While in February, only four hedge fund strategies out of 13 monitored by Edhec posted positive results, in March 11 strategies out of 13 did so. The only two strategies in the red were CTA global, with losses of 1.64%, and dedicated short bias (-4.62%).The convertible arbitrage strategy posted its fourth consecutive month of positive results, with gains of 2.58%, and returns of 9.4% for first quarter as a whole. Only CTA global shows losses (2.1%) in January-March.

In a letter sent on Monday to the chairman of the European Commission, the Socialist bloc in the European parliament claims that a draft European directive on hedge funds, which is up for a vote on 29 April, is ?ineffective? and ?full of loopholes,? Les Echos reports. The major fault with the bill pointed out by Socialists is that it singles out hedge fund managers, who would be required to register, rather than the funds themselves.

State Street Global Markets announced on Tuesday that from 26 May, its index of institutional investor confidence will be improved, to provide more specific information about investors’ level of appetite for risk. The basis of the index will be consequently recalibrated so that a level of over 100 indicates that institutional investors are increasing their exposure to high-risk assets, while a level of under 100 means that they are reducing their exposure. This adjustment will be undertaken separately for the global index and for the regional indices. The publication of the indexes will now take place on the last Tuesday of each month, in order to better align the results with quarterly and monthly developments.

The global index of institutional investor confidence maintained by State Street Global Markets comes in at 79.6 for April, compared with 70.2 in March (up from an initial announcement of 70; see Newsmanagers of 25 March). This is the third increase in four months, from a level at the start of the year of 60.2 (and 48.2 in December). The index of US institutional investor confidence is up to 70.2 from 60.2 in March, while the index for Europe has risen to 68.9 from 63.9, and the Asian index is up to 87.3 from 86.6.?Despite the increases on the global index, we think that a dose of prudence is necessary,? says Paul O’Connell of State Street Associates. ? This is the first time since September 2008 that institutional investors worldwide have increased their allocation to high-risk assets, but many questions remain as to the pace of the economic recovery. ? Due to the global nature of the current financial crisis, estimates of the time necessary for an economic recovery on the basis of historic examples drawn from specific countries are perhaps over-optimistic, and this issue may drag down the morale of investors in second quarter.?

Since summer 2007, Patrick Fenal, CEO of Unigestion, has been sounding the alarm about a liquidity ?mismatch? in some funds of hedge funds, as these funds claimed to offer liquidity which they couldn’t back up in practice. ?Logically, a fund of hedge funds should be less liquid than its underlying funds. But this was often far from the case,? he explained again today. The problem, which he called a ?time bomb? did eventually detonate during the crisis, and many funds of hedge funds found themselves unable to reimburse shareholders who wanted out.This was not the case at Unigestion, which maintained a practice of quarterly liquidity for its funds. ?We missed out on business in 2006-2007 because we didn’t want to introduce monthly liquidity. We knew that if the situation continued as it was, we would not have been capable of honouring redemptions,? admits Jean-François Hirschel, managing director and head of marketing at Unigestion. ?But now, clients are aware? of the issues, he adds. Now, Fenal estimates that the lessons of this liquidity crisis for alternative multi-management have not genuinely been learnt. Particularly in France, where the authorities have been obliged to introduce emergency measures to restrict liquidity (see Newsmanagers of 24/10/2008). ?In France, for example, it is not always possible to make an Aria 3 fund with quarterly liquidity reporting. We can only choose between monthly or weekly liquidity reporting, which is unrealistic for the market as it is,? says Fenal. This remains true even though France as a country has a political tendency to demonize hedge funds, he says.

European pension funds and retirement institutions, severely affected by the stock market collapse of last year, are seeking new ways to optimise their risk management. These institutions are increasingly frequently opting for alternative investments, according to the annual ?European Asset Allocation Survey? by Mercer. The survey, covering 1,000 pension funds and retirement institutions in Europe, which manage more than EUR400bn, finds that ?35% of British retirement plans and 60% of European retirement plans (outside the UK) are planning to introduce new types of investments into their portfolios to improve their risk/return profiles.? In 2008, allocations to non-traditional asset classes increased in one year from 10% to 11% in Germany, from 9% to 11% in the Netherlands, and from 4% to 6% in the United Kingdom. In France, they represented 5% to 10%, depending on the institution. Another finding of the study is that exposure to equities was affected by the crisis and the dent it made in reserves for defined-benefit pension plans. ? In the United Kingdom, allocations fell from 58% to 54%, while in Ireland, they fel from 67% to 60%. Exposure to the equities markets has remained low in other European markets, including France,? says the Mercer study, adding that bonds have remained the dominant asset class in most European countries.

To remedy liquidity problems in investment funds, the Spanish securities commission, CNMV, is considering integrating ?side pockets? into its regulations in the coming month, Expansión reports. The conditions would require, for example, that the proportion of low-liquidity assets not exceed 20%. The measures would not be limited to hedge funds, but would be extended to all categories of funds.

Seligson & Co fund Management a conclu un accord pour que son fonds Seligson & co Asia Index Fund suive l’indice Dow Jones Sustainability Asia Pacific Index (DJSI Asia Pacific). C’est le premier fonds à remplir les conditions pour cet indice, indique SAM, société spécialiste de l’ISR.

Franklin Templeton Investment Funds propose à l’assemblée générale extraordinaire du Franklin Technology Fund (70,6 millions d’euros fin janvier) prévue pour le 18 mai une fusion avec le Franklin U.S. Opportunities Fund (382,5 millions d’euros fin janvier). Le gestionnaire estime que cette fusion est justifiée du point de vue économique et sert les intérêts des souscripteurs. Si l’AGE vote le projet, la fusion interviendra le 17 juillet.

Les fonds de hedge funds pourraient à nouveau attirer des flux d’investisseurs, lassés par le faible retour sur investissement des actions, selon Randal Goldsmith, analyste spécialiste du secteur chez Standard & Poor’s. Les performances de ces fonds se sont stabilisées au premier trimestre, avec 1% de gain en moyenne à la fin du mois de mars, contre une perte moyenne de 12% indiquée par l’indice S&P Global 1200. Randal Goldsmith estime que le critère de la liquidité des fonds de hedge funds sera également déterminant dans les choix des investisseurs.

Les fonds de hedge funds pourraient à nouveau attirer des flux d’investisseurs, lassés par le faible retour sur investissement des actions, selon Randal Goldsmith, analyste spécialiste du secteur chez Standard & Poor’s. Les performances de ces fonds se sont stabilisées au premier trimestre, avec 1% de gain en moyenne à la fin du mois de mars, contre une perte moyenne de 12% indiquée par l’indice S&P Global 1200. Randal Goldsmith estime que le critère de la liquidité des fonds de hedge funds sera également déterminant dans les choix des investisseurs.

Le Credit Suisse est parvenu à un accord avec la Fédération Romande des Consommateurs pour indemniser 1700 de ses clients ayant détenu des produits à capital protégé Lehman Brothers. L’indemnisation concerne un montant total de 50 millions de francs suisses. Sur la base d"une analyse individuelle de chaque situation, la banque soumettra une offre de rachat aux clients représentés par la FRC qui, au 31 août 2008, disposaient d’une fortune globale de 500 000 francs maximum au Credit Suisse et avaient investi plus de 20% de cette fortune globale dans des produits de ce type.

Le Handelsblatt rapporte que Werner Peyer, numéro deux de la gestion de fortune mondiale et de la banque des entreprises va quitter UBS. Les raisons de ce départ ne sont pas encore connues.

Le London Stock Exchange (LSE) cote depuis lundi six nouveaux ETF de la marque iShares, le Barclays Euro Government Bond 5-7, le Barclays Euro Government Bond 10-15, le Barclays Euro Treasury Bond ainsi que le FTSE Gilts U.K. 0-5, le FTSE Developed World ex-U.K., le MSCI Pacific ex-Japan et enfin le MSCI Europe ex-EMU.

La banque privée Coutts & Co, filiale de Royal Bank of Scotland (RBS), a annoncé que son CEO depuis novembre, Sarah Deaves, va devenir managing director de l’activité clientèle aisée (affluent customers) de RBS. Elle était de surcroît CEO de RBS Wealth Management depuis juin. Selon Reuters, elle sera subordonnée à Paul Geddes, CEO of UK retail, et sera chargée de développer des services pour les 600.000 clients les plus riches de la banque ainsi que les besoins en matière d’investissement des 15 millions de clients retail.

Allianz Global Investors (AGI) a annoncé la création d’une société de gestion commune avec Bajaj Finserv en Inde. L’allemand détiendra 51 % des parts de cette nouvelle entité, rapporte le Handelsblatt. Le groupe d’assurance Allianz a déjà deux autres joint-ventures avec Bajaj Finserv ; il a d’ailleurs annoncé lundi, selon The Wall Street Journal, qu’il va reprendre d’ici à la fin de l’année la participation de son partenaire indien dans la société Bajaj Allianz Financial Distribution, une société de distribution de produits financiers.

Les investisseurs espagnols, comme les autres Européens, ont redécouvert les fonds diversifiés dynamiques, qui ont la possibilité de changer souplement la configuration de leur portefeuille pour profiter de toutes les opportunités apparaissant sur le marché. En 2008, cela a été le cas principalement du Carmignac Patrimoine, qui se distingue par une gestion active sans se focaliser sur les indices. Les autres fonds préférés des Espagnols ont été le JPM Global Capital Preservation, le Santander Eurobalance, le Axa WF Optimal Income et le BGF Global Allocation de Blackrock, rapporte Expansión, citant les statistiques de Lipper et de JPMorgan Asset Management. Au premier trimestre, les fonds diversifiés qui ont drainé le plus de souscriptions ont été le Banesto Selección RV, le Kutxadinero Plus et le Ibercaja Patrimonio Dinámico.

Selon Expansión, les gestionnaires de fonds immobiliers étudient la possibilité de transformer ces produits en Socimi (Sociedad de Inversión en el Mercado Inmobiliario), les REIT espagnols. Inverseguros a déjà sondé les souscripteurs au sujet d’un projet de ce genre pour le Segurfondo Inversión. Mais les investisseurs semblent craindre une décote et ceux qui détiennent de grosses participations redoutent de ne pas trouver d’'acquéreur. De toutes façons, il faudra attendre que la législation permette de transformer les fonds immobiliers en Socimi et vice-versa. Il semble néanmoins que Solar Nuñez, directrice général du Trésor, soit favorable à une telle formule.

Selon les statistiques de l’association allemande BVI des sociétés de gestion, 2008 a été marqué par un nombre record de 386 fermetures de fonds, rapporte la Börsen-Zeitung. Pour les lancements de nouveaux fonds, l’an dernier a affiché le second meilleur score historique, avec 851 unités.

La Deutsche Börse a annoncé lundi que la cote du segment XTF de sa plate-forme de négociation électronique Xetra s’est allongée de 13 ETF d’indices d’actions et de 22 ETC de matières premières cotées, tous lancés par Source, une joint-venture de Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs et Morgan Stanley (lire également nos dépêches du 20 avril). Cela porte le total des titres cotés sur XTF à 442 ETF et 136 ETC.Les ETF d’actions de Source sont tous de droit irlandais. Six d’entre eux répliquent des indices DJ Stoxx (STOXX 600, STOXX 50, STOXX Mid 200 et STOXX Small 200, DJ EURO STOXX 50 et DJ EURO STOXX Select Dividend 30) tandis que quatre reproduisent les indices MSCI (MSCI Europe, Japan, USA et World). Deux suivent des indices FTSE (FTSE 100 et FTSE 250) et le dernier réplique le Russell 2000.Quant aux ETC, ils reproduisent tous l'évolution d’indices S&P GSCI dans des domaines comme l'énergie, l’agriculture, le pétrole, les métaux de base et les métaux précieux.Source compte faire coter jusqu'à 100 produits sur la Deutsche Börse d’ici à la fin de l’année.

Opérationnel depuis janvier 2007, db x-trackers indique lundi avoir désormais franchi la barre des 20 milliards d’euros d’actifs sous gestion répartis sur plus de 100 ETF de droit luxembourgeois, dont plus de 10 milliards dans 37 produits obligataires. Le db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF est actuellement l’ETF affichant le plus gros encours en Europe, avec 6 milliards d’euros.Avec son encours total, cette entité du groupe Deutsche Bank est le troisième promoteur européen d’ETF, derrière Barclays Global investors avec ses iShares et Lyxor (Société Générale), sa part de marché se situant à 19 %. Ces fonds conformes à la directive OPCVM III répliquent des indices d’actions, d’obligations, de matières premières et de devises, ainsi qu’un indice de hedge funds. L’offre comporte 15 ETF short sur des indices d’actions, d’obligations ou de crédit.Les ETF de db x-trackers sont cotés sur des places européennes (Allemagne, France, Italie, Suisse, Royaume-Uni) ainsi qu'à Singapour.

DEGI (groupe Aberdeen Property Investors) a annoncé que son fonds immobilier offert au public DEGI international a distribué le 14 avril quelque 97,3 millions d’euros à ses souscripteurs au titre de 2008, soit 2,10 euros par part contre 2 euros au titre de l’exercice précédent. Le bénéfice net s’est situé à 103,2 millions d’euros et le taux de remplissage des immeubles du portefeuille se situe à 98 %. DEGI précise que le taux de réinvestissement du dividende a augmenté à 68 % contre 63 % en 2008.

Christopher Flowers et son groupe de private equity ne seront pas les seuls à refuser d’apporter leurs titres Hypo Real Estate à l’OPA lancée par le Fonds de stabilisation financière SoFFin : d’après la Börsen-Zeitung, le gestionnaire de fonds alternatifs Exchange Investors est également hostile à cette opération.

Bordier Gestion Privée, filiale française de Bordier & Cie, banquiers privés genevois depuis 1844, a annoncé la signature d"un accord avec BNP Paribas Securities Services, pour la tenue de comptes des portefeuilles d"une partie de ses clients privés. Implanté à Paris depuis 2006, Bordier Gestion Privée assure la gestion ou le suivi des actifs financiers de 150 groupes familiaux, résidents français ou internationaux.

Pierre Mariani, arrivé en octobre 2008 à la tête de Dexia, a remis de l’ordre dans les rémunérations et systèmes de retraite de la banque, rapporte La Tribune citant le rapport annuel de Dexia paru hier. Pierre Mariani lui-même gagnera 1 million d’euros de fixe par an sans aucun bonus en 2009. Il n’a pas non plus de parachute garanti en cas de départ. Le président du conseil d’administration, Jean-Luc Dehaene, et les autres administrateurs ont divisé par deux leur salaire fixe respectif de 20.000 et 10.000 euros. Pierre Mariani s’est aussi engagé à ce qu’aucun dirigeant de Dexia ne touche de bonus en 2009.

Selon Ignites du 20 avril, Crédit Agricole Structured Asset Management (Casam) va lancer 10 ETF de taux sur le prochain trimestre, ainsi que des ETF matières premières avant la fin de l’année. Selon Fathi Jerjel, CEO de Casam, vise les 10 milliards d’euros d’encours d’ici à 2011.

Newton Investment Management, filiale de gestion des actifs mondiaux de The Bank of New York Mellon Corporation, vient d"obtenir un mandat de gestion des capitaux mondiaux de la Public Employees’ Retirement Association (PERA) du Colorado, le fonds de retraite du secteur public de l'État du Colorado. La PERA du Colorado est responsable d’un portefeuille d’une valeur de 29 milliards USD, pour ses 432 000 membres fonctionnaires à la retraite ou en service, ainsi que d’enseignants du Colorado.

En 2008, l’AMF 50 agréments de société de gestion d’actifs, soit deux de moins qu’en 2007, année record, selon La Tribune du 20 avril. La création par de purs entrepreneurs est en outre en net recul. Le contexte de crise financière et l’augmentation des contraintes réglementaires sont en cause. Mais de surcroît, l’AMF veille particulièrement à la solidité des équipes de direction, à leur expérience et à leur assise financière, explique le quotidien économique.

L"Edhec Risk and Asset Management Research Centre et l"UFG viennent de créer une nouvelle chaire de recherche intitulée «Modèles d"allocation dynamique et nouvelles formes de fonds à horizon». La chaire sera pilotée par un comité conjoint UFG/EDHEC. «L"équipe de recherche de l"EDHEC Risk and Asset Management Research Centre, sous la responsabilité du directeur scientifique du centre, Lionel Martellini, examinera les limites des fonds à horizon à profils progressivement plus conservateurs et étudiera les avantages d"une approche de gestion actif-passif sensible à la période et à la conjoncture pour les fonds à horizon, notamment pour les retraites», indique le communiqué. Le premier projet au sein de la chaire sera une analyse des fonds à horizon pour les retraites dont les résultats seront présentés aux EDHEC Institutional Days à Paris les 26 et 27 mai 2009.

Brigitte Pascaud et Michel Dumoulin, chez Martin Maurel Gestion Institutionnelle, ont repris en décembre dernier la gestion financière de Praetor Water Infrastructures, un compartiment de Sicav de droit luxembourgeois créé en avril 2005. Précédemment connu sous le nom de Praetor Water, ce produit était auparavant géré par la Banque Degroof, qui en reste la société de gestion, et conseillé par Aquaterra. MMGI en assurait déjà la promotion. A l’occasion de ce transfert, la gestion du fonds a été légèrement remaniée. Spécialisé dans les actions de sociétés liées au secteur de l’eau, le fonds a vu son univers d’investissement élargi pour inclure également les infrastructures. Dans le même temps, il a été recentré sur la zone euro. Ce double filtre conduit à retenir les secteurs suivants : les réseaux et la distribution d'énergie (électricité, gaz, énergies nouvelles), le secteur de l’eau (traitement, distribution, canalisations, égouts), le traitement des déchets, les transports (routes, autoroutes, voies ferrées, aéroports, ports), la propriété et la gestion de réseaux de communications (opérateurs historiques de télécommunications, sociétés exploitant des satellites, structures postales), la construction et la gestion d’infrastructures sociales (hôpitaux, écoles, prisons). Au sein de la zone euro, cela correspond à 155 sociétés, sachant que les gérants prévoient d’investir à 50 % dans de grandes capitalisations et à 50 % dans de petites valeurs. Sur ce total, Brigitte Pascaud et Michel Dumoulin en ont retenu une trentaine. Parmi elles figurent notamment IBR Renovables, Veolia Environnement, France Télécom dans les grands capitalisations et Aguas de Barcelona, Ansaldo STS et SMA Solar Tech dans les petites. Au 31 mars 2009, le fonds affichait un encours de 4,43 millions d’euros.