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Asset Management
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13/02/2015

CEO of ING pension fund departs

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Corné van Nijhuis, CEO of the ING pension fund (Pensioenfonds ING), which has a total of EUR25bn in assets, resigned from his position on 15 January this year, the institution announced on its website. The motive for his departure has not been given. Van Nijhuis had been in the position for only 8 months, after replacing Albert Smolenaers on 1 April 2014.
13/02/2015

Fiera Capital acquires a US fixed income investment company

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Canadian portfolio management company Fiera Capital has signed an agreement to acquire Samson Capital Advisors, a US fixed income investment management firm whose assets under management total USD7.6bn. The sale price totals USD33.5m. In detail, Fiera Capital will pay the vendors a sum of USD19.2m in cash, and will issue shares with A class subaltern voting rights in Fiera Capital, with value totalling USD14.3m, to the latter. An additional sum of USD15m more will be paid over a period of five years, conditional on the financial objectives stated in a joint agreement being met, Fiera Capital adds in a statement. The acquisition, subject to the approval of the regulatory authorities, is expected to be completed in first half 2015. Due to the operation, the Canadian company increases its foothold in the United States and will bring its total assets under management to over CAD96bn. After the operation, Benjamin Thompson, currently CEO of Samson Capital Advisors, will serve as president and CEO of the US asset management affiliate of Fiera Capital. The combined assets of the activities of Samson Capital Advisors in the United States and the existing affiliates of Fiera Capital in the United States make a total of USD17.2bn.
13/02/2015

Assets at AllianceBernstein up 5.2% in 2014

At a publication of its annual results, AllianceBernstein, in which the Axa group controls 60% of capital, reported growth of 5.2% in its assets under management last year. As of 31 December 2014, these assets total USD474bn, compared with USD450.7bn as of 31 December 2013. Institutional clients now represent USD237bn in assets, or 50% of total assets. Retail clients total USD161.5bn in assets, or 34% of assets, while the private wealth segment accounts for USD75.5bn, or 16% of total assets.Over the past year, AllianceBernstein earned USD5.1bn in net inflows, despite net outflows of USD1.6bn in fourth quarter. This good annual performance, however, offsets outflows of USD12.3bn in 2013.For the first time since 2007, the institutional segment has returned to positive territory, with net inflows of USD5.5bn in 2014, after USD1bn in net redemptions in 2013, and USD21.6bn in outflows in 2012. Meanwhile, net outflows to retail investors have slowed sharply to about USD500m in 2014, far off the USD7.5bn in outflows registered in 2013. The trend is the same for the private wealth segment, where net inflows totalled USD100m in 2014, compared with net outflows of USD3.8bn in 2013.For the past year overall, AllianceBernstein posts growth of 3% in its net revenues, to USD3bn from USD2.9bn in 2013. Net income is up 10% to USD570m in 2014, compared with USD518m at the end of 2013.At a presentation of its annual results, AllianceBernstein has announced very modest growth in its assets in January of 0.4%, with a total of USD476bn at the end of January, compared with USD474bn at the end of December 2014.
13/02/2015

Pension funds dominate Japanese asset management market

Out of the institutional assets in Japan, the largest investor segment is pension funds, with ¥174 trillion assets managed by external managers, which accounts for 79% of institutional assets. This is a key finding in a joint report from Cerulli Associates and Nomura Research Institute entitled Asset Management in Japan 2014: Winning Assets.The Japanese asset management market had total assets under management of ¥432 trillion (USD4.2 trillion) as of March 31, 2014. Institutional assets represent more than half of total AUM, with the remainder split between retail assets and assets invested by foreigners. While the pension fund business in Japan is well known as an already mature market for asset management companies, products with a record of outperformance will still have a strong tendency to draw both corporate and public pension assets. Additionally, pension funds’ investment horizons appear to be getting shorter. «Pension funds have traditionally replaced underperforming managers every five years, but may now do so every three years,» says Yoon Ng, Asia research head for Cerulli Associates. Pension funds have become less tolerant of asset managers that underperform, even if only temporarily. The trend is evident even among public pension funds that have historically had low asset-manager turnover."This is an environment that favors new entrants into Japanese asset management markets that have superior products and are able to establish appropriate distribution capabilities through sub-advisory to Japanese asset managers,» says Sadayuki Horie, senior researcher at NRI.
13/02/2015

F&C unveils responsible investment advisory council

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The UK asset management firm F&C Investments, an affiliate of the Canadian group BMO Global Asset Management, on 12 February announced that its new Responsible Investment Advisory Council is complete with six experts in ethics and sustainability appointed to advise F&C on these issues. The creation of the council follows the re-launch of F&C’s responsible investment capability in 2014, which brought together F&C’s broad range of products and services to meet an increasing demand for responsible investment solutions. The Reverend John Wellby, Archbishop of Canterbury since March 2013, joins the structure as president. Howard Pearce is appointed as Chair of the Council, as announced in October 2014, and will in this role chair each quarterly meeting. From 2003 to 2013, Pearce was head of pension fund management for the British Environment Agency Pension Fund (EAPF). Four other personalities join the council: Rosey Hurst, an expert in labour law; Annemieke Wijn, a pioneer in sustainable procurement standards in the coffee industry, and also involved in several NGOs, including Rainforest Alliance; Ylva Lindberg, former member of the Ethical Council at the Norwegian pension fund for five years; and lastly, Martin Smith, a member of the executive board at F&C and head of product management. The consulting council dedicated to responsible investment has the mission of assisting in the development of the range of SRI funds of F&C, providing advising on ethical and sustainable development criteria. It succeeds the previous Committee of Reference.
13/02/2015

Royal London AM posted GBP2bn in inflows in 2014

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm Royal London Asset Management (RLAM) on 12 February announced that it has posted net inflows of GBP2bn in 2014. “Asset management activities continue to work well,” the firm’s parent company, Royal London, comment soberly in a statement. These net inflows are down 18%, however, compared with GBP2.45bn in net subscriptions in 2013. Meanwhile, the Ascentric platform has posted net inflows of GBP1.24bn, down 26% compared with GBP1.68bn in net subscriptions in 2013. Funds under administration now total GBP8.87bn as of the end of 2014. As of the end of 2014, the Royal London group, a specialist in life insurance, pensions and asset management, has GBP82.3bn in assets under management as of 31 December 2014, up 12% compared with 31 December 2013.
13/02/2015

AuM in UCITS hedge funds up 28% in 2014

In an environment of interest rates which remain very low, institutional investors are increasingly interested in alternative strategies. According to the research agency Absolut Research, UCITS format hedge funds available worldwide last year reached a new total of EUR233bn, for growth of 28% year on year, equivalent to over EUR50bn.The number of funds, however, fell by 31 last year to 895. That is a far less marked decline than in the previous year (76). The ten largest funds have a total of EUR73bn in assets under management, or about 31% of total volume. The largest equity hedge fund, Old Mutual Global Equity Absolute Return, has about EUR2.4bn.
13/02/2015

Hedge funds saw USD29bn in redemptions in December

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The hedge fund industry worldwide saw outflows of USD29.1bn in the month of December 2014, its largest wave of redemptions since April 2009, according to statistics from BarclayHedge and TrimTabs Investment Research. “Hedge funds lost USD12.5bn in second quarter 2014, after inflows of USD87.5bn in first half,” says Sol Waksman, chairman and founder of BarclayHedge. “Annual inflows in the sector total USD75.3bn, virtually stable with respect to inflows of USD76.4bn in 2013.” Assets under management by hedge funds worldwide totalled USD2.480trn as of the end of December 2014, compared with USD2.500trn as of the end of November, according to estimates based on 3,544 funds.
13/02/2015

L'Allemagne tire la croissance en zone euro

Le produit intérieur brut (PIB) de la zone euro a progressé de 0,3% sur la période octobre-décembre par rapport aux trois mois précédents, montre la première estimation publiée vendredi par Eurostat, l’institut européen de la statistique. Les 51 économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une croissance de 0,2% seulement, comme au troisième trimestre. En rythme annuel, le PIB du quatrième trimestre affiche une hausse de 0,9% sur octobre-décembre, elle aussi supérieure de 0,1 point au consensus. La première économie de la région, l’Allemagne, affiche une croissance de 0,7%, qui dépasse largement les attentes puisque le consensus ne donnait que 0,3%. En France, le PIB a progressé de 0,1% au dernier trimestre et de 0,4% sur l’année.
13/02/2015

Les eurodéputés créent une commission spéciale sur les Lux Leaks

En pleine affaire des Swiss Leaks impliquant HSBC, le Parlement européen a voté jeudi matin la mise en place d’une «commission spéciale» sur les arrangements fiscaux entre Etats et multinationales, les fameux «tax rulings» mis au jour par les révélations des Lux Leaks au Luxembourg. Cette instance, qui n’a pas les pouvoirs d’une vraie commission d’enquête, comptera 45 membres. Sa durée initiale est de 6 mois.
13/02/2015

Ambroise Fayolle est pressenti à la BEI

Le directeur général de l’Agence France Trésor, Ambroise Fayolle, devrait être proposé au poste de vice-président de la Banque européenne d’investissement (BEI) lors d’un prochain conseil de l’institution. C’est Philippe de Fontaine Vive, l’actuel titulaire du poste, qui l’a annoncé ce matin lors d’une rencontre avec des journalistes. Ambroise Fayolle était depuis ans en charge de l’AFT.
13/02/2015

La BCE a augmenté la ligne d'urgence des banques grecques

La Banque centrale européenne a relevé hier de cinq milliards d’euros (pour le porter à 65 milliards) le montant total de la ligne de liquidité d’urgence (ELA) accordée aux banques grecques, a appris Reuters de responsables grecs, confirmant l’information du Handelsblatt. Le plafond précédent avait été fixé début février à 60 milliards d’euros. L’ELA est fournie par la Banque de Grèce, mais elle doit être approuvée par la BCE.
13/02/2015

La Grèce peine avec son exécution budgétaire

La Grèce n’a pas atteint son objectif d’excédent budgétaire en janvier en raison d’un manque à gagner de plus d’un milliard d’euros, les contribuables ayant retardé le paiement de leurs impôts dans l’attente des élections du 25 janvier, selon le ministère de Finances. L’excédent, qui ne prend pas en compte les budgets de la sécurité sociale ni des collectivités locales, ressort à 443 millions, contre un objectif de 1,37 milliard.
13/02/2015

Credit Suisse envisage un retour en Allemagne en gestion de fortune

Credit Suisse envisage de revenir exercer une activité de gestion de fortune en Allemagne, indique le quotidien économique, qui cite des commentaires du patron de l’activité Hans-Ulrich Meister en marge de la conférence annuelle de la banque. Elle ne reviendrait pas sous licence bancaire, mais demanderait une licence de conseiller en réglemention. Les salariés ne pourraient investir directement l’argent des clients.
13/02/2015

Volatilité implicite et marchés baissiers/haussiers

Le graphique ci-contre montre la relation historique entre la volatilité implicite de l’indice Euro Stoxx 50 (le VSTOXX) et les rentabilités futures de l’indice Euro Stoxx 50 à 6 mois. Le VSTOXX n’étant disponible que depuis 1999, il a été complété par le VIX jusqu’en 1990. Les deux indices de volatilité implicite sont en effet fortement corrélés (coefficient de corrélation de 90% sur des données quotidiennes ou mensuelles).
13/02/2015

Le risque de sélection s’accroît avec la variété des performances

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de janvier 2015. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.
13/02/2015

Le chinois CSOP veut s'établir aux Etats-Unis

Basé à Hong Kong, CSOP Asset Management prévoit de coter aux Etats-Unis un ETF au premier semestre de cette année, rapporte la filiale du Financial Times, qui cite Jack Wang, managing director et directeur commercial de la société de gestion. Celle-ci veut également établir une succursale. Ce sera la première fois qu’une société de gestion chinoise exporte de manière indépendante ses produits.
13/02/2015

La Suède se lance dans l’aventure du QE

La banque centrale suédoise a passé hier son taux repo en territoire négatif à -0,10%, et lancera dès la semaine prochaine un programme de rachats d’obligations d’Etat d’un montant néanmoins limité à 10 milliards de couronnes (un milliard d’euros), pour un marché estimé à 1.400 milliards.
13/02/2015
Gestion d'actifs

UP Group, l'ex-Groupe Chèque Déjeuner envisage d'être plus souple sur les risques de contrepartie

Philippe Platon, directeur financier Groupe, UP Group (ex-Groupe Chèque Déjeuner) à la rédaction de l’Agefi Hebdo : «Même si nous disposons d’importants encours de trésorerie à placer, puisque nous émettons des chèques déjeuners qui nous sont achetés chaque mois par nos clients que nous remboursons chaque jour, les possibilités de placement sont limitées par la réglementation, variable selon les pays. En France, nous devons ainsi nous en tenir aux produits à capital garanti et offrant une disponibilité immédiate. Nous restons ainsi pour l’essentiel sur des produits bancaires, comptes courants rémunérés et placements à terme, et grâce à la partie long terme de nos placements, nous n’avons pas encore subi les effets de la baisse des taux. Mais bientôt, nous allons devoir renouveler des échéances.» Quels supports envisagez-vous ? «Dans les comptes à terme à intérêts progressifs, le préavis de sortie de 32 jours nous pose problème et de toute façon, le rendement dépasse rarement 1 %. Les banques nous proposent des produits plus structurés, sous forme d’OPCVM, souvent établis à Malte ou au Luxembourg et utilisant du levier, ce qu’il nous faudra analyser de près. Le coeur des placements va rester dans les produits à terme et nous envisageons d’être plus souples sur les risques de contrepartie et de travailler avec de nouvelles banques de la zone euro, italiennes par exemple, ce qui permet de gagner environ 0,50 % de rendement supplémentaire. En France, les caisses locales de grands groupes offrent parfois des suppléments de rendement intéressants aussi. En général, nous sommes peu sollicités, spontanément, par des banques offrant des placements, nous repérons les opportunités via nos filiales, proches des banques du fait de notre activité.»
Gestion d'actifs
12/02/2015

La BCE aurait augmenté la ligne d'urgence des banques grecques

Le conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne aurait décidé aujourd’hui lors d’une téléconférence de relever de 5 milliards d’euros la ligne de liquidité d’urgence (ELA) accordée aux banques grecques, selon le Handelsblatt. Le plafond précédent avait été fixé début février à 60 milliards d’euros. L’ELA est fournie par la Banque de Grèce, mais le dispositif doit être approuvé par la BCE. L’institution a forcé les banques grecques à se reporter vers l’ELA à partir du 11 février en refusant de prendre en pension à ses opérations de refinancement les titres de l’Etat grec.
12/02/2015

L'Erafp publie sa politique de vote aux AG 2015

L’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) a mis à jour jeudi ses lignes directrices en matière d’engagement actionnarial et sa politique de vote aux assemblées générales (AG) pour l’année 2015. Le fonds de pension public mettra l’accent cette année sur quatre domaines: la transparence sur l’activité et la situation financière des sociétés cotées dans chaque pays où elles opèrent, le partage de la valeur ajoutée et la mise en œuvre de politiques responsables en matière de distribution de dividendes, la féminisation des conseils d’administration avec un seuil minimum de 30% de femmes, et enfin la promotion des principes de transparence, équité et modération dans les modalités de rémunération des dirigeants.

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