Deutsche Bank and CortalConsors (BNP Paribas group) have signed an agreement, by which savings plans investing in shares in 20 ETFs from db-x-trackers will have no transaction fees from the beginning of November, for all monthly deposits of over EUR25.The partnership will initially last 5 years, and will be applicable to existing accounts as well as accounts to be opened in the future. The ETFs used for the offer rely on synthetic replication. For all swaps, the counterparty is Deutsche Bank.Among the 20 ETFs involved in the offer are products replicating the Dax, the EuroStoxx 50, the MSCI World and the MSCI Emerging Markets indices, as well as individual indices for emerging markets, commodities and currencies. The range also includes bond ETFs (money markets, Pfandbriefe and linkers).

On 7 November, ETC Index Plc listed 12 new German-registered ETCs backed by physical gold (see list) on the Xetra platform from Deutsche Börse. Among the new products is the first ETC to track the price of electricity in Germany (db Strom ETC). The ETC segment on Deutsche Börse now includes 202 funds. Monthly trading volumes total about EUR900m.

Since 9 November, the XTF segment of the Xetra electronic trading platform (Deutsche Börse) includes 868 listings, with the addition of two Irish-registered ETFs from UBS Global Asset Management, the UBS-ETF MSCI ACWI Risk Weighted I (IE00B6VTQH62) and UBS-ETF MSCI ACWI Risk Weighted A (IE00B6VS8T94).The former fund is aimed at institutional investors, and has a TER of 1.10%, while the second fund, designed for retail investors, charges a TER of 1.27%.Both funds replicate the MSCI ACWI Risk Weighted Total Return Index, which includes shares in large and mid-sized companies in 24 industrialised and 21 emerging markets; the weighting depends on risk factors, with less volatile shares receiving a stronger allocation. The currency of reference for these funds is the US dollar.

The Belgian arm of Lazard Frères Gestion has announced the arrival of Rodolphe d’Ursel as CEO, and Miguel Robyns de Schneider as head of sales. According to François-Marc Durand, managing partner at Lazard in charge of asset management activities in France, “the arrival of this new direction team is a sign of our desire to strengthen our presence on the Belgian market, in keeping with our principle of action: bring European clients, especially French-speaking clients, expertise proven in France.” Since 1 January 2010, d’Ursel has been director of the France desk at Société Générale Private Banking Belgium, in charge of commercial development for UHNWI clients. In his new role, he will have the additional mission of directing the Brussels team and developing the portfolio of high net worth Belgian resident clients. Robyns had since 2010 been a prive banker at the France desk of Société Générale Private Banking.

Businesses outside the financial sector rated investment grade (IG) in Europe, the Middle East and Africa (EMEA) will see their refinancing needs increase to over USD1.2trn (EUR876bn) in the next four years, according to a study published on 9 November by the ratings agency Moody’s («EMEA Invesment-Grade Companies Face Higher Refunding Risks and Needs in 2012-15»). The three most affected sectors will be telecommunications, energy and automotive.Of this total of USD1.2trn in debt, to mature between 2012 and 2015, the needs of banks represent only 32% (compared with 37% in June 2010), in a sign of a gradual trend away from intermediation and increasing use of capital markets by businesses, the agency notes. In addition, “the percentage of bank debt is decreasing, while maturities are getting longer.”Moody’s also reports that investor demand for investment-grade corporate debt has decreased slightly since the beginning of the year. A flight to quality remains a strong trend, but any issue activity observed since mid-year shows that the market has been affected by the sovereign debt crisis and deterioration of the economic environment. That said, many businesses have more comfortable padding in their treasuries. As of the end of second quarter 2011, corporate investment grade issuers in the EMEA region had more than USD690bn in cash, up 17% compared with June 2010.

Thomas Groffmann, who since 2009 had been director of relations between Allianz Global Investors and multinationals in the area of international retirement solutions, was recruited on 1 November as COO for Germany, Austria and Eastern Europe at BlackRock Asset Management Deutschland.Groffmann will handle finance, risk management, human resources, IT and outsourcing controlling, and will report to Dirk Klee, country director for the region concerned. He will also be appointed as a managing board member, and will become a member of the “COO forum” for BlackRock in Europe, the Middle East and Africa, which is chaired by Kevin Ironmonger.

The British Financial Services Authority (FSA) on 8 November announced that it has fined a private investor based in Dubai USD9.62m for manipulating the closing price of Reliance shares on the London stock exchange. This is the highest fine ever handed down to a private individual by the FSA, the market authority says in a statement. The fine includes USD6.5m in fines in the strict sense, while the remaining USD3.1m is the sum to be paid back to banks which were victims of the price manipulation.

The German asset management firm Deka Immibilien has acquired Direct Line House (5,900 square metres), an office property in Burmingham, from Fuji Properties Ltd. The sale price was EUR25m.

Hermes BPK Partners LLP, the USD2.1 billion alternative advisory boutique and fund of hedge funds manager, has announced the launch of Hermes BPK Global Equity Hedge Strategies with USD550m, a customizable portfolio solution designed to help institutional investors de-risk their long-only equity allocations through concentrated investments in the long/short equity space. The solution seeks to capture two thirds of the global equity markets’ upside whilst limiting the downside to one third.

Lors d’une table ronde organisée par Option Finance, Francis Weber, directeur financier de Réunica a commenté les récents changements au sein de son allocation d’actifs: Concernant les emprunts d’Etat, nous avons vendu les titres grecs, portugais et irlandais il y a plus d’un an. Nous avons également demandé à nos gestionnaires de réduire nos positions sur l’Italie. Nous avons renforcé notre position sur les autres obligations d’Etats, ce qui a conduit à une évolution importante du portefeuille. Il y a 10 ans, un investisseur institutionnel avait 80% d’emprunts d’Etats et 20% de corporate. Aujourd’hui, nous avons 60% de corporate. Nous souhaitons vraiment renforcer ce dernier segment, car nous considérons que le risque est plus prévisible chez les grandes entreprises que chez les Etats, dont les fondamentaux sont moins évidents à appréhender. Nous nous renforçons aussi dans les obligations convertibles car elles offrent beaucoup de valeur dans la mesure où elles sont actuellement en dessous de leur plancher actuariel. Celles ci devraient délivrer 7% ou 8% de rendement. Nous avons également souscrit dans des fonds de performance absolue. En ce qui concerne les actions, nous avons diminué notre exposition. Il y a deux ou trois ans, nos encours dans cette classe d’actifs représentaient 30%, aujourd’hui ils n’atteignent plus qu’entre 20% et 25%. Nous avons préféré nous renforcer dans d’autres segments de l’obligataire afin de diminuer la volatilité des portefeuilles. Nous n’avons pas toujours privilégié les ETF à réplication physique, mais nous sommes aujourd’hui de plus en plus attentifs à cette question. Nous regardons les ETF dont nous jugeons la contrepartie très sûre. Dans ce cadre, nous évaluons le risque de contrepartie par rapport à l'émetteur et aux swaps utilisés. Normalement, ces échanges de performances ne peuvent pas dépasser les 10% du fonds, donc le risque est théoriquement limité. Mais aujourd’hui, il faut faire attention à la mécanique des ETF et bien comprendre comment ils sont construits. Au sein de notre groupe, le recours aux ETF reste marginal et ne dépasse pas 3% à 4% des actifs. Nous investissons uniquement dans es fonds purs. Nous avons beaucoup diminué notre exposition à la gestion alternative à cause des déceptions que nous avons eues sur cette classe d’actifs. A l’instar de l’ensemble des investisseurs français, nous avons investi dans la gestion alternative en 2006 et 2007, au moment même où elle commençait à moins bien fonctionner. nous avons également été déçus par les fonds de fonds où les performances n’ont pas été au rendez vous.

SCOR Global Investments dégage 82 millions d’euros de produits financiers sur les actifs et un rendement des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) de 2,7 % (3,8 % au 3ème trimestre 2010). Anticipant les turbulences des marchés, SCOR a choisi de réduire considérablement son exposition aux actions à la mi-juin 2011 et a constitué une position élevée en liquidités et en investissements à court terme (21 % des actifs au 30 septembre 2011). Les fonds propres s'établissent à EUR 4 224 millions au 30 septembre 2011 contre EUR 4 009 millions au 30 juin 2011. L’actif net comptable par action s'élève à EUR 22,77. Dans un contexte économique et financier particulièrement volatile, SGI a renforcé sa stratégie dite de rollover, qui consiste à maintenir une duration relativement courte et à générer des cash-flows récurrents, tout en gérant de manière active son portefeuille d’actifs. Les liquidités et placements à court terme ont été tactiquement et volontairement maintenus à un niveau exceptionnellement élevé. Conformément à la stratégie initiée dès 2009, l’exposition aux dettes souveraines a été davantage réduite pendant le trimestre. En deux ans, le Groupe a ainsi abaissé son exposition aux risques souverains de 12 points et n’a aucune exposition à la dette souveraine de l’Italie, l’Espagne, la Grèce, le Portugal et l’Irlande, ni aux dettes émises par les états et les municipalités des Etats-Unis. Le portefeuille Actions a été réduit volontairement de 27 % au mois de juin 2011, en anticipation des événements qui ont suivi pendant l'été. Avec l’acquisition du portefeuille mortalité de Transamerica Re, USD 1,8 milliard d’actifs ont été transférés à SCOR pendant le trimestre sous forme de liquidités (36 %), d’investissements à court terme (1 %), d’obligations du Trésor américain (4 %), d’obligations d’entreprises (corporate bonds) de catégorie investment grade sélectionnées par l'équipe de SGI et notées en moyenne A- (32 %) et de fonds détenus par les cédantes (26 %). Sur les neuf premiers mois de 2011, SGI génère une contribution financière importante, avec un rendement des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) de 3,8 %, contre 4,0 % sur la même période en 2010. La politique active de gestion conduite par SGI a permis au Groupe de réaliser EUR 135 millions de plus-values nettes sur les neuf premiers mois de l’année. Le Groupe a strictement appliqué une politique inchangée de dépréciations sur son portefeuille d’investissements, conduisant en particulier à une dépréciation supplémentaire de EUR 31 millions sur le portefeuille Actions sur le 3ème trimestre. En prenant en compte les fonds détenus par les cédantes, le taux de rendement net des placements est au total de 3,2 % sur les neuf premiers mois de 2011, contre 3,5 % sur la même période en 2010. Le montant des actifs (hors fonds détenus par les cédantes, et y compris les actifs de Transamerica Re) s'élève à EUR 12 537 millions au 30 septembre 2011, dont les liquidités et investissements à court terme pour un montant de EUR 2 689 millions. Le montant total des placements s'élève à EUR 20 525 millions au 30 septembre 2011, à comparer à EUR 19 526 millions au 31 décembre 2010 (hors placements liés à IIC). Au 30 septembre 2011, les actifs du Groupe (hors fonds détenus par les cédantes) sont constitués à 67 % d’obligations, à 21 % de liquidités et d’investissements à court terme, à 6 % d’actions, à 4 % d’immobilier et à 2 % d’autres placements. Le portefeuille obligataire, de qualité élevée (avec une notation moyenne AA), a une duration relativement courte de 3,0 ans (hors liquidités et investissements à court-terme).

Catherine Vialonga, directrice des investissements, a indiqué à IPE que l’ERAFP a l’intention pour diversifier son portefeuille de lancer deux nouveaux fonds immobiliers supplémentaires qui seraient focalisés l’un sur la France et l’autre sur l’ensemble de l’Europe. Tout récemment, l’ERAFP a attribué un mandat de gestion d’actifs immobiliers sur 40 millions d’euros à AEW Europe SGP. La directrice des investissement a également affirmé que l’ERAFP se prépare sur les classes d’actifs alternatives telles que les infrastructures et le non coté.

L’agence de notation a confirmé mercredi la note de crédit «AAA» de la Finlande avec perspective stable, évoquant la «compétitivité de l'économie» et la «politique budgétaire prudente» du gouvernement.

Depuis hier soir, la Grèce n’a plus de Premier ministre. George Papandréou a démissionné de ses fonctions et son successeur n’a toujours pas été désigné. Il pourrait l’être ce matin, au terme de nouvelles discussions entre les différents partis politiques du pays. Hier, un accord a bien été trouvé sur la répartition des forces au sein du futur gouvernement, mais les négociations menées depuis quatre jours autour du chef de l’Etat, Karolos Papoulias, n’avaient toujours pas permis de trouver un consensus sur le nom du futur Premier ministre. De quoi provoquer la stupéfaction au sein même de l’administration grecque. Un temps écartée, la candidature de Lucas Papademos, ancien vice-président de la BCE, était de nouveau évoquée hier soir. En partant, George Papandréou a assuré que la Grèce appliquera les mesures de renflouement réclamées par l’Union européenne et fera tout son possible pour rester dans la zone euro.

Le Premier ministre britannique David Cameron devrait annoncer dès aujourd’hui un accord avec HSBC et RBS afin de fournir des prêts de 95 millions de livres aux PME du pays qui connaissent des difficultés à obtenir des prêts par des canaux «normaux», selon le quotidien. L’Etat consacrera 500 millions de livres à ce programme en nouveaux investissements qui permettrait de créer 4.000 emplois.

L’Allemagne et la France envisageraient de pousser certains pays vers la sortie sans remettre en cause leur appartenance à l’Union européenne

State Bank of India a fait état d'une hausse de ses créances douteuses, alors que Moody’s a dégradé la perspective du secteur de stable à négative

LCH.Clearnet et Eurex Clearing ont liquidé les positions du courtier en matières premières et dû gérer celles de ses clients

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Les mesures d'austérité pourraient être votées d'ici dimanche, suivies de la démission du président du Conseil. Mais sa succession reste ouverte

Les moyens de calmer la crise sont limités. L'Espagne, la France et les banques sont menacées

Les moyens de calmer la crise sont limités. L'Espagne, la France et les banques sont menacées

Les «Sages» allemands ont déclaré mercredi ne prévoir que 0,9% de croissance en Allemagne en 2012 après 3,0% cette année. Berlin anticipe pour sa part 1% de croissance en 2012 après 2,9% cette année. Le gouvernement allemand a réduit ses prévisions en octobre: il projetait auparavant 1,8% et 3% respectivement. Les conseillers économiques du gouvernement allemand prévoient pour l’an prochain une croissance des exportations de 3,2% et un taux de chômage en baisse à 6,9%, contre 7,1% en 2011.

Le rendement des emprunts d’Etat italiens à 10 ans n’en finit plus d’augmenter et approche désormais 7,5% tandis que l'écart avec l’emprunt allemand de même maturité dépasse 570 points de base (pdb). Ces niveaux ne vont pas sans susciter les craintes des investisseurs, certains les considérant comme insoutenables pour l’Italie. La Banque centrale européenne (BCE) a procédé mercredi à des achats d’obligations à 10 ans de l’Etat italien, rapporte Reuters. Par ailleurs, la chambre de compensation LCH.Clearnet a relevé son appel de marge initial sur la dette italienne à entre 3,5% et 5% sur les titres BTP de toutes échéances, ajoutant à la pression vendeuse sur la dette italienne. Par ailleurs, les valeurs financières font plonger les Bourses européennes mercredi, les inquiétudes entourant l’avenir de l’Italie accentuant la nervosité des investisseurs après que le président du Conseil Silvio Berlusconi a annoncé qu’il quitterait ses fonctions une fois voté le nouveau budget italien mais réclame la tenue de législatives anticipées. Vers 12h15, l’indice Stoxx des banques européennes (-3,7%) et celui des assureurs (-3,76%) signent les deux plus fortes baisses sectorielles en Europe, plombées notamment par les valeurs financières italiennes (-4,82%). A Paris, Axa reculait de 4,64%, BNP Paribas de 2,83%, Crédit agricole de 2% et Société générale de 4%. Ailleurs en Europe, Intesa Sanpaolo chutait de 5,5% et les banques grecques abandonnaient 4,94%.

Après l’arrêt des discussions avec Saint Georges Participations et BNP Paribas mi-octobre, le conseil en immobilier annonce avoir choisi comme acquéreur potentiel l’australien UGL. Ce dernier a jusqu’au 6 décembre pour faire une offre ferme ou pour renoncer.

La Banque de France prévoit une croissance nulle de l'économie française au quatrième trimestre 2011, sur la base des résultats de sa dernière enquête mensuelle de conjoncture. L’indicateur du climat des affaires dans l’industrie a baissé d’un point en octobre à 96 points et celui des services a baissé d’un point à 95.

State Street Global Advisors (SSgA) vient d’être choisi par le suédois Länsförsäkringar Fondförvaltning AB, Affärsenhet Bank, pour un mandat de gestion en actions portant sur 111 millions d’euros. Le mandat a été alloué à la stratégie «Global Equity Spotlight» de SSgA gérée par l’équipe de gestion fondamentale en actions de SSgA basée à Dublin (anciennement Bank of Ireland Asset Management). Cette stratégie vise à surperformer l’indice MSCI World de 3 à 4 % par an sur des périodes continues de trois ans, s’appuyant sur un portefeuille concentré, qui détient généralement 30 à 40 titres en actions. Länsförsäkringar Fondförvaltning AB est l’activité de gestion d’actifs et de distribution de fonds de la Länsförsäkringar Bank, l’une des plus grandes banques de Suède. Avec 67 milliards de couronnes suédoises (SEK) d’actifs sous gestion au 30 septembre 2011, Länsförsäkringar Fondförvaltning AB est présente à la fois sur le marché «retail» et celui des institutionnels.

La société de gestion Calao Finance a annoncé la nomination de Jean-Marc Schaub à la fonction de conseiller aux investissements. L’intéressé était précédemment président directeur général de Maisonning (groupe Lyonnaise des Eaux/GDF SUEZ) et directeur général de Primagaz en France (groupe néerlandais SHV).Agé de 59 ans, Jean-Marc Schaub apportera son expertise à l’équipe de gestion dans les domaines de l’énergie et des services associés, et plus particulièrement sa connaissance de la distribution et du marketing de solutions énergie auprès de particuliers et de professionnels, note un communiqué.Le thème de l’efficacité énergétique est notamment proposé par le FIP Expertise Duo et le FCPI Innovation Stratégique éligible à la réduction d’IR 2011.

Deux nouveaux fonds à formule viennent étoffer la gamme de La Banque Postale : Vivoléo Janvier 2020 et Vivoléo PEA Janvier 2020, actuellement en cours de commercialisation. Le capital est garanti à l’échéance, fixée le 10 janvier 2020, soit huit ans après la souscription. Cependant, ce terme peut être avancé au 15 janvier 2016, soit quatre ans après la souscription, en fonction de la progression de l’indice Eurostoxx 50 (hors dividendes).En effet, si au bout de quatre ans, la performance de l’indice Eurostoxx 50 depuis l’origine du fonds est supérieure ou égale à 21 %, le placement arrivera à échéance par anticipation et offrira une performance plafonnée de 21 % (soit un taux de rendement actuariel annuel brut de 4,85 %).Si la condition de l'échéance anticipée n’est pas remplie, le placement se poursuivra jusqu’à son échéance «finale». Dans ce cas, la performance des fonds est égale à la moyenne des performances de l’indice Eurostoxx 50 relevées annuellement et calculées depuis l’origine du fonds, sachant que si une performance annuelle est négative elle sera considérée comme nulle.Caractéristiques : Vivoléo Janvier 2020 : FR0011124593Vivoléo PEA Janvier 2020 : FR0011124619Commissions de souscription : 2 % maximum du 4 novembre 2011 après 11h30 au 6 janvier 2012 avant 11h30 (PEA et Compte d’Instruments Financiers ordinaire - CIFo)/ 0 % (assurance vie)Frais de gestion :2% / anCommission de rachat : Du 4 novembre 2011 après 11h30 au 6 janvier 2012 avant 11h30 : néant Si la condition de l'échéance anticipée est remplie :- du 6 janvier 2012 après 11h30 au 14 janvier 2016 avant 11h30 : 4 % maximum.- à compter du 14 janvier 2016 après 11h30 : néantSi la condition de l'échéance anticipée n’est pas remplie :- Du 6 janvier 2012 après 11h30 au 9 janvier 2020 avant 11h30 : 4% maximum- A compter du 9 janvier 2020 après 11h30 : néant.Vivoléo Janvier 2020 est éligible à l’assurance-vie et au Compte d’Instruments Financiers ordinaire (Cifo)Vivoléo PEA Janvier 2020 est éligible au Plan d’Epargne en Actions (PEA).

Les fonds gérés par Kohlberg Kravis Roberts & Co (« KKR ») et Wendel ont annoncé mardi 8 novembre leur intention de céder conjointement 24,3 millions d’actions Legrand, soit environ 11,3 millions d’actions vendues par KKR et approximativement 13 millions, par Wendel. Le total de ces actions représente approximativement 9,2% du capital du groupe d'équipement électrique (au 31 octobre 2011). A l’issue de l’opération, KKR et Wendel détiendront chacun approximativement 5,8% du capital de Legrand et environ 10,1% de ses droits de vote.