Les sociétés de gestion commencent à relever la tête, au moins en matière de recrutement. Un grand nombre d’entre elles ont profité de la stabilisation des encours ces derniers mois pour renforcer leur effectif, constate Expansión.La plus active a été le Santander, qui vient d’embaucher José Manuel Pérez Jofre comme CIO pour l’Espagne. Il était associé et gérant de fonds chez Valorica, qui vient d'être achetée par Tressis. Santander AM a aussi recruté un responsable du crédit, Pedro Jorge Monteiro (ex Espirito Santo) et un directeur de l’obligataire émergent, Alfredo Mordezki (ex BBVA). La filiale britannique du Santander a recruté pour sa part Tom Caddick et Tobby Vaughan (ex LVAM). Dans le domaine commercial, le Santander a embauché Fernanda Kremer (ex BNP Paribas).Le BBVA a pour sa part embauché Julian Ide (ex Credit Suisse Londres) pour comme responsable de la clientèle institutionnelle, Enrique García Pazos (ex UBS) comme head of credit, Salvador Gómez (ex BlacRock) pour coordonner le segment des ETF, Aymeric Forest (BNP/Fortis) comme directeur des solutions d’investissement, et Olivier Asselin (ex Western AM) comme head European fixed income. Banca Privada d’Andorra (BPA) a recruté Xavier Torres, ancien CIO de Caixa Manresa tandis que KBL a embauché Rafael Garu, l’ancien directeur général du Banco Urquijo y Riva y García tout en prenant Íñigo Colomo (ex Fonditel) comme CIO.Carlos Costales (ex Scottish Widows) et Juan Ramón Caridad (ex Atlas Capital) ont rejoint Swiss & Global Asset Management, pendant que Luis Peña, ancien administrateur délégué de Fonditel, entrait chez Belgravia Capital.

Selon les statistiques de VDOS Stochastics rapportées par Expansión, les commissions de gestion et de dépôt perçues par les 22 principaux établissements proposant des plans d'épargne retraite individuels s'échelonnent entre 1,47 % de moyenne chez Bankinter et 2,19 % chez Santander. Europensiones (Banco Popular), Bansabadell et Bancaja se situent également à plus de 2 % par an.La commission moyenne perçue par les cinq maisons les plus importantes par les encours est de 1,83 %, contre 1,79 % pour la moyenne du secteur, alors que celle des fonds d’investissement se situe à 1,11 %. A titre d’exemple, la performance moyenne des fonds de pension sur un an à fin septembre s’est limitée à 0,09 %, d’après Inverco.

Le 22 octobre, Aberdeen Asset Management Deutschland a annoncé que le fonds immobilier offert au public DEGI Europa (1,3 milliard d’euros) ne sera pas rouvert aux remboursements le 30 octobre, mais liquidé par tranches semestrielles entre janvier 2011 et le 30 septembre 2013, avec des remboursements uniformes à tous les porteurs, qu’ils soient des particuliers ou des investisseurs institutionnels.C’est pour l’instant le deuxième fonds immobilier offert au public à fermer ses portes, après le KanAm US-grundinvest voici quelques semaines (lire notre article du 1er octobre). On attend avec impatience la décision du munichois Morgan Stanley Real Estate Management GmbH au sujet du fonds P2 Value, qui a déjà subi plusieurs révisions à la baisse de sa valeur liquidative. Officiellement, le gestionnaire a toujours l’intention de rouvrir le fonds aux remboursements et compte démarrer avec un encours de 820/870 millions d’euros, alors qu’il a fermé avec 1,7 milliard d’euros voici deux ans.Hartmut Leser, président du directoire d’Aberdeen Allemagne, a expliqué que la société de gestion n’est pas sûre de disposer de plus de 30 % de liquidités pour faire face aux demandes de rachat, compte tenu des tensions sur le marché et du fait que des parts du fonds ont été vendues sur la Bourse de Hambourg avec une très forte décote pour 400 millions d’euros.Au 30 septembre, le fonds a accusé une perte de 23,7 % par rapport au début de l’année. Le Degi Europa, qui est l’un des plus vieux produits immobiliers offerts au public (lancé en 1972), affiche néanmoins une performance depuis l’origine de 550 %, soit une moyenne annuelle de 5,1 %.Aberdeen précise que, depuis la suspension des remboursements fin octobre 2008, le fonds a vendu des actifs pour 423 millions d’euros. Le programme de cessions se poursuit et l'équipe de gestion est en pourparlers pour réduire l’effet de levier. De son côté, l’association allemande BVI des sociétés de gestion a déploré qu’il n’ait pas été possible de sauver le fonds immobilier. Néanmoins, elle se félicite qu’Aberdeen Asset Management Deutschland ait choisi de liquider le portefeuille sur une période suffisamment longue de trois ans. De plus, elle reconnaît qu’une réouverture du guichet des remboursements pour une très courte période, si les investisseurs professionnels s'étaient précipités avec des demandes de rachat, n'était pas souhaitable. Le BVI note par ailleurs que les fonds immobiliers offerts au public ont déjà drainé 2,6 milliards d’euros de souscriptions nettes sur les huit premiers mois de l’année, après 3,2 milliards d’euros sur l’ensemble de 2009 et 0,6 milliard pour 2008. Au 30 septembre, 21 des 28 fonds immobiliers offerts au public commercialisés en Allemagne affichaient une performance, en moyenne 2,2 % depuis le début de l’année. Sur 20 ans, la performance annuelle moyenne de cette catégorie de produits est ressortie à 4,8 %.

p { margin-bottom: 0.08in; } For about EUR300m, the German firm Deka Immobilien has acquired the office building Chevron House (24,400 square metres) in Singapore from the Goldman Sachs group. The property will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund Deka-ImmobilienGlobal. It is Deka Immobilien’s first investment in Singapore.

Le 30 septembre, Credit Suisse a lancé le fonds luxembourgeois Credit Suisse Solutions (Lux) Megatrends qui se spécialise sur les grandes tendances de l'économie mondiale (monde multipolaire, démographie, développement durable) et qui est géré de Zurich par une équipe que dirige Markus Mächler. Ce fonds est disponible depuis le 22 octobre sur les marchés allemand et autrichien.L'équipe de gestion peut investir sans contraintes dans le monde entier et en toutes monnaies. Le portefeuille se composera d’actions, d’ETF et de produits thématiques.Caractéristiques :Dénomination : Credit Suisse Solutions (Lux) MegatrendsCodes Isin : B USD LU0522191245/R EUR: LU0522192136/R CHF: LU0522192300/S EUR: LU0522192482/S CHF: LU0522192565Commission de gestion (part B) : 1,92 %Indice de référence : MSCI AC WorldMonnaies : USD, EUR, CHF

State Street Global Advisors, la division de State Street Corporation spécialisée dans la gestion d’actifs, a annoncé vendredi l’acquisition de Bank of Ireland Asset Management (BIAM), la filiale de gestion d’actifs de la banque irlandaise, pour environ 57 millions d’euros. Pour mémoire, la Commission européenne avait imposé la cession de BIAM comme condition à son feu vert au sauvetage de Bank of Ireland.La transaction devrait être finalisée au cours du premier trimestre 2011, voire plus tôt. State Street estime que cette transaction sera légèrement relutive en 2011, en excluant les coûts exceptionnels. «Cette acquisition permet à SSgA de développer ses capacités d’investissement dans la gestion fondamentale active», commente Scott Powers, président-directeur général de State Street Global Advisors, cité dans un communiqué de presse. En effet, BIAM, qui affiche un encours sous gestion d’environ 26 milliards d’euros et compte plus de 500 clients au 30 septembre 2010, couvre la gestion actions fondamentale, les taux, le monétaire, l’allocation d’actifs, l’immobilier et les fonds de gestion équilibrés. Au terme de la transaction, plus de 120 employés de BIAM rejoindront SSgA à Dublin, où State Street est présent depuis 1996 et emploie près de 2.000 employés. Chris Johns, actuellement président-directeur général par intérim et directeur de l’investissement de BIAM sera nommé directeur de l’investissement de SSgA en charge de la gestion action fondamentale, et rapportera à Rick Lacaille, directeur mondial de l’investissement chez SSgA.

State Street a annoncé avoir remporté un mandat auprès de Banca Mediolanum pour la fourniture de services de conservation pour un montant de 43 milliards d’euros d’actifs italiens. State Street sera également le seul conservateur international pour l’entité italienne du groupe Mediolanum.State Street a acquis la société italienne spécialisée dans les services titres d’Intesa Sanpaolo, ISPSS, en mai 2010 et dispose désormais d’un effectif de plus de 440 personnes.

La Bourse de Singapour (SGX) a lancé le 25 octobre une offre de 8,2 milliards de dollars américains en vue d’une fusion avec la Bourse de Sydney (ASX), dans le but de créer un centre financier puissant dans la région Asie-Pacifique. «ASX et SGX ont annoncé lundi 25 octobre avoir conclu un accord de mise en oeuvre d’une fusion afin de regrouper» les deux sociétés, indique un communiqué, chiffrant l’offre de SGX à 8,4 milliards de dollars australiens.Selon la presse australienne, une fusion des places de Singapour et Sydney créerait la cinquième bourse du monde et a pour objectif de concurrencer celles de Hong Kong et de Shanghaï.Magnus Bocker, directeur général de SGX qui deviendra celui du nouveau groupe, a estimé que la fusion permettrait aux investisseurs de profiter de la forte croissance économique asiatique. «L’association d’ASX et de SGX, en offrant des nouveaux produits et services innovants au marché, permettra aux clients de maximiser les opportunités à venir, alors que l’Asie-Pacifique occupe mondialement le devant de la scène comme source de création de patrimoine et d’opportunités d’affaires», a-t-il déclaré.L’accord doit désormais être approuvé par les autorités de la concurrence dans les deux pays et il pourrait être confronté à certains obstacles en Australie, le gouvernement de Singapour étant un actionnaire important de SGX. Mais le président de la Commission australienne de la Concurrence et de la Consommation (ACCC), Graeme Samuel, a indiqué ne pas penser que la fusion pose de problèmes en matière de concurrence.

Selon l’Agefi, le gestionnaire de fonds australien Perpetual considère que l’offre de rachat non engageante du groupe de private equity KKR est trop basse. KKR avait proposé de prendre le contrôle du fonds australien en payant jusqu'à 1,75 milliard de dollars américains.

Moyennant 300 millions d’euros environ, l’allemand Deka Immobilien a acheté au groupe Goldman Sachs l’immeuble de bureaux Chevron House (24.400 mètres carrés à Singapour). Cet actif est affecté au portefeuille du fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienGlobal. C’est le premier investissement de Deka Immobilien à Singapour.

L’association allemande BVI des sociétés de gestion a déploré vendredi qu’il n’ait pas été possible de sauver le fonds immobilier offert au public DEGI Europa dont les remboursements étaient gelés depuis fin octobre 2008 (lire par ailleurs).Néamoins, elle se félicite qu’Aberdeen Asset Management Deutschland ait choisi de liquider le portefeuille sur une période suffisamment longue de trois ans. De plus, elle reconnaît qu’une réouverture du guichet des remboursements pour une très courte période, si les investisseurs professionnels s'étaient précipités avec des demandes de rachat, n'était pas souhaitable.Le BVI note par ailleurs que les fonds immobiliers offerts au public ont déjà drainé 2,6 milliards d’euros de souscriptions nettes sur les huit premiers mois de l’année, après 3,2 milliards d’euros sur l’ensemble de 2009 et 0,6 milliard pour 2008.Au 30 septembre, 21 des 28 fonds immobiliers offerts au public commercialisés en Allemagne affichaient une performance, en moyenne 2,2 % depuis le début de l’année. Sur 20 ans, la performance annuelle moyenne de cette catégorie de produits est ressortie à 4,8 %.

Le capital-investisseur britannique 3i a annoncé avoir revendu l’allemand Motoren-Werke Mannheim Holding (ex Deutz Power Systems) à l’américain Caterpillar Inc pour 580 millions d’euros alors qu’il l’avait acheté à Deutz en 2007 pour 360 millions d’euros.Cette transaction génère un taux de rendement interne supérieur à 25 % et permet à 3i de sortir avec 2,2 fois le capital investi.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi Switzerland reports that the US justice department has announced that it will be dropping its legal action against UBS. It had charged the bank with aiding its clients to commit tax evasion. The prosecutor for fiscal affairs, John DiCicco, wrote to the Miami judge overseeing the case on 22 October that he considered UBS to have “fully satisfied all of its obligations.” As a result, “the United States considers that a dismissal of the charges is appropriate in the circumstances.” The decision is the logical consequence of two agreements signed between the US government and the Swiss bank in February and August 2009, by the terms of which UBS was to reveal the names of 4,450 US clients which it had allowed to conceal funds from the US tax authorities. UBS also six months previously was acquitted of a USD780m fine, including a charge with interest and fiscal restitution.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 22 October, Aberdeen Asset Management Deutschland announced that the open-ended real estate fund DEGI Europa (EUR1.3bn) will not be reopened to investments on 30 October, but will instead be liquidated in half-yearly stages between January 2011 and 30 September 2013, with uniform redemptions to all shareholders, retail as well as institutional investors. So far, it is the second open-ended real estate fund to close down, following the KanAm US-grundinvest a few weeks ago (see Newsmanagers of 1 October). The decision of the Munich-based firm Morgan Stanley Real Estate Management GmbH for the P2 Value fund, which has already undergone several downward revisions of its net asset value, is eagerly awaited. Officially, the asset management firm is still planning to reopen the fund to redemptions, and is planning to start up with assets of EUR820/870m, though it closed with EUR1.7bn in assets two years ago. Hartmut Leser, chairman of the board at Aberdeen Germany, explains that the management firm is not confident that it will have over 30% liquidity to keep up with redemption demands, due to market tensions, and the fact that fund shares have been sold on the Hamburg stock exchange far below their value, for EUR400m. As of 30 September, the fund showed losses of 23.7% since the beginning of the year. The Degi Europa, which is one of the oldest open-ended real estate products (launched in 1972), still shows positive returns since launch of 550%, or an annualised average of 5.1%. Aberdeen says that since redemptions were suspended at the end of October 2008, the fund has sold properties for EUR423m. The sale program will continue, and the management team is in talks to reduce leverage.

p { margin-bottom: 0.08in; } The German BVI association of asset management firms on Friday expressed regrets that it was not possible to save the open-ended real estate fund DEGI Europa, for which redemptions had been frozen since the end of October 2008 (see elseqhere).But the association welcomes the announcement that Aberdeen Management Deutschland has chosen to liquidate the portfolio over a longer , «sensible», period of three years. In addition, it recognizes that a reopening of the redemption window for a short period would not have been desirable if professional investors were going to flood the fund with redemption demands.The BVI also notes that open-ended real estate funds have already attracted EUR2.6bn in net subscriptions in the first eight months of the year, following EUR3.2bn in 2009, and EUR0.6bn in 2008.As of 30 September, 21 of the 28 open-ended real estate funds on sale in Germany posted positive performance, of an average of 2.2% since the beginning of the year. Over 20 years, the average annual performance of products in this category comes to 4.8%.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 30 September, Credit Suisse launched the Luxembourg-registered fund Credit Suisse Solutions (Lux) Megatrends, which is specialised in major global economic trends (multi-polar world, demongraphy, sustainable development), and which is managed in Zurich by a team led by Markus Mächler. The fund has been available since 22 October on the German and Austrian markets. The management team may invest without constraints worldwide in all currencies. The portfolio will be composed of equities, ETFs, and thematic products. Characteristics Name: Credit Suisse Solutions (Lux) Megatrends Currencies: USD, EUR, CHF ISIN codes: B USD LU0522191245R EUR: LU0522192136R CHF: LU0522192300S EUR: LU0522192482S CHF: LU0522192565 Management commission (B shares): 1.92% Benchmark index: MSCI AC World

p { margin-bottom: 0.08in; } Lyxor has launched 10 ETFs based on MSCI World total return sector indices (dividends reinvested), which expose investors to the major global industries: consumer products, base products, energies, finance, health, industry, IT, materials, telecommunications, and utilities. The Luxembourg-registered ETFs have also been listed on the Milan stock exchange, the London Stock Exchange and the Frankfurt stock exchange, since the 24, 27 and 29 September 2010, respectively. The indices are calculated by MSCI in US dollars, and their components are denominated in local currencies. Investment in any of the ETF products (denominated in euros) is thus also susceptible to changes in exchange rates for the various currencies against the euro.

p { margin-bottom: 0.08in; } Pioneer Investments Austria is planning to launch the Luxembourg fund Pioneer Funds – High Yield & Emerging Markets Bond Opportunities 2015 on 29 November. The fund will invest about 60% of its assets in European high yield bonds (average rating: B to BB), and the remainder in emerging markets corporate and government debt. The government debt may be denominated in local currencies. Subscriptions are open until 26 November 2010. The objective is to deliver maximal annual returns of 1.5% per year. Characteristics Name: Pioneer Funds – High Yield Emerging Markets Bond Opportunties 2015 ISIN code: LU0363633636 Maturity: 31 December 2015NAV calculation: every two weeks Front-end fee: 3% Expected exit fee: 1.5% Minimal initial subscription: EUR1,000

p { margin-bottom: 0.08in; } Invesco announced on Friday, 22 October that it has acquired a group of office and commercial properties in Paris, located at 23-25 rue Marignan and 36-38 rue Marbeuf, and measuring 12,042 square metres, for the Invesco Real Estate fund. The sale price was EUR134.5m. Since the beginning of the year, Invesco Real Estate has raised EUR229m in capital for its pan-European fund, from nine new clients, a statement says.

J.P. Morgan Chase & Co. is going to launch a physical copper exchange-traded fund, according to a filing made Friday to the U.S. Securities and Exchange Commission, cited by the Wall Street Journal. The product aims to offer institutional and retail investors a way to participate in the physical copper market through an investment in securities without having to buy and store the metal themselves. The logistics of transporting and storing physical copper will be handled by J.P. Morgan’s warehousing firm, Henry Bath Group, and the related costs will be integrated into the price of the shares.

Patrick Degorce, the former Merrill Lynch banker who co-founded The Childrens’ Investment Fund with Chris Hohn, has raised more than USD700m for his new hedge fund, Thélème Partners, according to the Financial Times. The fund, which is run alongside ex-TCI partner Snehal Amin, has already returned over 10 per cent since it was launched in February

The management firm Ecofi Investissements, an affiliate of the Crédit Coopératif group, has acquired a 58% stake in Financière de Champlain, a firm specialised in the sustainable development universe. Jean-François Descaves talks about the challenges and consequences of the merger.

La société de gestion Ecofi Investissements, filiale du groupe Crédit Coopératif, vient de prendre une participation de 58 % au capital de la Financière de Champlain, société spécialisée dans l’univers du développement durable. Jean-François Descaves revient sur l'enjeu et les suites de ce rapprochement.

p { margin-bottom: 0.08in; } Alejandro Diaz-Llanos, European head of commodities sales at Deutsche Bank, has announced that the German group is planning to register its entire product range on the Madrid stock exchange, Funds People reports. Initially, the German group is planning to register its ETF range (db x-trackers). Then will come physical ETCs of industrial metals, and then in a third phase, ETCs of precious metals.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to statistics from VDOS Stochastics, reported by Expansión, management and deposit commissions for the 22 largest firms offering individual retirement savings plans range from an average of 1.47% for Bankinter to 2.19% at Santander. Europensiones (Banco Popular), Bansabadell and Bancaja are also at over 2% per year.Average commissions for the five largest asset management firms by assets are 1.83%, compared with an average of 1.79% for the sector, while investment funds average 1.11%.As an example, the average performance of pension funds over one year to the end of September was only 0.09%, according to Inverco.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Singapore stock exchange (SGX) on 25 October made a USD8.2bn offer to merge with the Sydney stock exchange (ASX), to create a financial centre for the Asia-Pacific region. “ASX and SGX announced today (Monday, 25 October) that they have signed an agreement to begin a merger process to group” the two firms, a statement says, also valuing SGX at AUD8.4bn. The Australian press says a merger of the Singapore and Sydney stock markets would create the fifth-largest stock market in the world, and a rival for Hong Kong and Shanghai.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asset management firms are beginning to increase their head counts once again. A number of them have seized the occasion provided by stabilisation of assets in the past few months to add to staff, Expansión reports. The most active was Santander, which has recently recruited José Manuel Pérez Jofre as its CIO for Spain. He was a partner and fund manager at Valorica, which has been acquired by Tressis. Santander AM has also recruited a credit head, Pedro Jorge Monteiro (ex-Spirito Santo), and a head of emerging market bonds, Alfredo Mordezki (ex-BBVA). The British affiliate of Santander, for its part, has recruited Tom Caddick and Tobby Vaughan (ex-LVAM). In sales, Santander has recruited Fernanda Kremer (ex-BNP Paribas). BBVA, for its part, has recruited Julian Ide (ex-Credit Suisse London) has head of institutional clients, Enrique García Pazos (ex-UBS) as head of credit, Salvador Gómez (ex-BlacRock) to coordinate the ETF segment, Aymeric Forest (BNP/Fortis) as director of investment solutions, and Olivier Asselin (ex-Western AM) as head European fixed income. Banca Privada d’Andorra (BPA) has recruited Xavier Torres, former CIO of Caixa Manresa, while KBL has hired Rafael Garu, former CEO of Banco Urquijo y Riva y García, and Iñigo Colomo (ex-Fonditel) as CIO. Carlos Costales (ex-Scottish Widows) and Juan Ramón Caridad (ex-Atlas Capital) have joined Swiss & Global Asset Management, while Luis Peña, former CEO of Fonditel, has joined Belgravia Capital.

p { margin-bottom: 0.08in; } The French national pension fund, the FRR, on 22 October issued a request for proposals (RFP) to select a new overlay manager. The procedure has become necessary as a current mandate in course, the result of a previous selection process in 2007, will soon mature. The FRR says in a statement that “the mission of the provider will be on the one hand to inform and advise the FRR, and on the other to provide management of exposure to currency risks, and to execute exposure decisions made by the FRR directorate.” Candidates should apply to the FRR by Monday, 22 November 2010, at 12 noon in France.

p { margin-bottom: 0.08in; } BNP Paribas Investments Partners (BNPP IP) has appointed Gaëtan Obert, a sustainable and responsible investment (SRI) equities manager, as head of its SRI investments. The decision follows the departure of Stewart Armer, who joined BNP Paribas last year when it merged with Fortis Investments. Armer was head of sustainable investment at BNPP IP, and recently left the business.

p { margin-bottom: 0.08in; } Amundi, the joint venture asset management firm from Crédit Agricole and Société Générale, is planning to put in place open architecture for tis range of FIP ISF (proximity investment funds) and FCPI (innovation common investment funds), Agefi reports. The range will be managed by other management firms from 2011, for new capital collected. A request for proposals was issued last week to a number of management firms in the Paris industry, the newspaper notes, citing a source familiar with the matter. Of 30 management firms currently consulted, Amundi will retain 4 to 6, which would each manage EUR15m to EUR30m per year. Only the management of the portions dedicated to innovative SMBs would be outsourced.