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Toute l'actualité Economies & Marchés

octobre 2015

Investissement

Les pays émergents vont enregistrer leurs premières sorties nettes de capitaux depuis 1998

Les sorties de capitaux des pays émergents dépasseront cette année les entrées pour la première fois depuis 1988 avec une réduction de moitié de l’investissement étranger par rapport au niveau de 2014 et des sorties massives de fonds, selon l’Institute of International Finance (IIF). Les flux de l’investissement étranger dans les émergents ne devraient pas dépasser 548 milliards de dollars (490 milliards d’euros) contre 1.074 milliards l’année dernière, selon un rapport publié jeudi par l’IIF.Ce montant représente seulement 2% du produit intérieur brut des pays en développement contre un pic à 8% en 2007, relève l’organisme qui regroupe les grands acteurs de la finance mondiale. «Le déclin a été alimenté par le ralentissement durable de la croissance des émergents et en particulier par l’incertitude sur l'économie chinoise dans un contexte d’inquiétudes persistantes sur les conséquences d’une éventuelle décision de la Reserve fédérale de relever les taux d’intérêt», note l’IIF. De nombreux pays émergents ont subi une forte chute de leur marché actions, de leur monnaies et de leur marché obligataire. Le retrait des investisseurs des marchés actions et obligataires a pesé sur les investissements de portefeuille tandis que les flux d’investissement direct ont diminué du fait du ralentissement de la croissance. Les sorties nettes des fonds de placement collectif investis en actions et obligations émergentes totalisent près de 100 milliards de dollars depuis le début de l’année, selon Bank of America Merrill Lynch. Le périmètre des données de l’IIF est plus large puisqu’elles intègrent aussi bien l’investissement direct étranger que les financements bancaires et les investissements de portefeuille. Le rapport de l’IIF couvre par ailleurs 30 pays émergents. Si les flux entrants dans les émergents diminuent, les sorties de capitaux par des résidents ont en revanche accéléré et devraient atteindre 1.089 milliards de dollars cette année, ce qui accentue les pressions baissières sur les réserves de change, les taux de change et les prix des actifs, selon l’IIF. En conséquence, les pays émergents subiront des sorties nettes de capitaux de 540 milliards de dollars cette année. Et elles devraient encore être de 306 milliards de dollars l’année prochaine, selon les calculs de l’IIF. Les conséquences des sorties de capitaux sur les devises de nombreux pays émergents qui ont perdu plus de 25% de leur valeur pour certaines d’entre elles, comme le real brésilien, la hvrynia ukrainienne ou le peso colombien, se répercutent sur la dette en devise des entreprises émergentes. La dette des entreprises non financières des pays émergents atteint 27.000 milliards de dollars et a progressé de l'équivalent de 30% du PIB au cours des cinq dernières années, selon Hung Tran, le directeur exécutif de l’IIF.
Investissement
Marchés actions

Le réchauffement climatique entraînerait une baisse des actions de 5% à 20%

Selon une étude de Howard Covington, président de l’institut Isaac Newton à l’université de Cambridge, et Raj Thamotheram, collaborateur émérite à l’université d’Oxford, si la hausse des températures confirme les craintes du « scenario du pire » – à savoir un gain de 4 °C d’ici à 2100 –, les actions pourraient perdre entre 5% et 20% dès 2030, rapporte le quotidien Les Echos. Une simple hausse de 1°C coûterait à elle seule jusqu’à 5% de contre-performance boursière. Ainsi, cette chute cumulée de 20%, hors effet liée à la conjoncture, constituerait donc un véritable krach climatique mondial. Le quotidien souligne cependant que ce scénario paraît lointain et pour certains douteux. Et qu’il s’agit d’un risque de long terme qui cadre mal avec le court-termisme des marchés. Les actions ne seraient pas la seule classe d’actifs à être ainsi pénalisées. « Tous les actifs risqués, obligations d’entreprise, immobilier, infrastructures…, seront affectés, et aucune zone géographique ou aucun secteur ne sera épargné », souligne l’étude.
Marchés actions

Schaeffler repousse le lancement de son IPO

L’équipementier automobile et industriel Schaeffler compte toujours s’introduire en Bourse mais il a dit vendredi qu’il n’annoncerait pas de fourchette indicative de prix avant lundi, ce qui revient à repousser le lancement de son IPO. L’opération est compliquée en raison du scandale Volkswagen. «A la suite de plusieurs réunions avec les investisseurs ces derniers jours, la société compte annoncer lundi la fourchette indicative, le calendrier et toute autre information sur la transaction», explique Schaeffler dans un bref communiqué. Le livre d’ordres de l’IPO devait en principe être clos ce vendredi avec une première cotation prévue lundi.

Equiniti espère lever 390 millions de livres en entrant en Bourse

La société britannique Equiniti Group, spécialisée dans les services aux investisseurs, notamment l’enregistrement de titres, a annoncé vendredi son intention de lever 390 millions de livres (529 millions d’euros) en s’introduisant à la Bourse de Londres d’ici la fin du mois. Equiniti prévoit de consacrer le produit de l’opération au remboursement d’une partie de sa dette bancaire et aux coûts liés à sa cotation. Elle n’a pas précisé quelle part de son capital serait mise sur le marché. Equiniti a réalisé sur l’exercice clos fin juin un bénéfice avant impôts, éléments financiers, dépréciations et amortissements (Ebitda) de 82 millions de livres pour un chiffre d’affaires de 350 millions. Elle vise pour la fin de l’année un ratio endettement net/bénéfice d’environ 3,25. Equiniti est contrôlée par Advent International. Le fonds a tenté, en vain, de céder la société cet été.

Rothschild & Co vend une filiale britannique de leasing pour 159 millions d’euros

Rothschild & Co a annoncé vendredi la cession de sa filiale britannique Five Arrows Leasing à Paragon Bank pour environ 159 millions d’euros. Five Arrows Leasing est spécialisé dans de financement d’actifs tels que le matériel d’imprimerie ou de construction et loue également des véhicules en crédit-bail auprès des collectivités locales. Rothschild & Co a précisé que cette transaction, qui doit être finalisée d’ici le 3 novembre 2015, se traduira au niveau comptable par un profit exceptionnel d’environ 90 millions d’euros qui sera investi pour développer les métiers du groupe.

Covestro rétrécit sa fourchette de prix d’IPO à 23-24 euros

Covestro a rétréci la fourchette de prix indicative de sa future introduction en Bourse à 23-24 euros par titre contre 21,50-24,50 euros précédemment, a déclaré vendredi une source proche du dossier. La filiale de plastiques du groupe chimique allemand Bayer a ramené jeudi le montant de son introduction en Bourse de 2,5 milliards à 1,5 milliard d’euros, en arguant d’un climat défavorable sur les marchés de capitaux et de l’incertitude sur la croissance économique chinoise. La première cotation des actions Covestro a été repoussée à mardi prochain, le 6 octobre, alors qu’elle était prévue ce vendredi à l’origine.

Blackstone boucle la scission de ses activités de conseil

La société d’investissement Blackstone a annoncé avoir mené à bien la scission de ses activités de conseil en fusions-acquisitions et en restructuration. Le groupe avait annoncé vouloir se défaire de ce pôle pour éviter les conflits d’intérêts. Ces activités, rebaptisées PJT Partners après s’être rapprochées de la boutique de Paul Taubman, sont désormais cotées de manière indépendante sur le New York Stock Exchange. Les actionnaires ont reçu une action PJT pour 40 titres Blackstone.
Talents Patrimoine

First Data précise ses intentions pour son IPO

Le spécialiste du traitement des transactions par cartes de crédit a annoncé hier son intention de lever jusqu’à 3,2 milliards de dollars (2,9 milliards d’euros), ce qui en ferait la plus grosse introduction en Bourse de l’année aux Etats-Unis. La société, née d’une scission d’American Express au début des années 1990, a été retirée de la cote en 2007 par KKR pour 29 milliards de dollars. Elle prévoit d’émettre ses actions au prix unitaire compris entre 18 et 20 dollars, soit une valorisation maximale de 17,6 milliards.

JPMorgan cible un portefeuille de prêts de Northern Rock

JPMorgan, associé pour l’occasion à CarVal Investors, compte soumettre une offre de quelque 12 milliards de livres (16,3 milliards d’euros) pour des crédits immobiliers mis en vente par UK Asset Resolution, la bad bank britannique contrôlée par l’Etat, rapporte Bloomberg. La procédure d’enchères a déjà suscité l’intérêt de Goldman Sachs et de Blackstone. JPMorgan s’est refusée à tout commentaire. Les crédits mis en vente sont liés au portefeuille Granite de Northern Rock, qui avait fait faillite en 2007.

La Société Générale sort du conseil en M&A sur le secteur minier

La Société Générale a décidé d’abandonner ses activités de conseil en fusions-acquisitions pour le secteur des mines et métaux. L’information, révélée par Financial News, a été confirmée à L’Agefi par un porte-parole de la banque. L’annonce de ce retrait vient d’être faite en interne aux équipes concernées, majoritairement situées à Londres. «Nous restons pleinement engagés sur nos forces en M&A dans les secteurs où nous apportons de la valeur ajoutée à nos clients», précise le groupe dans un message. «Nous continuerons à fournir à nos clients des mines & métaux la palette complète des services dans lesquels la Société Générale occupe des positions de leader, dont le financement et les marchés de capitaux». Son directeur général Frédéric Oudéa avait affirmé mercredi que la chute des cours du pétrole et de certains métaux n’entamerait pas l’activité de financement des matières premières de la banque.

Le Figaro va acquérir CCM Benchmark

Le groupe Le Figaro est entré en négociations exclusives pour acheter CCM Benchmark, un éditeur internet français, ont annoncé hier les deux entreprises. Elles estiment que leur rapprochement donnerait naissance «au premier groupe média digital français». CCM Benchmark édite notamment l’internaute.com ou journaldesfemmes.com. Selon Les Echos, le prix est situé entre 110 et 130 millions d’euros.
EUROPEAN INVESTOR DAY

Ardian négocie le rachat de Solina au fonds IK

Le fonds d’investissement Ardian est entré en négociations exclusives avec IK Investment Partners en vue de l’acquisition de Solina, un des leaders européens de solutions sur-mesure à base d’ingrédients pour l’industrie agroalimentaire. L’entreprise, issue de la fusion des sociétés Savena et Sfinc en 2011, a réalisé un chiffre d’affaires de près de 305 millions d’euros en 2014. CA CIB et Natixis apportent le financement de l’opération.

JPMorgan l’emporte face aux créanciers de Lehman Brothers

Un juge fédéral de Manhattan a donné raison à JPMorgan dans une procédure qui l’opposait à des créanciers de Lehman Brothers, la banque d’investissement qui a fait faillite en septembre 2008 et fait éclater au grand jour la crise financière. Dans sa décision rendue publique hier, le juge Richard Sullivan a considéré que JPMorgan ne s’est pas rendu coupable d’abus de pouvoir lorsqu’il était l’établissement compensateur de Lehman Brothers: les créanciers, qui réclamaient 8,6 milliards de dollars, l’accusait d’avoir abusivement exigé plusieurs milliards de dollars d’actifs collatéraux quelques jours avant la faillite.

Le Fonds Avenir Automobile investit dans Coriolis Composites

Bpifrance, via le Fonds Avenir Automobile, est entré au capital de la société Coriolis Composites. La banque publique était déjà associée à la société via son fonds France Investissement Croissance. Coriolis Composites conçoit et fabrique des solutions robotisées innovantes de placement de fibres composites, en particulier dans l’aéronautique, et souhaite désormais s’attaquer au marché automobile.

Le courtier FXCM dévisse après une cyber-intrusion

L’action du courtier de changes en ligne FXCM a perdu jusqu’au quart de sa valeur hier après avoir annoncé que ses systèmes avaient fait l’objet d’une intrusion informatique et qu’un «petit nombre» de transferts non autorisés à partir de comptes de la clientèle avaient été effectués. FXCM a précisé que tous les fonds détournés avaient été réimputés dans les comptes piratés.

Covestro est contraint de réduire et retarder son entrée en Bourse

Covestro, la filiale de plastiques du chimiste allemand Bayer, a réduit son introduction en Bourse de 2,5 milliards à 1,5 milliard d’euros, en évoquant le climat défavorable sur les marchés et l’incertitude relative à la croissance chinoise. La société ajoute que le marché a aussi souffert «des titres de presse négatifs au sujet du secteur automobile», c’est-à-dire le scandale Volkswagen. La fourchette d’introduction a été réduite à 21,5-24,5 euros, contre 26,5 à 35,5 euros initialement. La première cotation a été repoussée à mardi 6 octobre, alors qu’elle était prévue aujourd’hui.

Capcom

Omnes Croissance 4 poursuit sa montée en charge. Quelques semaines après avoir misé sur Bimedia, le fonds d’Omnes Capital dédié aux PME françaises a réalisé son troisième investissement à l’occasion d’un owner buy out (OBO) primaire sur le groupe Capcom. Etabli en Ile-de-France mais générant un tiers de ses 50 millions d’euros de revenus en province, Capcom déploie et assure la maintenance des réseaux haut débit pour le compte des opérateurs de télécoms. Le groupe est aussi impliqué dans la commercialisation de leurs offres et de celles d’énergéticiens comme Engie. Priorité sera donnée à la croissance organique, qui devrait permettre à Capcom de doubler de taille d’ici deux ans, même si des acquisitions ne sont pas exclues, notamment pour développer une expertise radio (3G/4G).

Mazarine

L’agence de communication de luxe Mazarine a refinancé sa dette LBO mise en place en 2013, à l’arrivée de Fondations Capital. Les banques prêteuses de l’époque lui accordent un nouveau crédit senior de 30 millions d’euros qui se substitue à la mezzanine de 9 millions apportée en 2013 par CM-CIC Private Debt et IFE Mezzanine, et à l’ancienne dette senior. Ces deux lignes totalisaient moins de 40 millions d’euros. Grâce au nouveau montage, la marge d’intérêt aurait été divisée par deux, ce qui permettra à Mazarine de réaliser 1 million d’économies en 2016. Son ratio d’endettement se maintient quant à lui en dessous de 2,5 fois l’Ebitda. Depuis 2013, le chiffre d’affaires de Mazarine est passé d’environ 80 millions d’euros à près de 100 millions, provenant pour moitié de campagnes digitales.

PeopleDoc

Après Prêt d’Union et Vestiaire Collective, Eurazeo Croissance confirme son virage digital en misant 19 millions de dollars (17 millions d’euros) sur PeopleDoc (ex-Novapost). Le tour de table atteint 28 millions de dollars et réunit aussi les actionnaires historiques: le fonds américain Accel Partners, qui avait mené un tour de 17,5 millions de dollars en 2014, ainsi que Kernel Investissements et Alven Capital. Pionnier de la dématérialisation des fiches de paie et autres documents RH, PeopleDoc devrait bientôt réaliser la majorité de son activité aux Etats-Unis, où il a pris pied l’an dernier. L’éditeur de logiciels compte sur les connexions d’Eurazeo pour faire grossir son portefeuille de clients (Natixis, American Express…) et ses revenus, de quelques millions d’euros aujourd’hui.
Immobilier

HSBC Assurances acquiert un immeuble dans le 15ème arrondissement de Paris

HSBC Assurances Vie a réalisé, auprès d’AG2R La Mondiale, l’acquisition d’un immeuble dans le 15ème arrondissement de Paris d’une surface de 8754 mètres carrés livré en 2003 et loué en intégralité au PMU, pour une période résiduelle de 5 ans. Cette acquisition s’inscrit dans la stratégie d’investissement d’HSBC Assurances Vie dans le cadre de la gestion de son fonds en euros, pour le compte de ses assurés. L’immeuble est situé au 1/2 rue du Professeur Florian Delbarre, au sein du secteur «Front de Seine», principal pôle tertiaire du 15ème arrondissement de Paris. «L’accessibilité est excellente avec la proximité immédiate des quais de Seine et du boulevard périphérique ainsi que par le métro, le tramway et le RER. Le linéaire de façade de grande ampleur offre à l’immeuble une visibilité exceptionnelle», a commenté le groupe.
Immobilier
SG

La Société Générale sort du conseil en M&A sur le secteur minier

La Société Générale a décidé d’abandonner ses activités de conseil en fusions-acquisitions pour le secteur des mines et métaux. L’information, révélée par Financial News, a été confirmée à L’Agefi par un porte-parole de la banque. L’annonce de ce retrait vient d’être faite en interne aux équipes concernées, majoritairement situées à Londres.

JPMorgan cible un portefeuille de prêts de Northern Rock

JPMorgan compte soumettre une offre de quelque 12 milliards de livres (16,3 milliards d’euros) sur des crédits immobiliers mis en vente par UK Asset Resolution, la «bad bank» britannique, rapporte Bloomberg jeudi. L’agence cite cinq personnes au fait de l’opération et précise que l’initiative de JPMorgan, associée pour l’occasion à CarVal Investors, ouvre encore davantage une procédure d’enchères qui a déjà suscité l’intérêt de Goldman Sachs et de Blackstone Group. JPMorgan s’est refusée à tout commentaire. Les crédits mis en vente sont liés au portefeuille Granite du prêteur immobilier Northern Rock, qui avait fait faillite en 2007.

L’américain First Data précise ses intentions pour son IPO

Le spécialiste du traitement des transactions par cartes de crédit Firts Data a annoncé jeudi son intention de lever jusqu’à 3,2 milliards de dollars (2,9 milliards d’euros), ce qui en ferait la plus grosse introduction en Bourse de l’année aux Etats-Unis. La société, née d’une scission d’American Express au début des années 1990, a été retirée de la cote en 2007 par le groupe de capital-investissement KKR pour environ 29 milliards de dollars lors de l’un des plus gros rachats par endettement (LBO) ayant précédé la crise financière. Elle a précisé jeudi prévoir de revenir en Bourse à un prix situé entre 18 et 20 dollars par action de catégorie A, équivalant à une valorisation d’environ 17,58 milliards de dollars en haut de fourchette.

Le Fonds Avenir Automobile investit dans Coriolis Composites

Bpifrance, via le Fonds Avenir Automobile, est entré au capital de la société Coriolis Composites. La banque publique était déjà associé à la société via son fonds France Investissement Croissance. Coriolis Composites conçoit et fabrique des solutions robotisées innovantes de placement de fibres composites, en particulier dans l’aéronautique, et souhaite désormais s’attaquer au marché automobile.

Blackstone boucle la scission de ses activités de conseil

La société d’investissement américaine Blackstone a annoncé avoir mené à bien le «spinoff» de ses activités de conseil en fusions et acquisitions et en restructuration. Le groupe avait annoncé vouloir se défaire de ce pôle pour éviter les conflits d’intérêts. Ces activités, rebaptisées PJT Partners après s’être rapprochées de la boutique de Paul Taubman, sont désormais cotées de manière indépendante sur le New York Stock Exchange. Les actionnaires ont reçu une action PJT pour 40 titres Blackstone.
Investissement

Axa IM Real Assets investit dans l’immobilier japonais

Axa Investment Managers Real Assets (anciennement Axa Real Estate) a annoncé, ce 30 septembre, l’acquisition de trois biens immobiliers résidentiel au Japon pour le compte d’Axa Insurance Company. Cette opération représente la première étape d’une nouvelle stratégie d’investissement au Japon dans le cadre de laquelle Axa IM Real Assets entend développer un portefeuille d’immeubles résidentiels, commerciaux et de bureaux pour environ 150 millions d’euros (soit 20 milliards de yens). Dans le cadre de l’acquisition annoncée hier, deux immeubles sont situés à Sapporo, la plus grande ville de l’île d’Hokkaido tandis que le troisième est situé à Sendai, la 11ème ville la plus importante du Japon.
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