Selon Les Echos, la commission des Finances de l’Assemblée nationale, qui examinait le collectif budgétaire hier après-midi, a adopté un amendement, défendu par Gilles Carrez (UMP) et Didier Migaud (PS), pour encourager les banques à clarifier leurs relations avec les paradis fiscaux. Les banques réclamant la garantie de l’Etat devront conclure une convention dans laquelle elles préciseront la manière dont elles exercent leur activité dans ces paradis fiscaux. A court terme, la mesure ne concernerait que l’Andorre, Monaco et le Liechtenstein, les seuls à figurer dans la liste noire de l’OCDE. Mais celle-ci pourrait être étendue prochainement, ce qui rendrait la mesure plus contraignante.

Selon Le Temps, la demande américaine d"identifier les titulaires de comptes en liquide d"UBS promet un nouveau casse-tête juridique. Sur les sommes en question, quelque 27 milliards, plus de 6 milliards seraient des fonds en déshérence, classés sous l"acronyme NALO (Narichtenlos). Selon un ancien cadre de la banque interrogé par Le Temps, les titulaires des comptes en liquide visés par la nouvelle procédure étaient souvent d"anciens expatriés ayant gardé un bas de laine en Suisse. Ces clients n"ont pas jugé utile de déclarer cet argent à leur retour, craignant une situation inextricable.

Dans un entretien à L"Agefi suisse, Adolf E. Real, président de l"Association des banques du Liechtenstein et CEO de VP Bank, estime que l"aide judiciaire en cas d"évasion fiscale est irréversible et un pas que la Principauté se devait de franchir. «Et je pars du principe qu"à l"avenir, dans nos relations avec l"Union européenne, les mêmes règles de base prévaudront qu"avec les Etats-Unis actuellement, au bénéfice desquels une aide judiciaire et juridique peut maintenant être accordée tant en matière de soustraction ou d"évasion que de fraude fiscale», déclare-t-il au quotidien.

F&C Asset Management a annoncé mardi la nomination de Michael Heemelaar comme head of global credit. Il était précédemment head of investment grade credit chez Aegon Asset Management. Basé à Amsterdam, il sera subordonné à Patrick Hendrikx, head of credit, et aura la responsabilité de l'équipe global credit comprenant cinq gérants de portefeuille et un analyste. La division crédit emploie 28 personnes.

Alain Grisay, le directeur général de F&C Asset Management, a fêté la fin de 15 mois d"incertitude mardi après que Friends Provident a déclaré qu"il distribuerait sa participation de 52 % dans la société de gestion à ses propres actionnaires d"ici à mi-2009 vu l"échec de négociations avec d"éventuels acquéreurs, rapporte le Financial Times. Le gestionnaire estime que l"incertitude concernant son capital lui a coûté 2 milliards de livres en retraits de la part de consultants inquiets de l"instabilité.

Selon le représentant démocrate Barney Frank, la SEC va organiser le mois prochain une consultation de place sur l'éventuel rétablissement de «l’uptick rule», une disposition introduite en 1929 et abolie en 2007 qui interdit la vente à découvert sur un titre pour lequel le dernier cours n’aurait pas été en hausse sur le précédent, rapporte The Wall Street Journal.

Selon l’Agefi, Ben Bernanke, président de la Réserve fédérale (Fed), a déclaré mardi 10 mars qu’il est favorable à #(?) une stratégie qui régule le système financier dans son ensemble, d’une manière globale, et non pas seulement en ses composants individuels#. Quant à l’assistance à porter aux institutions trop importantes pour pouvoir faire faillite sans conséquences négatives pour l’ensemble du système, il a précisé que #c’est vraiment un problème international et qui exige des solutions internationales#, complète le quotidien numérique.

Expansión, relayé par Fund People, rapporte que la commission de contrôle du plan d'épargne retraite de Telefónica a exigé du gestionnaire, Fonditel, qu’il adopte une politique d’investissement plus défensive, plus transparente et plus liquide, avec un contrôle de risque offrant davantage de garanties et de protection. Au 31 décembre, l’encours se situait à 3,09 milliards d’euros, dont 38 % en actions, 14 % en alternatif et le reste en obligataire. Après avoir perdu 26,86 % en 2008, le plan a encore accusé une perte de 6,97 % depuis le début de l’année.

Allianz Global Investors Allemagne (AGI) a terminé 2008 avec un encours de 259 milliards d’euros contre 290 milliards fin 2007, les remboursements nets représentant seulement 1,9 milliard d’euros.Les sorties nettes dans le retail ont atteint 9,9 milliards d’euros, à cause de rachats de 5 milliards pour les fonds monétaires, de 6 milliards pour les fonds obligataires et de 0,5 milliard pour les fonds d’actions, tandis que les fonds de fonds faisaient rentrer 3,1 milliards. Les investisseurs institutionnels ont apporté au total 8 milliards d’euros, dont 5,1 milliards dans des Spezialfonds et 2,9 milliards dans des mandats.

Selon La Tribune, les investisseurs se raccrochent aux marchés chinois et brésiliens car leur marché domestique sont solides et leurs banques moins exposées à la crise financière. Globalement, les émergents se portent mieux : «L’indice qui fédère l’ensemble des performances boursières de ces places résiste mieux sur cette période que l’indice mondial, et ne recule plus que de 14 %, contre 25 % pour le second», précise notamment La Tribune.

Alors que le secteur des hedge funds pourrait licencier 20.000 personnes en 2009, Asterias estime que l’encours des hedge funds recule de plus de 30 % depuis septembre mais que cette décollecte s’effectue notamment au profit d’autres gérants, indique sa responsable, Sophie van Straelen. Newsmanagers: L"encours de la gestion alternative recule très fortement depuis le début de l"année. Que se passe-t-il ?Sophie van Straelen : Les chiffres des encours à fin février 2009 ne seront disponibles en large majorité qu'à partir du 15 mars prochain. Les chiffres d’Asterias collectés auprés des gérants étaient de 21,1 milliards d’euros à fin septembre 2008 pour la multigestion et 7,6 milliards pour la gestion directe. Nos estimations montrent une baisse en moyenne de 30 % des encours depuis fin septembre. Les sorties d’encours ont été particulièrement fortes sur la multigestion depuis novembre dernier et vont continuer, avec notamment des fonds phares comme le fonds Phenix de Allianz Alternative. Quelques acteurs dont HDF Finance où Natixis MultiManagemer n’ont pas subi cette vague de sorties.- Peut-on imaginer une disparition pure et simple de ce type de gestion ?En gestion directe, les encours baissent encore fortement sur les fonds ARIA EL. Ces fonds sont amenés à disparaitre car peu commercialisables au détriment d’une vague de lancements de UCITs III.- Ce mouvement de décollecte va-t-il s"amplifier dans les mois qui viennent, notamment avec la fin des #gates#?Le mouvement de décollecte va se poursuivre chez certains acteurs mais au profit je pense d’autres gérants qui offrent une diversité de fonds de fonds et au profit d’investissements en direct.- Qu"observe-t-on sur le marché américain ?Sur les fonds enregistrés offshore où il y a très peu de statistiques fiables, la grande vague de baisses d’encours de prés de 50 % chez certains fonds de fonds s’est déjà effectuée à fin décembre 2008. Les encours de la base HFR estimés en gestion directe à 2.000 milliards de dollars à fin juin 2008 sont passés à 1.400 milliards à fin décembre 2008. Entre les baisses de performances, les sorties et les baisses de levier, une grande partie du mouvement de consolidation du secteur des hedge funds s’est passée.- Selon certains, les hedge funds qui continuent à déboucler des positions trimestrielles, sont responsables de la chute des marchés intervenue début 2009. Leur poids est-il suffisant pour provoquer un tel effet ?Il est possible que les débouclements de positions aient encore eu un impact sur les marchés mais cela reste marginal aujourd’hui. Par contre, les hedge funds réduisant leurs positions (les Long/Short sont notamment très sous-investis), cela a automatiquement un effet négatif sur la liquidité actuelle des marchés.- Quel avenir peut-on prêter à Asterias dans un contexte aussi mauvais ?Le marché de l’alternatif change dramatiquement et nous accompagnons ce changement. Son intégration progressive dans le monde de la gestion d’actifs implique que la frontière en Europe entre fonds alternatif et fonds de gestion active est aujourd’hui faible. Par contre, la recherche de talents reste une priorité pour les investisseurs et notre expertise d’analyse de 10 ans dans ce domaine est un atout.

Selon le cabinet américain de chasseurs de tête Options Group, on peut redouter pour cette année la perte de jusqu'à 20.000 emplois dans la gestion alternative, ce qui représenterait 14 % de l’effectif, après une baisse de 10.000 emplois en 2008, indique Bloomberg cité par Fondsprofessionell.De son côté, Hedge Fund Research rapporte que 920 hedge funds, soit 12 % du total, ont été fermés l’an dernier. Sur les 6.800 fonds restants, 70 % ont accusé des pertes en 2008, de sorte qu’ils ne pourront encaisser à nouveau des commissions de performance que lorsqu’ils auront regagné ce qu’ils ont perdu.

Selon L"Echo, le chef économiste d"ING,Peter Vanden Houte, estime que les conditions ne sont pas encore réunies pour revenir sur les actions même si les valorisations des actions, sous leur moyenne historique, plaident en leur faveur. Les marchés d’actions toucheront le fond lorsque l’immobilier atteindra son plancher, probablement d’ici à l'été 2009, mais il ne faut pas s’attendre à une vraie reprise avant 2010, estime l"économiste qui conseille de se tourner vers les obligations d’entreprises et liées à l’inflation.

Banco Sabadell has completed its audit of assets in the portfolio of its real estate fund Sabadell BS Inmobiliario, which will result in depreciations of 4.9%, less than the 7.5% write-downs for the portfolio of the Santander Banif Inmobiliario, Expansión reports. The BS Inmobiliario fund is the third-largest Spanish real estate fund, with assets of EUR960m.

The Cominvest brand, which was acquired by Allianz Global Investors Deutschland on 12 January of this year, will disappear at the end of 2010; this year, employees in Frankfurt and Luxembourg will be grouped together and the IT systems will be harmonised. According to Horst Eich, one of the two CEOs at AGI, there will be some redundancies. According to consultants, a reduction of 30% to personnel at Cominvest (currently 600 employees) may be expected, Handelsblatt reports.Eich has also announced that ?a triple-digit number? of retail funds from AGI and Cominvest (currently 500 funds in total) will be closed or merged. AGI is interested in Cominvest’s research and its expertise in diversified funds aimed at institutional investors.

Economic research is questioning many common assumptions about equities, Le Temps reports. In an article entitled ?Are stocks really less volatile in the long run?? Lubos Pastor and Robert Starnbaugh claim that the volatility of equities is actually higher in the long-term than in the short term. Over the past 206 years on the stock markets (1802-2007), volatility has been 21 to 53 points higher over 30 years than over one year.

Alain Grisay, CEO of F&C Asset Management, was celebrating the end of 15 months of uncertainty on Tuesday, as Friends Provident announced that it would distribute its 52% stake in the management firm to its own shareholders by mid-2009, after negotiations with potential buyers fell through, the Financial Times reports. The management firm estimates that uncertainties about control of its capital cost it GBP2bn in withdrawals by consultants concerned about instability.

Fund People relays reports in Expansión that the retirement savings supervisory committee at Telefónica has instructed the management firm, Fonditel, to adopt a more defensive, transparent and liquid investment policy, with risk controls that offer more guarantees and protection. As of 31 December, assets totalled EUR3.09bn, of which 38% were in equities, 14% in alternative assets, and the rest in bonds. After losses of 26.86% in 2008, the plan has lost a further 6.97% since the beginning of the year.

According to the US headhunting group Options Group, as many as 20,000 jobs may be lost in alternative management this year, which would represent 14% of total personnel, following 10,000 jobs lost in 2008, Fondsprofessional reports, citing Bloomberg.Hedge Fund Research reports that 920 hedge funds, or 12% of all funds, were closed last year. Of the 6,800 funds remaining, 70% posted losses in 2008, meaning that they will not be able to charge performance commissions until they have made up the lost ground.

Schroders has been issued a sales license in Germany for the Asian Local Currency Bond sub-fund of its Luxembourg Sicav fund Schroder International Selection Fund (ISF). The product, launched on 9 May 2008, had assets of USD48m as of the end of January, and is invested, as its name indicates, in Asian debt denominated in local currencies. The fund is managed by How Phuang Goh Goh (head of the Asia ex Japan bond management team) and Chow Yang Ang, with a strategy that combines fundamental and technical elements. Front-end fee and management commission for the product, whose benchmark is the iBoxx Asia Custom Index, are 5% and 1%, respectively.

Allianz Global Investors Germany (AGI) finished 2008 with assets of EUR259bn, compared with EUR290bn at the end of 2007, while net redemptions totalled only EUR1.9bn.Net outflows from retail funds totalled EUR9.9bn, due to redemptions of EUR5bn from money market funds, EUR6bn from bond funds, and EUR0.5bn from equities funds, while funds brought in subscriptions of EUR3.1bn.Institutional investors subscribed for a total of EUR8bn, of which EUR5.1bn went to Spezialfonds, and EUR2.9bn came in the form of mandates.

After net profits of GBP18.7m in 2007, F&C Asset Management has posted net losses for last year of GBP50.5m, partly due to impairment charges of GBP48.3m on management contracts resulting from the merger of F&C with ISIS Asset Management in 2004 and the acquisition of RSAI Investments in 2002. Underlying profits total GBP38.3m, compared with GBP50.2m, and net revenues total GBP229.9m, compared with GBP264.5m. F&C is maintaining its dividends unchanged at a total of 6p per ordinary share.As of the end of December, assets under management totalled GBP98.6bn, compared with GBP103.6bn twelve months earlier. The firm’s CEO, Alain Grisay, says institutional inflows totalled GBP2.4bn last year. Net subscriptions to Sicav funds leapt 102% to GBP225m.

F&C Asset Management on Tuesday announced the appointment of Michael Heemelaar as head of global credit. He was previously head of investment grade credit at Aegon Asset Management. He will be based in Amsterdam, and will report to Patrick Hendrikx, head of credit. He will be in charge of the global credit team, including five portfolio managers and one analyst. The credit division has 28 employees.

The integration of Cominvest on 12 January 2009 has brought an increase in total assets at Allianz Global Investors Germany to EUR303bn (as of the end of 2008), while AGI alone had EUR259bn. The new group’s market share in Germany represented 21.7%, compared with 18.5% for AGI alone. Following the takeover of Cominvest, Commerzbank has become the primary distribution channel for open-ended funds from AGI. The integration process will be completed in 2011, say the firm’s two CEOs, Horst Eich and Thomas Wiesemann.The group born of the merger has posted net subscriptions for the first two months of the year of about EUR2.1bn.

Olympia Capital Management will get a supervisory board and a board of directors during this year. This development to the governance at the firm will allow Marc Landeau, founder and CIO for the alternative management firm, to step back from many day-to-day directorial responsibilities.The firm will be led by the new board of directors, composed of three people: Laurent Dupeyron, deputy CEO in charge of sales and marketing development and new product creation, who will become CEO; Guido Bolliger, co-CIO, who will be appointed CIO. And Arnaud Beyssen, CFO. Landeau will continue to be present at the firm, with a seat on the supervisory board.In 2006-2007, Landeau already undertook some efforts to arrange for his succession at the firm, with Kostas Iodianidis and Matteo Perruccio designated at that time (see Newsmanagers of 05/04/2007). But the two men left the company over time. Bolliger took over from Iordanidis after his departure in mid-2008, while Dupeyron in September of last year replaced Perrucio, who left early in 2008.

The Lyxor Hedge Fund Index has posted losses of 0.71% in February, but for January-February, the fund shows performance of 0.81%. The Lyxor hedge fund indices are investible hedge fund indices. Their performance is calculated on the basis of performance and assets in funds of the Lyxor platform.In the first two months of the year, the heaviest losses were for long/short equity long bias funds (-6.79%, including -4.83% in February), and emerging markets funds (-5.43%, including -2.51% in February). The best-performing strategy was fixed income arbitrage, with returns of 5.55% (of which 1.31% was in February), special situations, and short-term CTA, with gains of 3.03% (and respective losses of 1.01% and 0.26% in February).

The IntercontinentalExchange Inc. (ICE) has opened its compensation platform for credit default swaps (CDS), IEC Trust, for business. The platform was issued an operating license by the SEC on Friday, the Wall Street Journal reports.

Clients of Safra Group have been offered a package of compensation for the money they lost in the fraud orchestrated by Bernard Madoff Investment Securities, the Financial Times reports. Safra Group denies that it was proactive in promoting Madoff funds. But investors and their lawyers have told the FT that Safra representatives in the United States and Europe actively promoted a fund known as Zeus Partners Limited to clients in Latin America.

Following client redemptions estimated at 20% of total assets in the second half of 2008, hedge funds will pay out redemptions amounting to a further 15% to 30% of their assets in 2009, Le Temps reports. Simon Davies, chairman of Threadneedle, says one of the causes of these redemptions is the dependence of hedge funds on private banks who include them in their portfolios. ?Liquid managers like us wind up getting all the redemption demands, to compensate for freezes at other funds,? Davies explains to the Swiss newspaper. As a result, Davies predicts, ?alternative management firms will seek to reduce their dependence on funds of funds and banks to capture new inflows from clients.? However, he admits, banks will ?remain important as they provide access to smaller investors and private clients,? Le Temps adds.

All regular money market OPCVM funds in the product range from Crédit Agricole Asset Management (CAAM) are now undergoing a process of ESG (environment, social and governance) filtering, said Patrick Simeon, head of bond management, on Tuesday. In principle, they satisfy all the criteria for IDEAM, the provider of extra-financial analysis for the group. Unlike other promoters, who have confronted some deficiencies relatively recently in the area of transparency, CAAM does not need to launch new products which are specifically ESG-aware. The management firm can simply incorporate an ESG constraint which will hardly modify its existing funds. The first will be a money market fund in the ?credit? category, probably by the end of first half.This type of product appears to interest a fairly varied client base, which includes institutionals, businesses, pension funds, and client associative structures of the Crédit Agricole and LCL networks.