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Toute l'actualité Economies & Marchés

novembre 2013

Investissement

Les institutionnels américains utilisent de plus en plus les ETF

Interrogés au printemps 2013 par BlackRock, 88 % des 1.414 clients institutionnels américains des ETF d’iShares ont indiqué utiliser des ETF cette année, contre 70 % en 2010.Les utilisations les plus fréquentes sont la mise en œuvre de décisions tactiques (47 %), des alllocations cœur de portefeuille (37 %), la gestion du risque (34 %) et la repondération du portefeuille 32 %). Environ 19 % du panel utilisent les ETF pour la titrisation de cash, de même que 19 % s’en servent pour des transitions. Et 11 % indiquent n’avoir jamais investi en ETF.Daniel Gamba, head of iShares Americas Institutional Business, a aussi souligné que 42 % des personnes interrogées ont indiqué avoir l’intention d'élargir le spectre des classes d’actifs pour lesquelles elles allaient investir en ETF. Les investisseurs institutionnels préfèrent les ETF d’actions américaines (78 % contre 70 % en 2012), d’actions internationales (68 % contre 58 %), d’obligations américaines (49 % contre 38 %).Pour ce type de clientèle, les deux avantages des ETF les plus fréquemment cités sont la liquidité (79 %), la modicité des commissions (72 %), la diversification (44 %) et la transparence (42 %).
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Paulson n’investira pas davantage dans son fonds or

Bloomberg rapporte que, lors de l’assemblée générale annuelle de Paulson & Co (19 milliards de dollars) le 20 novembre, John Paulson aurait indiqué qu’il n’investira pas personnellement davantage dans son fonds or, le PFR Gold Fund lancé début 2009, parce qu’on ne sait pas clairement quand l’inflation va accélérer.Selon un proche du dossier, ce fonds a perdu 63 % depuis le début de l’année pendant que l’encours tombait à 370 millions de dollars (pour l’essentiel provenant de John Paulson lui-même) contre 1 milliard fin 2012.
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Les fonds d'investissement tirent parti du bon climat boursier

Le bon climat boursier offre aux fonds d’investissement une voie de valorisation et de cession de leurs entreprises. Après GTT, des conseils de fonds poussent des projets d’introduction en Bourse de Fraikin, détenu par CVC et Eurazeo, et d’Elis, racheté par Eurazeo en haut de cycle, rapporte les Echos. Dans de nombreux cas, l’entrée en Bourse vient prendre le relais d’un processus de vente qui a achoppé. Cinven, Carlyle et Altice ont ouvert la voie avec le succès de l’introduction du câblo-opérateur Numericable, la plus grosse opération en France depuis 2009. A ce jour en France, les fonds ont coté en Bourse 90 % du montant de flottant des nouvelles introductions de 2013, selon Dealogic, soit 1,71 milliard sur six opérations. Une proportion très supérieure au total européen (48 % des introductions pour 10,9 milliards) et même mondiale (34 % pour 37,5 milliards).
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Report sine die du lancement de la NETFA

Adam Patti, fondateur et CEO d’IndexIQ et pressenti pour être le vice chairman de la National Exchange Traded Funds Association (NETFA), a indiqué que le lancement de ce nouveau groupement est reporté à une date ultérieure non précisée du fait qu'à peine plus d’une poignée de promoteurs ont manifesté leur intention d’adhérer et que, dès lors, l’association manque un financement adéquat, rapporte Barron’s.L’idée était de concurrencer l’Investment Company Institute (ICI), mais le projet avorte notamment parce que les trois poids lourds du secteur des ETF, BlackRock, Vanguard et State Street, qui pèsent 81 % de l’encours des ETF commercialisés aux Etats-Unis, ont décidé de rester fidèles à l’ICI.
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Distribution Technology et iNDEXX Markets lancent de nouveaux indices

La société de planification financière Distribution Technology et le fournisseur d’indices iNDEXX Markets proposent six nouveaux indices investissables basés sur les profils de risque de Distribution Technology.Les nouveaux indices, dénommés Dynamic Planner Goldmans Sachs i-Select Total Return Strategy indices, sont fournis par iNDEXX Markets et valorisés par Goldman Sachs.Les six indices sont des indices multi-classes d’actifs adaptés aux allocations d’actifs et aux profils de risque de Distribution Technology.
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Les banques privées suisses perdent de l’argent en Allemagne

Selon l’Elite Report du Handelsblatt relayé par finews, les quatre principales banques privées suisses ont accumulé depuis 2008 et 2009 des pertes de 130,1 millions d’euros sur le marché allemand.Julius Baer a perdu ainsi 61,1 millions d’euros entre 2009 et 2012, pendant que J. Safra Sarasin perdait 12,9 millions depuis 2008, malgré des bénéfices de 3,1 millions en 2010 et de 0,5 million en 2011. Depuis 2009, la Banque cantonale de Saint-Gall a pour sa part perdu 24,7 millions d’euros, soit le même montant que Vontobel.UBS et Credit Suisse ne sont pas prises en compte, parce qu’elles exercent également des activités de banque d’investissement en Allemagne. Mais leurs pertes cumulées dépassent aussi les 100 millions d’euros.
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Fonds allemands : moins nombreux mais plus gros

A fin septembre, on recensait en Allemagne un total de 9.116 fonds d’investissement offerts au public contre 9.209 trois mois plus tôt, constate Lipper relayé par Fondsprofessionell.Néanmoins, les souscriptions nettes durant le troisième trimestre ont porté sur presque 2 milliards d’euros et l’encours a augmenté à 695 milliards de d’euros, ce qui est voisin du record de 731 milliards d’euros enregistré pour 2007.Entre juillet et septembre, Lipper a dénombré 129 liquidations et 76 fusions de fonds pendant que l’on enregistrait seulement 46 lancements. jb
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Canoe Financial lance des fonds avec JP Morgan

La société de gestion canadienne Canoe Financial a conclu un partenariat avec JP Morgan Asset Management (Canada) pour lancer deux nouveaux mutual funds, Canoe US Equity Income Class et Canoe Global Equituy Income Class. JP Morgan Asset Management (Canada), sous-conseiller pour les deux fonds, est épaulé pr JP Morgan Investment Management à New York.
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IDI investit aux côtés d'un armateur grec

IDI, le groupe coté spécialiste des métiers du capital investissement, annonce avoir pris une participation majoritaire au sein d’une joint-venture créée avec la société familiale grecque, Franco Compania Naviera. L’investissement d’IDI dans la joint-venture pourrait atteindre une quinzaine de millions d’euros dans les mois à venir. L’opération doit permettre au groupe grec de poursuivre son développement dans le transport de « vrac sec » (charbon, minerai de fer, céréales, etc.). Le premier navire de la joint-venture démarrera son exploitation au printemps 2014.

Altamir signe un investissement dans Europe Snacks

Les fonds gérés par Apax Partners MidMarket en France ont signé un accord définitif en vue d’acquérir Europe Snacks, a annoncé Altamir, le véhicule coté d’Apax Partners. La finalisation de la transaction devrait intervenir avant la fin de l’année. Europe Snacks est depuis plus de 20 ans spécialisé dans la production de produits salés pour apéritif pour le compte exclusif de marques distributeurs. La société a réalisé un chiffre d’affaires 2012 de 77 millions d’euros, en hausse de 50% sur trois ans.

Goldman Sachs met en vente son activité de trading d'uranium

Selon Reuters et la publication spécialisée SparkSpread, la banque américaine a mis son activité de trading d’uranium sur le marché. D’autres acteurs américains, dont JPMorgan et Morgan Stanley, ont déjà fait part de leur volonté de sortir de la gestion physique des matières premières en réaction à une réglementation plus contraignante.

CVC seul en lice pour reprendre Parex

Le fonds CVC serait le seul candidat à avoir déposé une offre pour Parex, la filiale de mortier de Materis (Wendel), après le retrait de Bain Capital. «Une configuration délicate pour Materis, qui s’est fixé un objectif de vente ambitieux à près d’un milliard d’euros», souligne le quotidien. Le groupe de chimie pour les matériaux de construction doit effectuer un premier remboursement de sa dette qui s'élève à 1,8 milliard d’euros.

Le private equity fait son retour en Europe du sud

Fonds de private equity européens et américains remettent le cap vers l’Espagne et l’Italie. Selon le quotidien, qui cite des sources informées et Preqin, au moins 15 d’entre eux centrés sur ces pays cherchent à lever plus de 4 milliards d’euros de fonds au total. C’est bien plus que le milliard d’euros levé depuis le début de 2010. Clessidra, basé à Milan, prévoit ainsi un retour sur le marché l’an prochain avec une levée pouvant atteindre un milliard d’euros. N+1 Mercapital, installé à Madrid, prépare de son côté un fonds d’environ 500 millions d’euros, également en 2014. D’autres acteurs, dont Ambienta et Consilium, ont déjà amorcé la récolte ou sont en phase de prémarketing.
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Inrate publie son guide 2013 de la durabilité

Inrate a annoncé le 21 novembre la publication de son guide 2013 sur l'évaluation de la performance durable des secteurs et des sociétés de l’indice Stoxx Europe 50.Les résultats présentés dans ce guide sont basés sur une nouvelle méthodologie d'évaluation qui met l’accent sur l’impact environnemental et social des entreprises. Inrate tente ainsi d’identifier les acteurs du marché qui se sont engagés sur la voie d’une croissance soutenable sur le long terme.
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PAI Partners vend près de 10 % du capital d'Atos

PAI Partners a vendu jeudi près de 9% du capital de la SSII Atos dans le cadre d’un placement accéléré d’un montant d’environ 545 millions d’euros, rapporte l’agence Reuters. Le fonds a cédé précisément 8,9 millions d’actions Atos détenues par sa société d’investissement Financière Daunou 17 qui détiendra encore plus de 10% d’Atos.
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Livret A: les Français puisent à nouveau dans leur épargne en octobre

Le Livret A et le Livret de Développement Durable (LDD) ont enregistré au mois d’octobre 2013 des sorties nettes de 1,54 milliard d’euros pour l’ensemble des réseaux. A lui seul, le Livret A est responsable d’une décollecte de 1,44 milliards d’euros. Le montant des sorties est certes inférieur à celui de septembre (-1,56 milliard) mais il s’agit du deuxième mois de l’année durant lequel les Français ont puisé dans leur bas de laine.Sur les dix premiers mois de l’année, la collecte s’élève néanmoins en cumulé à 19,44 milliards d’euros.L’encours total sur les deux produits atteint ainsi 362 milliards d’euros à fin octobre 2013.
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Le FRR lance un appel d'offres restreint

Le FRR vient de lancer un appel d’offres visant à sélectionner un prestataire capable de lui fournir un ou des outils de mesures ex-ante des risques affectant à court et moyen terme la valeur de marché de l’ensemble de son portefeuille d’actifs financiers. Pour ce marché, la procédure de marchés publics retenue est celle d’un appel d’offres restreint. La durée du marché sera de quatre ans à compter de sa notification avec une possible reconduction d’un an. Les prestataires intéressés ont jusqu’au 23 décembre 2013, 12h00 (heure de Paris), pour répondre au FRR dans les conditions spécifiées par le règlement de la consultation. Les documents liés à cet appel d’offres sont disponibles à l’adresse suivante : http://marches.fondsdereserve.fr
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L'externalisation de la fonction CIO va gagner en ampleur

Les consultants interrogés par Cerulli Associates s’attendent que leur activité de directeur des investissements par délégation (outsourced chief investment officer ou OICO) représentera d’ici à 2016 environ 18,5 % des actifs qui leur sont confiés, contre une moyenne de 12 % en 2012.Michele Guiditta, associate director chez Cerulli, souligne que, sur les dix dernières années, les investisseurs institutionnels ont été de manière croissante demandeurs de conseil proactif et ont externalisé la prise de décision sur les portefeuilles parce que les options d’investissement sont devenues plus complexes pendant que les marchés s’avéraient de plus en plus volatils. Beaucoup de ces institutionnels ont opté pour la formule OCIO, déléguant ainsi la surveillance et la prise de décision pour la totalité ou une partie de leur portefeuille.
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Paris veut être un acteur majeur dans l'internationalisation du renminbi

Pierre Moscovici, ministre de l’Economie et des Finances, a une nouvelle fois affirmé sa volonté d’assurer un rôle de premier plan à la place de Paris dans l’internationalisation du renminbi (RMB), le 21 novembre à la Bourse de Paris, à l’occasion du premier forum international consacré à l’internationalisation du renminbi, organisé à son initiative par Paris Europlace en partenariat avec le Hong Kong Monetary Authority et le Hong Kong Economic and Trade office. «Paris doit être un point d’entrée pour les investisseurs chinois», a souligné le ministre, qui va entamer dimanche sa troisième visite en Chine et qui compte bien à cette occasion renforcer les liens avec Pékin et pousser les feux de la place financière de Paris comme premier centre offshore de la monnaie dans la zone euro.John Tsang, Financial Secretary de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong, a pour sa part souligné le rôle croissant de la monnaie chinoise dans le commerce international. En 2012, les transactions commerciales libellées et réglées en RMB ont représenté 10% des échanges commerciaux mondiaux. Sur les neuf premiers de 2013, cette proportion est passée à 13%, contre seulement 2% il y a trois ans. John Tsang a également relevé que la demande de services et de produits financiers libellés en RMB ne cessait de croître. C’est ainsi que durant les trois dernières années, l’encours du marché obligataire offshore RMB a été multiplié par neuf pour atteindre près de 300 milliards de RMB.Le représentant de Hong Kong a en outre rappelé le rôle croissant du RMB sur le marché international des devises, la monnaie chinoise étant désormais la neuvième monnaie la plus négociée, alors qu’elle était en dix-septième position il y a trois ans, selon les dernières statistiques de la Banque des règlements internationaux (BRI).Le directeur général d’Europlace, Arnaud de Bresson, a souligné la détermination de la place de Paris de contribuer à l’internationalisation du RMB, en organisant notamment des offres et services libellés en RMB de premier plan à destination des entreprises françaises et européennes, y compris les PME, en développant un pool de liquidités RMB à Paris afin de faciliter les flux financiers en RMB, y compris les échanges sino-africains passant par Paris, et enfin, en offrant la meilleure liquidité possible aux banques internationales actives sur le marché du RMB.
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MEAG acquiert 50 % de Marchwood Power

Dans le cadre du programme d’investissements en infrastructures de 1,5 milliard d’euros qu’il met en œuvre pour le compte de sa maison-mère Munich Re, le gestionnaire munichois MEAG (228 milliards d’euros) a acheté une participation de 50 % dans le britannique Marchwood Power Ltd (MLP) qui possède et exploite une centrale électrique à cycle combiné (combined cycle gas turbine ou CCGT) de 842 mégawatts située à l’Ouest de Southampton.La transaction a porté sur un «petit montant à trois chiffres en millions d’euros». Le vendeur est ESB, une compagnie d'énergie basée en Irlande.MEAG précise avoir investi déjà plus de 500 millions d’euros dans la cadre du programme lancé par Munich Re.
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Le secteur italien de la gestion collecte au troisième trimestre

Au troisième trimestre, le secteur italien de la gestion d’actifs a enregistré des souscriptions nettes de 16,3 milliards d’euros, selon les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Cette collecte a été alimentée par les gestions de produits d’assurance (7,8 milliards d’euros) et les fonds ouverts (6,9 milliards d’euros). L’encours total ressort à 1.293 milliards d’euros. La gestion collective représente 45 % de ce montant, soit 576 milliards d’euros.
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SIX Financial accompagne les gérants pour les reportings Solvabilité II

SIX Financial Information propose désormais une gamme étendue de données de référence multi-actifs pour aider les assureurs, les gérants d’actifs et les dépositaires à se mettre en conformité avec la Directive européenne Solvabilité II. SIX Financial Information s’appuie sur son expérience de fournisseur d’informations de premier ordre sur les Opérations Sur Titres, les valorisations et les données de référence pour proposer les données de qualité, détaillées, qui sont nécessaires pour se conformer à la directive Solvabilité II. Les sociétés concernées sont confrontées à d’importants obstacles car elles doivent gérer des volumes accrus de données indispensables tout en s’assurant de leur qualité pour calculer l’adéquation des fonds propres en vertu du pilier 1 et satisfaire aux obligations de reporting en vertu du pilier 3. «Nous sommes prêts à apporter une assistance totale à nos clients européens afin de relever les défis de reporting, en leur fournissant les données cohérentes et transparentes qui sont nécessaires pour atteindre les impératifs d’exactitude, d’exhaustivité et de pertinence qui sous-tendent les trois piliers,» a déclaré Darren Marsh, Senior Product Manager chez SIX Financial Information. Ce service comporte plus de 120 variables, dont le Complementary Identifier Code (CIC), un nouveau schéma de classification des actifs, spécifique à la directive Solvabilité II. SIX génère les CIC au niveau des instruments pour les marchés réglementés conformément à la directive MiFID 2004/39/CE et pour les marchés afin de refléter les normes spécifiques du pays de valorisation telles que définies par les directives Solvabilité II définitives pour les reportings groupés. Ce service comporte également les pre-Legal Entity Identifiers et la classification sectorielle NACE est intégrée en complément des classifications GICS®, SIC, ICB et propriétaires déjà présentes dans la base étendue de SIX Financial Information.«L’avantage pour nos clients est de pouvoir exploiter notre base de données centrale structurée et entièrement encodée pour une solution Solvabilité II standard comme pour des solutions personnalisées lorsque les exigences sont plus complexes. Ces deux options donnent aux clients les données exhaustives et de qualité dont ils ont besoin pour prendre les décisions les plus pertinentes,» conclut Darren Marsh.
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TIAA-Cref et CNP Assurances s’allient dans l’immobilier

Le français CNP Assurances et le fonds de pension américain TIAA-Cref (542 milliards de dollars) ont créé une joint-venture pour investir conjointement dans trois biens immobiliers en Allemagne, a annoncé la structure basée aux Etats-Unis.Le portefeuille affiche une valeur brute de 1,2 milliard de dollars (soit 924,1 millions d’euros) et se compose de centres commerciaux en Allemagne - PEP (Munich) Erlangen Arcaden (Erlangen) et Gropius Passagen (Berlin).TIAA-Cref a acquis les actifs et les gérera pour le compte de la nouvelle joint venture. AEW Europe a conseillé CNP Assurances sur l’opérationL’annonce de cette alliance accélère la stratégie de TIAA-Cref de gérer des actifs en partenariat avec des investisseurs sophistiqués du monde entier, précise le communiqué. La structure gère déjà des investissements immobiliers pour le compte de fonds souverains et d’autres institutions aux Etats-Unis. Le partenariat est le premier dans lequel TIAA-Cref gère des biens basés en Europe pour une joint venture. TIAA-Cref détient directement plus de 28,5 milliards de dollars d’actifs bruts (au 30 septembre 2013) de biens immobiliers de haute qualité dans différents secteurs aux Etats-Unis et en Europe.
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Le Crédit Agricole boucle son placement de titres Eurazeo

Crédit Agricole SA a annoncé vendredi avoir cédé 3,2 millions d’actions Eurazeo représentant 4,68% du capital de la société d’investissement, dans le cadre du placement privé annoncé jeudi soir, pour 173,9 millions d’euros. La transaction s’est faite à un prix de 54,35 euros par action, soit une décote d’environ 3% par rapport au cours de clôture de la veille. A l’issue de l’opération, CASA détiendra 13,57% du capital de la société. La banque a également placé des obligations zéro coupon échangeables en actions existantes Eurazeo à échéance 2016, d’un montant nominal initial de 293,2 millions d’euros, et portant sur 7,43 % du capital de l’ancienne holding de la galaxie Lazard.

Hilton devrait porter son IPO à 2,25 milliards de dollars

Le groupe américain, propriété du fonds d’investissement Blackstone, devrait doubler la taille prévue de son IPO à environ 2,25 milliards de dollars afin de permettre aux détenteurs d’actions préférentielles de céder pour environ 1 milliard de dollars de titres, indique Bloomberg de sources proches du dossier. Cette mise en Bourse, attendue courant décembre, permettra au groupe hôtelier de rembourser sa dette.

Rome cède des actifs industriels

L’Etat italien souhaite s’alléger d’ici un an au capital de huit sociétés, dont Eni, pour un montant susceptible d’atteindre 12 milliards d’euros.

BNY Mellon ferme son fonds investi sur le Vietnam, l'Inde et la Chine

BNY Mellon a décidé de fermer au 6 décembre son fond BNY Mellon Vietnam India & China, géré par Hamon Asset Management, le produit existant depuis cinq ans étant devenu trop petit, rapporte le site financier. En termes de performances, le fonds a perdu 43 % sur trois ans, précise-t-il.

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