L’Agefi reports that, according to Jean-Claude Trichet, the president of the European Central Bank, in an interview on CNN, the crisis isn’t over yet, and the time has not yet come to deploy crisis exit strategies. The ECB chief has also stated before an economic committee of the European Parliament that “the strong intervention of the Eurosystem in the money market in the Euro zone can’t go on forever,” the newspaper adds.

Les deux fils de Bernard Madoff, ainsi que son frère et sa nièce devraient être poursuivis en justice dans le cadre des efforts d’Irving Picard pour récupérer l’argent des victimes de l’ancien courtier, rapporte le Financial Times, citant une interview de l’administrateur judiciaire par 60 Minutes de CBS.

Bernard Madoff’s two sons, brother and niece are set to be hit with lawsuits as part of a widening effort by Irving Picard seeking to recover money for the former broker’s victims, said the Financial Times, quoting an interview of the trustee with CBS’s 60 Minutes.

In an interview with Les Echos, Georges Pauget, CEO of Crédit Agricole SA, claims that “the G20 is very clear on financial regulations, and not at all clear about accounting harmonisation. … I would really have liked to hear it said that ‘fair value’ does not necessarily rely on market valuations to place a value on all assets. The American accounting body (FASB) and its European counterpart (IASB) have been asked to find a convergence, but nothing says that it will happen.”

In an interview with Les Echos, the chairman of the HSCB group, Stephen Green, says he does not believe in bonus limits. He explains to the newspaper: “The market should be reorganized to as to ensure that it will function without distortion so that traders’ pay scales are properly tied to their real economic and social contribution. There is already downward pressure on pay scales. Toughening regulatory requirements for tier 1 equity at banks will reduce the profitability of banks, and the management will have to face the consequences in terms of their pay scales. But the establishment of a potential limit on bonuses would be very delicate. Who should it be applied to? To banks? But all traders should be counted, including hedge funds. In what countries? What activities?”

Neptune is on the lookout for an acquisition or two, says the Financial Times Fund Management, which has interviewed its managing director, Robin Geffen. The UK asset manager is also beefing up its distribution networks in continental Europe, which now accounts for GBP480m of Neptune’s assets under management, primarily on behalf of Swiss investors, but also Italians and Scandinavians. Neptune passed GBP4bn in assets under management in August, having started the year at GBP2.6bn.

The Zurich-based bank Vontobel is strengthening its private banking activities in Italy, Il Sole - 24 Ore reports, based on an interview with its CEO, Herbert Scheidt. Scheidt claims that the recent changes in taxation legislation have opened new opportunities in Italy. For this reason, new managers have been hired to manage the wealth of private clients.

In an interview with the Financial Times, Baudoin Prot, CEO of BNP Paribas, says that he is planning to repay government aid, totalling EUR5.1bn, by June 2010. After this date, the debts will become much more costly for banks.

According to a survey by the consulting firm Fund@Work of family offices in the German-speaking world, since the beginning of the crisis, capital allocators have been wary of investing in the most aggressive and the least transparent hedge funds, the Börsen-Zeitung reports. However, heads of family offices interviewed in the survey are more likely to trust funds which use strategies involving liquid assets on futures markets.

La France souhaite que le prochain G20 aboutisse à des restrictions concrètes et détaillées concernant les bonus du secteur financier, mais le pays ne cherchera pas à imposer un plafonnement, a affirmé Christine Lagarde, la ministre de l’Economie, dans une interview au Wall Street Journal. «Nous ne sommes pas bornés au point de vouloir un chiffre», a-t-elle déclaré. «Mais nous voulons quelque chose (…) qui limite et encadre les rémunérations».

Dans une interview à la Börsen-Zeitung, les deux dirigeants de W&W Asset Management, filiale de Wüstenrot & Württembergische, indiquent que l’encours est stabilisé à 1,1 milliard d’euros, le niveau atteint en fin d’année dernière (contre 1,2 milliard fin 2007). Eugen Jauß et Alexander Mayer annoncent que la société de gestion va fermer sa filiale luxembourgeoise mais renforcer sa filiale de Dublin.

In an interview with the Guardian, Elena Salgado, the Spanish finance minister, says that the Spanish government is favourable to more rigorous regulation of hedge funds, as well as of real estate funds, and that she will support initiatives by France and Germany to toughen regulations applicable to hedge funds.

In an interview with Financial Times Fund Management, Farley Thomas, global head of wholesale distribution at HSBC Global Asset Management, claims that HSBC will become a major actor on the ETF market in the next three years. In the next 6 months, the bank is planning to launch 10 ETF funds which will target retail and institutional investors. It is planning to focus on major indexes which are well known to investors, such as the FTSE 100, Dax, CAC 40, Dow Jones, and the MSCI and FTSE families. Farley predicts that index tracking products will represent 15 % of overall assets at HGAM in three years, compared with 5% currently.

Ignites Europe reports that Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) is hiring. Christian Elsmark, director of European sales at SWIP, says that the asset management firm for the Lloyd’s group is seeking a chief investment officer (CIO) for equities, a CIO for fixed income, and that several people are being interviewed for positions in distribution.

Les placements des organismes d’assurance français, qui gèrent près de 40 % des encours d'épargne financière des ménages, apportent une contribution majeure aux circuits de financement. L'étude statistique qui en est faite ici a été menée conjointement par les services de l’Autorité de Contrôle des Assurances et des Mutuelles (ACAM) et de la Banque de France. Outre le fait de s’appuyer sur une analyse détaillée des placements financiers de ces organismes, elle présente l’originalité de mettre en transparence les titres d’OPCVM qu’ils détiennent en portefeuille, ce qui permet d’identifier les bénéficiaires finaux des financements intermédiés par le secteur des assurances. Les titres de créance représentent toujours une part prépondérante (68 % à fin 2008) du total des placements de ces investisseurs à long terme. À cet égard, la mise en place de l’euro a permis aux sociétés d’assurance d’opérer une large diversification géographique de leurs placements en titres de taux tout en respectant le principe de congruence, qui leur impose de couvrir leurs engagements par des actifs libellés dans la même monnaie. Ainsi, les placements en titres de créance émis par des résidents des autres pays de la zone euro sont désormais du même ordre que ceux effectués en titres émis par des résidents français. Les premiers comme les seconds représentent plus de 40% du montant total des titres de créance détenus par les sociétés d’assurance. Contrairement à une idée reçue, les avoirs des sociétés d’assurance françaises en titres du secteur privé résident (13 % placés en titres des institutions financières et 7 % en titres des sociétés non financières) excèdent ceux qu’elles détiennent sur les administrations publiques résidentes, qui ne représentent que 14 % du total détenu. Pour autant, la part des actions émises par les sociétés non financières résidentes reste modeste (environ 4 % du portefeuille), même si elle est probablement sous-estimée en raison de la difficulté à identifier les titres non cotés. Entre autres répercussions de la crise financière, le développement des placements en actions des assureurs a été pénalisé au cours des deux dernières années par la forte volatilité des marchés d’actions qui a notamment réduit l’appétence des épargnants pour les contrats en unités de compte adossés à des OPCVM plus ou moins exposés au risque actions. Téléchargez le document ici

L’Agefi reports that Adair Turner, the head of the Financial Services Authority (FSA), may require British bankers to increase their owners’ equity levels. The FSA is considering a fivefold increase in the level of capital required for businesses active in the highest-risk markets, in order to cover potential trading losses. In an interview with the Financial Times, L’Agefi reports, Turner says that he favours a reduction in the complexity of legal structures of financial establishments.

Dans une interview à Option Finance, Nicolas Sobczak, directeur du Fonds de réserve pour les retraites (FRR), indique que le fonds bénéficie déjà de mandats de gestion à des conditions tarifaires avantageuses. Le coût annuel du fonds tout compris ne représente que 20 points de base, contre par exemple 40 points pour la gestion d’un ETF. Nicolas Sobczak ajoute cependant que le FRR souhaite que les gérants lui proposent des modes de création d’alpha cohérents avec son horizon d’investissement. Cela pourrait se faire soit par le biais d’une poche expérimentale permettant au fonds d’incuber de nouveaux process, soit par des mandats spécifiques. Par ailleurs, le FRR s’interroge sur l’opportunité de mettre en place de nouveaux modes de rémunération, comme des prises de participation par les gérants à l’intérieur de ses fonds dédiés.

Créée il y a quatre ans dans le giron du Crédit Agricole Asset Management, Fund Channel vient d’ouvrir son capital à BNP Paribas Investment Partners à concurrence de 49,96 %. Le montant de la transaction n’a pas été communiqué.Censée, à l’origine, servir les entités du groupe Crédit Agricole, Fund Channel a rapidement intéressé de nombreuses institutions externes au groupe intervenant dans la distribution de fonds en architecture ouverte (distributeurs, multigérants, banques privées, compagnie d’assurance...). A partir d’un réseau qui compte aujourd’hui 196 sociétés, l’entreprise met à disposition «une centrale d’achat permettant de bénéficier d’accords tarifaires négociés et de services de calcul et de recouvrement des commissions de distribution», explique t-on chez Fund Channel. Résultat, la plateforme permet à ses clients d’augmenter leurs revenus et de développer leurs activités dans un contexte juridique et financier simplifié. Une telle plateforme a suscité l’intérêt de BNP Paribas dont l’activité multigestionnaire est assurée via la société FundQuest. «Lorsque nous nous sommes rencontrés», résume Guillaume Abel, administrateur délégué de Fund Channel, «nous nous sommes rapidement rendus compte que nous partagions une même vision. Aussi, d’un point de vue logistique, il était naturel que nous mettions nos forces en commun». Moyennant quoi, avec cette entrée au capital, Fund Channel voit ses encours passer de 8 milliards à plus de 20 milliards d’euros. Au-delà de la logique industrielle d’une telle alliance – «une opération somme toute assez fréquente dans le monde de la finance», précise Guillaume Abel, «dans la mesure où elle permet de réaliser des économies d'échelle» – le ticket «Crédit Agricole AM – BNP Paribas IP " au sein de Fund Channel confirme que les deux établissements ne croient pas à la fin de l’architecture ouverte. Pourtant, compte tenu de l’ampleur de la crise, de nombreux professionnels ont annoncé ces derniers mois une remise en cause – voire la fin - de ce mode de distribution. Il n’en est donc rien pour ces deux groupes. En revanche, leur partenariat intervient alors que le monde de la gestion d’actifs connaît une phase de consolidation sans pareil.

In an interview with the Börsen-Zeitung, Marc Renaud claims that, now that Mandarine Gestion has survived a difficult period since gaining its business license in February 2008, there is little left to fear.The head of the French management boutique admits that nobody might be waiting for Mandarine in Germany, but adds that if the asset management firm performs well in terms of performance and customer relationship management, it may be possible to achieve a presence in both France and Germany.

The UK prime minister Gordon Brown said in an interview with the Financial Times that «pay and bonuses should be based on long-term success not short-term speculative gains; banks should “claw back” bankers’ rewards if their performance suffered in subsequent years; and regulators should be able to impose higher capital requirements on financial institutions». But «he was unenthusiastic about French-led pressure for a mandatory cap on bankers’ bonuses, warning it would be difficult to enforce».

Dans une interview au quotidien nippon Asahi, Gao Xiqing, président de la China Investment Company (CIC, 200 milliards de dollars d’encours) a annoncé jeudi que les investissements à l'étranger de ce fonds souverain, qui ont porté sur 4,8 milliards de dollars en 2008, vont décupler cette année, rapporte Die Presse. Fin 2008, près de 90 % du portefeuille étaient investis en placements liquides, mais cela va changer parce que la crise sur les marchés financiers est révolue.

In an interview with the Japanese daily newspaper Asahi, Gao Xiqing, chairman of the China Investment Company (CIC, USD200bn in assets) announced on Thursday that foreign investments of the sovereign fund, which totalled USD4.8bn in 2008, will be increased tenfold this year, Die Presse reports. As of the end of 2008, nearly 90% of the portfolio was invested in liquid investments, but that will change as the financial crisis has become less severe.

Selon Les Echos, Lord Adair Turner, le président de la Financial Services Authority, reproche aux banques du royaume leurs prises de risques excessives. Dans une interview au magazine «Prospect», reprise hier par de nombreux quotidiens britanniques, il s’interroge sur l’utilité sociale de la City et propose pour diminuer les bonus une taxe spéciale sur le modèle de la taxe Tobin. Si les rémunérations sont trop élevées dans le secteur bancaire, cela tient en effet, selon le patron de la FSA, à la «dérégulation financière caricaturale» des dernières décennies qui ont rendu la City «hypertrophiée».

La Tribune rapporte que dans une interview au mensuel britannique « Prospect » parue jeudi, Adair Turner, le président de la Financial Services Authority a précisé que la principale arme pour encadrer des activités générant des profits excessifs consistait à augmenter les exigences en fonds propres des banques. Et si cela étaient insuffisant, le patron de l’autorité financière de la City serait prêt à envisager « des taxes sur les transactions financières » sur le modèle de la taxe Tobin.

Dans une interview donné au quotidien Le Monde daté du vendredi 28 août, Michel Camdessus, chargé de vérifier l’application des principes énoncés par Nicolas Sarkozy à propos de bonus, et de contrôler les rémunérations des cent traders les mieux payés au sein des banques ayant reçu un soutien de l’Etat, a rappelé que la limitation des bonus, si la France était suivi par les autres pays, serait «un élément important de rationalisation des rémunérations et donc de réduction de l’attrait artificiel des activités spéculatives». La feuille de route du «tsar des rémunérations» dépend cependant de ce qui sera dit au G20 de Pittsburgh, les 24 et 25 septembre. «La France va proposer une limitation des bonus» a-t-il précisé, «et selon ce qui sera décidé, elle pourra aller plus ou moins loin». Mais Michel Camdessus a assuré qu’il ne s’agit pas de «dissuader les meilleurs traders de rester en France quand certains établissements étrangers se livrent à un braconnage des talents». La réussite de l’entreprise sera liée à l’adhésion des autres nations.

In an interview with L’Agefi Switzerland, Volker Buschmann, head of the British management firm M&G for sale sin southern Europe (including Switzerland) states that in Switzerland, private clients are very reticent about structured products. “The discussion is centred on the advantages of active or passive management of their assets,” he explains. “Passive products such as Exchange Traded Funds (ETF) represent a form of competition in the current environment. Family offices have also made a change of orientation, concentrating once again on long-only investments, and moving away from investments in hedge funds or structured products. Now, ‘soft benefits’ are becoming a more noticeable presence: performance is no longer the main argument in the choice of a fund; transparency is what counts in a product.”

Les Echos reports that Lord Adair Turner, chairman of the Financial Services Authority, accuses banks in the United Kingdom of taking excessive risks. In an interview with Prospect magazine, carried yesterday by many British newspapers, Lord Adair asks questions about the social utility of the City, and proposes to establish a special tax on bonuses modelled on the Tobin tax. If pay scales are too high in the banking sector, the head of the FSA says, it is due to “caricatural financial deregulation” in the past few decades, which has left the City “overdeveloped.”

La Tribune rapporte que dans une interview au mensuel britannique « Prospect » parue jeudi, Adair Turner, le président de la Financial Services Authority a précisé que la principale arme pour encadrer des activités générant des profits excessifs consistait à augmenter les exigences en fonds propres des banques. Et si cela étaient insuffisant, le patron de l’autorité financière de la City serait prêt à envisager « des taxes sur les transactions financières » sur le modèle de la taxe Tobin.

In an interview with Financial Times Fund Management, Robert Manning, CEO of MFS Investment Management, admits that the firm has seen some hard times with the bursting of the tech bubble and the market timing scandal. But now, the future is looking bright. In second quarter, net subscriptions were USD4.9bn, and as of 31 July, assets totalled USD160.3bn, an increase of USD36bn since the end of March. Manning would like to see MFS develop organically, and is confident that its assets will reach USD320bn in five years’ time.

Les Echos reports that French institutional investors interviewed this summer by Multiratings are setting aside a special place for corporate bonds in their portfolios. This asset class accounts for about 40% of their bond investments. The “core” of their portfolio consists of bonds from Euro zone companies with the highest ratings (“Investment Grade” class). They also make more modest investments in higher-risk assets (US high yield bonds). Pension funds and insurers are planning to increase the weight of this asset class in their allocations. Most respondents - 2 institutionals out of 3 - are choosing to maintain the level of their investments. Only 4% are planning to reduce them.