In Asia, the number of high net worth individuals (HNWI) is expected to increase by more than 30% per year until 2015, to about 3 million, with wealth of about USD16.7trn, according to the most recent edition of the Wealth Report, published by Julius Baer on 25 September. Three countries are largely responsible for this development: China, India and Indonesia. In China, the number of high net worth individuals is expected to reach 1.46 million by 2015, representing cumulative wealth of USD9.3trn.

ING Investment Management has recruited for its fixed income team, according to the Italian press. Four professionals have joined the team: Roy Scheepe and Peter Sengelmann, as portfolio managers, Sean Jutajkiti as credit analyst, and Desmond Lim as portfolio assistant. The appointments are spread out over 2012, and will all join the management team based in Singapore, except Scheepe, who is based in The Hague, ING IM states.

In Germany, the mediator in charge of investment funds on 25 September published his first report on activities in the period from 1 September to 31 December 2011, according to a statement released by the German asset management association (BVI). In these four months, the mediator recorded 93 written complaints, and was in an undisclosed number of cases able to bring about an amiable agreement between consumers and asset management firms. Most of the problems experienced by consumers were related to investments in open-ended funds, largely redemptions of shares. One case was treated by the legislator, the professional association says. Since beginning its activities in September 2011, the mediator has received a total of 200 claims.

The Swiss banking group EFG International, which is listed on the Swiss stock exchange and controlled by the Latsis family, on 25 September announced plans to list its affiliate EFG Financial Products Holding on the stock market. The operation is slated for the Swiss exchange during fourth quarter 2012, depending on market conditions, the bank has said in a statement. Capital at EFG Financial Products (structured investment products), a firm founded in 2007, is 57% controlled by the banking group and 43% controlled by employees. EFG International plans to put a part of its stake on the market, which ultimately will total less than 20%. Once the IPO is finalised, EFG International will reduce its participation in EFG Financial Products from 57% to a minimum of 20%, which will allow it to increase its Tier 1 owners’ equity ratio, and intensify the refocusing on wealth management announced in autumn 2011.

A reform of the second pillar is necessary, acording to Avenir Switzerland, largely due to the ageing population and low returns on capital. The foundation calls for a simplification of the legal framework to allow more insurance policyholders to define their investment strategy. The conversion rate for the second pillar is defined by law. The two parameters which determine it are life expectancy and average returns on capital markets, which were set before the 1990s. Those are now not in line with reality, Avenir Switzerland, a research centre financed by large Swiss businesses, writes. Since the 1990s, life expectancy has gotten longer by a few years, and average returns have fallen to 2.7% (compared with 4% at the time).

Open-ended funds on sale in Italy have posted net inflows in August of EUR904m, following inflows of EUR52m in July, according to the most recent statistics from Assogestioni, the Italian association of asset managers. Inflows were further boosted by bond funds, which took in EUR1.62bn. Flexible funds also posted positive inflows of EUR239m. All other asset classes showed outflows, including equity funds, from which EUR276m flowed out. Foreign-registered funds also posted net subscriptions of EUR1.627bn, while Italian funds saw redemptions of EUR722m. With the addition of closed funds and retail and institutional mandates, inflows in Italy in August totalled EUR1.754bn, following redemptions of EUR1.28bn in July. The group with the largest inflows in August was Banco Popolare, with EUR323.4m, followed by Deutsche Bank (EUR307m) and AM Holding (EUR251m). At the other extreme, the firms which had the largest net redemptions were Allianz (-EUR225.8m) and Pioneer (-EUR198m).

Fortune SG Fund Management Co., Ltd (“Fortune SG”), a joint venture from Lyxor Asset Management, in China, and Winton Capital Asia, a Hong Kong affiliate of the largest CTA fund in the world, have launched the first CTA fund in China, according to a statement released on 25 September. The mandate primarily targets qualified investors, including institutionals and high net worth private investors. The launch is the result of a partnership, including a research advising agreement, between Fortune SG and Winton Capital Asia. Under the agreement Fortune SG and Winton Capital Asia will work in close collaboration with the common goal of developing new mandates in China on the futures market.

The State Street Global Markets investor confidence index for the month of September 2012 has fallen to 86.9 points compared with a corrected level of 91.0 points for August. European investors were the only ones to show optimism, as the regional index rose by 4.0 points, from 101.0 in August to 105.0 in September. North American investor confidence continued to decline this month, falling 3.2 points from August’s reading of 84.3 to end at 81.1. Asian investors followed the same trend, with the regional index in Asia down 5.6 points to 87.6.

Institutional investors appear to have adopted alternative management. Non only do a majority of them use it, but they also say that they are largely satisfied with alternative strategies according to a survey by Natixis Global Asset Management undertaken in the months of June and July, and covering 482 establishments worldwide. This means that managers of alternative funds, whose reputation was damaged in the wake of the financial crisis, appear to have regained some credibility with institutionals, who are also facing an environment that remains highly difficult, and which is driving them to diversify their sources of returns. Alternative approaches are now accepted in the institutional world, and the debate over the role of alternative management is closed, according to the Natixis GAM survey. In the current environment, which is characterised by persistently high volatility and a certain lack of liquidity on some markets, a traditional portfolio construction approach with bonds, equities and real estaet is not necessarily appropriate, and a long-only strategy for equities and bonds would not deliver the best risk-adjusted performance, Natixis GAM notes. The trend is clearly to replace traditional portfolio construction techniques, and as part of this development, some countries, such as Germany and Switzerland, appear to have taken the lead. Another idea is being called into question, namely that with enough patience, performance will come. 53% of Spanish institutional investors, and 58% of German and Swiss institutionals, say historical data do not apply when they show that prolonged periods holding securities bring decreasing probability of annualised negative returns. 67% to 70% of Swiss and German institutionals say that it is crucial to invest in alternative strategies in order to diversify portfolio risks and outperform markets. 94% of Spanish institutionals say that unconstrained management with macro and long/short equity funds, for example, represents one of the best ways to manage portfolio risks.

D’après nos informations, la CAPAV, Caisse de Retraite Paritaire de l’Artisanat du Bâtiment du Canton du Valais (550 millions de francs suisses), a obtenu un rendement positif de 4,5 % de janvier à août 2012. Une performance intermédiaire qui lui permet d’envisager cette année un rendement final bien meilleur qu’en 2011 (-5%). Seul bémol, la comparaison avec le rendement obtenu par l’allocation stratégique (+6%). Rappelons que la CAPAV, qui était exposée à 35% en actions à fin 2010 (18% d’actions suisses, 14% d’actions étrangères), a procédé à des dégagements importants sur cette classe d’actifs en 2011. Réduisant ainsi sa poche actions à 13%, un pourcentage très proche du minimum de 10% que lui autorise sa marge tactique. En 2012, la commission de placements de la CAPAV n’a pas procédé à d’autres ajustements. Elle n’a ainsi pas donné suite à la réflexion entreprise en 2011 concernant la baisse de son exposition à l’immobilier, qui reste inchangée, à 30%. Au final, l’allocation tactique est donc la suivante : 30% immobilier, 18% en obligations en devises étrangères, 14% d’obligations en francs suisses, 13% en actions, 6% en alternatifs (3% hedge funds, 1% matières premières et 2% d’autres actifs) et 19% en cash. Un montant de liquidités inemployées significatif que lui autorise « le cash-flow très important de la Caisse de Retraite Paritaire de l’Artisanat du Bâtiment du Canton du Valais » explique Eric Moix, gérant de la CAPAV. La CAPAV gère en direct ses placements, hormis un mandat Actions Suisses de 15 millions confié à La Banque Cantonale du Valais (BCV). Son consultant en placements est Synopsis.

Sylvain Mortera, directeur général d’Aréas assurances : Historiquement, les actifs d’Aréas étaient répartis à parts égales entre actions, immobilier et obligations. Solvabilité II nous amène à nous désengager des deux premières classes d’actifs au profit d’obligations d’Etats de qualité. Ces dernières années, nous avons ainsi vendu à la découpe la quasi-totalité de notre immobilier d’habitation, mais également de l’immobilier de bureau, ce que nous continuons à faire. Par ailleurs, durant l'été, nous avons vendu la moitié de notre portefeuille d’actions et sommes aujourd’hui en ligne avec notre objectif de ramener la part de ces actifs à 6%. Ces cessions d’actions ont généré des moins-values qui ont été compensées par les plus-values significatives réalisées sur notre portefeuille immobilier. Aujourd’hui, dans toutes nos prises de décisions, souscription, gestion de sinistres, réassurance, comme allocation d’actifs, nous avons la volonté de transformer en opportunité la contrainte que représente Solvabilité II pour une mutuelle comme Aréas assurances.

Selon l’indice composte S&P/Case-Shiller, basé sur les prix dans 20 zones métropolitaines des Etats-Unis, les prix des maisons individuelles ont augmenté en juillet pour le sixième mois d’affilée, mais la hausse a été moins forte que prévu. L’indice a augmenté de 0,4% en juillet par rapport à juin, en données ajustées des variations saisonnières, alors que les économistes attendaient une augmentation de 0,9%. D’une année sur l’autre, il est en augmentation de 1,2%.

Le ministre grec des Finances, Yannis Stournaras, a estimé entre 13 et 15 milliards d’euros la somme supplémentaire dont Athènes aurait besoin si son plan de sauvetage venait à être prolongé de deux ans, comme le souhaite le gouvernement grec. Mais le ministre a assuré à Reuters qu’il serait possible de trouver une telle somme sans solliciter davantage les contribuables européens. Il s’agit de la première estimation chiffrée fournie par le gouvernement grec.

La confiance du consommateur aux Etats-Unis a bondi en septembre pour atteindre un plus haut de sept mois, les Américains se montrant plus optimistes pour le marché de l’emploi et pour leurs revenus. L’indice établi par le Conference Board est ressorti à 70,3 ce mois-ci, contre 61,3 en août (révisé de 60,6). Le consensus Reuters le donnait en hausse beaucoup plus modérée à 63,0. L’indice des anticipations est monté à 83,7, contre 71,1 en août.

Le président de la BCE a appelé mardi les gouvernements de la zone euro à mettre en œuvre des réformes structurelles pour compléter les mesures de soutien prises par les autorités monétaires face à la crise de la dette dans la zone euro. «L’action de la BCE ne peut être qu’un pont vers l’avenir. Le projet doit être complété par des mesures décisives des gouvernements, à la fois individuellement et collectivement», a-t-il estimé lors d’une conférence organisée par la fédération industrielle allemand BDI.

Des élections régionales anticipées auront lieu le 25 novembre prochain en Catalogne, a annoncé mardi le président de la communauté autonome, Artur Mas, devant l’assemblée régionale. Ce dernier, qui s’est entretenu la semaine dernière avec le président du gouvernement central Mariano Rajoy, n’a obtenu aucune avancée sur une plus grande autonomie fiscale réclamée par Barcelone. La Catalogne, qui représente 20% du PIB espagnol, est aussi l’une des communautés régionales les plus endettées du pays.

La Banque nationale suisse (BNS) a acheté environ 80 milliards d’euros d’obligations d’Etats du cœur de la zone euro au cours des sept premiers mois de l’année, assurant ainsi de fait la moitié de leurs besoins de financement sur l’année, estime S&P dans une étude. Ces opérations, visant à endiguer la hausse du franc suisse par le biais d’achats d’actifs en euros, explique partiellement que les rendements des Etats du cœur de la zone euro soient proches de leur plus bas niveaux historiques.

La Chine va procéder à un «réglage fin» de sa politique monétaire destinée à soutenir son économie en phase de stabilisation, tout en surveillant de près l’impact du récent assouplissement des politiques en Europe et aux Etats-Unis, a annoncé la banque centrale chinoise. Pékin cherchera à assurer une croissance du crédit soutenue et appropriée, tout en réformant à un rythme soutenu son système de taux d’intérêt et en accroissant la flexibilité de sa devise.

L’Italie a adjugé mardi 5,437 milliards d’euros de dette à deux, quatre et neuf ans, un montant qui se situe juste en-dessous de la fourchette annoncée. Le Trésor italien a adjugé 3,937 milliards d’euros d’obligations à deux ans à coupon zéro (CTZ) et 1,5 milliard d’euro d’obligations à quatre et neuf ans indexées sur l’inflation en zone euro (BTPei). Rome a payé un rendement de 2,53%, son plus bas niveau depuis mars, pour les CTZ à deux ans, alors qu’il avait payé 3,06% lors d’une adjudication du même ordre le mois dernier.

Dans son Rapport sur la stabilité financière mondiale, le FMI estime que «les réformes n’ont pas encore permis de mettre en place un ensemble plus sûr de structures financières». Le Fonds ajoute que la prolongation de la crise économique «retarde le redémarrage du système sur des bases plus sûres». Bonne nouvelle cependant : il ne semble pas y avoir d’atteinte significative à la mondialisation financière.

Elle est confiée aux députés Karine Berger et Dominique Lefebvre.

La Chancelière a ainsi confirmé certaines divergences avec ses partenaires européens.

L’agence de notation Standard & Poor’s a réduit mardi ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2012 et 2013, tablant sur une récession l’année prochaine à laquelle échapperait toutefois - de peu - la France. Jean-Michel Six, chef économiste Europe chez S&P, anticipe désormais une contraction de 0,8% du produit intérieur brut de la zone euro cette année, au lieu d’une projection de -0,7% en juillet. Pour 2013, il table sur un PIB stable alors qu’il attendait en juillet une reprise de +0,3%.

L’indicateur du climat général des affaires en France a baissé d’un point en septembre, à 86 points, atteignant son plus bas niveau depuis septembre 2009, annonce l’Insee dans son enquête mensuelle de conjoncture. L’indicateur du climat des affaires dans l’industrie manufacturière est resté stable à 90.

Le Trésor espagnol a placé pour quatre milliards d’euros de bons à trois et à six mois, un montant qui correspond au haut de sa fourchette de prévisions, mais les deux adjudications ont été marquées par une baisse de la demande. Pour le papier à six mois, Madrid a émis 2,6 milliard d’euros, le ratio de couverture ressortant à 1,8 contre 2,2 lors d’une précédente adjudication et le rendement passant de 2,026% à 2,213%. Le Trésor espagnol a également émis pour 1,4 milliard d’euros de bons à trois mois, avec un ratio de couverture de 3,3 contre 3,4 lors d’une précédente adjudication et un rendement de 1,203% contre 0,946%.

La CFTC (Commodity Futures Trading Commission) a infligé à Citigroup et à l’une de ses filiales une amende de 525.000 dollars pour avoir violé des limites de position, lesquelles plafonnent le nombre de contrats qu’un trader peut détenir sur certaines matières premières. Les échanges ont eu lieu sur le Chicago Board of Trade, détenu par CME Group. Il s’agit de la deuxième amende pour ce type de motif depuis le début de l’année.

A l’approche du «mur budgétaire», seuls 33% des économistes interrogés par la Nabe recommandent une politique budgétaire restrictive dès 2013

Les retraits nets atteignent 5 milliards d'euros en huit mois sur l'assurance vie. Les livrets défiscalisés vont bénéficier du relèvement des plafonds

Depuis septembre le marché est très actif. Les émetteurs issus des pays périphériques multiplient les opérations

L'indice allemand IFO du climat des affaires s'est replié en septembre. Plusieurs économistes attendent un PIB en léger recul au troisième trimestre