Mercredi, la SEC et le Département de la Justice ont demandé au juge fédéral de Manhattan de débouter le groupe de clients de Bernard L. Madoff Investment Securities qui réclament la mise en faillite personnelle de Bernard Madoff, rapporte The Wall Street Journal. Ces clients redoutent que le Département de la Justice et la SEC ne redistribuent pas les sommes récupérées et s’interrogent sur les clés de répartition pour le cas où elles viendraient à être ventilées. La SEC et le Département de la Justice affirment dans une lettre avoir l’intention de «maximiser» les sommes récupérées pour les victimes de la fraude Madoff et de les leur répartir intégralement.

Une porte-parole de l’Autorité de surveillance des marchés financiers (BaFin) a indiqué mercredi que l’instance de contrôle de la Bourse de Francfort lui a signalé des variations de cours particulièrement fortes sur des obligations dans 374 cas. Il s’agit de cours fixés sans transactions en fin d’année, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung, et la BaFin a décidé d’ouvrir une enquête pour déterminer s’il y a eu manipulation de cours. Il pourrait s’agir de man?uvres pour faire monter les cours et diminuer ainsi le montant à provisionner sur les portefeuilles obligataires.

Selon les informations de la Börsen-Zeitung, le conseil de la Bourse de Francfort (FWB) a chargé la Deutsche Börse d'élaborer un projet de réforme. De fait, l’entreprise de marché a l’intention de faire basculer la totalité des transactions sur les actions, ou au moins une partie substantielle de cette activité, sur la plate-forme de négociation électronique Xetra. Les arbitragistes actuels deviendront des teneurs de marché, mais l’on craint qu’ils aient du mal à s’adapter tant sur le plan capitalistique que dans le domaine informatique. Ils devraient toutefois bénéficier d’une période d’adaptation de trois ans.

Selon La Tribune, les efforts de désendettement de Pernod affolent la Bourse, l’action du groupe de spiritueux ayant perdu jusqu'à 9 % hier en séance, à l’annonce d’une augmentation de capital de 1 milliard d’euros, couplée à une alerte sur les résultats annuels.

«Déçus par la multigestion alternative, notamment par le changement de règles du jeu en cours de route et par le manque de rigueur pour certains dans la sélection, les investisseurs institutionnels français vont se tourner vers la gestion alternative directe», estime Bertrand Gibeau, associé directeur du développement de Reinhold & Partners, qui s’exprimait au cours d’une conférence organisée par Stern Fermon Associés et consacrée à la gestion alternative directe française. Un avis partagé par Sophie Van Straelen, présidente d’Asterias.Mais cette évolution va nécessiter que les institutionnels se dotent d’outils en interne pour procéder eux-mêmes à la «due diligence» opérationnelle. Dans ce contexte, la gestion alternative directe à la française aurait bel et bien une carte à jouer, d’autant que les investisseurs attendent désormais une certaine proximité de la gestion, plus rassurante, estiment les intervenants de la conférence. En attendant, les encours de la gestion alternative directe en France ont chuté de 71,19 % entre octobre 2007 et octobre 2008 à 11,5 milliards d’euros. Les sociétés de gestion devront aussi réconforter les institutionnels sur d’autres points, comme la liquidité, la transparence, la gouvernance? En termes de produits, des évolutions sont aussi en train de s’opérer. Ainsi, on assiste à une transformation des Aria EL en Ucits III. «Les Aria EL tout comme les FCIMT ne vont pas se développer», estime Sophie Van Straelen, présidente d’Asterias. En effet, selon elle, il ne s’agit pas des bons véhicules pour les investisseurs français, ils n’ont pas de reconnaissance internationale et en plus le cadre n’est pas utilisé à plein. Par exemple, peu de gérants utilisant les Aria EL profitent du levier de 4 fois. Le nouveau véhicule européen devrait donc s’imposer petit à petit. Un mouvement qui participe d’une certaine convergence entre gestion alternative et gestion traditionnelle. Bertrand Gibeau vante de son côté les mérites des fonds contractuels, qui ont été réformés en octobre 2008 et permettent de «faire beaucoup de choses, le tout dans un cadre sécuritaire», selon lui. Aujourd’hui, le marché français de la gestion alternative reste dominé par les fonds de fonds. Sur un total de 447 fonds à fin septembre 2008, 303 étaient des fonds de fonds, et ils représentaient un encours de 43 milliards fin septembre.

Le montant global des investissements sur le marché de l’immobilier d’entreprise en Ile-de-France s'établit pour le premier trimestre de 2009 à 395 millions d’euros, soit une chute spectaculaire de 85% par rapport au même trimestre de 2008, selon l’indicateur d’ImmoStat, rapporte Les Echos. ImmoStat rassemble les conseils en immobilier d’entreprise AtisReal, CB Richard Ellis, DTZ et Jones Lang Lassalle.

Le Bund a annoncé jeudi matin le lancement de son offre publique d"achat sur la banque Hypo Real Estate, au prix de 1,39 euro par action, soit une prime de 10% par rapport au cours moyen du titre sur la période du 1 au 15 février, c"est-à-dire les deux semaines ayant précédé l’annonce officielle de l’intention de l’Etat de nationaliser la banque. L"Etat détient déjà 8,7% du capital de la banque. Il lui en faut encore 42,3% pour pouvoir décider d"une augmentation de capital qu"il pourra souscrire seul pour atteindre les 100%.

Selon les milieux financiers, la Commission européenne va exiger que le Land de Bavière se sépare dans les années qui viennent de la majorité qu’il détient dans la Bayerische Landesbank (BayernLB), un établissement qu’il vient de sauver en lui fournissant 10 milliards d’euros de fonds propres, indique le Handelsblatt. On ne sait pas encore si les filiales pays de l’Est (MKB) et autrichienne (Hypo Alpe Adria) devront être vendues séparément.

Selon Morningstar, les fonds présentant des profils de risque plus élevés ont tiré leur épingle du jeu au premier trimestre, entre autres les fonds obligataires high yield, les fonds equity small-cap, ainsi que les fonds sur la Russie et l’Amérique latine.Parmi les fonds spécialisés, les meilleures performances ont été dégagées par les métaux précieux, suivis des technologies et des matériaux industriels. Les fonds énergie se sont également bien comportés, avec une progression de 0,65%. A noter que la contraction du secteur s’est poursuivie durant le trimestre sous revue. Le nombre de classes de fonds liquidées ou fusionnées a fait un bon de plus de 60% sur un an, et les opérations de fusion et d’acquisition se sont accrues.

Selon La Tribune, les autorités russes se préparent à une vague de faillites dans le secteur bancaire. «La crise bancaire en Russie n’en est qu'à ses débuts, et elle viendra du secteur réel de l'économie», a indiqué le patron de la Sberbank et ancien ministre du Développement économique, Guerman Gref. De son côté, le patron d’Alfa Bank, première banque privée du pays, s’attend lui aussi à des «faillites en chaîne» en raison d’une explosion des défauts de paiement. Il indique les entreprises russes vont devoir rembourser l'équivalent de 220 milliards de dollars cette année, dont 160 milliards à des banques russes.

A fin 2008, l’encours des fonds domiciliés au Luxembourg ressortait à 2,15 billions de dollars, accusant ainsi une contraction de près de 30 % sur un an, rapporte Lipper. L’agence précise toutefois que le nombre de fonds a augmenté de plus de 10 % pour ressortait à 12.102, ce qui montre l’intérêt des émetteurs pour la place de Luxembourg, malgré les turbulences sur les marchés financières. Les actifs sous gestion des fonds monétaires et des ETF se sont accrus de 16 % à 561,9 milliards et de 59 % à 32 milliards de dollars.En ce qui concerne les fonds d’investissement spécialisés (SIFs en anglais), leur encours a diminué à 179,6 milliards de dollars dans 1.712 véhicules, contre 205,4 milliards un an plus tôt. Fin 2006, les produits analogues n’arrivaient cependant qu'à 104,7 milliards. Les principaux administrateurs de fonds étaient au 31 décembre JP Morgan Bank, avec 300,7 milliards de dollars d’encours, devant RBC Dexia et Fastnet, qui affichaient respectivement 165,3 milliards et 157,7 milliards de dollars. UBS Fund Services et European Fund Administration (EFA) se classaient quatrième et cinquième avec 132,5 milliards et 129,8 milliards.

Après une contraction de 52,2 milliards de dollars en janvier, à 658,8 milliards de dollars, l’encours mondial des ETF a encore diminué de 67,77 milliards en février, pour se situer à 593,03 milliards de dollars en fin de mois, selon les statistiques de Barclays Global Investors (BGI). Le nombre d’ERTF ressortait à 1.603 contre 1.602, avec 2.720 cotations contre 2.683 sur 42 Bourses. Depuis le début de l’année, les actifs gérés dans les ETF ont chuté de 26,9 % alors que l’indice MSCI monde en dollars ne reculait que de 18,4 %.Cela posé, les souscriptions nettes des mutual funds hors ETF ont représenté 152 milliards de dollars en janvier, tandis que celles des ETF pesaient 12,9 milliards, rapporte Strategic Insight.A fin février, 679 ETF étaient en projet, contre 613 un mois plus tôt.

Le ministre irlandais des Finances, Brian Lenihan, a annoncé la création d’une agence de gestion d’actifs, le NAMA, destiné à nettoyer les bilans des banques infestés d’actifs toxiques, rapporte L"Agefi. #Cette entité devrait racheter entre 80 à 90 milliards d’euros d’actifs éligibles, sur la base de leur valeur comptable#.

Le groupe Valartis a vu son bénéfice net consolidé fondre l’an dernier à 3,3 millions de francs suisses contre 49,9 millions de francs l’année précédente. La banque d’investissement a notamment enregistré un résultat négatif de 56,4 millions de francs suisses alors qu’elle avait dégagé un bénéfice de 23 millions en 2007.Dans le Private Banking, Valartis a renforcé ses positions en Suisse et en Autriche avec l’acquisition d’une banque privée à Vienne. Elle gérait en fin d’exercice des placements de près de 2 milliards de francs suisses pour le compte d’environ 4.000 clients. Le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale du 5 mai 2009 de distribuer un dividende de 0,50 franc suisse par action au porteur, contre 2,75 franc suisse au titre de l’exercice 2007.

Selon Hedgeweek, la plate-forme de pension de l’Etat suédois, Premium Pension Authority, vient d’intégrer plusieurs hedge fonds dans son portefeuille. Ces fonds Ucits III sont Salus Alpha Real eEstate, ainsi que les fonds de multigestion Salus Alpha Event Driven, Salus Alpha Managed Futures et Salus Alpha Equity Hedged.

As of the end of 2008, assets in funds domiciled in Luxembourg totalled USD2.15trn, for a contraction of nearly 30% in one year, Lipper reports. The agency states that the number of funds increased at the same time by 10%, to a total of 12,102, in a sign of the continued interest of issuers in Luxembourg as a financial centre, despite the turbulence in financial markets. Assets under management in money market and ETF funds increased by 16% to EUR561.9bn, and by 59% to USD32bn.For specialised investment funds (SIF), assets fell to USD179.6bn, in 1,712 vehicles, compared with EUR205.4bn one year earlier. At the end of 2006, analogous products had only EUR104.7bn.The major fund administrators as of 31 December were JP Morgan Bank, with USD300.7bn in assets, followed by RBC Dexia and Fastnet, which had USD165.3bn and USD157.7bn, respectively. UBS Fund Services and European Fund Administation (EFA) placed fourth and fifth with USD132.5bn and USD129.8bn.

The French national pension fund, the Fonds de réserve pour les retraites (FRR), has launched a RFP to select a provider of financial management for a ?global exposure? mandate. ?The portfolio is intended to serve as an exposure tool for all asset classes the FRR invests in, according to need. It will be activated when it becomes necessary to temporarily replace deficient or lacking managers, or to allow rapid exposure to certain asset classes,? a statement explains. Interested management firms have until 15 May 2009, at 12:00 Paris time, to respond to the FRR.

After a contraction of USD52.2bn in January, to USD658.8bn, assets in ETF funds worldwide fell again by USD67.77bn in February, to a total of USD593.03bn as of the end of the month, according to statistics from Barclays Global Investors (BGI). The number of ERTF funds totalled 1,603 compared with 1,602, with 2,720 funds, compared with 2,683, listed on 42 stock exchanges. Since the beginning of the year, assets under management in ETF funds fell 26.9%, while the MSCI World index in US dollars was down only 18.4%.With that said, net subscriptions to mutual funds other than ETFs represented USD152bn in January, while subscriptions to ETFs totalled USD12.9bn, Strategic Insight reports. As of the end of February, 679 ETF funds were in the process of planning or creation, compared with 613 one month earlier.

According to Morningstar, funds with higher risk profiles have performed well in first quarter, including high yield bond funds, equity small caps, and funds focused on Russia and Latin America.In specialised funds, the best performances were for precious metals, followed by technologies and industrial materials. Energy funds have also done well, with 0.65% gains.The contraction in the sector continued in the quarter under review, however. The number of share classes liquidated or merged has risen by more than 60% in one year, and merger and acquisition operations have increased.

The Wall Street Journal reports that the Hennessee group index of hedge funds shows performance in March of 1.4%, while US equities indices posted total gains of 7.7% and 11%. However, hedge funds largely managed to avoid the losses of January and February. This underperformance is due to the fact that sectors which had been sold short, such as financials, discretionary consumer products and materials, were the ones in which the rally was strongest.

On Wednesday, Moody’s downgraded its long-term rating of Berkshire Hathaway to ?AA2.? The issuer previously enjoyed a ?AAA? rating. The ratings agency explains that the downgrade is due to a degradation in the economic environment, and heavy declines on stock markets. The firm controlled by Warren Buffett has seen heavy losses on its portfolio, which includes financial sector shares such as Wells Fargo and American Express, the Wall Street Journal reports. Buffett is the largest shareholder in Moody’s, with a 20% stake.

Bank of America Merrill Lynch has announced that Steven Niemczyk will join the global corporate & investment banking division in June as global head of asset management investment banking in New York. Niemczyk was previously head of asset management investment banking at UBS in London. In his new position, he will report to Michael Rubinoff, head of global financial institutions corporate & investment banking.

On Wednesday, Partners Group (CHF24bn in assets) released an announcement of its general assembly to be held on 30 April. It has been confirmed that dividends for 2008 will remain unchanged at CHF4.25 per share, and that Peter Wuffli, former CEO of UBS, is a candidate so succeed Robert Schenker as director.Partners Group is also proposing to undertake a round of share buybacks for up to a maximum of CHF140m, or 10% of capital, to cancel these shares, which will result in a corresponding decrease in capital.

Les Echos reports that the French central bank has lowered its ?negative growth? projection for first quarter to 0.8%, after a previous estimate of 0.6% negative growth in French gross domestic product. This estimate remains less pessimistic than Insee, who predicts negative growth of 1.5% in the first three months of the year.

In 2008, assets under management at private banks in Spain fell 20-30%, while profits fell by 79%, according to statistics published by the Spanish banking association, covering 10 institutions specialised in advising high net worth clients, Cinco Días reports. According to Luis Racionera, director of private banking at Banco Madrid, the sector is about to undergo a wave of concentration and cost reductions, which will involve staff cutbacks. Ana Figaredo, deputy director of Lombard Odier, agrees that excess competition will be likely to be reabsorbed, and that several private banks will be likely to opt for more specialised service, where they had previously tended to become product sales outlets. Manuel San Salvador, CEO at Banco Urquijo, also believes that there will be a wave of concentration. He predicts that salaries will be frozen, bonuses will be minimal, and fixed-term contracts will not be renewed, and early retirement will be enforced. In addition, the marketing budget will be cut by as much as 40%. Banif (Santander) admits that 2008 was a very negative year for the private bank; the bank is planning to listen more closely to clients and to recommend ?very safe» products.

Skandia Investment Group announced on Wednesday that it has obtained exclusive rights until at least September to distribute the Fulcrum Alternative Beta Plus Daily (FAB+ Daily) fund, which is now available on the Selestia Investment Solutions platform, along with the Life & Pension range of funds. The UCITS III compliant fund may invest in currencies, equities, commodities, and bonds, with the goal of outperforming the hedge fund universe. Fulcrum Asset Management is a management firm led by Gavyn Davies, former partner and chief economist at Goldman Sachs. The FAB+ Daily aims to offer the advantage of diversification in the alternative investment space, but at a lower price than those typical of hedge funds.

Eric Mason is leaving Carlyle Group to manage the new office of the Church Pension Fund (USD8bn) in Hong Kong, according to sources close to the case. The Wall Street Journal reports that it is the first Asian office for the pension fund of the Episcopal Church, and than Eric Mason will work with the investment management team in New York in all asset classes, including hedge funds, private equity, and real estate. He will report to William Cobb, a former vice chairman of J.P. Morgan Investment Management, who has become CIO of the Church Pension Fund.

The London-based alternative management firm VCM Fund Management, which has a strategic distribution agreement with Robeco, has announced that it is cancelling all fees on exit and transfer for the six single hedge funds on its platform, with immediate effect. Five of these funds posted positive returns in 2008.

The UK private equity investor Candover has announced that its EUR3bn private equity fund launched in 2008 is suspending new investments, as revenues from sales of holdings are not enough to finance new investments, Handelsblatt reports. Meanwhile, Candover and Cinven are seeking an additional investor to take over a stake of less than 50% in the German publishing house Springer Wissenschaftsverlag for EUR500m, according to sources in financial circles. Candover and Cinven bought Springer from Bertelsmann six years ago for more than EUR1bn. They then merged it with Kluwer Academic Publishers, which had been previously acquired for EUR600m from Wolters Kluwer of the Netherlands.

According to VDOS Stochastics, about 50% of the 2,880 funds on sale in Spain finished first quarter in the black, particularly products specialised in emerging markets equities, which made an average of 4.42%, while international bonds made 1.9% and guaranteed/equities earned 1.12%, Cinco Días reports. However, many European equities funds suffered losses of over 20%. The best performance was for Altae Bricc, an emerging markets guaranteed fund from Caja Madrid, which earned a cumulative 24% in the first three months of the year. The fund which attracted the largest subscription volumes was BBVA Dinero FT Corto Plazo, with inflows of EUR521m in March.