Yngve Slyngstad, CEO of Norges Bank Investment Management (NBIM), has announced that he predicts a correction in equity prices, Handelsblatt reports. That explains the fact that allocation to equities by the Government Pension Fund – Global (GPFG, EUR586bn), formerly known as the Oil Fund, managed by NBIM under an outsourcing contract from the Bank of Norway, has not been increased since the beginning of the year, despite the rising stock prices.Inflows were not allocated to the purcase of equities, but instead to investments in bonds, or have been retained in cash. “We would prefer to invest more in real estate, but that takes time,” the CEO of NBIM says.He adds that in general, he feels that market corrections are more of an opportunity than a danger. “When they happen, we feel that it is a positive sign.”

The Netherlands-based bank Rabobank will have to pay EUR774m in fines in total in three countries for its implication in the Libor and Euribor interest rate manipulation scandal, according to a statement released on 29 October.Rabobank has reached an agreement over fines with the various authorities, and has agreed to pay “approximately EUR774m,” the bank says in a statement, adding that 30 employees were involved in inappropriate conduct.The director of Rabobank, Piet Moerland, has presented his resignation with immediate effect in the light of the findings of the Libor and Euribor investigations, the bank adds. In the interim, the role will be served by Rinus Minderhoud, a member of the supervisory board at the bank since 2002.Fines will be paid to four authorities in three countries: the national prosecutor in the Netherlands, the Financial Conduct Authority (FCA) in the United Kingdom, and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) and the Department of Justice in the United States.“The professional failure at Rabobank is one of the most severe we have identified for Libor,” said the director of the FCA, Tracey McDermott, in a statement. “Employees at Rabobank treated setting the Libor rate as a potential way to make money, without any consideration for the integrity of the market,” he added; “that is unacceptable.” Rabobank will have to pay about EUR124m to the FCA, the third-largest fine in the history of the FCA.

Le dollar australien, destination favorite des «carry trades», a baissé face au billet vert après les propos du gouverneur de la RBA le jugeant surévalué

La forte hausse du S&P Case-Shiller en août ne prend pas encore en compte le plein effet des hausses des taux de crédit immobilier

Le Trésor britannique travaille aux modalités d’émission l’an prochain d’une obligation souveraine conforme à la loi islamique, après y avoir renoncé en 2011 en raison du coût de cet instrument. Son montant pourrait être voisin de 200 millions de livres. Un choix politique destiné à séduire le monde musulman.

Alors qu’il visait un closing à 150 millions d’euros, le fonds Avenir PME Obligations de Twenty First Capital a seulement drainé 67 millions à sa clôture en juillet. La boutique parisienne, qui gère 470 millions d’euros, a assuré hier qu’elle a stoppé d’elle-même les souscriptions sur ce produit. Elle invoque la difficulté à investir en dette dans des sociétés de moins de 50 millions de chiffre d’affaires, dont la demande est plus faible qu’escompté. Avenir PME Obligations a déjà réalisé trois opérations pour un total de 3,15 millions, alors qu’il visait des tickets moyens de 3 millions par société. Pour investir dans 40 PME au total, ce FCPR dispose encore d’un an, mais pourrait se donner six mois de plus. Il s’appuie sur deux apporteurs d’affaires, Entrepreneur Venture et A Plus Finance, qui remplace le britannique Boost & Co. Twenty First Capital compte aussi lancer un fonds contractuel ou de titrisation et un fonds centré sur les régions Bretagne et Pays de la Loire.

Le fonds d'investissement voudrait refinancer les maisons à louer qu'il a achetées à bas prix aux Etats-Unis depuis l'éclatement de la crise

Sur les huit premiers mois de l’année, Franklin Templeton a enregistré des souscriptions nettes de 4,8 milliards d’euros en Italie. La société américaine affiche un encours dans la Péninsule de 28 milliards d’euros et figure au premier rang des sociétés de gestion étrangères dans le pays, selon le responsable de la zone, Sergio Albarelli.

D’ici la semaine prochaine, SAC Capital Advisors devrait dévoiler un accord avec les procureurs fédéraux américains dans le cadre d’une affaire de délit d’initié. Le gérant de fonds alternatifs s’apprête à reconnaître sa culpabilité et à verser sur le plan pénal 1,2 milliard de dollars d’amendes, un record pour ce type de grief. Il devrait par ailleurs s’engager à ne plus gérer de fonds extérieurs. Ces pénalités viendraient s’ajouter à un accord au civil de 616 millions de dollars conclu en mars avec la Securities and Exchange Commission. Cette dernière continue par ailleurs de discuter d’une possible interdiction d’exercer pour Steve Cohen, le fondateur de SAC.

Des économistes attendent du président de la BCE qu'il s'exprime sur le sujet la semaine prochaine

Le département de la Justice des Etats-Unis enquête sur une éventuelle manipulation des taux de change, a confirmé mardi le directeur par intérim de la division criminelle du département. C’est la première fois que le ministère admet l’existence d’une telle enquête.

Les Etats-Unis ont comptabilisé une perte de 9,7 milliards de dollars (7,05 milliards d’euros) sur le renflouement de près de 50 milliards de General Motors, selon un rapport remis mardi au Congrès. Le Trésor avait mobilisé en 2009 pour 49,5 milliards de dollars de prêts en faveur de GM en échange d’une participation de 60,8% et de 2,1 milliards de dollars d’actions préférentielles. Le Trésor a depuis lors réduit sa participation par une série de cessions qui se sont faites à des prix en deçà du seuil nécessaire pour parvenir au point mort, ce qui a donné cette perte, lit-on dans ce rapport trimestriel du Special Inspector General chargé de superviser les 700 milliards de dollars du programme Tarp (Troubled Asset Relief Program). Le Trésor a vendu ses titres préférentiels et ramené sa participation à 7,3% et détenait 101,3 millions d’actions GM au 26 septembre, la date la plus récente disponible.

L’indice S&P Case-Shiller du mois d’août fait apparaître une augmentation des prix de 0,9% par rapport à juillet dans les 20 plus grandes villes des Etats-Unis. Sur un an, le rythme de croissance s’est accéléré à 12,8%, contre 12,3% à fin juillet, et au-delà du consensus des économistes à 12,5%. Dans une ville comme San Francisco, la hausse annuelle dépasse même 25%. Les économistes s’attendent cependant à ce que le marché immobilier américain retrouve un rythme de croissance plus modeste dans les prochains mois, compte tenu de la hausse des taux d’emprunt depuis mai. Celle-ci a fait sentir ses effets à travers des indicateurs moins retardés comme le sentiment des promoteurs ou les ventes de logements.

Avec des actifs sous gestion désormais proches de 1,5 milliard d’euros à fin septembre 2013, la stratégie globale, dirigée par Céline Piquemal-Prade, est devenue le troisième pôle d’activité de Comgest, à côté des actions émergentes (8,6 milliards d’euros sous gestion) et européennes (4,5 milliards). Alors que les actions globales représentaient 4,3% du total des actifs sous gestion en 2008, ce chiffre a progressé pour atteindre près de 10% du total des actifs, qui s’élevaient à 15,6 milliards fin septembre, selon un communiqué de la société.

Lors d’une audition au parlement sur le projet de budget 2014, le directeur général dela Banque d’Italie, Luigi Signorini, a déclaré que le produit intérieur brut (PIB) italien devrait reculer de 1,9% cette année et progresser de 0,7% en 2014, à la lumière des indicateurs récents. Des prévisions plus sombres que celle du président du Conseil, Enrico Letta, qui a déclaré le mois dernier attendre une baisse de 1,7% du PIB en 2013 et une hausse de 1% l’an prochain.

Ewald Nowotny, membre de la Banque centrale européenne, a jugé mardi que le niveau de l’euro face au dollar n’appelait pas de réaction particulière et avait déjà été rencontré par le passé. Le banquier central a également estimé qu’il n’existait pas de perspective réaliste de nouvelle baisse du taux refi ou de la facilité de dépôt de la BCE. Ses propos ont fait gagner près d’un demi-point à la monnaie unique face au dollar, à 1,381.

Les ventes au détail en Espagne ont augmenté de 2,2% en septembre en données corrigées des effets de calendrier, enregistrant leur première hausse annuelle depuis juin 2010, selon les chiffres officiels publiés mardi. Elle avaient baissé de 4,8% en août. La hausse est cependant surtout due à un effet de base: les ventes au détail de septembre 2012 avaient souffert de la hausse de la TVA.

La Reserve Bank of India (RBI) a relevé son principal taux d’intérêt mardi pour la deuxième fois en deux mois, de 7,50% à 7,75%, conformément aux prévisions du consensus des économistes. La banque centrale indienne estime que l’inflation devrait rester élevée jusqu'à la fin de l’exercice budgétaire en cours. La RBI est aussi revenue en partie sur les mesures d’urgence adoptées en juillet pour soutenir la roupie.

Kempen Capital Management a fusionné deux de ses fonds phares investis dans des actions de petites capitalisations européennes et domiciliés aux Pays-Bas avec des fonds de droit luxembourgeois. La fusion, qui a eu lieu le 23 octobre dernier, concerne des fonds actuellement disponibles pour les clients institutionnels en France: le Kempen (Lux) European Smallcap Fund et le Kempen (Lux) Sustainable Smallcap Fund.

Selon Le Temps, certains cadres bancaires suisses actifs dans la gestion de fortune seraient empêchés de voyager, notamment outre-Atlantique. Le Matin Dimanche rapporte qu'à Genève, depuis la convocation d’un gérant de fortune par les douanes françaises en juillet, il serait recommandé aux cadres suisses des banques domiciliés en France de revenir au pays. C’est surtout depuis l’arrestation en Italie de l’ancien cadre d’UBS Raoul Weil, recherché par les Etats-Unis pour aide à l’évasion fiscale, que l’inquiétude serait montée d’un cran chez certains dirigeants de banques suisses. Pourtant, selon la NZZ am Sonntag, toutes les banques n’ont pas peur des USA. Aujourd’hui, 34 banques et instituts financiers helvétiques possèdent une licence aux Etats-Unis. Ils n’étaient que cinq en 2008.

Threadneedle Investments a annoncé le 28 octobre la nomination de Richard Vincent en qualité de responsable des solutions «wholesale», selon un communiqué.Dans ses nouvelles fonctions, Richard Vincent sera chargé de la promotion et du développement des solutions multi-classes d’actifs pour le Royaume-Uni et les marchés intermédiés globaux. Il travaillera en étroite collaboration avec le responsable de l’allocation multi-classes d’actifs, Toby Nangle, et le responsable des fonds gérés, Alex Lyle.Richard Vincent était précédemment «Proposition Director» au sein du Skandia Investment Group/Old Mutual Wealth, responsable du développement des solutions d’investissement.

Les actifs sous gestion de la plate-forme Elevate d’Axa Wealth ont fait un bond de 45% au troisième trimestre 2013, passant de 4,8 milliards de livres au troisième trimestre 2012 à 6,9 milliards de livres au troisième trimestre 2013, grâce notamment à une collecte nette de 1,5 milliard de livres, rapporte Investment Week.La plate-forme d’investissement Architas a de son côté enregistré une progression de 12% de ses actifs sous gestion à 12,6 milliards de livres sur un an, tandis que les actifs du pôle Corporate Investment Services affichent une hausse de 35% à 3,7 milliards de livres.Les actifs sous gestion d’Axa Wealth ont ainsi progressé de 18% pour s'établir à fin septembre à 24,6 milliards de livres contre 20,8 milliards de livres un an plus tôt.

La société de gestion alternative BlueCrest Capital Management vient de recruter une équipe de traders crédit issus de Brevan Howard, rapporte Bloomberg.L'équipe de cinq personnes aurait quitté Brevan Howard en août dernier, selon le registre de la Financial Conduct Authority. L’une des nouvelles recrues, Leslie Wayne, aurait débuté chez BlueCrest le 18 octobre dernier. Leslie Wayne avait rejoint Brevan Howard l’an dernier, en provenance de Goldman Sachs. Depuis la fin 2009, BlueCrest a plus que doublé ses actifs sous gestion qui s'élèvent à quelque 35 milliards de dollars.

Antony Vallee, responsable chez JP Morgan Asset Management de l'équipe convertibles au sein du groupe Asset Management Solutions est plutôt satisfait de l’exercice en cours. «2013 est une très bonne année pour les convertibles. Toutes les stratégies ont bien marché», a souligné Antony Vallee à Newsmanagers à l’occasion d’un séminaire presse de JP Morgan à Londres.La collecte nette s’est élevée à environ 1 milliard de dollars depuis le début de l’année», précise-t-il. Les actifs sous gestion totalisent ainsi quelque 5,6 milliards de dollars. Autrement dit, JP Morgan AM fait partie des acteurs de premier plan dans une activité dite de niche qui compte surtout des sociétés de petite taille.Antony Vallee insiste sur le rôle essentiel que joue la diversification. «La diversification est très importante dans notre activité, tant au plan sectoriel que géographique. Le rythme des émissions aux Etats-Unis s’est accéléré compte tenu de la hausse des taux longs ; en Asie, le gisement est stabilisé avec un très faible volume d’émissions, tandis qu’au Japon on observe beaucoup d’émissions de petite taille, qui ne suffiront pas à compenser le flux important de remboursements à venir. L’Europe continue sur sa lancée du début d’année, après un été très calme. Les valorisations sont correctes à un peu chères avec peut-être un bémol sur la partie investment grade, la plus chère du marché», explique Antony Vallee.Antony Vallee, qui a développé une base de données maison ces dernières années, insiste par ailleurs sur l’importance de la donnée pour le secteur de convertibles. " La profondeur des données est un point très sensible de notre activité. Nous avons des données assez complètes sur le marché depuis 2000, et nous avons étoffé notre base en 2011. Notre système de valorisation individuelle des convertibles nous permet de décomposer tous les facteurs de risque d’une émission, ce qui permet de voir où est la valeur», souligne Antony Vallee.Au-delà de la valorisation des convertibles, Antony Vallee a aussi mis en place des outils de valorisation des émetteurs. «En complément des ressources mises à notre disposition par les autres équipes de J.P. Morgan AM (notamment une recherche actions très étoffée), nous avons recruté deux analystes spécialisés sur les actions et le crédit. Nous envisageons l’an prochain de recruter deux analystes supplémentaires qui seront spécialisés dans l’analyse des bilans des émetteurs de convertibles, ce qui portera notre effectif à une dizaine de personnes.»

David Parsons, senior product strategist in sterling fixed income chez BlackRock, a été recruté comme investment specialiste par M&G Investments dans l'équipe institutional public debt (32 milliards de livres d’encours), sous les ordres directs de Jenny Williams, head of institional public debt.La dette publique institutionnelle est l’une des quatre équipes au sein du pôle gestion obligataire de M&G, à côté du crédit alternatif, de la dette immobilière et du leveraged finance.

L’une des principales sociétés de gestion chinoises, China Jiantou Trust, a envoyé 23 dirigeants en voyage d’affaires à Londres pour se former au marché britannique des fonds, ce qui laisse penser qu’elle a le projet de s’installer en Europe, rapporte le Financial Times fund management. Les employés ont suivi un cours de deux jours à la London School of Business and Finance. Selon le directeur des cours, la société pourrait ouvrir ou acquérir une société de gestion de fortune à Londres et explorer le marché européen. China Jiantou Trust gère l'équivalent de 32 milliards de dollars.

Pour sept fonds* des gammes F&C MM Lifestyle et F&C MM Navigator, F&C Investments et Fusion Wealth ont entamé la commercialisation sur la platete-forme Fusion Wealth de parts D lancées en janvier 2013 et offrant aux investisseurs une protection de leur investissement initial contre une perte éventuelle maximale de 150.000 livres au décès. Selon F&C, ces parts D sont les premières au Royaume-Uni à prévoir ce genre de couverture.Les fonds sont gérés par Rob Burdett et Gary Potter, co-heads de la multigestion de F&C. Ils sont ouverts sans examen médical préalable aux souscripteurs âgés de 79 ans au maximum. Le taux de chargement est de 0,75 % pour les parts D fonds Lifestyle et de 1 % pour celle des fonds Navigator, soit 25 points de base de plus que les parts standard B et C de ces fonds.* F&C Lifestyle Defensive, F&C Lifestyle Cautious, F&C Lifestyle Balanced, F&C Lifestyle Growth, F&C MM Navigator Distribution Inc and Acc, F&C MM Navigator Moderate Acc et F&C MM Navigator Boutiques Acc

Ces douze derniers mois, les fonds qui ont offert les meilleures performances sont ceux spécialisés sur le marché italien, rapporte Plus, le supplément hebdomadaire d’Il Sole – 24 Ore. La Bourse de Milan a en effet bondi de 21,4 % contre 18,8 % pour le Stoxx. Au sein de la catégorie actions italiennes, le meilleur fonds est Fondersel Pmi, un produit investi dans les petites et moyennes entreprises, qui sur 12 mois a gagné 47,16 %. Le moins bon est Euromobiliare Azioni Italiane, qui a tout de même dégagé 23,4 %.

La société de gestion italienne Azimut a bouclé l’acquisition de 55 % du singapourien Athenaeum, qui gérait l’équivalent de 22,4 millions de dollars au 30 septembre.L’opération passera par la souscriptions à une augmentation de capital de 1,5 million d’euros pour financer le business plan. L’accord prévoit également des options d’achat et de vente et l’engagement de l’actuelle direction d’Athenaeum à coopérer avec Azimut pour la croissance de l’activité à Singapour.

Dans un entretien à Bluerating, Donato Savatteri, responsable pour l’Italie de Lombard Odier Investment Managers, annonce que sa société est en train de finaliser quatre accords avec des réseaux de conseillers financiers et des banques privées, rapporte Bluerating.