A study by the Munich-based ratings agency oekom research of the social and environmental responsibility of 65 commercial banks worldwide finds that on average, these establishments receive a grade of C-, which is a rather poor result compared with other sectors. The best grades went to the German HypoVereinsBank (B-), followed by the Australian banks Westpac and National Australia Bank, with C+. In general, European and Australian banks got better grades than banks in the US and emerging countries, which scored worse. oekom research has found a net improvement as the range of sustainable development investment funds and mandates available from banks has grown, particularly in the areas of climate change and water. However, despite impressive growth, assets under management following ecological and social criteria continue to account for less than 3% of the total.

Barclays Euro Aggregate Bond, iShares Barclays Euro Corporate Bond, iShares Barclays Euro Treasury Bond 0-1, iShares Barclays Global Aggregate Bond, iShares Citigroup Global Government Bond, iShares MSCI Emerging Markets SmallCap and iShares MSCI GCC Countries ex-Saudi Arabia are the seven ETF funds from Barclays Global Investors (BGI), the global leader in exchange-traded funds (ETF), which have recently been released on the French market. In all, the new products bring the total number of BGI-branded funds of this type available in France to 99. The new ETFs largely reinforce the firm’s offerings in bonds.

From January 2010, Ross Hollyman, CIO at GAM, where he is in charge of long-only and long/short portfolios of European and UK equities, will join the new Liontrust Global Investment Services Limited. He will be in charge of developing investment processes for global value, global earnings surprise and global multi-factor equities, which will also be offered to institutional investors, Investment Week reports.

Derek Fulton, who was head of global closed end fixed income portfolios at Aberdeen Asset Management, is joining the boutique Newscape Capital Group, as board director and CIO. He will be based in London, and will be in charge of the investment committee at Newscape, Hedge Week reports.

A survey by the consulting firm Creative-Research of 225 fund and pension managers in 30 countries with total assets of USD18.2trn has found that fund providers are trapped between a rock and a hard place, as capital losses and pressures on margins are increasing, on one side, while on the other, fees are remaining unchanged, Handelsblatt reports. The study “Future of Investment: The Next Move?” which will be published this Tuesday in London, shows that the gross revenues for fund managers fell by an average of 35% last year, and that participants are predicting a further decline of 15% in 2009. This requires asset managers to cut their fees. About 58% of firms surveyed have frozen their fixed salaries and tied bonuses to performance. 41% have thinned out their product ranges, and more than 60% have cut their spending on marketing and travel. Outsourcing administration and fund accounting is another measure being used at some firms. Meanwhile, though the crisis is easing, costs have not necessarily been falling. For the most part, specialists surveyed predicted that costs would increase due to toughening regulations and a rising number of legal proceedings brought by clients.

Les Echos reports that a study sponsored by Citigroup and Principal Global Investors and undertaken by the independent asset management research agency Create finds that only 17% of 225 professionals surveyed see a bright future for the asset management industry. Twice this number envision a catastrophic future in which asset management is transformed into a “commodity,” due to clients’ aversion to risk and pressure from regulators. Finally, 49% of respondents have an intermediate outlook, which involves increased segmentation of producers, who will be more separate from distributors.

ETF Securities (ETFS) on Monday announced the launch of the first platform in Europe dedicated exclusively to double leveraged (2x) and double short leveraged (-2x) ETFs based on the major European equities indexes, the Dow Jones Euro Stoxx 50, FTSE 100, Cac 40 and the Dax. The eight ETF products are aimed at investors who do not want to use derivatives to set up directional short-term leveraged strategies. The funds, all of which comply with UCITS III, may also be used to hedge the risk in a portfolio or to deploy market neutral, long/short and pair trading strategies. They also allow long-only managers to use leveraged strategies without being obliged to get involved in complex and costly securities lending operations, ETFS adds. TER for the funds comes to 0.50% for the 2x ETFs on the FTSE and the CAC, and 0.40% for the Euro Stoxx 50 and Dax funds, For the -2x products, fee are uniformly 0.40%.

The American private equity investment firm Bain Capital will give USD418m to the Chinese retailer GOME Electrical Applicances Holding as a subscription to a capital increase and an investment of USD233m in 7-year convertible bonds with a 5% coupon. The initial conversion price will be 1.18 Hong Kong dollars, a premium of 5.4% over the most recentl GOME share price, the Wall Street Journal reports. Bain Capital will become the second-largest shareholder in GOME, with a stake of at least 9.8% and possibly as much as 23.5%, if all the bonds are converted into equities, The US investor may appoint three non-executive directors. The founder and former chairman of GOME was arrested in November for “economic crimes,” but the Chinese authorities have so far not stated what charges he faces.

«Les marchés d’actions ont déjà atteint leur étiage, les économies y seront bientôt et les marchés du crédit vont devoir attendre encore avant d’y parvenir» a estimé lundi Bob Doll, vice-président de BlackRock et responsable mondial de la gestion actions. Lors d’un entretien avec la presse, l’expert américain a estimé que l’hypothèque d’un risque systémique est désormais conjurée, mais qu’il faut s’attendre à une rechute des marchés après les fortes hausses de ces dernières semaines. «Pour autant, le rally n’est pas terminé, ne serait-ce que parce que beaucoup d’investisseurs ont manqué la reprise et qu’il y a énormément de capitaux en attente de placement ; le «pull-back» devrait donc être limité». D’une manière générale, il convient de privilégier les actions et les obligations d’entreprise et de réduire les positions sur le monétaire et les obligations d’Etat.Sur le moyen terme et en matière géographique, les préférences de Bob Doll vont aux marchés émergents, qui ont de bien meilleurs fondamentaux que les pays développés et qui «n’ont pas à se battre contre des vents contraires dans le domaine du crédit» ; ils méritent d'être surpondérés. Ensuite, le CIO de BlackRock favorise, dans l’ordre, les Etats-Unis, le Japon et l’Europe. Les Etats-Unis, ont les meilleurs indicateurs avancés et ont mis en place la stratégie la plus agressive contre la crise. Le Japon est bon marché et il a l’avantage d'être en Asie. En revanche, pour l’Europe, la baisse des taux d’intérêt a été trop lente et les pays ne sont pas capables de mettre en place une politique budgétaire unitifée.Concernant les secteurs, Bob Doll souligne que, d’une manière générale, BlackRock a quelque peu relevé la qualité moyenne de son portefeuille. Actuellement, il privilégie les valeurs de l'énergie (comme Chevron) parmi les cycliques. Parmi les défensives, il préfère les valeurs de santé comme United Healthcare ; enfin dans les valeurs de croissance, il fait confiance à des technologiques comme IBM et Microsoft.

Les Echos reports that regulators estimate that “dark pools,” which allow for blocs of shares to be traded in utter opacity, present risks of market distortion. Volumes traded in these dark liquidity pools are increasing on both sides of the Atlantic.

About 70% of asset managers and institutional investors, who have invested a total of about USD130bn in emerging markets, point to a lack of transparency about environmental, social and governance (ESG) issues as the major obstacle to investment in these countries, the agency Eiris reports. The full results of the survey will be presented on 25 June in new York at a conference entitled “Integrating ESG into Portfolios,” held by Responsible Investor and the Social Investment Forum. Respondents to the survey, however, gave good marks to Brazil and South Africa, which have made significant progress in ESG transparency. These two countries have set up sustainable development indexes in which companies which improve their communications on ESG subjects may be included.

The technical committee of the international organisation of securities commissions (IOSCO) yesterday published its report on the regulation of hedge funds, which lays out six major principles for improved frameworks to regulate the actvities of these funds. The principles will allow regulators “to confront, in a concerted and effective manner, the systemic and regulatory risks related to the activities of hedge funds in their own jurisdictions while delivering an adapted global approach,” IOSCO says in a statement. Among the six guidelines laid out by the working group on unregulated entities are a registration requirement, not only for hedge funds or managers of hedge funds, but also obligatory registration for prime brokers and banks which lend liquidity to hedge funds. Hedge Funds Oversight: Final Report

La Réserve fédérale devra s'efforcer demain d'infléchir les anticipations du marché

La Réserve fédérale devra s'efforcer demain d'infléchir les anticipations du marché

Selon les statistiques de l’association Inverco des sociétés de gestion, l’encours total des fonds de valeurs mobilières commercialisés en Espagne a baissé de 37,66 % en juin 2007 et mai 2009, à 161,88 milliards d’euros.Les catégories de gestionnaires les plus éprouvées ont été celles des filiales de banques, qui ont perdu près de 1,9 point de part de marché (voir tableau) et des indépendants, dont la part de marché a diminué de presque 2,5 points, indique Cotizalia. Cela posé, les filiales de banques continuaient de gérer fin mai presque 52,8 % des actifs totaux. Les filiales de caisses d'épargne et de gestionnaires étrangers ont en revanche gagné respectivement 2,5 et 1,1 points de part de marché. Segment Encours fin mai 2009 milliards d’euros Part de marché % Variation s/06/2007 % Δ en points Banques 85,45 52,79 - 39,81 - 1,89 Caisses d'épargne 53,11 32,81 - 32,59 + 2,47 Etrangers 11,92 7,36 - 27,00 + 1,07 Indépendants 6,22 3,84 - 59,66 - 2,10 Assureurs 5,18 3,20 - 27,61 + 0,44 TOTAL 161,88 100 - 37,66

L'équipe commerciale de Skandia Global Funds pour l’Espagne, dirigée par Mercedes Azpiroz et comprenant Pilar Bravo ainsi que Marta Garmendia, est désormais responsable également des marchés italien et portugais, indique Funds People. En Espagne, Skandia GF a déjà fait enregistrer 23 fonds. Jusqu'à présent, le gestionnaire du groupe Old Mutual n'était pas présent en Italie.

Le suisse Banque Sarasin a ouvert un bureau de représentation dans le 1er arrondissement de Vienne. Elle indique considérer l’Autriche comme un marché intéressant dans le domaine de la banque privée. «La représentation de Vienne ne s’occupera pas uniquement de la clientèle privée aisée d’Autriche, mais rapprochera le groupe Sarasin des marchés de croissance d’Europe centrale et de l’Est», a souligné Fidelis M. Götz, responsable du Private Banking.

Longtemps, les sociétés de gestion allemandes implantées au Luxembourg ont drainé des souscriptions nettement plus élevées que leurs homologues installées en Allemagne. Cependant, d’après une étude de de l’agence Kommalpha, les produits allemands ont enregistré en janvier-avril 2009 pour 3,91 milliards d’euros de souscriptions nettes alors que les luxembourgeois subissaient des retraits de 3,22 milliards d’euros. Cette situation est d’autant plus remarquable que les deux gestionnaires affichant les meilleurs résultats pour les quatre premiers mois de l’année sont les luxembourgeois db x-trackers (Deutsche Bank) et Pimco (Allianz Global Investors) avec des souscriptions nettes respectives de 2,72 milliards d’euros et de 1,6 milliard. Les deux suivants sont les allemands Deka et ETFlab (filiale de Deka) avec 1,37 milliard et 1,07 milliard, devant DWS Luxembourg (Deutsche Bank) avec presque un milliard d’euros.Toutefois, quatre des cinq maisons ayant accusé les plus forts remboursements sont luxembourgeoises : il s’agit d’IFM (2,19 milliards d’euros), de Deka Luxembourg (1,76 milliard), d’AGI Luxembourg (1,44 milliard) et d’Union Investment Luxembourg (1,22 milliard). Seul le cinquième plus mauvais score est allemand, avec AGI (0,73 milliard).

Le comité de direction du fonds immobilier offert au public Morgan Stanley Real Estate Investment P2 Value annonce vendredi avoir demandé un audit de la valeur au 1er juillet de tous les actifs figurant dans le portefeuille. Cette démarche s’inscrit dans un contexte de turbulences sur les marchés de l’immobilier ainsi que dans la perspective d’une reprise des remboursements, qui ont été suspendus fin octobre, a précisé Walter Klug, directeur général de Morgan Stanley Real Estate Investment GmbH. Le résultat de cet audit sera publié très rapidement.

National Australia Bank va acquérir pour un maximum de 925 millions de dollars australiens (450 millions de livres) les activités d’assurance vie et de gestion de fortune d’Aviva en Australie, rapporte le Financial Times. Avant le bouclage de la transaction, Aviva percevra un dividende de 40 millions de dollars australiens.

Pour 150 millions d’euros environ, l’allemand Deka Immobilien a acheté deux actifs à Melbourne. 95 millions d’euros ont été affectés à un immeuble de bureaux et de boutiques (40.000 mètres carrés) acheté à AMP Capital Investors et qui entre dans le portefeuille du fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienGlobal.D’autre part, le gestionnaire a consacré 54 millions d’euros à l’acquisition de l’immeuble de l’Australian Taxation Office (22.000 mètres carrés) pour le compte de son fonds dédié Deka-S-Property Fund N° 2. Cet immeuble bénéficié de cinq étoiles dans le classement NABERS Energy Rating

Selon L’Agefi suisse, l’Allemagne soupçonne désormais ses propres banques de faciliter l’évasion fiscale, après avoir accusé sans ménagement des voisins comme la Suisse ou le Luxembourg de l’encourager. Un projet de loi fédérale qui devrait être voté d’ici début juillet au Bundestag prévoit d’étendre les informations que doivent fournir au fisc les citoyens allemands à hauts revenus et les entreprises entretenant des activités dans des Etats assimilés à des «paradis fiscaux».

Durant le week-end, des émissaires qataris ont rencontré le ministre-président de Basse-Saxe, Christian Wulff, en tant que représentant d’un des principaux actionnaires de Volkswagen… à côté de Porsche, rapporte Die Welt. Selon le magazine Focus, le fonds souverain Qatar Investment Authority (QIA) compte prendre 29,9 % de Porsche Automobil Holding. Mais il semblerait que Daimler soit également sur les rangs pour acheter une participation dans le constructeur de Zuffenhausen.

La société de gestion Lazard Frères Gestion vient de lancer «Objectif Rendement 5 ans», un fonds obligataire à échéance cherchant à tirer profit de la situation sur le marché du crédit. Constatant une déconnexion entre valorisations et fondamentaux, et des prix actuels anticipant des défauts sur 5 ans d’entreprises notées «Investment grade» de l’ordre de 15 %, ce qu’elle considère comme largement excessifs, l’équipe de gestion «taux» s’intéresse à des émissions privées offrant un rendement actuariel compris entre 5,5 % et 6 % sur cette échéance. Cette durée a été choisie sachant que, selon la gestion, elle protège partiellement contre une remontée des taux. L’objectif de gestion est d’atteindre, sur la durée de placement recommandée, une performance supérieure à celle de l’indice EuroMTS 3-5 ans après déduction des frais de gestion. Pour cela, le portefeuille sera composé majoritairement d’obligations privées classiques avec cependant une diversification à hauteur de 20 % maximum sur des obligations convertibles. En outre, une part du portefeuille sera investie en titres haut rendement, jusqu’à 30 % maximum. Le portefeuille doit se caractériser par une faible rotation. Caractéristiques : Dénomination : Objectif Rendement 5 ans Code Isin FR0010751008 Commissions de souscription 4 % maximum (sauf dans les deux premiers mois du démarrage : 3 %) Droits de sortie 3 % acquis à l’OPCVM, sauf la dernière semaine du mois de juin 2014 ou une exemption de droits de sortie est prévue Frais de gestion Fixe : 0,70 % Variable : - Valeur de la part 1 000 euros (décimalisable)

La Chambre des indépendants du Patrimoine vient d’envoyer une lettre d’information à ses adhérents, dans laquelle son président, Patrice Ponmaret, s’insurge de «la décision de Generali Patrimoine d’habiller le bateau du skipper Nicolas Lunven avec le slogan «CGPI, des experts en action pour optimiser votre patrimoine"" lors de la prochaine «Solitaire du Figaro…Pourquoi une telle réaction ? Patrice Ponmaret l’explique dans sa missive : «En effet, si l’intention peut, de prime abord, paraître louable, cette décision -prise sans aucune concertation avec la Chambre- me parait pour le moins maladroite.En nous plaçant devant le fait accompli, Generali Patrimoine bafoue totalement notre indépendance. Quelles seront les réactions des consommateurs, de nos clients, du législateur, de l’environnement économique, de nos partenaires et de la presse, quand ils apprendront que le bateau, prétendument sponsorisé par la profession, est en réalité financé par Generali ?Alors que nous nous battons pour obtenir la règlementation de notre profession sur la base de son indépendance, nous nous trouvons dans une situation absurde où un partenaire nous impose sa stratégie, profitant de ce que notre titre n’est pas protégé.Alors que la Chambre finalise sa prochaine campagne de communication, Generali Patrimoine nous impose un slogan pour porter les couleurs de notre profession, ce qui ne manquera pas de créer la confusion dans les esprits».

Baptisée «Banque Privée 1818", l’entité née de la fusion décidée fin 2008 des deux banques privées filiales de Natixis (Compagnie 1818 et Banque Privée Saint Dominique) sera effective au 1er juillet. Selon Les Echos, la nouvelle entité va ensuite élire ses représentants du personnel qui auront à négocier un plan social. La direction n’a pas fait mystère de suppressions d’emplois à venir sans toutefois confirmer en externe les chiffres circulant en interne depuis plusieurs semaines : de 70 à 100 personnes selon les méthodes de recensement (CDD, intérimaires...) sur un effectif initial de 440 personnes.

La banque de gros des Caisses d’Epargne et des Banques Populaires a porté à 600 le nombre de postes supprimés dans le cadre du second plan de réduction d’effectifs contre 450 prévus initialement. Selon Les Echos qui cite La Tribune du 19 juin, le solde, 156 postes, porte sur les activités de conservation logées dans Eurotitres, née en juillet 2008 de la fusion entre Gestitres et Services Financiers.

Malgré une chute de 40 % sur l’année pour le CAC 40, l’encours des PERCO (Plans d'épargne pour la retraite collectifs) s'établissait selon l’AFG à 1,8 milliard d’euros fin 2007, ce qui représente une hausse voisine de 33 % par rapport au niveau atteint douze mois auparavant. L’encours moyen détenu par chaque bénéficiaire s'élevait ainsi à 4.185 euros.L’AFG a précisé vendredi qu’au 31 mars 2009 on dénombrait 84.769 entreprises proposant un accès à cette formule d'épargne retraite, 452.802 salariés ayant opté pour ce système. Au cours de l’année, le taux d'équipement des entreprises s’est accru de 40 % et celui des salariés adhérents de 33 %.

La société de gestion Prim’Alternative devient Prim’Finance et réaffirme son évolution vers des produits plus accessibles et plus proches de la gestion traditionnelle. Le développement de Prim’Finance passe, selon la société, passe par un recentrage progressif de sa gamme sur sa seule gestion flexible (dite Kappa).

Coface vient d’annoncer le lancement commercial de sa nouvelle activité d’agence de notation. La société s’appuie sur ses notations internes, en tant que spécialiste à la fois de l’information et de l’assurance-crédit. Outre en France, ces notations internes sont d’ores et déjà accessibles à Hong Kong et Dubaï. A l’automne, elles le seront au Royaume-Uni et en Allemagne.