P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } After seven consecutive months of positive returns, the hedge funds monitored by Hedge Fund Research (HFR) in June posted their first losses of the year, with a decline of 1.31% for the HFRI Weighted Composite Index. For first half 2013, funds still show positive returns of 3.59%.Of the 27 strategies covered by the HFR sectoral indices, only four show gains in June, while only eight show losses for January-June, with the heaviest losses for short bias, with -9.96%, and Latin American emerging markets, with -5.43%.

P { margin-bottom: 0.08in; } Comgest Gestion has promoted the analyst Laure Négiar to the position of co-manager for two of its funds, Citywire reports. They are the Comgest Growth World and Comgest Monde funds. Négiar joined Comgest in 2010. She will work with Vincent Strauss and Céline Piquemal-Prade, who have been co-managers of the fund since 2010.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The iShares Bond TM ETF range of the iShares brand on 10 July added four new products, Corporate Term ETFs which provide access to a diversified universe of investment grade securities, with a predefined maturity date, daily liquidity and transparency of price formation. These ETFs are aimed at investors who are worried about a rise in interest rates, as the sensitivity of the products to interest rates will decline as maturity approaches.The four new ETFs listed on NYSE Arca, with TERs of 0.10%, are the following: iSharesBond 2016 Corporate Term ETF (ticker on NYSEArca: IBDA) iSharesBond 2018 Corporate Term ETF (IBDB)iSharesBond 2020 Corporate Term ETF (IBDC)iSharesBond 2023 Corporate Term ETF (IBDD)

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Led by the Wittenberg-Zentrum für global Ethik, the chairmen of the boards of the five largest banks in Germany, Deutsche Bank, Commerzbank, DZ Bank, HSBC Trinkaus & Burkhardt and HypoVereinsbank) on 10 July signed a manifesto on the ethical basis for pay scales for managers.The five-page document primarily seeks to make pay systems “transparent,” and to exclude improper incentives. The principles are intended to take into account, in addition to economic figures, the ethical dimension in the evaluation and determination of management pay scales. This means, among other things, that the satisfaction of employees and clients are significant factors in measuring the variable portion of pay scales. In addition, each firm pledges to set limits to management pay scales according to their results for each fiscal year, and to explain the motives for the decision.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } For the first time, the Swiss firm Stoxx Limited has sold the license for its Europe 50 index to serve as an underlying to an ETF in China: the license has been acquired by ICBC Credit Suisse, and the contract was signed in Beijing on 11 July. There are currently six ETFs in the world using the Stoxx Europe 50 as a benchmark.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Through a capital increase through the issue of 20 million shares at EUR8.85 each, the German residential real estate company Gagfah has raised a net total of EUR176m. Meanwhile, according to a market statement on 10 July, the stake of the private equity and alternative investor Fortress Investment Group, which for its part sold another 20 million Gagfah shares, has fallen from 60.9% to 48.8%.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Although net inflows to Swedish funds have fallen to SEK1.8bn, from SEK9.1bn in May, net subscriptions in January-June totalled SEK48.3bn, the highest half-yearly total since 1997.In terms of flows, net outflows from equity funds (SEK7.7bn) and bond funds (SEK0.7bn) in June were more than offset by SEK2.5bn in net inflows to balanced funds, and SEK7.6bn into money market funds In first half, net subscriptions totalled SEK29.2bn for diversified funds, SEK17.5bn for money market funds, and SEK13.8bn for equity funds, though bond funds have seen net outflows of SEK11.8bn.The Swedish investment fund association, Fondbolagens Förening, states that assets as of 30 June totalled SEK2.225trn (or EUR256.4bn), down compared with EUR2.289trn as of the end of May.

Les coûts de financement à trois ans de l’Italie ont très légèrement reculé lors d’une nouvelle émission, deux jours après l’abaissement de la note souveraine attribuée à Rome par Standard & Poor’s. Les investisseurs ont souscrit pour 3,39 milliards d’euros de titres arrivant à échéance le 15 mai 2016 à un rendement de 2,33%, le plus bas depuis mai. Lors d’une adjudication comparable le mois dernier, le Trésor avait consenti un rendement de 2,38%. Rome a également placé pour 1,46 milliard d’euros d’obligations à 30 ans à un rendement de 5,19% et pour 1,5 milliard de titres à taux variable à cinq ans.

La chute du yen et le changement de cap de la Fed ont permis à la Banque du Japon de conserver son programme de rachats d’actifs ainsi que sa politique monétaire intacts à l’issue de la réunion mensuelle de son comité de politique monétaire. «L'économie japonaise commence à se reprendre», a indiqué le communiqué publié par le comité qui a pris sa décision à l’unanimité de ses neuf membres.

Pour aider les professionnels à se conformer aux règles applicables en matière de rémunérations et avantages perçus, l’AMF précise ses attentes et les pratiques qu’elle juge conformes dans une position-recommandation. Ce document traite des procédures internes d’identification et de classification des rémunérations, de l’information des clients sur ces avantages et rémunérations perçus, de l’amélioration de la qualité du service au client et la capacité à agir au mieux des intérêts de celui-ci.

Le fabricant de vestes prévoit de s’introduire à la Bourse de Milan en décembre prochain, une opération qui devrait valoriser l’enseigne à environ 2 milliards d’euros, ont déclaré à Reuters des sources proches du dossier. Cette introduction interviendra deux ans après une première tentative avortée du fait de l’instabilité des marchés financiers. Trois sources ont précisé que le dirigeant de la marque, Remo Ruffini, n’entendait toutefois pas réduire sa participation, actuellement de 32%. La société devrait mettre en Bourse environ 30% de son capital. Certains actionnaires actuels, comme les fonds Eurazeo ou Carlyle, pourraient par ailleurs profiter de cette occasion pour prendre leurs bénéfices. Moncler, fondé en 1952, a dégagé l’an dernier un chiffre d’affaires de 624 millions d’euros et un Ebitda de 170 millions. Ses ventes s'élevaient à 45 millions en 2003.

Le régulateur américain a approuvé la levée d’une interdiction de publicité sur les placements de titres privés, ce qui devrait permettre aux fonds alternatifs et de private equity d’atteindre de nouveaux investisseurs via la télévision et l’internet. Cette proposition devrait toutefois susciter une intense controverse auprès des groupes de consommateurs.

Des députés de gauche et de l’opposition font 22 propositions pour lutter en France et en Europe contre l’optimisation fiscale «agressive» utilisée par certaines entreprises, en particulier dans le secteur du numérique, pour réduire leurs impôts. Au niveau national, ils proposent notamment de renforcer la procédure d’abus de droits, de durcir les conditions de déductibilité des charges logées dans des Etats à fiscalité privilégiée, ainsi que les possibilités de transaction avec les paradis fiscaux.

La Chambre des Députés du Luxembourg a adopté la loi transposant la directive européenne sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs (Alternative Investment Fund Manager Directive, AIFMD) en droit luxembourgeois. La création d’un passeport européen pour les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs qui souhaitent accéder à l’ensemble du marché européen constitue l’une des mesures phares de cette directive.

La filiale américaine de Newedge a accepté de payer une amende record de 9,5 millions de dollars pour mettre fin à des accusations des autorités de marché américaines de «manipulation potentielle et activité de trading suspicieuse» durant la période allant de début 2008 à fin 2011, selon un document publié par la FINRA, l’autorité de régulation de l’industrie financière. Le courtier détenu à parité par Crédit Agricole Corporate and Investment Bank et la Société Générale est notamment accusé d’avoir fermé les yeux sur des transactions douteuses effectuées par des clients, et ceci malgré de nombreuses alertes émises par des employés, des sociétés indépendantes, par les opérateurs boursiers et les autorités de régulation, et ceci sur une période de quatre ans. Des pratiques qui ont, selon le document publié par les autorités, «causé un risque systémique considérable à la place».

Diverses sources évoquent les négociations exclusives engagées par Fimalac concernant le rachat d’AlloCiné, nouvelle proie dans les médias. Le prix de la transaction pourrait se situer entre 50 et 70 millions d’euros selon Les Echos, bien loin des 120 millions déboursés en 2007 par l’actuel propriétaire, le fonds américain Tiger Global.

La perspective d’une politique moins accommodante de la Fed est à l’origine de la forte remontée de la volatilité de l'emprunt allemand

Le député Christian Eckert, qui s'est penché sur la gestion de la «liste HSBC», accuse la banque d'avoir recherché une «opacité maximale»

Le dépositaire permet depuis hier aux établissements qui font face à des besoins de collatéral d'accéder à plus de contreparties internationales

Les deux groupes géreront les fonds obligataires Novo lancés hier. Les deux tiers du milliard d'euros d'engagements reviendront à BNPP IP

La banque suisse est repassée devant Bank of America en 2012, année marquée par un rebond de la collecte des gestionnaires de fortune

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Alors que l’économie française devrait se contracter de 0,1% cette année, seulement un quart des 32 secteurs étudiés par le Crédit Agricole-LCL devrait afficher une progression d’activité. La baisse de la demande serait plus forte qu’initialement prévu dans l’automobile.

Dans un contexte de récession, seul un quart des 32 secteurs analysés par le Crédit Agricole-LCL afficherait une croissance d'activité

Le quotidien y voit le retour des «grandes manœuvres» dans la presse professionnelle. L’éditeur de l’Usine Nouvelle, Infopro Digital, détenu à 56% par Apax Partners, aurait formulé une offre d’achat du groupe Moniteur. Le principal actionnaire de ce dernier, Bridgepoint, serait favorable au projet, selon un message interne envoyé aux salariés par le président du groupe Moniteur, Guillaume Prot.

La banque centrale a relevé son taux directeur de 0,5 point à 8,50% pour tenter de faire baisser l'inflation qui nourrit la révolte populaire

Des signaux positifs sur le marché de l’emploi sont nécessaires avant toute diminution des achats d’actifs, indique le compte-rendu de la dernière réunion du FOMC.

Le compte-rendu de la dernière réunion du FOMC suggère une tonalité légèrement plus restrictive que ce que le marché a pu ressentir

L’incubateur des jeunes sociétés de gestion a sélectionné le tandem Next AM NewAlpha AM pour gérer son compartiment actions. La désignation du gérant délégataire pour le deuxième compartiment du fonds d’incubation Emergence, destiné aux actions, était attendue en juillet. Elle a eu lieu lundi dernier : les élus ne sont autres que NewAlpha AM et Next AM, qui avaient déposé une candidature commune. L’annonce doit être officialisée à l’occasion du forum Paris Europlace. Le choix n’est guère surprenant : l’incubation est précisément l’activité principale des deux gestionnaires. NewAlpha n’est d’ailleurs pas un inconnu pour Emergence, puisqu’il avait déjà décroché un premier mandat consacré aux fonds à performance absolue. Emergence est en effet une Sicav, qui se voit dotée progressivement de compartiments destinés à couvrir toutes les classes d’actifs. En outre, les deux gagnants sont en cours de rapprochement. En avril dernier, Next AM, contrôlé par La Française, a acquis une participation minoritaire dans NewAlpha auprès d’Ofi AM, son actionnaire historique. Mais le premier n’ayant pas l’agrément de société de gestion, c’est le second qui exercera la délégation pour le compartiment actions. En dehors des tâches administratives, NewAlpha aura donc la responsabilité de sélectionner les jeunes sociétés de gestion françaises spécialisées dans la classe des actions et quasi-fonds propres. Emergence leur confiera des capitaux à l’occasion de leur première levée de fonds. Les ambitions internationales de l'élu ont également pesé dans le choix du conseil d’administration d’Emergence, réalisé avec le concours technique de Morningstar. Les seuls véritables concurrents de NewAlpha-Next AM étaient d’ailleurs anglo-saxons. Next AM va pouvoir débuter la commercialisation du compartiment actions. Les responsables d’Emergence espèrent collecter au moins 150 millions d’euros, autant que pour la levée du premier compartiment de fonds de performance absolue. Mais ils espèrent bien davantage - idéalement jusqu'à 300 millions. En effet, le deuxième compartiment est plus consensuel que le premier, assimilé à la gestion alternative. Plusieurs caisses de retraite, comme l’Agirc-Arrco, et mutuelles, telles que Malakoff Médéric ou AG2R La Mondiale, avaient poliment repoussé l’offre en performance absolue mais avaient fait connaître leur intérêt de principe pour le compartiment actions en gestation. Les espoirs sont d’autant plus importants que les investisseurs institutionnels se tournent à nouveau vers cette classe d’actifs. Source : L’Agefi

Les stocks des grossistes aux Etats-Unis ont de nouveau reculé en mai, accusant leur plus forte baisse depuis un an et demi, signe que le mouvement de restockage des entreprises pourrait peser sur la croissance du deuxième trimestre. Le département du Commerce a fait état mercredi d’une diminution de 0,5% des stocks par rapport à avril.