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Marchés obligataires

Nos articles et d’analyse sur l'évolution des marchés obligataires, l’impact des variations de taux, les types d’emprunts.

mars 2021

24/03/2021

La fin du programme de dette Sure de l’UE approche

L’Union européenne (UE) a émis 13 milliards d’euros supplémentaires dans le cadre de son programme Sure de soutien aux dispositifs de chômage partiel des pays membres. L’UE a utilisé toute l’enveloppe d’émission encore disponible pour ce premier trimestre 2021, profitant des bonnes conditions de marché avec des rendements souverains en baisse. Deux maturités étaient proposées ce mardi, à 5 ans et 25 ans via une syndication bancaire. Au total, la demande a atteint 81 milliards d’euros. L’emprunt à 5 ans a attiré 41 milliards d’euros pour 8 milliards émis. Il a été placé sur la base d’un rendement midswaps moins 14 points de base (pb). L’émission à 25 ans a enregistré 40 milliards de demande pour 5 milliards émis avec un rendement midswaps +1 pb. La forte demande a permis de resserrer les prix à l’émission par rapport à une indication initiale. L’UE devrait encore émettre 13-14 milliards d’euros au deuxième trimestre dans le cadre de ce programme, avant de commencer à émettre des obligations pour financer le plan de relance de 750 milliards d’euros.
23/03/2021

La fin du programme de dette Sure de l’Union européenne approche

L’Union européenne (UE) a émis 13 milliards d’euros supplémentaires dans le cadre de son programme Sure de soutien aux dispositifs de chômage partiel des pays membres. L’UE a utilisé toute l’enveloppe d’émission encore disponible pour ce premier trimestre 2021, profitant des bonnes conditions de marché avec des rendements souverains en baisse.
18/03/2021

La Grèce a réussi sa première émission à 30 ans depuis treize ans

La Grèce tentait ce mercredi d’émettre ses premières obligations à longue échéance depuis 2008, complétant ainsi son retour sur les marchés de la dette avec une émission à 30 ans. Le pays, conseillé par BNP Paribas (avec Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan et National Greek Bank), a réussi ce pari en plaçant 2,5 milliards d’euros d’obligations à échéance 2052 (notations Ba3/BB-/BB, coupon 1,875%), avec une demande plus de 10 fois le montant offert (26,1 milliards avec les intérêts des banques). Le rendement ressort à 1,956% (MS+150 à 155 pb), à comparer au niveau moyen de 1,53% pour ses taux à 25 ans encore sur le marché, ou de 1,68% pour les BTP italiens à 30 ans.
17/03/2021

La Grèce a réussi sa première émission à 30 ans depuis 2008

La Grèce tentait ce mercredi d’émettre ses premières obligations à longue échéance depuis 2008, complétant ainsi son retour sur les marchés de la dette avec une émission à 30 ans. Le pays, conseillé par BNP Paribas (avec Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan et National Greek Bank), a réussi ce pari en plaçant 2,5 milliards d’euros d’obligations à échéance 2052 (notations Ba3/BB-/BB, coupon 1,875%), avec une demande plus de 10 fois le montant offert (26,1 milliards avec les intérêts des banques).
17/03/2021

Ford compte émettre 2 milliards de dollars d’obligations convertibles

Ford Motor a annoncé mardi son intention d'émettre pour 2 milliards de dollars (1,68 milliard d’euros) de titres convertibles à échéance 2026, dans le cadre d’un placement privé auprès d’acheteurs institutionnels qualifiés. Les obligations seront converties en numéraire, en actions Ford ou en une combinaison des deux. Le taux de conversion initial des obligations n’a pas encore été déterminé. Par ailleurs, le groupe automobile américain a confirmé ses prévisions financières pour 2021, mais ses résultats annuels pourraient être affectés négativement si la pénurie actuelle de semi-conducteurs se prolongeait.
16/03/2021

Ford prévoit d’émettre 2 milliards de dollars d’obligations convertibles

Ford Motor a annoncé ce mardi son intention d'émettre pour 2 milliards de dollars (1,68 milliard d’euros) de titres convertibles à échéance 2026, dans le cadre d’un placement privé auprès d’acheteurs institutionnels qualifiés. Les obligations seront converties en numéraire, en actions Ford ou en une combinaison des deux. Le taux de conversion initial des obligations n’a pas encore été déterminé.
16/03/2021

La nouvelle OAT verte attire 36 milliards d’euros de demandes

Pour sa deuxième obligation verte, la France a reçu une forte demande de la part des investisseurs. Le livre d’ordres dépasse 36 milliards d’euros, selon Bloomberg. La nouvelle Obligation assimilable du Trésor (OAT) au format vert est à échéance 2044. Elle est placée dans le cadre d’une syndication dirigée par BNP Paribas, Citi, Crédit Agricole CIB, HSBC et JP Morgan. La forte demande a permis de resserrer le prix d’émission de 2 points de base (pb) à OAT + 18 pb, par rapport au prix indicatif au lancement de l’émission.
15/03/2021

Vilmorin émet 300 millions d’euros d’obligations à sept ans

Le semencier Vilmorin a l’intention d'émettre un emprunt obligataire de 300 millions d’euros à maturité 7 ans. Une partie de cette dette sera consacrée au financement de l’exercice de l’option de remboursement anticipé de son emprunt obligataire de 450 millions d’euros arrivant à échéance le 26 mai 2021. Cette émission inaugurale, émise en deux tranches le 26 mai 2014 et le 11 mars 2015, porte un intérêt de 2,375 %. Le montant nominal total des obligations 2021 encore en circulation s'élève à 346,2 millions d’euros.
taux rebond dollar devise change hausse progression cotation augmentation
12/03/2021

Les taux repartent fortement à la hausse

L’accalmie sur les marchés de taux n’aura pas duré. Les taux américains sont repartis vendredi en forte hausse retrouvant leurs plus hauts de fin février. Le rendement de l’emprunt américain à 10 ans prend 11 points de base (pb), à 1,64% un plus haut depuis fin 2019. Le taux à 20 ans bondit de 13 pb, à 2,31% et celui à 30 ans de 11 pb, à 2,39%. Les points plus bas sur la courbe progressent mais moins fortement (+7 pb pour le taux 5 ans, à 0,85%).

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