On Wednesday, Morgan Stanley announced that its infrastructure specialist affiliate, Morgan Stanley Infrastructure Partners, has acquired a 40% stake, with 50% voting rights, in Southern Star Central Corp, the parent company of Southern Star Central Gas Pipeline (Southern Star), a business that operates an interstate natural gas pipeline and storage facilities in the Midwestern United States.

BNY Mellon Asset Servicing has been selected by the Dutch firm Goudse Insurance Group as custodian for EUR2.7bn in assets. In addition to custody, the US firm will provide a range of services including performance measurement and investment accounting.

According to initial estimates from Finles/IEX, Dutch hedge funds have posted “cautiously positive” results for January. The EV Smaller Companies Funds has posted 2.6% returns, while the Bloemendaal gained 1.76%, and the Antaurus fund gained 0.15%. For 2009 overall, the Finles/IEX Hollandse Hedgefund Index posted returns of 10.6%; the best performer was the HIQ Invest Market Neutral Fund (+43.1%), the Antaurus Europe Fund (+39.9%), and the IdB Real Estate Fund (+37%).

Och-Ziff Capital, the US hedge fund manager, has received more than USD650m in new client money over the past six weeks, according to regulatory filings – surpassing the net amount received by the group over the last six months of 2009 combined. The fund manager currently oversees assets of just over USD24bn The inflows are one of the first concrete signals of a genuine turnround in investor sentiment for the group and the hedge fund industry at large, says the Financial Times.

Les Echos reports, citing the website Wanquare, that Groupama may opt for a stock market Ipo before making an acquisition. The Wanquare website yesterday published reports, later confirmed by Reuters, that “Groupama may possibly make its stock market debut ahead of a possible acquisition, in order to seize opportunities that are presenting themselves.” The insurance firm has declined to comment on the reports.

Avenir Finance announced on Monday, 11 February that in the 2009 fiscal year it made earnings of EUR27.6m, a slight increase over 2008. In detail, asset management and distribution rose strongly, by 37% and 15%, respectively. The asset management firm attributes the good results in asset management to the success of mutual funds managed by Avenir Finance Investment Managers (particularly the Absolute Return AFIM OFP range), whose assets have increased 76%. In addition to this, the firm reports good results in distribution, with growth for the sales force and major accounts. The Avenir Finance group is planning to focus its growth in private management and asset management in the next few years, a statement from the firm says.

The Hedge Fund Standards Board (HFSB) is expanding the role played by investors on its board by adding representatives from two of the biggest international investors in hedge funds, New Holland Capital and the Future Fund, Australia. The HFSB has also signed up two more of the leading London-based hedge fund managers, BlueCrest Capital Management LLP and Winton Capital Management Ltd. Both will become members of the HFSB Founders’ Council, the core group of managers and investors who launched the project and provide regular advice to the Board. Virtually all of the largest hedge fund managers in London have now become signatories to the Standards and are therefore committed to applying them. The HFSB has been set up to monitor conformity to the hedge fund best practice standards.

On Friday, millions of Americans will for the first time own a piece of Warren Buffett, says the Wall Street Journal. Mr. Buffett’s Berkshire Hathaway joins the Standard & Poor’s 500-stock index. More than USD1 trillion of investor money directly tracks the index.

For the year 2009 as a whole, net sales of funds of funds in the UK totalled GBP3.9bn, a result which is four times higher than in the previous year, and which represents an all-time record, according to the most recent statistics from the British asset management association (IMA). Assets under management in funds of funds totalled GBP42.7bn, a 42% increase year on year, higher than the pace for funds under management overall (33%). Funds of funds represent 8.9% of all funds under management by volume, double the percentage they accounted for ten years ago (4.2%, with assets of GBP10.6bn). The IMA reports that a growing number of funds of funds invest part of their capital in funds from other firms. Last year, the percentage of funds invested by funds of funds in products from external providers was 56%, compared with 21% ten years earlier. Index-linked funds, for their part, attracted a net total of GBP313m, the highest level since 2003. Assets in these funds increased 48% to GBP27.7bn. Of the 73 index-linked funds on record, 42 products replicate the major British indices, most usually the FTSE All-Share or the FTSE 100. The IMA also reports that net sales of ethical funds increased by only 1% last year, to GBP155m. This is actually a net decline from 2007, largely due to outflows totalling GBP14m in second quarter 2009, though inflows bounced back in fourth quarter 2009. Assets under management in ethical funds were up 26% to GBP5.6bn as of the end of 2009. The number of funds in this category came to 54 last year, slightly below their number the previous year (56).

The Labour Pension Fund (LFP), one of the largest pension funds in Taiwan, which managed to preserve its assets during the crisis (nearly USD30bn), is seeking a consultant to help it determine a new investment policy. The announcement surprised the local financial community, since in the past year, the fund has had a heavyweight consultant, Mercer, on its side, and already unveiled its long-term allocation plan in March 2009, after eight months of research. LFP states that this project is now out of date, and that a new consultant must be sought for this year. LFP will soon publish its results for 2009. As of the end of November, the asset pool known as “the Old System,” including defined-benefit assets totalling about USD15.6bn as of the end of 2009, was 42.27% invested in cash, of which 5% was in commercial paper, and nearly 12% in local bonds. The “New System,” which includes defined-contribution assets, was nearly 32% invested in cash, and nearly 13% invested in local bonds. In 2008, the New System posted returns of 11.84%, while the Old System earned 13.40%.

There are now more than 200 hedge funds which have adopted a format compliant with the UCITS III directive, in an effort to meet the demands of institutional investors, Hedge Fund Research (HFR) reports, adding that the number of funds in this category has risen sharply in the past 18-24 months. Assets in these funds now total over USD35bn. The attraction of this formula is that it allows funds to be made available not only to European clients but also to investors worldwide.

Les marchés restent dans l'expectative faute de détails précis sur un plan de soutien

Le poids des actions dans le portefeuille a reculé de 49,2 % à 46,9 % entre 2008 et 2009, malgré le rebond boursier

La dépréciation de 21,6 % du portefeuille du fonds DEGI Global Business (350 millions d’euros de fonds propres) un fonds immobilier offert au public mais réservé aux investisseurs institutionnels (lire notre dépêche du 9 février) tient au fait que, pour 30 %, les fonds propres de ce produit (358 millions d’euros) sont placés dans des actifs situés en Europe de l’Est (dont deux très importants à Budapest et Zagreb). Ces immeubles avaient été achetés en pleine euphorie à des prix surévalués voici trois ans.Des investisseurs ayant apporté 150 millions d’euros avaient manifesté leur intention de sortir, explique à Newsmanagers le directeur général Hartmut Leser. Il n'était réglementairement pas possible de «saucissonner» les annonces de dépréciations d’actifs et, de plus, cela aurait fait encore plus mauvais effet sur le marché et auprès de toutes les catégories d’investisseurs. D’autant que le fonds est, de toute façon, fermé aux remboursements depuis la mi-novembre 2009.Les semaines qui viennent vont être mises à profit pour discuter avec ces clients pour déterminer s’ils désirent toujours sortir au cas où le fonds passerait au processus de gestion plus rigoureux d’Aberdeen (DEGI a été rachetée à la Dresdner Bank), ce qui impliquerait de concentrer les investissements sur les pays que les gérants connaissent le mieux. Hartmut Leser se donne jusqu'à fin mars pour faire le point, sachant qu’on ne peut exclure quelques sacrifices tarifaires. Ce genre de négociation est gérable parce que le fonds ne compte que 50 à 70 investisseurs.Deux filièresAu total, Aberdeen Property Investors Deutschland affiche un encours de 5,5 milliards d’euros (il n’a plus baissé parce que certains fonds ont été ou sont encore fermés aux remboursements) dont 1,2 milliard dans un mandat de Master KAG (administration et comptabilité de fonds), le reliquat de 4,3 milliards se répartissant sur un mandat cantonné actif et sur quatre fonds offerts au public dont deux réservés aux investisseurs institutionnels, le jumeau du Global Business étant le German Business avec environ 300 millions d’euros de fonds propres.En revanche, la boutique de valeurs mobilières (actions et obligations) lancée début 2007 sous l’impulsion d’Hartmut Leser (qui avait auparavant dirigé Feri Institutional Advisors) affiche actuellement près entre 2,3 milliards-2,5 milliards d’euros contre 1,7 milliard douze mois plus tôt. Pour chacune de ses trois années d’existence la maison a affiché des souscriptions nettes.

A compter du 1er avril, Macquarie reprendra à son compte l’activité de Sal. Oppenheim dans le domaine des certificats. Pendant deux ans, le groupe australien utilisera la double marque Macquarie-Oppenheim, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Au terme de cette période, indique Mark Gilbert, patron de l’activité dérivés de Macquarie en Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA), la notoriété devrait être suffisante sur le marché allemand pour abandonner l’appellation Oppenheim.Actuellement, la part de marché de Sal. Oppenheim se situe à un peu moins de 0,6 %, ce qui représente un volume de l’ordre de 600 millions d’euros. Mark Gilbert a aussi annoncé que l’effectif de l’activité certificats va être doublé en deux ans, à 200 personnes.

Blackstone Group va rouvrir son bureau allemand à l’automne, rapporte le Wall Strret Journal. Pour cela, la société de private equity a recruté Axel Herberg, directeur général de Gerresheimer. Il ouvrira un bureau à Dusseldorf. Blackstone a eu un petit bureau à Hambourg pendant plus de trois ans qui a été fermé en 2007, rappelle le WSJ.

Le Handelsblatt constate que les six fonds immobiliers offerts au public dont les remboursements sont actuellement suspendus (Axa Immoselect, Degi International, Degi Europa, TMW Immobilien Weltfonds, Morgan Stanley P2 Value, Kanam-US-grundinvest) ont comme point commun de ne pas disposer d’un réseau commercial qui leur soit dédié.Le porte-parole de KanAm souligne que la situation du US grundinvest est particulière, parce qu’il s’agit du seul fonds immobilier allemand libellé en dollars, mais que le KanAm grundinvest «normal» n’a pas subi de remboursements.

Une montée très progressive de la part actions, qui restera quoi qu’il en soit marginale, et une poche obligataire qui, pour sa part, ne doit pas évoluer... Telle est, en substance, la photographie de l’actif général de Suravenir pour l’année 2010. En tout état de cause, la répartition figée au 31 décembre 2009 ne connaîtra pas de bouleversements, susceptible de remettre en cause le naturel prudent de l’assureur basé à Brest. En chiffres, l’actif général a consacré plus le de 86 % de l’ensemble à des obligations - une part qui a eu tendance à s’accroître d’ailleurs – avec un poids des obligations notées AAA prépondérant (près de 50 %) et des obligations notées sous les triple B+ interdites – sauf exceptions du fait d’une dégradation des notes de certaines entreprises en cours d’année. Toujours avec un objectif de prudence affiché, l’assureur s’est montré attentif au risque de hausse des taux sur le marché. De fait, 25 % de l’actif obligataire était composé fin 2009 de 10 % d’obligations à taux variables, 10 % de placements offrant une protection optionnelle et 5 % d’obligations d’Etat indexées sur l’inflation.Bien évidemment, la sécurité a un prix : En dépit de l’augmentation de la part des investissements obligataires consacrés aux émissions corporate ou TSR en 2009, la différence en termes de gains par rapport aux établissements ayant accordé une part plus importante aux obligations d’entreprise est de l’ordre de 20 à 30 centimes sur une duration moyenne comprise entre cinq et sept ans. Autres classes d’actifs présentes au sein de l’actif général : l’immobilier qui pesait en fin d’année 2,1 % + 0,4 % de pierre papier, et des liquidités dont le poids volontairement élevé dans le courant de l’année (2,8 % au 31 décembre) était destiné à jouer un rôle de «coussin de sécurité» et pallier un risque de rachats importants des assurés. Dans ce cadre, si l’on prend en compte le fait que Suravenir a affecté 25 points de base de la performance de l’actif général à la participation pour provisions aux excédents (PPE), les fonds en euros reposant sur l’actif général de l’assureur ont affiché des rendements 2009 compris entre 3,25 % (pour le contrat Prévi-Retraite) et 4,10 % (pour le contrat Symphonis Vie). Soit une baisse comprise entre 0,25 et 0,40 point de base selon les contrats par rapport à l’année précédente.

Virginie Buey a été nommée responsable de la communication d’ING Investment Management France (1er février 2010), en remplacement de Lisa Paquereau, qui rejoint une autre société de gestion. Précédemment, Virginie Buey a été notamment responsable de la communication et du marketing d’EuroPerformance (Groupe Six-Telekurs), et dirigé la communication du Groupe EDHEC.

A l’occasion d’une conférence organisée mercredi 10 février, Vie Plus, la plateforme filiale de Suravenir dédiée aux Conseillers en gestion de patrimoine indépendants (CGPI) a dressé un bilan de son activité en 2009. Pour Didier Dugué, son directeur commercial, «tous les indicateurs sont repassés au vert fin 2009" avec une collecte brute en hausse de 39 % (à 232 millions d’euros), des sorties en baisse de 28 % (-95 millions) et une collecte nette de 135 millions multiplié par trois par rapport à 2008. Au total, l’encours en hausse de 23 % (1,4 milliard d’euros) a retrouvé son niveau de 2007 «avec certes un effet marché mais pas seulement», a expliqué Didier Dugué. La plateforme qui se singularise par une présence très élevée des unités de compte – en 2006, elles représentaient 85 % de l’encours et étaient encore de 55 % l’an dernier – présente également une grande diversification, aucune société de gestion ne représentant plus de 10 % de l’encours et de la collecte. Cela posé, bien que l’encours soit donc majoritairement investi en unités de compte et que 2010 démarre elle aussi sous les meilleurs auspices – avec une collecte de 10 millions d’euros par semaine et une baisse des sorties de 25 % - l’entreprise a pour objectif de réduire la part du fonds en euros dans l’ensemble. Dans ce cadre, l'établissement a lancé début janvier (cf Newsmanagers du 13/01/10) un fonds sans garantie en capital à l'échéance de huit ans mais qui assure dans le meilleur des cas un gain de 6,08 % par an à partir d’un panier offrant une exposition au crédit de cinq entreprises françaises prises en référence. Commercialisé jusqu’au 10 mars 2010, ce fonds d’une enveloppe de 30 millions d’euros - dont 90 % sont destinés à la commercialisation via Vie Plus - a pour vocation d’offrir une alternative au fonds en euros en affichant une performance supérieure avec des risques limités.

«C’est grâce à un deuxième semestre dynamique que notre année 2009 est dans l’ensemble satisfaisante», s’est réjouit Nicolas Schimel, président directeur général de L’Union Financière de France (UFF) lors d’un point presse. Sur l’ensemble de l’année, l’UFF a ainsi enregistré une collecte de 973 millions d’euros, supérieures à 3 % à la collecte 2008. La reprise de l’activité a été progressive avec des évolutions contrastées entre les deux semestres : - 8% au premier semestre et +15% au second. La collecte nette s’est établie à 104 millions d’euros, contre 56 millions d’euros en 2008. «La reprise est largement due au dynamisme de notre activité immobilière en 2009, avec une collecte en hausse de 67 % sur cette activité», précise le PDG. Grâce notamment à des stimulations fiscales de type Scellier, les réservations de lots immobiliers ont doublé entre 2008 et 2009. Le bilan est moins rose du côté des autres produits proposés par l’UFF. Les souscriptions pour les valeurs mobilières s’affichent en baisse de 22% sur l’année, et de 16 % sur les produits d’assurance. Dans un contexte de défiance des investisseurs, «les supports d’investissement préférés des clients ont été les fonds en euros et les fonds lancés en 2009, soit des fonds d’obligations d’entreprises à échéance et fonds flexibles, bien adaptés à la conjoncture», indique Nicolas Schimel. Les actifs gérés s'élèvent au 31 décembre 2009 à 6,8 milliards d’euros au 31 décembre 2009, contre 5,9 milliards d’euros au 31 décembre 2008. L’UFF aborde l’année 2010 avec une certaine sérénité. " les commissions générées par les réservations immobilières de 2009 et non encore comptabilisées représentent un montant de 19,7 millions d’euros contre 10,5 millions l’an dernier», conclut Nicolas Schimel. Il rappelle également que 2010 verra la poursuite du déploiement du plan stratégique «Ambition Patrimoine», qui vise à faire de l’UFF le leader sur le segment du conseil patrimonial.

Lyxor a annoncé mercredi 10 février le lancement de quatre ETF investis sur l’immobilier coté. L’un d’entre eux est investi en Europe, un autre aux Etats-Unis, un troisième en Asie ex Japon et enfin un dernier sur l’ensemble des marchés mondiaux. En préambule, les responsables de Lyxor ont insisté sur l’intérêt de bien choisir l’indice de référence pour ce type de produit. Plusieurs options lors de la construction des quatre ETF se présentaient : le choix de l’indice MSCI qui regroupe des sociétés réalisant au moins 60 % de leur chiffre d’affaires dans l’immobilier. Celui du Footsie Epra/Nareit Index dont la composition est basée sur les sociétés dont 75 % de l’ebitda est réalisée via la sphère immobilier. Enfin dernière possibilité : le choix de l’indice Dow Jones Stoxx Real Estate Index qui se présente comme un sous-ensemble immobilier d’un indice large. Compte tenu, entre autres éléments, de la grande liquidité de l’indice MSCI - ce dernier fait la part belle aux grandes capitalisations puisque les deux tiers affichent plus de 3 milliards d’euros - ou de sa très forte corrélation avec le Footsie Epra - Lyxor a opté pour cet indice. Et ce d’autant qu’il dispose également d’une couverture géographique exhaustive avec des sociétés foncières représentant 60,5 % du MSCI World Real Estate par exemple ou... 100% de l’indice MSCI Europe. Dans un autre genre, le choix de l’indice MSCI permet à Lyxor de disposer d’un indice focalisé sur un nombre réduit de pays européens. Or, alors que la répartition est homogène sur l’indice global par exemple, la concentration est nette sur le Vieux Continent où seuls des valeurs françaises (48,06 % de l’ensemble), britanniques (35,79 %), suisse (7,13 %), néerlandaises (5,53 %) et autrichiennes (3,49 %) composent la référence. De fait, les valeurs espagnoles – assimilées à des « small caps » - ou les valeurs allemandes – non cotées sont éliminées. Une aubaine notamment pour les sociétés foncières espagnoles durement éprouvées de l’autre côté des Pyrénées. Dans ce contexte, interrogé sur l’opportunité de s’intéresser aux ETF immobilier dans un marché européen plutôt hétérogène et qui devrait de facto inciter à privilégier la gestion active et le stock-picking, Alain Bokobza, chef stratégiste de la recherche actions à la Société Générale, a confirmé l’intérêt de la première solution. Grâce il est vrai à l’indice choisi...Caractéristiques Lyxor ETF Msci Europe Real Estate Code isin : FR0010833558Frais de gestion annuels : 0,40% Devise : euros Lyxor ETF Msci Usa Real Estate Code isin : FR0010833566Frais de gestion annuels : 0,40%Devise : Usd Lyxor ETF Msci Asia ex-Japan Real Estate Code isin : FR0010833541Frais de gestion annuels : 0,65% Devise : Usd Lyxor ETF Msci World Real Estate Code isin : FR0010833574Frais de gestion annuels : 0,45% Devise : Usd

Allianz Global Investors vient d’annoncer le lancement de la commercialisation en France d’Allianz RCM Discovery Europe Strategy, un compartiment de la Sicav luxembourgeoise Allianz Global Investors Fund géré par RCM (Groupe Allianz Global Investors).Investi en actions européennes avec un objectif de performance absolue selon une stratégie long/short neutre, ce compartiment estampillé UCITS III est plus particulièrement destiné aux investisseurs institutionnels et gérants d’actifs qui recherchent des rendements plus prévisibles avec une volatilité contrôlée sur l’horizon d’investissement recommandé de 10 ans», précise le communiqué de l'établissement. La stratégie long/short neutre du fonds se traduit généralement par une exposition de deux tiers du portefeuille sur des positions longues en actions correspondant aux convictions fortes du gérant, le tiers restant étant investi techniquement sur un horizon plus court, afin de profiter des fluctuations des actions, tout en se décorrélant des tendances du marché. Caractéristiques : Code Isin : A - EUR: LU0384022694 / A - GBP: LU0384023239/ I - EUR: LU0384030010/ CT - EUR: LU0384027578 Montant initial à la souscription : 105.00 euros (A)

La division Wealth Management de SEB, qui comprend les clients institutionnels et la banque privée, a dégagé au titre de 2009 un bénéfice d’exploitation de 1,142 milliard de couronnes suédoises, en repli de 43 % par rapport à l’année précédente. Cela s’explique notamment par une baisse de 22 % du revenu d’exploitation, principalement liée à une diminution de 2 % des encours sous gestion moyens, et à un recul des commissions de performance et de transactions. Le revenu a aussi été grevé, à hauteur de 185 millions de couronnes, par l’indemnisation de clients qui avaient souffert d’un manque de transparence sur la tarification de certains fonds. Les encours totaux de la division ont augmenté de 11,6 % à 1.275 milliards de couronnes, grâce notamment à des souscriptions nettes de 41 milliards de couronnes.

La CNMV a donné son agrément à la nouvelle plate-forme luxembourgeoise de hedge funds au format OPCVM III de Schroders, Global Alternative Investor Access (GAIA) qui a déjà obtenu cette autorisation il y a un peu plus d’un mois pour l’Allemagne et l’Autriche (lire notre dépêche du 11 janvier). Comme pour ces deux pays, Schroders a fait enregistrer par le régulateur espagnol le fonds Schroder GAIA Egerton European Equity A.La «due diligence» des fonds entrant dans le portefeuille sera effectuée par NewFinance Capital (NFC), une filiale de Schroders spécialiste des fonds de hedge funds.GAIA va viser prioritairement les banques privées et la clientèle institutionnelle.

La Caixa a confié à BNY Mellon Asset Servicing un mandat d’administration de fonds pour un montant de 1 milliard de dollars.

En une période où les fonds d’investissement étrangers, surtout les hedge funds, à vrai dire, sont accusés de comploter contre l’Espagne, l’association Inverco des sociétés de gestion publie une statistique sur l’encours des fonds internationaux qui s’est monté fin décembre à 15,19 milliards d’euros, ce qui représente une augmentation de 854,3 millions d’euros sur un an.Mais en fait le montant le plus pertinent, parce qu’il comprend aussi les fonds espagnols des filiales locales de sociétés de gestion étrangères ainsi que ceux commercialisés en direct par des gestionnaires étrangers, serait plutôt voisin de 30 milliards d’euros, après une hausse de 21 %, les souscriptions nettes représentant environ la moitié de la hausse des actifs, avec 2,54 milliards d’euros sur 5 milliards. Toutefois, les statistiques disponibles ne couvrent qu’environ 73 % de l’encours commercialisé par les gestionnaires étrangers.Pour JPMorgan Asset Management, l’encours s’est contracté de 13,15 % à 4,81 milliards d’euros, mais le gestionnaire reste largement le numéro un étranger en Espagne, devant BNP Paribas avec 2,77 milliards (+ 20,43 %), Schroders avec 2,77 milliards également (+ 77,76 %) et Crédit Agricole avec 2,44 milliards (+ 16,71 %).

Avec le Fondespaña Bolsa Europea Garantizado F.I., Caja España lance un fonds d’investissement qui garantit le capital versé au 5 mars 2010 augmenté de 100 % de la hausse moyenne mensuelle du Dow Jones Eurostoxx 50 entre le 10 mars 2010 et le 10 octobre 2014. Les autres modalités n’ont pas encore été précisées.

Selon Bluerating, il aura suffit de seulement 9 jours au nouveau compartiment de Pictet, le PF (LUX) – Convertible Bonds fund, géré par Philippe Jabre, pour atteindre son objectif d’encours, soit 800 millions d’euros.D’après le site Internet italien, les distributeurs de Pictet ont reçu mercredi une lettre leur indiquant que suite aux importantes souscriptions en provenance d’Italie et d’Europe, le compartiment dédié aux obligations convertibles va être fermé. Le fonds a été lancé le 1er février (lire article du 22 janvier 2010).

AXA et Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS) qui ont signé un partenariat stratégique en 2007, créant un des acteurs importants du marché italien de la bancassurance pour les produits d’assurance vie, non vie et retraite ont annoncé, mercredi 10 février, l’extension de leur accord de bancassurance en Italie, aux 1 000 agences de l’ex-Banca Antonveneta. La joint-venture fait passer le réseau de distribution d’environ 2 000 à 3 000 agences au total et touche 1,6 million de clients potentiels supplémentaires.AXA versera à 240 millions d’euros à BMPS, qui sera financée en utilisant les ressources internes du Groupe, selon un communiqué de l’assureur.