La BCE propose une révolution sur les dettes CoCos
Les changements suggérés se traduiraient par un renchérissement pour les banques.
avril 2022
La nervosité règne sur les marchés de taux
Alors que les marchés attendent la publication d’une inflation record aux Etats-Unis, les taux ont poursuivi leur mouvement à la hausse dans la première partie de la matinée, avant de diminuer ou de se stabiliser ensuite.
Le gel du marché primaire du haut rendement perdure
Le marché est paralysé depuis deux mois, le plus long blocage depuis 2011. Les émetteurs doivent s’adapter au nouvel environnement de prix.
Les marchés se rassurent sur la dette française
Le spread OAT-Bund s’est resserré après le 1er tour de l’élection présidentielle.
La prime sur la dette hybride corporate reste élevée
La classe d’actifs souffre de sa sensibilité à la volatilité du marché. La hausse du risque de non-exercice des calls pèse sur sa valorisation.
«Notre positionnement sur le crédit est resté défensif depuis la mi-janvier»
Alain Krief, responsable fixed income chez Edmond de Rothschild AM
Les marchés restent dans le flou sur la trajectoire à venir des taux euros
Ils ne fixent pas facilement le taux neutre, pariant que la BCE aura du mal à assouplir sa politique.
Le Trésor américain force le défaut de la Russie
Les Etats-Unis veulent empêcher les paiements en dollars par Moscou pour le remboursement de sa dette externe.
Le krach obligataire prend une nouvelle dimension
Le taux à 10 ans américain a flambé mardi, alors que la Fed envisage de réduire son bilan dès le mois prochain.
Le Trésor veut bloquer les paiements russes via des comptes américains
Le Trésor américain a décidé d’interrompre les paiements sur de la dette en dollars en provenance des comptes du gouvernement russe via des banques américaines, augmentant la pression sur Vladimir Poutine pour trouver des sources de financement alternatives, faute de pouvoir payer les investisseurs obligataires et éviter des défauts de paiement.
Le marché primaire du crédit n’a pas totalement récupéré
Les émetteurs les mieux notés attirent de fortes demandes, avec des spreads serrés, mais le high yield reste sans activité.
La volatilité sur les taux euro profite aux pays périphériques
Les obligations de pays comme l'Espagne et l'Italie demeurent moins touchées par la hausse de la volatilité que celles de l'Allemagne ou de la France.
Les gérants crédit se montrent plus positifs
Le réajustement des ‘spreads’ incite le Panel de L’Agefi à redevenir un peu plus favorable à la classe d’actifs.
Sanofi innove, avec des obligations indexées sur l’accès aux médicaments
Le laboratoire a émis 1,5 milliard d’euros, avec une tranche classique de 850 millions à trois ans et une tranche SLB de 650 millions à sept ans.
Les titres indexés sur l’inflation affichent la meilleure performance obligataire
Bien qu’en partie intégré, le risque de surprise à la hausse sur l’inflation, notamment en zone euro, attire toujours les flux.
mars 2022
L’inversion de la courbe des taux rend les investisseurs perplexes
A l’envers. C’est le grand débat qui agite les spécialistes du marché obligataire. La courbe des taux américains s’est inversée pour la première fois depuis 2006 sur la partie 5 ans-30 ans. Une situation qui contraste avec la pente très forte des taux courts, sur les échéances 1 mois-2 ans, reflet des anticipations des hausses de taux auxquelles la Réserve fédérale américaine devrait procéder cette année.
Russian Railways pourrait constituer le deuxième défaut russe
Après Serverstal, la compagnie des chemins de fer russes est la deuxième entreprise russe à ne pas payer un coupon au-delà de la période de grâce. Russian Railways n’a pas payé le coupon d’une obligation libellée en francs suisses (green bond à échéance 2026) dû le 14 mars. Ce coupon de 2,1 millions de francs suisses n’avait pas été payé à l’issue de la période de grâce, en raison des «règles juridiques et des obligations de conformité réglementaire au sein du réseau de correspondants bancaire», a indiqué la société.
Russian Railways pourrait devenir le deuxième défaut russe
Après Serverstal, la compagnie des chemins de fer russes est la deuxième entreprise russe à ne pas payer un coupon au-delà de la période de grâce. Russian Railways n’a pas payé le coupon d’une obligation libellée en francs suisses (green bond à échéance 2026) dû le 14 mars. Ce coupon de 2,1 millions de francs suisses n’avait pas été payé à l’issue de la période de grâce, en raison des « règles juridiques et des obligations de conformité réglementaire au sein du réseau de correspondant bancaire », a indiqué la société.
Immobiliare Grande repousse son émission dans le ‘high yield’
Le marché primaire euro reste gelé sur le high yield. Lundi, le groupe immobilier italien Immobiliare Grande Distribuzione (IGD) a annoncé le report de son émission de green bonds, dans «l’attente de meilleures conditions de marché», a-t-il indiqué dans un communiqué. La société précise qu’elle n’a pas d’échéance significative de dette avant le quatrième trimestre 2023 et donc pas de besoin urgent de refinancement. IGD visait un emprunt de 300 millions d’euros à 5 ans. Après la période de placement, la société avait réussi à collecter, lundi, 340 millions d’offres. Insuffisant pour diminuer les conditions de financement, le rendement étant resté à 4%. Le marché high yield euro n’a pas accueilli une seule opération depuis près d’un mois et demi.
Les dettes bancaires Cocos changent d’ère
Le risque de non-remboursement anticipé remonte, mais avec le consentement des investisseurs.
28/06/2024