Euroclear a indiqué avoir conclu un partenariat avec dix grandes sociétés de gestion (AllianceBernstein, Goldman Sachs Asset Management, Invesco, JPMorgan Asset Management, Pictet Asset Management, Pioneer Investments, Robeco Asset Management, Schroders Investment Management, Société Générale Asset Management etVirmont SARL, l’ancienne Alken Asset Management) pour promouvoir par des mesures incitatives l’automatisation de leurs transactions par les 50 % de distributeurs qui n’utilisent pas encore la plate-forme de traitement et de règlement STP FundSettle d’Euroclear. Un traitement entièrement automatisé des transactions sur les fonds permettrait au secteur de la gestion d’actifs d'économiser environ 300 millions d’euros par an, estime Euroclear. Toutes les activités d’asset servicing et de conservation seront gratuites pour les distributeurs qui donneront suite à la nouvelle offre FundSettle. Les distributeurs de fonds utilisant le service automatisé STP de FundSettle paient 75 cents par transaction pour le routage et le règlement d’un ordre d’achat ou de vente, contre une commission moyenne de 7 euros. De plus, les distributeurs peuvent rationaliser leur back-office en utilisant un point d’accès unique à FundSettle et en réduisant leur niveau de risque grâce à l’automatisation.

Les notes long terme de Gas Natural et d’Unión Fenosa ont été abaissées par Moody’s à Baa1 contre A3, tout en les maintenant sous surveillance avec implication négative ; S&P et Fitch Ratings ont eux aussi récemment abaissé la note de Gas Naturel. A court terme, les notes Moody’s restent à Prime 2.La dégradation est expliquée par l’acquisition des 35,4 % de Fenosa détenus par ACS par Gas Natural ainsi que par l’OPA que ce dernier doit lancer sur le reliquat de la compagnie d'électricité. Cela va augmenter «substantiellement» l’endettement de Gas natural par rapport aux 5,1 milliards d’euros de fin décembre, alors que le passif actuel d’unión Fenosa est déjà de l’ordre de 6,7 milliards d’euros. La dette du groupe fusionné, après la transaction, atteindre en effet quelque 26 milliards d’euros.

Vu la crise financière, Munich Ré devient encore plus prudent ; le réassureur a renoncé mardi à son objectif d’un bénéfice par action de 18 euro pour 2010 et il s’est abstenu de toute prévision pour 2009, son président se bornant à estimer que le résultat ne sera pas dans le rouge, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Néanmoins, le directeur financier vise toujours un rendement de 15 % sur le capital à risque mais le rendement des capitaux investis sera nettement inférieur à 4,5 %. Et Munich Ré continue de racheter ses propres actions. Sinon, il investit en obligations et la part des actions dans son portefeuille est tombée à seulement 3,6 % fin 2008 contre 11,4 % fin juin. Si l’on compte les opérations de couverture, la part des actions est même réduite à 1,7 %. Il a quand même fallu passer pour 7 milliards d’euros de dépréciations d’actifs sur le portefeuille

La demande d’aides de l’Etat par les banques allemandes a augmenté en février de 31 milliards d’euros sur janvier pour atteindre 294 milliards d’euros, a indiqué mardi le Fonds de stabilisation des marchés financiers (SoFFin) qui est chargé de gérer les 480 milliards d’euros du plan de sauvetage. La Frankfurter Allgemeine Zeitung précise que 197 milliards ont été débloqués, dont 178 milliards pour garantir des emprunts, la seule Hypo Real Estate engloutissant 52 milliards d’euros. Pour les aides en fonds propres, seuls 19 milliards ont été distribués, dont 18,4 milliards pour la Commerzbank.

Le capital-investisseur Christopher Flowers, qui détient avec ses affidés environ 17 % de Hypo Real Estate (HRE), une banque qui a déjà reçu 100 milliards d’euros d’aides publiques, refuse d'être exproprié. Il veut rester actionnaire, même s’il est favorable à l’idée que l’Etat fédéral prenne la majorité. L’Américain indique dans une interview au Handelsblatt qu’il préférerait une solution «constructive». Mais, le cas échéant, il aura «naturellement» recours à la justice contre le Bund.

Le Commissaire européen Nellie Kroes a indiqué clairement à la WestLB qu’elle n’a ni l’intention ni la possibilité de lui accorder un second report pour la présentation de son plan d’assainissement, rapporte le Handelsblatt. Autrement dit, si la banque de Düsseldorf ne fournit pas un projet cohérent pour fin mars, elle sera obligée par Bruxelles de rembourser les aides publiques qui auraient alors été perçues illégalement.

L’audit extraordinaire du fonds Banif Inmobiliario de Santander Real Estate se solde par une dépréciation du portefeuille de 7,5 %, ce qui est inférieur aux attentes du marché, rapporte Expansión. Le journal indique aussi que 97 % des souscripteurs du fonds ont demandé le remboursement de leurs parts. Le Banif Inmobiliario va distribuer (entre le 9 mars et le 5 mai) aux investisseurs bloqués une première tranche de 10,3 % de la valeur auditée. Par la suite, au fur et à mesure que les immeubles du portefeuille seront vendus, le Santander remboursera par tranches de 10 % en fonction de la dernière valeur liquidative.

La LGT Bank du Liechtenstein a annoncé avoir recruté pour son activité de banque privée à Francfort une équipe de cinq conseillers clientèle de la Dresdner Bank desservant depuis des années une clientèle de particuliers haut de gamme dans le triangle Francfort-Mayence-Bad Homburg, rapporte la Börsen-Zeitung. Cette équipe est dirigée par Andreas Bluck, qui devient numéro deux de la succursale de la LGT-Bank.

Selon La Tribune, en deux mois, environ 20% des besoins de financement annuels des économies de l’Euroland ont déjà été satisfaits et, selon Calyon, les états devraient encore émettre 72 milliards d’euros d'émissions de dettes à moyen et long terme durant ce mois de mars.Toutefois, «la période pourrait être particulièrement sensible pour les pays dont la dette n’est pas assez liquide», estime le quotidien selon lequel les investisseurs commencent à montrer des signes de fatigue comme le prouve notamment l’appétence modérée pour les dernières émissions de dette bancaire autrichienne.

Selon l’Agefi,La BCE et la BoE devraient annoncer une baisse respective de leurs de taux de 50 points de base, demain, lors de leurs réunions de politique monétaire. Du coup, la garde de la BCE reviendra à 1,5% et celle de la BoE à 0,5%. Par ailleurs, les deux banques centrales pourraient aussi indiquer quels " instruments non conventionnels» elles comptent utiliser pour soutenir le marché.

Mercredi matin, UBS a annonce que Peter Kurer, le président de son conseil d’administration, #a décidé de retirer sa candidature à la réélection comme membre du Conseil lors de l’Assemblée générale des actionnaires du 15 avril 2009#. Parallèlement, le conseil d’administration propose à l’AG d'élire l’ancien ministre des Finances Kaspar Villiger pour succéder à Peter Kurer au poste de président.

A fin janvier, l’encours des fonds domiciliés au Royaume-Uni se situait à 354,2 milliards de livres contre 361,1 milliards fin décembre et 432,2 milliards douze mois auparavant, tandis que les souscriptions nettes totales représentaient 1,85 milliard contre 1,92 milliard le mois précédent et des remboursements nets de 744,3 millions en janvier 2008, précise l’Investment Management Association (IMA). Sur ce total, les souscriptions nettes «retail» ont représenté 1,22 milliard contre 1,50 milliard en décembre et des sorties nettes de 561,3 millions.Pour les fonds domiciliés à l'étranger, l’encours au 31 janvier ressortait à 15,2 milliards de livres contre 16 milliards fin décembre et 16,2 milliards un an plus tôt, tandis que les souscriptions nettes de janvier s’inscrivaient à 66,6 millions contre 180,6 millions le mois précédent et des remboursements nets de 374,8 millions pour janvier 2008. Richard Saunders, chief executive de l’IMA, a souligné que les souscriptions ont été élevées sur les trois derniers mois, notamment pour les fonds obligataires en décembre et janvier.

Le cabinet de recrutement de cadres Robert Walters, qui vient de publier la dixième édition de la #Salary Survey# qui dresse un panorama mondial et segmenté des tendances en matière de recrutement et de salaires, estime sans surprise que #2009 sera une année difficile tant sur le plan du recrutement que des rémunérations#. Avec toutefois une nuance de taille : dans les activités de banque privée, le secteur de la gestion de fortune continue à recruter, principalement des seniors. Ce fut déjà le cas l’an dernier sur le marché parisien où les seniors ont été très demandé même si certains établissements ont adopté l’approche inverse en recrutant plutôt des juniors.Même tendance à Londres où l’embauche s’est maintenue à un bon niveau, notamment dans le buy side, et où elle devrait demeurer élevée cette année. En outre, les family offices, start-up ou sociétés déjà bine implantées, ont recruté tout au long de l’année 2008 et devraient continuer de la faire en 2009, estime, robert Walters. Parmi les postes recherchés figurent notamment, le contrôle financier, la gestion de transition, le reporting statutaire, la comptabilité de gestion et l’analyse financière.

Pour les fonds de hedge funds européens, la purge est à peu près terminée, selon une étude que vient de publier Morgan Stanley («Hedge funds : where next ?»). En revanche, du côté américain, les analystes de Morgan Stanley s’attendent à un rattrapage des remboursements au premier semestre 2009. Selon leur scénario central, les actifs sous gestion des hedge funds devraient chuter d’environ 50% par rapport au premier semestre 2008 à 950 milliards de dollars d’ici à la fin 2009, ce qui implique autour de 15% à 30% de remboursements supplémentaires. Au second semestre 2008, les actifs sous gestion se sont contractés de 40%, dont 20% liés à la performance et 20% aux remboursements. Les acteurs américains qui s'étaient engagés de façon excessive dans le private equity et l’immobilier devraient être particulièrement touchés. En outre, l’ouverture des «gates», plus tardive outre-Atlantique, pourrait entraîner des remboursements importants pour certaines sociétés.Dans ce contexte, quelles firmes et quelles stratégies pourraient tenir le haut du pavé ? Selon Morgan Stanley, les critères clés qui vont guider les investisseurs seront entre autres la liquidité, la transparence et une gestion des risques éprouvée. Par ailleurs, les fondamentaux vont revenir sur le devant de la scène, et ce sont les stratégies macro, equity long-short et CTA qui devraient avoir la préférence. Morgan Stanley estime par ailleurs que la pression sur les commissions devrait être particulièrement marquée pour les fonds de fonds où la baisse pourrait se situer autour de 50 à 100 points de base pour les mandats institutionnels.

En janvier, pour la première fois depuis longtemps, le secteur des organismes de placement collectif et des fonds d’investissement spécialisés au Luxembourg a enregistré une évolution positive de ses encours se chiffrant à 11,881 milliards d’euros, dont 8,423 milliards sont dus à l’impact positif des marchés financiers et 3,458 milliards viennent de souscriptions nettes.Au 31 janvier, les encours se sont donc montés à 1.571,534 milliards d’euros, en hausse de 0,76 % par rapport au 31 décembre 2008. Mais sur douze mois, le volume des actifs nets recule de 19,46 %.

Le marché à terme germano-suisse Eurex (Deutsche Börse et SWX) a annoncé mercredi qu’il a procédé en février à l’ouverture de son bureau de représentation à Hong-Kong. Cette antenne est dirigée par Paul Lo, qui a rejoint Eurex en juin 2007.

Selon les données de l’AFIC (Association Française des Investisseurs en Capital), 4,4 milliards d"euros ont été collectés entre 1997 et 2007 par 216 FCPI et 2,2 milliards d"euros ont été investis dans 800 entreprises innovantes.

Selon l’Agefi, citant l’Association française du capital-investissement (Afic) et Oseo, les FCPI ont collecté 4,4 milliards d’euros en 10 ans, plus 369 millions d’euros drainés en 2008 via trente FCPI et les 198 millions d’euros collectés via onze FCPI ISF. Aujourd’hui, les FCPI disposent encore de près de 2,8 milliards d’euros à investir dans les PME innovantes durant les prochaines années, précise le quotidien numérique en rappelant que, jusqu'à présent, les FCPI ont déjà investi 2,2 milliards dans 800 entreprises innovantes, pour l’essentiel françaises.

La Börsen-Zeitung rapporte que grâce aux turbulences sur les marchés financiers, l’encours de l’ETF de db x-trackers (Deutsche Bank) sur l’Eonia a atteint 6,3 milliards d’euros. Selon l'émetteur, ce produit est ainsi devenu le plus gros ETF d’Europe.

Le marché des emprunts hybrides et des bons de jouissance est confronté à une pression croissante. Après la Dresdner Bank et la BayernLB, Depfa, filiale de Hypo Real Estate, a annoncé qu’elle n’honorera pas le versement le 21 mars des intérêts d’un emprunt subordonné de 500 millions d’euros, rapporte la Börsen-Zeitung.De son côté, Cominvest gèle jusqu'à nouvel ordre achats et ventes des parts de son fonds de bons de jouissance «Cominvest Genussscheinfonds» (115 millions d’euros contre 290 millions fin septembre).

Allianz Global Investors (AGI) a déclaré pour 2008 un bénéfice d’exploitation de 904 millions d’euros contre 1,32 milliard pour 2007 (- 32 %), le bénéfice net se contractant de 101 millions ou de 21,5 % à 369 millions d’euros, pour un encours en repli de 50 milliards ou de 5,2 % à 920 milliards d’euros, les actifs gérés pour le compte de tiers chutant de 52 milliards ou de 7,1 % à 673 milliards d’euros.

Crédit Agricole Structured Asset Management (CASAM) renforce sa gamme CASAM ETF. Onze nouveaux produits sont lancés sur NYSE Euronext, portant leur nombre total à 35.Les nouveaux ETF couvrent différents indices de style (growth, value, high dividend) et diverses zones géographiques (Europe, Asie, US). Un premier ETF «short» de la gamme permet de tirer parti de la baisse du CAC 40. Sur le dernier trimestre 2008, CASAM a lancé 20 ETF qui ont enregistré des souscriptions de 730 millions d’euros, indique le communiqué.

Banque Robeco propose désormais aux internautes, clients ou non, de commander sur son site www.banque-robeco.fr un bilan de patrimoine. Présenté sous la forme d"une «carte météo», le bilan aborde les thèmes du patrimoine, du budget, de la fiscalité, de la retraite, de la prévoyance et de la transmission.

A Plus Finance annonce le lancement de deux fonds permettant une réduction d"ISF.A Plus Croissance 2 est un FCPI investi dans les secteurs d"activités des technologies de l"information, de la sécurité, de l"informatique et du développement de logiciels. Le FIP A Plus Développement 2 pour sa part est investi dans des entreprises non cotées à forte croissance et réparties sur les zones géographiques Ile de France, Bourgogne, Rhône Alpes et PACA.

2008 a été une année douloureuse pour les investisseurs en énergies renouvelables. Mais l'élection du Président Obama aux Etats-Unis et sa volonté affichée de favoriser le secteur des énergies renouvelables au cours de son mandat ont récemment donné un coup de pouce aux valeurs «Clean Tech».Henderson Global Investors (HGI) pense néanmoins qu"il est encore tôt pour annoncer le retour du secteur des «Clean Tech» et reste prudent sur le court terme. Il existe néanmoins des opportunités sur les énergies propres, estime la société de gestion. «Les plus grosses sociétés ont par exemple surperformé le marché depuis octobre 2008 et certains titres tels que le fabricant de batteries Japonais GS Yuasa, ont enregistré des performances record», souligne Seb Beloe, responsable recherche ISR. Il rappelle toutefois que le secteur doit encore surmonter un certain nombre de problèmes, comme le financement. Une amélioration pourrait selon lui se produire en 2009, " notamment si les négociateurs parviennent à un accord international, mais il reste probable que la croissance ne soit réellement de retour qu"en 2010", souligne-t-il. L"année 2009 s"annonce donc mouvementée pour le secteur des Clean Tech, selon HGI.

Selon L"Agefi suisse, la Confédération ne veut pas mettre fin à ses «bonnes vieilles habitudes» en matière de secret bancaire mais elle semble prête à accepter certains aménagements. Pierre Mirabaud. Le président de l"Association suisse des banquiers, Pierre Mirabaud, a reconnu pour la première fois qu"il n"est peut-être «pas nécessaire» de faire une distinction entre fraude fiscale et évasion fiscale. Le déclic qui semble avoir poussé les responsables suisses à pencher vers un compromis est la menace des pays les plus riches d"inscrire la Confédération sur la liste noire des paradis fiscaux lors de la réunion des pays du G20 qui se tiendra le 2 avril à Londres.

En gestion d"actifs, les encours gérés par Crédit Agricole sont ressortis à 457,5 milliards d"euros au 31 décembre 2008 contre 525 milliards un an plus tôt. Ils accusent donc un repli de 12,9 % sur 12 mois dont 8,5 points sont attribuables à la baisse des valorisations. «La décollecte de l"exercice est limitée à 4,4% des encours grâce à une forte collecte en produits monétaires (+ 18,3 milliards d"euros), en produits garantis (+ 4,9 milliards d"euros) et en épargne salariale qui compense partiellement la désaffection pour les produits de performance absolue et alternatifs (- 26,8 milliards d"euros) et les produits actions (-9,2 milliards d"euros)», commente la banque dans un communiqué. Au total, les rachats nets sont ressortis à 23 milliards d’euros sur l’année.Pour mémoire, ce pôle gestion d’actifs sera fusionné avec celui de Société Générale.

Après la réorganisation de sa gestion taux, Axa Investment Managers s’attaque à celle de la gestion actions «qualitative». La société de gestion du groupe Axa vient d’enclencher le rapprochement des équipes Conviction Actions, Axa Framlington et Talents, qui représentent un encours de 63 milliards d’euros sur un total de 120 milliards d’euros pour l’ensemble de la gestion actions - le solde correspondant à Axa Rosenberg, la gestion actions quantitative.Ce remaniement passera par la création d’une marque unique pour la gestion actions qualitative. La gamme sera réorganisée autour de deux axes : des fonds «core» et des fonds «spécialisés» (fonds thématiques, absolute return?). Cela signifie que des produits seront fusionnés, mais que d’autres seront aussi créés lorsque des lacunes seront identifiées. Cette offre «plus complète et cohérente», selon Nathalie Boullefort-Fulconis, directrice mondiale d’Axa IM Distribution, sera dévoilée dans un mois. La gestion actions représentait 24 % des encours d’Axa IM fin 2008, qui s'établissaient à 485 milliards d’euros, contre 31 % fin 2007, sur des encours de 548 milliards d’euros. Outre ce projet entamé en 2008, Axa IM s’est fixé trois priorités en 2009, une année «qui sera plus difficile que 2008, avec un impact marché qui jouera à plein», selon son directeur général, Dominique Carrel-Billiard. L’une d’elle sera, sans surprise, la gestion des coûts dans un contexte de baisse attendue des revenus. Sur ce sujet, Dominique Carrel-Billiard indique qu’une maison comme la sienne a beaucoup de leviers pour adapter les coûts. «Le premier est le fait que toutes les personnes qui travaillent pour Axa IM ne sont pas des employés permanents. Cela nous donne déjà une certaine flexibilité. Ensuite, nous pouvons agir sur les dépenses de train de vie, comme les voyages, les réceptions, le marketing?», précise-t-il. «Nous ne sommes pas arrivés au bout de cette logique. Et nous espérons que cela nous permettra d’absorber le choc», ajoute-t-il. Autrement dit, Dominique Carrel-Billiard indique qu’Axa IM «n’a pas le projet de supprimer des emplois en 2009". En 2008, Axa IM avait déjà «maîtrisé ses dépenses» pour compenser la baisse des revenus. Le rythme des embauches a notamment été moins soutenu en 2008 que sur les trois années précédentes. Parmi ses autres priorités, Axa IM compte aussi améliorer sa gestion du risque, avec un investissement de 9 millions d’euros, et travailler sur la relation clients. Par ailleurs, dans un contexte où les opportunités d’acquisitions se font nombreuses, Axa IM se dit «toujours preneur d’une petite acquisition ciblée dans un domaine qu’on n’aurait pas». D’ailleurs, la société a déjà regardé 4 à 5 dossiers qui lui ont été soumis depuis le début de l’année. Mais, d’une manière générale, Dominique Carrel-Billiard estime qu’il reste peu de domaines sur lesquels Axa IM n’est pas présent. En termes géographiques, il pense aussi avoir désormais une couverture suffisante, à l’exception peut-être de Taiwan. Le dirigeant pense d’ailleurs que son modèle diversifié «multi-experts» est validé par la crise. En 2008, Axa IM est parvenu à enregistrer des souscriptions nettes de 2 milliards d’euros, ce qui lui a notamment permis de limiter la baisse des encours à 12 %. La société de gestion a notamment enregistré une collecte dans le monétaire, les taux et l’alternatif (avec notamment une hausse des encours dans les fonds de hedge funds). Le coefficient d’exploitation s’améliore légèrement à 66 % contre 67,6 % en 2007, tandis que le chiffre d’affaires baissait à 1.332 millions d’euros contre 1.429 millions en 2007.

Dirigé depuis la fin de l’an dernier par son ancien CIO, Andrew Formica, Henderson Global Investors (HGI) mène une politique active d’adaptation de sa gamme aux conditions de marché. Récemment, le gestionnaire britannique annonçait ainsi la fermeture prochaine de deux compartiments de sa Sicav Horizon, dont le Pan European Property Equities Alpha Plus Fund (0,8 million d’euros), qui était positionné tactiquement pour attendre le plus bas et profiter d’un rebond de l’immobilier/foncier que le marché ne «livrera» manifestement pas dans les mois qui viennent.De même, le compartiment Global Financials Fund, qui avait été lancé fin 2007, était censé être un pari tactique sur le «bottom» et le redressement des financières, sera fermé le 1er juin. Il n’a pratiquement pas été commercialisé et son encours se limitait fin janvier à 2 millions d’euros, précise Patricia Kaveh, directrice du développement pour la France, Genève et Monaco. Pour sa part, le Strategic Yield Fund (4 millions d’euros) a d’abord été redirigé sur l’Europe, alors qu’il était plutôt axé «global» et Etats-Unis initialement, mais son positionnement high yield ne correspond pas aux attentes du marché ; il sera donc fermé. Ce toilettage de la gamme s’accompagne de réorientations. Ainsi, par exemple, le Henderson Horizon Pan European Alpha Plus deviendra le 1er avril le Pan European Alpha «tout court». Son équipe de gestion a été changée récemment. Ce produit, qui était multi-stratégies, devient un produit «fondamental». Fonds d’alpha portable dans une enveloppe OPCVM III, ce compartiment long/short (30 titres longs, 10-20 titres courts) sera très «flexible», souligne Patricia Kaveh. Londres a en outre annoncé le lancement d’une version offshore luxembourgeoise de son fonds Industries of the Future, qui n’est pas encore agréée en France. Ce produit géré par Tim Dieppe, est conçu pour les investisseurs européens et asiatiques.

Renaissance Technologies (20 milliards de dollars d’encours) a annoncé mardi avoir recruté Matthew H. Scanlan comme president & CEO de sa filiale Renaissance Institutional Management. L’intéressé était managing director et head of the Americas institutional business chez Barclays Global Investors (BGI). Il remplace Stephen Robert, qui a pris sa retraite en fin d’année dernière. Selon Pensions & Investments, Matthew Scanlan sera remplacé provisoirement chez BGI par William Chinery, managing director et head of client service pour les activités du groupe dans les Amériques.