L’encours des 946 ETF domiciliés en Europe fin mai, contre 932 fin avril, se situait à 220,7 milliards de dollars contre 234,3 milliards un mois plus tôt. Il a ainsi diminué de 2,7 % par rapport aux 226,9 milliards de fin décembre. Le nombre de produits s’est accru durant les cinq premiers de l’année de 14,1 %, avec 177 nouveaux lancements, selon les statistiques établies par BlackRock.iShares (BlackRock) demeure largement en tête avec 173 ETF et 81,5 milliards de dollars, devant Lyxor Asset Management (Société Générale) avec 133 produits et 42 milliards de dollars d’actifs, db x-trackers (Deutsche Bank) arrivant en troisième position avec 133 ETF également et un encours de 34,4 milliards de dollars. Leur part de marché total (sur 36 émetteurs) se situait à 71,5 % contre 72,1 %.Le palmarès est différent pour les souscriptions nettes, qui ont totalisé 22,2 milliards de dollars sur les cinq premiers mois de l’année : iShares a drainé 4,1 milliards de dollars, tandis que db x-trackers se classe deuxième avec 3,8 milliards, Lyxor attirant pour sa part 3,4 milliards de dollars.

Selon un palmarès établi par JPMorgan AM et Lipper FMI en exclusivité pour Expansión, les souscriptions nettes en Europe ont dépassé les 60 milliards d’euros au premier trimestre 2010 contre 38 milliards pour octobre-décembre. La catégorie de fonds qui a drainé le plus d’actifs a été celle des obligations de pays émergents, avec 9 milliards d’euros, soit 64 % de plus que le trimestre précédent. Le gestionnaire qui a attiré le plus de souscriptions nettes est Franklin Templeton, avec 7,32 milliards d’euros. Le fonds le plus vendu a été le SWIP Global Liquidity-Sterling Liquidity Fund, qui a levé 5,15 milliards d’euros. Le seul fonds non obligataire ou monétaire parmi les plus vendus au premier trimestre a été le Carmignac Patrimoine, avec des souscriptions nettes de 2,83 milliards d’euros, soit 46 % des entrées nettes des fonds mixtes équilibrés.

Depuis l’an dernier, NewAlpha Asset Management est devenue l’unique structure d’incubation du groupe OFI AM, la société de gestion appartenant aux mutuelles Macif et Matmut. Son autre entité, AMlab, créée fin 2007 en partenariat avec La Banque Postale Asset Management, a été vendue en totalité à cette dernière. Cette structure est notamment actionnaire de Mandarine Gestion, la société de Marc Renaud. Les deux structures cohabitaient depuis la reprise, fin 2008, d’ADI, une société de gestion alternative - laquelle avait d’ailleurs été incubée par OFI AM – qui avait lancé en 2003 un pôle d’incubation appelé NewAlpha.Dans le cadre de cette réorganisation, NewAlpha est devenue une société de gestion à part entière en 2009, avec un programme pour la multigestion alternative et les fonds contractuels. «Cette filiale d’OFI se spécialise dans l’incubation et le seed money via des fonds de fonds», explique Thierry Callault, directeur général délégué d’OFI AM et président de NewAlpha AM. En outre, dans un souci de clarté, la structure va porter les deux participations qu’OFI détient dans deux petites sociétés de gestion, Stelphia et Prim’Finance. Alors qu’AMlab avait une vocation généraliste, NewAlpha va se concentrer sur la gestion alternative, domaine dans lequel la structure était d’ailleurs spécialisée. Après avoir investi un total de 380 millions d’euros depuis 2003, elle s’apprête à lancer son quatrième fonds de fonds, NewAlpha Genesis 4 (cf. Newsmanagers du 28/05/10) Ce fonds, compartiment d’un FCP contractuel créé le 3 avril 2006, cherchera à investir dans 5 à 8 fonds ou sociétés de gestion alternatives de tous pays. Le nombre de dossier dépendra bien évidemment du résultat du tour de table, l’objectif étant de lever 200 millions d’euros auprès d’une dizaine d’investisseurs d’ici à fin octobre. L’incubation peut se faire soit par le biais de seed money, soit par une prise de participation dans la société de gestion. Mais dans tous les cas, l’apport de NewAlpha ne se limite pas à l’aspect financier, mais inclut également un accompagnement en termes de développement. Antoine Rolland, directeur général de NewAlpha AM, souligne que la période est propice à l’incubation dans la gestion alternative, de nombreux gérants talentueux créant aujourd’hui leur propre structure. D’ailleurs, le nombre de dossiers a explosé ces derniers temps. Mais les équipes de NewAlpha n’en retiennent que 85 % environ. Pour le prochain fonds, une douzaine a pour l’instant été préselectionnée. Le fonds, à la frontière du private equity et de la multigestion alternative, s’adresse aux investisseurs institutionnels, aux family offices, aux banques privées et aux fonds souverains. «Nous offrons aux investisseurs un accès encadré aux gérants en phase de démarrage», conclut Philippe Paquet, directeur du développement de NewAlpha AM.

Face à la forte probabilité d’un retour de l’inflation à court-moyen terme, Acropole Asset Management a lancé un fonds censé offrir aux investisseurs une protection contre ce risque, et même un moyen d’en profiter, Acropole Euro Convert’i. Compte tenu de la spécialisation de la société de gestion, ce produit est investi dans des obligations convertibles."Ce fonds combine trois approches», explique Emmanuel Martin, directeur des investissements d’Acropole AM. «Premièrement, nous investissons sur des obligations convertibles, qui surperforment habituellement en période d’inflation, tout comme les actions. Deuxièmement, nous allons nous concentrer sur certains thèmes censés prospérer dans un contexte inflationniste, comme les minerais et matières premières, l’agriculture, les actifs réels et l’immobilier, les sociétés disposant d’un «pricing power» et la volatilité. Enfin, le fonds sera couvert du risque de taux», poursuit-il. Si le fonds a été conçu pour dégager une forte performance en cas d’inflation, il assurera à ses porteurs une «performance honorable», selon Acropole AM, si ce risque ne se matérialise pas. En effet, son rendement actuariel brut est de 4,5 %, quel que soit l’environnement. Compte tenu du coût de la couverture du risque de taux qui oscille entre 60 et 100 points de base, le fonds devrait dégager au minimum 3,5 %. Parallèlement, Acropole AM s’apprête à lancer un autre fonds investi sur le high yield. Le gisement d’obligations convertibles dans ce domaine n'étant pas suffisant, il s’intéressera aussi aux obligations d’entreprises traditionnelles. Il viendra enrichir la gamme des fonds à échéance, avec une maturité fixée à 2015.

Selon Les Echos, la Société Générale doit présenter demain son plan stratégique quinquennal au marché. Une cinquantaine de projets ont été retenus, autour de quatre axes: les clients, les collaborateurs, le modèle opérationnel et l’image de l'établissement.

Vendredi, le BBVA a annoncé le lancement d’une campagne destinée jusqu'à fin septembre à capter des clients pour sa banque privée. Il promet un iPad à ceux qui lui apporteront au moins 300.000 euros. Ces clients de moyen-haut de gamme et haut de gamme pourront utiliser de plus une nouvelle application développée spécialement pour l’iPad, BBVA Banca Privada. L’objectif est de recruter 25.000 clients.

Jeudi, Bankinter Gestión de Activos a annoncé le lancement de la commercialisation du fonds Bankinter Hong-Kong Garantizado, un produit garanti à 4 ans dont la souscription sera close le 4 juillet et qui propose en outre une participation de 55 % de la hausse moyenne de l’indice Hang-Seng sur les 47 étapes mensuelles intermédiaires.La souscription minimale a été fixée à 600 euros. La commission de gestion ressort à 1,8 %, sans droit d’entrée jusqu’au 4 juillet, et la commission de banque dépositaire se situe à 0,10 %.

Si la fusion projetée de Caja Madrid et Bancaja va constituer la plus grande caisse d'épargne d’Espagne, le rapprochement de leurs deux sociétés de gestion, Gesmadrid et Bancaja Fondos, ne permettra pas de former la plus importante entité du secteur, souligne Funds People.Même en comptant les sociétés de gestion des caisses d'épargne d'Ávila, de la Rioja, de Ségovie et de la Laietana, établissements qui doivent aussi fusionner avec Caja Madrid, l’encours total est inférieur à 8,85 milliards d’euros fin mai, tandis qu’Invercaja affichait à la même date 13,56 milliards d’euros sous gestion. Invercaja restera donc le numéro trois de la gestion espagnole, derrière le BBVA et le Santander .

Galaxy Asset Management, basé à Hong-Kong, et Merchant Capital, basé à Londres, se sont associés pour lancer un fonds «Newcits» concentré sur le marché chinois, rapporte Citywire. Le Galaxy China Long/Short Fund fund, qui devrait être lancé en juillet, vise les 500 millions de dollars d’encours.

Le gestionnaire espagnol Cartesio a obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne du PaReturn Cartesio Equity, compartiment d’une sicav de BNP Paribas qui réplique le fonds discrétionnaire de droit espagnol Cartesio Y (lire notre dépêche du 22 mai 2009). La commercialisation sera assurée par le «third party marketer» allemand accelerando associates, anciennement kalus hoelscher capital.

Depuis jeudi, l’ETF iShares EURO STOXX 50 (Acc) est coté sur Xetra, la plateforme de la Deutsche Börse dédiée aux ETF. Le produit suit l'évolution de l’indice Eurostoxx 50. Son code ISIN est le DE000A0RD800, les frais s'élèvent à 0,35 %.Ce fonds est le 671ème ETF coté sur le segment XTF de Xetra.

Fin mai, avec l’acquisition de KBL European Bankers, le groupe indien Hinduja a pris le contrôle de la banque privée Merck Finck & Co. En fin de semaine dernière, l'établissement allemand a annoncé que son directeur général et associé-gérant Alexander Mettenheim quittera ses fonctions à la fin du mois en raison de divergences sur le développement de l’activité et sur la stratégie.La direction de Merck Finck sera assumée par les deux autres associés-gérants, Michael Krume et Georg, baron von Boeselager.

Le gestionnaire de fortune munichois Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement a annoncé la nomination au 1er avril 2010 d’Eduardo Mollo Cunha comme responsable de la distribution. L’ancien responsable des ventes institutionnelles (head of institutional sales) du danois Sparinvest pour l’Allemagne (lire notre dépêche du 27 octobre 2009) sera chargé des activités institutionnelles et «wholesale».Eyb & Wallwitz gère notamment trois fonds offerts de la gamme Phaidros (structuration de portefeuilles sur la base des facteurs de risque) dont le premier, le Phaidros Funds Balanced, vient d’obtenir l’agrément de commercialisation en Allemagne et en Autriche. Le gestionnaire a également déposé auprès de la BaFin des demandes d’agrément pour les fonds Phaidros Funds Conservative et Phaidros Funds Dynamic. Jusqu'à présent, ces produits étaient réservés aux family offices.

Nordine Naam, stratégiste taux et change chez Natixis

Depuis le début de l'année, l’indice DAX croît de presque 2 %, contre une chute de 9,9 % pour le CAC 40 et de 4,4 % pour le FTSE 100

Marjorie Sonigo et Florence Mosse-Colin, à la gestion privée de Credit Suisse France

Henri Delessy, économiste à La Banque Postale

Joël Konop, responsable de la gestion diversifiée chez UFG-LFP

Tant que l’indice sera sous les 3.780 points, le risque de revenir à 3.275 points, voire à 3.000 points, restera élevé

Axel Botte, stratégiste chez Axa IM

According to the “Global Wealth 2010” edition of the annual report from Boston Consulting Group (BCG), cited by Les Echos, the global volume of private wealth has made a “remarkable come-back” in 2009, rebounding by 11.5%, following a 10% fall in 2008. At 111.5trn, the volume of wealth worldwide, estimated on the basis of assets under management, has nearly returned to its peak levels of 2007 (USD111.6trn). “Stimulated by growth in emerging economies, the number of millionaire households worldwide has also risen 14%, to 11.2 million households, less than 1% of the overall number of households worldwide. These families account for about 38% of total private wealth worldwide,” the newspaper reports.

Jeremy Lang and Bill Pattisson, who worked at Liontrust Asset, have hired a fourth fund manager for their new boutique – Ardevora Asset Management. He is Gianluca Monaco, who worked as an analyst at NewSmith Capital Partners,

FundQuest, a multi-management specialist from BNP Paribas Investment Partners, announced on 10 June that it has added to its management team, led by Charlotte Dennery, CEO. The management team now includes three new members: Valérie Meurice, head of sales to external distributors and institutional clients for FundQuest, Barbara Sanderson, head of Marketing, and Sébastien Bonnet, head of risk. Meurice, 43, has 15 years of experience in asset management, of which five are in multi-management, according to a press statement. Sanderson, 36, for her part, previously served as a product specialist, dedicated to funds of hedge funds at Fortis Investments. Lastly, Bonnet, 35, has since 2005 served as Senior Hedge Fund Analyst and portfolio manager for funds of hedge funds at Ofi Asset Management, Natexis Asset Square, and Allianz Alternative Asset Management.

2009 was not a vintage year for the French management firm Rothschild & Cie Banque, which has posted earnings of EUR70m (-37%), and revenues of EUR248m (-16%), Les Echos reports. In management, one of the major professional areas for the group, alongside mergers and acquisitions, performance was negatively impacted by the economic environment. Rothschild & Cie Gestion made stable earnings of EUR96m, but its contribution to profits was down 18%, at EUR18m, The entity took on two new partners in 2009 and early 2010: Jean-Louis Laurens and Didier Bouvignies. Outlooks for early 2010 are favourable, the management firm says, as emerging markets are expected to pick up.

Reuters reports that the highest bidder in the annual auction of a lunch with billionaire Warren Buffett on eBay, as of Tuesday, 8 June, was USD200,100 (EUR167.200). The winning bidder and seven friends will have the opportunity to hear the investment advice of the “Sage of Omaha,” 79. The proceeds from the auction will go to the Glide Foundation, a charity which provides food and supplies to the poor and homeless, Reuters reports.

To invest in the health sector, which generally resists downturns in the economic cycle better than other sectors, though it is certainly not without its risks, the Swiss asset management firm Pictet recommends reducing exposure to the major pharmaceutical groups, and investing half of its assets in biotech companies and half in producers of generic medicines. “These sectors are growing the fastest,” Michael Sjöström, head of sectoral investment strategy at Pictet, explains to L’Echo. “We also select companies which are highly exposed to emerging economies, where spending on health needs is expected to rise strongly due to growth in income, the growing middle class, and ‘westernisation’ of the medical profession.”

Le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) ne peut dispenser de faire les réformes nécessaires via les leviers actuellement en débat, mais c’est un outil utile pour les accompagner. Dans cette perspective, a souligné Raoul Briet, président du conseil de surveillance du FRR, à l’occasion de la présentation de son rapport annuel 2009, «nous avons besoin d’une feuille de route. L’utilisation du FRR doit être lisible et prévisible, avec une détermination précise et ferme de son calendrier de décaissement», en référence aux projets gouvernement sur la réforme qui devraient être présentés la semaine prochaine. «Il n’y pas de doute sur notre capacité à faire face mais plus nous saurons tôt, mieux nous nous porterons», a-t-il insisté.Sous une hypothèse de rendement de 6,3%, les actifs du Fonds de réserve devraient s'élever à 87 milliards de d’euros en 2020 et permettre ainsi de couvrir une partie significative du besoin de financement additionnel.Le FRR souligne que la gestion déléguée sur actifs cotés a enregistré une très bonne année 2009 avec une contribution à la surperformance nette de frais de gestion de 0,70%, soit environ 230 millions d’euros, à comparer à environ 0,27% net en 2008 y compris performance de transition. Ce sont les gestions actions qui ont permis d’atteindre ce résultat avec une contribution positive de 0,83% alors que les gestions de taux ont enregistré une contribution légèrement négative de 0,07%. Le Fonds de réserve relève par ailleurs sa maîtrise des coûts, avec une diminution sensible à 15,6 points de base contre 18,9 points en 2008. Du côté des commissions (trois quarts des coûts en 2009), le FRR souhaite poursuivre son effort de réduction des coûts avec une montée en puissance de la gestion passive à 60% d’ici à la fin de l’année contre 51% actuellement, pour 40% de gestion active sur les actions, le coût de cette dernière s'élevant autour de 18 points de base contre 4 points de base pour la gestion passive.Evoquant l’exposition du Fonds à la dette souveraine, Antoine de Salins, membre du directoire, a indiqué que cette exposition (200 millions d’euros sur la Grèce, 200 millions également sur l’Irlande, 1,65 milliard d’euros sur l’Italie, 95 millions sur le Portugal) ne représentait que 7,5% de l’actif et souligné que même en cas de choc obligataire violent, l’actif net global serait déprécié de seulement 2%. Les risques viennent surtout du portefeuille actions, on l’a vu en 2008…

In parallel with the publication of its traditional annual report, the French national pension fund, the Fonds de réserve pour les retraites (FRR), has published its first interim report on sustainable investment strategies for 2008-2012. Since the adoption of the strategy in 2008, ESG criteria have been integrated into 95% of the equities/active management portfolio of the fund, compared with only 48% in 2005.

More than a third of Paulson’s total assets under management, including John Paulson’s personal investments, are denominated in gold share classes, according to people familiar with the funds – a sign of concern about the risks of inflation, says the Financial Times. The gold class of Mr Paulson’s Advantage fund, which manages about USD7bn, is up approximately 6.7 per cent so far this year. However, the dollar-denominated Advantage share class is down 1.3 per cent.

May was characterized by stock market turbulence and the outflows from investment funds sold in Sweden were slightly larger than the inflows, according to the Swedish Investment Fund Association . The total net outflow amounted to SEK 1.3 bilion. Equity funds had a net outflow of 26.2 bilion and hedge fund a net outflow of 1.1 bilion. Fixed-income funds on the other hand recorded large net inflows, money market funds and bond funds had net inflows of 12.1 and 11.6 bilion. Also balanced funds recorded a net inflow of 2.3 bilion during the month. So far in 2010 the total net sales of funds amount to over SEK 36 bilion. The net outflow from equity funds of 26.2 bilion in May constitutes about 2 percent of the total assets in equity funds. Total net assets of funds at the end of May amounted to SEK 1 777 bilion, of which more than 1 000 bilion were invested in equity funds.