After losses averaging 3.96% in September (for a sample of 2,555 products), the 1,799 hedge funds which had submitted results to BarclayHedge as of 15 November earned average returns of 3,63% in October, which reduces cumulative losses since the beginning of the year to 3.54% (compared with losses of 6.60% as of the end of September).Only the equity short bias strategy (5 funds) saw losses in October (of 8.77%), while it is up by 4.53% for the first ten months of the year.The two strategies with the best results in October were equity long bias, with 6.53% (234 funds) and emerging markets, with 4.16% (282 funds). These two strategies are also the ones which have seen the heaviest losses in January-October, with 6.51% and 8.68%, respectively.

“Frontier markets” refers to all those fast-growing countries that remain largely ignored by most investors. Naturally, these markets are a subject of many kinds of fear for investors, though they present real potential for returns, not unlike the traditional emerging markets at their beginnings. Sven Richter, head of frontier markets at Renaissance Asset Managers, tells Newsmanagers about the added value to be found in these markets, which he says have their own rightful place in an asset allocation.

For multiple services to its international funds in Spain and Mexico (EUR23bn), BBVA Asset Management has selected the Derivatives360 offering from BNY Mellon.The solution offers the Spanish group a variety of custom middle office services, including over-the-counter (OTC) transaction notification and confirmation, independent third-party valuation, portfolio reconciliation, collateral management, and custody.

Amidst rumours that the Dutch firm Rabobank was planning to sell off its 46% stake in the capital of Banque Sarasin (with 69% voting rights), the employees of the latter firm have begun to mobilise. Hundreds have attended video-conferences on sites in Basel, Zurich, Geneva, Lugano, Bern and Lucerne. The employees, fearing for their jobs, are hoping to avoid an acquisition by Julius Baer or the Raiffeisen group. According to a statement from the Swiss banking employees’ association (ASEB), employees “have approved a letter to Rabobank, asking it to take into account the long-term interests of clients of Banque Sarasin and the loyalty and engagement of its employees.” The statement from the ASEB adds that “this is also an announcement addressed to institutions that may be interested in acquiring Rabobank’s stake: employees want to continue to work at Banque Sarasin, following the sustainability principles they have embraced. They have mandated their personnel commission and the ASEB to defend their interests.” Banque Sarasin is subject to the labour conditions for banking industry employees, which state that the ASEB may intervene at the request of employee representatives.

State Street Corporation has announced that it has been appointed by AllianceBernstein to provide investment operations outsourcing services covering more than USD300 billion in client assets.Building on its more than 30-year relationship with AllianceBernstein, State Street will provide a range of services including trade settlement, portfolio administration and reconciliation, derivative operations, client reporting, and performance measurement for AllianceBernstein’s institutional accounts. As a result of this mandate, approximately 100 employees will transition from AllianceBernstein to State Street to provide global servicing support.

The Financial Services Authority (FSA) has fined the asset management firm McInroy & Wood Limited (MWL) GBP15,050 The regulator finds that the firm failed to comply with a requirement that client assets must be held in “trust” accounts, which are clearly separated from the company’s assets. The objective is to protect clients in case the firm goes bankrupt.

According to the Wealth-X agency of Singapore, which advises businesses and financial institutions specialised in ultra-high net worth clients, there are 185,795 people in the world who have USD25trn in wealth between them, equivalent to 40% of global GDP or seven times the GNP of Germany, Cinco Días reports.Of this total, 1,235 people are US dollar billionaires, who control total wealth of USD4.18trn, or USD3.3bn each, while the remaining 97.5% have between USD30m and USD500m each.In North America, predominantly the United States, there are 57,860 “mega-rich” individuals with a total of USD7.6trn, ahead of Europe (54,325 people with USD6.8trn), and Asia (42,525 people with USD6.2trn). Asia should overtake Europe in 2024, and the United States in 2032.

Global investors are seeking respite from troubles in the eurozone by turning to U.S. and emerging market equities, according to the BofA Merrill Lynch Survey of Fund Managers for November to which an overall total 258 panelists with USD665 billion of assets under management participated. Globally, investors have slightly increased their exposure to equities since October’s survey. A net 5 percent of the panel is underweight equities, down from a net 7 percent a month ago. The proportion of investors overweight U.S. equities rose sharply to a net 20 percent from a net 6 percent in October. A net 27 percent of investors are overweight emerging markets, up from a net 9 percent last month. The eurozone remains the least popular region, but the proportion of investors underweight eurozone equities ticked down just one percentage point to a net 30 percent. That may appear surprising, insofar as gloom within the eurozone has intensified. A net 72 percent of European respondents to the regional survey believe Europe will experience recession in the coming 12 months, up from a net 37 percent in October. Fears of a global recession have eased. A net 31 percent of investors expect the world economy to avoid a recession, up from a net 25 percent last month. Behind the increased exposure to emerging market equities is increased faith in the resilience of China’s economy, says BofA Merrill Lynch. More than three-quarters of the panel (78 percent) expect a soft landing, with China delivering better than 7 percent growth during the year. The proportion of regional investors believing that China’s economy will weaken in the coming year has fallen to a net 25 percent from a net 47 percent in October. For the first time since March 2009, investors predict that short-term rates will fall in the next 12 months. A net 5 percent of the panel say rates will be lower a year from now, compared with a net 9 percent predicting higher rates last month – a potential signal that as concerns about inflation in emerging markets erode, the question of deflation could be on investors’ minds.

Dexia Asset Management, the asset management company of Dexia Group, has opened an office in Dubai. Sami El-Eid who heads the Bahrain office will also take responsibility for the new office in DIFC Separately, Nabil El-Asmar has been promoted and will assume responsibility for the Client Relations activity at Dexia AM’s Spanish branch, which serves the company’s Spanish, Portuguese and Andorran clients. In his new post, he reports to Javier Ruiz-Villabrille, global head of international client relationship management.

Unlike the vast majority of asset management firms whose emerging markets funds have recently adopted a “growth” orientation, M&G Investments has oped for a “highly value” and “smidcaps” approach, says Matthew Vaight, director of global equities, of the British-registered fund M&G Global Emerging Markets, which he unviled in Paris on 15 November.The product, launched on 5 February 2009, currently has nearly EUR650m in assets, compared with EUR600m at the end of 2010, with 61 positions and a turnover rate of about 25%.In general, companies whose shares are selected for the portfolio offer better returns, are better managed, or have better business models than many big names in developed countries.Currently, the fund is 21% invested in small caps, 35% in midcaps, 24% in large caps, and 16% in “mega-caps.” The portfolio is overweight on Brazilian, Mexican, Thai and South African equities, while it is underweight in South Korea, Taiwan and eastern Europe.

Faurecia, équipementier et fournisseur de l’industrie automobile, gère 40 millions d’euros en France à travers un régime de retraite Article 83, 25 millions d’euros en plan d'épargne salariale et 1 million d’euros en plan d'épargne inter-entreprise (PERI). Aline Astier, Compensation and Benefits Manager, espère mettre en place un PERCO et retirer le PERI crée en 2010 qui a peu attiré les employés. Pour la mise en place du PERCO, Faurecia travaillera avec les gérants d’actifs qui sont déjà en charge des plans d'épargne existants. Il y aura certainement une convergence entre les fonds proposés au sein du plan d'épargne salariale et ceux du PERCO. Le PERCO et le plan d'épargne salariale sont structurés autour d’une offre de fonds parmi lesquels les employés peuvent choisir. Les investissements ne sont pas garantis. Contrairement au régime Article 83, assuré par Cardif, dont les investissements sont garantis.

Si l'Italie et l'Espagne souffrent, la France et les autres pays de la zone euro voient leurs rendements s'écarter vis-à-vis de l'Allemagne

La banque helvète espère dégager 200 millions de francs d’économies en année pleine. Environ 550 postes seront supprimés dans le groupe

Tiré par l'Allemagne, le PIB de la zone a progressé de 0,2 % au troisième trimestre. Mais il se contractera à la fin de l'année, même dans les pays cœur

Des désaccords au sein de la Commission l’obligent à « différer » certaines mesures

Les détenteurs de dette grecque ayant accepté une décote de 50% sur la valeur faciale de leurs actifs seraient à la recherche de rendements plus élevés ainsi que d’un paiement annuel incitatif dans le cas où l’économie grecque connaitrait une reprise, selon le quotidien qui cite une proposition faite dimanche dernier aux autorités grecques. Ils insistent également sur le fait que ces mesures doivent être régies par la loi britannique et non grecque.

Des désaccords au sein de la Commission l’obligent à « différer » certaines mesures

Même si les taux de défaut demeurent raisonnables, l’augmentation du chômage pourrait peser sur la performance des transactions

La ville de Shanghai a émis hier 3,6 milliards de yuans d’obligations à 3 ans, et 3,5 milliards à 5 ans au taux de 3,30 %. Une première

L’encours des fonds a progressé de 0,6 % en octobre à 732,6 milliards d’euros, en dépit d’une décollecte de 7,2 milliards

Les parlementaires européens ont approuvé en séance plénière une réglementation visant à empêcher la vente à découvert et les contrats d'échange sur risque de crédit (CDS), des produits financiers qui visent à protéger contre le défaut de paiement. Le règlement amendé a été adopté par 507 voix pour, 25 contre et 109 abstentions.

La Réserve fédérale de New York a indiqué qu’elle allait relever ses exigences en termes de garanties auprès de vingt-et-un animateurs du marché des titres adossés à des créances immobilières, les mortgage-backed securities ou MBS. Cela afin de limiter le risque de contrepartie.

La zone euro a enregistré une croissance modeste de 0,2% au troisième trimestre par rapport aux trois mois précédents, selon les chiffres publiés mardi par Eurostat, tirée par la France et l’Allemagne, mais la décélération des exportations et la stagnation de la consommation augurent d’une contraction sous peu. En rythme annuel, le PIB des 17 pays utilisant la monnaie unique européenne est ressorti à 1,4%, soutenue notamment par une production industrielle étonnamment solide en août. L'économie allemande a enregistré une croissance de 0,5% sur la période de juin à septembre, conforme aux attentes des économistes, tandis que celle du deuxième trimestre a été révisée en hausse à +0,3% contre +0,1% précédemment. Le produit intérieur brut de la France a progressé de 0,4% sur la même période après une contraction de 0,1% au deuxième trimestre. Les deux principales économies de la zone euro vont cependant être rattrapées par la crise de la dette souveraine, préviennent des économistes. Par ailleurs, si la contraction du PIB grec (-5,2% en rythme annuel) était largement attendue, celle des Pays-Bas (-0,3% ) constitue une mauvaise surprise.

La balance commerciale est revenue dans le vert en septembre et ce de manière plus franche que prévu, selon les chiffres d’Eurostat. L’excédent commercial de ce mois ressort ainsi à 2,9 milliards d’euros, contre un consensus des économistes de 0,3 milliard. Pour le mois d’août, le déficit a été révisé à 4,4 milliards contre -3,4 milliards il y a un an.

Le différentiel de rendement entre les emprunts d’Etat à 10 ans français et allemands a atteint mardi midi un nouveau record, à 183 pb, en raison de la tension du rendement de l’OAT 10 ans à 3,58%. A l’exception du Bund et des emprunts nordiques et britanniques, les taux européens décalent nettement à la hausse. Ceux de l’Italie ont repassé la barre des 7% à 10 ans (+33 pb), et ceux de l’Espagne se traitent à 6,28% (+17 pb), dans la foulée des tensions de la veille, notamment liées à la faiblesse des rachats de dette par la BCE. Ce climat a d’ailleurs forcé mardi le Trésor espagnol à consentir un rendement supérieur à 5% pour émettre 3,16 milliards d’euros de bons à 12 et 18 mois alors qu’il était inférieur à 4% lors des dernières opérations du même type.

Le fonds de pension danois Lønmodtagernes Dyrtidsfond (LD, 50 milliards de couronnes) a sélectionné conjointement Nykredit et BNY Mellon Asset Servicing comme conservateurs mondiaux au terme d’un appel d’offres à l’échelon de l’UE.Nykredit Portefølje Administration est chargé de superviser l’administration au jour-le-jour, BNY Mellon AS fournissant l’outil informatique, les processus et les ressources de son réseau mondial.

L’allemand Deka Immobilien indique avoir revendu «avec un bénéfice», l’actif logistique Myren 6 & 8 (15.000 mètres carrés) situé à Huddinge près de Stockholm*. Cet ensemble loué en totalité à Posten Sverige AB et il a été acheté pour environ 35 millions d’euros par le gestionnaire britannique Rockspring Property Investment Managers.Le Myren 6 & 8 avait été acheté en 2004 pour un fonds immobilier institutionnel de Deka.

Le président de Prigest SA a sa réponse. Dans un courrier envoyé par un conseil de la société Dexia SA et daté du 9 novembre, l’établissement franco-belge est revenu sur les lettres - au nombre de six - que Christian Cambier a envoyé à Pierre Mariani, administrateur délégué de l'établissement franco-belge et qui reprenaient, entre autres, les fautes et les manquements du management (lire Newsmanagers du 21/10/2011). Dans sa réponse, Dexia SA se dit société anonyme de droit belge obéissant de fait en matière d’obligations d’informations au droit belge et non français. De fait, tandis que Christian Cambier l’avait demandé, «aucune des opérations envisagées par Dexia SA ne requiert en droit belge la tenue d’une assemblée générale des actionnaires». En outre, alors que le président de Prigest SA avait aussi abordé la question d’un possible délit d’initié, l’établissement a notamment indiqué que c’est la FSMA, le régulateur belge, qui est responsable du contrôle du respect de la règlementation en matière d’abus de marché et de délit d’initié. Pour ce qui la concerne, «Dexia se conforme à ses obligations en la matière». Pour conclure, l'établissement rappelle également qu’il n’est pas impliquée ni directement, ni indirectement dans d’éventuels accords ou arrangements particuliers entre les Etats belge ou français et certains actionnaires de référence. Dexia SA ajoute n’avoir connaissance d’aucun arrangement de ce type. Enfin, la société invite Christian Cambier à s’enquérir auprès de certains actionnaires tels que la Caisse des dépôts et consignations de leurs intentions, n’étant pas davantage informée sur ce sujet.

Le conseil d’administration d’UBS a nommé, avec effet immédiat, Sergio P. Ermotti CEO du groupe, fonction qu’il occupait par intérim depuis le 24 septembre 2011. La décision du conseil d’administration de confier la responsabilité de CEO du groupe à Sergio P. Ermotti a été prise à l’issue d’un processus d'évaluation approfondi, a indiqué le 15 novembre la banque dans un communiqué. Par ailleurs, le président du conseil d’administration Kaspar Villiger a décidé d’accélérer le changement de direction à la tête d’UBS et de ne pas se présenter à sa propre succession lors de l’assemblée générale du 3 mai 2012. Après son élection au sein du conseil d’administration lors de la prochaine assemblée générale, Axel Weber, qui devait être nommé vice-président du conseil, doit prendre la succession de Kaspar Villiger en tant que président du conseil d’administration.Le conseil d’administration et le directoire d’UBS ont en outre finalisé les plans relatifs au nouveau positionnement de la banque et le conseil d’administration a fixé la stratégie d’UBS. Sergio Dans ses nouvelles fonctions, Sergio P. Ermotti est chargé de mettre en oeuvre la nouvelle stratégie. «Elle se concentre sur nos activités de gestion de fortune leader sur le marché et sur notre position de principale banque universelle de Suisse», indique Sergio P. Ermotti, cité dans le communiqué. Les détails de la nouvelle stratégie seront présentés lors de l’UBS Investor Day qui se tiendra le 17 novembre 2011 à New York.

Le groupe bancaire helvétique Syz & Co a annoncé le 14 novembre le lancement du compartiment Global High Yield de sa sicav luxembourgeoise Oyster, avec huit classes de parts (en dollars et parts couvertes du risque de change en euros, francs suisses et dollars de Singapour)*.La gestion de ce produit «mondial» d’obligations à haut rendement, actuellement réservé à une clientèle institutionnelle, est déléguée à la boutique américaine Seix Investment Advisors. Le fonds sera prochainement enregistré pour une commercialisation auprès des particuliers dans plusieurs pays européens et asiatiques, précise Syz.Le Oyster Global High Yield reproduit la stratégie et la philosophie de placement de la stratégie «haut rendement non contraintes» de Seix, dont Syz indique qu’elle a généré environ le double de la rentabilité de son groupe de référence sur cinq ans. Se concentrant sur les obligations liquides et sur la limitation du risque par l’évitement des faillites, le portefeuille du Global High Yield est constitué d’un portefeuille de 80 à 110 lignes.* Codes Isin OYSTER Global High Yield USD LU0688633410OYSTER Global High Yield EUR-hedged LU0688633683OYSTER Global High Yield CHF-hedged LU0688633501OYSTER Global High Yield SGD-hedged LU0688633766OYSTER Global High Yield I USD LU0688633840OYSTER Global High Yield I EUR-hedged LU0688634061OYSTER Global High Yield I CHF-hedged LU0688633923OYSTER Global High Yield I SGD-hedged LU0688634228