p { margin-bottom: 0.08in; } According to estimates dated to 30 December, The HFRX Global Hedge Fund Index came to 1212.14, for performance in 2010 of 4.75%, of which 1.93% was earned in December. These results compare with gains of 13.4% in 2009 and losses of 23.25% in 2008.Hedge funds specialised in equities gained 8.01% last year (13.14% in 2009), compared with 6% for the MSCI World, while returns for event-driven funds totalled 1.87%, compared with 16.59% in 2009.Relative value funds earned 7.41%, after 6.40% the previous year.However, global macro funds lost a further 2.16%, after 8.78% in 2009.

According to Financial News, State Street Global Advisors plans to launch a series of ETFs in Europe to boost its weak position in the region.

Equities ETFs listed in Europe attracted USD803m last week, and a record total of USD2.1bn, TrimTabs Invesment Research announced on 3 January. European equities funds listed in the United States, for their part, posted inflows equivalent to 0.4% of assets last week.This marked interest in ETFs may be a sign that retail investor confidence may be excessive, TrimTabs says. This is all the more so as inflows to equities ETFs in the United States are a strong indicator of a contrarian trend: in other words, the recent rise in inflows may represent a negative sign for equities.

p { margin-bottom: 0.08in; } L’Echo reports that a decision as to the sale of ING Real Estate Investment Management, an affiliate of the Dutch banking and insurance group ING, will be taken in the next few months. The unit may be sold as a whole or in parts, a spokesperson for the group explained.

p { margin-bottom: 0.08in; } In the context of a dynamic global economic environment (4.2%, according to IMF estimates), but marked by considerable disparities, the French asset management firm Dorval Finance is predicting a shift of investment opportunities in 2011 from fixed income towards equities, as well as a rebalancing from emerging markets towards developed countries, including Europe, where share prices are now very low. The management team predicts a continued increase in long-term interest rates, from a historically low level. The movement, which will result in a better than anticipated economic trend for developed countries, will lead to a reduction in risk premiums on equities, and will favour a reallocation of investments towards this asset class. In terms of geographical choices, Dorval recommends a rebalancing in favour of developed markets. The potential upward revision of growth outlooks as well as very low prices mean that European equities, outside the banking sector, whose outlooks are downgraded and hardly visible, are recommended. In this region, managers prefer exporter companies which are expected to continue to profit from demand in emerging markets, particularly in the equipment, luxuries and premium consumer goods sectors. One of the key themes of 2011 will be recovery for businesses via investments and M&A. Businesses have a historically high cash generation level, which will support both equipment and international mergers and acquisitions at a high level, or accelerate them. In emerging markets, Dorval Finance retains a prudent outlook for 2011, largely for valuation reasons. The conjunction of tightening monetary conditions in these countries, appreciation of their currencies, and rising local business structuring costs, will initially limit the expected potential for increasing results, although economic growth will remain strong.

p { margin-bottom: 0.08in; } The independent management firm Dorval Finance last year earned net inflows of EUR90m, of which slightly over EUR50m were for Dorval Manageurs, whose assets now total EUR167m, the firm announced on 4 January at a press conference. Assets under management now total over EUR350m in management mandates and mutual funds. These assets are evenly divided between institutionals, private bankers and independent financial advisers, who represent one third of assets each. In addition to its distribution partnership with Natixis AM, Dorval Finance is planning to develop its presence internationally, via new partnerships with insurance platforms and release of its mutual funds in Belgium, Italy, Luxembourg and Switzerland. Dorval Finance is, however, not planning to extend its fund range in the near future. In addition to Dorval Manageurs, the range includes Dorval Convictions (EUR128m in assets under management), Dorval Convictions PEA (EUR14m), Dorval Flexible Monde (EUR9m), and Dorval Flexible Emergents (EUR8m). And despite the financial crisis, returns are decent. Dorval Managers has earned returns of 16.4% on one year (compared with -3.3% for the CAC 40) and 38.4% since its inception in 2005 (compared with -6.1%). Dorval Convictions earned gains of 1.1% last year (compared with -5.8% for the EuroStoxx50), and 8.7% since its creation in 2007 (compared with a loss of 36.5% for its benchmark index.

p { margin-bottom: 0.08in; } Hervé de Montlivault has been appointed head of advisory activities and services for French private clients worldwide at Credit Suisse. François Essertel becomes CEO for private banking activities in France.De Montlivault, who joined Credit Suisse in 2005, was previously CEO of private banking activities in France and chairman of the board at Credit Suisse France. Essertel joined Credit Suisse Banque Privée France as head of private clients and a member of the board.

p { margin-bottom: 0.08in; } OFI Asset Management on 4 January announced the appointment of Haiyan Li-Labbe as head of projects for Asia. In this role, she becomes head of investment and development projects for the OFI group in the region. Li-Labbe joined the firm ADI Alternative Investments in 2004, to develop investments in Asian markets. Since ADI was taken over by the OFI group in 2008, Li-Labbe has set up partnerships with local Chinese partners.

p { margin-bottom: 0.08in; } Chairman Philippe Delienne on 4 January told Newsmanagers that assets at Convictions Asset Management totalled about EUR850m at the end of 2010, and that net subscriptions totalled about EUR450m, while market effects for their part were not significant in scale. The management firm now offers a contractual fund similar to Convictions Premium in the form of a private investment, but without a volatility constraint (see Newsmanagers of 27 September), and is now moving into management mandate activities. In general, these mandates will be ventilated one third to funds from Convictions AM, and two thirds to external funds, all of which are either products with good resistance in periods of crisis, or funds which meet conjunctural needs, such as merger and acquisition specialist funds.

Les produits nets des placements financiers s'élèvent à 290 millions d’euros en 2010. Les résultats de la gestion financière ont permis de consolider la solidité financière en abondant les fonds propres de plus de 29 millions d’euros. Le taux de couverture de la marge de solvabilité est de 216 % hors prise en compte des plus values latentes de 449 % après leur prise en compte. « Au cours de cette année 2010, les investissements se sont portés essentiellement sur des actifs obligataires pour 909 millions d’euros dont 485 sur les émetteurs privés afin de profiter des opportunités du marché du crédit tout en restant sélectif sur la qualité des signatures. Ces achats ont permis notamment de compenser les arrivées à échéances et de réorienter légèrement l’allocation d’actifs vers les actifs obligataires. Au global, la poche obligataire passe de 74,3 % fin 2009 à 76,01 % en valeur d’actif net au 31 décembre 2010. Sur l’année 2010, les investissements nets en actions et obligations convertibles représentent 64,4 millions d’euros. Quelques prises de bénéfices et arbitrages ont été réalisées sur la classe actions dégageant 20,72 millions d’euros de plus-values nettes. » annonce Robert Gravil, directeur du patrimoine.

L’inflation en zone euro a atteint son plus haut niveau depuis octobre 2008 à 2,2% en décembre. Elle s’élève à 1,9% en Allemagne, 2% en Italie et 2,9% en Espagne. Ses composantes ne seront connues que le 14 janvier, mais les économistes expliquent cette poussée par la flambée des matières premières: le prix du baril de pétrole exprimé en euros a par exemple progressé de 9,8% sur un mois en décembre. «La tendance à la hausse pourrait perdurer dans les prochains mois, mais avec la disparition des effets de base liés au prix du pétrole, le taux devrait ensuite décélérer, en ligne avec l’inflation sous-jacente», qui n’était que de 1,1% en novembre, rappelle Cédric Thellier, chez Natixis. Chômage et austérité ont plutôt des effets déflationnistes dans certains pays. «Les anticipations d’inflation demeurent toujours modérées et en ligne avec l’objectif de stabilité des prix fixé par la BCE (taux d’inflation proche mais en deçà de 2%)», ajoutent les économistes de BNP Paribas.

Le montant total des levées de fonds a atteint 110 millions d’euros l’an dernier après un plus bas de 5 millions enregistré en 2009

Elles ont massivement investi dans le billet vert au troisième trimestre selon le FMI. En vendant parallèlement des euros

La nouvelle présidente, Dilma Rousseff, a annoncé son intention d’aborder le sujet lors de sa prochaine visite en Chine en avril prochain

En dépit des signes d’amélioration de l'économie américaine, le Comité de politique monétaire attend davantage de données pour modifier sa politique.

Les positions nettes des acteurs non industriels ont touché un pic record de quatre ans à 217.046 contrats le 28 décembre

Natixis s'attend à ce que les RMBS anglais et hollandais se placent correctement en cette année qui s'annonce encore compliquée pour les autres émissions

Le Comité de politique monétaire ne voit pas de raison suffisante de bouleverser son programme d’assouplissement quantitatif

Les émissions d'obligations sécurisées témoignent de la différenciation entre les signatures bancaires

Alors que BNP Paribas a émis hier des covered bonds à dix ans avec une marge de 65 pb, BBVA a dû offrir 225 pb pour des titres à trois ans

La Banque centrale du Chili va acheter 12 milliards de dollars en 2011 pour mieux défendre ses exportations. L’intervention doit porter les réserves de change du Chili à hauteur de 17% du PIB.

L’inflation s’est révélée plus élevée que prévu dans la zone euro en décembre, dépassant pour la première fois en deux ans l’objectif de la Banque centrale européenne. L’inflation annuelle dans les 16 pays qui utilisaient alors la monnaie unique - l’Estonie les a rejoints le 1er janvier - ressort à 2,2% en première estimation, contre 1,9% en novembre, selon les chiffres publiés mardi par Eurostat.

Le nombre de chômeurs a augmenté en Allemagne au mois de décembre, pour la première fois depuis un an et demi, le froid intense ayant privé d’emploi un grand nombre d’ouvriers du BTP. Le pays comptait en décembre 3.000 chômeurs de plus qu’en novembre, en données corrigées des variations saisonnières, pour un total de 3,152 millions. Le taux de chômage ressort stable, à 7,5% de la population active.

Axa Real Estate compte lever 1 milliard d’euros pour son premier fonds dédié à la dette immobilière, rapporte le Financial Times. La société a déjà réuni 350 millions d’euros pour ce véhicule auprès d’un certain nombre de compagnies d’assurances européennes ainsi que de sa maison mère. En plus du fonds, Axa a des engagements additionnels de plus de 1,15 milliard d’euros, portant la somme qu’elle peut investir dans la dette immobilière à environ 1,5 milliard.

Le fonds de pension californien CalPERS a annoncé le 3 janvier le transfert fin 2010 de son portefeuille immobilier NOP (National Office Partners) de Hines à CommonWealth Partners.Ce portefeuille, qui pèse près de 1 milliard de dollars (998 millions), comprend plus de 5 millions de m2 de bureaux dans toutes les grandes villes américaines. Son transfert entre dans le cadre de la politique de redéploiement des investissements immobiliers de CalPERS. Le fonds californien continue de collaborer avec Hines aux Etats-Unis, dans l’immobilier durable, mais également à l’étranger au travers d’autres partenariats, notamment en Amérique latine (Brésil).

Le Handelsblatt consacre un portrait à Wolfgang Matis, qui devient non seulement patron de DWS pour l’Allemagne mais pour le monde entier, soit un encours de 274 milliards d’euros.Le nouvel homme fort est inconnu du grand public, mais les spécialistes lui ont fait une réputation de professionnel qui connaît à fond le marché des capitaux.Avec les nouveaux pouvoirs dont il est doté, Wolfgang Matis pourra pousser l’expansion de DWS à l’international, puisqu’en Allemagne où le marché est déjà réparti, le numéro un ne peut que perdre du terrain face à des gestionnaires des caisses d'épargne et des banques populaires qui disposent de réseaux imposants.Son atout est aussi d'être un banquier d’investissement, alors que la Deutsche Bank entend rapprocher ses gérants de portefeuille de la banque d’investissement puisqu’ils utilisent de plus en plus de dérivés qu’on ne trouve que chez cette dernière.

Ancien co-CEO d’Allianz Global Investors Deutschland de début 2007 à septembre 2009 (avec Thomas Wiesemann), poste auquel il a été remplacé par James Dilworth (ex-Morgan Stanley, lire notre article du 28 septembre 2009), Horst Eich, qui a été depuis lors CEO d’Allianz Global Investors Product Solutions tout en étant co-CEO d’Allianz Global Investors (AGI), a démissionné de ses fonctions et quitté le groupe à la fin de 2010, «en parfaite entente avec les dirigeants d’Allianz».AGI affiche un encours mondial de 1.425 milliards d’euros, dont 400 milliards en Europe ; en Allemagne, elle gère 358 milliards d’euros.

Le gestionnaire hambourgeois Hansainvest, filiale de l’assureur Signal-Iduna, a lancé le 30 décembre 2010 le fonds coordonné de droit allemand Hansawerte qui se spécialisera sur les métaux précieux. Son benchmark est composé à 50 % du prix de l’or, à 30 % de celui de l’argent et à 10 % respectivement de ceux du platine et du palladium. Il s’agit d’un produit en dollars à gestion active qui utilise des ETC, des dérivés et des indices et qui s’adresse particulièrement aux investisseurs institutionnels, même si la souscription minimale est fixée à 50 euros, ce qui l’ouvre également aux particuliers. Le gérant est Nico Baumbach.CaractéristiquesDénomination : HansawerteCode Isin : DE000A0RHG59Droit d’entrée : 5 %Commission de gestion annuelle : 0,75 %

Avec l’aide du luxembourgeois Axxion, le gestionnaire de fortune Catus de Nuremberg a complété le 22 novembre sa gamme de fonds profilés Infinus (Relaxed, Balanced et Dynamic, voir notre article du 4 septembre 2009) d’un produit patrimonial de développement durable, le Infinus - ecoConsort Fund.Ce produit a obtenu fin 2010 l’agrément de commercialisation en Allemagne de la part de la BaFin. Il est géré par Manfred Wiegel et Ernst Rudolf. Ce fonds sans indice de référence peut augmenter en cas de besoin sa poche de numéraire au détriment des actions. Un budget de risque permet de définir d’avance la perte maximale tolérable, l’objectif étant toutefois de générer une performance stable sur longue période et d'éviter les fortes fluctuations habituelles des fonds de développement durable qui peuvent résulter d’une spécialisation trop poussée.Caractéristiques :Dénomination : Infinus - ecoConsort FundCode Isin : LU0548331643Monnaie de référence : euroDroit d’entrée : 5 % maximumCommission de gestion : jusqu'à 1,90 %Souscription minimale : 500 euros

Du fait de crashes à répétition, les gestionnaires d’actifs allemands sont confrontés à une désaffection des particuliers pour les fonds d’investissement, et l’encours est retombé en 2010 à son niveau de 2006, constate Klaus Kaldemorgen dans une interview à la Börsen-Zeitung.L’ex-patron de DWS (jusqu'à fin décembre), qui se concentre désormais sur la gestion de fonds d’actions, indique que, dès lors, la filiale de la Deutsche Bank mise à présent sur des produits assortis de commissions plus élevées, comme des fonds multi classes d’actifs.D’autre part, DWS va désormais obliger ses gérants de fonds à investir personnellement dans les produits qui leur sont confiés, pour une plus forte motivation.