Un Livre Blanc veut donner un coup de fouet à la gestion d’actifs française
Le pôle de compétitivité Finance Innovation recense 24 domaines d’innovation prioritaires pour renforcer la compétitivité de la gestion française.
Volatilité implicite et marchés baissiers/haussiers
Le graphique ci-contre montre la relation historique entre la volatilité implicite de l’indice Euro Stoxx 50 (le VSTOXX) et les rentabilités futures de l’indice Euro Stoxx 50 à 6 mois. Le VSTOXX n’étant disponible que depuis 1999, il a été complété par le VIX jusqu’en 1990. Les deux indices de volatilité implicite sont en effet fortement corrélés (coefficient de corrélation de 90% sur des données quotidiennes ou mensuelles).
Le risque de sélection s’accroît avec la variété des performances
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de janvier 2015. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.
Le chinois CSOP veut s'établir aux Etats-Unis
Basé à Hong Kong, CSOP Asset Management prévoit de coter aux Etats-Unis un ETF au premier semestre de cette année, rapporte la filiale du Financial Times, qui cite Jack Wang, managing director et directeur commercial de la société de gestion. Celle-ci veut également établir une succursale. Ce sera la première fois qu’une société de gestion chinoise exporte de manière indépendante ses produits.
La Suède se lance à son tour dans l’aventure du QE
Les rachats d'actifs annoncés par la Riksbank sont néanmoins limités à 10 milliards de couronnes, alors que la devise s'est déjà fortement dépréciée.
La BoE décale d'un an le début de son processus de normalisation monétaire
La banque centrale britannique attendra le retour de l'inflation vers sa cible, anticipé mi-2016, pour procéder à sa première hausse de taux directeurs.
La Suède se lance dans l’aventure du QE
La banque centrale suédoise a passé hier son taux repo en territoire négatif à -0,10%, et lancera dès la semaine prochaine un programme de rachats d’obligations d’Etat d’un montant néanmoins limité à 10 milliards de couronnes (un milliard d’euros), pour un marché estimé à 1.400 milliards.
L'Erafp sera attentive à la politique de distribution des dividendes
Le fonds de pension public a détaillé hier sa politique de vote pour 2015. Il mettra également l'accent sur la féminisation des conseils.
Les eurodéputés créent une commission spéciale sur les Lux Leaks
En pleine affaire des Swiss Leaks impliquant HSBC, le Parlement européen a voté jeudi matin la mise en place d’une «commission spéciale» sur les arrangements fiscaux entre Etats et multinationales, les fameux «tax rulings» mis au jour par les révélations des Lux Leaks au Luxembourg. Cette instance, qui n’a pas les pouvoirs d’une vraie commission d’enquête, comptera 45 membres. Sa durée initiale est de 6 mois.
La BCE a augmenté la ligne d'urgence des banques grecques
La Banque centrale européenne a relevé hier de cinq milliards d’euros (pour le porter à 65 milliards) le montant total de la ligne de liquidité d’urgence (ELA) accordée aux banques grecques, a appris Reuters de responsables grecs, confirmant l’information du Handelsblatt. Le plafond précédent avait été fixé début février à 60 milliards d’euros. L’ELA est fournie par la Banque de Grèce, mais elle doit être approuvée par la BCE.
La Grèce peine avec son exécution budgétaire
La Grèce n’a pas atteint son objectif d’excédent budgétaire en janvier en raison d’un manque à gagner de plus d’un milliard d’euros, les contribuables ayant retardé le paiement de leurs impôts dans l’attente des élections du 25 janvier, selon le ministère de Finances. L’excédent, qui ne prend pas en compte les budgets de la sécurité sociale ni des collectivités locales, ressort à 443 millions, contre un objectif de 1,37 milliard.
Ambroise Fayolle est pressenti à la BEI
Le directeur général de l’Agence France Trésor, Ambroise Fayolle, devrait être proposé au poste de vice-président de la Banque européenne d’investissement (BEI) lors d’un prochain conseil de l’institution. C’est Philippe de Fontaine Vive, l’actuel titulaire du poste, qui l’a annoncé ce matin lors d’une rencontre avec des journalistes. Ambroise Fayolle était depuis ans en charge de l’AFT.
Les fonds préférés de Pierre-Jean Marcon, Axa Private Management
Au cours d'un entretien "Stratégie", Pierre-Jean Marcon, responsable de la multigestion chez Axa Private Management, nous a confié ses fonds préférés en portefeuille. Avec ses 12 collaborateurs, dont 4 à la gestion, son équipe gère plus d'un milliard d'euros d'encours.
Eurazeo a recours aux comptes à terme et aux comptes rémunérés
Dans une interview accordée à *La Lettre du trésorier*, publiée en janvier 2015, Stéphane Bostyn, directeur trésorerie, financement et projets chez Eurazeo, précise ses positions de trésorerie actuelles.
UP Group, l'ex-Groupe Chèque Déjeuner envisage d'être plus souple sur les risques de contrepartie
Philippe Platon, directeur financier Groupe, UP Group (ex-Groupe Chèque Déjeuner) à la rédaction de l’Agefi Hebdo : «Même si nous disposons d’importants encours de trésorerie à placer, puisque nous émettons des chèques déjeuners qui nous sont achetés chaque mois par nos clients que nous remboursons chaque jour, les possibilités de placement sont limitées par la réglementation, variable selon les pays. En France, nous devons ainsi nous en tenir aux produits à capital garanti et offrant une disponibilité immédiate. Nous restons ainsi pour l’essentiel sur des produits bancaires, comptes courants rémunérés et placements à terme, et grâce à la partie long terme de nos placements, nous n’avons pas encore subi les effets de la baisse des taux. Mais bientôt, nous allons devoir renouveler des échéances.» Quels supports envisagez-vous ? «Dans les comptes à terme à intérêts progressifs, le préavis de sortie de 32 jours nous pose problème et de toute façon, le rendement dépasse rarement 1 %. Les banques nous proposent des produits plus structurés, sous forme d’OPCVM, souvent établis à Malte ou au Luxembourg et utilisant du levier, ce qu’il nous faudra analyser de près. Le coeur des placements va rester dans les produits à terme et nous envisageons d’être plus souples sur les risques de contrepartie et de travailler avec de nouvelles banques de la zone euro, italiennes par exemple, ce qui permet de gagner environ 0,50 % de rendement supplémentaire. En France, les caisses locales de grands groupes offrent parfois des suppléments de rendement intéressants aussi. En général, nous sommes peu sollicités, spontanément, par des banques offrant des placements, nous repérons les opportunités via nos filiales, proches des banques du fait de notre activité.»
La BCE aurait augmenté la ligne d'urgence des banques grecques
Le conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne aurait décidé aujourd’hui lors d’une téléconférence de relever de 5 milliards d’euros la ligne de liquidité d’urgence (ELA) accordée aux banques grecques, selon le Handelsblatt. Le plafond précédent avait été fixé début février à 60 milliards d’euros. L’ELA est fournie par la Banque de Grèce, mais le dispositif doit être approuvé par la BCE. L’institution a forcé les banques grecques à se reporter vers l’ELA à partir du 11 février en refusant de prendre en pension à ses opérations de refinancement les titres de l’Etat grec.
L'Erafp publie sa politique de vote aux AG 2015
L’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) a mis à jour jeudi ses lignes directrices en matière d’engagement actionnarial et sa politique de vote aux assemblées générales (AG) pour l’année 2015. Le fonds de pension public mettra l’accent cette année sur quatre domaines: la transparence sur l’activité et la situation financière des sociétés cotées dans chaque pays où elles opèrent, le partage de la valeur ajoutée et la mise en œuvre de politiques responsables en matière de distribution de dividendes, la féminisation des conseils d’administration avec un seuil minimum de 30% de femmes, et enfin la promotion des principes de transparence, équité et modération dans les modalités de rémunération des dirigeants.
12/02/2015
Aversion to risk peaked in late 2014
p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The market regime indicator (MRI) from State Street Global Advisors had a mixed year in 2014. After a start to 2014 dominated by low aversion to risk and euphoria regimes risk aversion reached peaks in the last quarter of 2014, placing the MRI into the high aversion to risk and then into crisis territory, State Street explains. In October, the MRI moved into the high aversion to risk regime, due to concerns related to the euro zone economy, a fall in the price of crude oil, low household consumer spending figures in the United States, and a panic related to the Ebola virus in Africa. These events led to the liquidation of high-risk assets, largely in equity markets, triggering the MRI crisis regime for a few weeks. The MRI pulled out of crisis in November, due to better-than-expected results for third quarter, an increase in US GDP, and interventions by the Fed and the Central Bank of Japan. “The market regime indicator nonetheless finished the year in the crisis regie, as market players had to confront multiple challenges in 2015: quantitative easing by the ECB, Greek elections, geopolitical risks related to escalating Ukrainian and Russian crises, and events in the Middle East. The fall in the oil price is also expected to have an impact on emerging markets, particularly on countries that produce commodities,” State Street says.
12/02/2015
Slight decline in assets at Invesco and Legg Mason in January 2015
The year 2015 is starting out timidly for Invesco and Legg Mason. The two US asset management firms have unveiled a slight decline in their assets at the end of January 2015. Invesco has reported a decline of 0.7% in its assets month on month, for a total of USD786.5bn as of the end of January, compared with USD792.5bn as of the end of December 2014. This decline is related both to negative currency effects and to net outflows from PowerShares QQQ products, offset by a positive net inflow to long-term products. However, Invesco offered no precise figures concerning net inflows in January. The currency effect alone generated a decline in assets of about USD7.2bn.Legg Mason was victim to the same phenomenon. In the past month, assets under management declined by 0.5% to a total of USD705.7bn as of the end of January, compared with USD709.1bn as of the end of December 2014. The asset management firm has posted a net inflow, however, of USD2.8bn to long-term products. However, liquidity products underwent USD4.9bn in redemptions. Currency effects also had a negative impact of about USD2.4bn.
12/02/2015
Frédéric Bensimon joins Convictions AM
Convictions AM has announced the arrival of Frédéric Bensimon in its investment team. In light of his experience in fixed income management, including credit and high yield, as well as his expertise in the selection of funds, his recruitment prefigures developments in management at Convictions AM and the launch of new investment solutions, a statement says.Before joining the commpany led by Nicolas Duban, Bensimon spent most of his professional career at Banque Arjil, the ABN Amro Group, CM CIC Asset Management, Invesco and Unigestion.
12/02/2015
Pimco recruits an economic adviser
The US asset management firm Pimco has announced the recruitment of Joachim Fels as managing director and global economic adviser. He will be based in Newport Beach, California, and will report to Daniel Ivascyn, chief investment officer at Pimco. Fels previously served as managing director and chief economist at Morgan Satnaley in London. In the 19 years that he has spent at Morgan Stanley, Fels has served in a variety of positions, inclding international chief economist, chief economist in charge of international bonds, and co-head of European economic subjects. From 1992 to 1996, Fels worked at Goldman Sachs as executive director and international economist.
12/02/2015
French collective management sets solid foundationns at start of year
p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } French collective management is starting the year well. Its assets, which totalled EUR799.42bn as of the end of January, are up 4.62% in the first month of 2015. Also, according to figures from Europerformance-SIX Telekurs, the market has attracted investors and simultaneously benefited from a positive market effect. Overall, net inflows totalled EUR1.34bn, and major asset classes posted inflows. In detail, bond funds still lead the way, and have posted net inflows of EUR756.23bn. Equity funds, for their part, have captured EUR85.51bn overall, while funds invested in convertible bonds have attracted EUR51.27bn.
12/02/2015
Profits up 10% at Vontobel
p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Swiss private bank Vontobel in 2014 posted an increase in its net profits of 10%, to CHF134.5bn. Shareholders will vote on a dividend up 19% to CHF1.55. Pre-tax profits are also up 13%, to CHF172.8bn. Client assets as of the end of December totalled a record CHF190.7bn, of which nearly 40% come from high-growth regions such as the United States and emerging markets. Net inflows totalled CHF6.2bn in second half, Vontobel says in a statement. Vontobel has also announced the departure of Peter Quadri, a member of the board of directors since 2005, and a member of the risk and audit committee, who in 2015 will reach the age limit set by the Vontobel company rules. Due to his departure, the appointment of Elisabeth Bourqui as an independent and non-executive member of the board of directors will be proposed at the general shareholders’ meeting on 28 April 2015. Bourqui, a Swiss, French and Canadian citizen, has already served in several leading positions in risk management at the Credit Suisse Group in Switzerland, at Société Générale, in New York (United States), and Montreal (Canada), and at Mercer, in Montreal. She has been head of pension management at ABB Group, Zurich, since 2013.
12/02/2015
Vanguard launches on Spanish market
p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Vanguard is opening new horizons. On 6 February this year, the passive asset management firm received authorization from the Spanish regulator, the CNMV, to register two of its Sicavs, Vangaurd Funds and Vanguard Investment Series, in Spain for the first time, the specialist website Funds People reports. The two Irish-domiciled vehicles will be sold by Allfunds Bank. Through these two Sicavs, Vanguard will be able to offer Spanish investors access to a range of 25 index-based funds, which invest both in equities and bonds of the euro zone, the United States, Japan and worldwide, and a range of 13 ETFs.
12/02/2015
Vanguard se lance sur le marché espagnol
Vanguard s’ouvre de nouveaux horizons. Le 6 février dernier, la société de gestion passive a en effet l’autorisation du régulateur espagnol, la CNMV, d’enregistrer pour la première fois en Espagne deux de ses sicav, à savoir Vanguard Funds et Vanguard Investment Series, rapporte le site spécialisé Funds People. Ces deux véhicules, domiciliés en Irlande, seront commercialisés par Allfunds Bank. Grâce à ces deux sicav, Vanguard va pouvoir proposer aux investisseurs espagnols un accès à une gamme de 25 fonds indexés – qui investissent aussi bien dans des actions et des obligations de la zone euro, des Etats-Unis, du Japon ou à l’échelle mondiale – à une gamme de 13 ETF.
12/02/2015
Les encours d'ING Investment Management atteignent 186 milliards d’euros en 2014
A l’occasion de la publication de ses résultats annuels, le groupe d’assurance néerlandais NN Group a annoncé que sa filiale de gestion d’actifs ING Investment Management (qui prendra le nom de NN Investment Partners en avril) a enregistré une croissance de 6,9% de ses encours en 2014. Au 31 décembre 2014, ses actifs sous gestion s’élèvent en effet à 186 milliards d’euros contre 174 milliards d’euros à fin 2013. Une progression principalement tirée par un important effet de marché, explique le groupe bancaire dans un communiqué sans donner plus de détail. Le pôle de gestion d’actifs a dégagé un résultat opérationnel de 158 millions d’euros en 2014 contre 130 millions d’euros en 2013, soit une augmentation de 21,5%.
12/02/2015
ING IM perd un gérant spécialisé en dette des marchés émergents
Alia Yousuf, gérant spécialisé en dette des marchés émergents chez ING Investment Management (ING IM), a quitté la société de gestion un peu plus d’un an après son arrivée, révèle Citywire Global. L’intéressé avait rejoint le bureau de Singapour d’ING IM en novembre 2013 en provenance d’ACPI Investment Management.
12/02/2015
Recul de 10% du bénéfice net de Credit Suisse
Credit Suisse a vu son bénéfice net chuter de 10% en 2014 à 2,1 milliards de francs suisses, selon des chiffres publiés le 12 février. Au seul quatrième trimestre, le bénéfice net s’est inscrit à 921 millions de francs, contre une perte nette de 476 millions de francs un an plus tôt. Le bénéfice avant impôts atteint 1,18 milliard de francs, alors qu’un résultat négatif de 529 millions de francs avait été enregistrée il y a un an.La division banque privée et gestion de fortune a dégagé un bénéfice avant impôts de 882 millions de francs, en baisse de 6%. Les actifs sous gestion totalisaient néanmoins 1.366 milliards de francs à fin décembre contre 1.238 milliards de francs un an plus tôt. Au quatrième trimestre, la collecte nette du pôle gestion de fortune s’est inscrite à 4,4 milliards de francs, grâce aux forte souscriptions enregistrées dans les pays émergents. L’assemblée générale du 24 avril devra se prononcer sur un dividende inchangé à 0,70 franc suisse. Les actionnaires devront également valider la nomination de Seraina Maag au conseil d’administration. Jean-Daniel Gerber et Anton van Rossum ne seront pas candidats à leur réélection au sein de l’organe stratégique de la banque. La banque se montre plutôt confiante pour l’année en cours. «Depuis le début de l’année, la rentabilité du groupe est en phase avec celle de l’année passée», a indiqué Brady Dougan, directeur général (CEO) de Credit Suisse, cité dans le communiqué.
12/02/2015
Progression de 2,2% des actifs sous gestion de la Banque cantonale de Saint-Gall
Les actifs sous gestion de la Banque cantonale de Saint-Gall ont progressé l’an dernier de 2,2% pour s'établir fin décembre à 36,9 milliards de francs suisses, cessions partielle de Hyposwiss et acquisition de Vadian Bank comprises. La collecte nette s’est élevée à 336,8 millions de francs suisses. La banque a dégagé un bénéfice net de 146 millions de francs, en progression de 34,6%.
12/02/2015
PineBridge et Farallon vont racheter un gestionnaire indonésien
Les deux gestionnaires d’actifs américains PineBridge Investments et Farallon Capital Management ont conclu un accord en vue d’acquérir AAA Asset Management, une société de gestion qui cible en priorité les investisseurs institutionnels et très fortunés, rapporte le site spécialisé Asian Investor qui cite une source proche du dossier. Contacté par le site d’information asiatique, Adrian Panggabean, vice-directeur général de AAA Asset Management, a refusé de commenter l’information, tout comme PineBridge Investments et Farallon Capital Management. A ce stade, aucune information n’a circulé sur le niveau de participation acquise par chacune des deux sociétés de gestion américaines.