Almost two-thirds of fund groups (65%) expect the use of performance fees on equity funds to rise again in 2011, according to research by Skandia Investment Group (SIG).The research - which is part of a broader study by SIG into the future of fund management, to be published on 6th December 2010 - reveals that many global asset management firms believe the use of performance fees will increase across a range of asset classes next year. Equity funds and absolute return vehicles are expected to see the greatest increases, with 65% and 50% of those surveyed predicting rises across these two classes respectively.The findings come at a time when the industry is also seeing investors change their focus from relative to absolute returns as a performance measure. While the figures show this is felt across the board, the biggest shift is among institutional investors (75%), compared with 58% of retail.The PRF-related figures mirror those of a similar study carried out by SIG last year. At that time the number of share classes available with PRFs for sale in the UK was 1,433, according to figures from Morningstar. This number is now 1,952 – a rise of 36%. The total number of share classes available for sale in the UK is currently 19,616.The findings also suggest that the introduction of more PRFs will be accompanied by a fall in fixed fees in some areas of the market, which the majority (58%) of respondents to the survey believe are under increasing pressure from the rise of passive products such as ETFs.The study, now in its second year, questioned 40 fund management groups with combined assets under management of over USD2 trillion. Based around the world, the groups were asked about their views on a range of areas and issues pertinent to the future of the asset management industry.

Like during the second quarter, fears about sovereign Euro-zone debt and doubts about China’s willingness to sacrifice growth to keep inflation low resulted in net outflows of USD5.6bn for equity funds surveyed by EPFR Global, Funds People reports. This was for the week to Novembrer 17th, while the funds had registered 22-week record inflows just the week before.

Angus Woolhouse, who was most recently head of global institutional business at Gartmore, is joining Matrix Group, the privately owned financial services business, as CEO of its Asset Management division.

Ignis has launched Ignis Advisers, a GBP2.4 billion business unit that combines its fund of hedge fund, fund of real estate, fund of private equity and retail multi-manager capabilities.Ignis has recruited Michiel Timmerman to the role of managing director and chief investment officer (CIO) of Ignis Advisers. He joins Ignis from Aberdeen Asset Managers, where he was chief investment officer of the former RBS Asset Management fund of hedge fund, private equity and long-only multi-manager businesses that were acquired from RBS in February 2010. Michiel Timmerman, who holds a D. Phil. from Oxford University, was co-founder of Coutts’ fund of hedge fund business, which was acquired by RBS in 2004.

p { margin-bottom: 0.08in; } In compliance with the decisions of general shareholders’ meetings held on 21 October, the Invesco US Equity Funds and Invesco Global Telecom Fund on 26 November were absorbed into the Invesco US Structured Equity Fund (LU0149503202, 1.36% TER ratio) and the Invesco Global Technology Fund (IE0003707928, TER of 2.53%), respectively.

p { margin-bottom: 0.08in; } In January, RWC Partners is planning to launch a UCITS-compliant hedge fund, its first Irish-registered OEIC product, the RWC Macro Fund. It will be managed by Peter Allwright and Stuart Frost, who recently took over the day-to-day management of the RWS Cautious Absolute Rate and Currency (ARC) fund (see Newsmanagers of 2 November), and who were recruited from Threadneedle (see Newsmanagers of 1 July). The new product will replicate the strategy of the hedge fund Threadneedle Macro Trading Crescendo, which they managed from October 2008 to June 2010. It will be a Qualified Investment Fund (QIF). Dan Mannix, head of business development, says that RWC has chosen to domicile the fund in a Euro zone country in light of regulatory uncertainty about the sale of hedge funds. The RWC Macro Fund will be able to take advantage of opportunties which present themselves on all liquid markets, with a particular emphasis on fixed income and currencies, as well as equities and commodities indices.

p { margin-bottom: 0.08in; } The UK asset management firm Trafalgar Capital Management has announced the release of a long/short equity fund which complies with UCITS III requirements. The product, the Trafalgar Quadrant Fund, was launched on 1 May, and was licensed by the Irish regulator on 31 May. It carries a management commission of 2%, and a performance commission of 20%. The manager, Chris Poil, will focus on UK equities, and on cases of recovery. The objective is to generate absolute returns with a low correlation to equities markets, and low volatility. In order to achieve this, the portfolio will be highly diversified and net exposure to the market will be limited.

According to the Financial Times, Diamondback Capital, one of three hedge funds raided by the FBI last week as part of an investigation into insider trading, has placed a portfolio manager on leave, the company said in a letter to investors on Monday.The firm itself is not a target of the investigation. The warrant appears to be focused on a single employee, as well as on a former employee who reported to that employee.

According to L’Echo, KBL will slash 115 jobs in Luxembourg, among which 95 full-time workers, as well at KBL itslef as at its wealth management arm, KTL (Kredietrust Luxembourg). This represents 10% of its work force in the Grand Duchy.

Les précisions apportées dimanche ne sont pas de nature à mettre un terme aux tensions sur les rendements des emprunts d'Etat

Tant les détails du mécanisme que ses zones d'ombre perturbent les investisseurs obligataires

C'est l'hypothèse de l’Office for Budget Responsability (OBR), qui a toutefois baissé sa prévision de croissance outre-Manche en 2011 de 2,3 % à 2,1 %

La crise financière a rendu les économies développées moins tolérantes face aux dévaluations compétitives des pays émergents

Les porteurs de dette subordonnée émise par les banques seront en revanche mis à contribution. Une loi est attendue pour début 2011

La dette représentera près de 88 % du PIB en 2012 malgré les efforts accrus de consolidation budgétaire des Etats membres

Les futures obligations CAC représenteront un quart du stock de dette d'ici 2015 à 2016. Pas assez pour justifier une restructuration

Le bureau en charge de l’analyse et du suivi des finances publiques d’outre-Manche, l’OBR, a relevé de seulement 1 milliard de livres le déficit budgétaire prévisionnel à 117 milliards pour 2011 mais a ramené dans le même temps de 2,3% à 2,1% la prévision de croissance.

L’Union européenne aurait des difficultés à rassembler les 347 milliards d’euros de fonds du programme d’aide régionale au développement. C’est en tous cas ce qu’indique le quotidien qui se base sur des documents de la Commission européenne qu’il aurait réussi à se procurer. En cause, les difficultés budgétaires des Etats européens censés apporter les fonds et qui tarderaient ainsi à le faire. L’Union n’aurait ainsi déboursé que 10% des sommes qu’elle s’est engagée à verser d’ici 2013 dans la cadre de ce programme, alors que 8,4 milliards d’euros auraient été versés par erreur, dont seulement 75% aurait jusqu’ici été récupérés.

Les dirigeants européens ne doivent pas être surpris de la réaction des marchés tant leur crédibilité est aujourd’hui atteinte. En quelques semaines, que de reniements ! Du plan grec présenté comme définitif mais qu’il a fallu – déjà !– réviser en profondeur, en passant par les stress-tests bancaires qu’il faudra reprendre, jusqu’à la reconnaissance désormais officielle qu’une restructuration de la dette d’un Etat européen n’est plus taboue, les investisseurs sont allés, ces derniers jours, de désillusion en désillusion. Or le plan présenté hier ne lève pas toutes les incertitudes. D’abord, l’éventualité d’un échec du gouvernement irlandais devant son Parlement est réelle. Ensuite, le risque de contagion demeure, car le Portugal ne devrait pas profiter de ses réformes avant plusieurs années, en raison de la gravité de ses défauts principaux : productivité faible et médiocre compétitivité. Du même coup, l’Espagne se trouve toujours exposée. Techniquement enfin, le risque pour les créanciers de pâtir d’une restructuration est reporté de quelques années. Mais le nouveau mécanisme de stabilité, qui permettra définitivement de restructurer des dettes souveraines en Europe, comporte trop d’inconnues - qu’il s’agisse des conditions politiques de sa mise en place, des moyens dont il disposera ou du risque final réel pris par les créanciers - pour être accepté tel quel. Tant que les détails manqueront, la conviction sur les marchés manquera aussi.

Trilantic Capital, la société de capital-investissement «née des cendres» de Lehman Brothers selon le quotidien, s’apprête à annoncer deux nouveaux investissements sur le Vieux continent. La société de private equity prendrait le contrôle de l’opérateur italien de machines à sous Gamenet et achèterait une part minoritaire au capital de l’éditeur portugais Leva. Le président de Richemont, Johann Rupert, est le principal actionnaire de Trilantic.

A 4,4% au mois d’octobre, le niveau de hausse des prix à la consommation en Chine a atteint un pic et devrait connaitre un reflux progressif grâce au maintien des mesures de restriction du crédit mises en place par les autorités, selon le journal qui cite des propos du Directeur général du Bureau de recherche de la Banque populaire de Chine, Jiao Jinpu.

La crise financière et immobilière a poussé les ménages à se tourner vers l’épargne retraite ou l’assurance vie, au détriment des PEL et des valeurs mobilières

La société de gestion danoise a annoncé la prise de contrôle de l’ensemble des activités d’investissement de son concurrent EgnsINVEST. La finalisation de l’opération, dont les modalités financières n’ont pas été révélées, est attendue au printemps 2011. La nouvelle entité disposera d’environ 9,4 milliards d’euros d’actifs sous gestion.

Le Fonds stratégique d’investissement a décidé de participer à l’augmentation de capital de la holding Windhurst Industries à hauteur de 14 millions d’euros. Cette opération vise à financer l’acquisition de 51% du capital de Parisot, spécialiste français de la fabrication de meubles en kit.

Le régulateur américain des produits dérivés devrait selon Reuters dévoiler le 16 décembre son plan tant attendu visant à mettre à mal les positions purement spéculatives sur les marchés des matières premières.

Un consortium d’investisseurs dirigés par la société de capital-investissement américaine JC Flowers et incluant le fonds souverain de Singapour GIC serait en négociations pour racheter une participation de 15% dans la banque brésilienne Banco BTG Pactual SA pour un montant de 1,5 milliard de dollars, selon Bloomberg qui évoque des sources concordantes.

Le gouverneur de la Banque de Réserve d’Australie a exprimé son souhait de voir les Australiens épargner davantage et le gouvernement dégager de plus grands excédents budgétaires. Selon Glenn Stevens, ces mesures sont nécessaires pour éviter que les bénéfices exceptionnels dégagé par les exportations n’entraînent une surchauffe de l'économie.

L’adjudication réalisée lundi matin par l’Italie, quelques heures après l’annonce du plan d’aide à l’Irlande, a rencontré une demande modérée. Le souverain a vendu 2,5 milliards d’euros d’obligations 2013 à un rendement de 2,936%, avec un ratio de demande sur offre de 1,38 fois, et près de 3 milliards d’euros de titres 2021 à 4,486%, avec un ratio de 1,27 contre 1,42 fois lors de la précédente adjudication à 10 ans. L’Italie a aussi vendu pour 1,34 milliards de certificats à taux variable 2017, moins que le maximum prévu. Selon plusieurs analystes, la forte demande domestique a soutenu ces opérations.

Si les marchés européens ont accueilli favorablement à l’ouverture le plan d’aide à l’Irlande, l’embellie fut de courte durée, rien ne semblant pouvoir apaiser les inquiétudes des investisseurs sur les économies périphériques de la zone euro. Vers 12h30, le CAC 40 se repliait de 0,93%, le DAX de 0,69% et le Footsie de 0,55%. Seule la Bourse irlandaise, en hausse de 0,7%, continuait à profiter du climat de confiance du début de matinée. Il apparaît que la mauvaise adjudication italienne d’un montant total de 5,5 milliards d’euros semble avoir entraîné le retournement des marchés en fin de matinée. En baisse dans la matinée, le contrat à échéance décembre sur le Bund allemand a effacé ses pertes pour revenir à 127,35, après un plus bas de séance à 126,69. La monnaie unique a également fait les frais de ce retournement, l’euro étant repassé sous la barre de 1,32 dollar. Illustrant la fébrilité des marchés, l’indice de volatilité VDAX-NEW a bondi de 5% à un plus haut de trois mois.

La Commission européenne a confirmé à respectivement 1,7% et 1,8% ses prévisions de hausse de l’activité économique cette année dans la zone euro et dans l’UE. Pour 2011, celles-ci s'établissent à 1,5% et 2% respectivement, la Commission s’attendant à un léger tassement de la croissance. Les anticipations de croissance sont à nouveau relevées en Allemagne cette année (+3,7% contre +3,4% en septembre) et sont de 2,2% pour 2011. Elles sont maintenues en France, à 1,6% pour 2010 comme pour 2011. Au rayon des mauvaises nouvelles, l’Irlande (-0,2%), la Grèce (-4,2%) et l’Espagne (-0,2%) devraient enregistrer une récession sur l’ensemble de l’année en cours. En 2011, la Grèce (-3,0%) et le Portugal (-1,0%) seront en territoire négatif. Sur le front des finances publiques, les déficits resteront importants en 2010, avec une moyenne de 6,3% du PIB dans la zone euro et 6,8% dans l’UE. Ils commenceront à refluer en 2011 (4,6% et 5,1%) et surtout en 2012 (3,9% et 4,2%).