Niall Gallagher, who managed European and continental European equities funds at T. Rowe Price after leaving BlackRock in late October 2006, has been recruited by GAM (an affiliate of Julius Baer) to replace John Bennett, who left the firm to join Gartmore Asset Management in June. He will join the firm in November, in London, and in December will take over the management of the GAM Star European Equity and GAM Star Continental European Equity funds, which have seen heavy redemptions since the departure of Bennett, although their assets remain higher than USD900m.

According to the “spot the dog” rankings from the Bestinvest platform, the worst British management firm is Jupiter, with GBP3bn in assets in underperforming funds, followed by Schroders, with GBP1.76bn, and Scottish Widows, with GBP1.68bn, Investment Week reports. Fourth and fifth place go to St James’s Place, with GBP945m in assets placing in the rankings of bad funds, and Henderson New Star, with GBP705m.

According to Investment Week, M&G has posted total net inflows in third quarter of GBP2.5bn, of which retail inflows totalled GBP1.7bn. Total inflows have risen 47% compared with the corresponding period of 2008. In the first nine months of the year, net inflows totalled GBP11.1bn, a 169% increase compared with the corresponding period of last year. Retail inflows in the first nine months of the year totalled GBP5.73bn. Bond funds have continued to attract the majority of inflows, representing 77% of net sales since the beginning of the year. But equities funds have also done well, particularly the Recovery and Global Basics funds.

Pictet Funds has recruited Emma Stenzel as sales manager for southern Germany. She was previously an advisory business team manager at Schroders.

Prudential UK has posted a 22% decline in sales in third quarter, to GBP157m. For the first nine months of the year, sales have fallen 13% compared with the same period in 2008, to GBP531m.

AGEFI Switzerland reports that four Credit Suisse Group managers have sold off significant numbers of shares in the bank on stock markets in the past two days. In total, 500,000 shares have been sold in four transactions, for a total of nearly CHF27.8m, according to the website SIX. Based on 2008 activities, it appears that only one person is likely to have made a single transaction, concerning 300,000 shares. He is Paul Calello, Chief Executive Officer Investment Banking at Credit Suisse. As of the end of 2008, he held 411,856 shares in CS. On the board at the firm, the CEO, Brady Dougan, held the second-largest number of Credit Suisse shares, with 296,000, after Calello, and he therefore could not have been responsible for the 300,000-share transaction, but could have been responsible for selling off one of the other three batches of shares.

Baring Asset Management (Barings) has launched a retail sub-fund of its UK-domiciled fund Baring Emerging Markets, which has previously been available only to institutional investors. The fund is managed by James Syme, head of emerging markets, and Paul Wimborne, investment manager. They also manage the Irish-domiciled fun Baring Global Emerging Markets (USD1.49bn in assets).

In the first three quarters of this year, net subscriptions to British-registered retail funds in the United Kingdom totalled GBP18.7bn, of which GBP2.7bn were in September, topping a record set by the year 2000 as a whole, the Investment Management Association (IMA) reports. In August, net subscriptions totalled GBP2.2bn, while in September 2008, British-domiciled retail funds saw net redemptions of GBP29.4bn. Net subscriptions to retail funds domiciled abroad totalled GBP249.8m, compared with GBP150.9m in August, and net outflows of GBP167m in September last year. Assets in funds domiciled in the United Kingdom as of the end of September totalled GBP463.4bn, compared with GBP439.6bn one month earlier, and GBP380.2bn as of 30 September 2008. Assets under management in funds domiciled overseas totalled GBP21.2bn, compared with GBP20.3bn as of the end of August and GBP16.7bn one year previously.

It appears that Deutsche Bank will acquire the entirety of the Luxembourg-registered holding company Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A in first quarter 2010 for EUR1bn, while the families that currently own the firm will have an option to retain a stake of up to 20% in the private banking affiliate of Sal. Oppenheim jr. & Cie. KgaA in Cologne. Payment may also be made in the form of Deutsche Bank shares. Even after this operation, the tier 1 ratio at Deutsche Bank will remain at about 11%. The pricxe corresponds to only 0.74% of assets under management. Deutsche Bank will take control of the private bank, BHF-Bank, as well as the private equity fund of fund management firm Sal. Oppenheim Private Equity Partners S.A. (SOPEP). In addition, it will take control of BHF Asset Servicing GmbH (BAS), an independent holding company in which a majority stake is currently held by the families that own Sal. Oppenheim, which Deutsche Bank is planning to resell. Deutsche Bank is also planning to take part in negotiations over a sale of the Sal. Oppenheim investment banking operations. In an initial period, the acquisition of the various entities will total EUR1.3bn, but it has been agreed with the owners of Sal. Oppenheim jr. & cie. S.C.A. that the acquisition price may be increased depending on the evolution of cerrtain high-risk positions, and depending on the extent to which Sal. Oppenheim is able to retain the loyalty of its approximately 7,000 high net worth clients.

According to Hedge Week, Collins Stewart Fund Management has launched an absolute returns fund of funds, entitled Collins Stewart Alternative Strategies Fund. The fund, which complies with the UCITS III directive, aims for returns of 6% to 10% per year. It will be domiciled in Dublin, on the existing fund platform. The fund has no lock-up period, and will not charge penalties for early withdrawal.

Le mouvement de consolidation dans le monde de la gestion d’actifs poursuit sur sa lancée et, comme attendu, ne se limite pas au regroupement de sociétés de gestion. Dernier en date, HSBC France et Caceis viennent de signer un accord définitif portant sur la cession à Caceis de l’activité dépositaire d’OPCVM de HSBC France et de sa filiale de valorisation de fonds, HSS France. La transaction porte sur un encours de 39 milliards d’euros en conservation pour 390 portefeuilles, de 56 milliards d’euros d’actifs sous administration pour 20 sociétés de gestion et 700 OPCVM. Les 109 salariés concernés par cet accord recevront une proposition pour rejoindre les équipes de Caceis. La réalisation de l’opération est prévue pour la fin de l’année 2009 et sera soumise à l’agrément des autorités de tutelle. Ces activités d econservation sont tombées dans l’escarcelle de HSBC à l’occasion de l’acquisition du CCF qui avait une activité d’administration de fonds logée dans Vernet Valor.A l’issue de la transaction, la totalité des fonds de droit français des sociétés de gestion de HSBC France bénéficieront de la prestation de services globale du groupe Caceis. Par ailleurs, la transaction s’accompagne d’un partenariat sur plusieurs pays de la zone Asie dans lesquels Caceis en France aura recours aux services des sous-conservateurs étrangers du réseau HSBC.« Cette acquisition s’inscrit dans le cadre de notre stratégie de croissance ; avec 5% de part de marché supplémentaire en France, Caceis renforce sa position de leader dans les activités d’Asset Servicing. Elle permettra aux sociétés de gestion de HSBC France et aux sociétés de gestion tierces qui étaient opérées par HSS, de bénéficier de l’étendue et de la qualité de l’offre de services de CACEIS », déclare le directeur général de Caceis, François Marion, dans un communiqué. Dans les activités de banque dépositaire en France, Caceis détiendrait ainsi une part de marché de l’ordre de 45%, selon certaines estimations.

Tudor Investment Corporation intègre la plateforme de comptes gérés de Lyxor et lance Lyxor / Tudor Momentum Limited, un fonds de gestion alternative dont la stratégie réplique celle du fonds Tudor Momentum Portfolio Ltd, une composante du programme Tensor de Tudor."Les systèmes utilisés font appel à une méthodologie précise pour identifier les tendances des marchés au travers de plus de 70 critères, précise le communiqué : la durée de détention des positions varient de plusieurs semaines à plusieurs mois, soit un horizon à moyen / long terme. Les décisions d’investissement prises par les systèmes utilisés s’appuient sur divers algorithmes qui analysent les données historiques en matière de prix et autres éléments afin de faire ressortir les tendances et prévoir l’orientation des prix. Les positions prises, tant longues que courtes, portent sur des contrats à terme sur tous types de sous-jacents incluant notamment des contrats sur matières premières, taux d’intérêt, devises, grands indices boursiers, obligations d’Etat américain, certains titres émis par des gouvernements étrangers, et des positions spot sur les devises.»

D’après les informations de la Tribune, le gouvernement a pris position contre les deux propositions d’amendement déposées par les deux députés de la majorité qui prévoyaient d’accroître la fiscalité des « carried interest », ces parts de plus-value perçues par les gérants de fonds d’investissement lors d’une cession. En revanche, le gouvernement, prévoit un durcissement en termes de taxation pour les gérants qui n’investissent pas 1 % des montants engagés à titre personnel dans leur fonds. Dans ce cas, outre l’impôt sur le revenu qui s’applique (40 %) sur les « carried interest », les charges sociales seraient dues sur les sommes perçues, soit environ 50 % à la source, précise le quotidien.

Le pôle gestion d’actifs du groupe Axa, qui regroupe AllianceBernstein et Axa IM, a accusé une baisse de 31 % de son chiffre d’affaires à 2,253 milliards d’euros sur les neuf premiers mois de l’année par rapport à la période correspondante de 2008. Cela s’explique «principalement en raison de moindres actifs moyens sous gestion et d’une évolution défavorable du mix produit (baisse de la composante actions)», explique l’assureur. Sur la période, la gestion d’actifs d’Axa a accusé des rachats nets de 51 milliards d’euros (contre -38 milliards au 1er semestre 2009). Les sorties ont été particulièrement élevées pour AllianceBernstein (-42 milliards). Axa explique cela par «la mauvaise performance d’investissement en 2008, une performance qui, à ce jour, s’est améliorée sur les expertises «Value» et «Fixed Income», et demeure mitigée sur l’expertise «Growth"". La décollecte d’Axa IM se limite à 9 milliards. Grâce à l’effet de marché, les encours sous gestion d’AllianceBernstein et Axa IM augmentent entre décembre 2008 et septembre 2009 à respectivement 340 milliards d’euros et 500 milliards d’euros. Au total, les encours passent sur ces neuf mois de 816 milliards d’euros à 840 milliards.

Le 28 octobre à Bombay, à l’occasion de la seconde édition du forum annuel international organisé par Paris Europlace, Arnaud de Bresson, délégué général de Paris Europlace, est revenu sur la forte présence des banques françaises, sociétés de gestion et sociétés d’assurance en Inde et le développement positif de joint-ventures entre acteurs financiers indiens et français, comme CAAM et SBI qui viennent d’annoncer la création d’une joint-venture dans la gestion d’actifs. Il a souhaité que Paris et Bombay développent de nouvelles coopérations, notamment dans le secteur de la gestion d’actifs.Parmi les panels techniques organisés à cette occasion, l’un portait sur l’"asset management, partenariat avec les réseaux leader de la distribution en Inde et en France : défis communs ?»

Selon Les Echos, le Fonds Stratégique d’Investissement (FSI) a annoncé hier soir sa participation au projet d’augmentation de capital de l'éditeur français de logiciels dédiés au secteur de la santé, Cegedim, à hauteur de «117millions d’euros au maximum». A l’issue de l’opération, le FSI détiendra au moins 15% du capital de l’entreprise. Ce sera son deuxième plus gros investissement dans une société française après celui de 160 millions réalisé dans Gemalto.

Pour le troisième trimestre, Waddell & Reed Financial, le promoteur des Ivy et des W&R Advisor Funds, affiche un bénéfice net de 33,4 millions de dollars contre 23,4 millions pour le deuxième trimestre et 33,4 millions pour la période correspondante de l’an dernier. Ces résultats s’entendent après prise en compte des charges exceptionnelles et des remboursements d’impôts liés à la vente le 15 juillet de la filiale Austin, Calvert & Flavin (ACF) A fin septembre, les encours se situaient à 64,49 milliards de dollars contre 55,61 milliards fin juin et 59,78 millions un an auparavant. Depuis le début de l’année, Waddell & Reed a enregistré des souscriptions nettes de 6,13 milliards de dollars alors que les actifs sous gestion ont gonflé de 17 milliards de dollars.

State Street annonce avoir obtenu un mandat de la part de Intermountain Equity Group (IEG) pour fournir des services d’administration de fonds pour un produit spécialisé dans fonds immobilier non coté. Le fonds a un encours de 400 millions de dollars.

Selon Les Echos, Lazard a engrangé un résultat d’exploitation de 39,3 millions de dollars sur neuf mois, contre une perte de 28,9 millions sur la même période en 2008 malgré un recul de 13% de ses revenus opérationnels sur la période, à 1,1milliard de dollars, contre 1,27 milliard un an plus tôt. Sur le dernier trimestre, la banque engrange un résultat net de 37,4 millions de dollars, supérieur aux prévisions des analystes, contre une perte de 77 millions d’euros un an plus tôt. La banque d’affaires a continué à développer sa branche de gestion d’actifs, dont le portefeuille a augmenté de 23% au dernier trimestre à 120 milliards de dollars et qui représente désormais 36% du total de ses revenus contre 27% pour la branche restructurations.

Selon le palmarès «spot the dog» de la plate-forme Bestinvest, le plus mauvais gestionnaire britannique est Jupiter, avec 3 milliards de livres d’encours dans des fonds nettement sous-performants, devant Schroders, avec 1,76 milliard de livres et Scottish Widows, avec 1,68 milliard, rapporte Investment Week. Les quatrième et cinquième de la liste sont St James’s Place, avec 945 millions de livres entrant dans le palmarès des mauvais fonds, et Henderson New Star , avec 705 millions.

Certains s’émeuvent du caractère trop expansionniste de la politique monétaire. Ils l’estiment responsable d’une nouvelle bulle financière, les taux bas gonflant artificiellement le rendement des actifs. Selon leur calcul, un financement nominal à trois mois de l’ordre de 0,3% pour 1,6% d’inflation et 1,5% de croissance anticipées à deux ans porte la différence entre croissance et taux d’intérêt réels à près de 3%. Une aubaine ! Vu comme ça, évidemment, réclamer des hausses de taux pourrait avoir du sens. Mais un tel raisonnement n’est pas exempt de fausses notes.

Une nouvelle détente de la volatilité réalisée déclencherait le phénomène. La publication du PIB américain aujourd'hui sera éclairante

L’assureur AFA Försäkrings, dont l’encours se situe à environ 200 milliards de couronnes, a annoncé le recrutement comme directeur des investissements de Johan Held, qui était depuis 18 mois (mai 2008) seulement le CIO du fonds de pension Andra AP-fonden (AP2). Auparavant, il a été directeur financier de KP Pensions&Försäring et a travaillé pour SEB Investment Management ainsi que pour la gestion d’actifs de Nordea. Il remplace Lars Öhrstedt, qui prendra sa retraite au cours du premier semestre 2010.L’AFA appartient aux partenaires sociaux, le patronat industriel, la fédération LO des syndicats et le syndicat TPK des salariés de l’industrie et des services.

En réaction à l’acquisition de Barclays Global Investors par BlackRock, Vanguard UK veut accélérer son développement sur le marché des retraites à contribution définie au Royaume-Uni, indique le Financial Times. Selon Peter Robertson, directeur retail de Vanguard UK, plusieurs institutions de pension se seraient montrées intéressées par l’offre de la maison.

Selon Citiwire, Fidelity vient de fermer son fonds FAST Europe aux nouveaux investisseurs compte tenu de la taille de son encours (2,5 milliards de dollars). Cette décision a été prise de façon à ce que les dépôts des nouveaux investisseurs n’aient pas un impact négatif sur la stratégie menée par le fonds. Ce dernier, géré par Anas Chakra, utilise des produits dérivés et un levier pour améliorer ses performances. Sur les trois dernières années, FAST Europe affiche un gain de 7,2% contre une baisse de 21,1% de l’indice MSCI Europe.

Citiwire rapporte que Jupiter vient d'être autorisé à lancer deux fonds d’investissement pilotés par le gérant-star Philip Gibbs au cours des trois prochains mois. Les deux fonds donneront à Gibbs - le seul gestionnaire à avoir été noté par Citywire depuis la création de la société il y a huit ans - la souplesse nécessaire pour gérer comme il l’entend. Dans le détail, le fonds de Jupiter «Absolute Return» profitant des dispositions de la directive OPCVM III donnera au gérant la possibilité de disposer de liquidité et d’investir dans des dérivés, afin, le cas échéant, de posséder la flexibilité nécessaire pour réagir rapidement aux conditions changeantes du marché. Le fonds a pour indice de référence le Libor 3 mois and sera géré de façon similaire au fonds alternatif de PhilipGibbs, Hyde Park hedge fund, avec cependant moins de volatilité et d’effet de levier. Le deuxième fonds, Jupiter Financials, est un fonds – également UCITS 3 - qui investira sur des valeurs financières internationales. A la différence du fonds Jupiter Financial Opportunities, il donnera au gérant la possibilité de vendre à découvert des titres ou des indices et aura pour référence le Footsie Global Financials.

Ce mercredi, le conseil de surveillance devrait approuver l’acquisition de la gestion de fortune de Sal. Oppenheim. On s’attend que l’activité de banque d’investissement, qui n’intéresse par la Deutsche Bank, soit reprise par Macquarie, tandis que LGT se veut candidat à une reprise de la BHF, bien positionnée dans la banque privée et la gestion d’actifs, rapporte le Handelsblatt. Reste que la BHF a aussi une importante activité de conservation, qui intéresse potentiellement BNP Paribas, mais aussi BNY Mellon.

Selon les informations de Die Welt, il sera annoncé ce mercredi après-midi que la Deutsche Bank acquiert pour environ un milliard d’euros la totalité des parts du holding luxembourgeois de Sal. Oppenheim. Ce dernier ne garderait qu’un peu plus de 75 % d’une société en commandite par actions (KGaA) chargée de l’opérationnel et dont un peu moins de 25 % seraient aux mains des familles propriétaires actuelles. Cette formule serait fiscalement la plus intéressante.Die Welt indique que les anciens propriétaires percevront de surcroît des primes d’autant plus élevées que le nombre de clients conservés sera important.

Les fonds de pension des pays de l’OCDE ont perdu l’an dernier 5.400 milliards de dollars. Ils ont ainsi enregistré en moyenne un rendement négatif de 21,4% en termes nominaux et de 24,1% en termes réels, indique l’OCDE dans son dernier bulletin sur les fonds de pension (Pension Markets in Focus, October, Issue 6).Toutefois, au premier semestre 2009, les fonds de pension, qui ont dégagé un rendement moyen de 3,5% en termes nominaux, ont récupéré plus de 1.500 milliards de dollars. Au 30 juin 2009, ils accusaient ainsi un manque à gagner de seulement 14% par rapport à leurs niveaux de décembre 2007. Le rebond des performances des fonds de pension s’est poursuivi jusqu’au 30 septembre dernier grâce au rally boursier mais il faudra encore un peu temps pour que le secteur efface complètement ses pertes, estime l’OCDE.Les fonds de pension les plus performants de la zone OCDE ont été ceux de la Norvège et de la Turquie qui ont affiché des rendements nominaux de plus de 10%. Par ailleurs, les fonds de pension américains ont dégagé un rendement moyen de 4% en termes nominaux alors que les fonds australiens se sont limités à 1%. Les fonds de ces deux derniers pays étaient d’ailleurs les plus exposés aux actions, 46% pour les Etats-Unis et 59% pour l’Australie.L’OCDE remarque toutefois qu’il serait fallacieux de se concentrer sur les performances d’une seule année. Sur les quinze dernières années, les fonds de pension américains ont ainsi dégagé un rendement moyen de 6,9% par an (ou 4,4% hors inflation) et les fonds suédois marquent une performance de 7,2% par an (ou 5,3% après inflation).

Six family offices (dont Taresta Family Office, BNPP Fortis, et Family Office Auris 4)ont regroupé leurs forces pour créer la société de gestion de fortune Mazabi Gestión de Patrimonios, qui débute avec plus de 300 millions d’euros, selon Funds People. Mazabi précise qu’elle emploie 13 professionnels du conseil et de la gestion justifiant chacun d’au moins 15 ans d’expérience et de quatre bureaux principaux (Madrid, Barcelone, Bilbao et Malaga).Le président de Mazabi est Vicente Gómez de la Cruz (Taresta) et le directeur général, Juan Antonio Guttiérez, (Fortis).