américaines (IWM) de Merrill Lynch à Julius Baer. Tout comme Morgan Stanley, qui a affiché une croissance inférieure à la référence (+6%). Il y a un an, ils étaient ex aequo en tête du classement, avec 1800 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Les deux établissements américains se sont plus fortement focalisés sur leur marché domestique, Morgan Stanley ayant lui aussi vendu des unités de gestion privée non américaines. Credit Suisse a pu se maintenir en cinquième position, avec une hausse des actifs de 3%.

L’indice Lyxor des hedge funds a enregistré en mai une progression de 1%, ce qui porte la performance de l’indice depuis le début de l’année à 0,8%. Onze des douze compartiments de l’indice ont terminé le mois sous revue en territoire positif, notamment l’indice Lyxor L/S Equity (+1,4%), l’indice Special Situation (+1,5%) et le CTA Long Term Index (+2,5%).

La boutique de gestion obligataire Standish Mellon Asset management, qui appartient au groupe BNY Mellon Investment, vient de recruter Scott D. Zaleski au poste nouvellement créé de gérant de portefeuille client, avec pour mission de pousser les produits de Standish, et de promouvoir le développement de stratégies multisectorielles, avec un accent particulier sur les stratégies obligataires opportunistes.Scott D. Zaleski est rattaché à Michael A. Faloon, chief operating officer de Standish, et David Leduc, chief investment officer.Les actifs sous gestion des stratégies obligataires opportunistes de Standish représentent environ 1,9 milliard de dollars. Scott D. Zaleski a travaillé précédemment chez The Flatley Company et Wellington Management en tant que gérant de portefeuille.

La société de groupe d’assurance mutuelle (Sgam) Covéa, qui coiffe les assureurs MMA, Maaf et GMF, a fait part en 2013 d’un chiffre d’affaires de 15 525 millions d’euros, en hausse de 5,8 %. Avec un chiffre d’affaires de 4 856 millions d’euros, l’activité non-vie est en hausse de 11,7 % par rapport à l’année précédente. Une croissance qui provient à la fois de la progression de la collecte brute en France (+ 181 millions d’euros en progression de 5,1%, et à l’international (+ 327 millions d’euros) en hausse de 41 %.En assurance vie, MMA Expertise Patrimoine, issue de la fusion d’Azur Patrimoine et du courtage vie, réalise une collecte en unités de compte en hausse de 32%, tandis que pour GMF, la hausse a été comparable à celle du marché. Dans un environnement plus dynamique, la collecte brute Vie individuelle de Covéa est de 3,5 milliards d’euros, en progression de 4 %. La collecte nette du Groupe est positive sur l’année à 396 millions (contre + 84 millions à fin 2012).L’international est également en forte croissance en termes de chiffre d’affaires. Via des filiales détenues majoritairement ou des participations, Covéa est présent en Europe et en Amérique du Nord. L’assurance dommages et l’assurance vie à l’international représentent désormais 11,7 % du chiffre d’affaires, en progression de 17 % par rapport à 2012.Par ailleurs, L’Agefi indique ce matin que Covéa n’a pas attendu la publication des décrets par Bercy pour faire part de sa décision de ne pas se positionner sur les futurs contrats euro-croissance. «Pour nos enseignes, la proportion de clientèle adéquate pour ce type d’offres, à la fois en termes de taille de patrimoine et d’expertise, nous semble trop faible pour que nous envisagions de lancer une offre euro-croissance», a expliqué hier Christian Baudon, directeur général assurances.

Invesco AM continue sur sa bonne lancée de 2013. Les chiffres des souscriptions enregistrées en Europe continentale en général et en France en particulier permettent en effet à sa direction d’afficher un certain optimisme pour la croissance de ses activités en 2014. Olivier Brouwers, head of Retail Business pour le Benelux, la France et l’Europe du Nord, a fait état, à fin mars, d’une collecte nette (hors fonds monétaires) de 4,8 milliards de dollars en Europe continentale, portant les encours gérés pour le compte de sa clientèle du Vieux Continent à 63,4 milliards de dollars. Les chiffres pour le marché français sont également « la preuve d’une croissance soutenue », a souligné Olivier Brouwers. Le bureau parisien enregistre selon le responsable « une collecte nette de 250 millions de dollars à fin mars, à un rythme supérieur à 2013 ». Les encours gérés par Invesco AM France s’élèvent à 4,2 milliards de dollars. A ces actifs s’ajoutent les encours gérés de l’activité multigestion, basée à Paris. Cette unité, qui a terminé l’année dernière avec un encours de 1,3 milliard de dollars, a atteint à fin mars 1,6 milliard de dollars d’actifs gérés.Les investisseurs ayant soutenu les souscriptions du bureau parisien d’Invesco AM sont principalement les acteurs institutionnels (à 60 %) et les banques privées et fonds de fonds (à 40 %). Ils se sont montrés particulièrement intéressés par les actions européennes (Invesco Actions Euro, Invesco Pan European Equity Fund, Invesco Pan European Structured Equity Fund, Invesco Pan European Structured Equity Fund), les actions américaines, la dette corporate européenne (Invesco Euro Corporate Bond Fund) et la stratégie « risk parity ».La suite de 2014 devrait voir se concrétiser un certain nombre de projets de développement pour Invesco en France, notamment en termes d’offre produits.Au cours du deuxième semestre, Invesco proposera aux investisseurs français deux nouvelles stratégies : un fonds multi-crédit intégré à la gamme obligataire et un stratégie sur les actions américaines, « avec une approche systématique privilégiant les actions à faible volatilité », précise Olivier Brouwers. Du point de vue de l’effort commercial, l’accent sera mis sur les actions européennes, toujours très demandées, la diversification de la poche obligataire et les stratégies multi-classes d’actifs. A partir du mois de septembre, les efforts commerciaux seront concentrés sur le fonds Invesco Global Targeted Returns, le fonds de multi-classes d’actifs gérés par l’équipe de David Miller, qui compte 200 millions de dollars d’actifs. L’objectif est d’en faire un véritable fonds phare, porte-drapeau de la gamme.