Les assureurs français ont poursuivi le recentrage domestique de leurs placements
A fin 2011, l’encours de 1.765 milliards d’euros était investi à 44,1% en France contre une part de 41% en 2010
Toute l'actualité Banque et Assurance
octobre 2012
Les banques espagnoles résisteraient pour moitié à une grave crise économique
L'audit mené par Oliver Wyman n’a réservé aucune mauvaise surprise. Il chiffre à 59,3 milliards d’euros les besoins des banques espagnoles
Dexia avance dans son démantèlement
Alors que la cession de DenizBank à Sberbank a été conclue, Dexia va supprimer 312 postes en France
L'audit bancaire espagnol sans surprise
Le cabinet Oliver Wyman a chiffré les besoins en capitaux de quatorze banques espagnoles à 59,3 milliards d’euros dans le cas d’une très grave crise économique.
Les sociétés défendent la banque universelle
Dans l’attente de la publication cette semaine du rapport Liikanen sur la séparation des banques, le quotidien cite un courrier adressé fin août à Bruxelles par le PDG de GDF Suez et président de Paris Europlace, Gérard Mestrallet, et par le patron de Lafarge et président du collège Entreprises de Paris Europlace, Bruno Lafont, évoquant les «conséquences négatives» d’un «découpage des activités bancaires».
François Pérol joue une partie serrée pour rester à la tête de BPCE
Le président du groupe souhaite avancer à l'automne l'éventuel renouvellement de son mandat. La banque dévoilera au printemps 2013 son nouveau plan
Le FSOC va se substituer à la SEC sur les fonds monétaires
The Wall Street Journal rapporte que Timothy Geithner, le secrétaire au Trésor, a demandé dans une lettre au Financial Stability Oversight Council (FSOC) qu’il préside d’émettre des propositions pour réguler les fonds monétaires, étant donné que la SEC est dans l’impasse sur ce dossier. Ce serait la première fois que le FSOC, créé par la loi Dodd-Frank, interviendrait dans le domaine de compétence d’un autre régulateur indépendant.
Délit d’initié : Un ancien analyste de SAC plaide coupable
Jon Horvath, un ancien analyste de la société de hedge funds SAC Capital, a reconnu s’être servi d’informations confidentielles obtenues auprès d’autres analystes et concernant cinq entreprises de 2007 et 2009, rapporte le Financial Times. Il a indiqué avoir fourni les informations au gérant à qui il avait fait des recommandations d’achat. Selon des proches du dossier, ce gérant serait Michael Steinberg.
Le private equity redoute une fiscalité plus lourde
Les gérants de capital investissement s’inquiètent tellement des éventuels changements à la manière dont leur revenu sera taxé aux Etats-Unis que certains tentent de réécrire leurs accords avec les investisseurs afin de se protéger contre toute réduction de leur rémunération, rapporte le Financial Times. Ces craintes résultent en partie de la candidature de Mitt Romney à la présidentielle des Etats-Unis qui a provoqué une plus grande attention sur le secteur du private equity.
Un analyste de Sigma (SAC) plaide coupable de délit d’initié
Jon Horvath, ancien analyste chez Sigma Capital Management, filiale du gestionnaire alternatif SAC Capital Advisors, a été vendredi la 69ème personne à plaider coupable dans une affaire de délit d’initié. Il a reconnu devant le tribunal fédéral de Manhattan avoir reçu des informations privilégiées au sujet de Dell et Nvidia, puis les avoir transmises à son supérieur, gérant de portefeuille, qui serait Michael Steinberg, un proche du fondateur de SEC, Steven A. Cohen.Michael Steinberg n’a pas été nommément cité par Jon Horvath et n’a pas été accusé publiquement, mais il figure sur la liste des complices non accusés.
Sunny Asset Management transige avec l'AMF
L’Autorité des marchés financiers et la société de gestion Sunny Asset Management ont signé un accord de composition administrative le 6 juillet dernier, rendu public vendredi dernier sur le site du régulateur à la suite de son homologation par la commission des sanctions. La société de gestion règlera une somme de 20.000 euros et s’engage à apporter une attention particulière au respect de son programme d’activité et des prospectus des OPCVM et, à ce titre, à détailler dans son plan de contrôle les diligences devant permettre d’assurer ce respect.Selon l’accord, à la suite d’un contrôle mené début 2011 portant sur le respect par Sunny AM de ses obligations professionnelles, un premier grief visait «des investissements effectués par la société de gestion pour le compte des OPCVM Sunny Tactic, Sunny Strategic et Sunny Euro Strategic dans des instruments financiers à terme complexes négociés de gré à gré non admis à la négociation sur un marché réglementé, et plus précisément des «certificats» ou «credit linked notes» intégrant des options à barrière multi sous-jacents, en dehors du champ de l’agrément qui lui avait été délivré par l’AMF et de son programme d’activité».L’AMF a aussi relevé le non respect des stratégies d’investissement citées dans les prospectus des OPCVM, en raison des investissements précités dans des instruments financiers à terme complexes non admis à la négociation sur un marché réglementé, conduisant "à porter atteinte à la protection et aux intérêts des clients qui ont été amenés à prendre leur décision d’investir dans ces OPCVM sur une base erronée en se référant à un prospectus incomplet».Un troisième grief visait, «en raison des investissements précités dans des instruments financiers à terme complexes, l’exercice, par la société, de son activité en dehors du champ de son programme d’activité et son incapacité à gérer les risques liés à la gestion financière de ces OPCVM, compte tenu des moyens techniques et humains inadaptés dont elle disposait».Un quatrième grief visait le fait que la société Sunny AM n’a pas été en mesure de «calculer les engagements de ces OPCVM sur instruments financiers à terme complexes et d’effectuer, par elle-même, une valorisation satisfaisante de ces produits structurés détenus par ces OPCVM».Enfin, un cinquième grief visait, à partir de la combinaison des faits précités, le fait de ne pas avoir agi d’une manière «honnête, loyale et professionnelle».La société de gestion a néanmoins fait valoir, qu’elle a constamment veillé à l’intérêt des porteurs de parts des OPCVM dont elle assure la gestion. Ces derniers n’auraient pas, selon elle, été lésés car les positions détenues étaient marginales – en dehors de la période liée à la fusion de deux OPCVM - et la société de gestion a été constamment en mesure d’évaluer ces produits de manière indépendante car elle disposait d’outils de contre-valorisation et des moyens humains nécessaires.Sunny AM a également souligné que les investissements dans ces produits ont fait l’objet d’une sélection rigoureuse et ont strictement suivi la procédure d’investissement de la société. Au terme de cette procédure, après consultation de conseils extérieurs, la société a qualifié les produits de «simples» car elle avait considéré que les conditions de structuration et d’utilisation des instruments financiers à terme étaient compatibles avec une méthode de l’approximation linéaire de leur profil de risque. La société a indiqué que les produits ont été sélectionnés afin de générer du rendement de manière accessoire, dans le cadre de la stratégie d’investissement des fonds, tout en se laissant une marge de sécurité élevée sur la performance de ces produits par rapport à la détention d’actions en direct. Les résultats réalisés sur ces produits ont été supérieurs à ceux des actions sous-jacentes si elles avaient été détenues en direct dans les portefeuilles.Enfin, l'établissement a déclaré que les OPCVM concernés ne sont plus investis dans des instruments financiers à terme complexes non admis à la négociation sur un marché réglementé.
Singapour compte durcir la lutte contre le «crime» fiscal
Sous le titre provocateur «Singapour menace les banques suisses», finews.ch se fait l’écho d’une circulaire de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) en date du 21 septembre selon laquelle la ville-Etat, soucieuse de se conformer aux recommandations du GAFI (ou FATF en anglais) , annonce la durcissement de sa loi CDSA (Corruption, Drug Trafficking and Other Serious Crimes (Confiscation of Benefits) Act) d’ici à juin 2013.Les «crimes» fiscaux seront à l’avenir passibles d’une procédure au pénal. La circulaire, adressée à tous les établissements financiers (pas seulement les suisses), enjoint à ces derniers de s’assurer que les actifs qui leur sont confiés ne proviennent pas de «crimes» fiscaux. Si c’est le cas, ils doivent notifier les faits à la MAS et, le cas échéant, mettre fin à la relation avec le client concerné. La MAS «n’hésitera pas à prendre les mesures appropriées contre les établissements financiers qui contreviendraient à la loi CDSA et à d’autres exigences de la MAS».
Un tribunal de New York rejette une plainte contre UBS
UBS a obtenu gain de cause dans un procès l’opposant à un fonds de pension américain. Un tribunal de district de Manhattan, à New York, a rejeté vendredi les accusations selon lesquelles le numéro un bancaire helvétique aurait fourni de fausses déclarations sur des titres adossés à des prêts immobiliers.Le juge Richard Sullivan a motivé sa décision notamment par le fait que l’accusation n’a pas pu prouver que l'établissement a agi de manière préméditée. L’homme de loi a toutefois noté que la mauvaise stratégie d’UBS dans le cadre de la crise dite des subprime a eu des conséquences désastreuses pour les investisseurs.
La nouvelle loi sur les fonds de placement introduit des changements significatifs
La révision de la loi suisse sur les fonds de placement a définitivement été adoptée vendredi dernier par les Chambres fédérales. Dans une contribution au Temps, Frédérique Bensahel associée de FBT Avocats souligne les modifications apportées à la loi. En premier lieu, la notion d’appel au public étant définitivement abandonnée, seule l’activité qualifiée de distribution sera assujettie. Deuxième changement, la notion d’investisseurs qualifiés est redéfinie: sont investisseurs qualifiés tous les clients gérés par un gestionnaire indépendant en vertu d’un mandat de gestion écrit, à moins qu’ils ne choisissent de ne pas être considérés comme tels. «Les particuliers fortunés, quant à eux, ne sont plus automatiquement considérés comme des investisseurs qualifiés à moins de demander à l’être», souligne Frédérique Bensahel. Troisièmement, la loi révisée introduit de nouvelles dispositions visant à protéger tout particulièrement l’investisseur dans le cadre de la distribution. Est introduite l’obligation d’informer l’investisseur sur les rémunérations perçues pour la distribution (par exemple les commissions, le courtage ou d’autres avantages).
La réforme du Libor accueilli très favorablement outre-Manche
Martin Wheatley, l’un des directeurs de l’Autorité des marchés financiers britannique (FSA) a présenté ses recommandations sur la réforme du Libor, rapporte L’Agefi. Le plan en dix points a reçu un accueil presque unanimement favorable. Selon, Nicholas Motson, professeur de finance à l’université Cass à Londres, il règle à la fois le problème de la manipulation du taux par des banquiers non scrupuleux, désormais confronté à un surcroît de régulation et à des sanctions pénales, et il incite l’association de banquiers britanniques (BBA) à publier les taux des banques individuellement après trois mois, ce qui risque de limiter la possibilité de fixer des taux bas.Par ailleurs, Andrew Tyrie, un parlementaire britannique chargé de superviser une enquête sur les standards bancaires, a applaudi la recommandation visant à retirer à la BBA la supervision de ce taux dans la mesure où sa «gestion s’est révélée désastreuse», selon lui.
Un gérant français de hedge funds condamné à 900.000 livres d’amende
Stefan Chaligné, gérant français basé en Suisse du hedge fund Iviron, a été condamné par la Financial Services Authority à payer une amende de 900.000 livres et à reverser 362.950 euros de gains financiers pour manipulation de marché en vue d’embellir la situation de son fonds. Cette décision a été confirmée par un tribunal britannique.Dans la même affaire, Patrick Sejean, ancien commercial senior du bureau français basé à Londres de Cantor Fitzgerald Europe devra s’acquitter de 650.000 livres, tandis que Tidiane Diallo, ancien trader junior sur le desk de Cantor Fitzgerald, a été dispensé d’amende (qui aurait été de 100.000 livres) en raison de ses difficultés financières. Mais comme les deux autres professionnels sanctionnés, il se voit interdit d’exercer tout rôle dans le secteur des services financiers.Stefan Chaligné, qui était à la fois gérant et actionnaire d’Iviron, fonds basé dans les îles Caïmans, est accusé d’avoir délibérément manipulé le marché sur neuf titres en plaçant des ordres via Cantor Fitzgerald Europe. Ces opérations étaient destinées à augmenter le cours de clôture des titres en question et donc d’augmenter la valeur du hedge fund à deux dates importantes de valorisation pour le produit.Cette hausse de la valorisation du fonds a permis au gérant de présenter aux investisseurs une vision positive de la performance du fonds dans des conditions de marchés difficiles et aux prospects, et donc de se présenter comme un gérant compétent, explique la FSA. En pratique, cela lui a permis d’accroître les commissions qui lui étaient reversées.Patrick Sejean et Tidiane Diallo ont quant à eux passé les ordres de Chaligné, alors qu’ils en comprenaient bien tous les deux la nature.
Trois gérants de renom créent un cabinet de conseil “post RDR”
Ablemarle Street Partners (ASP) est le nom du cabinet de conseil que viennent de créer trois experts de la gestion d’actifs pour aider les conseillers financiers à évoluer dans un environnement conforme à la nouvelle réglementation RDR (Ndlr : Retail Distribution Review), rapporte Fundweb. L’objectif consiste à aider les professionnels a créer des processus d’investissement et construire des portefeuilles en fournissant une assistance dans des domaines comme l’établissement du profil de risque de la clientèle, la sélection de fonds sur l’ensemble du marché, la construction de portefeuilles, l’allocation d’actifs et la communication avec la clientèle.Les trois professionnels qui ont créé ASP sont Clive Hale, ancien CIO de Skandia, Dan Kemp, ancien associé de Saltus et Sam Liddle, gérant de fonds chez MAM Funds.ASP proposera également son aide aux sociétés de gestion sur la construction et la présentation du processus d’investissement, le développement de produits et l’adéquation des gammes de fonds dans un environnement RDR.
L'IASB présente à nouveau ses propositions sur les contrats d'assurance
Le concepteur des normes comptables internationales, l’IASB, a indiqué en fin de semaine qu’il avait décidé de présenter une nouvelle fois ses propositions sur les contrats d’assurance en raison notamment des modifications substantielles que comporte ce projet.Le Board reconnaît que beaucoup de temps a déjà été consacré à ce projet mais il est essentiel que le marché comprenne bien les tenants et les aboutissants de ce nouvel exposé-sondage qui invite les parties prenantes à ne reconsidérer qu’un nombre limité de questions, par exemple la présentation de l’impact d’une modification du taux d’actualisation. «Nous sommes bien conscients des difficultés rencontrées par les compagnies d’assurances et les fonds de pension dans l’environnement actuel de bas taux d’intérêt. Nous comprenons bien l’importance de mettre en place une norme qui puisse bien fonctionner le plus tôt possible. Toutefois, il est aussi essentiel que nous apportions à cette norme les correctifs qui s’imposent», déclare Hans Hoogervorst, président de l’IASB, cité dans un communiqué.
septembre 2012
Le besoin final des banques espagnoles serait limité à 40 milliards
L’audit le chiffre à près de 60 milliards, mais les autorités tablent sur le fruit de restructurations à venir.
De nouvelles auditions en marge du dossier Kerviel
De nouvelles auditions de police ont été menées cet été en marge du dossier concernant l’ex-trader de la Société générale Jérôme Kerviel, où un arrêt en appel doit être rendu le 24 octobre. Ces auditions pourraient éclairer, selon la défense, la question de l'économie d’impôt de 1,7 milliard d’euros obtenue par la banque au titre de «perte exceptionnelle», après les 4,9 milliards de pertes imputées en 2008 aux agissements de Jérôme Kerviel. Ont été notamment entendus selon Le Parisien, Daniel Bouton, ex-patron de la banque, Gérard Rameix, président de l’AMF, Christian Noyer et les services du fisc chargés des contrôles des grandes entreprises.
RBS fixe un prix pour l'entrée en Bourse de Direct Line
La banque britannique propose 500 millions d’actions Direct Line à un prix de 160 à 195 pence dans le cadre de l’introduction en Bourse de sa filiale d’assurance, selon un communiqué. Au milieu de fourchette, l’offre valoriserait le premier assureur automobile du Royaume-Uni à 2,66 milliards de livres, en-dessous de l’estimation de 3 milliards qui circulait jusqu'à présent. RBS réaliserait ainsi la plus grosse IPO à Londres depuis celle de Glencore.
Le CIF obtient 28 milliards d'euros de garanties d'Etat
L’Etat va plafonner à 28 milliards d’euros la garantie apportée à la dette du Crédit immobilier de France, lit-on dans le projet de loi de fiannces 2013. Cette garantie se décompose en deux: une garantie sur les dépôts d’entités internes au groupe CIF auprès de 3CIF, plafonnée à 12 milliards d’euros, et une garantie sur les nouvelles émissions à réaliser par 3CIF, plafonnée à 16 milliards d’euros.
Dexia vend DenizBank à perte
Dexia a annoncé la finalisation de la vente de sa participation au capital de sa filiale turque DenizBank au groupe russe Sberkank, une transaction estimée à 3,02 milliards d’euros qui lui permettra de réduire son bilan de quelque 18 milliards. Le groupe financier franco-belge a enregistré une perte nette de 1,2 milliard d’euros au cours des six premiers mois de l’année. « Cette cession générera une perte de 744 millions d’euros», peut-on lire dans un communiqué. Dexia précise également que la sortie de DenizBank de son périmètre entraînera une réduction des risques pondérés (RWA) de 21,6 milliards d’euros.
Prudential Financial met la main sur l’assurance vie de Hartford
L’assureur américain a annoncé l’acquisition de l’activité d’assurance vie de son concurrent Hartford Financial Services Group pour 615 millions de dollars en numéraire. Le vendeur parachève ainsi avec plusieurs mois d’avance son programme de cessions d’actifs.
Bâle 3 : 199 milliards d’euros de fonds propres manquants
Les grandes banques de l’Union européenne auraient dû mobiliser 199 milliards d’euros de fonds propres supplémentaires à fin décembre 2011 pour atteindre le ratio de fonds propres durs de 7% exigé dans le cadre des nouvelles règles de Bâle 3, selon l’Autorité bancaire européenne (EBA). Cette estimation est inférieure de 32 milliards d’euros à une précédente estimation du même ordre faite il y a six mois.
François Pérol presse le pas vers la sortie
Le quotidien avance qu’«il faut parfois savoir forcer le destin». Le patron de BPCE semble ainsi «décidé à anticiper les échéances et à demander dès cet automne son renouvellement à la tête du directoire du groupe bancaire alors que son mandat n’arrive à terme qu’en juillet 2013». Le quotidien cite des sources internes faisant état de «nombreuses consultations internes» engagées en ce sens par François Pérol ces dernières semaines. Cette accélération permettrait au groupe d’éviter «plusieurs mois d’agitation» alors que le «parachutage» du dirigeant en 2009 fait l’objet d’une information judiciaire pour éventuelle «prise illégale d’intérêt».
Goldman Sachs à l'amende pour trafic d'influence sur le marché du financement des collectivités
Un ancien cadre de la banque a contribué de manière illicite à une campagne électorale en échange de contrats d'émission de titres de dette
Foule de prétendants pour le brésilien Amil
Le magazine brésilien croit savoir de sources anonymes que le groupe brésilien a engagé des banques afin de trouver un partenaire ou un acheteur. United Health et Axa seraient sur les rangs, ainsi que des groupes asiatiques. Amil a refusé de commenter l’information auprès du magazine.
Tim Geithner propose des idées pour réformer les fonds monétaires
Tim Geithner, le secrétaire au Trésor américain, a appelé de ses vœux des réformes pour le secteur des fonds monétaires, rapporte le Financial Times. Dans une lettre au Financial Stability Oversight Council, qui regroupe les principaux régulateurs financiers fédéraux, il a évoqué plusieurs options, dont des exigences relevées en matière de capital et de liquidités, des limites sur les activités, une supervision de la Federal Reserve et un passage obligé à un prix flottant. Le conseil doit se réunir vendredi pour discuter de ces propositions, qui font suite à l’échec de la réforme de la Securities and Exchange Commission.
Fonds d’investissement : premier rapport du médiateur allemand
Instance créée le 1er septembre 2011 par l’association allemande BVI des sociétés de gestion, le Bureau du médiateur pour les fonds d’investissement (Ombudsstelle für Investmentfonds) a publié son premier rapport d’activité couvrant les quatre derniers mois de 2011. Le document indique que le médiateur a été saisi par écrit de 93 plaintes, et qu’un compromis a pu être trouvé dans un certain nombre de cas entre le client et la société de gestion. Jusqu’au 25 septembre 2012, le nombre de dossiers a augmenté à 200 unités. Dans la plupart des cas, les litiges ont porté sur des fonds immobiliers qui avaient gelé leurs remboursements.Le médiateur ne peut légalement émettre qu’un avis consultatif, pour ne pas empiéter sur les possibilités de recours aux procédures judiciaires, mais il est fréquemment interrogé sur des points de droit pour lesquels il n’existe pas encore de jurisprudence.Le médiateur allemand fait partie du réseau européen FIN-NET et satisfait donc aux normes de qualité établies par la Commission européenne en matière d’arbitrage extra-judiciaire des contentieux entre consommateurs et sociétés de gestion.