Le rendement des obligations d'Etat japonaises à 2 ans est passé pour la première fois en territoire négatif mais l'inflation continue de refluer.

Les pays producteurs ne sont pas égaux face à la baisse des prix. Au-delà du médiatique cas russe, d'autres, comme le Nigeria, sont fragilisés

Le ministre Michel Sapin réunit aujourd'hui les acteurs du Comité Place de Paris 2020 pour faire les bilans des travaux menés depuis cet été.

Le CAC 40 est attendu en hausse de 8,5% dans un an, mais n’a pris que 2% depuis le début de l’année, alors que le S&P 500 a déjà engrangé 12%.

Dans le sillage de plusieurs grands acteurs étrangers, Royal Bank of Canada a décidé à son tour de céder ses activités de banque privée en Suisse. Selon des personnes proches de la transaction citées par la site internet, les actifs sous gestion de RBC (Suisse) s'élèvent à environ 10 milliards de francs suisses. Le mandat de vente a été confié à J.P. Morgan.

L'annonce d'un plan d'achats de titres d'Etat pourrait intervenir dès le début de 2015, selon le Panel Taux.

Seules quatre gestions ont moins de la moitié de leurs investissements dédiés aux actions. La part de cash retombe sur son plus bas niveau de 2%.

Le refus de Bruxelles de trancher sur les budgets des Etats membres clôt une semaine marquée par le manque de moyens du plan d'investissement Juncker.

L'annonce d'un programme d'achats de titres d'Etat pourrait intervenir dès le début de 2015, selon le Panel Taux.

L’Agence France Trésor adjugera jeudi entre 3 et 4 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor (OAT) de maturité longue pour profiter de conditions de financement très avantageuses. En décembre et en août, l’AFT se réserve traditionnellement la possibilité de procéder à une adjudication mensuelle unique pouvant combiner des OAT de long et moyen termes. Vendredi, le rendement de l’OAT de référence à 10 ans est tombé à un nouveau plus bas historique, à 0,971%.

Vienne a relancé la vente du réseau de banques balkaniques de l'établissement nationalisé Hypo Alpe Adria, a appris vendredi Reuters de sources proches du dossier. Le groupe était entré en négociations exclusives avec Advent et la Banque européenne de reconstruction et de développement (BERD). En raison de l’expiration jeudi soir d’un délai pour la signature formelle d’un accord, le processus est rouvert. La vente ne devrait maintenant pas intervenir avant la fin de l’année.

Pour la première fois en cinq semaines, les fonds monétaires ont renoué avec des sorties nettes, à hauteur de 10 milliards de dollars, sur les quatre jours ouvrables au 25 novembre. Une évolution qui contraste avec les autres catégories de fonds, actions, obligations et matières premières, qui ont enregistré des souscriptions nettes, montre une étude publiée vendredi par Bank of America Merrill Lynch Global Research qui cite des chiffres d’EPFR Global.

Brevan Howard Asset Management prévoit de fermer un fonds alternatif matières premières en raison de performances récentes décevantes, ont rapporté Bloomberg et le Wall Street Journal. Le fonds, géré par Stephane Nicolas, affiche 630 millions de dollars d’actifs. Il a perdu 4,2% l’an dernier et accuse une baisse de 4,3% depuis le début de l’année.

La Chambre des députés italienne a adopté hier le budget 2015 du président du Conseil Matteo Renzi par 324 voix pour et 108 contre, à l’issue de trois votes de confiance exercés durant le week-end. Le texte sera maintenant examiné par le Sénat qui doit statuer avant la fin de l’année. Ce budget est l’objet d’un contentieux avec la Commission européenne qui lui reproche d'être sans grand effet sur l’endettement important de l’Italie.

Soucieuse de se doter de sa propre équipe de gestion, la banque Delubac lance, à la fin des années 90, son premier fonds de fonds Delubac Patrimoine, qui sera géré par une structure ad hoc, Delubac AM. Destinée à la clientèle de la banque privée et aux réseaux de CGP partenaires, la multigestion traditionnelle reste encore aujourd’hui l’activité principale de la filiale, et constitue 85% des encours gérés ou conseillés.

Arrivée le 17 novembre chez Tikehau, Emmanuelle Hsu a pris en charge le développement commercial auprès des sociétés de gestion, banques et multi-gérants.

Créé en 1983, GAM est un groupe de gestion d'actifs indépendant spécialisé sur l'investissement actif. Avec des réseaux mondiaux de distribution et des équipes d'investissement basées dans cinq centres en Europe, aux États-Unis et en Asie, GAM est un groupe de gestion international.

L’inflation dans la zone euro a encore ralenti en novembre, à 0,3% en rythme annuel après 0,4% en octobre, loin de l’objectif de la BCE d’un taux légèrement inférieur à 2%, selon la première estimation publiée par Eurostat. L’inflation retrouve ainsi son niveau de septembre, qui représentait un plus bas de cinq ans. Les prix de l'énergie ont reculé de 2,5% par rapport à octobre et de 1,1% sur un an. La poursuite de la baisse des prix du pétrole annonce d’autres reflux de l’inflation pour la fin de l’année. L’inflation de base, hors éléments volatils tels l'énergie et les prix alimentaires, est inchangée par rapport à octobre.

L’Autriche a relancé la vente du réseau de banques balkaniques de l'établissement nationalisé Hypo Alpe Adria, a appris vendredi Reuters de sources proches du dossier. Le groupe était entré en négociations exclusives avec Advent et la Banque européenne de reconstruction et de développement (BERD). En raison de l’expiration jeudi soir d’un délai pour la signature formelle d’un accord, le processus est rouvert. La vente ne devrait maintenant pas intervenir avant la fin de l’année, ont ajouté ces sources. Jeudi, BayernLB, ancien propriétaire d’Hypo Alpe, avait contesté la légalité du processus de cession.

L’Agence France Trésor a annoncé vendredi l’adjudication, le jeudi 4 décembre, d’un montant compris entre 3,0 et 4,0 milliards d’euros d’obligations assimilables du Trésor (OAT) de maturité longue pour profiter des conditions de financement exceptionnellement avantageuse cette année. En décembre et en août, l’AFT se réserve traditionnellement la possibilité de procéder, ou non, en fonction des besoins de financement de l’Etat et des conditions de marché, à une adjudication mensuelle unique pouvant combiner des OAT de long et moyen termes.

Les comptes «spéculatifs» sur le marché du pétrole ont accru leurs paris sur un repli des prix du baril de brut de la Mer du Nord vers les 65 dollars. Selon les intérêts ouverts sur le marché des options d’ICE, à la date du 26 novembre, le nombre de «puts» (option de vente) à 65 dollars le baril de Brent en mars 2015 s’est accru à 15.673 lots, soit l'équivalent de 15,67 millions de barils. Il était quasiment nul début novembre. En ajoutant les échéances de février et d’avril pour ce même prix d’exercice, le nombre de lots se monte à 35.323. Il dépasse les «puts» pour des «strikes» à 70 et 80 dollars.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The London-based hedge fund Cheyne Capital, which has GBP6bn in assets under management, has announced the launch of the Cheyne Social Property Impact Fund, which aims to invest in social housing in the United Kingdom. The vehicle was launched with the support of several investors, including Big Society Capital, a financial institution dedicated to social investment in the United Kingdom, which has contributed seed capital for the new vehicle. At the time of its launch, the new fund will have initial capital of GBP300m. It will be managed by Shamez Alibhai, who joined Cheyne Capital in 2006, and has been co-manager of its real estate debt activity since 2008.

Le groupe britannique Schroders a annoncé le 27 novembre le lancement d’un fonds revenu global multi-classes d’actifs qui offre plus de flexibilité et de choix aux investisseurs britanniques en quête de revenus à l’approche de la retraite. Le fonds, qui devrait être lancé le 19 décembre, adoptera la même stratégie d’investissement que le fonds luxembourgeois existant, Schroder ISF Global Multi-Asset Income, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 4 milliards de livres. Le Schroder Global Multi-Asset Income Fund sera géré par l'équipe Multi-Asset, qui pilote actuellement la version offshore du fonds. L'équipe compte plus d’une centaine de professionnels de l’investissement dans le monde qui gèrent actuellement plus de 60 milliards de livres d’actifs investi dans plusieurs stratégies globales, dont 6,8 milliards de livres dans des stratégies de revenus. Le fonds vise un «total return» de 7% (non garanti) par an avec un objectif de volatilité compris entre 5% et 7% par an assorti d’une volatilité maximale de 10% par an. La stratégie investit dans de l’obligataire global de grande qualité offrant des rendements élevés ainsi que dans des actions internationales.

Schroders is launching a global multi-asset income fund to offer more flexibility and choice for those investors seeking income as they approach and go into retirement. The fund is due to launch on 19th December 2014. It will adopt the same investment strategy as the existing Luxembourg fund, Schroder ISF Global Multi-Asset Income, which has assets under management of £4.0bn The Schroder Global Multi-Asset Income Fund will be managed by the Multi-Asset team, who currently manage the offshore version of the fund. The team consists of over 100 investment professionals worldwide who currently manage over £60bn in assets across a number of global strategies, including £6.8bn in income strategies. The fund aims to deliver regular sustainable income payments and superior risk adjusted returns. It targets a distribution payment of 4-6% (not guaranteed) per annum in monthly instalments and will target a total return of 7% (not guaranteed) per annum with a target volatility between 5-7% p.a. with a maximum of 10% p.a. The investment strategy focuses on investing in high yielding and high quality global fixed income and global equity securities.

Axa Real Estate Investment Managers, filiale d’Axa Investment Managers dédiée à la gestion d’actifs immobiliers, a annoncé la nomination d’Isabelle Scemama et de Laurent Lavergne au sein de son conseil d’administration («management board»). Isabelle Scemama sera en charge du «Funds Group», pôle qui regroupe les activités CRE Finance, Infrastructure, Alternatives, les fonds «Core» et «Value-Add» ainsi que les activités de ventes européennes. Elle continuera d’assurer sa fonction de directeur général d’Axa REIM SGP. Arrivée chez Axa Real Estate en 2001, Isabelle Scemama a lancé la plateforrme de dette immobilière (CRE) en 2005, qui affiche à ce jour 10 milliards d’euros d’engagements gérés pour le compte de plus de 40 clients. En 2013, elle a supervisé le lancement de l’activité de dette infrastructure qui a investi 1,5 milliard d’euros pour le compte de plusieurs compagnies d’assurance du groupe Axa.Pour sa part, Laurent Lavergne aura la responsabilité du «Separate Account Group», structure qui englobe tous les mandats gérés par Axa Real Estate pour le compte des compagnies d’assurance d’Axa et de clients tiers. Depuis 2007, il est responsable du «Fund Management» pour les compagnies d’assurance d’Axa chez Axa Real Estate. Avant cela, il a officié en tant que responsable mondial du «Corporate Finance» au sein d’Axa Real Estate, en charge de structurer les produits d’investissement immobiliers et de gérer les opérations de fusions-acquisitions ainsi que l’optimisation financière.

BlackRock a nommé Gerardo Rodriguez, ancien membre du ministère mexicain des Finances, en tant que gérant de portefeuille pour son fonds multi-classes d’actifs sur les marchés émergents, a appris Citywire Global. L’intéressé avait rejoint la société de gestion en 2013. Jusqu’ici, il travaillait comme stratégiste senior au sein de l’équipe Multi Asset Strategies Group. Gerardo Rodriguez remplace Rodolfo Martell, qui va se concentrer sur ses fonctions au sein de l’équipe Scientific Active Equity.

La gestion française va mieux. C’est le premier constat établi par l’Autorité des marchés financiers (AMF) lors de la 11e édition annuelle des « Entretiens de l’AMF » ce jeudi 27 novembre à Paris. « Pour l’année 2013, les encours sous gestion des asset managers français sont en hausse tout comme le chiffre d’affaires qui a gagné l’an dernier 5 % », se réjouit Xavier Parrain, secrétaire général adjoint du régulateur. « La marge d’exploitation atteint 20 %, ce qui est très bien », ajoute-t-il en préambule de la table ronde intitulée « Gestion d’actifs, quand la French Touch s’adapte à la nouvelle donne du marché». La nouvelle donne en question intègre aussi bien l’environnement difficile des taux bas que la faible volatilité dans laquelle les sociétés de gestion françaises doivent s’imposer. Elles recherchent donc la croissance sur des marchés dynamiques, notamment en dehors des frontières hexagonales, où les opportunités de collecte sont intéressantes. Aujourd’hui, 20 % des encours gérés par les maisons françaises ont une origine étrangère. « La gestion française s’exporte bien, et même mieux que ce qu’on avait prévu », souligne Xavier Lépine, le président du directoire de La Française, qui rappelle que la moitié de la collecte au cours des trois dernières années provient d’investisseurs en dehors de France. Pour aborder les investisseurs étrangers, le produit est au centre de la stratégie. « 80 % de la collecte des grands distributeurs de type Schroders ou Invesco se fait sur quelques produits, qui sont souvent relativement jeunes », précise Xavier Lépine. Il existe donc un réel besoin de renouvellement des produits offerts à l’investisseur et une nécessité d’adapter l’offre aux changements de marché. « Les asset managers doivent prendre exemple sur les grandes maisons américaines et mettre à disposition quelques produits forts et typés avec un réel avantage compétitif. Nous devons être en permanence dans l’innovation », insiste le président de La Française. A force d’aller chercher la croissance à l’étranger, la délocalisation de la gestion française est-elle inévitable ? Pour Xavier Lépine, si c’est effectivement l’expertise française que l’on vend à l’étranger, il est tout de même indispensable d’avoir des équipes basées à l’étranger pour être proche des dossiers locaux, notamment dans l’immobilier. « La gestion française ne doit pas rester dans son village gaulois mais doit évoluer dans un village global », a-t-il souligné. Ce village global, c’est aussi la concurrence dans un marché de la gestion encore très fragmenté. « Les sociétés de gestion américaines ont su mettre un pied en Europe et s’y développer, alors que l’inverse n’est pas le cas », rappelle Christian Dargnat, président de l’Association européenne des gestionnaires d’actifs (EFAMA). De fait, le responsable regrette que les négociations sur le traité transatlantiques ne prennent pas en compte le secteur de la finance. En attendant de se voir faciliter l’entrée sur le marché américain de l’asset management, les sociétés de gestion françaises devront s’adapter aux grands changements en termes de demande de produits. Christian Dargnat donne les chiffres clé de cette évolution : en dix ans les produits ‘long only’ sont passés de deux tiers à moins de la moitié du total. De nouvelles classes d’actifs viennent sur le devant de la scène. La gestion passive a ainsi triplé en moins de dix ans « et ça va continuer », anticipe Christian Dargnat, qui précise que la gestion passive représente 15 % en Europe mais plus de 45 % aux Etats-Unis. Enfin, le « liquid alternatif » pourrait être l’autre classe d’actifs à s’imposer petit à petit, avec des produits d’absolute return par exemple.

La Fondation Abbé Pierre et le groupe AG2R La Mondiale ont lancé jeudi 27 novembre la société d’investissement solidaires Solifap. Aux côtés de François Chaillou, son président, Geoffroy Malcor a été nommé directeur général de la nouvelle structure au service des acteurs associatifs. La mission de la nouvelle entité sera de lutter contre le mal-logement des personnes défavorisées ou exclues de la société, grâce à l’investissement et à l’épargne, précise un communiqué.La société propose un dispositif d’accompagnement global pour soutenir les initiatives associatives autour de 3 leviers complémentaires : la mise à disposition de foncier, l’apport de financements d’investissement et l’accompagnement de cabinets conseils. 250 associations sur 5 ans, directement ouindirectement, dans leur modèle socio-économique sont concernées.

Rive Private Investment, Capzanine et IFE Mezzanine finalisent la reprise du groupe 5àsec, leader mondial du pressing. Au terme de l’opération, ils injecteront 10 millions d’euros de nouveaux capitaux aux côtés des actionnaires existants, Parquest, Quilvest et du management. Sept ans après l’opération de reprise menée par le Fonds Parquest (ex ING Parcom), 5àsec, première enseigne mondiale spécialisée dans l’entretien des textiles, est sur le point de conclure une opération de renforcement de ses fonds propres. Rive Private Investment rejoint le pôle d’investisseurs actuels au sein duquel Capzanine et IFE mezzanine, partenaires de la société depuis le LBO secondaire de 2007, consolident leur participation. Au terme de cette opération, 10 millions d’euros d’argent frais seront injectés dans le capital de l’entreprise afin de porter les fonds propres à plus de 30 millions d’euros post-opération, permettant ainsi à 5àsec d’accélérer la mise en oeuvre de sa stratégie offensive. Le groupe dispose aujourd’hui d’un parc de plus de 300 magasins succursales et d’une activité de franchiseur. Au total, on compte plus de 1.900 magasins opérant sous l’enseigne 5àsec implantés dans plus de 30 pays (Europe, Amérique Latine, Inde, Europe de l’est, Asie du sud-est …), générant un chiffre d’affaires de plus de 300 millions d’euros. Cette opération sera pilotée par une équipe dirigeante remaniée. David Sztabholz, président du groupe depuis 2009, devient membre du conseil de surveillance et cède sa place à Nicolas Boucault, actuel directeur général. Le directoire nouvellement constitué accueillera également le responsable actuel de la Suisse Philippe Labhard.

La société de gestion suédoise Coeli Asset Management lancera le 1er décembre un fonds d’actions internationales, Coeli Global Select, rapporte realtid.se. Il sera géré par Andreas Brock, qui vient de rejoindre la firme en provenance de Nordea. Le portefeuille sera concentré autour de 25-35 entreprises.