In order to buy more time to invest the amounts committed by investors in the real estate private equity fund MSREF VII, Morgan Stanley has agreed to lower both its fee on investments and its management commission. The firm has also agreed to reimburse about USD700m to subscribers, who include the sovereign funds GIC (Singapore) CIC (China, which had invested USD800m), and the Canada Pension Plan, the Wall Street Journal reports.The size of the fund has been reduced from USD4.7bn to USD4bn, of which only USD2.5bn are already invested. In exchange, a majority of more than two thirds of subscribers have agreed to a 12-month delay to the deadline from which Morgan Stanley would be required to reimburse all the money if assets are not wholly invested, to the end of June 2013. Morgan Stanley Real Estate Funds is reported to have initially sought an 18-month extension.

The California pension fund CalPERS on 13 December announced that it has made gains of about USD695m on its investments in the GI Partners Fund I, a fund launched ten years ago, which has recently been closed. CalPERS had invested USD500m in the fund in 2001, in assets related to IT. The investment has generated annualised net returns of 31%, CalPERS says in a statement. CalPERS remains engaged with GI Partners, which invests primarily in North America and Western Europe. The Californian pension fund has invested USD500m in the GI Partners Fund II, and USD500m in the GI Partners Fund III. GI Partners manages over USD2bn in assets from the real estate portfolio of CalPERS CalEast.

The Luxembourg-registered, UCITS-compliant international equity fund AXA World Fund Framlington Natural Resources, from Axa Investment Managers, has received a sales license for Germany.The product, with 70-90 positions (see Newsmanagers of 7 December) is managed by Sébastien Lagarde, senior portfolio manager, and Olivier Eugène, portfolio manager, who are also responsible for the AWF Framlington Hybrid Resources and AWF Framlington Junior Energy funds.

Deka Immobilien has acquired an office property under construction for an undisclosed amount from HDH Büro GmbH & Co KG. The 24,000 square metre property located in the City-Süd district of Hamburg will be added to the portfolio of the open-ended retail fund WestInvest ImmoValue, a product reserved for institutional investors.

Michael Grüner rejoint iShares comme directeur de la distribution pour l’Allemagne, l’Autriche et l’Europe de l’Est au 1er janvier (lire Newsmanagers des 26 septembre et 17 octobre). Il a été pendant quatre ans directeur de la distribution de fonds offerts au public de Goldman Sachs Asset Management (GSAM) pour l’Allemagne, l’Autriche et le Luxembourg, à Francfort.L’intéressé sera subordonné à David Gardner, responsable de la distribution pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique (EMEA) ; il travaillera en étroite collaboration avec Dirk Klee, country head de BlackRock pour l’Allemagne, l’Autriche et l’Europe de l’Est.

Pour un montant non divulgué, Deka Immobilien a acheté un immeuble de bureaux en VEFA (vente en état futur d’achèvement) auprès de HDH Büro GmbH & Co KG. Cet actif de 24.000 mètres carrés situé dans le quartier City-Süd de Hambourg sera affecté au fonds immobilier offert au public WestInvest ImmoValue, un produit réservé aux investisseurs institutionnels.

Le fonds coordonné d’actions internationales luxembourgeois AXA World Fund Framlington Natural Resources d’Axa Investment Managers a obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne.Ce produit de 70-90 lignes (lire Newsmanagers du 7 décembre) est géré par Sébastien Lagarde, gérant de portefeuille senior, et Olivier Eugène, gérant de portefeuille, qui ont aussi la responsabilité des fonds AWF Framlington Hybrid Resources et AWF Framlington Junior Energy.

Le numéro un allemand de l'énergie EON est en négociations pour céder son réseau gazier, le plus grand d’Allemagne, à Allianz Capital Partners, une filiale de l’assureur Allianz, selon le quotidien Süddeutsche Zeitung daté du 13 décembre.Un plan secret de la direction d’EON verrait la cession du réseau gazier de Ruhrgas, long de 12.000 kilomètres et par lequel transite la moitié du gaz naturel consommé en Allemagne, à la filiale d’Allianz. Les négociations entre les deux parties seraient bien avancées, selon le quotidien.

Robeco PPI (ou Robeco Institution for Occupational Retirement Provision) a annoncé le 13 décembre avoir obtenu du groupe alimentaire néerlandais Nutreco son premier mandat de gestion d’un fonds de pension d’entreprise à contribution définie (pour 2.000 salariés aux Pays-Bas) à compter du 1er janvier 2012. Le groupe Robeco a obtenu en août de l’Autorité de surveillance des marchés financier un agrément pour la gestion de systèmes de prévoyance retraite d’entreprise.Actuellement, le plan de retraite Robeco PPI s’adresse principalement à des moyennes et grandes entreprises. Mais le gestionnaire vise également des sociétés qui veulent harmoniser les plans d'épargne retraite d’entreprise de leurs filiales locales à l'échelon européen.

Le supermarché en ligne de fonds italien Fundstore, dont Banca Ifigest est le principal actionnaire, vient d’annoncer l’arrivée d’une nouvelle «client manager», Valentina Zappa, rapporte Bluerating. Elle s’occupera du développement commercial de la plate-forme, détenue par Banca Ifigest, pour le placement des fonds auprès des particuliers et de la gestion des relations commerciales avec les sociétés de gestion et les fonds de droit étranger.

Le fonds souverain d’Abu Dhabi ADIA ( Abu Dhabi Investment Anthority) envisage de prendre une participation de 9,9% dans la société de services aux collectivités Kemble Water Limited, la holding du groupe Thames Water, selon le SWF Institute. ADIA va acquérir cette participation auprès d’un consortium d’investisseurs dirigé par Macquarie.

Le conseil de surveillance de Ciloger, société de gestion de portefeuille des SCPI et OPCI commercialisés par les Caisses d’Epargne et la Banque Postale a nommé Isabelle Rossignol en qualité de présidente du directoire. Ses fonctions prendront effet à partir du 1er février 2012. L’impétrante succède à Laurent Flechet qui a quitté la société en juin dernier pour poursuivre un projet personnel. Daniel Roy, directeur du pôle Gestion d’actifs et membre du comité opérationnel de La Banque Postale assure la continuité opérationnelle et stratégique durant la période transitoire. Depuis janvier 2011, Isabelle Rossignol était directrice générale adjointe d’Immovalor Gestion. Auparavant, elle travaillait chez AGF Immobilier qu’elle avait intégré en 2006 (devenu Allianz Real Estate France en 2009) en tant que directrice commerciale puis directrice de l’Asset Management.

La société de gestion Comgest a confié au groupe Caceis, dès le mois de juillet 2011, la production des Documents d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) pour ses fonds de droit français et luxembourgeois pour lesquels Caceis est le dépositaire.Caceis a établi à ce jour l’ensemble des DICI de Comgest en version française et dans toutes les langues de distribution requises. La société assure également la valorisation et la gestion administrative et juridique. Enfin, il s’agit également de son prestataire pour l’administration de fonds et le Fund Structuring de ses fonds de droit luxembourgeois.

Dans un environnement économique et boursier en crise, «les investisseurs institutionnels français ont aujourd’hui besoin d’aller au-delà de ce qu’ils ont considéré jusqu’à maintenant comme étant le risque», analyse Adina Grigoriu, directeur général de la société d’ingénierie financière Active Asset Allocation International Consulting (AAAIC). Une approche simplement basée sur la volatilité, la VaR, ou encore la CVaR lui paraît dans un tel contexte trop limitée. «Les investisseurs doivent tenir compte d’un environnement qui bouge et se soucier surtout de la marge de manœuvre dont ils disposent. Ils doivent se demander : combien suis-je prêt à perdre ? et intégrer cet aspect essentiel dans leur allocation d’actifs et la gestion de leur portefeuille», poursuit-elle.C’est en partant de ces problématiques qu’Adina Grigoriu a créé en 2010 sa société en collaboration avec Olivier Hiezely, président de la structure. AAAIC s’adresse aux investisseurs institutionnels au sens large (mutuelles, banques privées, sociétés de gestion, fonds de pension…). L’approche uniquement basée sur la gestion du risque se veut une alternative à la diversification et l’allocation tactique, «qui n’a pas su délivrer les résultats attendus en matière de gestion des risques et de préservation du capital», commente Adina Grigoriu, qui compte parmi ses clients AG2R La Mondiale. Le modèle propriétaire est une synthèse d’enseignements de la recherche en finance, domaine que la directrice d’AAAIC connaît bien. Après avoir occupé plusieurs postes chez BNP Paribas Asset Management, allant du product management à la gestion et à la direction du pôle gestion actif/passif, elle a rejoint une division du centre de recherche Edhec-Risk Institute pour y développer l’approche «core satellite» dynamique et son application dans les portefeuilles des investisseurs institutionnels.Enrichi de cette expérience scientifique, AAAIC propose deux solutions de gestion des risques aux institutionnels, adaptées selon leurs besoins et contraintes, notamment en matière de passif. La première, baptisée DARM pour Dynamic Risk Management, repose sur une allocation dynamique entre un portefeuille de protection et un portefeuille de performance. Il s’agit de prendre en compte les problématiques de l’institutionnel (préservation du capital, réglementation, etc.) en définissant le risque par rapport aux contraintes. «Nous travaillons avec une société de gestion française spécialisée dans les actions. Face à une demande de gestion diversifiée de la part de leurs clients, nous leur avons proposé un système d’allocation dynamique entre les actions et une poche plus sécuritaire composée d’obligations et de monétaires», explique Adina Grigoriu. La seconde solution proposée, DALM pour Dynamic Asset Liability Management, s’adresse aux fonds de pension, caisses de retraite, fondations et assureurs. «Il s’agit de définir une allocation d’actifs dynamique qui permet de prendre en compte le passif des institutionnels. L’objectif est d’améliorer le taux de couverture du passif, une réduction de la volatilité du niveau de couverture du passif et une diminution des contributions. «Notre expérience avec les fonds de pension américains montre une diminution de 30 % à 50 % des contributions sur dix ans par rapport à des approches standard comme la LDI classique, l’allocation fixe ou le ‘de-risking’», se réjouit Adina Grigoriu.

Dexia Asset Management vient de nommer Cécile de Lasteyrie en tant que directeur du développement ISR à dater de décembre 2011. Elle est désormais l’ambassadrice de l’expertise de Dexia AM en matière investissements socialement responsables et durables (ISR) et contribuera à définir la stratégie ISR de la société en étroite concertation avec Isabelle Cabie, Global Head of SRI, et son équipe d’analystes ISR, précise un communiqué du 13 décembre. Cécile de Lasteyrie a rejoint Dexia AM en 2005 comme responsable du pôle relations consultants et appels d’offre, puis devient directeur marketing et communication. En 2008, elle est nommée directeur commercial France. Durant ces deux dernières années, elle était responsable du département «Développement Client». Depuis son arrivée chez Dexia AM, Cécile de Lasteyrie a travaillé sur plusieurs dossiers ISR pour des clients institutionnels dans le cadre des différentes fonctions qu’elle a occupées. En tant que directeur marketing et communication, elle avait également pour mission de positionner Dexia AM en tant que pionnier des investissements durables et responsables.

Le Fonds stratégique d’investissement (FSI) a annoncé un investissement de 10 millions d’euros dans le groupe AD-Industrie, aux côtés de GE. Cet investissement vise à accompagner le groupe industriel AD-Industrie, fournisseur important de l’aéronautique civile et militaire en France, dans sa stratégie de croissance externe et en particulier dans son projet d’acquisition de la société Examéca. Consolidant des savoir-faire complémentaires, le groupe ainsi constitué offrira à ses clients historiques des possibilités techniques et industrielles nouvelles, et pourra saisir des opportunités de croissance supplémentaires.Jean d’Arthuys, membre du Comité Exécutif du FSI, déclare: «Le FSI se félicite de l’acquisition d’Examéca par AD Industrie, qui s’inscrit parfaitement dans la stratégie industrielle de celui-ci. Cette opération correspond très bien aux évolutions souhaitables dans la filière aéronautique pour permettre aux fournisseurs français de consolider leur savoir-faire technique et de renforcer leur positionnement dans ce secteur en croissance soutenue. Le nouveau groupe ainsi constitué pourra compter sur l’implication de ses actionnaires qui partagent une vision commune de long terme de cette filière.» Laurent Mattiussi, CEO du groupe AD-Industrie, explique: «Le rapprochement d’AD-Industrie et d’Examéca conforte notre stratégie d’intégration progressive et continue de savoir-faire techniques complémentaires. Ce nouvel ensemble réalisera en 2011 plus de 160 millions d’euros de chiffre d’affaires avec 1500 collaborateurs et se positionnera comme l’un des principaux leaders français dans le domaine de la sous-traitance mécanique pour les secteurs sensibles et de haute technologie».

Pioneer Investments vient de lancer le Pioneer Funds – Multi Asset Real Return, un fonds flexible multi-classes d’actifs. Il s’agit d’une réplique d’un fonds existant domicilié aux Etats-Unis lancé en mai 2010. Il sera d’ailleurs géré par la même équipe que ce produit, dirigée par Michele Garau en tant que lead portfolio manager, Kenneth Taubes, CIO U.S. de Pioneer Investments, ainsi que par Howard Weiss, co-gérant. «L’équipe de gestion définit l’allocation optimale de chaque classe d’actifs à intégrer dans le portefeuille, en se basant sur sa propre évaluation de la croissance économique et des niveaux d’inflation. Elle peut repositionner rapidement le fonds en fonction des changements au sein de l’environnement de marché, en exploitant pleinement et de manière opportuniste les classes d’actifs et les secteurs ayant les valorisations les plus attractives. L’approche «go-anywhere» du Pioneer Funds – Multi Asset Real Return permet diversification et protection contre l’inflation», explique Pioneer. «Nous pensons que l’approche flexible et dynamique de l’allocation d’actifs que nous utilisons dans ce fonds offre un avantage par rapport à des stratégies de protection contre l’inflation plus limitées, se concentrant principalement sur les obligations indexées sur l’inflation», ajoute Kenneth J. Taubes, l’un des trois gérants du fonds.Le fonds, basé à Luxembourg, a été enregistré pour sa commercialisation en France.

Tim Love et Joaquim Nogueria, qui géraient un portefeuille long/short equity focalisé sur les marchés émergents chez CQS, ont rejoint GAM à Londres en tant qu’investment director et investment manager, respectivement.Ils seront chargés de la gestion d’un fonds long-only à gestion active également spécialisé sur les marchés émergents que GAM compte lancer durant la premier trimestre 2012.Tim Love, qui sera le supérieur de Joaquim Nogueira, sera lui-même subordonné à David M. Solo, le group CEO.

La société de gestion basée au Royaume-Uni Somerset Capital Management vient de lancer un fonds actions à destination des investisseurs institutionnels qui vise des sociétés actives dans des marchés émergents ou frontières et dont la capitalisation boursière est comprise entre 1 milliard de dollars et 7,5 milliards de dollars, rapporte Investment Europe.Le fonds domicilié aux Etats-Unis Somerset Emerging Markets Small Mid CapEM All Country Fund a été doté d’un capital de départ de 30 millions de dollars. Les dix principales positions du portefeuille pourraient offrir une exposition à Taiwan, l’Afrique du Sud, le Chili, les Philippines, la Thaïlande, la Corée, l’Inde et la Chine. Le fonds sera géré par Edward Robertson, l’un des cofondateurs de Somerset, et Timothy Hay, le spécialiste de Somerset sur l’Amérique latine. Le ticket d’entrée pour les institutionnels européens a été fixé à 50.000 dollars.

Le britannique First State Investments a recruté deux gérants qui vont renforcer l’équipe dédiée aux actions internationales, rapporte Fundweb.Julie Thomas se concentrera sur les valeurs financières tandis que Ben Yeoh sera spécialisé sur les valeurs de la santé. La première a travaillé précédemment chez Oriel Securities, Threadneedle AM, ADIA et Morley AM. Le second travaillait précédemment chez Atlantic Equities.

La société de gestion basée au Luxembourg, Gamax Management, vient de conclure un accord de distribution avec l’assureur Legal & General International aux termes duquel les fonds de Gamax seront disponibles pour la clientèle britannique de l’assureur, rapporte Investment Europe.Il s’agit de la première incursion sur le marché britannique de Gamax, qui depuis 2001 fait partie du groupe de services financiers italien Mediolanum. Les actifs sous gestion de Gamax s’élèvent à environ 500 millions d’euros. Les fonds sont gérés par la société basée à Munich DJE Kapital AG.

Martin Gilbert, le CEO d’Aberdeen Asset Management, a vendu 148.456 actions ordinaires (soit la totalité de celles qui lui avaient été attribuées en 2008 en vertu d’un plan d’incitation à long terme), ainsi que 1.236.956 actions ordinaires. Les deux transactions ont été réalisées le 6 décembre à un cours de 212 pence, ce qui représente un montant total de 2,93 millions de livres. Suite à ces transactions, Martin Gilbert garde 0,62 % du capital de la société.D’autres dirigeants d’Aberdeen ont également vendu des actions, comme Hugh Young.

Theodora Zemek, responsable mondiale du fixed income et membre du comité de gestion d’Axa IM, abandonne la gestion du fonds Axa Sterling Corporate Bond Fund pour le confier à Nick Hayes, gérant de portefeuille senior. Ce dernier gère le Axa Sterling Strategic Bond Fund depuis qu’il a rejoint Axa IM en juin 2010. Ce passage de témoin, effectif depuis le 1er décembre, est censé permettre à Theodora Zemek de se concentrer sur ses fonctions de manager. Pour rappel, cette ancienne de New Star dirige chez Axa IM une équipe de 80 personnes représentant un encours de 280 milliards d’euros à fin septembre.

Threadneedle Investments indique dans un communiqué que sa gérante spécialisée sur l’Asie Pacifique Gigi Chan sera désormais basée à Singapour au lieu de Londres, afin de soutenir par une présence locale la croissance de la société de gestion britannique dans cette région du monde. Gigi Chan est la première gérante de Threadneedle à être «délocalisé» en Asie, mais d’autres devraient bientôt la rejoindre pour constituer une équipe locale, précise le gestionnaire.

Neptune Investment Management prévoit de lancer le fonds Neptune China Max Alpha le 15 décembre au Royaume-Uni. Le portefeuille sera concentré autour de 20 à 30 actions de sociétés chinoises ou d’entreprises qui exercent une grande partie de leur activité en Chine. Le nouveau fonds de la société de gestion britannique indépendante sera co-géré par Robin Geffen, Douglas Turnbull et Adam Kelly. Concrètement, chacun contribuera au portefeuille avec 8 à 10 choix de valeurs, quelle que soit leur capitalisation boursière, en s’appuyant sur la recherche sectorielle mondiale de Neptune.Ce fonds actions chinoises vise à compléter la gamme «Max Alpha» de Neptune, qui couvre déjà l’univers mondial, européen, nord américain et japonais.

Le fonds de pension californien a annoncé le 13 décembre qu’il avait réalisé un gain d’environ 695 millions de dollars sur ses investissements dans le fonds GI Partners Fund I, un fonds lancé il y a dix ans qui vient de fermer.CalPERS avait investi 500 millions de dollars dans ce fonds en 2001, dans des actifs liés aux technologies. L’investissement a généré un rendement net annualisé de 31%, souligne CalPERS dans un communiqué. CalPERS reste engagé auprès de GI Partners, qui investit surtout en Amérique du Nord et en Europe de l’Ouest. Le fonds de pension californien a investi 500 millions dans le GI Partners Fund II et 500 millions de dollars également dans le GI Partners Fund III. GI Partners gère par ailleurs plus de 2 milliards de dollars d’actifs du portefeuille immobilier de CalPERS CalEast.

Afin d’obtenir un délai supplémentaire pour investir les montants promis par les investisseurs du fonds immobilier de private equity MSREF VII, Morgan Stanley a dû accepter d’abaisser à la fois sa commission sur les investissements réalisés et la commission de gestion. De plus, il consent à rembourser environ 700 millions de dollars aux souscripteurs, parmi lesquels figurent les fonds souverains GIC (Singapour), CIC (Chine, qui a investi 800 millions de dollars), et le Canada Pension Plan, rapporte The Wall Street Journal.La taille du fonds a en effet été réduite à 4 milliards de dollars, dont 2,5 milliards seulement sont déjà investis. En échange, les souscripteurs ont accepté à une majorité de plus des deux tiers de reporter de 12 mois, à fin juin 2013, la date limite à partir de laquelle Morgan Stanley serait obligé de rembourser l’intégralité de l’argent si l’encours n'était pas investi en totalité d’ici là. De fait, Morgan Stanley Real Estate Funds avait demandé une extension de 18 mois.

Au total, les encours de Franklin Resources, AllianceBernstein, Invesco et Legg Mason ont chuté en novembre 2011 de 53,4 milliards de dollars.Franklin a été le plus touché en volume avec une contraction de 18,3 milliards pour revenir à 675,8 milliards de dollars au 30 novembre. Invesco a vu ses actifs sous gestion baisser de 13,3 milliards sur un mois, à 622,4 milliards pendant qu’AllianceBernstein supportait une chute de 13 milliards, à 411 milliards de dollars. Quant à Legg Mason, ses actifs sous gestion ont diminué de 8,8 milliards à 620,6 milliards.

La dernière étude sur le développement durable de la Banque Sarasin intitulée «Perte de crédit ou tournant vers la durabilité ?» analyse les progrès accomplis par le secteur bancaire. Nordea, Standard Chartered et Toronto-Dominion Bank sortent clairement gagnantes en termes de «durabilité» parmi les plus grandes banques du monde, alors que Credit Suisse et UBS figurent du côté des perdants.Les trois premières nommées se concentrent sur les affaires bancaires grand public et évitent généralement les risques. Leurs mécanismes de contrôle internes sont relativement efficaces et elles obtiennent aussi d’excellentes notes pour ce qui concerne les collaborateurs. Les banques obtenant un résultat supérieur à la moyenne ont également pour point commun d’avoir traversé la crise financière sans grand dommage. La plupart des autres établissements ont obtenu des notes moyennes et ne se différencient pas vraiment les uns des autres.Les deux grandes banques suisses UBS et Credit Suisse ne figurent plus dans l’univers durable, car leur rating de durabilité est tombé au-dessous de la moyenne. Les problèmes persistants de non-respect des procédures d’UBS soulèvent de nombreuses questions concernant les mécanismes d’incitation et les systèmes de contrôle internes.Le service d’analyse de durabilité de Sarasin a d’autre part placé Credit Suisse sous surveillance depuis quelque temps déjà, car son rating était proche des valeurs limites. Cette banque a en effet été confrontée à divers problèmes de conformité ces dernières années. Elle a de plus annoncé la suppression de 2.000 emplois et son intention d’en supprimer d’autres dans le cadre de l’intégration de la Banque Clariden Leu.

Old Mutual Asset Management vient de nommer Simon Wilson au poste de head of global marketing. L’intéressé était auparavant sales and marketing director de Old Mutual Asset Managers (UK), filiale londonienne d’OMAM. Sa promotion fait suite à la nomination en octobre de Julian Ide à la position de head of global distribution d’OMAM (lire newsmanagers du 06/10/2011). La société est actuellement à la recherche d’un responsable de la distribution hors Etats-Unis (Europe, Asie et Moyen-Orient), précise un communiqué.