Handelsblatt reports that Goldman Sachs has submitted an application to the SEC for its first US-registered ETF fund. It would be an equity product, which would replicate an index, weighted according to the book value and ROE or dividends, not to market cap. Goldman Sachs is also planning bond and wealth-management type ETFs.

The Luxembourg affiliate of the German private bank Hauck & Aufhäuser (H&A) on 6 September announced the launch of the fund of wealth-management fund Diversified Strategic Asset Allocation Funds Saphir, a multi-strategy and multi-manager product whose currency of reference is the euro. The advisor for the product is the independent wealth manager performance IMC, based in Mannheim.The performance objective for the fund, which aims for a 60/40 balance between equities and bonds, is 4%. The portfolio may invest in equity and bond funds (corporate bonds, high yield) as well as UCITS-compliant absolute return funds and hedge funds.CharacteristicsName: Diversified Strategic Asset Allocation Funds SaphirISIN code: LU0635707374Front-end fee: maximum 4%Management commission: maximum 1.25%Depository banking commission: 0.08% maximumPerformance commission: 20% of performance exceeding 4%, with high watermark

HSBC Global Asset Management is launching the HSBC Global Investment Funds-China Consumer Opportunities, which it describes as the first international equity fund in Hong Kong to invest both in local and international companies that profit from growth in consumer spending in China, Asian Investor reports. According to estimates by HSBC, consumer spending in China is expected to exceed US consumer spending by 2020, when the Chinese middle class will have expanded to include 700 people, up from 400 million currently. The fund will invest in mid and large caps in a wide range of sectors, including automotive, electronics, fashion, general retail, and jewellery. 50% to 70% of the assets in the portfolio will be invested in luxury brands, with a 30% to 50% proportion invested in less high-end local and international brands.

Janus Capital International Limited, the international arm of Janus Capital Group Inc., has launched the Janus Asia Fund, part of its Dublin-domiciled Janus Capital Funds plc range. The Fund’s investment objective is long-term growth of capital by investing at least 80% of its assets in emerging and developed markets in Asia – with the exception of Japan and uses the MSCI All Country Asia ex-Japan Index as its benchmark. It will consist of between 60-100 holdings and will have a tracking error range to benchmark of between 3-7%. The fund which was launched on 31 August, 2011 will be managed by Singapore-based Janus portfolio manager, Hiroshi Yoh.

The manager of the European Growth fund (GBP641m in assets) at Royal London Asset Management (RLAM), Kevin Lilley, will be joining Old Mutual Asset Management (OMAM). Lilley will begin in his new role next month. He will be manager of the European Equity fund, whose assets under management total GBP71m. Lilley, who practices a conviction-based management, will also assist the group to develop its range of equity funds. The European Growth fund, which Lilley has managed since July 2001, has earned annualised returns of 5% over ten years. In the same period, the European Equity fund, launched in 1998, earned annualised returns of 4.4%.

The Securities and Exchange Commission is seeking to determine if ETFs amplified the volatility on the markets in August, according to the Wall Street Journal, citing sources familiar with the matter. It is concentrating on leveraged ETFs, which amplify investors’ bets, often through the use of derivatives. ETFs now generate 35% to 40% of market volumes, according to Morningstar. In the first two weeks of August, leveraged ETFs represented about 13% of total ETF volumes.

The cost of a Euro break-up would be extremely high, and far higher than the price of bailing it out, a recent research from UBS Investment Research shows.The cost of a weak country leaving the Euro is significant. Consequences include sovereign default, corporate default, collapse of the banking system and collapse of international trade. UBS estimate that a weak Euro country leaving the Euro would incur a cost of around EUR9,500 to EUR11,500 per person in the exiting country during the first year.That cost would then probably amount to EUR3,000 to EUR4,000 per person per year over subsequent years. That equates to a range of 40% to 50% of GDP in the first year. If Germany were to leave, UBS believe the cost to be around EUR6,000 to EUR8,000 for every German adult and child in the first year, and a range of EUR3,500 to EUR4,500 per person per year thereafter. That is the equivalent of 20% to 25% of GDP in the first year. In comparison, the cost of bailing out Greece, Ireland and Portugal entirely in the wake of the default of those countries would be a little over EUR1,000 per person, in a single hit.

Un groupe d’investisseurs institutionnels représentant quelque 1.300 milliards de dollars d’actifs ont annoncé le 6 septembre le lancement des Principes de l’investissement responsable dans l’agriculture (Farmland Principles) avec l’objectif d’améliorer les aspects développement durable, transparence et responsabilité des investissements dans l’agriculture. Ces principes ont été mis au point et adoptés par plusieurs grandes institutions, le suédois AP2, les néerlandais ABP et APG, le danois ATP, les britanniques BT Pension Scheme et Hermes EOS, le néerlandais PGGM et l’américain TIAA-CREF, tous signataires des Principes pour l’investissement responsable des Nations Unies (UN-PRI). Ces principes sont les suivants: - Promoting environmental sustainability (Principle 1) - Respecting labour and human rights (Principle 2) - Respecting existing land and resource rights (Principle 3) - Upholding high business and ethical standards (Principle 4) - Reporting on activities and progress toward implementing and promoting the principles (Principle 5)

Chargé de fonctions de négoce et de gestion de comptes pour le Royaume-Uni et l’Espagne chez CMC Markets à Londres, Carlos Aparicio Belmonte rejoint l'équipe commerciale de Massachussetts Financial Services (MFS) comme vendeur senior pour l’Espagne et le Portugal, rapporte Funds People. Il sera subordonné à Juan Martín, directeur des ventes pour ces deux pays et qui dirige depuis 2005 la succursale de Madrid. Tous les fonds de MFS bénéficient d’un agrément de commercialisation en Espagne délivré par la CNMV.

La filiale luxembourgeoise de la banque privée allemande Hauck & Aufhäuser (H&A) a annoncé le 6 septembre le lancement du fonds de fonds patrimonial Diversified Strategic Asset Allocation Funds Saphir, un produit multistratégies et multigérants dont la monnaie de référence est l’euro. Le conseiller de ce produit est le gestionnaire de fortune indépendant performance IMC de Mannheim.L’objectif de performance de ce fonds, qui vise un équilibre 60/40 entre actions et obligations, se situe à 4 %. Le portefeuille pourra être investi en fonds d’actions et obligataires (obligations d’entreprises, haut rendement) ainsi qu’en fonds coordonnés de performance absolue et en hedge fundsCaractéristiques :Dénomination: Diversified Strategic Asset Allocation Funds SaphirCode Isin : LU0635707374Droit d’entrée : 4 % maximumCommission de gestion : 1,25 % maximumCommission de banque dépositaire : 0,08 % maximumCommission de performance : 20 % de la performance excédant 4 % avec high watermark

Désormais, Henderson Global Investors (HGI) dispose à Francfort d’une force de vente de sept personnes pour servir le marché allemand et commercialiser les produits des marques Henderson et Gartmore, rapporte Das Investment.Le bureau de Francfort est placé sous la responsabilité de Lars Albert, directeur de la distribution, qui avait travaillé chez HGI entre 2004 et 2006 et qui est revenu dans la société en janvier 2010 après un passage chez SEB Asset Management.Lars Albert est assisté de Daniela Brogt, qui a travaillé jusqu’en octobre 2008 chez Gartmore Investment (achetée entre-temps par Henderson) avant de rejoindre l'équipe de distribution d’Aviva Investors en Allemagne.Alexander van den Berg a été recruté en juillet 2010 comme responsable de la clientèle de gestionnaires de fortune, de fonds de fonds et de conseillers financiers indépendants ; il était auparavant dans le service distribution wholesale de SEB Asset Management.Ces trois responsables commerciaux seront assistés de quatre personnes pour le suivi de clientèle.

Moudy El Khodr, qui était l’un des gérants de la stratégie high dividend chez ING Investment Managers, vient de rejoindre la société de gestion belge Petercam. Il sera dédié à la stratégie dividendes au sein de l’équipe gestion institutionnelle avec Olivier Hertoghe, qui gère le Petercam Equities Europe Dividend depuis son lancement, et Kris Hermie, qui a rejoint l’équipe en décembre 2010.Chez Petercam, il gérera un fonds dividendes sur les Etats-Unis, le US Dividend, qui sera prochainement lancé. Il s’agit en réalité de l’ancien North American Equities qui sera reconverti. Il pèse actuellement une quinzaine de millions d’euros. Il complétera la gamme qui se compose déjà de deux fonds, le Petercam Equities Europe Dividend, sur l’Europe, qui totalise 350 millions d’euros à fin août, et le Petercam Real Estate Europe Dividend, sur le secteur immobilier européen, qui pèse 73 millions d’euros. Cette famille de produits est logiquement appelée à se compléter dans un avenir relativement proche d’un fonds dividendes mondial. Par ailleurs, la gamme de Petercam s’est enrichie d’un fonds patrimonial, lancé début 2011. Géré par Maarten Geerdink, un ancien de Brevan Howard, le Petercam L Patrimonial a bénéficié de 25 millions d’euros d’amorçage de la banque privée de Petercam. Le gestionnaire bruxellois indique par ailleurs avoir recruté en mai un onzième analyste actions. Il s’agit de Bert Talloen, qui devient analyste «buy-side» pour les assurances et les financières diversifiées (dont les gestionnaires d’actifs). Il était auparavant analyste financier chez Dexia AM.Enfin, la société belge vient de signer les UN PRI, ainsi que les principes de l’Eurosif pour ses fonds «sustainable» (développement durable) actions et obligations gouvernementales.Sur le plan commercial, Petercam renforce également ses équipes. La société de gestion belge dispose désormais de deux personnes chargées de traiter les appels d’offres : Jurgen Vluijmans, Head of RFP & Communication depuis un mois, et Aurore Goethals, recrutée en début d’année.Deux commerciaux ont été recrutés récemment : Amparo Ruiz Campo, qui travaillera à Madrid en appui du responsable de l’Espagne à Bruxelles, Tomás Murillo qui couvre également le marché belge, et Thomas Meyer qui suivra le marché allemand à partir de Francfort, en soutien de Bernard Jans.A terme, Petercam envisage de recruter deux «locaux» pour la vente en Italie où il est prévu d’implanter un bureau, comme d’ailleurs en Espagne et en Allemagne. De plus, le gestionnaire belge compte embaucher en Suisse, où le groupe est déjà présent au travers de sa banque privée.

Le pôle gestion de fortune de Royal Bank of Canada, RBC Wealth Management, vient de nommer Hilary May en qualité de responsable de son antenne de Singapour, RBC Trust Company Singapore, qui a obtenu son agrément en juillet dernier, rapporte Asian Investor.RBC Wealth Management, dont les actifs sous administration s'élèvent à 535 milliards de dollars canadiens et les actifs sous gestion à plus de 300 milliards de dollars, envisage d’autres recrutements senior sur les marchés émergents.

HSBC Global Asset Management lance le HSBC Global Investment Funds-China Consumer Opportunities, présenté comme le premier fonds d’actions internationales à Hong Kong qui investira à la fois dans les sociétés locales et internationales qui tirent parti du développement de la consommation en Chine, rapporte Asian Investor. Selon des estimations citées par HSBC, les dépenses de consommation en Chine devraient devraient dépasser celles des Etats-Unis d’ici à 2020, date à laquelle la classe moyenne chinoise devrait atteindre la barre des 700 millions de personnes contre 400 millions actuellement.Le fonds investira dans les grosses et moyennes capitalisations d’un large éventail de secteurs dont l’automobile, l'électronique, la mode, la grande distribution et le la bijouterie. Entre 50% et 70% des actifs du portefeuille seront investis dans des marques de luxe, une part de 30% à 50% étant allouée à des marques locales et internationales moins haut de gamme.

Janus Capital International Limited, la branche internationale de Janus Capital Group, vient de lancer le Janus Asia Fund, un compartiment de sa gamme basée à Dublin. Il sera investi à hauteur d’au moins 80 % de ses actifs dans les marchés émergents et développés d’Asie, à l’exception du Japon. Le portefeuille se composera de 60-100 positions et s’autorisera un écart de suivi (tracking error) de 3-7 % par rapport à son indice de référence, le MSCI All Country Asia ex-Japan. Créé le 31 août, le fonds est géré par Hiroshi Yoh, qui a rejoint récemment Janus à Singapour, en provenance de Tokio Marine Asset Management, en fonction d’une approche bottom up GARP (growth at a reasonable price).

Franklin Templeton Investments détient 2 % de la société de gestion italenne Azimut Holding dans le cadre de ses activités de gestion d’actifs, rapporte Bluerating, citant le régulateur boursier italien, la Consob.

La Macif vient de rendre public un rapport financier semestriel de mauvaise facture. Du côté des activités, le groupe réalise un chiffre d’affaires sur six mois en baisse de 6,2%, à 2,85 Md€. A l’instar des principaux assureurs généralistes de la place, c’est l’activité de Mutavie, la filiale épargne du groupe, qui enregistre la plus forte baisse d’activité (-16,5% à 1,13 Md€). Du côté des résultats, le groupe affiche une perte nette de 44,5 M€ à mi-parcours contre des pertes de 26,5 M€ un an plutôt et de 69,8M€ en 2009. Toutefois lors des deux exercices précédents, le groupe Macif était sorti bénéficiaire au 31 décembre, la principale échéance d’un groupe non coté. Les titres de dettes souveraines grecques dont l'échéance est antérieure au 31 décembre 2020 ont été valorisés en constatant une décote de 21% de la valeur nominale. Cette décote a fait l’objet d’une dépréciation à hauteur de 13 650 K€ imputée sur le résultat du 1er semestre. Après participation aux bénéfices et impôts différés, elle impacte le Résultat net - Part du Goupe à hauteur de -2 319 K€. Les titres de dettes souveraines grecques dont l'échéance est postérieure au 31 décembre 2020 restent valorisés en juste valeur par les réserves. Au 30 juin 2011, à l’actif, la valeur au bilan des placements financiers des entreprises d’assurance s'établit à 22 milliards d’euros soit près de 79,9% du total du bilan. La répartition des placements entre les différents supports est marquée par une hausse de la part des OPCVM (de 11,2% en 2010 à 12,3% au 30/06/2011, soit 2.7 milliards d’euros investis au total sur ce type de support), au détriment des produits de taux. Ces derniers restent largement majoritaires avec plus de 83% du total des placements financiers des entreprises d’assurance. Les actions représentent 3.9% à fin juin 2011 contre 3.2% en 2010. Les fonds propres du groupe Macif baissent de 3% au premier semestre en raison principalement de la perte nette d’environ 45 milliards d’euros au premier semestre. La cession d’OFI Private Equity (OFI PE) à Eurazeo ressort à +7 millions d’euros sur le résultat net - part du groupe Pour lire le rapport complet: cliquez ici

Groupama SA commence à se préoccuper de Solvency 2 par une réflexion sur la mise en place d’outils dans une optique plus long terme car le groupe estime avoir encore du temps pour une optimisation de la règlementation en 2014. Ainsi, Jean-Louis Charles, directeur financements et investissements de Groupama SA estime : « Il ne nous parait pas encore pertinent de mettre en place des stratégies financières et économiques alors que la règlementation n’est pas encore complètement dimensionnée. Par contre, nous avons aujourd’hui 14% d’actions et nous avons calculé qu’avec Solvency 2, il nous faudrait réduire la poche actions à 5% pour optimiser le couple rendement/risques ». Le groupe a déjà commencé à modifier et à réduire cette poche et a vendu pour plus de 500 millions d’actions en 2010 et plus de 650 millions en 2009. La question qui reste en suspens concerne l’arbitrage de ces actions car il est hors de question pour le groupe, de les arbitrer à tous prix au profit d’obligations d’Etat. « Nous les arbitrerons sur les thématiques de notre allocation d’actifs du moment, poursuit Jean-Louis Charles. Et actuellement, notre allocation d’actifs est composée de govies, de corporates et d’un peu de financières ». De même, le groupe s’est posé de nombreuses questions sur le private equity mais est arrivé à la conclusion qu’il fallait encore le prendre en considération. « Solvency 2 va modifier notre allocation d’actifs, il nous faudra plus de capital et les compagnies d’assurance vont probablement demander davantage de rentabilité pour compenser la plus grande volatilité du capital ce qui signifie des tarifs plus importants pour l’assuré, conclut Jean Louis Charles. Au final, cette règlementation dont la vocation est de protéger le consommateur va rendre les produits moins attractifs et plus couteux ».

En six mois, les spreads des dettes bancaires seniors en zone euro se sont davantage creusés que ceux des titres adossés à l'immobilier résidentiel

La Cour constitutionnelle allemande se prononce aujourd'hui sur le plan d'aide à la Grèce. Les rendez-vous sur la dette souveraine vont se succéder

En fixant à l'euro un plancher de 1,20 face à sa devise, la BNS se prépare à des achats massifs

En fixant à l'euro un plancher de 1,20 face à sa devise, la BNS se prépare à des achats massifs

La société de gestion a acquis une participation majoritaire dans Darius Capital Partners, une société de conseil en investissement

Une décote des titres de l’ordre de 50%, supérieure à celle de 21 % prévue dans le plan d’aide de juillet, devient plus probable aux yeux des économistes.

L'hypothèse d'une décote des titres de 50 %, et non de 21 % comme prévu dans le plan d'aide, devient plus probable malgré le risque de contagion

Citant des sources proches des discussions, le quotidien avance que des responsables du gendarme américain des marchés mène actuellement une enquête auprès des gestionnaires de fonds indiciels cotés (Exchange-traded funds, ETF) pour évaluer leur impact sur la volatilité des marchés le mois dernier.

Le quotidien britannique croit savoir que l’ancien directeur général du groupe pétrolier BP, Tony Hayward, s’apprête à diriger pour environ deux milliards de dollars la première acquisition de son nouveau véhicule d’investissement, coté à Londres depuis juin dernier. La cible est Genel Energy, un groupe indépendant spécialisé dans l’exploration pétrolière en Irak.

Parmi les amendements les plus notables, la taxe sur la valeur ajoutée va être relevée d’un point de pourcentage, à 21 %

Aucune n'a de perspective positive. L'agence anticipe de nouvelles provisions pour risque de crédit en cas de retour de la zone euro en récession

Les accords fiscaux conclus avec l’Allemagne ou le Royaume-Uni devraient accélérer ce mouvement de consolidation