For a long time, German asset management firms based in Luxembourg have attracted far higher subscriptions than their counterparts based in Germany. But, according to a study by Kommalpha, German products earned EUR3.91bn in subscriptions in January-April, while their Luxembourg rivals saw redemptions of EUR3.22bn.The situation is all the more remarkable since the two management firms with the best results in the first four months of the year are the Luxembourg firms db x-trackers (Deutsche Bank) and Pimco (Allianz Global Investors), with respective net subscriptions of EUR2.72bn and EUR1.6bn. They are followed by Deka and ETFlab (an affiliate of Deka), with EUR.37bn and EUR1.07bn, and then by DWS Luxembourg (Deutsche Bank) with nearly EUR1bn.However, four of the five companies showing the largest redemptions are based in Luxembourg also: IFM (EUR2.19bn), Deka Luxembourg (EUR1.76bn), AGI Luxembourg (EUR1.44bn), and Union Investment Luxembourg (EUR1.22bn). Only the fifth place in this list is a German firm: AGI (EUR0.73bn).

Candover Investments PLC on Friday announced that its wholly-owned subsidiary, Candover Partners Ltd., will sell the research and consulting firm Wood Mackenzie to Charterhouse Capital Partners, in a deal that values the business at GBP553m. The firm’s investment in Wood Mackenzie generated an IRR of 56%.

Citywire reports that Roger Guy and Guillaume Rambourg will no longer be responsible for management of the flagship fund Gartmore European Selected Opportunities (GBP1.5bn) after the end of the year, and will instead concentrate on hedge fund mandates and absolute returns. The management firm has recruited John Bennett from GAM to manage the fund, as well as the Gartmore Sicav Continental European.

Cazenove has placed the hedge fund managers Neil Pegrum and Paul Marriage in charge of its second absolute return fund for retail investors, the Cazenove Absolute UK Dynamic, which will be managed with the same strategy as the hedge fund which Pegrum launched in May 2005, Investment Week reports. The objective will be annual performance of over 10% in the mid-term; Pegrum’s fund has delivered annualised performance of 15.97%, compared with 1.12% for the FTSE All-Share index. The Cazenove product, with 30-50 positions, will focus on UK small and midcaps using a bottom-up approach, and short-selling will be undertaken using CFDs.The first absolute return fund from Cazenove, the UK Absolute Target, is managed by Tim Russell, and has attracted about GBP245m since July 2008.

Investment Week reports that Henderson New Star will merge the Equity Income Fund, managed by Graham Kitchen and Andrew Jones with the Higher Income Fund, managed by the same duo, to form a GBP250m product, Investment Week reports. The New Star Hidden Value (GBP13m) and Select Opportunities (GBP31m) funds will be absorbed by the UK Alpha Fund to create a GBP202m fund.

National Australia Bank will acquire the life insurance and wealth management activities of Aviva in Australia for a maximum of AUD925m (GBP450m), the Financial Times reports. Before the transaction is completed, Aviva will pay out a dividend of AUD40m.

The international organisation of securities commissions (IOSCO) has published its definitive reports on regulation of short-selling, which lays out four general principles for effective regulation of these activities.The technical committee of IOSCO recommends that short-selling should be subject to “appropriate controls” to minimise potential risks that may affect the normal functioning and stability of the financial markets, and also recommends a reporting system, affective compliance mechanisms, and that exceptions be made for certain types of transactions.Regulation of Short Selling - Final Report

Germany’s Deka Immobilien has purchased two properties in Melbourne for approximately EUR150m. An office and retail building (40,000 square metres) was purchased from AMP Capital Investors for EUR95m, and will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund Deka-ImmobilienGlobal.The management firm has also purchased the Australian Taxation Office building (22,000 square metres) for EUR54m, for its segregated fund Deka-S-Property Fund N° 2. The property received a five-star NABERS Energy Rating.

Fund Forum International is opening its doors on Monday in Monaco. ICBI, the organizer of the event, reports that 800 participants from 38 countries are attending this year, while there were 1,000 participants last year. This fall in attendance is hardly surprising given the crisis. However, ICBI points out that the quality of participants has remained high, ant that six professional organisations are present, including EFAMA (Europe), ALFI (Luxembourg), AFG (France), SFA (Switzerland), IFIA (Ireland) and KFIA (Hong Kong). The first Fund Forum was held in July 1990.

The investment committee for the open-ended real estate fund Morgan Stanley Real Estate Investment P2 Value announced on Friday that it has resolved to audit the entirety of the properties in the portfolio of the fund on 1 July. The move comes at a time of turbulence on the real estate market and as redemptions, which were suspended in October, are expected to reopen, says Walter Klug , CEO of Morgan Stanley Real Estate Investment GmbH. The results of the audit will be published in short order once it is completed.

The Times reports that an agreement reached Thursday between Switzerland and the United States over information sharing about billions of dollars which US citizens have accumulated in secret Swiss bank accounts may not be ratified by the Swiss parliament if the US tax authorities, the Inland Revenue Service (IRS) do not call off civil lawsuits against UBS to obtain the names of 52,000 US clients with offshore bank accounts.

Hugues de Montbel, gérant actions européennes chez Credit Suisse AM France

Joost van Leenders, stratégiste allocation d'actifs chez Fortis Investments

Michael Soued, directeur du pôle taux & devises chez State Street Global Advisors France

Londres a obtenu des concessions dans le cadre de l'accord trouvé le 19 juin par les Vingt-Sept

Philippe Berthelot, responsable de la gestion crédit Europe chez Axa IM

Giuseppe Maraffino, stratégiste taux chez UniCredit

La société de gestion d’Erste Bank et des caisses d'épargne autrichiennes, Erste Sparinvest (23,2 milliards d’euros d’encours), a annoncé jeudi le lancement au 1er juillet d’un fonds destiné à prémunir les souscripteurs contre un éventuel retour de l’inflation. Ce produit, le Espa Inflation Protect 2014, investira exclusivement en obligations indexées sur l’inflation de la meilleure qualité (des titres d’Etat allemands et français). A échéance, au bout de cinq ans, l’investisseur percevra la totalité du capital qu’il a apporté plus un rendement réel qui se situait au 29 mai 2009 à 1,2 %. La souscription sera close le 30 juin, mais les investisseurs pourront souscrire au-delà de cette date. Caractéristiques Dénomination Espa Inflation Protect 2014 Code Isin AT0000A0DNZ4 (distribution) AT0000A0DP03 (capitalisation) Echéance 1er juillet 2009- 30 juin 2014 Valeur de la part 100 euros au 1er juillet 2009 Droit d’entrée 2 % Commission de gestion 0,40 % Pénalité de sortie 0,25 % (acquise au fonds)

Selon Citywire, Thomas Romig, récemment nommé directeur des fonds de fonds d’Allianz Global Investors, va rejoindre Union Investment, qui cherche à remanier ses activités de multigestion.

JP Morgan Asset Management (JPMAM) a annoncé jeudi la commercialisation en Allemagne de cinq fonds obligataires, trois d’obligations d’Etat lancés le 20 février et deux d’obligations d’entreprises lancés le 27 février. Il s’agit dans tous les cas de compartiments de la Sicav luxembourgeoise JPMorgan Funds.A coter du JPM Euro Governement Bond Fund lancé en avril 2008, le gestionnaire américains proposé désormais le JPM Global Bond Fund, le JPM Euro Government Short duration Bond Fund et le JPM Gobal Governement Short Duration Bond Fund. Ces fonds sont gérés par David Tan sous la responsabilité de global CIO, fixed income and forex, Bob Michele.D’autre part, JPMAM propose le JPM Global Corporate Bond Fund et le JPM Euro Corporate Bond Fund, gérés par Lisa Coleman, qui est aussi head of global credit. Ces fonds, gérés activement, sont investis en titres investment grade et ils évitent tout placement en ABS, MBS, CDO.

Selon les informations de la Frankfurter Allgemeine Zeitung, le conseil d’administration de DekaBank, et notamment les représentants des Landesbanken qui détiennent 50 % du capital, a jugé insuffisantes mardi les mesures présentées par le président du directoire en vue de réduire les activités de marché et de développer la gestion de fonds. Une nouvelle version doit être présentée aux administrateurs courant juillet.

Les treize stratégies de hedge funds suivies par l’EDHEC ont affiché des résultats positifs pour mai, les meilleures performances étant enregistr&ées par l’abitrage de convertibles (6,09 %) et le long/short equity (5,65 %).Depuis le début de l’année, seule la vente à découvert et les fonds de futures (CTA Global) accusent encore des pertes, avec respectivement 6,8 % et 1,5 %. Les deux catégories de hedge funds qui enregistrent les meilleurs résultats sont l’arbitrage de convertibles (21,6 %) et les marchés émergents (17,2 %).En ce qui concerne la performance moyenne annualisée depuis janvier 2001, la meilleure stratégie est celle des marchés émergents (11,3 %) devant les valeurs en difficulté (distresse securities (9,5 %). Aucune stratégie n’est dans le rouge.

Atisreal en France a adopté depuis le 15 juin 2009 la marque de sa maison mère BNP Paribas Real Estate. L’adoption de cette marque unique a lieu dans tous les pays où se trouve Atisreal, au Moyen Orient, en Inde et aux Etats-Unis. Elle permet à BNP Paribas Real Estate de rendre ainsi plus lisible et compréhensible son offre de services, qui couvre tous les domaines du secteur immobilier : expertise, conseil, transaction, property management, investment management et promotion.Elle a pour objectif de rationaliser l’identité de l’entreprise et de renforcer son positionnement, tout en facilitant l’accès des clients à ses six métiers complémentaires. Ils auront ainsi un interlocuteur d’envergure internationale pour répondre à tout ou partie de leurs enjeux immobiliers, tant en France qu’à l’international.

Selon L’Agefi suisse, Serge Ledermann, l’ancien associé de Lombard Odier Darier Hentsch, dirigera dès le 15 juillet le département d’asset management d’Heritage et siègera au comité exécutif. L’arrivée de Serge Ledermann confirme la confiance en l’avenir d’Heritage, après le recrutement de Roland Knecht en tant que responsable du private banking et des projets en Europe de l’Est, au Proche Orient, en Asie et en Amérique latine. Les avoirs sous gestion de Heritage s’élevaient fin 2008 à 5,2 milliards de francs contre 4,3 fin 2007.

Une porte-parole de la Commerzbank a refusé jeudi de commenter les rumeurs persistantes selon lesquelles la banque allemande vendrait ses filiales Commerzbank (Schweiz) et Dresdner Bank (Schweiz), se retirant ainsi que marché de la gestion de fortune au profit des particuliers allemands, indique la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Ces deux entités affichent respectivement 4,5 milliards et 9,4 milliards de francs suisse d’encours. Le plus gros gestionnaire de fortune allemand en Suisse est la Deutsche Bank, avec 40 milliards de francs.

La société américaine IMC Group, contrôlée à 80 % par Berkshire Hathaway (la société de Warren Buffett) et à 20 % par la famille Wertheimer, va prendre une participation de 9,09 % dans Kromi Logistik à la faveur d’une augmentation de capital sur la base de 10 euros par action qui fera entrer 3,75 millions d’euros d’argent frais dans les caisses du spécialiste allemand de l’outillage pour la mécanique et la sous-traitance automobile.

Vincent Tchenguiz a renversé le conseil d’administration de Bramdean Alternatives, ce qui pourrait être le prélude à une liquidation des actifs, rapporte le Financial Times. L’entrepreneur immobilier a été soutenu notamment par Man Group, Progressive Asset Management et Brit Insurance. Au total, 56 % des actionnaires ont voté en faveur du remplacement des administrateurs. function floatContent(){var paraNum = «3» paraNum = paraNum - 1;var tb = document.getElementById(‘floating-con’);var nl = document.getElementById(‘floating-target’);if(tb.getElementsByTagName(«div»).length> 0){if (nl.getElementsByTagName(«p»).length>= paraNum){nl.insertBefore(tb,nl.getElementsByTagName(«p»)[paraNum]);}else {if (nl.getElementsByTagName(«p»).length == 3){nl.insertBefore(tb,nl.getElementsByTagName(«p»)[2]);}else {nl.insertBefore(tb,nl.getElementsByTagName(«p»)[0]);}}}}

Fred Goodwin, l’ancien patron de RBS, a accepté de réduire sa retraite dorée, rapporte la Tribune. Celle-ci passerait de 703.000 livres par an à 212.500 livres.

Pascal Plancher (Altia) et Bruno Delpeut (Infinitis) ont établi un accord de partenariat destiné à accroître leur représentativité auprès des CGPI et des professionnels de l’assurance en général. Les deux entités représentent aujourd’hui 65 cabinets avec l’objectif de rassembler 120 cabinets à la fin de l’année. Pascal Plancher, qui poursuit l’essor d’Altia, devient également Directeur Général du Groupe Infinitis.

En 2008, le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) n’a perdu que 24,9 %, ce qui a néanmoins rogné sensiblement son acquis de performance, puisque la performance annualisée depuis le second semestre 2004, après la remontée des marchés de cette année, se limite à 1 %. L’encours, pour sa part, ressort à 28,9 milliards d’euros (fin mai 2009), alors qu’il avait atteint les 35 milliards peu avant la fin de 2007 et qu’il était tombé sous la barre des 25 milliards en mars 2009. L’allocation d’actifs a subi une «déformation», dans la mesure où, à fin mai la part du monétaire ressortait à 18,3 % contre 9,8 % en 2008 et où la poche actions a été ramenée sous l’effet de marché et d’une décision des responsables du FRR à 44,8 % contre 49,2 %.En dehors de «l’explicitation du passif», avec 2020 et le premier décaissement qui approche, Augustin de Romanet, président du directoire et Raoul Briet, président du conseil de surveillance, ont cité comme principaux axes d'évolution, après la crise de 2008, la prise en compte des scénarios extrêmes (queues de distribution) et la nécessité de rendre la politique d’investissement du fonds moins statique et rigide, donc plus dynamique et souple.Les instances dirigeantes du FRR, estime raisonnable, après l’effondrement des marchés l’an dernier, de tabler sur un phénomène de retour progressif à la moyenne. Un investisseur de long terme qui n’a aucune contrainte de liquidité avant 2020 doit pouvoir bénéficier sur la durée d’un surcroît de performance sur les classes d’actifs à plus forte volatilité, donc notamment les actions.Une gestion plus dynamique Le conseil de surveillance estime que le FRR doit intégrer dans sa stratégie l’obligation de restituer au minimum entre 2020 et 2040 la valeur réelle des abondements perçus depuis l’origine.L’allocation au sein du nouveau portefeuille de référence, qui sera revisitée tous les trimestres, comporte 45 % d’actions, 5 % d’immobilier et 5 % de matières premières (3 % actuellement) dans le cadre des actifs plus risqués, et 45 % pour l’obligataire pour la couverture du passif , dont 25 points pour les titres à taux fixe et 20 % pour les obligations indexées sur l’inflation. Sur ce dernier point, il s’agit d’une innovation qui n’intègre pas un scénario d’hyperinflation mais reflète la contrainte supplémentaire de restituer le capital en réel. Avec un hypothèse de hausse des prix à la consommation de 2 %, l’espérance de rendement brut associée reste de 6,3 % en moyenne à compter de 2009, ce qui représente à l’horizon 2020 un fonds de 83 milliards d’euros courants ou 67 milliards d’euros de 2008 (contre 27,7 milliards à fin décembre 2008). Précisons que le FRR ne change pas de politique et conserve le principe d’une couverture à 90 % du risque de change ainsi que celui d’une surpondération de la zone euro (60 %).La nouvelle gestion dynamique se concrétisera par une bande de fluctuation mobile pour le portefeuille de référence, qui sera pour l’année à venir entre 40 et 60 % d’actifs de performance (par rapport à une allocation de 55 %). D’autre part, le FRR se dote d’un comité de stratégie d’investissement pour assurer un suivi infra annuel, trimestriel de l’expostion du portefeuille au risque et de la bande de fluctuation. Deux professionnels seront nommés début juillet. En outre, le conseil de surveillance procédera désormais à une revue annuelle et non plus triennale du portefeuille et de sa bande de fluctuation pour tenir compte à la fois d’une part du résultat des investissements par rapport à la trajectoire de long terme avec «cristallisation des gains» (prises de bénéfice) et réaction aux pertes, d’autre part de la cyclicité accrue des marchés financiers.