Le Trésor italien fait le plein d'emprunts auprès des ménages
Le pays a levé 7,3 milliards d'euros de titres à 4 ans indexés sur l'inflation, dont 80% ont été souscrits par les particuliers
L'Esma relève des insuffisances chez les grandes agences de notation
L'autorité estime que Fitch, S&P et Moody's pourraient être plus transparentes et plus rigoureuses lors des annonces de changement de note
Les sondages de marché mobilisent la Place
Les amendes infligées par l’AMF à la Société Générale et BNP Paribas pour leurs pratiques de sondage sur le marché obligataire posent une nouvelle fois la question du caractère privilégié des données communiquées. L’Amafi finalise un code de bonne conduite, et discute avec l’AMF.
La France devrait échapper à la récession au premier semestre 2012
Malgré un essoufflement du pouvoir d'achat des ménages, l’Insee table sur une légère reprise de la croissance entre avril et juin
La rémunération des risques en question
Le graphique ci-contre montre l'évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’aversion pour le risque a baissé ; si la corrélation est négative, elle a augmenté.
Un risque d’alpha qui se réduit, avec une variété très modérée
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions européennes au cours du mois de février 2012. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
La France arrive au bout du cycle immobilier
Le Crédit Foncier attend un recul de 5 à 10% des prix cette année sur le marché résidentiel
Passage de témoin chez Edmond de Rothschild
Marc Samuel, actuel directeur général adjoint de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild, remplacera Michel Cicurel à la tête des activités françaises. Une série de nominations a également été annoncée, prélude à une simplification des structures du groupe.
Les faucons de la Réserve fédérale américaine reprennent de la voix
Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a estimé qu'il serait préjudiciable d'aller trop loin dans l'assouplissement monétaire
Bruxelles pour une hausse de la puissance de feu européenne
La Commission européenne aurait envoyé une note, que s’est procurée le journal, préconisant d’augmentation la puissance de feu du mécanisme européen de stabilité (MES) de la zone euro de 500 à 940 milliards d’euros. Plusieurs scénarii sont évoqués, dont une augmentation temporaire à 940 milliards pour revenir ensuite à une taille de 500 milliards.
Après la Chine, l'Inde boycotte le programme européen sur le carbone
L’Inde a formellement emboîté le pas à la Chine en demandant jeudi à ses compagnies aériennes de refuser de participer au programme de l’Union européenne visant à taxer les émissions de carbone dans le transport aérien. La Commission européenne n'était pas immédiatement disponible pour commenter l’information.
Les indicateurs avancés américains légèrement supérieurs aux attentes
L’indice des indicateurs avancés, qui préfigure l'évolution de l’activité économique aux Etats-Unis, est ressorti en hausse de 0,7% en février, a annoncé jeudi le Conference Board. L’indice s’est inscrit à 95,5, après avoir grimpé de 0,2% en janvier (+0,4% d’abord annoncé). Les économistes interrogés par Reuters tablaient sur une progression moins marquée en février, de 0,6%.
Stabilité du prix des logements aux Etats-Unis
Le prix des logements est resté stable en janvier par rapport à décembre, a annoncé jeudi la Federal Housing Finance Agency (FHFA). L’indice des prix avait augmenté de 0,1% en décembre (+0,7% en première estimation).
Nyse Euronext ne s’opposera pas au veto de Bruxelles
L’opérateur boursier a annoncé jeudi qu’il ne contesterait pas la décision de la Commission européenne d’empêcher sa fusion avec Deutsche Börse. L’exécutif communautaire avait annoncé le 1er février bloquer ce projet de rapprochement, en arguant du risque de voir émerger un «quasi-monopole» pour les transactions sur les produits dérivés. Deutsche Börse a fait part de son intention de porter plainte.
Helsinki relève le taux de TVA
Le gouvernement finlandais a annoncé jeudi une augmentation de la TVA d’un point de pourcentage et des coupes budgétaires modestes sur les quatre prochaines années, dans un contexte de morosité économique et de contestation de sa politique. Le Premier ministre Jyrki Katainen a précisé que le budget serait finalement réduit de 2,7 milliards d’euros entre 2013 et 2016, des coupes inférieures de moitié environ à celles recommandées par le Trésor.
Nouvelle hausse du moral des ménages en mars dans la zone euro
Le moral des consommateurs de la zone euro est en hausse en mars pour le troisième mois de suite, a annoncé jeudi la Commission européenne. Son indice de confiance s’est établi à -19 contre -20,3 (révisé de -20,2) en février. Il était tombé en décembre à son plus bas niveau en 26 mois. Le moral des ménages est aussi en hausse dans l’ensemble de l’Union européenne, avec un indice à -19,1 contre -20,1.
Les inscriptions au chômage américain à un plus bas de quatre ans
Selon les chiffres du département du Travail, les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué contre toute attente, à 348.000, pour s'établir à un plus bas de plus de quatre ans aux Etats-Unis lors de la semaine au 17 mars. Les économistes attendaient en moyenne 354.000 inscriptions au chômage. Les inscriptions de la semaine au 10 mars ont été révisées en hausse, à 353.000, par rapport à une estimation initiale de 351.000.
L’Esma demande des améliorations aux agences de notation
Désormais en charge de la régulation des agences de notation depuis le 1er juillet dernier, l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) détaille dans un rapport exploratoire rendu public jeudi des pistes d’amélioration dans plusieurs domaines, dont l’enregistrement des réunions internes, la gestion de la distribution de documents avant les commissions de notation, l’adéquation des ressources dédiées au travail d’analyse, les fonctions de contrôle internet ou encore l’environnement IT. L’Esma indique qu’à ce stade, elle n’a pas encore déterminé si ces observations, qui concernent les trois principaux acteurs de l’industrie, constituent une violation des exigences de la régulation.
Les sociétés de gestion participent davantage aux assemblées
Plus de 60% des sociétés de gestion ont augmenté leur volume de participations aux assemblées générales en 2011, en hausse de 20% par rapport à 2010, selon l’enquête annuelle de l’Association française de gestion (AFG). D’une année à l’autre, la proportion de vote «contre» aux résolutions reste stable à 18%. En France, les opérations en capital dilutives arrivent en tête des principaux motifs d’opposition (32%), suivies des nominations des membres du conseil d’administration.
La succession s'organise chez Edmond de Rothschild
Marc Samuel est nommé président du directoire de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque à Paris à compter du 23 mai 2012. Il remplace Michel Cicurel, et aura à ses côtés Marc Lévy, nommé directeur général à la place de Guy Grymberg. La Compagnie Financière Saint-Honoré, holding de tête en France du Groupe Edmond de Rothschild, actuellement organisée en directoire et conseil de surveillance, verra de son côté sa structure modifiée en conseil d’administration. Christophe de Backer en deviendra l’administrateur directeur général.
Une restructuration de la dette portugaise n'est pas inévitable
Une restructuration de la dette portugaise n’est pas inévitable car celle-ci est moins importante que la dette grecque et le Portugal a démontré plus de capacités de réforme, a déclaré jeudi Moritz Krämer, responsable des ratings souverains européens de l’agence Standard & Poor’s.
L'économie de la zone euro se dégrade en mars
L'économie de la zone euro s’est dégradée contre toute attente en mars, plombée par un repli aussi marqué qu’inattendu de l’activité industrielle en France et en Allemagne, montrent les résultats préliminaires des enquêtes Markit publiés jeudi. Les indices PMI, calculés auprès des directeurs d’achats en Europe pour mesurer l’activité des entreprises sur le mois écoulé, sont si moroses qu’ils anéantissent tout espoir de voir la zone euro éviter une rechute en récession. L’indice PMI composite «flash» a reculé à 48,7 après 49,3 en février.
Vers une baisse de 14 % du volume des prêts à l'habitat en 2012
Les crédits à l’habitat engagés en 2012 devraient reculer à 120 milliards d’euros en 2012, contre 140 milliards d’euros l’an dernier, d’après le Crédit Foncier. L’augmentation du chômage et la faible croissance, la fin de certains dispositifs publics d’aide et une augmentation des taux d’intérêt des prêts à l’habitat de 30 à 40 points de base cette année contribueront à la fin du cycle de hausse du marché. Le Crédit Foncier prévoit un recul de 5 à 10 % des prix sur l’essentiel du territoire et à une stabilité sur les marchés en pénurie, c’est-à-dire Paris, l’Ouest de l’Ile-de-France et la Cote d’Azur.
22/03/2012
Catella recrute un ancien de Schroders
La société financière suédoise Catella vient de recruter Ubbe Strihagen, qui était responsable pour Schroders des fonds immobiliers dans la région nordique et au Benelux, afin de renforcer son pôle gestion d’actifs immobiliers.Catella gère environ 17 milliards de couronnes dans l’immobilier, sur un total de 34 milliards de couronnes d’actifs sous gestion, par le biais de Catella Real Estate KAG à Munich et Amplion Asset Management OY à Helsinki. En coopération avec ces sociétés, Ubbe Strihagen sera chargé de développer de nouveaux produits. L’idée sera de proposer aux investisseurs institutionnels des pays nordiques et du Benelux de nouveaux produits principalement exposés à d’autres marchés, explique un communiqué de presse. Outre l’immobilier, Catella gère aussi des produits actions, taux et des hedge funds.
East Capital fusionne deux fonds
East Capital annonce avoir fusionné le East Capital (Lux) - Convergence Eastern European Fund dans le East Capital (Lux) - Eastern European Fund. Ces deux compartiments sont de droit luxembourgeois.
22/03/2012
Altamir Amboise : décision du tribunal le 27 mars
Selon L’Agefi, le tribunal de commerce de Paris rendra son délibéré mardi 27 prochain, l’avant-veille de l’AG d’Altamir Amboise. L’Adam et Moneta demandent le respect de la séparation des pouvoirs et la limitation des droits de vote de Maurice Tchenio au seuil de 5%. Altamir a rétorqué par une demande reconventionnelle estimant que l’Adam agissait de concert avec Moneta à travers leur projet de résolution commun, note L’Agefi.
22/03/2012
Hausse de la rémunération des dirigeants dans la gestion d’actifs
La rémunération des CEO de Federated Investors, Franklin Resources et T. Rowe Price Group, qui font partie des sept principales sociétés de gestion cotées en Bourse aux Etats-Unis, a augmenté de 28 % en 2011 à un total de 22,4 millions de dollars, relève The Wall Street Journal. Certains experts prédisent des hausses similaires pour Invesco et State Street. En revanche, les CEO de Janus et BlackRock ont vu leur rémunération diminuer.
22/03/2012
Wendel fait profiter de ses bons résultats 2011 à ses actionnaires
La société d’investissement Wendel a présenté mercredi 21 mars ses résultats 2011 faisant état d’un chiffre d’affaires sur 12 mois de 5 953 millions d’euros, en hausse de 17,5%. Le résultat net des activités part du groupe est également en hausse de 25,9%, à 321,4 millions d’euros.La dette brute a été réduite de 1 587 millions d’euros et Wendel présente une trésorerie qualifiée de solide de 795 millions d’euros (au 12 mars 2012). Le produit de cession de la société Deutsch à venir est d’environ 960 millions d’euros a également annoncé la société.Dans ce cadre, la société d’investissement va aussi proposer à l’assemblée générale le 4 juin prochain, un dividende de 1,30 euro par action assorti, à titre exceptionnel, d’une action Legrand pour 50 actions Wendel de «façon à associer ses actionnaires à la belle réussite de Legrand». Au cours de l’année 2011, Wendel a en effet cédé 13,6 % du capital de Legrand, pour un total de 961,5 millions d’euros. Wendel détiendra après cette distribution environ 5,5 % du capital de Legrand, ces titres bénéficiant tous de droits de votes doubles.
Skandia se sépare de Goldman Sachs pour un fonds actions européennes
Skandia IG vient de nommer General Electric Asset Management pour gérer son fonds Skandia European Equity Fund de 157,6 millions de dollars au 29 février. Le produit était précédemment géré par Goldman Sachs.
GAM lance un fonds d'actions émergentes
Le gestionnaire helvétique GAM a annoncé à Londres le lancement du fonds GAM Star Emerging Equity, un fonds coordonné long-only investissant en actions des marchés émergents. Le portefeuille de ce produit de droit irlandais disponible en dix monnaies comportera entre 100 et 150 lignes.Les deux co-gérants, Tim Love et Joaquim Nogueira, utiliseront une approche de valorisation fondamentale qui allie des outils exclusifs de sélection de titres avec un overlay thématique «top-down» et des stratégies de timing.Pour l’instant, ce fonds dispose d’un agrément de commercialisation en Irlande, au Royaume-Uni et au Luxembourg.CaractéristiquesDénomination : GAM Star Emerging EquityCode Isin : IE00B55Y9W63Commissions de gestion:parts institutionnelles : 0,90 %parts «ordinaires» : 1,50 %