In a 40-App form, BlackRock has applied to the SEC for permission to launch the iShares Active Fixed Income fund and the iShares Active Equity Fund, funds of ETFs which will be actively managed. The underlying ETFs will be at least 80% products advised by BlackRock Fund Advisors (BFA), which will also be the advisor to the new funds.

The chairman of the French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), Jean-Pierre Jouyet, on Monday, at a presentation of the authority’s 2009 annual report, announced its priorities for 2010-2011. “The most important, for me, is the rapid installation of a European market agency with real powers,” Jouyet said. In this regard, he was critical of several proposals by the European commission and council, which could prevent the future ESMA (European financial market authority) from fulfilling its missions. The initial objective of a larger integration and supervision and harmonised protection of savings investors would then be lost, and it is thus necessary to find a political compromise as soon as possible in this area. “I am rallying votes for a French-German agreement and will be the driving force behind it,” as “without powerful European authority, there will be no effective and consistent regulation, and without effective and consistent regulation, there will be no credible national regulation,” he said. Another priority area will be regulation of over-the-counter markets and revision of the MiFID directive. Jouyet says that it is necessary to “compensate, standardise and register.” To this end, the AMF would be inclined to collect data on OTC derivatives from May 2011, on a voluntary basis. In addition to localisation of post-market infrastructures in Europe and the Euro zone, Jouyet estimates that it is important to massively reorient trading flows towards organised markets, not only for derivatives, but also for equities and bonds. The third priority area is regulation of short positions. The AMF chairman says that it is necessary to have a European response in this area. “Imposing transparency measures and rigorous treatment of settlement and clearing suspensions appears to me to be immediately more effective,” Jouyet commented.

On 14 June, the CNMV announced that it has registered the Luxembourg Sicav Pictet Targeted Fund and the Corto Europe and Dragonfly funds, two sub-funds of the Sicav (see Newsmanagers of 18 June). The move follows the registration of the same products in France by the AMF on 12 May. The Dragonfly is a UCITS-compliant long/short fund similar to the Corto Europe (see Newsmanagers of 7 April and 1 June), based on the Greater China fund, and more directional than the European product. It will actively inform clients from this fall.

According to the “Global Pension Asset Study 2010,” a survey realised by Towers Watson of the 13 largest global pension markets (South Africa, Germany, Australia, Brazil, Canada, United States, France, Hong Kong, Ireland, Japan, Netherlands, United Kingdom and Switzerland), assets under management by pension funds as of the end of 2009 totalled USD23.290trn, which corresponds to a 15.1% increase compared with the end of 2008 (when they were down 21% compared with the end of 2007), although the total remains lower than at the end of 2007 (78%). As a proprotion of global GDP, assets total 70%, about the same as in 2003, compared with 76% ten years previously, though they are up from 58% at the end of 2008. The study may be accessed at the address http://www.towerswatson.com/assets/pdf/966/GPAS2010.pdf

En déficit, le gendarme boursier français va demander un minimum de 20 millions d’euros à Bercy

Le multiple de capitalisation actuel révèle une légère décote des actions par rapport à leur moyenne à long terme, mais pas une valeur à la casse

Poussées par les volumes de juin, les émissions atteignent un record de 105 milliards d’euros. Des coupons élevés sont cependant demandés

Le suisse Fisch Asset Management, jusqu'à présent spécialiste des fonds d’obligations convertibles, a lancé le 31 mai un fonds d’obligations d’entreprises liquides et investment grade de pays émergents du monde entier libellées uniquement en dollars ou en euros, le Fisch Bond Value Investment Grade qui est géré par Philipp Good et Kurt Fisch. L’objectif de ce produit à liquidité quotidienne est de surperformer l’indice obligataire JP Morgan Corporate Emerging Market Bond Index Broad Investment Grade. Pour l’instant, le fonds ne bénéficie d’un agrément de commercialisation qu’au Luxembourg et en AllemagneCaractéristiquesDénomination ; FISCH Bond Value Investment Grade FundCode isin : LU0504482315Commission de gestion : 1,2 % (parts retail) ou 0,6 % (parts institutionnelles)Souscription minimale : 100 euros/francs suisses/dollars

Le 14 mai, Pictet Funds a lancé le compartiment High Dividend Selection de sa sicav luxembourgeois Pictet Funds, un fonds centré sur les infrastructures (lire notre dépêche du 14 juin) qui se focalise sur les actions de sociétés à dividendes élevés et pérennes offrant, donc une bonne visibilité sur leurs flux de trésorerie et avec des barrières à l’entrée très élevées.Dans la pratique, le gérant Hans Peter Portner, investira essentiellement investi dans des titres de sociétés spécialisées dans les services d’infrastructures publiques. Comme le souligne Hervé Thiard, Managing Director, Pictet & Cie Europe (S.A.) / Succursale de Paris, il s’agit d’une stratégie qui a été déjà commercialisée depuis 2005 au Japon auprès d’une population d’investisseurs qui avait besoin de revenu régulier dans un environnement de taux bas. Pictet a d’ailleurs collecté 8 milliards d’euros en un an sur ce produit qui est à présent «recopié» au format OPCVM III.Cette nouvelle version est investie dans le monde entier. Les titres offrent un rendement supérieur aux obligations (aucune société retenue n’affiche de dividende inférieur à 3 %), avec une volatilité bien inférieure à celle du MSCI monde. De plus, les bénéfices sont stables en l’absence de nouveaux concurrents, certaines des sociétés opèrent sur des marchés émergents en pleine croissance et le portefeuille est très décorrélé de la relation dollar/euro. En bref, souligne Hervé Thiard, la performance est meilleure tandis que le risque s’avère plus faible. Le portefeuille comporte entre 60 et 80 lignes, avec 88 % de titres investment grade.Le fonds est déjà enregistré Autriche, Finlande, Grande-Bretagne, au Luxembourg, aux Pays-Bas et à Singapour. Il n’a pas encore obtenu d’agrément de l’AMF pour une distribution en France.

Au plus tard avec le retour de Mohamed El-Erian après une brève incursion à la gestion de la fondation de Harvard (lire notre dépêche du 12 septembre 2007), les professionnels ont pris conscience du fait que Pimco (groupe Allianz Global Investors) n'était plus un «simple» gestionnaire obligataire, aussi important soit-il (avec plus de 1.000 milliards de dollars). Pimco dispose d’une capacité multi-classes d’actifs internationale, mais aussi de produits matières premières, d’allocation d’actifs, de REIT, d’immobilier et de MBS.Le gestionnaire californien, qui a préalablement recruté les gérants value de Templeton Mutual Series, Anne Gudefin et Charles «Chuck» Lahr (lire notre article du 8 décembre 2009) a confié à ces deux vedettes voici deux mois la stratégie value actions, arbitrage de fusions-acquisitions et distressed, sous la forme du fonds Pathfinder (lire notre article du 19 avril) qui a déjà collecté 600 millions de dollars auprès des particuliers et des brokers-dealers. La commission de gestion est fixée à 0,89 %."La philosophie d’investissement «bottom-up» est exactement la même pour le nouveau Pathfinder Europe, qui n’est pas encore agréé en France», explique Anne Gudefin à Newsmanagers. «Nous fonctionnons avec un horizon de 3-5 ans, dans une optique officieuse de performance absolue. Pour entrer un titre en portefeuille, il faut qu’il présente une décote de 30 à 40 % sur la valeur à laquelle nous l'évaluons et, bien entendu, que la société ait une vraie valeur intrinsèque. Il ne s’agit pas qu’elle soit bon marché parce qu’elle ne mérite pas mieux». Déploiement de forceCette stratégie présente une volatilité correspondant à 60 % de celle de l’indice, et le portefeuille comprend entre 70 et 80 lignes. Le taux de rotation envisagé se situe entre 20 et 30 %. Anne Gudefin et Chuck Lahr, peuvent compter pour leur stratégie sur le soutien de 6 gérants de portefeuille pour le cash, de 30 analystes crédit, de 5 spécialistes de la dette distressed (plus un gérant), de 27 gérants de portefeuille focalisés sur les devises et de trois autres professionnels de la réduction du risque grâce aux techniques de couverture. L'équipe va être renforcée par un analyste spécialisé sur les fusions-acquisitions, d’un product manager qui viendra lui aussi de Franklin Templeton et de deux analystes secteurs l’un pour les matières premières/énergie, l’autre pour les valeurs industrielles. De plus, Nell Kashkari, ancien vice-secrétaire au Trésor chargé du programme TARP, devient head of new business initiatives.Depuis mai 2005, en rétropolant la stratégie appliquée pour Pathfinder par Anne Gudefin chez Mutual Series, la performance de ce genre de produit aura été de 44,8 % en cumulé, avant frais, contre 22,63 % pour la catégorie Lipper Global Multi-Cap Value et 6,64 % pour le MSCI monde.Au 30 avril, le portefeuille se composait de 74 % d’actions value gérées activement et de 21 % de cash, gérés activement par Pimco -ce qui permet de dégager entre 20 et 30 points de base de surperformance, insiste Anne Gudefin, qui ne voudrait pas voir son fonds assimilé à un monétaire. De même, la couverture active du risque de change par les spécialistes maison représente entre 50 et 60 points de base de surperformance.

Selon l’Agefi qui cite Bloomberg, le fonds souverain du Qatar a prévu de participer à hauteur de 2,8 milliards de dollars à l’introduction en Bourse d’Agricultural Bank of China.

Georges Zecchin vient d’être nommé directeur de la Banque Privée de Crédit Agricole Suisse en Asie, basé à Hong Kong. Georges Zecchin sera en charge des équipes de Singapour et Hong Kong et supervisera le développement de leurs activités dans la région. Son expérience et son expertise lui permettront de consolider et de développer la position de Crédit Agricole Suisse dans cette partie du monde dans le domaine du Private Banking.Georges Zecchin a rejoint le Crédit Agricole en Suisse en 2001, où il a occupé le poste de responsable de la compliance. Il est ensuite nommé Secrétaire Général, Membre du Comité Exécutif puis Membre du Comité de Direction Générale.

Selon Asian Investor, Andrew Cohen a été nommé CEO des activités de gestion de fortune de JP Morgan Private Bank pour la zone Asie-Pacifique. Il remplacera dans ses nouvelles fonctions Paul Scibetta, appelé à évoluer au sein de la société.Actuellement responsable des activités en Californie du sud pour JP Morgan Private Bank, Andrew Cohen devrait déménager à Hong Kong dans les prochains mois.

Récemment, indique Funds People, GLG Partners a fait enregistrer quatre hedge funds coordonnés, compartiments de la sicav irlandaise GLG Investments VI PLC. Il s’agit d’un long/short equity, le GLG Pure Alpha, qui réplique un fonds enregistré aux îles Caïman et qui affiche 400 millions de dollars d’encours, ainsi que de trois produits marchés émergents, GLG Emerging Markets Equity, GLG EM Credit Opportunity et GLG EM Fixed Income and Currency.Un cinquième produit, le GLG Emerging Markets, a manqué la fenêtre d’homologation à cause d’une erreur, mais sera lancé ultérieurement. Tous ces fonds offrent une liquidité journalière et un profil décorrélé par rapport aux marchés.

Alors que Natixis a lancé depuis deux mois un appel d’offres pour céder ses fonds de capital investissement présents au Brésil, en Inde et en Chine pour un montant d’environ 250 millions d’euros, quatre offres fermes ont été remises auprès de la banque conseil Oddo, lundi dernier. Selon la Tribune qui cite plusieurs sources proches du dossier, le groupe Louis-Dreyfus et Artémis, le holding familial de François Pinault, font partie des candidats. Ces deux sociétés familiales sont en concurrence avec deux autres candidats plus «classiques». Le fonds de fonds Coller et Paul Capital associé à la société d’investissement française Pechel. Ce duo fait figure de favori car il est le seul à s’intéresser à l’ensemble des fonds émergents de Natixis.

Si la conservation de titres, la comptabilité, l’administration et la valorisation des fonds sont des activités largement sous-traitées dans l’industrie de la gestion d’actifs, c’est moins le cas pour le middle-office, rapporte Les Echos. Sa proximité avec le coeur du métier, la gestion, explique en partie la réticence des sociétés de gestion à sous-traiter une activité dont le périmètre peut varier d’un établissement à l’autre.

Après Lyxor, Amundi ETF, HSBC, Crédit Suisse et db x-trackers, c’est au tour d’EasyETF de lancer un ETF avec pour référence le S&P 500. En l’occurrence, EasyETF S&P 500 est une transformation de l’ETF de la gamme calé sur le S&P 100. EasyETF S&P 500 est disponible en euros et US dollars sur NYSE Euronext (Paris), Deutsche Boërse (Francfort) et Borsa Italiana (Milan). Il est éligible au PEA et conforme à la directive européenne UCITSIII. Caractéristiques :EasyETF S&P 500 EURCode ISIN : FR 0010616300Société de gestion : BNP Paribas Asset ManagementDevise : EURFrais de gestion annuels : 0,20%Code Bloomberg : SPTR 500 NEasyETF S&P 500 USDCode ISIN : FR 0010218843Société de gestion : BNP Paribas Asset ManagementDevise : USDFrais de gestion annuels : 0,20%Code Bloomberg : SPTR 500 N

Depuis jeudi, la cote du segment XTF de la plate-forme de négoce électronique Xetra de la Deutsche Börse comporte trois références supplémentaires. Il s’agit de trois ETF de droit français, Lyxor ETF EURO STOXX 50 Dividends (chargé à 0,70 %), Lyxor ETF Daily ShortDAX x2 (0,60 %) et Lyxor ETF Daily Double Short Bund (0,20 %). Cela porte le nombre total des ETF cotés à Francfort à 674 unités.

Franklin Templeton a annoncé avoir obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne et en Autriche de trois compartiments luxembourgeois supplémentaires. Il s’agit du Franklin Gold and Precious Metals Fund* (LU0496367417) géré par Steve Land, du Templeton European Corporate Bond Fund* (LU0496369546), confié à David Zahn et du neue Franklin Real Return Fund* (LU0496367250) que gèrent Tony Coffey et Kent Burns.La succursale de Franklin Templeton à Francfort gère environ 16,5 milliards de dollars (12 milliards d’euros) pour le compte d’investisseurs allemands.

Lorenzo Carcano, gérant depuis 2003 du fonds Metzler European Smaller Companies pour l’allemand Metzler Asset Management, a été sélectionné pour gérer une poche de petites et moyennes capitalisations correspondant à 30 % du produit de multigestion MSMM European Small Cap Fund de Russell Investments, rapporte Das Investment.

Dans son rapport annuel publié sur le site du Bundesanzeiger (Journal officiel), Sal. Oppenheim précise avoir accusé pour 2009 une perte de 1,27 milliard d’euros contre 163 millions l’année précédente.La banque privée, dont la Deutsche Bank a pris le contrôle le 15 mars 2010, indique qu’il sera indispensable de créer de nouvelles structures pour générer de la croissance et redevenir bénéficiaire, ce qui passera en particulier par un réexamen des fonctions de back-office pour créer des synergies avec la Deutsche Bank. Il faudra notamment réaliser des économies dans les technologies de l’information. Désormais, l'établissement se concentrera sur la gestion de fortune pour les particuliers, sur la gestion institutionnelle ainsi que sur la gestion de fonds «retail» et institutionnels.Sal. Oppenheim compte que le retour aux bénéfices prendra deux ou trois ans. Les comptes de 2010 seront plombés par des éléments exceptionnels liés à la restructuration et à la cession d’actifs en compte propre. Il se pourrait également que d’autres amortissements soient nécessaires sur certains crédits, de même que sur des participations et des immeubles. En exploitation, cependant, le bénéfice devrait augmenter pour retrouver un niveau satisfaisant.

"Value et contrarian" : ces deux concepts caractérisent le style de gestion de HMG Finance (250 millions d'euros), qui s'estime désormais parvenue à un stade où elle peut recourir à une distribution non exclusive. Mais en préservant une certaine sélectivité pour garantir la quiétude des gérants.

La société de gestion F&C est mêlée à une bataille judiciaire avec deux gérants de hedge funds, Francois Barthelemy et Anthony Culligan, rapporte le Financial Times. L’affaire, complexe, se concentre autour d’un « limited liability partnership » (LLP) créé en 2004 par F&C (qui en détenait 60 %) et les deux gérants (20 % chacun). Les deux hommes affirment qu’après la faillite de Lehman, F&C voulait fermer le LLP, mais s’est aperçu qu’elle ne pouvait le faire sans racheter les parts des deux associés. Aussi, ils affirment que la société de gestion a tout fait de manière à couler l’entreprise, en imposant des réductions de coûts par exemple.

Par 91,64 % des voix contre 4,27 % et 4,09 % d’abstentions, les actionnaires réunis en assemblée générale de F&C ont approuvé vendredi le projet d’acquisition du gestionnaire Thames River pour environ 53,6 millions de livres, dont 33,6 millions en numéraire.

Le capital-investisseur Inflexion et F&C Private Equity Trust ont vendu leurs parts dans la société ICS à l’américain Blackstone pour un montant compris entre 110 millions et 125 millions de livres. F&C a précisé avoir percu 6,3 millions de livres en numéraire et 0,5 million de livres en «loan notes», ce qui, avec les distributions antérieures porte la rémunération en 22 mois à un taux de rendement interne de 73 %.

Vendredi, la Deutsche Bank et Winton Capital Management (13 milliards de dollars d’encours) ont annoncé le lancement du fonds DB Platinum IV dbX Systematic Alpha Index Fund, une version OPCVM III du hedge fund Diversified Program de Winton qui a affiché une performance annualisée de 17,07 % nette de frais depuis son lancement en octobre 1997 et jusqu'à fin mai 2010.Ce fonds réplique la performance du dbX Systematic Alpha Index dont les composantes sont sélectionnées par Winton et qui reflète l’exposition à environ une centaine de produits cotés (futures, forwards et options sur des matières premières, indices d’actions, obligations, taux d’intérêt à court terme et devises). Il s’agit d’une stratégie principalement suiveuse de tendance. La liquidité sera hebdomadaire et les investisseurs pourront souscrire des parts en euros, livres, dollars et yen.

Graham Kitchen, qui gère plusieurs fonds d’actions chez Henderson, a indiqué que plusieurs gérants de la société ont acheté au total 2 % des actions placées par Jupiter, le prix d'émission de 165 pence étant jugé très attrayant, rapporte Investment Week. Dès jeudi, les titres s'échangeaient en à-valoir sur la base de 190 pence. La première cotation doit intervenir ce lundi. Jupiter, dont l'émission a été sursouscrite plus de 2,5 fois, n’a pas enregistré un seul trimestre de remboursements nets sur les dix dernières années.

Six dirigeants de Gartmore, dont le directeur general Jeff Mayor, ont acquis des actions de la société pour un montant total de 557.162 livres, rapporte Financial News. Un nom important manque toutefois à l’appel : il s’agit du gérant vedette et principal actionnaire de la société de gestion, Roger Guy, souligne le site Internet.

Selon la Tribune qui cite Bloomberg, la filiale de gestion alternative de la banque Citigroup cherche à augmenter de 1,5 milliard de dollars ses encours sur le private equity et de 750 millions de dollars ses actifs sur les hedge funds cette année. Citi envisage même d’augmenter ses encours de 1 milliard de dollars l’an prochain.

La Tribune reports, citing Bloomberg, that the alternative management affiliate of the Citigroup bank is seeking to increase its private equity assets by USD1.5bn, and its hedge fund assets by USD750m, this year. Citi is also planning to increase its assets by USD1bn next year.