Le marché de taux ne croit pas au scénario optimiste de la Fed
Les taux continuent de s’ajuster à la hausse alors que la banque centrale américaine adopte un discours encore plus restrictif.
mars 2022
L’économie de la zone euro finira par intégrer les effets de la guerre
Certains économistes considèrent que le scénario économique central de la BCE sous-estime les effets de la guerre sur la croissance.
Christine Lagarde rejette à son tour le risque de «stagflation»
La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a affirmé lundi matin ne pas envisager de récession en zone euro, même dans le pire des scénarios économiques qui conduirait à une forte hausse des prix et à un boycott du gaz et du pétrole russe.
«La Fed réoriente clairement sa politique de taux vers la lutte contre l’inflation»
Julien-Pierre Nouen, directeur des études économiques chez Lazard Frères Gestion.
James Bullard (Fed) réclame une hausse des taux plus rapide
Le président de la Réserve fédérale (Fed) de Saint-Louis, James Bullard, s’est prononcé vendredi pour un relèvement plus rapide des taux d’intérêt. Il souhaite que la Fed porte son principal taux directeur à plus de 3% d’ici à la fin de l’année, contre une fourchette de 0,25%-0,5% actuellement, ce qui correspondrait à des hausses de taux de 50 points de base lors de chacune des prochaines réunions. Le 16 mars, la banque centrale américaine a enclenché son cycle de hausse des taux pour lutter contre l’inflation, en relevant d’un quart de point le taux cible des Fed Funds. Lors de la réunion du comité de politique monétaire cette semaine, James Bullard est le seul membre à avoir soutenu une hausse immédiate de 50 pb du taux des fonds fédéraux. En moyenne, les membres de la Fed prévoient un taux directeur d’un peu moins de 1,9% à la fin de l’année.
La Banque du Japon marque sa différence
La Banque du Japon (BoJ) a maintenu vendredi ses mesures de soutien à l'économie, marquant sa différence avec les autres grandes banques centrales (hormis la Banque de Chine) qui ont initié leur normalisation monétaire. La BoJ a décidé de maintenir son objectif de taux d’intérêt à court terme à -0,1% et son engagement à encadrer les rendements des obligations à 10 ans autour de zéro. L’envolée des prix de l'énergie et des matières premières liée à la guerre en Ukraine pourrait porter l’inflation au Japon vers l’objectif de 2% que s’est fixé la BoJ à partir d’avril. L’inflation japonaise reste pour l’heure modérée même si elle a atteint en février un plus haut de deux ans à 0,6% en rythme annuel.
James Bullard (Fed) réclame une hausse des taux plus rapide
Le président de la Réserve fédérale (Fed) de Saint-Louis, James Bullard, s’est prononcé vendredi pour un relèvement plus rapide des taux d’intérêt. Il souhaite que la Fed porte son principal taux directeur à plus de 3% d’ici à la fin de l’année, contre une fourchette de 0,25%-0,5% actuellement, ce qui correspondrait à des hausses de taux de 50 points de base lors de chacune des prochaines réunions.
La banque centrale russe maintient son principal taux à 20%
La banque centrale russe a maintenu, comme attendu, son taux directeur à 20% vendredi mais mis en garde contre une hausse de l’inflation et une contraction économique. Elle avait relevé d’urgence ce taux le 28 février de 10,5 points, lorsque le rouble s’est effondré après les sanctions occidentales consécutives à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, afin de soutenir la stabilité financière.
La Banque du Japon marque sa différence
La Banque du Japon (BoJ) a maintenu vendredi ses mesures de soutien à l'économie et prévenu que la crise ukrainienne créait de nouveaux risques susceptibles de compromettre une reprise encore fragile, marquant sa différence avec les autres grandes banques centrales (hormis la Banque de Chine) qui ont initié leur normalisation monétaire.
La Banque d’Angleterre envoie un signal de prudence
La BoE a relevé son taux directeur mais aussi renforcé le sentiment d’incertitude des marchés.
La Fed engage son cycle de hausse des taux
La banque centrale relève d'un quart de point les Fed funds et laisse attendre six autres relèvements cette année pour contrer l'inflation.
Le taux de chômage au Royaume-Uni chute à son niveau d’avant-crise
Le taux de chômage au Royaume-Uni a diminué de 0,2 point de pourcentage à 3,9% au cours des trois mois précédant janvier 2022, un plus bas en deux ans qui se trouvait même inférieur aux attentes du marché de 4%, alors que le marché du travail continuait de se redresser selon les données de l’Office for national statistics (ONS) publiées mardi. Dans le même temps, la croissance de la rémunération totale moyenne a atteint +4,8% avec primes et +3,8% hors primes sur les trois mois de novembre 2021 à janvier 2022. Mais du fait de l’inflation de 4,9% en janvier (5,5% en format CPI), la croissance des salaires réels était de seulement +0,1% avec primes et -1% hors prime.
Le taux de chômage au Royaume-Uni chute au niveau d’avant-crise
Le taux de chômage au Royaume-Uni a diminué de 0,2 point de pourcentage à 3,9% au cours des trois mois précédant janvier 2022, un plus bas en deux ans qui se trouvait même inférieur aux attentes du marché de 4%, alors que le marché du travail continuait de se redresser selon les données de l’Office for national statistics (ONS) publiées mardi.
La Fed s’apprête à remonter ses taux
La banque centrale doit accélérer sa lutte contre l’inflation malgré la guerre en Europe.
Les taux allemands reviennent à un sommet de trois ans
Le rendement du Bund allemand a atteint 0,36% lundi matin, soit un plus haut depuis décembre 2018. L’appétit pour le risque est revenu avant un nouveau cycle de pourparlers en vue d’un cessez-le-feu entre la Russie et l’Ukraine, ainsi que les réunions des banques centrales américaine et britannique cette semaine. A 12h, les indices actions gagnaient 1,7% pour le CAC 40, 2,65% pour le Dax, 2% pour le FTSE MIB, et 1,26% pour l’Euro Stoxx 600 – le Nikkei japonais a également clôturé en hausse de +0,6%, à la différence des indices chinois (-2,60% à -3%) à cause dela recrudescence du Covid en Chine.
«Après le message de la BCE, il serait logique d’imaginer les courbes de taux s’aplatir»
François Rimeu, stratégiste senior de La Française AM
L’Europe centrale est contrainte de resserrer davantage ses politiques monétaires
Le conflit en Ukraine ajoute aux pressions inflationnistes déjà importantes, d’autant que les devises se sont nettement dépréciées.
La BCE confirme son biais restrictif malgré la guerre
En accélérant son «tapering», la banque centrale envoie un signal négatif pour la croissance future.
La BCE accélère la réduction de ses achats d’actifs malgré la guerre
La Banque centrale européenne (BCE) a révisé jeudi le calendrier de ses achats nets d’actifs afin de tenir compte d’une inflation élevée et qui risque encore d’accélérer en raison de la guerre en Ukraine. L’institution a par ailleurs laissé ses taux d’intérêt inchangés.
Confinement et policy mix, sans surprise l’inflation est de retour
L’analyse de... Vivien Levy-Garboua, professeur associé à Sciences Po
