The Frankfurt-based management firm Fundmatrix has announced that it has signed an agreement with the Swiss management firm Exchequer Capital to sell its products in Switzerland and Germany; it will also provide customer assistance.Initially, Fundmatrix will distribute a fund of hedge funds invested solely in global macro funds, and a trading fund, advised by 3Oaks Capital. In both cases, the products are Luxembourg-registered funds aimed at institutional investors. Exchequer Capital is planning to launch a fund of hedge funds this year which will invest in products from top traders in the commodities sector, as well as a Gulf distressed Real Estate Fund and a managed accounts platform, Exchequer Managed Accounts SPC.

The Global Asset Management business unit of UBS has posted a loss for first quarter of CHF59m, compared with profits of CHF236m, largely due to a goodwill overvalue of CHF191m related to the sale of UBS Pactual. Operating revenues increased to CHF502m, compared with CHF478m, largely due to an increase in performance commissions and a decline in operating losses.Net outflows from the Global Asset Management unit fell to CHF7.7bn from CHF27.6bn. Net outflows of new investments from institutionals fell from CHF16.7bn to CHF1.1bn. Excluding flows related to money market investments, capital outflows were down from CHF22.7bn to CHF9.2bn. Net outflows in the Wholesale Intermediary segment fell from CHF10.9bn to CHF6.6bn. Excluding flows related to money market investments, capital outflows from Wholesale Intermediary fell from CHF16.6bn to CHF8.7bn.

Luis Puertas Jiménez is leaving his job in the sales service at Bloomberg in London to join ETF Securities as head for Spain, Portugal and Andorra, Funds People reports.

Mary Schapiro, chairman of the SEC, has announced that the regulator is investigating target-date funds to ensure that they provide accurate information about their asset allocation. The Wall Street Journal reports that Schapiro finds it troubling that the 31 funds with maturity dates in 2010 have lost an average of 25%.

The French market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), has handed down a fine of EUR1m to Ulf Werner, director of the Swiss firm Center-Tainment, for distributing ?imprecise and misleading? information in November 2006, when his firm launched a hostile takeover bid for Euro Disney. The sanctions committee described the ?extraordinarily serious? crimes committed by Werner, who used ?a carefully orchestrated and staged? scheme to generate ?considerable illegitimate gains.?

After pre-tax profits on its ongoing activities of GBP1.4m in 2007, Integrated Asset Management, which has recently sold its 51% stake in Altigefi to Sal. Oppenheim France (see separate article), has posted losses for last year of GBP2.3m. Its assets as of the end of December totalled USD1.21bn, compared with USD2.89bn.

It is unlikely that investment in equities will mobilise French insurers, La Tribune predicts. From a 20% exposure to equities, Groupama will lower its exposure to between 5% and 7%, says Helman le Pas de Sécheval, CFO, and the 2% of assets invested in private equity will be reduced to 0. At Axa, exposure to equities has already been reduced, and exposure to private equity will be maintained at its current levels, says Henri de Castries, chairman of the board at Axa. French insurers are also seeking to incorporate measures to comply with the European prudential regulations included in the Solvency 2 legislation.

It is unlikely that investment in equities will mobilise French insurers, La Tribune predicts. From a 20% exposure to equities, Groupama will lower its exposure to between 5% and 7%, says Helman le Pas de Sécheval, CFO, and the 2% of assets invested in private equity will be reduced to 0. At Axa, exposure to equities has already been reduced, and exposure to private equity will be maintained at its current levels, says Henri de Castries, chairman of the board at Axa. French insurers are also seeking to incorporate measures to comply with the European prudential regulations included in the Solvabilité 2 legislation.

As Newsmanagers reported in March, the Belgian asset management firm Petercam is planning to found a management firm in Paris. The operation has begun, and will be completed by the end of this summer.The Belgian group has been ?commercially? present in France since 2004. It sells its funds in the country through the efforts of Ives Hup, sales and account manager, who is based in Brussels, but often on the road in France. French clients now represent as much as EUR2bn in assets, or slightly more than 10% of total assets, making France one of the most promising markets for the Belgian group. The decision to open a physical location in Paris is primarily due to the group’s desire to develop its presence among French institutional investors, who are increasingly seeking dedicated funds to manage their assets. These products must be registered in France. It is certainly possible to outsource such projects to intermediaries, but this solution is costly and complicated. Another practical advantage of having a physical location in France is that it lets Petercam show its attachment to the French market. This will also give the firm an opportunity to develop its management of new asset classes, particularly those which French investors are showing demand for. The creation of an asset management firm requires the presence of managers, clearly. Petercam will therefore take the opportunity to recruit two professionals in France specialised in professions which the firm does not practice at present: bonds and convertibles. The recruitment process is underway for these two managers. Once the firm has been launched, a product will be placed on the market, with assets housed in products which Petercam already offered, which will come from different funds. It has not been ruled out, if the project is successful, to launch other products in France, which would be managed in the country. These might include a enhenced money market fund or a tactical asset allocation fund.

The board of directors at SG Private Banking (Switzerland) has approved the appointment of the firm’s vice-chairman, Daniel Truchi, as chairman. It has also approved the appointment of two new directors, Jean-Pierre Jacquemoud and Yves Thieffry, to replace Truchi and Philippe Setton.The appointments follow the acquisition by the Société Générale group last year of minority stakes owned by the directors of the Groupe René de Picciotto/Philippe Setton in the capital of SG Private Banking (Switzerland).

Constellation Growth Capital, the former private equity group from Bear Stearns specialised in media, communications and technologies related to these sectors, has joined Highbridge Capital Management, a hedge fund firm controlled by JPMorgan Chase, the Financial Times reports. The move comes as Highbridge attempts to construct a diversified asset management activity alongside its alternative investments.

In a letter to its investors which has been obtained by the Financial Times, TPG has revealed that it had planned 140 LBO operations in the past few months, but that it has not achieved any, illustrating the fact that this type of financial operation is used at certain points in the cycle but not at others. ?When debt is poorly valued and inexpensive, as it was before 2008, it makes sense to replace equities with debt. ? Now, it makes sense to replace debt with equities, which leads to restructuring and recapitalisations,? the letter says.

OFI AM, which signed the UN Principles for Responsible Investment (UN-PRI) last year, followed by its affiliate OFI Private Equity, is now making its sustainable development activities a key aspect of the brand, both for its products and internally. As part of this initiative, responsibility for sustainable development themed operations is being granted to Sophie Fiszman, deputy CEO, both at OFI AM and its affiliates, Sicavs, and management mandates. She will retain her responsibilities as manager of the OFI Core Energy fund, which invests in international large and midcaps related to the theme of the increasing scarcity of fossil fuels. A logical consequence of this move is that the director of multi-management, Jean-Lousi Mercadal, will replace Fiszman as CIO. He becomes deputy CEO, and will take over management of OFI AM, while retaining responsibility for the traditional multi-management unit, with the support of Éric Bouffort as deputy director. Bouffort has been deputy CEO of the OFI group since January 2007, and will support Mercadal, who will be increasingly absorbed by his functions as director of management.

Next year, says François Carlotti, chairman of the board since September 2008, Sal. Oppenheim France will move into wealth management with at least five people, who will be recruited by the end of 2009. In the near future, the new affiliate of Sal. Oppenheim (25 people) will position itself on the French market, developing a management centre with areas of expertise to complement those of the group, and distributing this expertise commercially along with a selection of other management products and services from the group, and extending sales of management solutions to other countries in Europe. Initially (beginning in third quarter), this will extend to Switzerland and Italy. A dedicated team of four people will be involved in this extension.In other words, the business model in France will be based on the deployment already prevalent in the German-speaking countries (Germany, Austria, Switzerland and Luxembourg), since, for its part, Sal. Oppenheim Jr. & Cie, the investment bank of the group, is already present in Paris, under the direction of Jefferson Count of Zeil, and has been active for slightly under two years (see Newsmanagers of 6 September 2007).

BNY Mellon Asset Servicing reports that in first quarter 2009, asset managers outperformed their benchmark indexes, and lost less than the FTSE All World Index, which fell by 10.2%. Asset managers lost an average of 9.2%, before fees.The last time managers as a whole outperformed the index was in fourth quarter 2006, the Wall Street Journal reports, when they earned an average of 4.4%, while the benchmark gained 4.1%.

Global real estate private equity funds have raised more than USD211bn in the past five years, though most of these funds were launched at the peak of the cycle in 2007, and will now have to write down the value of their investments, the Financial Times reports. According to a study by Private Equity Real Estate, two firms dominate the market: Blackstone and Morgan Stanley Real Estate, which have raised USD25.6bn and USD20.15bn, respectively, in the past five years.

In the first four months of the year, only 17 private equity operations were realised in Italy, one third of the number of operations in the corresponding period of 2008 (45), Il Sole - 24 Ore reports, citing the Rapporto Private Equity Monitor Pem from the Università Carlo Cattaneo.

Constellation Growth Capital, l"ex-groupe de capital investissement de Bear Stearns spécialisé sur les medias, la communication et les technologies liées à ces secteurs, a rejoint Highbridge Capital Management, la société de hedge funds contrôlée par JPMorgan Chase, rapporte le Financial Times. Cela s"inscrit dans le cadre des efforts de Highbridge de bâtir une activité de gestion d"actifs diversifiée, aux côtés de ses investissements alternatifs.

Dans une lettre à ses investisseurs obtenue par le Financial Times, TPG dévoile qu"il a envisagé 140 LBO ces mois derniers, et n"en a accepté aucun, illustrant le fait que cette structure d"investissement est utile à certains moments du cycle mais pas à d"autres. «Lorsque la dette est mal évaluée et bon marché, comme c"était le cas avant 2008, cela a du sens de remplacer les actions par de la dette (?). Aujourd"hui, cela fait sens de remplacer la dette par des actions, ce qui conduit à des restructurations et des recapitalisations», peut-on lire dans la lettre.

Une vingtaine d’entre elles ont fait appel aux investisseurs le mois dernier, proposant des primes très attractives

Erste Sparinvest (23 milliards d’euros d’encours) compte lancer le 1er juin un fonds à échéance d’obligations d’entreprises visant une distribution minimum de 4,25 % par an. Ce produit de droit autrichien, ESPA Corporate Basket 2013 affiche une échéance à 31 mai 2012. Le portefeuille se compose d’une centaine de lignes, des obligations «investment grade» avec au maximum 50 % de titres BBB. La souscription sera ouverte le 4 mai et fermée définitivement le 29 mai. Pendant sa durée de vie, le fonds sera géré de manière passive. Si la notation d’un emprunt venait à changer, les obligations ne seraient pas changées mais conservées jusqu'à l'échéance du fonds. Le fonds est profilé de telle sorte qu’un taux de défaut de 0,85 % par an sur le portefeuille n’ait pas d’incidence sur le dividende envisagé. S’il est inférieur, la distribution sera majorée pour atteindre au maximum 5 %. S’il était supérieur, la valeur liquidative serait ajustée à la baisse. Le droit d’entrée et la commission de gestion sont fixés à respectivement 2 % et 0,40 %. La pénalité de sortie anticipée de 2 % est acquise au fonds.

Wendelin Wiedeking, président du directoire de Porsche, lance une attaque frontale contre les familles Porsche et Piëch ainsi que contre Ferdinand Piëch, le président du conseil de surveillance de Volkswagen (VW). Selon la Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung, Wendelin Wiedeking préconise une fusion de VW et de Porsche sous son autorité, ce qui présupposerait la création d’un nouveau holding dans lequel le Land de Basse-Saxe et d’autres investisseurs détiendraient des participations. Le clan Porsche se prononcera mercredi. Il a le choix entre remettre au pot pour sortir Porsche de ses problèmes financiers et suivre Ferdinand Piëch, qui veut intégrer Porsche dans le groupe VW. Samedi, en tous cas, Wolfgang Porsche (président du conseil de surveillance de Porsche) a indiqué à l’hebdomadaire que #Porsche ne sera pas vendu#.

Lors de la conférence européenne de Fidelity à Francfort, Christian Wrede, directeur général de Fidelity International pour l’Allemagne, a rapporté que le gestionnaire enregistre depuis novembre des flux constants de souscriptions, alors que la crise financière a incité les investisseurs à retirer leur épargne des fonds d’actions l’an dernier. Il souligne toutefois que les attentes des souscripteurs ont évolué : Fidelity a constaté en Allemagne et dans d’autres pays européens que les investisseurs veulent à présent des produits simples, transparents et très sécurisés. Cela obligera les producteurs de fonds à revenir aux fondamentaux de la gestion d’actifs et à privilégier une approche bottom-up par rapport aux critères de valorisation ou de volume de transactions. Il faudra également procéder à des réformes fondamentales dans la distribution de produits financiers, afin de fidéliser la clientèle. De premières mesures dans ce sens ont été prises en Allemagne, en France et au Royaume-Uni. L’un des objectifs doit être une comparabilité des produits permettant à l’investisseur de choisir en connaissance de cause le canal de conseil et de distribution. Cela suppose en particulier que les gestionnaires affichent les frais de manière uniforme.

Christopher Flowers a indiqué jeudi que le groupe d’investisseurs qu’il conseille et qui détient 14 % d’Hypo Real Estate (HRE) refuse d’apporter ses titres à l’OPA lancée sur la banque immobilière sur la base de 1,39 euro par action, rapporte la Börsen-Zeitung. Selon le capital investisseur, HRE valait fin 2008 envrion 11,40 euros par action. La Frankfurter Allgemeine Zeitung du 2 mai souligne que si l’AG du 2 juin rejette le projet d’augmentation de ? 5,64 milliards du capital de HRE, entièrement souscrite par le Fonds de stabilisation des marchés financiers (SoFFin), la seule issue sera l’expropriation au prix minimum de 1,26 euro par action. Chris Flowers dispose cependant de deux rapports d’expertise d'éminents juristes allemands selon lesquels la constitutionnalité de l’expropriation est sujette à caution.

Pour l’assemblée générale de la Commerzbank qui se tiendra 15 et 16 mai, RiskMetrics recommande aux investisseurs institutionnels (qui détiennent au total 58 % du capital) de voter en faveur de la prise par l’Etat fédéral (au travers du Fonds de stabilisation des marchés financiers SoFFin) d’une participation de 25 % plus une action dans la banque, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Le service d’aide à la politique de vote préconise aussi de voter en faveur de l’audit spécial demandé par trois actionnaires individuels sur les circonstances exactes de l’acquisition de la Dresdner Bank. Pour le cas où la motion concernant l’entrée du SoFFin à la faveur d’une augmentation de capital sans droit de vote serait rejetée, RiskMetrics appuierait la résolution prévoyant une augmentation du capital avec droit de vote. Le représentant de RiskMetrics en Allemagne juge positif que la Commerzbank soumette la prise de participation par le SoFFin à un vote des actionnaires, alors qu’elle n’y était pas obligée.

Le munichois Bank Vontobel Europe AG, filiale à 100 % du groupe helvétique Vontobel Holding, devient opérationnelle début mai alors qu’elle a obtenu de la BaFin sa licence bancaire #pleine# en février. L’inauguration officielle aura lieu le 10 mai. Capitalisée à ? 50 millions, elle couvre les activités banque privée, de gestion d’actifs et de banque d’investissement en Allemagne. Son directoire se compose de Dirk Drechsler, président, d’Alois Ebner, Andreas Heinrichs et Richard Zweng tandis que le conseil de surveillance de trois membres est présidé par Herbert J. Scheidt, CEO du groupe Vontobel.Le groupe Vontobel dispose depuis 2002 d’agences à Munich, Francfort et Cologne ainsi que, depuis fin 2008, à Hambourg. La banque avait annoncé l’an dernier (voir notre dépêche du 10 octobre 2008) son intention de faire de l’Allemagne le second marché intérieur du groupe.

Depuis le 29 avril et jusqu’au 12 juin, Union Investment (banques populaires) commercialise en Allemagne le fonds de droit luxembourgeois UniAktienAnleihen qui investit en obligations reverse convertible sur des indices d’actions de la zone euro, notamment le DJ Euro Stoxx 50 ainsi qu’en actions vives, une stratégie qui peut être répliquée en utilisant des dérivés. La taille du fonds doit permettre d’entrer dans le portefeuille des reverse convertibles avec des caractéristiques sur mesure dont l’accès est généralement fermé aux particuliers. Les versements de coupons du UniAktienAnleihen sont converties en un objectif de distribution qui est fixé pour la première année (2009-2010) à un minimum de 8 % du prix initial de la part. Le fonds sera lancé le 15 juin et son échéance est fixée au 31 mars 2013. Les remboursements sont possibles à tout moment. Union facture un droit d’entrée de 3 % et une commission de gestion de 0,90 %.

La Deutsche Börse annonce avoir accru de trois produits «risk trigger» sa gamme d’indices de stratégie DAXplus, qui en comporte donc désormais seize. Il s’agit en l’occurrence des DAXplus Risk Trigger Germany, BRIC et Russia. Ces supports sont destinés à permettre aux investisseurs peu enclins au risque d’anticiper les mouvements de baisse des marchés dès qu’ils s’amorcent. Le concept se fonde sur l’hypothèse que les hausses des actions se déroulent généralement dans un environnement de faible volatilité, mais qu’une forte hausse soudaine de la volatilité témoigne souvent du début d’un mouvement de baisse. De la sorte une volatilité élevée est synonyme de risque élevé. Si les indices sous-jacents DAX, DAXglobal BRIC et DAXglobal Russia atteignent un seuil prédéfini de volatilité sur 10 jours, l’investisseur peut basculer en totalité sur l’indice monétaire eb.rexx Money Market Index.

Selon le classement The Good Company Ranking des 90 principales entreprises européennes établi par le consultant allemand Kirchhoff et Manager Magazin, Telefónica arrive au deuxième rang en matière de responsabilité sociale de l’entreprise (RSE) avec 79,3 points sur 100, derrière l’allemand BASF (83 points), rapporte Cinco Días. L’opérateur télécom espagnol gagne trois places par rapport à l'édition précédente, alors que le groupe chimique se maintient en tête. Telefónica arrive premier pour le secteur des télécoms, devant Deutsche Telekom (69,8), British Telecom (68,3), Vodafone (65,5) et France Télécom (55,1). Dans le classement général, les autres sociétés espagnoles sont Iberdrola (29ème), Repsol (35ème), BBVA (38ème) et Santander (51ème).

Selon Hedge Week, Blue Crest Capital Management et Merrill Lynch lancent un nouveau véhicule BlueTrend Ucits Fund, une version Ucits de la stratégie BlueTrend CTA mise en ?uvre par BlueCrest depuis avril 2004. La stratégie BlueCrest CTA est un programme diversifié de suivi des tendances systématique doté d’environ 7 milliards de dollars d’actifs sous gestion.BlueCrest sera le gérant du fonds, Merrill Lynch International intervenant comme sponsor. Le fonds sera le second à être accueilli dans Merrill Lynch Investment Solutions, la sicav luxembourgeoise de Merrill Lynch. Le fonds, qui a un objectif de rendement de 15 à 20% par an, est disponible à la vente tant pour les investisseurs institutionnels que pour les particuliers au Royaume-Uni, en Irlande, en France, en Allemagne, en Italie et en Espagne.