Durant les cinq jours qui ont suivi la reprise des remboursements par le fonds immobiliers «CS», les sorties brutes «sont demeurées dans le cadre des attentes» du gestionnaire «tandis que les souscriptions ont nettement augmenté grâce à l’activité déployée par les partenaires de distribution», indique un communiqué de Credit Suisse Allemagne.Néanmoins, en cinq jours, les sorties nettes se sont situées à environ 430 millions d’euros, soit 6,2 % de l’encours de 6,9 milliards d’euros constaté au 30 juin. Sur les deux premiers jours après la réouverture, les remboursements nets ont porté sur 365 millions d’euros.

German-based versiko AG, a consulting firm specialised in sustainable development, announced on Thursday in its capacity as co-promoter of the New Energy Fund from the Luxembourg Sicav Sarasin Multi Label that the equities product earned a 20.9%return in Q2. The fund is focused on shares in companies in the area of renewable energies, geothermal energy, energy efficiency and fuel cell technologies. As of the end of May, assets in the product, launched on 1 December 2000, totalled EUR176.27m. The fund is available in Germany, Austria, Luxembourg and Switzerland.

Deutsche Bank announced on Thursday that it has added six of its Luxembourg-registered db x-trackers equities ETF funds, USA MSCI USA TRN Index ETF, FTSE/Xinhua China 25 ETF, S&P CNX NIFTY ETF, MSCI Korea TRN Index ETF, MSCI Taiwan TRN Index ETF and Vietnam FTSE Vietnam ETF, on the Hong Kong stock exchange. These are its first products to be listed in Hong Kong, of a total fo 106 funds listed 315 times worldwide, primarily in Europe, as Thorsten Michalik, head of ETF activities at Deutsche Bank, explains to Newsmanagers. Other products of the range will also be released in Hong Kong, he says.db x-trackers, which only began its activities in January 2007, already has assets of EUR21bn under management.According to Deutsche Bank, there are 180 equities ETF funds on sale in Asia on 12 stock exchanges. Japan accounts for the largest share of this market (48.2%), while China is number one for trading volumes, with 42.6% of the total. In Hong Kong, assets in ETF funds as of 29 June represented USD15.5bn.

The British management firm River Capital has launched a multi-manager fund dedicated to Africa and the Middle East, entitled Thames River Africa Focus Fund. The fund, registered in the Cayman islands, aims for net returns of 15% per year, via an exposure to multiple investment strategies on all markets of the region and all asset classes. The manager of the fund, Ken Kinsey-Quick, with the help of ten investment professionals, will base the asset allocation strategy on a macroeconomic interpretation of the African markets. Weightings by region will initially be 75% for South Africa (Kinsey-Quick’s native country), and 25% for the rest of Africa and the Middle East. Principal characteristics of the Thames River Africa Focus Fund Minimal investment: EUR100,000 or USD100,000 (equivalent in GBP) Redemption notice period: about 100 days Valuation: Monthly Management fees: 1.5% Performance commissions: 10%, with high watermark

According to provisional estimates from Barclay Hedge, the 877 funds which had announced their results on 9 July posted an average performance of 0.59% in June, compared with 5.53% in May, for the 2,620 funds which declare results. In first half, cumulative performance totalled 11.14%. The largest gains in June were 3.40% for the 10 convertible arbitrage funds, while the heaviest losses were from the 5 equity short bias funds (-1.73%). Since the beginning of the year, equity short bias has posted heavy losses of 6.26%, while emerging markets and convertible arbitrage have earned respective returns of 22.13% and 24.93%.

The US-based consultant Horwath HTL has founded the GMA Capital fund to invest between EUR600m and EUR800m in the high-end hotel sector in eight European countries, of which EUR150m are alloted to Spain, Expansión reports. The fund’s head office will be in London, but management will be conducted locally.

The British management firm Liontrust is launching the Liontrust European Absolute Return, an absolute return fund domiciled in the United Kingdom, which will be managed by Gary West and James Inglis-Jones. The investment strategy for the fund will largely aim to profit from errors in corporate outlooks. The managers will establish a list of businesses which offer satisfactory cash flow and which are likely, from their point of view, to outperform conservative profit outlooks, or inversely, businesses whose cash flow is weaker and which may fall short of investors’ expectations. The fund is limited to professional investors. The portfolio will consist of 50 to 80 positions, each of which will account for 1% to 5% of the total, and whose capitalisations are at least EUR1bn at the time of investment. Gross exposure to the market will total between 100% and 200%, with volatility of 8%. Principal characteristics of Liontrust European Absolute Return Minimal investment: GBP1,000 Front-end fee: 5% maximum Management fee: 1.5% per year Performance commission: 20% on performance exceeding the Libor 3 month with high watermark

The Wall Street Journal reports that Bernard Madoff has decided not to appeal his 150-year prison sentence. He has asked to be incarcerated in the Federal Correctional Institution in Otisville, New York.

Fitch Ratings has issued a rating of “M2-” for the fund of fund management activities of Sciens. The agency has also withdrawn its “M2-” rating for the firm Atlas Capital Limited, acquired last September by Fitch.

Alternative fund management firm Man Group announced on Thursday that as of 30 June, its assets had declined to USD43.3bn from USD46.8bn at the end of March, due to capital losses for the AHL fund and redemptions to institutional investors, the Wall Street Journal reports. One year ago, assets under management stood at a record USD79.5bn. However, Man reports that it has received subscriptions for USD3.4bn from retail investors in April-June, twice more than in the previous quarter. Redemptions to institutional investors totalled USD3.6bn in this first fiscal quarter.

According to a survey by the European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA), investments in private equity totalled EUR2.5bn in CEE countries last year, which is a mere 18% fall over the preceding, record-breaking year.Growth investments racketed from EUR132m to EUR710m. Five countries, i.e. Poland, Hungary, the Czech republic, Ukraine and Romania attracted 86% of total investments. Poland got EUR6288m, Hungary, EUR477m and the Czech republic EUR411m.

Le nombre des ETF européens s’est accru de 12,8 % ou de 101 unités au premier semestre 2009, à 713 produits cotés 1.858 fois sur 20 Bourses. En juin, il s’est accru de 20 unités sur fin mai. Parallèlement, l’encours total a certes augmenté de 16,3 % sur les six premiers mois de l’année pour ressortir à 165,83 milliards de dollars pendant que l’indice MSCI Europe en dollars ne gagnait que 4,1 %, mais le total de fin juin s’avère inférieur aux 168,3 milliards de dollars constatés à fin mai, selon les statistiques publiées par Barclays Global Investors (BGI).Les deux premiers promoteurs d’ETF ont subi en juin une baisse de leurs actifs sous gestion. Pour iShares (BGI), l’encours a diminué à 64,4 milliards contre 65,87 milliards fin mai, soit une part de marché de 38,8 % contre 39,1 % un mois plus tôt, tandis que pour Lyxor Asset Management (Société Générale), le total est ressorti à 35,01 milliards contre 36,25 milliards un mois auparavant (soit 21,1 % de part de marché contre 21,5 %). Néanmoins, il semble que le nombre d’ETF d’iShares soit demeuré stable à 158 tandis que celui de Lyxor aurait diminué de 12, à 102 produits. En revanche, db x-trackers (Deutsche Bank) affiche au 30 juin un encours de 28,48 milliards de dollars contre 28,14 milliards fin mai, sur un total inchangé de 102 produits. Sa part de marché a progressé à 17,2 % contre 16,7 % fin mai.

L’allemand IVG Investments, filiale d’IVG Immobilien, annonce mercredi avoir vendu un immeuble de bureaux dans le quartier des banques de Londres, le 131 Finsbury Pavement, pour 45,5 millions de livres au fonds The Orion Income Return Partners Fund du luxembourgeois Orion Capital Partners.La transaction s’est effectuée au travers d’un Guernsey Property Unit Trust qui permet d’effectuer l’opération sans avoir à acquitter le droit de timbre britannique. L’immeuble de 7.307 mètres carrés est loué en totalité.

Le Church of England Pensions Board (687 millions de livres) a confié selon Professional Pensions un mandat d’actions mondiales de 100 millions de livres à RCM. Le gestionnaire va mettre en place sous la direction de la CIO Lucy McDonald un processus de filtrage des valeurs correspondant au cahier des charges éthique du fonds de pension de l’Eglise anglicane.

Les évènements s’enchaînent dans le giron de Tocqueville Finance. Selon nos informations, OTC AM s’apprête à acquérir la plateforme bancaire Cholet Dupont Partenaires dédiée aux conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI). La vente prochaine de Tocqueville Finance et la cession attendue des 15 % des parts qu’elle détient chez OTC AM a mis en lumière les ambitions de la «petite» boutique. Après être devenu un acteur important dans le private equity via la gestion de fonds commun de placement dans l’innovation et de fonds d’investissement de proximité, puis avoir endossé le costume de société de gestion, via la prise d’une participation de 40 % dans le capital de Sunny AM créée cette année, OTC AM s’ouvre désormais à l’univers des CGPI. En cela, Cholet Dupont Partenaires, la filiale du groupe Cholet Dupont dont le Crédit Agricole détient 33,4 % du capital, offre une belle opportunité. D’ailleurs Generali, déjà très présent auprès des CGPI, était encore récemment sur les rangs. Soucieuse d'être reconnue auprès des conseillers comme délivrant des services de qualité, la plateforme bancaire créée en 2005 a affiché, fin 2007, un encours de 230 millions d’euros. Compte tenu de la crise, elle devrait représenter aujourd’hui un encours d’environ 150 millions d’euros. A noter qu’elle propose environ 4.700 supports sous la forme de comptes titres et de PEA. Enfin, Dexia Epargne Pension et la Mondiale Partenaire sont les compagnies d’assurance partenaires.

Harry E. Merriken, senior vice president de Gateway Investment Advisers, résume la philosophie de gestion de la boutique américaine (7 milliards de dollars d’encours fin décembre) contrôlée par Natixis Asset Management (NAM) par deux phrases : «il s’agit de fonds gérés passivement avec une couverture active. Et nous ambitionnons de générer une performance similaire aux actions avec un risque de type obligataire». A présent, NAM lance la commercialisation en France auprès des CGPI, des multigérants, des banques privées, des institutionnels et des entreprises de deux fonds coordonnés de droit luxembourgeois (ce sont des compartiments de la Sicav Natixis International Funds), gérés par cinq personnes à Cincinnati (quatre pour les options et un pour les actions). Il s’agit du Gateway US Equities Fund (40 millions de dollars) et du Gateway Euro Equities Fund (15 millions d’euros), qui utilisent la stratégie Gateway. Ces deux produits lancés le 30 janvier 2009, qui existent en parts couvertes du risque de change, visent à répliquer la performance de leur indice respectif, le S&P 500, à partir d’un échantillon représentatif de 300-350 valeurs, et l’Euro Stoxx 50. Le taux de rotation se limite à 15-20 %.Pour lisser la performance quelle que soit la situation de marché - «nous renonçons à tout pari directionnel», précise Harry Merriken -, l'équipe de gestion utilise la vente d’options d’achat sur indices dans la monnaie (en général sur 90 jours) et l’acquisition d’options de vente hors de la monnaie. L’utilisation simultanée de ces deux outils fait l’originalité du processus, insiste Harry Merriken, ajoutant que la formule a neuf ans d’historique réel, «et non de simple rétropolation informatique», et qu’elle serait particulièrement complexe, voire fort coûteuse, à reproduire par de nouveaux entrants. Cette technique devrait en revanche pouvoir être élargie à relativement courte échéance à d’autres produits de la gamme NAM.Du 1er janvier 1988 au 31 décembre 2008, cette stratégie a généré 90% de la performance annuelle moyenne nette du S&P 500 (8,07 % contre 8,80 %) pour moins de 50% de sa volatilité (6,83 % contre 15,39 %) ; cette performance s’avère aussi supérieure à celle des obligations (le Barclays Capital Aggregate Bond Index a affiché dans le même temps un gain de 7,45 %. Les recettes tirées de la vente d’options d’achat sur indices sont la principale source de performance du fonds, la protection venant de l’achat d’options de vente. Depuis 1998, US Equities Fund, sous la forme d’un mutual fund américain qui lui sert de modèle, n’a accusé de pertes que pour trois années (2001, 2002 et 2008), mais ce résultat négatif s’est avéré très sensiblement inférieur à celui de l’indice de référence (par exemple 13,95 % en 2008, contre 37 % pour le S&P 500).Caractéristiques Dénomination Gateway Euro Equities Fund Gateway US Equities Fund Code ISIN LU041126499 (parts R/A) LU0411265316 (part R capitalisation) TFE (TER) 1,80 % 1,80 % Droit d’entrée 4 % maximum 4 % maximum Valeur liquidative d’origine 100 euros 100 dollars

Selon les derniers chiffres de l’Association Française des Investisseurs en Capital (AFIC), Ernst & Young et Thomson Reuters, à fin 2008, la performance nette des acteurs français du Capital Investissement s'élève entre 1988 et 2008 à près de 12 %. Les fonds de Capital Transmission / LBO ont enregistré une performance de 17,9 %, contre 10,8 % pour les fonds de Capital Développement, 1,3 % pour les fonds de Capital Risque / Early Stage et 9,1 % pour les fonds généralistes.

Patrick Folléa, l’actuel directeur adjoint de SG Private Banking France promu à compter du 1er août 2009 directeur de l’entité, est confiant. «Le marché français de la banque privée peut encore progresser», a-t-il indiqué hier à l’occasion d’un point de presse. Le rythme de croissance de l’activité, qui était de plus de 8% par an entre 2003 et 2008/09, devrait tomber dans une fourchette de 5 à 6% dans les cinq prochaines années, mais un tel niveau reste élevé, surtout si on le compare à la croissance de l'économie.Par ailleurs, la crise va entraîner une restructuration du paysage qui sera source d’opportunités. «Nous sortirons de la crise dans une meilleure position, ce qui nous permettra d’envisager de la croissance organique mais aussi externe. Le groupe a la volonté de participer à la consolidation dans l’industrie de la banque privée. Et c’est surtout en Europe que nous focalisons nos efforts», a estimé le directeur de SG Private Banking, Daniel Truchi. Au Royaume-Uni, en Suisse, en Italie et pourquoi pas en France, où par exemple une cession des activités de banque privée d’ABN Amro constituerait une opportunité de premier choix pour le groupe français. Cela dit, l’entité française a aussi développé depuis l’an dernier un levier de croissance organique efficace avec les centres régionaux. On en compte actuellement quatre, Bordeaux, Lyon, Marseille et Lille, qui emploient 25 collaborateurs (pour un effectif France de 240 personnes). Pour compléter le dispositif, il est prévu d’ouvrir deux autres centres, à Rennes vers la fin de l’année et à Strasbourg début 2010. Cette stratégie d’ouverture, qui s’est déjà traduite par la conquête de 450 nouveaux clients, devrait permettre d’atteindre la barre du milliard d’euros d’actifs sous gestion à l’horizon du premier trimestre 2010.L’autre grand levier de croissance organique réside dans la diversité de l’offre, souligne Patrick Folléa, avec entre autres l’immobilier (SG 29 Real Estate), la gestion sous mandat et les comptés dédiés (SG 29 Haussmann), la philanthropie (Fondation 29 Haussmann), une équipe «non résidents» pour les étrangers fortunés souhaitant investir en France et une expertise patrimoniale, juridique et fiscale indispensable. Une expertise d’autant plus bienvenue que «le client attend surtout du service, sur l’intégralité du spectre et avec une bonne vitesse de réaction», souligne Patrick Folléa. Cette diversification permet au groupe français de dégager un taux de marge brute de 110 points de base, l’un des meilleurs parmi la concurrence.En attendant les chiffres du premier semestre, SG Private Banking indique qu'à fin mars, les actifs sous gestion monde s’inscrivaient à environ 70 milliards d’euros dont quelque 13 milliards pour la France. Daniel Truchi relève à ce propos que la collecte nette en 2008 et au premier semestre 2009 a toujours été positive, ajoutant qu’elle pouvait représenter entre 10% et 15% des actifs sous gestion d’une année.

Selon Les Echos, la nouvelle entité regroupant l’ensemble des métiers de marché (actions et taux), baptisée «global markets», a été créée hier. Dirigée par Christophe Mianné, jusque-là chargé du pôle EQD, actions et dérivés actions, elle doit permettre une meilleure allocation des fonds propres et de repenser la stratégie dans les produits structurés. Côté clients, l’organisation doit aussi permettre de mieux couvrir la demande avec une équipe dédiée et multiproduit, ainsi qu’un seul département de recherche. La banque dispose, en outre, de 800 vendeurs, de 400 traders dédiés aux clients et de 300 structureurs. «Global markets» compte environ 2.600 personnes en front-office.

La société Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM) annonce la nomination de Marc Halperin au poste de gérant actions françaises. Il sera co-gérant du fonds Tricolore Rendement au côté de Pierre Nebout. Après une première expérience en tant que consultant, Marc Halperin rejoint en 2001 le Fonds de Garantie des Assurances Obligatoires en tant que gérant actions fonds propres, et responsable de la gestion des fonds de la zone euro et de la stratégie «long only».

Le capital-investisseur espagnol ProA Capital (254 millions d’euros d’encours) a bouclé sa première opération en acquérant le groupe familial Palacios d’aliments réfrigérés. L’opération, réalisée avec effet de levier, a été financée par BNP Paribas, le Santander, le BBVA, La Caixa, Caja Madrid et IKB, rapporte Expansión. Comme co-investisseurs, ProA (créé par d’anciens dirigeants de N+1) a également recruté l'équipe dirigeante de Palacios, le fonds basque Talde ainsi que le gestionnaire suisse Partners Group. L’objectif de ProA est de transformer Palacios en une plate-forme pour le développement de produits réfrigérés et préparés à la marque du distributeur pour l’Espagne et le Portugal.

Mercredi s’est constitué officiellement le forum espagnol de l’investissement socialement responsable, sous le nom de SpainSIF, avec trente-deux membres. Il a été créé par l’association Forética, le BBVA, le Crédit Agricole, BBK, CASER, FTSE, les entités AERI et l'école de commerce Esade.La présidence est assurée par le BBVA, et plus précis&ément par Antoni Ballabriga, qui dirige la division responsabilité sociale et réputation de la banque. Parmi les membres figurent également des syndicats et des ONG (en plus de Forética, il y a notamment Economistas sin Frontieras) ainsi que des gestionnaires comme Santander AM, le Banco Popular, Fondital, Pictet ou Ibercaja Gestión. Le SpainSIF sera affilié au réseau européen EuroSIF.Le SpainSIF est articulé en trois collèges : les entités financières (gestionnaires de fonds de de fonds de pension), les entreprises de services d’investissement (analystes et agences de notations) et entités tertiaires (ONG, écoles de commerce et associations).Les trois missions principales du nouveau forum seront : les relations institutionnels et la liaison avec les administrations publiques et les régulateurs pour promouvoir le développement de l’ISR en Espagne, la dissémination de la connaissance sur les produits d’investissement auprès des investisseurs institutionnels et des particuliers et la création de services pour les membres en tant que forum des meilleures pratiques.

Lancé en juin 2008, l’unique fonds de hedge funds du Banco Popular, l’Eurovalor Multigestión va être liquidé, comme l’a indiqué la banque dans une notification à la CNMV. L’encours de ce produit, qui visait une performance annuelle comprise entre 5 et 10 %, se situait fin mai à 34 millions d’euros.

Mercredi, Credit Suisse a annoncé la nomination de Filo Sedillo comme head of asset management pour l’Australie, fonction qu’il occupera en plus de celle de head of distribution for asset management products pour l’Australie et la Nouvelle Zélande. L’impétrant a rejoint Credit Suisse Group en 2007 après avoir quitté Citigroup, dont il était head of alternative investments pour l’Australie et la Nouvelle-Zélande.La vente des activités de gestion d’actifs traditionnelle actions et obligations pour l’Australie à Aberdeen Asset Management a été bouclée le 30 avril 2009. Le groupe helvétique poursuit la gestion alternative et multi-classes d’actifs en Australie.A fin mars, Credit Suisse Asset Management affichait des encours totaux de 405,7 milliards de francs suisses, dont 143,1 milliards dans l’alternatif.

Patrick Folléa est nommé directeur de SG Private Banking France à compter du 1er août 2009. Il succède à Albert Boclé qui prendra à la même date les fonctions de directeur commecial et marketing de la banque de détail en France. Depuis son arrivée dans le groupe Société Générale en 2007, Patrick Folléa est directeur adjoint de SG Private Banking en France. Il aura pour mission de développer les activités de gestion en France, et notamment de poursuivre la stratégie d’ouverture des centres régionaux initiée par la Banque Privée en 2008. Agé de 50 ans, Patrick Folléa était précédemment chez BNP Paribas où il est resté plus d’une vingtaine d’années et où il assurait depuis 2003 la direction de BNP Paribas Banque Privée en Italie.

Le groupe britannique envisage de renforcer ses effectifs en Asie dans ses activités de banque d’investissement et de private banking d’environ 5%, selon Investment Week. En 2008, Barclays a déjà musclé les effectifs de Barclays Capital et du pôle wealth management d’environ 5%.Barclays Wealth, qui a lancé l’an dernier une banque privée onshore en Inde, a indiqué viser un encours d’actifs sous gestion de plus de 1 milliard de dollars d’ici à la fin de l’année.

La société de gestion de fonds de fonds de l’Union Bancaire Privée (UBP), UBP Asset Management (UBPAM), vient d’annoncer la nomination de Sara Sprung, au poste de Chief Investment Officer (CIO) de la gestion alternative. Gérante chevronnée, Sara Sprung a précédemment officié auprès de Fortress Investment Group, où elle a notamment occupé la fonction de Chief Risk Officer (CRO) de l’activité marchés liquides au sein de Fortress. La nomination de Sara Sprung à UBPAM correspond à une création de poste. «Cette nomination fait partie des nombreuses mesures que nous prenons actuellement dans notre volonté de renforcer la gestion alternative», souligne dans un communiqué Matthew Stadtmauer, Chief Executive Officer (CEO) d’UBPAM.UBPAM a par ailleurs annoncé l’engagement de de Jonathan Morgan en qualité de Responsable de la recherche pour la gestion alternative. Fort d’une expérience de seize ans dans le secteur de l’investissement alternatif, Jonathan Morgan a précédemment assumé les fonctions de Directeur général et Responsable du Département de gestion de hedge funds auprès de Barclays Global Investors (BGI). Selon l’intéressé, «les marchés offrent à l’heure actuelle de nombreuses opportunités permettant de tirer parti des stratégies alternatives, dont l’efficience n’est plus à prouver, et je pense que c’est le moment idéal pour rejoindre l’équipe».

Bien connu pour son fonds d'actions européennes Entrepreneurs, qui affiche un encours de plus de 430 millions d'euros, le patron emblématique de Flinvest a décidé de se lancer dans la gestion diversifiée.

A fin juin, l’encours total des ETF dans le monde (1.707 produits cotés 3.066 fois sur 42 Bourses) a atteint 789,04 milliards de dollars contre 775,2 milliards un mois plus tôt. Depuis le début de l’année, la hausse atteint 11 % alors que l’indice MSCI monde en dollars affichait une progression de 4,8 %, rapporte Barclays Global Investors (BGI). Au premier semestre, on a recensé une hausse de 7,3 % du nombre de produits, avec 180 lancements et 68 fermetures. Actuellement, les émetteurs ont en projet de lancer 777 nouveaux ETF.Les trois premiers acteurs sur le marché demeurent logiquement les mêmes que les mois précédents. iShares, la marque de BGI arrive en tête avec 386 ETF et un encours de 320,23 milliards de dollars correspondant à une part de marché de 48,2 % State Street Global Advisors (SSgA) se classe second avec 104 produits et 119,68 milliards de dollars d’actifs sous gestion, soit 15,2 % de part de marché, tandis que Vanguard arrive troisième avec 40 fonds et 59,52 milliards de dollars d’encours (7,5 % de part de marché).

Au premier semestre 2009, le volume moyen des opérations de fusions-acquisitions dans le secteur de la gestion d’actifs est tombé sous la barre du milliard de dollars pour la première fois depuis les années 90. Cependant, grâce à l’acquisition de BGI (1,5 billion de dollars d’encours) par BlackRock pour 13,5 milliards de dollars, le volume total des transactions a porté sur 14,1 milliards de dollars et l’encours ayant changé de mains est ressorti à 2,3 billions de dollars contre respectivement 7,7 milliards et 588 milliards pour la période correspondante de 2008, souligne Jefferies Putnam Lovell. Le nombre de transactions a baissé à 72 contre 109 au premier semestre de l’an dernier.La banque d’investissement de Jefferies & Company estime que le marché des fusions-acquisitions au second semestre continuera d'être marqué principalement par un grand nombre de cessions d’actifs (47 % des transactions au premier semestre contre 26 % en janvier-juin 2008). Toutefois, les autres éléments qui ont prévalu en janvier-juin, des acquisitions par des gestionnaires d’actifs «pur jus» (pure-play) désireux de gagner en taille, de colmater les brèches de leur gamme ou de recruter de nouveaux talents, ou des achats par des capital investisseurs attirés par le potentiel de croissance et la faiblesse des exigences prudentielles dans la gestion d’actifs, resteront également d’actualité.