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Asset Management
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25/02/2008

Une offre de Suez sur Biffa ne convaincrait pas

Si les analystes estiment cette opération stratégiquement opportune, ils jugent le prix évoqué de 1,5 milliard de livres très élevé. Demain matin, Suez devrait dévoiler un résultat net de 3,1 milliards d’euros pour un Ebitda de 7,4 milliards, selon le consensus Bloomberg.
25/02/2008

Rebond du PMI des services en zone euro

L’indice flash de l’activité des services en zone euro a gagné 1,7 point à 52,3 en février, atténuant les attentes de baisse des taux de la BCE.
25/02/2008

Sondage

La légère détente du Crossover en fin de semaine vers 575 pb pourrait n'être qu’un répit. Nos lecteurs sont certes 24 % à penser que le mouvement peut se poursuivre jusqu'à amener l’indice de crédit high yield sous les 500 pb. Néanmois, ils sont presque deux fois plus nombreux à estimer que le Crossover va repartir à la hausse et franchir à nouveau les 600 pb.
25/02/2008

Un modèle interne pour libérer 1,9 milliard d’euros

C’est l’une des subtilités des normes de solvabilité Bâle II. Plutôt que d’utiliser un modèle standard pour noter leurs contreparties et calculer leur besoin de fonds propres, les banques peuvent utiliser un modèle interne. Problème : la Commission bancaire n’a toujours pas validé celui de l’Ecureuil. Celui-ci compte pourtant sur l’utilisation de ce modèle interne pour libérer davantage de fonds propres durs (Tier 1) dans les Caisses d’Epargne. Celles-ci voient déjà leurs exigences en fonds propres abaissées de 1,5 milliard grâce au passage à Bâle II " méthode standard ", mais le groupe estime qu’elles pourraient encore économiser 1,9 milliard d’euros supplémentaire. Ce gain se ferait progressivement jusqu’en 2011. Reste à obtenir le feu vert de la tutelle. « La mise en cause des régulateurs (…) ainsi que les interventions sur les limitations de l’autorégulation pourraient conduire la Commission bancaire à se montrer plus drastique dans les choix et acceptations de modèle », estime le cabinet Sacef dans son rapport d’expert remis aux syndicats du groupe. A la CNCE, on indique que les discussions avec la tutelle suivent leur cours. Les dirigeants ont bon espoir de décrocher un accord en 2008.
25/02/2008

Dernière ligne droite pour l'Ecureuil

Le processus de décision pour l’augmentation de capital de 3,2 milliards d’euros qui permettra de renflouer la CNCE est enclenché dans les Caisses d’Epargne régionales. L’organe central du groupe devrait finalement reconstituer son ratio Tier 1 à hauteur de 4,2 milliards d’euros.
25/02/2008

La FSA planche sur l'ouverture au public des fonds de hedge funds

L’autorité des marchés financiers britannique, la FSA, va mettre en place d’ici à la fin de l’année une réglementation visant à autoriser les particuliers à investir dans les hedge funds. Ce nouveau cadre réglementaire permettra aux consommateurs de placer leur argent dans des fonds investissant eux-mêmes dans des fonds spéculatifs, qui prennent plus de risques que les fonds classiques. De la sorte, le gendarme des marchés leur offrira plus de choix et une meilleure manière de diversifier leur risque, tout en continuant à assurer leur protection. D’ailleurs, au Royaume-Uni, les investisseurs particuliers ont retiré en décembre 2007 un chiffre record de 600 millions de livres (1,19 milliard de dollars) des fonds actions. La FSA, qui planche sur ce projet depuis deux ans, consultera d’abord le marché avant de le finaliser. Le régulateur autorisera l’investissement dans des fonds de fonds mais interdira l’accès aux fonds dédiés à une seule stratégie. Le rendement moyen des hedge funds en 2007 a atteint 10,2 %.

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