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Asset Management
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28/12/2011

Gold markets claim high-profile victims in 2011

This year, gold may have gained 12% in value, but at the same time, shares in gold mines have lost nearly 16%, the Wall Street Journal reports. Some of the smallest actors in the gold mining industry have even lost as much as 40%, on the basis of returns on ETFs dedicated to gold mining shares. These results have caught some of the biggest investors on Wall Street by surprise, including Jahn Paulson, George Soros, David Einhorn, Seth Klarman and Thomas Kaplan, who had all placed smaller or larger bets on gold mining, sometimes even at the expense of investing directly in the metal.
28/12/2011

AMF sets up a committee to transpose MiFID directive

The French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), is preparing to hand the preparatory work to transpose the Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) into national law to a market committee including all asset management participants, the AMF says in the most recent edition of its financial regulation letter (December 2011). The committee will be co-chaired by two members of the College of the AMF, Monique Cohen and Jean-Luc Enguehard, and will aim to set up the steering principles for the transposition and the strategic areas which the AMF and/or other French authorities may act on to improve the competitiveness of innovative management. With this in mind, the committee is planning to create four thematic groups which will work on related topics, including 1) the establishment of a secure framework to balance investor protection with competitiveness of the market in innovative management, 2) new challenges arising from the directive which could call the French model into question, 3) depositories, and 4) making the directive compatible with other directives applicable to asset management. On the basis of the work of the different groups, the market committee will compose a report which will be submitted to consultation in May 2012. The actual work of transposing the directive may then begin from June 2012 onwards. The general direction of the Treasury would then have one year to propose legislative and regulatory modifications. The AMF, for its part, may introduce modifications to its own general rules to introduce the necessary instructions by the deadline to transpose the directive (22 July 2013).
28/12/2011

Laborious work to enact Dadd-Frank law

18 months after its passage, the Dodd-Frank law is hitting snags in being applied. Barely one quarter of the rules laid out in the legislation have been finalised, the Washington Post reports. According to the most recent monthly report by the law firm Davis Polk, regulators on 1 December published 154 proposed regulations, and finalised 74, but were also unable to meet the deadline for 200 texts.
28/12/2011

Rome veut améliorer la liquidité du marché

Le Trésor italien, qui prévoit d'émettre un montant brut de 450 milliards d’euros l’an prochain, compte être très actif sur les marchés monétaires et sur la dette à court terme. Il se dit ainsi prêt à conduire des émissions non planifiées. Pour la dernière adjudication de l’année, Rome espère placer demain jusqu'à 8,5 milliards d’euros de titres longs.
28/12/2011

Les consommateurs américains reprennent confiance

La confiance du consommateur américain a bondi plus que prévu en décembre pour atteindre un plus haut de huit mois, les ménages étant un peu moins inquiets quant aux perspectives d’emploi et de revenu. L’indice du Conference Board est ressorti à 64,5 contre 55,2 en novembre. Il est au plus haut depuis avril et dépasse le consensus qui le donnait à 58,3.
28/12/2011

Nominations en vue au conseil de la Fed

Le président américain, Barack Obama, prévoit de nommer deux anciens responsables du Trésor, Jerome Powell et Jeremy Stein, au conseil de la Réserve fédérale. Le premier a été sous-secrétaire d’Etat sous l’ère George W. Bush, tandis que le second a conseillé l’administration actuelle.
28/12/2011

Les conservateurs grecs n'exigent plus d'élections dès février

Les membres du parti Nouvelle Démocratie (ND) ont apparemment renoncé à leur exigence d'élections législatives anticipées dès le 19 février prochain, ce qui laisserait quelques semaines supplémentaires au Premier ministre, Lucas Papadémos, pour mettre en œuvre les réformes.
28/12/2011

Le Trésor américain appelle Pékin à progresser sur le yuan

La Chine ne manipule pas sa monnaie, mais elle devrait accélérer la réforme de la convertibilité du yuan, estime le Trésor américain dans son rapport semestriel. «Le Trésor va surveiller étroitement le rythme de l’appréciation et faire campagne en faveur de réformes qui donneront (au yuan) une plus grande flexibilité, une égalité de traitement et une croissance tournée vers la demande intérieure», indique le rapport.
28/12/2011

Le déficit budgétaire chinois diminuera en 2012

Une source du ministère des Finances cité par le Shanghai Securities Journal révèle que le déficit public de la Chine va diminuer en 2012. Les dépenses budgétaires devraient augmenter de 11% à 11.100 milliards de yuans (1.338 milliards d’euros) en 2012, alors que les recettes augmenteront de 9%, impliquant un déficit de 800 milliards de yuans, soit 50 milliards de moins que le déficit attendu cette année.
28/12/2011

Les mises en chantier de logements neufs en hausse en France

D’après les chiffres officiels publiés hier, les mises en chantier de logements neufs en France ont augmenté de 20,2% sur un an à fin novembre, à 405.860, et de 16,5% sur trois mois, à 115.627. Le nombre de permis de construire délivrés pour des logements a lui augmenté de 16,4% sur 12 mois, à 521.338, et de 27% sur trois mois, à 144.336.
28/12/2011

Les ventes de Noël au plus bas depuis des décennies en Grèce

Après quatre ans de récession, les magasins en Grèce ont connu leur pire Noël depuis des décennies avec des ventes en baisse de 30% par rapport à l’année passée, selon la fédération du commerce de détail ESEE. Cette forte baisse des ventes a eu lieu malgré d’importantes réductions proposées par les magasins à l’approche de Noël.
28/12/2011

Xavier Bertrand prône des solutions rapides contre le chômage

Le gouvernement français espère mettre en œuvre des mesures sur l’activité partielle et les «pactes compétitivité emploi» dans les entreprises d’ici à l'élection présidentielle de 2012 afin de lutter contre la hausse du chômage, a déclaré hier le ministre du Travail, Xavier Bertrand.
27/12/2011

La Bourse suisse épingle Credit Suisse

SIX Exchange Regulation a prononcé un avertissement à l’encontre de Credit Suisse Group SA en raison de la violation des devoirs relatifs à la publicité des transactions du management. Cette violation porte sur une transaction du management concernant 1 400 actions nominatives que la société avait déclarée et publiée avec un retard de 18 jours de bourse. Selon SIX Exchange Regulation, Credit Suisse Group SA savait lors du traitement de la transaction déjà, qu’elle était soumise à l’obligation de déclaration, l’opération ayant été exécutée par un service interne. Dès lors, la société aurait pu et dû respecter la réglementation boursière qui stipule qu’une transaction doit être déclarée et publiée dans les trois jours de bourse, précise un communiqué.L’infraction a néanmoins été qualifiée de légère. D’où la décision de SIX Exchange Regulation de se limiter à un avertissement à l’encontre de Credit Suisse Group SA.
27/12/2011

Apax rachète les activités suisses de France Telecom

France Telecom serait sur le point de céder ses activités suisses au groupe de capital investissement Apax Partners pour un montant de plus de 1,5 milliard d’euros, selon le Financial Times.Apax aurait engagé des négociations exclusives avec l’opérateur français pour arrêter les modalités définitives de cette opération d’acquisition d’Orange Suisse.
27/12/2011

Olivier Roy, KBL Richelieu Banque Privée : "Les banquiers privés sont trop bien payés"

Après une année 2011 difficile sur les marchés financiers, «il y a eu une rupture de confiance entre le client et le monde de la finance», déplore Olivier Roy, le patron de KBL Richelieu Banque Privée, interrogé par La Tribune. Le banquier avoue que certaines pratiques étaient à revoir et justifient donc un durcissement de la réglementation. «Certains plaçaient l’argent de leur clientèle sur des produits sans transparence qui dégageaient de trop fortes marges», estime Olivier Roy. «En tant que banquier privé, il faut aujourd’hui avoir de l’humilité», ajoute-t-il. Les banques privées en ont d’autant plus besoin que leur rentabilité se dégrade. «Il faut aujourd’hui avoir une réflexion d’ingéniosité plus collective qu’individuelle. On a fait des banquiers privés des personnes trop bien payées», souligne Olivier Roy. Ce qui in fine provoque «un problème d'équilibre de leurs résultats».
27/12/2011

Charte, nominations et adhésions à l'AFG

Dans le premier numéro de son magazine Gestion Info publié sur son site vendredi 23 décembre, l’AFG a annoncé, en collaboration avec l’AF2I (*) la publication au début du mois de janvier 2012 d’une « Charte de l’investisseur». Réalisée avec la participation active de la commission des sociétés de gestion entrepreneuriales, elle doit améliorer la connaissance que peuvent avoir les investisseurs institutionnels des sociétés de gestion de portefeuille (SGP) et de leurs offres, précise l’AFG. Des « due diligences » de place y figurent permettant de «standardiser les principales questions que pose un investisseur institutionnel à l’entrée en relation avec une SGP et des règles de bonne conduite précisant les engagements respectifs pris par la SGP et par l’investisseur."Par ailleurs, l’AFG a rappelé dans son magazine plusieurs nominations intervenues le 15 décembre 2011au sein de son conseil d’administration. Il s’agit de : Pierre-Manuel Sroczynski (suppléant) pour La Banque Postale AM en remplacement d’Anne-Laure Bourn,Cyril Delionnet (suppléant) pour KBL Richelieu Gestion,Franck Dixmier pour Allianz Global Investors France, en remplacement de Michel Haski, Bertrand Merveille (suppléant) pour Financière de l’Echiquier, en remplacement de Katia Chauprade.L’AFG a également noté la nomination au sein de son comité stratégique (au 29 septembre 2011) de Naïm Abou-Jaoude ( Dexia AM ).Enfin, l’association a également recensé les nouvelles sociétés de gestion adhérentes en 2011. Il s’agit de Fastea Capital ; CDC Climat AM ; Union Capital AM ; Nextstage SAS ; Amaïka AM ; Twenty First Capital ; Natixis Private Equity International Management ; Clay AM ; Alura Capital Partners ; Karakoram et Imocompartners
27/12/2011
Fonds

Indices EuroMTS : Amundi ETF explique la sortie du Portugal

Suite à la dégradation du Portugal par l’agence S&P, ce pays ne sera plus inclus dans les indices Investment Grade d’EuroMTS, à partir du 1er janvier 2012. Amundi ETF dont certains de ses produits répliquent ces indices, a informé ses souscripteurs que l’impact sur ces derniers sera modéré, le Portugal représentant moins de 2% de la répartition géographique. En revanche, l’impact sera plus significatif sur l’indice EuroMTS ex-AAA Government Investment Grade : actuellement, le poids du Portugal est proche de 6 %. En outre, les critères de sélection pour les indices EuroMTS AAA Government et EuroMTS ex-AAA Government Investment Grade ont changé. «Pour être inclus dans l’indice EuroMTS AAA Government, un pays de la zone euro doit avoir au moins 2 ratings équivalents à AAA. Et pour être inclus à l’indice EuroMTS ex AAA Government Investment Grade, un pays de la zone euro doit être noté Investment Grade avec au moins deux ratings inférieurs à AAA», précise la société de gestion. Ce changement de méthodologie n’aura pas d’impact sur la composition des indices répliqués par la gamme obligataire d’Amundi ETF.
Fonds
27/12/2011
Fonds

Fusion/absorption d'un fonds de LBPAM

La banque Postale Asset Management a procédé cette semaine à la fusion/absorption du FCP Pulseo PEA Court Terme (ex Pulseo Septembre 2011) par la part R de l’OPCVM LBPAM PEA Court Terme.
Fonds
27/12/2011

RMBS: BarCap sanctioned for falsified information

The Financial Industry Regulatory Authority in mid-week announced that it has issued a USD3m fine to Barclays Capital Inc for modifying data concerning issues of Residential Subprime Mortgage Securitizations (RMBS). Issuers of subprime RMBS are required to disclose information about the track records of securitizations containing mortgages offered to investors, such as RMBS. Default rates in particular are important information for investors in evaluating the value of the RMBS and determining future returns. The FINRA found that from March 2007 to December 2010, Barclays Capital modified the default rates for three subprime RMBS which it sold subscriptions to and sold. The incorrect data published on the Barclays website was identified as historic data for five subsequent investments in RMBS. The errors contained in the information was significant enough to affect investor valuations. To settle the case, Barclays neither admitted nor denied the accusations, but did not obstruct the investigation, FINRA says.
27/12/2011

Apax acquires Swiss activities of France Telecom

France Telecom is reportedly about to sell off its Swiss activities to the private equity group Apax Partners for a total of over EUR1.5bn, the Financial Times reports. Apax is reported to have entered exclusive talks with the French telecoms operator to hash out the terms of a final agreement for the operation to acquire Orange Switzerland.
27/12/2011

US pension fund seeks to block acquisition of Delphi Financial

The Pontiac General Employees Retirement System, a Michigan pension fund, has filed lawsuits against the Japanese insurer Tokio Marine for failure to respect fiduciary commitments in its acquisition of Delphi Financial, the Financial Times reports. Tokio Marine on 21 December announced its acquisition of Delphi Financial for USD2.7bn. Delphi agreed to pay holders of B-class shares an additional USD9 per share above the price paid to A-class shareholders, which it is claimed runs against the Delphi charter, which stipulates that sharesholders in the two classes should be treated equally in the event of a takeover.
27/12/2011

European crisis works in favour of Gulf region sukuks

Agefi reports that the European sovereign debt crisis may work to the advantage of Islamic finance. According to statistics from Bloomberg, bond issues compatible with Sharia law (sukuks) in the Persian Gulf have reached four-year record levels, at USD7.3bn, a 62% increase in one year. In the same period, non-Islamic debt issues dell 27% year on year in the six Gulf countries (the United Arab Emirates, Saudi Arabia, Bahrain, Oman, Qatar, and Kuwait). The European debt crisis is driving issuers to seek alternative sources of financing, the newspaper notes.
27/12/2011

Swiss stock exchange warns Credit Suisse

SIX Exchange Regulation has issued a warning to Credit Suisse Group SA for violating its disclosure requirements in relation to transactions by management. The violation was in connection with a management transaction involving 1,400 nominative shares that the firm declared and published with a delay of 18 trading days. According to SIX Exchange Regulation, at the time when Credit Suisse Group SA submitted a declaration of the operation, the transaction had already been executed by an internal department. The firm could have, and was required to comply with market regulations that stipulate that the transaction must be declared and published within three trading days, a statement says. The infraction has been qualified as minor; therefore, SIX Exchange Regulation has opted to issue Credit Suisse SA with a warning.
27/12/2011

CSSF issues warning over Forest4YOU

According to information obtained by the Luxembourg financial sector surveillance commission (CSSF), the entity known as Forest4YOU Capital S.A. has been offering those it contacts several types of investments which are said to be guaranteed by a bank entitled C.I.B. Capital Investment Bank S.A. The CSSF informs the public that neither Forest4YOU Capital S.A., noe C.I.B. Capital Investment Bank S.A. has the necessary licenses to provide financial services in or from Luxembourg. Forest4YOU Capital S.A. claims to be located at the address 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg (website: www.forest4you.eu).
27/12/2011
Gestion d'actifs

EDF détient autant d'actions que de titres de créances dans ses actifs dédiés

Dans un article paru dans Newsmanagers, Bernard Descreux revient sur les grandes caractéristiques de la gestion d’actifs au sein d’EDF. Bernard Descreux sera chargé de veiller sur les actifs long terme du groupe et de ses salariés : actifs dédiés à la couverture des charges du parc nucléaire pour le démantèlement des centrales et le traitement des déchets, actifs de retraite et d'épargne salariale. « Avec un total d’actifs gérés de 25 milliards d’euros, la Division Gestion d’Actifs met en ??uvre une gestion de long terme destinée à couvrir les engagements de long terme liés au parc nucléaire français ainsi que les engagements de retraite », ajoute le nouveau responsable. En outre, la gestion des actifs dédiés représente plus de 15 milliards d’euros constitués d’actifs financiers également répartis entre actions et titres de créances pour plus de 13 milliards d’euros et d’un actif d’infrastructure (50% de RTE). Dans ce cadre, rappelle Bernard Descreux, la Division fait appel aux compétences des plus grandes sociétés de gestion. La gestion des actifs pour la couverture des charges de retraite et de fin de carrière représente également 7 milliards d’euros et fait appel à des partenariats avec plus de 25 compagnies d’assurances et sociétés de gestion. Enfin, l'épargne salariale du groupe représente des actifs de 4 milliards d’euros environ confiés à 7 sociétés de gestion.
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