Global X Funds will launch the first ETF based on Peru on the New York Stock Exchange on 15 June, ahead of iShares which is still at work on a similar product, Funds People reports. The Global X fund will replicate the FTSE Peru 20 index, which includes shares in the largest Peruvian commodities companies, such as Maple Energy Plc., Austral Group SA, and Cia. de Minas Buenaventura SA.

In an interview with L’Agefi Switzerland, Christophe Gancel, director of Crédit Agricole Suisse, says that “the Crédit Agricole group would like to see us grow more quickly, particularly in wealth management activities, and particularly in Asia, where we would like to strengthen our presence, and also in the Gulf and Eastern Europe. We could grow through acquisition of teams, or - why not? - even of companies. But we think that we should still wait a little longer. 2009 will be a difficult year for asset management entities, and prices for these firms may fall. There will undoubtedly be opportunities in 2010 and 2011. Whatever the case, we will seek to acquire an entity of a certain size. It takes just as much work to run a bank with CHF3bn or CHF10bn in assets under management.”

Alan Crutchett, who was previously managing director of DWS Investments, has been recruited as COO of Nomura Germany, Handelsblatt reports. He will report to the firm’s two country heads, Koichi Katakawa and Patrick Schmitz-Morkramer.

From 1 July, Alessandro Reggi will become executive director of Goldman Sachs Asset Management (GSAM) for Germany. He will be in charge of assisting private banking clients, IFAs, and fund of fund managers. He was previously in charge of distribution of structured products at Nomura International in London.Michael Grüner, director of third-party distribution at GSAM, has announced that the US-based management firm is planning to recruit new staff in retail distribution this year, after adding personnel in this area in 2008.GSAM has already signed more than 140 distribution agreements for the 75 open-ended products of its range which have a sales license in Germany.

Fidelity is teaming up with Kohlberg Kravis Roberts, the Financial Times reports. The agreement provides that retail clients of Fidelity will have access to futures IPOs of companies owned by KKR. This is the first time such an agreement has been signed, although Fidelity has had similar arrangements in the past with investment banks.

As the markets collapsed, assets in German open-ended equities funds last year fell by EUR155bn, and in addition, subscribers withdrew a net total of EUR28bn. The result, the Frankfurter Allgemeine Sonntagszeintung reports, is that one fund out of every two has less than EUR20m in assets. In the first quarter, the fund population declined by 80 funds, compared with an increase of 97 products in January-March 2008.Stephan Schrödel, an analyst at Fondsconsult, says that one fund out of every five products in Germany may be expected to disappear, meaning a total of 300 to 400 funds will close. This will include half of all IFA funds which were launched in 2008 ahead of the new withholding flat tax, as two thirds of these products have less than EUR10m in assets under management. 130/30 funds will also be affected, as they are too complicated, and have not attracted a sufficient client base.André Härtel of Feri Research predicts that there will also be depopulation in the world of hedge funds and funds of hedge funds; DWS plans to close its hedge funds. Closures are also to be expected in sectors which were previously trendy and are now going out of style, such as biotech.

Maybe we have been too quick to bury good old traditional equities funds. Since the turnaround on the markets on 6 March, DekaFonds, the largest German equities fund, with nearly EUR3bn in assets, has earned 42%, compared with 38% for the Dax. It has gained 8.4% since the beginning of the year, 3 points more than the index, Die Welt reports. The same goes for the DWS Investa, which has gained 43.3% since the beginning of March, and has been bringing in double-digit performance since the beginning of the year.Fondak from cominvest has also done very well, while ETFs, which are currently very much in fashion, are doing less well. The iShares product based on the Dax is a percentage point behind the index which it is supposed to replicate. The DWS Deutsche Aktien 130/30 has earned only 2.6% this year; it has lost 37% in the past twelve months, 10 points more than the Dax.

The value of office properties in the City in London have fallen so much that the district has become the only area in the world that offers international investors an opportunity to earn good returns, the Financial Times reports, echoing the findings of the annual “Money into Property” study from the consultant DTZ. The study covers 38 countries in Europe, Asia-Pacific, and the Americas. Outlooks for real estate investment globally remain poor, with returns expected to fall by one fifth in 2009, and prices expected to stabilise in 2010 at the soonest. In the UK, returns in 2008-2010 will be the worst since data began to be collected in 1921. Rents for the best office locations in the City and the West End have fallen 31% and 23% respectively since their peaks in 2007, and DTZ expects them to fall a further 14% and 20% in the next two years.

La zone des 3.880-3.935 points est le prochain objectif de la reprise entamée à 2.465 points en mars

Les entreprises ont supprimé 345.000 postes, contre 520.000 attendus. Toutefois, le taux de chômage a atteint les 9,4 % contre 9,2 % anticipés

Nuno Teixeira, directeur général adjoint de Schroders France

Yves Maillot, directeur des investissements et de la gestion actions chez Robeco Gestions

Laurent Bilke, senior économiste chez Nomura

Laurence Boone, chef économiste France chez Barclays Capital

Julien Daire, gérant obligataire crédit chez CPR AM

On sait désormais que 200 des 550 salariés vont devoir quitter Cominvest suite à l’acquisition de la société de gestion de la Commerzbank par Allianz Global Investors (AGI). Cela préfigure les changements qui attendent le secteur de la gestion d’actifs en Allemagne, où l’encours des fonds offerts au public a chuté l’an dernier de plus de 20 % à 576 milliards d’euros et où l’on a enregistré des sorties nettes de 13 milliards d’euros contre des souscriptions nettes de 70 milliards en 2007.Les changements de business model sont inéluctables, écrit la Frankfurter Allgemeine Zeitung, notamment parce que les coefficients d’exploitation (cost-income ratios) ont fortement augmenté (à 70 % contre 60 % pour l’un des grands acteurs de la place). Les boutiques et les grandes maisons comme DWS, Deka, Union ou AGI s’en sortiront, mais les gestionnaires de taille moyenne vont devoir s’adapter. Selon un professionnel, l’association BVI compte actuellement 90 sociétés de gestion, mais 30 à 40 seraient amplement suffisantes pour couvrir le marché allemand.

Pour avril, le secteur allemand de la gestion de fonds a enregistré des souscriptions nettes de 3,6 milliards d’euros, dont 2,8 milliards pour les fonds offerts au public (immobiliers compris) et 0,8 milliard pour les Spezialfonds. Grâce à la hausse des marchés, l’encours s’est pour sa part accru de 40 milliards d’euros en un mois pour atteindre 1.245 milliards d’euros.Hormis les fonds monétaires (- 2,21 milliards d’euros), toutes les catégories de fonds offerts au public ont affiché des souscriptions nettes pour avril.Sur les quatre premiers mois de l’année, les fonds de valeurs mobilières offerts au public ont enregistré des rentrées nettes de 518,3 millions d’euros, contre 16,64 milliards pour la période correspondante de l’an dernier.Dans cette catégorie, seul parmi les grands gestionnaires, le groupe DWS/DB (Deutsche Bank) a bénéficié de souscriptions nettes de 3,42 milliards d’euros, dont 2,72 milliards pour les ETF de db x-trackers ; au total DWS/DB enregistre à lui seul des rentrées nettes correspondant à 6,61 fois le total du secteur. En revanche, Allainz Global investors (AGI, avec cominvest) accuse des remboursements nets de 1,28 milliards, tandis que Deka (caisses d'épargne) subit des sorties nettes de 2,57 milliards d’euros (sa filiale ETFlab bénéficie cependant de rentrées nettes de 1,07 milliard) et qu’Union Investment affiche des rachats nets de 647,7 millions.

En acquérant New Star, Henderson porte ses encours totaux à 59,5 milliards de livres. En France, l'apport en termes d'actifs est négligeable, mais l'intégration des fonds New Star à la gamme d'Henderson devrait permettre de doper les souscriptions.

L’assemblée générale du Franklin Technology Fund, le 18 mai, n’ayant donné la majorité requise à la proposition de fusion avec le Franklin US Opportunities Funds (lire notre dépêche du 21 avril), Franklin Templeton Investments renonce à cette fusion, rapporte fondsweb.

Selon le rapport annuel de l’Autorité de surveillance des marchés financiers du Liechtenstein (FMA Liechtenstein), 2008 a été marqué non seulement par la crise financière mais par les suites du vol de données chez une fiducie, par la procédure au pénal d’une banque de la Principauté contre un maître-chanteur, par l’enquête du Permanent Subcommittee on Investigations (PSI) américain ainsi que par des problèmes de surveillance d’ampleur mondiale.Cela posé, l’encours géré par les banques n’a diminué que de 22 % sur un an à 156,65 milliards de francs fin décembre, tandis que celui des sociétés de gestion d’actifs ne baissait que de 13 % à 26,43 milliards. La FMA précise que 2.214 intermédiaires financiers sont implantés dans la Principauté. Le secteur réalise avec 16 % du nombre de salariés environ 29 % du PIB du Liechtenstein.

Heinz Bednar, directeur général d’Erste Sparinvest, a annoncé jeudi plusieurs fusions de fonds dont les objectifs d’investissement sont similaires. Ce toilettage de la gamme du gestionnaire d’actifs d’Erste Bank et des caisses d'épargne autrichiennes (23,2 milliards d’euros d’encours) s’est traduit par l’absorption le 26 mai du fonds d’actions Espa Stock Europe-Growth par l’Espa Stock Europe-Active. Le 2 juin, l’Espa Best of Innovation et l’Espa Stock Internet-Infra ont été fusionnés avec l’Espa Stock Techno. Enfin, au 1er juillet, l’Espa Select Stock-Plus sera absorbé par l’Espa Select Stock. Tous les fonds concernés sont de droit autrichien.

Depuis le 16 avril, NYSE Euronext Paris cote le titre de créance Lyxor ETN Gold (XS0416722857), qui avait été introduit à Londres le mois précédent. Toutefois, Lyxor a attendu les premiers résultats «in vivo» avant de communiquer sur ce produit qui aura été le premier d’une nouvelle gamme susceptible de compter une dizaine de produits d’ici à la fin de cette année, dont au moins un «short» sur l’or. Tous auront obligatoirement un sous-jacent admis à la commercialisation en France.L’expérience du «Gold», qui reproduit l'évolution du prix de l’once d’or, ayant été concluante, ses deux premiers «petits frères» ont été présentés jeudi à la presse. Il s’agit d’ETN (exchange traded notes) sur le pétrole, l’un étant le Lyxor ETN Oil (XS0416703808) et l’autre le Lyxor ETN Short Oil (XS0416714599). Ces titres obligataires similaires à des ETF sont émis par un segment dédié et cantonné du luxembourgeois Codeis Securities, dont le garant et la Société Générale, et ils sont cotés sur NYSE Euronext Paris. Leur valeur est couverte à 100 % par des emprunts d’Etat de la zone euro ou des fonds coordonnés détenant au minimum 90 % des ces obligations et notés AAAf par Standard & Poor’s.Les deux ETN «pétrole» sont indexés sur des indices «intelligents» en dollars développés par la Société Générale, le SGI Smart WTI Long Invest et le SGI WTI Short Invest, avec des frais fixes de 0,60 % par an pour le premier et de 0,75 % par an pour le second. Les coûts variables, directement liés à la garantie offerte par le mécanisme de collatéral, se situaient dans les deux cas à 0,05 % le 3 juin.Les SGI Smart Indices visent à minimiser le coût de roulage des positions dans une configuration de report (contango), en choisissant le future optimal parmi les 13 échéances successives et à maximiser la rémunération en phase de déport (backwardation). La version short consiste à vendre à découvert des futures d'échéance la plus proche sur le Nymex.Les Lyxor ETN sont les premiers ETN admis à la négociation sur Euronext Paris et l’entreprise de marché a créé un compartiment dédié ouvert aux seuls titres de créances pour lesquels un collatéral garantit un risque de contrepartie maximal de 25 % sur une institution financière privée.Ces obligations sont cotées en continu durant les heures d’ouverture de la Bourse de Paris, dans des conditions identiques à celles prévalant pour les actions. La Société Générale assure l’animation du marché en continu pour des tailles minimum et avec des spreads réduits. Lyxor a mis en place sous l’adresse www.lyxoretn.fr un site dédié à ces nouveaux produits, qui visent surtout une clientèle institutionnelle.

Selon Les Echos, la boutique de conseil Perella Weinberg Partners vient d’attirer l’ancien numéro deux de la Société Générale, Philippe Citerne, qui a quitté la banque fin avril. Il rejoint le conseil consultatif de la société, qui compte déjà quelques pointures internationales, dont Peter Weinberg, ex-Goldman Sachs, Stefan Jentzsch, l’ancien directeur général de Dresdner Kleinwort, ou William Donaldson, l’ancien président de la SEC.

Jean-Louis Milin a pris au 1er mai des fonctions de conseil auprès de Georges Ralli, président de Lazard Frères Banque, de François-Marc Durand et François de Saint-Pierre, associés de Lazard Frères en charge de la banque privée. «Il apporte une expérience approfondie de la banque privée qui contribuera à la poursuite du développement de Lazard Frères Banque dans cette activité», indique un communiqué. Jean-Louis Milin a été, de 2001 à 2006, président du directoire de la banque de Neuflize.

En septembre, Novethic, le centre de recherche sur la responsabilité sociale et environnementale des entreprises, filiale de la Caisse des Dépôts, va lancer son label pour les fonds et Sicav ISR (investissement socialement responsable). «L’idée est d’aider les particuliers à y voir clair dans l’offre d’OPCVM ISR sur le marché français, en distinguant ceux qui ont un processus de sélection ISR de qualité et qui sont transparents», explique Anne-Catherine Husson-Traoré, directrice générale de Novethic.Encore faut-il que les particuliers s’intéressent aux fonds et Sicav ISR… Ce qui n’est pas vraiment encore le cas pour le moment. Ainsi, selon les toutes dernières statistiques de Novethic, les encours ISR gérés pour le compte de particuliers français dans la gestion collective sont ressortis à 4 milliards d’euros en 2008, en repli de 13 % par rapport à 2007. La clientèle de particuliers descend ainsi d’un tiers à fin 2007 à un quart fin 2008 dans le total des encours ISR (29,9 milliards d’euros à fin 2008). «La chute aurait même pu être plus marquée sans la bonne tenue de l'épargne salariale ISR ; le marché des particuliers sur les fonds ISR ouverts reste lui plutôt atone», note Novethic. Ce faible intérêt des particuliers pour l’ISR s’explique par le fait qu’il n’y ait pas eu encore une vraie sensibilisation côté réseaux bancaires et compagnies d’assurances. «On pensait qu’au premier trimestre 2009, il y aurait eu une offensive marketing des grands réseaux sur l’ISR pour reconquérir la clientèle, mais ça n’a pas été le cas. Nous pensons que cela arrivera au dernier trimestre de l’année», indique Anne-Catherine Husson-Traoré. Jusqu'à présent, les banques ont plutôt estimé qu’il serait trop compliqué et trop long de vendre de l’ISR aux particuliers, étant donné que cela nécessite beaucoup de pédagogie. Mais avec la crise, elles devraient changer d’optique, afin de redorer leur blason. Et Novethic estime que son label pourrait tomber à point nommé. «Les banques ont besoin d’outils pour communiquer sur leurs fonds ISR», explique Dominique Blanc analyste de Novethic. De fait, le label sera réalisé à la demande des promoteurs des fonds, mais gratuitement. Un «appel à candidatures» sera réalisé avant la période estivale. Et les premiers labels seront donc présentés en septembre.

Selon la Tribune, Philippe Citerne, ancien directeur général délégué de la Société Générale et numéro deux de Daniel Bouton pendant dix ans va devenir membre du conseil consultatif de Perella Weinberg, une société détenue par Jo Perella et Peter Weinberg, qui opère dans la gestion d’actifs et le conseil en fusions-acquisitions. Le Français conseillera la firme sur sa stratégie et son développement mais l’aidera également sur les aspects commerciaux de l’activité de conseil.

Dans le cadre de son offre dédiée aux femmes, lancée fin 2008, la Banque Privée Pictet propose à ses clientes des programmes de formation sur des thèmes liés au patrimoine. Elle vient ainsi de lancer les inscriptions pour une formation sur le sujet de l’investissement dans les projets de création et/ou de développement d’entreprises. Cette formation est proposée en partenariat avec l’association Femmes Business Angels et aborde par exemple l’analyse d’un executive summary, la due diligence, le pacte d’actionnaires ou encore la gestion du portefeuille d’investissement. Fin 2009, Pictet lancera un programme de formation pour les femmes qui souhaiteraient investir dans la philanthropie.

Les quatre fondateurs du GIE Immostat – Atisreal/BNP Paribas Real Estate, CB Richard Ellis, DTZ et Jones Lang LaSalle – ont conclu avec IPD France un partenariat stratégique afin de développer Immostat et d’améliorer la transparence et la lisibilité des marchés en immobilier d’entreprise en France et en Europe.Dans un premier temps, le GIE Immostat délègue à IPD France la gestion et le développement de ses bases de données en Ile-de-France. Immostat et IPD lanceront progressivement différents chantiers visant à fournir aux acteurs du marché un accès à des statistiques plus fines issues des bases de données Immostat, accroître la couverture de ces bases, et développer le modèle Immostat tant en France qu’en Europe.

L’ouverture du 2 juin au 31 juillet 2009 du Sélection Obli Juillet 2014, FCP de droit français géré par Christophe Peyraud, a été annoncée jeudi par Natixis Asset Management. Il s’agit d’un fonds d’obligations d’entreprises détenues jusqu'à l'échéance qui sera principalement investi en titres libellés en euros et dont les échéances interviendront au plus tard en 2014.L’objectif est de surperformer avec un portefeuille de 45 lignes une obligation en euros de l’Etat fédéral allemand sur la durée maximale de placement recommandée (juillet 2014). En principe, les obligations en portefeuille seront «investment grade» mais, si les conditions de marché le permettent, le gérant pourra investir en titres de créances négociables d’émetteurs corporate appartenant à la catégorie non notée, si le rating attribué par Natixis Asset Management est au moins équivalent à BBB-. D’autre part, pendant la durée du placement, les experts suivent quotidiennement l’évolution des émetteurs sélectionnés. Si une obligation est détectée comme potentiellement défaillante, ils se réservent la possibilité de la céder ou d’en couvrir le risque. Caractéristiques Dénomination : Sélection Obli Juillet 2014 Part R Part I Codes ISIN (C) : FR0010762526 (C) : FR0010751347 Commission de souscription 2,5 % maximum, puis 4 % à compter du 31/07/2009 Néant puis 4 % maximum à partir du 31/07/2009 Droits de sortie 1 % à partir du 31/07/2009 jusqu’au 31/07/2014, puis néant 1 % à partir du 31/07/2009 jusqu’au 31/07/2014, puis néant Frais de gestion 0,80 % de l’actif net du FCP 0,50 % de l’actif net du FCP Souscription minimale initiale/ultérieure Néant 100.000 euros Valeur liquidative initiale 100 euros 100.000 euros

Euler Hermes SFAC s’attend pour la France à une progression de 25 % du nombre de défaillances en 2009 après 15 % en 2008. Le nombre de défaillances franchirait ainsi la barre des 73.000, dépassant le niveau historique (plus de 64.800 défaillances) de la dernière récession de 1993, lorsque le PIB avait reculé de -0,8 %. En 2010, l’augmentation des défaillances pourrait revenir autour de 9 %. Dans le monde, l’augmentation des défaillances pourrait atteindre 35 % en 2009 après 27 % en 2008. Cette augmentation est la conséquence directe de la crise économique et financière. «Dans un contexte de récession mondiale majeure, c’est à un nombre considérable et historique de défaillances d’entreprises partout dans le monde que nous devons faire face, au moins jusqu’à la fin de l’année 2009. La progression de notre indice globale des défaillances est anticipée à +35 %», commente Karine Berger, directrice des études Euler Hermes SFAC. «Il est peu probable que le niveau de défaillances d’entreprises retombe en 2010 : il arrêtera sans doute de progresser mais le trop faible souffle de reprise anticipée ne permettra pas de sauver beaucoup plus d’entreprises que cette année». Après un 1er trimestre 2009 très déprimé, dans la lignée de la fin d’année 2008, la récession mondiale majeure qui se profile pour l’ensemble de l’année 2009, la plus sévère jamais enregistrée depuis l’après seconde guerre mondiale, appelle de longs et douloureux processus d’ajustements dans les entreprises. En se prolongeant dans la durée et en se propageant progressivement à la majorité des secteurs d’activité, la contraction des pays développés risque de prolonger et d’accentuer le rebond des défaillances. Celui-ci s’est déjà confirmé sur le 1er trimestre 2009 avec des hausses, en glissement annuel, dépassant 15 % (France, Autriche, Suisse), 20 % (Belgique), 30 % (Portugal), 40 % (Royaume-Uni) et des situations plus dégradées encore avec un doublement des faillites en Irlande et au Danemark, et plus qu’en triplement en Espagne.