Johan van der Ende is stepping down as chief investment officer at PGGM, the administrative organisation for collective pension schemes in the Netherlands, principally in the care and welfare sector. The decision has been made by mutual agreement. “It has become clear in recent months that the mutual expectations within the executive committee would impede successful co-operation”, says a press release. Johan van der Ende has worked at PGGM since mid-2006, for the past two years as CIO. He became a member of the newly formed executive committee on 1 January 2010. He will leave PGGM on 1 November. His duties will be assumed on a temporary basis by Jac Kragt, who has been with PGGM since 2008.

p { margin-bottom: 0.08in; } Banque Profil de Gestion (BPDG) announced on 4 October that it has appointed Gilbert Pfaeffli to the position of deputy CEO from 1 December 2010. The appointment follows the announcement that Régis Ducrey, who has served in this position for nearly three years, will be departing. With over 35 years of experience, Pfaeffli has previously served as CEO of Anker Bank, director of the Banque Cantonale de Genève (BCGE), head of the BCGE Private Banking Switzerland unit, and director, head of private banking international and member of the board of directors at the Banque de Dépôts et de Gestion (BDG).

p { margin-bottom: 0.08in; } ING Investment Management France has hired Aude Dhuivonroux as director of distribution clients. Dhuivonroux, who began in the new position on 1 October 2010, previously spent five years as head of insurance client distribution for France at Société Générale Asset Management (SGAM). Her arrival corresponds with the departure of Yves Drouet, head of business and distribution clients at ING IM France, who has joined Generali.

p { margin-bottom: 0.08in; } As of 1 October, AllianceBernstein (in which Axa controls a stake of about 62.5%) acquired the alternative management operation of SunAmerica Asset Management (which managed a total of USD38bn as of the end of August) for an undisclosed amount. The transaction concerns a portfolio of hedge funds and private equity funds managed by Marc Gamsin, whom AllianceBernstein will retain in those responsibilities.

p { margin-bottom: 0.08in; } Hedgeweek reports that LaCrosse Global Fund Services has finalised its acquisition of the hedge fund administration division of Bank of America Merrill Lynch. LaCrosse now has USD21bn in assets under administration.

p { margin-bottom: 0.08in; } Catherine Vialonga on 1 October joined the French additional pension fund for public sector employees (Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique, ERAFP) a chief investment officer and head of ALM. She succeeds Pierre Perreaux, who died last year. Vialonga was previously CIO for the Carac savings and retirement mutual.

p { margin-bottom: 0.08in; } Since 1 October, the Austrian firm Raiffeisenbank Reutte, which already controls the Austrian private bank Bankhaus Jungholz, controls 85% of the German private bank Bankhaus Bauer, based in Stuttgart, while the remaining 15% for the moment remains in the hands of the Düsseldorfer Hypothekenbank. The acquisition price has not been disclosed. The Jungholz bank is based in a village with 300 residents in Bavaria, but which legally belongs to Austria. As Johannes Gomig, chairman of the managing board at Raifeissenbank Reutte explains, the acquisition of Bauer will allow the Austrian group to serve high net worth German clients who do not want to open an account abroad, but who are interested in banking with an Austrian institution.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to a survey of 310 German institutional investors by the ratings agency Telos and the management and consulting firm Prof. Homburger & Partner, actors with more than EUR40bn in assets rank Universal-Investment first for customer satisfaction, followed by Union Investment (co-operative banks) and Allianz Global Investors (AGI), the Börsen-Zeitung reports. For mid-sized institutionals (EUR15bn-EUR40bn), the top two in the rankings are Bayern Invest and J.P. Morgan.

p { margin-bottom: 0.08in; } As of 1 October, Dirk Zabel, who joined the sales department of the Luxembourg management firm HansaInvest in early 2009, has taken up the newly-created position of director of third-party management. He will be in charge of relations with external partners for retail as well as institutional clients. HansaInvest says the creation of the new position is a sign of its new commercial orientation and a desire to develop distribution.

p { margin-bottom: 0.08in; } WGF AG, a German financial group based in Düsseldorf, and previously specialised in real estate mortgage lending and property trading, announced on 4 October that it has submitted an application to BaFin for a license to launch and manage institutional real estate funds. The directors of WGF are expecting a decision from the regulator by the end of first quarter 2011. The new firm would be known as WGF Immobilien Investment GmbH. The firm would be led by two CEOs, Hans-Dieter Martin, who comes from LB ImmoInvest GmbH, and Walter Jakob Helbach, who has served in management positions in the funds and asset management division at Deka Immobilien Investment. Pino Sergio, chairman of the board at WGF AG, says that the license application comes in response to demand from institutional clients, and that there are absolutely no plans to launch open-ended real estate funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } Thanasis Petronikolos, who was a fund manager and head of the local currency emerging market bond component of the RAB Emerging Market Opportunities Fund, has been recruited by Baring Asset Management as director of its fixed income and currency team. Petronikolos will be based in London and will report to Alan Wilde, head of fixed income and currency, and will be in charge of the management of the exposure of all of Barings to local currency emerging market debt. This will include management of the new Baring Emerging Markets Debt Local Currency Fund (USD267m as of 31 August), the former Baring Emerging Income Fund, which has been converted in response to demand from institutional investors.

p { margin-bottom: 0.08in; } The real estate firm Rockefeller Group International, which is controlled by Mitsubishi, has made its debut in Spain with the acquisition of a majority stake in Europa Capital, an investment fund management firm which, among other assets, holds stakes in 1,200 branches and five office buildings of BBVA, including the firm’s Bilbao headquarters, Expansión reports. For this transaction, Europa Capital teamed up with RREEF (Deutsche Bank) and Area Property Partners. Europa Capital has EUR6bn in investments in 17 countries. In Spain, Europa Capital also owns the World Trade Center Almeda Park office complex in Barcelona (95,000 square metres), also in partnership with other Spanish and international groups. Rockefeller Group International says that it now has EUR895m in liquidity to invest, following its most recent round of fundraising.

Amundi has reinforced its UK branch, Amundi London Branch, with the arrival of five investment professionals. Headed by Laurent Crosnier, CIO, and Markus Krygier, deputy CIO, Amundi London Branch’s investment business covers global fixed income, absolute return, currency, emerging debt and global equities. Christopher Morris has joined the company as senior global fixed income manager. He will also join the London-based “architects committee”, consisting of the key heads of Amundi London Branch, which meets on an ad-hoc basis to determine the team’s strategic and tactical market views. Prior to his arrival, he was the Senior London Representative of the IMF’s Monetary and Capital Markets Department for six years. Anne Beaudu will join shortly in the same capacity. Before, she worked at Credit Agricole Asset Management’s Inflation & Duration investment team as a Euro Fixed Income portfolio manager focusing on duration. James Kwok has joined as head of currency management, after working ten years based in Paris at S2G. Finally, Fabio Castaldi and Alexandre Burgues have joined the company as absolute return managers (responsible for managing volatility overlays).They both come from the Amundi Group, in Paris. From October 2008 to March 2010 Fabio Castaldi worked in the volatility team. Alexandre Burgues was in charge of the management of absolute return funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 4 October, Axa Investment Managers announced that Julian Thompson and Jules Mort will take over by the end of the year as head of global emerging markets and senior portfolio manager, respectively, at Axa Framlington. Both will be based in London, and Thompson, who will also take over as manager of the Axa Framlington Emerging Markets Fund, will report to Mark Beveridge, global head of Axa Framlington. Thompson was already global head of emerging markets at Threadneedle, in charge of USD3.7bn in assets (see Newsmanagers of 1 October), while Mort, with whom he has worked since 2003, is deputy portfolio manager for the Global Emerging Markets and Latin American funds from Threadneedle. The emerging markets team at Axa Framlington led by Thompson will also include Irina Topa-Serry, who is based in Paris.

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé lundi 4 octobre avoir été mandaté par Credit Suisse Securities Europe Ltd., succursale de Paris, pourfournir, dans le cadre d’opérations portant sur des produits structurés, une deuxième valorisation totalement indépendante à certains de ses clients institutionnels, précise un communiqué. Cette deuxième valorisation réalisée indépendamment des cotations de la contrepartie permet aux investisseurs en question de satisfaire à des exigences réglementaires.

Antin Infrastructure Partners a annoncé, lundi 4 octobre, avoir procédé à son closing final le 30 septembre 2010. Le total des capitaux levés se monte à 1,1 milliard d’euros, un montant supérieur à l’objectif initial qui était de 1 milliard d’euros.Antin Infrastructure Partners est un fonds fermé sur dix ans qui investit dans des actifs opérationnels non-cotés situé dans la zone euro. Il vise un rendement de 5 % et un taux de rendement interne (TRI) de 15 %. Le fonds a déjà réalisé quatre investissements (Euroports, Porterbrook, Pisto et Bina Istra) pour un montant total de 240 millions d’euros, précise un communiqué qui note que le TRI et le rendement anticipés dépassent l’objectif du fonds (voir Newsmanagers du 20/01/2010).

ING Investment Management France vient de recruter Aude Dhuivonroux en tant que directeur de clientèle distribution. L’intéressée, qui a pris ses fonctions le 1er octobre 2010, a travaillé pendant cinq ans en tant que responsable clientèle distribution assurance en France chez Société Générale Asset Management (SGAM). Lors de ses précédentes fonctions, elle a été également responsable clientèle distribution au Benelux pendant deux ans, et responsable marketing produits pendant six ans. Son arrivée coïncide avec le départ d’Yves Drouet, responsable clientèle distribution et entreprises d’ING IM France, qui rejoint Generali.

Antoine Valdes, président de la société de gestion Alto Invest, a confirmé à Newsmanagers qu’après le départ d’Eric Gaillat (voir Newsmanagers du 4 octobre), la société de gestion comptait bien recruter un nouveau directeur en charge du développement. " Nous avons déjà passé une annonce dans ce sens et reçu pas moins de deux cents réponses» a-t-il tenu à préciser, en ajoutant qu’il comptait prendre son temps pour bien choisir le futur cadre au sein de l’entreprise. Par ailleurs, Antoine Valdes a insisté sur les excellentes relations qu’il entretenait avec Eric Gaillat et n’a pas exclu de retravailler avec lui si le projet professionnel qu’il compte conduire le permet.

Catherine Vialonga a rejoint le 1er octobre l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) en tant que directeur des investissements et de l’ALM (Asset Liability Management). Elle succède à Pierre Perreaux, disparu l’année dernière. Catherine Vialonga était précédemment, depuis 2006, directeur du patrimoine et de l’ALM de la mutuelle d’épargne et de retraite Carac, où elle n’a pas encore été remplacée.

Le patrimoine géré de Carmignac Gestion est sur le point de passer la barre des 50 milliards d’euros. Au 30 septembre, les actifs sous gestion s’inscrivaient à 49,9 milliards d’euros, le fonds phare Carmignac Patrimoine affichant un encours de 26,3 milliards d’euros. La collecte nette des neuf premiers mois de l’année s’est établie à environ 13 milliards d’euros. Sur l’ensemble de 2009, la collecte avait atteint 15,5 milliards d’euros pour un montant total des actifs sous gestion de 32,8 milliards d’euros.Selon Eric Helderlé, directeur général de Carmignac Gestion, la collecte a donné de bons résultats sur tous les marchés où la société de gestion est présente. L’objectif est de figurer parmi les trois premiers collecteurs sur l’ensemble des marchés où elle commercialise son offre. Carmignac Gestion s’est lancée il y a quelques mois sur les pays scandinaves et envisage d’investir le marché britannique en 2011.

La saignée subie par les fonds d’investissement durant les derniers exercices a fait en sorte que 38 des 123 sociétés sont en pertes, selon les statistiques de la CNMV rapportés par Cinco Días. Le régulateur est d’avis que les gestionnaires doivent continuer à resserrer leur offre de produits et à réduire leurs coûts d’exploitation.

Au 1er octobre, AllianceBernstein (dont Axa contrôle environ 62,5 %) a acheté pour un montant non divulgué l’activité de gestion alternative de SunAmerica Asset Management (qui gérait au total 38 milliards de dollars d’encours fin août). La transaction concerne un portefeuille de hedge funds et de fonds de private equity confié à Marc Gamsin, qu’AllianceBernstein maintient dans ses fonctions.

Selon Hedgeweek, LaCrosse Global Fund Services a finalisé l’acquisition de la division d’administration de fonds alternatifs de Bank of America Merrill Lynch. LaCrosse a maintenant 21 milliards de dollars sous administration.

La société immobilière Rockefeller Group International, qui est contrôlée par Mitsubishi, fait son entrée en Espagne avec l’acquisition de la majorité dans Europa Capital, un gestionnaire de fonds d’investissement qui lui confère entre autres actifs une participation dans 1.200 agences et cinq immeubles de bureaux du BBVA (dont le siège situé à Bilbao), rapporte Expansión. Dans cette opération, Europa Capital était associé à RREEF (Deutsche Bank) et Area Property Partners.Europa Capital a investi 6 milliards d’euros dans 17 pays. Europa Capital détient aussi en Espagne le complexe de bureau World Trade Center Almeda Park de Barcelone (95.000 mètres carrés) là aussi en association avec d’autres groupes espagnols et internationaux.Rockefeller Group International a indiqué disposer actuellement de 895 millions d’euros de liquidités à investir après ses dernières levées de fonds.

Six grandes banques du Royaume-Uni vont s’engager la semaine prochaine à injecter environ 1 milliard de livres dans un nouveau fonds de capital risque destiné à aider à recapitaliser les petites entreprises en difficultés financières, rapporte le Financial Times. Les banques sont Lloyds, Royal Bank of Scotland, HSBC, Barclays, Santander UK et Standard Chartered.

La Banque Profil de Gestion ( BPDG) a annoncé le 4 octobre la nomination de Gilbert Pfaeffli au poste de directeur général adjoint à compter du 1er décembre 2010. Cette nomination fait suite à l’annonce du départ de Monsieur Régis Ducrey qui a occupé cette fonction durant près de trois ans. Fort d’une expérience de plus de 35 ans, Gilbert Pfaeffli a occupé successivement les postes de Directeur Général de l’Anker Bank, Directeur de la Banque Cantonale de Genève (BCGE), chef de l’unité «BCGE Private Banking Switzerland», et Directeur, Responsable Private Banking International et Membre du comité de direction de la Banque de Dépôts et de Gestion (BDG).

Amundi vient d’annoncer l’arrivée de cinq professionnels de l’investissement dans son équipe de gestion de Londres, dirigée par Laurent Crosnier, CIO, et Markus Krygier, vice-CIO, et qui couvre l’obligataire mondial, le rendement absolu, les devises, la dette émergente et les actions mondiales.Christopher Morris, un ancien du Fonds monétaire international, intègre ainsi la société de gestion en tant que gérant obligataire mondial senior. Il sera prochainement rejoint par Anne Beaudu, qui occupera un poste similaire. Elle était depuis 2005 gérante obligataire euro dans l’équipe inflation et duration de Crédit Agricole Asset Management où elle s’occupait plus particulièrement de la duration. A noter que Chris Morris - qui était Senior London Representative du département monétaire et marchés du FMI – devient également membre du «architects committee», un comité constitué des dirigeants d’Amundi Londres qui détermine les vues de marché stratégiques et tactiques de l’équipe d’investissement.James Kwok, qui travaillait chez S2G, a par ailleurs été nommé responsable de la gestion devises d’Amundi London Branch. Enfin, Fabio Castaldi et Alexandre Burgues deviennent tous deux gérants rendement absolu, responsables de la gestion des overlays volatilité. Les deux travaillaient déjà dans le groupe Amundi à Paris, le premier dans l’équipe de volatilité, et le second en tant que responsable de la gestion des fonds à rendement absolu. Pour mémoire, Amundi Londres avait dû se réorganiser en avril après la démission de Bruno Crastes, qui était à la fois CEO et CIO, et de deux autres responsables (lire article du 15 avril 2010). Depuis, Bruno Crastes et plusieurs membres d’Amundi Londres ont fondé H2O AM - en cours d’agrément auprès de la Financial Services Authority - une société de gestion dans le giron de Natixis.

Thanasis Petronikolos, qui était gestionnaire de fonds et responsable de la composante obligations et monnaies émergentes pour le RAB Emerging Market Opportunities Fund, a été recruté par Baring Asset Management comme directeur dans son équipe fixed income and currency.Basé à Londres et subordonné à Alan Wilde, head of fixed income and currency, Thanasis Petronikolos sera responsable de la gestion de l’exposition de l’ensemble de Barings à la dette et aux monnaies émergentes. Cela comporte la gestion du nouveau Baring Emerging Markets Debt Local Currency Fund (267 millions de dollars au 31 août), l’ancien Baring Emerging Income Fund qui a été transformé pour faire suite à la demande d’investisseurs institutionnels.

Lundi 4 octobre, Axa Investment Managers a annoncé que Julian Thompson et Jules Mort prendront d’ici à la fin de l’année les responsabilités respectives de head of global emerging markets et de senior portfolio manager chez Axa Framlington. Tous deux seront basés à Londres et Julian Thompson, qui reprendra aussi la gestion du Axa Framlington Emerging Markets Fund, sera subordonné à Mark Beveridge, global head d’Axa Framlington.Julian Thompson était déjà global head of emerging markets chez Threadneedle avec la responsabilité de 3,7 milliards de dollars (voir notre article du 1er octobre) tandis que Jules Mort, avec lequel il travaillait depuis 2003, est deputy portfolio manager pour les fonds Global Emerging Markets et Latin American de Threadneedle.L'équipe marchés émergents d’Axa Framlington que dirigera Julian Thompson comprendra également Irina Topa-Seey, qui est basée à Paris.

Face à la montée en puissance des marchés émergents, associée à une croissance économique molle, une mondialisation croissante et l’évolution du périmètre des banques, les sociétés de gestion européennes vont devoir sortir de leurs frontières géographiques, mais aussi s’ouvrir à d’autres classes d’actifs et pratiques de gestion, estime Fitch Ratings dans le troisième volet de son étude sur les défis du secteur européen de la gestion d’actifs dans le sillage de la crise financière*.Déjà, pour répondre aux nouvelles opportunités de croissance offertes par les marchés émergents et l’Asie, les gestionnaires doivent élargir leur univers d’investissement à ces régions. Pour Fitch, cela veut dire non seulement augmenter la couverture et les investissements dans ces pays, mais aussi gérer des fonds mondiaux (qu’ils soient investis en actions ou dans le crédit). De même, pour toucher une clientèle étrangère, les sociétés de gestion vont devoir internationaliser leurs systèmes de distribution et leurs services clients. L’agence de notation estime aussi que les sociétés de gestion devront accepter de faire évoluer leur périmètre d’activité et aller au-delà de leurs spécialités pour faire face à la montée des craintes sur l’inflation, à l’explosion des déficits publics qui ont ébranlé de nombreuses convictions. Ainsi, un gestionnaire obligataire pourrait désormais avoir besoin de se tourner vers les actions, tandis qu’un spécialiste actions envisagera de créer des produits diversifiés. Dans ce cadre, Fitch note aussi que certains gestionnaires pourraient profiter de l’abandon par les banques de certaines activités, en développant des activités directes de prêts ou des activités de trading pour compte propre. Troisièmement, Fitch estime que les sociétés de gestion vont devoir remanier leurs pratiques en matière d’allocation d’actifs. En effet, l’allocation traditionnelle, consistant à investir dans des classes d’actifs domestiques et à rééquilibrer le portefeuille chaque mois, ne semble plus adaptée aux nouvelles conditions de marché. Pour l’agence, l’augmentation de la volatilité, de la corrélation, les changements en termes de liquidité et les facteurs techniques nécessitent une plus grande réactivité et diversification (géographique et en termes de classes d’actifs). De même, la manière dont les décisions d’allocation d’actifs sont mises en œuvre a vocation à changer. Avant tout, le cash est devenu une classe d’actifs à part entière dans le portefeuille. Et la calibration et l’ajustement rapide du risque total du portefeuille sont devenus l’une des plus importantes décisions d’investissement. L’interdépendance des marchés et des classes d’actifs et l’importance des facteurs techniques nécessitent aussi l’amélioration des sources en matière d’analyse: par exemple, fusionner la recherche crédit et actions ou créer une fonction d’analyste spécialisée sur des sujets politiques ou fiscaux… De même, l’intégration de facteurs techniques ou comportementaux dans la recherche sera un facteur clé de différenciation entre gestionnaires.Enfin, Fitch souligne la nécessité d’avoir une approche plus globale du risque.* European Asset Management : An industry under pressure – Part 3 : Adapting to globalisation, lower returns and higher volatility