p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that Andrew Hudson has left his job as manager at GAM in Hong Kong. The alternative multi-management firm has confirmed the departure of Hudson, but offered no reasons for it. Assets under management at GAM totalled CHF53.8bn as of 30 September 2010.

p { margin-bottom: 0.08in; } Following the acquisition of BB&T Asset Management by Sterling Capital Management, the range of funds from BB&T Funds is changing names. As of 1 February, the range will become known as Sterling Capital Funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } As it enters its tenth year, Sycomore Asset Management has launched an emerging markets equities fund, which will be managed by specialists based throughout the world. With this fund, the French independent asset management firm replicates the concept used for its Synergy Smaller Cities fund, a European product co-managed by six different management teams. The new fund, known as the UIS Synergy Emerging Markets, is divided into four mandates, each of which will be managed by an independent partner management firm, with the same investment philosophy as the French management firm: conviction-based value management. To invest in Brazil, Sycomore has selected Jardim Botânico, an asset manager based in Rio de Janeiro, which is 100% controlled by its founding partners, with USD200m in assets. For the Indian market, Quantum, an independent management firm based in Mumbai with assets under management of USD1.1bn, has been selected. To cover Asia, Sycomore has selected the Allard company, which is owned by its employees, and manages USD700m in Hong Kong. For Eastern Europe and Russia, the French management firm has engaged Avaron, a firm which already manages a portion of the Synergy Smaller Companies fund. The structure is based in Estonia, and manages EUR92m in assets. For this project, Sycomore will undertake the asset allocation and will handle all administative aspects. The fund, launched with EUR30m in assets, will be a sub-fund of the Sycomore Luxembourg Sicav, United Investors. Additions to the Sycomore range, which includes 11 funds, will not stop there. The asset management firm is also planning to launch a socially responsible fund focused on Europe, which will be managed by a former SRI analyst from Oddo & Cie, who was recruited in May 2010, and Cyril Charlot, one of its founding partners. In addition to stock-picking on the basis of environmental, social and governance criteria, the fund will offer a “sharing” share class. Sycomore now manages about EUR2bn, after two years in which net redemptions and subscriptions balanced out. Its client base remains largely institutional, with these investors representing 90% of the client base despite the recruitment of a specialist dedicated to IFAs and the launch of an asset allocation fund. The crisis has affected this business, explains Laurent Deltour, a partner at Sycomore, who hopes that these activities will pick up again in 2011. The international presence in Sycomore’s assets will remain limited, at 10%. The management firm has signed new partnerships, largely in Spain. But it also hopes to be able to increase assets in its United Investors Sicav, which is now composed of 6 sub-funds. This structure was founded in 2007, with the objective of bringing together independent value managers and distributors in Europe.

p { margin-bottom: 0.08in; } The coverage rate for US pension funds rose 3 percentage points in January to 87.6%,, according to the most recent statistics from State Street. The ratio has thus seen its fifth consecutive month of increases, and now stands at its highest level since October 2008. Assets in a standard pension plan increased 1.4% in the month under review, due to increases of 2.2% for US equities and 2.4% for international equities. Meanwhile, liabilities fell 2.4% due to an increase of 21 basis points in the corporate reference rate to 5.64%.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 3 February, the New York firm Global X Funds (USD1bn in assets as of the end of December) announced the launch of Global X FTSE Andean 40 ETF (acronym: AND), which replicates the FTSE Andean 40 index of the 40 most liquid shares of Chile, Colombia and Peru.

Le 3 février, la Securities and Exchange Commission (SEC) a indiqué que Axa Rosenberg Group, Axa Rosenberg Investment Management et Barr Rosenberg Research Center ont accepté pour obtenir l’arrêt des poursuites de verser 217 millions de dollars aux clients pénalisés par une erreur de codification dans le modèle informatique de gestion quantitative ainsi qu’une pénalité de 25 millions de dollars. Ces sociétés s’engagent à recruter un consultant indépendant spécialiste des techniques d’investissement quantitatif qui sera chargé de superviser les communications. D’autre part, elles acceptent de renforcer le rôle des personnels chargés de la conformité.La SEC reproche aux dirigeants de Barr Research et d’Axa Rosenberg Group d’avoir découvert en juin 2009 l’erreur qui s'était glissée dans les programmes en avril 2007 et d’avoir donné l’ordre de faire le silence sur cette affaire au lieu de la dévoiler et de résoudre le problème immédiatement.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 1 February, Amundi Iberia registered the Spanish-registered fund of funds Best Manager Selection, which was created on 18 January, with the CNMV. The fund will actively and “flexibly” invest at least 50% of its assets in equities and bond funds (either UCITS compliant or not) from the major Spanish and European managers. The new product, which is aimed at private banking clients, has no benchmark index, absolute returns objective, nor maximal risk budget. The turnover rate for the portfolio may be high, as may the transaction cost levels. The net asset value of the fund will be calculated daily.CharacteristicsName: Best Manager SelectionISIN code: ES0145807006Management commission: 1.35%Depository banking commission: 0.1%

p { margin-bottom: 0.08in; } Mandy Chan, investment director, equities, who joined HSBC Global Asset Management in December 2009, has been appointed manager of the Chinese Equity Fund (ISIN: LU0039217434), a sub-fund of the Luxembourg Sicav HSBC GIF. The product, launched in 1992, had assets as of the end of December of over USD3.11bn. In addition to this flagship fund, Chan will manage several onshore Chinese equities funds in Taiwan and Japan, South Korea, Canada and the Unietd Kingdom. She will be assisted by the Chinese investment team at HSBC Global AM in Hong Kong, by HSBC Jintrust in Shanghai, and the Asia ex Japan equities teams in the region. Chan replaces Richard Wong, who had managed the China Equity Fund for 16 years, and who is leaving HSBC.

p { margin-bottom: 0.08in; } The board of directors of the Luxembourg Sicav Europartners Multi Investment Fund (EMIF) will be holding a general shareholders’ meeting on 23 February (for which a quorum will be 50%, and a majority will be two thirds), to liquidate all sub-funds. The three shareholders, KBC Asset Management, Sinopia Asset Management and BVA, have agreed “for economic reasons” to end their cooperation at EMIF, KBC states. The liquidation and share redemption costs, as well as administrative and operational costs, will be paid from existing reserves at EMIF as of 7 February. Shares will no longer be sold, also from 7 February. KBC AM advises shareholders to sell their shares in EMIF funds and is offering its distribution partners comparable investment themes with no front-end fees.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 7 February, RCM (Allianz Global Investors group) announced plans to launch an open-ended fund in second quarter, which will be dedicated to emerging markets, and which may invest in several asset classes (equities, bonds, commodities), and which offers limited volatility, due to diversification. The fund will be managed by the multi-asset team at RCM, and may also make tactical allocation between various asset classes.

p { margin-bottom: 0.08in; } In early March, pending approval from the FSA, Axa Investment Managers (Axa IM) is planning to launch a British midcaps fund in the United Kingdom. The product will come as an addition to the British equities range at Axa Framlington (GBP4bn), and will be managed by Chris St John. The portfolio will be constructed with a qualitative approach and adapted risk control.

Schroders has launched two absolute return currency funds; Schroder ISF Absolute Return Currency EUR and Schroder ISF Absolute Return Currency USD. The funds, which are UCITS III compliant with daily liquidity, aim to offer both institutional and retail investors vehicles that will deliver low-risk cash plus returns from actively managed currency portfolios. Clive Dennis, head of currencies at Schroders, and Hardeep Dogra are the fund managers and will use a range of global cash instruments and currencies to generate absolute returns. The Schroders currency team will use both long and short exposures and their investment universe includes over 30 different currencies.

Barings Asset Management has appointed Roberto Lampl as head of global emerging market equities with immediate effect. In the meantime, James Syme and Paul Wimborne will be leaving the firm. They are reported to join JO Hambro Capital Management (JOHCM).Roberto joined Baring Asset Management in March 2010 as head of Latin America equities. He joined from ING Investment Management where he managed the ING L Invest Latin America Equity Fund and co-managed the ING L Invest Emerging Market Equity Fund, for over five years.Mark Julio will continue to work with Roberto on the Global Emerging Market equity portfolios and Barings AM will be appointing a further portfolio manager to this team.

p { margin-bottom: 0.08in; } The US activist hedge fund Elliott Associates (USD17bn in assets) has increased its stake in the British road and rail transport firm National Express, in which the Spanish Cosmen family (founders of Alsa) control 17%, to 16.3%, Expansión reports. The market is now expecting a capital deal at National Express in the next few months, the newspaper adds. Elliott Associates entered the firm with a 5% stake in December 2009; its 16.3% stake is worth about GBP200m at current share prices.According to some investors, the Cosmen family and Elliott may join forces to split National Express. The family would retain the Spanish assets, while the British assets would be sold to a rival in the transport sector.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi Switzerland reports that the management firm BBGI is extending its range of performance comparison instruments to private banking, with the creation of two indices, in euros and US dollars. In addition to these, the firm already has an index in Swiss francs, which has been operating for three years. “These new tools make it possible to cover virtually all client profiles, whether they be Swiss or international,” says Marjorie Théry of BBGI Group. “With more than half of assets under management coming from foreign clients, indices in the three benchmark currencies were indispensable in order to create a full picture of market reality.”

Tokyo Marine Asset Management, société japonaise qui gère 60 milliards de dollars, et Governance for Owners, un groupe de défense de droits des actionnaires basé au Royaume-Uni, lancent ensemble un fonds d’engagement actionnarial sur le Japon, le Japan Engagement Fund, rapporte le Financial Times. Le produit, qui doit voir le jour en avril, a pour vocation d’investir dans 10 à 30 entreprises nippones de petite ou moyenne tailles qui sont susceptibles de voir leurs cours monter si elles améliorent leur gouvernance.

Le groupe UBS a annoncé le 8 février un bénéfice net de 7,2 milliards de francs suisses au titre de l’exercice 2010 contre une perte de 2,7 milliards de francs l’année précédente. Au quatrième trimestre 2010, le résultat net s’est élevé à 1,29 milliard de francs suisses contre 1,66 milliard au troisième trimestre. Sur l’ensemble de l’année, le groupe accuse une décollecte de plus de 14 milliards de francs mais, après un net redressement au quatrième trimestre, UBS prévoit pour 2011 un «sensible» renforcement de la collecte nette.La division Wealth Management a enregistré au quatrième trimestre un bénéfice avant impôts de 488 millions de francs suisses contre 492 millions au trimestre précédent. Si l’on exclut une charge de 40 millions de francs liée au remboursement des coûts supportés par le gouvernement suisse du fait des activités transfrontalières d’UBS aux Etats-Unis, le bénéfice avant impôts a augmenté de 36 millions de francs, soit 7% par rapport au troisième trimestre. En dépit d’une bonne performance des placements effectués, le volume des actifs investis a diminué en raison du raffermissement du franc suisse par rapport à l’euro et au dollar. Plus de 60% des actifs investis auprès de Wealth Management sont en effet libellés en euros ou en dollars. La collecte nette été minime au quatrième trimestre par rapport à celle enregistrés au troisième trimestre (1 milliard de francs). La division Wealth Management Americas accuse une perte avant impôts de 33 millions de francs contre une perte de 47 millions de CHF au troisième trimestre. Les revenus ont augmenté de 3% à 1379 millions de francs, mais le trimestre s’est ressenti des provisions pour actions en justice de 152 millions de francs. La collecte nette s’est élevée à 3,4 milliards de francs, soit une nette amélioration par rapport au troisième trimestre (0,3 milliard de francs). Si l’on inclut les revenus d’intérêts et de dividendes, Wealth Management Americas a enregistré un afflux net d’argent frais de 8,8 milliards de francs, contre 4,6 milliards au troisième trimestre. Le bénéfice avant impôts de la division Global Asset Management s’est inscrit à 135 millions de francs, soit une progression de 18% par rapport au troisième trimestre. La hausse des commissions de performance, imputable pour l’essentiel aux placements alternatifs et quantitatifs, a été contrebalancée en partie par l’augmentation des charges de personnel. Les revenus ont progressé pour atteindre 542 millions de CHF, contre 473 millions de CHF, en raison principalement de la hausse des commissions sur les placements alternatifs et quantitatifs et, dans une moindre mesure, à Global Real Estate. La collecte nette s’est élevée à 1 milliard de francs suisses, après une collecte très faible au trimestre précédent.Les actifs investis ont atteint 2.152 milliards de francs suisses au 31 décembre 2010, contre 2.180 milliards de francs au 30 septembre 2010. La dépréciation du dollar et de l’euro face au franc suisse a plus que compensé les mouvements positifs du marché et les afflux nets de capitaux. Quant aux actifs investis, 904 milliards de francs ont été imputables à la division Wealth Management & Swiss Bank (dont 768 milliards de francs attribuables à Wealth Management), 689 milliards de francs à Wealth Management Americas et 559 milliards de francs à Global Asset Management.

A fin 2010, le ratio BRI de niveau I (tier 1) de Julius Baer ressortait à 23,8 % selon Bâle II. En valeur pro forma pour refléter le durcissement de Bâle en vigueur depuis le 1er janvier 2011, le ratio tier 1 ressortait approximativement à 22,6 %.Etant donné la nouvelle hausse du bénéfice net (lire Newsmanagers du 7 février) et l’important excédent de capital, le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale du 7 avril le versement d’un dividende en augmentation de 50 % à 60 centimes de franc suisse.D’autre part, Julius Baer prépare un programme de rachat d’actions portant jusqu'à 5 % du flottant et sur une valeur maximale de 500 millions de francs suisses. Ce programme devrait se poursuivre jusqu'à l’assemblée générale de 2012.

Les rumeurs d’un rachat du groupe Actelion se sont estompées lundi après l’offensive en règle menée la semaine dernière par le fonds d’investissement britannique Elliott Advisors, qui détient une participation d’environ 6% dans le groupe. Le fonds activiste demandait vendredi que le CEO d’Actelion, Jean-Paul Clozel, et son président, Robert Cawthorn, se retirent immédiatement du conseil d’administration et souhaitait que soit mis en place un comité stratégique. Elliott Advisors estimait en clair que l’entreprise pourrait être mieux valorisée par le biais d’une opération de vente. Dans sa réponse publiée le même jour, Actelion a rejeté les requêtes du fonds et relève qu’elle dispose d’un «pipeline» de produits prometteur, doté de plus de dix substances actives en phase clinique d’examen. «La gamme des produits en développement est l’une des plus riches du secteur», souligne le courrier d’Actelion.

Banque Privée Edmond de Rothschild ouvre le marché immobilier suisse aux investisseurs internationaux avec le lancement, le 16 mars prochain, de la première sicav immobilière suisse, fruit d’un partenariat entre la Banque Privée et CB Richard Ellis-Pl Performance.Le nouveau fonds, Edmond de Rothshild Real Estate Sicav-Swiss, offrira une exposition diversifiée en immobilier résidentiel et commercial dans les régions les plus dynamiques de Suisse.Le fonds vise à offrir un rendement locatif stable sur une part prépondérante du portefeuille. Une approche à valeur ajoutée avec une optique de création de valeur sera appliquée de manière sélective.Le fonds sera coté à la Bourse suisse (SIX). La période de souscription est ouverte du 28 février au 10 mars 2011. L’objectif de levée d’actifs est de 250 millions de francs suisses.Les frais de gestion ont été fixés à 1% par an sur l’encours total.

Banque Cramer & Cie SA (BCC) élargit sa couverture de certains marchés offshore en passant des partenariats avec des spécialistes locaux dans les zones de création de richesse (Asie, Amérique latine, Moyen Orient), rapporte L’Agefi suisse.La banque, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 1,7 milliard de francs suisses, développe ainsi des relations avec des partenaires latino-américains alors que des négociations sont en cours dans les Emirats arabes unis.La banque a également poursuivi sa diversification dans l’institutionnel avec la création en septembre dernier de Cramer Asset Management SA (CAM), société de gestion de placements collectifs basée à Lugano et construite autour d’une équipe récemment recrutée.

Rothschild & Cie Gestion a recruté Lionel Deny, en qualité de directeur et de responsable Institutions Financières & Retraite. Agé de 39 ans, Lionel Deny a occupé les fonctions d’ingénieur financier chez Sogecap, puis celles de commercial institutionnel chez Lombard Odier puis chez Robeco. Il était notamment en charge du suivi de la partie compte propre des Banques et Compagnies d’Assurances et des Institutions de Retraite et Prévoyance.

Alors qu’elle était auparavant une entité distincte, HSBC Private Bank, filiale à 100 % de HSBC France, sera absorbée dans les prochains mois par la banque afin de devenir son département «gestion privée», rattaché à la ligne de métier «Private Banking» du groupe, indique La Tribune. Elle restera dirigée par Daniel Roy et la réorganisation, effective en juin 2012, n’entraînera pas de licenciements pour les 270 salariés de la filiale, selon le quotidien.Par ailleurs, la banque privée de HSBC en France monte en gamme. D’ici l’année prochaine, le ticket minimum passera à 3 millions d’euros d’avoirs financiers, contre 1 million aujourd’hui.

L’Agefi rapporte que JPMorgan Cazenove estime dans une note publiée lundi 7 février qu’un «renforcement des fonds propres est indispensable à toute réévaluation du titre de la Société Générale». Ce renforcement passe, selon la filiale européenne de l'établissement américain, par la cession d’activités. Elle en a ainsi identifié quatre, qui pourraient rapporter 5,5 milliards d’euros à la Société Générale. SG Securities Services, la participation de 50% dans la société de courtage spécialisée dans les dérivés Newedge et sa filiale américaine de gestion obligataire TCW (12 fois ses bénéfices) font partie du lot cité par l’américain.

Selon La Tribune, les assureurs planchent sur un nouveau type d’assurance-vie, des contrats à annuités variables, apparus en France il y a seulement 5 ans. Ceux d’Olympia et d’Oddo & Cie, assurés par La Mondiale, viennent d'être lancés.L’assureur promet le versement annuel d’une somme fixe, correspondant à 3,5 ou 4,5 % minimum du capital selon les contrats, et ce à vie, précise le quotidien. Ces garanties entraînent des frais bien plus élevés que sur une assurance-vie classique. Sur Fipavie Retraite Garantie d’Oddo & Cie, les frais de la garantie s'échelonnent entre 0,75 et 1,90 % par an en plus des 0,96 % de frais de gestion annuels et 4,75 % maximum de frais sur versement. Le contrat d’Oddo & Cie présente une innovation : en cas d’augmentation des taux, il est possible sur ce contrat, de faire un aller-retour afin de «capter le nouveau taux, moyennant 1,60 % de l'épargne arbitrée.

Depuis 2005, Nam Metzger avait rejoint les équipes de conseil en fusions-acquisitions de Grant Thornton Corporate Finance à Lyon et en était l’un des associés depuis 2008. Elle vient d'être nommée directeur du nouveau bureau qu’ouvre Edmond de Rothschild Investment Partners (Edrip, 800 millions d’euros) à Lyon. Son recrutement «est lié à la volonté d’Edrip de déployer son expertise du capital-développement, dans une logique de proximité, sur le grand quart sud-est de la France».L’ensemble du spectre d’investissement d’Edrip [capital développement mid caps (Fonds Winch Capital), capital développement small caps (Fonds Partenariat), sciences de la vie (Fonds Bio Discovery)] sera représenté à Lyon, avec des investissements de 1 million à 25 millions d’euros, permettant de réaliser des opérations en lien direct avec les équipes basées à Paris.

Investment director, equities, Mandy Chan, qui a rejoint HSBC Global Asset Management en décembre 2009, a été nommée avec effet immédiat gérante du compartiment China Equity Fund (ISIN: LU0039217434) de la sicav luxembourgeoise HSBC GIF. Ce produit lancé en juin 1992 affichait fin décembre un encours de plus de 3,11 milliards de dollars.En dehors de ce fonds vedette, Mandy Chan gérera plusieurs fonds d’actions onshore chinois à Taiwan au Japon, en Corée du Sud, au Canada et au Royaume-Uni. Elle sera assistée par l'équipe d’investissement chinois de HSBC Global AM à Hong-Kong, par HSBC Jintrust à Shanghai et par les équipes actions Asie hors Japon dans la région. Mandy Chan remplace richard Wong, qui a géré le fonds China Equity Fund depuis 16 ans et qui quitte HSBC.

Le conseil d’administration de la sicav luxembourgeoise Europartners Multi Investment Fund (EMIF) convoque pour le 23 février une assemblée générale (quorum : 50 %, majorité des deux tiers) avec pour objet la liquidation de tous les compartiments. Les trois actionnaires, KBC Asset Management, Sinopia Asset Management et BVA sont convenus «pour des raisons économiques» de mettre un terme à leur coopération au sein de l’EMIF, indique KBC.Les coûts de liquidation et de rachat des parts ainsi que les frais administratifs et opérationnels seront prélevés sur les réserves existantes d’EMIF à compter du 7 février.Les parts ne sont plus commercialisées non plus, également à partir du 7 février.KBC AM conseille aux porteurs de vendre leurs parts des fonds EMIF et propose à ses partenaires de distribution des thèmes d’investissement comparables sans frais d’entrée.

Alors qu’elle entre dans sa dixième année d’existence, Sycomore Asset Management vient de lancer un fonds d’actions marchés émergents qui sera géré par des spécialistes basés aux quatre coins du monde. La société de gestion française réplique ainsi le concept de son fonds Synergy Smaller Cies, un produit européen co-géré par six équipes de gestion différentes.Concrètement, le nouveau fonds, appelé UIS Synergy Emerging Markets, est divisé en quatre mandats, confiés chacun à une société de gestion indépendante partenaire partageant la même philosophie d’investissement – gestion value et de conviction - que le gestionnaire français. Pour investir sur le Brésil, Sycomore a ainsi choisi Jardim Botânico, une société de gestion basée à Rio de Janeiro entièrement détenue par ses associés fondateurs et gérant 200 millions de dollars. Sur le marché indien, c’est Quantum qui a été retenue. Il s’agit d’une société indépendante basée à Bombay et affichant un encours sous gestion de 1.100 millions de dollars. Pour couvrir l’Asie, Sycomore a sélectionné la société de gestion Allard, détenue par ses employés et gérant 700 millions de dollars à Hong Kong. Enfin, sur l’Europe de l’Est et la Russie, la société de gestion française a fait appel à Avaron, une société qu’elle connaissait déjà puisqu’elle gère déjà une partie du Synergy Smaller Companies. Basée en Estonie, la structure gère 92 millions d’euros. Dans ce projet, Sycomore pilotera l’allocation d’actifs et s’occupera de tous les aspects administratifs. Lancé avec 30 millions d’euros, le fonds est logé dans la Sicav luxembourgeoise de Sycomore, United Investors.L’enrichissement de la gamme de Sycomore, qui compte à ce jour 11 fonds, ne s’arrête pas là. La société de gestion s’apprête en effet à lancer également un fonds socialement responsable sur l’Europe qui sera géré par une ancienne analyste ISR d’Oddo & Cie qui a été recrutée en mai 2010 et Cyril Charlot, l’un des associés fondateurs. Outre une sélection de valeurs intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, le fonds proposera une part «partage». Aujourd’hui, Sycomore gère 2 milliards d’euros environ après deux années où les rachats et les souscriptions se sont équilibrés. Sa clientèle reste presque entièrement institutionnelle, à 90 %, malgré le recrutement d’un spécialiste dédié aux conseillers en gestion de patrimoine indépendants et le lancement d’un fonds d’allocation d’actifs. La crise est en effet passée par là, explique Laurent Deltour associé de Sycomore, qui espère néanmoins que cela va repartir en 2011. La part de l’international reste également limitée dans les encours de Sycomore, à 10 %. La société a noué quelques partenariats, notamment en Espagne. Mais elle espère pouvoir développer les encours de sa Sicav United Investors qui se compose aujourd’hui de 6 compartiments. Cette structure avait été créée en 2007 avec l’objectif de regrouper les gérants indépendants «value» et de les distribuer en Europe.

TrimTabs Investment Research et BarclaysHedge ont annoncé le 7 février que la collecte des hedge funds s’est élevée en décembre 2010 à 6,6 milliards de dollars. L’encours des actifs du secteur s’inscrit désormais à 1.700 milliards de dollars, son plus haut niveau depuis octobre 2008.La collecte du mois décembre est particulièrement significative, souligne TrimTabs, dans la mesure où les rachats de fin d’année débouchent généralement sur une décollecte. En outre, relève TrimTabs, environ 50% des gérants de hedge funds vont recevoir des commissions de performance au titre de 2010, contre seulement 32% en 2009. En décembre, l’appétit pour le risque des investisseurs dans les hedge funds a explosé. La collecte des fonds spécialisés sur les marchés émergents s’est ainsi établie à 5,8 milliards de dollars en décembre, un montant jamais vu depuis juillet 2008. Les fonds macro ont de leur côté drainé 3 milliards de dollars, les fonds obligataires 2,5 milliards de dollars. Sur l’ensemble de l’année, les fonds macro ont attiré 13,9 milliards de dollars, -ce qui en fait la stratégie la plus populaires de l’année 2010-, alors même qu’ils ont sous-performé l’indice S&P 500 d’environ 650 points de base. En revanche, les fonds de hedge funds ont terminé l’année sur une décollecte de 1,3 milliard de dollars en décembre. Ils ont sous-performé les hedge funds d’environ 600 points de base.