Le groupe britannique Friends Life Group a annoncé, ce 11 juillet, avoir cédé sa filiale luxembourgeoise Lombard International Assurance, un spécialiste de l’assurance vie de dimension paneuropéenne qui offre des solutions de planification patrimoniale à destination des clients fortunés, au fonds d’investissement Blackstone. Ce dernier va payer un montant initial de 317 millions de livres (399 millions d’euros). L’opération, soumise à l’approbation des autorités de régulation, pourrait être finalisée dans le courant du second semestre 2014, précise Friends Life dans un communiqué. Fin 2013, Lombard affichait 20,2 milliards de livres d’actifs sous administration. L’année dernière, Lombard avait contribué à hauteur de 34 millions de livres au résultat opérationnel de Friends Life.

Peter Norton a décidé de prendre sa retraite et de quitter le gestionnaire d’actifs britannique Quilter Cheviot Investment Management, où il officiait au poste de «executive director» au sein de l’équipe de gestion basée à Londres. L’intéressé avait rejoint la société de gestion en 1981, après avoir démarré sa carrière chez Grieveson Grant avant de devenir un membre du London Stock Exchange en 1977.

Oddo Asset Management (Oddo AM) a interrogé 60 investisseurs européens parmi ses clients début juillet, sur leur sentiment de marché. Parmi les enseignements qui ressortent de ce questionnaire, 54% des investisseurs interrogés prévoient d’enregistrer sur l’année en cours une performance moins bonne qu’en 2013, contre 31% qui anticipent une meilleure performance et 15% qui misent sur un rendement relativement stable par rapport à l’an dernier. Par ailleurs, à la question « quelle classe d’actifs comptez-vous privilégier d’ici à la fin de l’année ? », ils sont 64% à déclarer les actions, les obligations convertibles arrivant immédiatement après mais en étant citée par seulement 12% des investisseurs interrogés. En termes d’exposition géographique, ils sont plus de 2/3 à privilégier l’Europe (et pour environ la moitié d’entre eux plus particulièrement la zone euro), les marchés émergents ayant la préférence d’un quart des investisseurs sondés. En revanche, très peu comptent privilégier les Etats-Unis (4%). Enfin, pour ce qui est des craintes de correction, 42% des investisseurs interrogés par Oddo AM, prédisent que le marché de la dette souveraine américaine sera « le prochain à corriger », tandis que 27% considèrent que le marché high yield corrigera en premier. Ils sont aussi 12% à penser que la première correction interviendra sur le marché actions européen. A noter que le marché actions américain, à des plus hauts historiques et plus cher que le marché européen en termes de valorisations, ne figurait pas parmi les réponses possibles et n’a donc pas été cité. Dans ce cadre, Oddo AM privilégie 3 thèmes d’investissements pour les prochains mois. D’abord le rattrapage des « secteurs domestiques » dont l’activité est très européenne, par rapport aux secteurs exportateurs très exposés à l’international et notamment aux émergents. Ensuite l’immobilier (et plus particulièrement l’immobilier de bureau) qui va bénéficier des dernières mesures annoncées par la BCE, l’écart entre les perspectives de rendement sur l’immobilier et le taux sans risque étant significatif. Enfin, les émergents où les fondamentaux de long terme sont favorables avec un momentum de nouveau positif.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The passing months are adding up for collective asset management in France. According to data from Europerformance-SIX Telekurs for June, French-registered funds have posted net outflows of EUR10.86bn (a variation in assets of -1.41%), for which the money market asset class is nearly single-handedly responsible. Net outflows from these categories totalled EUR10.70bn (a decline in assets under management of 3.36%). In a virtually symbolic manner compared to outflows, all equity funds also posted outflows. They lost EUR42.72m (a decline in assets under management of 1.11%). Only bond funds convinced investors. Overall, these posted net subscriptions of EUR1.39bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Russell Investments has announced a high-profile departure. Jim Firn, general counsel in charge of products worldwide and head of the product range and governance for the EMEA region (Europe, the Middle East, and Africa), left the business earlier this month, Financial News reports. Firn, who joined Russell Investments in 1988, co-ordinated legal issues, compliance, risk management and internal auditing for the region. His responsibilities will be taken over by Mark Smith, current director in charge of compliance for the EMEA region, who joined the asset management firm in Septemner 2013, the British website reports.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Lipper has posted its latest monthly review of observable trends for European funds in terms of flows. In the month of May, the European fund industry overall has posted net inflows of EUR35.3bn. The Italian market has posted the strongest net inflows in May, with EUR4bn of inflows, followed by Spain (+EUR2.8bn) and France (+EUR2.2bn). In the 33 European countries covered by the study, eight posted a net outflow in the period, including Switzerland (-EUR1.6bn), the Netherlands (-EUR0.4bn) and Belgium (-EUR0.1bn). In terms of asset classes, as the previous month, bond funds contributed the most positively, as in May they posted EUR18.6bn of incoming net inflows. Provisional figures for funds domiciled in Luxembourg and Ireland suggest that bond funds continued to attract the largest inflows in June. The establishments which attracted the largest inflows in May were BlackRock, with EUR3.4bn in net inflows, followed by UBS and UniCredit/Pioneer, which each posted inflows of EUR1.3bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British group Friends Life Group on 11 July announced that it has sold its Luxembourg affiliate Lombard International Assurance, a pan-European life insurance specialist which offers wealth planning solutions to high net worth clients, to the investment fund Blackstone. Blackstone will pay an initial sum of GBP317m (EUR399m). The operation, which is subject to the approval of the regulatory authorities, may be finalised in the second half of 2014, Friends Life says in a statement. As of the end of 2013, Lombard had GBP20.2bn in assets under administration. Last year, Lombard contributed GBP34bn to the operating profits at Friends Life.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } AllianceBernstein LP has announced growth in its assets under management of 3%, to USD480bn as of June 2014, compared with USD466bn as of the end of May. This growth is due both to market effects and inflows, in all distribution channels (institutional and retail). For its part, Franklin Templeton Investments has announced assets under management of USD920.5bn as of the end of June, up by 1.35% month on month. Invesco has also posted an increase in its assets of 1.6%, to USD802.4bn. Lastly, Legg Mason has announced that its asstes under management total USD704.3bn as of the end of June 2014, compared with USD701.8bn as of the end of March, and USD679.5bn as of the end of 2013. Growth in assets for Legg Mason in June were driven by inflows of USD9.6bn to liquidity, and about USD500m to bond funds, while equity funds saw outflows of about USD200m.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } As a result of the partial spinoff of a joint venture with Banca Generali, the Generali group on Friday, 11 July announced the launch of a new asset management firm based in Luxembourg, Generali Investments Luxembourg S.A., which will be dedicated to mutual funds and hedge funds domiciled in Luxembourg in order to support the global activity of Genreali Investments Europe S.p.A. SGR (GIE), the asset management entity of the Generali group. The new entity, which is defined as “a centre for cross-border businesses which have distributors and international instutional investors,” will aim to optimise the development of distribution channels and international wealth management platforms for GIE. The firm will serve as the asset management firm for the range of Luxembourg products (which represents EUR14bn in assets), including Generali Investments SICAV, the cross-border umbrella fund. The firm will primarily be responsible for risk management, commercial, legal and regulatory assistance, as well as controlling of outsourced activities, when portfolio management is provided by Generali Investments Europe, a statement says. The global maangement of the asset management firm has been entrusted to Pierre Bouchoms, who previously worked at PricewaterhouseCoopers as director of Global Fund Services.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Jean-Dominique Bütikofer, who had been a manager specialised in emerging market debt at Union Bancaire Privée (UBP), has left his job, Citywire reveals. Since 2006, he had been working at the Swiss private bank, where he managed the UBAM Emerging Market Bond and UBAM Local Currency Emerging Market Bond funds. The two funds will now be managed by Wil Nef.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Shanghai Stock Exchange (SSE) has launched a consultation on the possibility of introducing ETF options, which could dynamize the mutual fund and ETF markets, according to several market observers, Asia Asset Management reports. The market operator has published a circular, which describes guidelines for the use of this hedging tool, according to the Shanghai Securities Journal, cited by Asia Asset Management. The document details the use of ETF options, including risk controlling, collateral management and position limits. According to several local media sources, the first ETF option may be launched by the end of August 2014. For now, the Shanghai Stock Exchange divides investors who are eligible for ETF options into three categories: individual investors, institutional investors in the larger sense, and lastly, “special” institutional investors. The market operator plans to set a ceiling on positions on ETF options of no more than 10% of the total valuation of an investor’s assets.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Associations representing all professionals in the consulting and financial advising sector (AFG, AFIC, AFIC, ASPIM, FAIDER, ANACOFI, CIP, CNCIF, La Compagnie des CGPI) have announced in a joint statement that they were extremely concerned by the implementations of the European markets in financial instruments directive, MiFID II, passed on 16 May this year by the European parliament. The group of associations accuses ESMA of failing to take into account some of the clauses passes in its proposals, and of introducing a major sticking-point for distribution of financial products. “In some cases, the directive provides for indirect remuneration from the adviser to be allowed if they are clearly presented to the client, improve the quality of the service provided, and of course do not run contrary to the investor’s interests. The ESMA proposal would in practice prohibit them in all cases. We would like this restrictive interpretation by ESMA not to be retained at the conclusion of the current consultation, or, failing that, that it not be followed by the European Commission,” the statement says.

Alain Zeitouni, directeur de la gestion chez Russell Investments France

Erick Muller, directeur produits du pôle obligataire chez JPMorgan AM

Cyrille Collet, directeur de la gestion actions chez CPR AM

Thomas Prince, responsable de la gestion monétaire chez Groupama AM

S’appuyant sur un rapport de Tracfin, Michel Sapin a annoncé une régulation pour éviter les dérives frauduleuses et les risques de blanchiment

La fin du tapering en octobre pousse la Fed à dévoiler sa stratégie d'ici à la fin de l’année

La fin du tapering en octobre pousse la Fed à dévoiler sa stratégie d'ici à la fin de l’année

Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC

L’encours des fonds collectifs a cédé 11 milliards d’euros le mois dernier, ramenant sa progression à 1% depuis le début de l’année

L'Esma propose de soumettre quatre grands types de dérivés de taux et deux de dérivés de crédit à l'obligation de compensation centralisée

Le régulateur européen des marchés financiers a publié des documents de consultation dans lesquels il précise les catégories de dérivés de taux et de crédit qui devraient être soumis à l’obligation de compensation. Les contreparties pourraient avoir jusqu'à 3 ans pour se préparer, les entreprises très utilisatrices de dérivés disposant du plus grand délai.

Le CME et Thomson Reuters ont tous deux été retenus pour abriter et organiser, à partir du 4 août, le nouveau système de fixing de l'argent

Les prix des principaux produits végétaux devraient continuer de baisser sur les deux prochaines années, puis se stabiliser au-dessus du niveau observé avant 2008, mais très en deçà des sommets atteints dernièrement, selon la dernière édition des Perspectives agricoles de l’OCDE et de la FAO. La demande de produits agricoles devrait rester ferme mais progresser moins rapidement qu’au cours de la décennie écoulée. Asie et Amérique latine en tête, les régions en développement assureront plus de 75% de l’accroissement de la production agricole sur les dix prochaines années.

Les encours du gestionnaire ont diminué de 9% au premier semestre à 49 milliards d’euros. La société a pâti d’une décollecte de 5,2 milliards. Les actifs de son fonds phare Carmignac Patrimoine sont passés de 27 à 23 milliards d’euros en six mois, pénalisés par une performance semestrielle (+3,5%) inférieure à celle de l’indice de référence. C’est aussi le cas pour Carmignac Emerging Patrimoine, Carmignac Emergents et les deux fonds actions globales Carmignac Investissement et Carmignac Investissement Latitude (le seul à afficher une performance négative). La société de gestion a souligné que 60% de ses fonds surperforment leur indice.

L’assureur a annoncé la création de Generali Investments Luxembourg, société dédiée aux OPCVM et aux fonds alternatifs afin de soutenir la distribution mondiale de Generali Investments Europe. Pierre Bouchoms est nommé directeur général de la nouvelle entité.

Jérôme Guttieres, Chef du Service Financement d’Areva à la rédaction de www.institinvest.com : Nous sommes actuellement en train d'étudier des dossiers de financement des infrastructures. Nous avons par ailleurs commencé à investir dans des fonds de dette qui permettent de financer l'économie et cela depuis que nous avons eu l’autorisation réglementaire de le faire. Nous avons également, par exemple, investi dans le fonds de filière de BPI France destiné aux entreprises qui travaillent dans le secteur du nucléaire et qui soutient les PME.

La London Bullion Market Association, l’institution qui supervise les marchés londonien de l’or et de l’argent, a annoncé vendredi avoir confié au Chicago Mercantile Exchange et à Thomson Reuters le soin de gérer le nouveau mécanisme de fixation des prix de l’argent. Cette décision fait suite à une vaste consultation des intervenants du marché. Le nouveau fixing sera électronique et basé sur des enchères. L’ancien fixing de l’argent, traité par téléphone entre une poignée de banques, a dû être abandonné après le retrait de Deutsche Bank du panel.

Tikheau Investment Management (Tikehau IM), la société de gestion du groupe éponyme, et Salvepar, la société holding spécialisée dans l’investissement minoritaire, ont annoncé ce 10 juillet avoir adhéré à la Charte des six Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) des Nations Unies. Ces six principes visent à inciter le secteur financier à s’impliquer dans une politique de développement. Il s’agit pour les acteurs qui y adhérent de: - prendre en compte les questions «environnement, social et gouvernance» (ESG) dans les processus d’analyse et de décision en matière d’investissements;- Être des investisseurs actifs et prendre en compte les questions ESG dans les politiques et pratiques d’actionnaires; - Demander aux entités dans lesquelles les sociétés de gestion investissent de publier des informations appropriées sur les questions ESG;- Favoriser l’acceptation et l’application des principes auprès des acteurs de la gestion d’actifs;- Travailler ensemble pour accroître l’efficacité dans l’application des principes; - Et, enfin, rendre compte individuellement des activités et des progrès dans l’application des principes.