On 28 November, Schroders announced that Kevin Parry has decided to resign from his role as chief financial officer and director, effective from 5 May 2013, following the completion of the 2012 annual report. The board has selected Richard Keers, who is currently a partner at PricewaterhouseCoopers (PwC) and who was global relationship partner in charge of the Schroders account from 2006 to 2010, to replace him on that date.

Samik Mukherjee, one of the directors of the Coutts office on Fleet Street, has been recruited as a senior private banker by Societe Générale Private Banking Hambros, where he will be responsible for recruiting and assisting high net worth clients based in the City of London.Paul Stappard, who has a level 6 RDR qualification, becomes a senior portfolio manager.Louisa Mannooch, private client solicitor at Speechy bircham for six years, joins the firm as a member of the wealth planning team.

The British firm Vanguard Asset Management on Wednesday announced the recruitment of Carole Costello as head of consultant relationships, and Kerry Drew as consultant relations director, effective immediately.Costello had been a consultant relations manager at Aviva Investors, while Drew had also been a consultant relations manager, but at Legal and General Investment Management (LGIM).

The head of institutional management at the Swedish firm DNB Asset Management has resigned, Realtid.se reports.

Sumitomo Mitsui Trust Bank Limited (SMTB) has completed its acquisition of the Global Asset Services division of Daiwa. The activity now acquired by SMTB has been renamed at SuMi Trust Global Asset Services. It includes the fund administration activities of Daiwa, as well as the UCITS fund management firm and the custody, trustee and authorised corporate director entities. The acquisition will allow SMTB to develop its activities in alternative management services.

Bond funds posted a net inflows of EUR22.05bn in Europe in October, their highest level of subscriptions in one month since the beginning of the year, according to statistics from Morningstar. For the first ten months of the year, bond funds show net inflows of EUR136.81bn. The most popular bond strategies were high yield funds, private bonds and emerging market funds.Investors appear to be returning to equities, however, but their considerable preference for bonds has limited flows to equities, which remain positive for the second consecutive month. Net inflows totalled EUR1.76bn in October, compared with EUR3.1bn in September. Emerging market equity funds take the prize, with net inflows of nearly EUR2bn.Allocation funds have seen stable inflows, totalling EUR2.76bn. Prudent allocation funds denominated in euros led this category, with inflows of EUR1.21bn in October, followed by flexible allocation funds in euros and pounds sterling.Among the winners from the trend for bonds are Pimco, with inflows of EUR3.91bn, Credit Suisse (EUR1.96bn) and AllianceBernstein (EUR1.81bn). All companies in the top ten for inflows are bond specialists, with the notable exception of BlackRock, which in fourth place, has earned net inflows of EUR1.54bn.It is also of note that BNP Paribas, Santander and Amundi are among the asset management firms which underwent significant redemptions, with totals of EUR2.34bn, EUR1.06bn and EUR654m, respectively.

On 6 July 2012 the European Central Bank (ECB) announced the future timeline for the start of the loan-level data reporting requirements for asset-backed securities as part of the Eurosystem’s collateral framework. In order to ensure that all the necessary amendments will have been made to Guideline ECB/2011/14 at the national level, the Governing Council of the ECB has decided to adjust this timeline as follows:For residential mortgage-backed securities, the reporting requirements will be mandatory as of 3 January 2013.For asset-backed securities, where the cash-flow generating assets comprise loans to small and medium-sized enterprises, the reporting requirements will be mandatory as of 3 January 2013.For commercial mortgage-backed securities, the reporting requirements will be mandatory as of 1 March 2013.The nine-month transitional phase for each asset class, starting on the dates indicated above, will also be adjusted accordingly.These slight postponements will allow for the smooth implementation of the necessary amendments.For other asset classes (i.e. auto loans, consumer finance loans and leasing receivables) the date of entry into force remains as originally announced, namely 1 January 2014.

Open-ended funds on sale in Italy have posted net redemptions in October of EUR635m, ending several months of inflows, including +EUR1.4bn in September, according to Assogestioni, the Italian asset management association. Outflows were driven by money market funds, which saw outflows of EUR1.3bn. Equity and hedge funds also show outflows, with redemptions totalling EUR446m and EUR339m, respectively. However, bond funds show inflows of EUR1.1bn, flexible funds EUR278m, and balanced funds EUR60m. In terms of domicile, foreign-registered funds have continued to post inflows (EUR280m), while funds based in Italy show outflows (-EUR915m). With the addition of closed funds and mandated management, the Italian asset management industry in October posted net redemptions of EUR1.9bn. As of the end of October, total assets were EUR1.182trn, compared with EUR992bn as of the end of September. This increase of EUR189bn is largely related to the effects of a reorganisation of the asset management firm of the Generali group, Assogestioni states.

UK-based FTSE Group has announced the launch of a new broad range of 11 equally-weighted indices, calculated in real time on the basis of traded capital, the FTSE Super Liquid Index Series (FLQ). They replicate the characteristics of the major FTSE indices in a smaller, but highly liquid equity universe.The new indices use a new method to determine the size of indices and select the most liquid equities from each underlying industry index. This reduces implementation, maintenance and replication costs, while retaining the sectoral weighting and performance characteristics of the original index.

Pour sa dernière adjudication à 10 ans de l’année, le Trésor italien a obtenu le plus faible rendement depuis deux ans. Il a adjugé pour 2,98 milliards d’euros d’obligations à 10 ans, pour un objectif maximal de trois milliards, à un rendement de 4,45%, en baisse de près d’un demi-point sur celui d’une adjudication équivalente fin octobre. L’opération permet à l’italie de combler quasiment ses besoins de financement 2012.

L’indice du sentiment économique a enregistré une hausse inattendue, remontant à 85,7 en novembre contre 84,3 en octobre alors que les économistes prévoyaient une baisse supplémentaire à 84,2. Il s’agit de la première amélioration de l’indice depuis près d’un an. L’enquête de la Commission auprès des industriels montre toutefois que l’investissement dans le secteur devrait reculer de 1% en 2013.

Le Tribunal de l’Union européenne a jugé que la BCE avait valablement refusé en 2010 à une journaliste de Bloomberg l’accès à deux documents liés à la situation économique grecque. «Leur divulgation aurait porté atteinte à la protection de l’intérêt public de la politique économique de l’Union et de la Grèce», ont estimé les juges dans cet arrêt publié le 29 novembre. Les deux documents que recherchait Bloomberg détaillaient l’impact des transactions de swaps signées par Athènes pour minorer sa dette.

Le normalisateur comptable international a proposé mercredi des «changements limités» à la norme IFRS 9 sur les instruments financiers. L’IASB introduit la notion de «fair value through other comprehensive income» pour certains instruments de dette. L’objectif est de rapprocher IFRS 9 des normes américaines US GAAP.

La part des acheteurs de dette souveraine française venant d’Asie et du Moyen-Orient atteint cette année le niveau record de 50%, a déclaré à Reuters Philippe Mills, directeur général de l’Agence France Trésor. «Ce flux représentait jusqu’alors de 20% à 40% des acheteurs nets de dette française ». Philippe Mills a en revanche réfuté des informations selon lesquelles la Banque nationale suisse aurait augmenté ses achats d’emprunts d’Etat français. Les investisseurs non résidents détiennent 63% de la dette négociable de la France, dont l’encours atteint 1.380 milliards d’euros. Si les banques centrales recherchent habituellement des titres de maturités moyennes ou courtes, elles sont allées plus loin sur la courbe des taux cette année « parce qu'évidemment elles recherchent aussi un peu de rendement ». « On les a vues étendre leurs maturités à partir de 2012. Clairement au-delà de 5 ans, on est même au-delà de 7 ans », a constaté Philippe Mills.

Athènes a désigné Deutsche Bank, comme lead manager, et Morgan Stanley, pour diriger l’offre de rachat de dette décidée par les gouvernements européens le 26 novembre, indique Reuters en citant une source officielle. L’offre, qui fait partie du nouveau plan d’allègement de la dette grecque, sera volontaire.

La filiale de Deutsche Börse prévoit d’ouvrir une chambre de compensation à Dublin pour les règlements d’opérations réalisées par les hedge funds internationaux. Une initiative qui représenterait un investissement de 15 millions d’euros et 15 personnes auraient déjà été embauchées avec pour objectif final une équipe de 60 personnes, selon le Financial Times. Christian Westerhold, responsable des services de fonds d’investissement chez Clearstream, dirigera les opérations à Dublin.

Les gestionnaires Getco Holdings et Virtu Financial ont émis deux offres concurrentes visant Knight Capital Group. Le premier prétendant propose 1,4 milliard de dollars en titres et numéraire pour donner naissance à une société cotée, le second un minimum de 1,1 milliard en numéraire pour former une société non cotée.

Louis Dreyfus Commodities, poursuivi en justice aux Etats-Unis pour manipulation des cours du coton, a estimé dans un document remis à la justice destiné à mettre un terme à l’affaire, que les plaignants, parmi lesquels l’ancien cadre de Glencore Mark Allen, n’avaient fourni aucune preuve et qu’ils tentaient en réalité de masquer leurs propres erreurs de gestion.

L'économie américaine a continué à progresser à un rythme modeste au cours des dernières semaines, le nombre d’embauches étant resté limité, selon le «Beige book» publié hier soir par la Réserve fédérale américaine qui ne devrait guère apaiser les inquiétudes concernant l'état de santé des Etats-Unis. La consommation des ménages a crû modérément, ce qui peut confirmer les premiers signes d’une bonne saison des fêtes pour les détaillants. Le rapport de la Fed recense par ailleurs peu de signes de pressions inflationnistes, ce qui devrait conforter la Fed dans le maintien de son programme de rachats d’actifs sur l’année 2013. L’autorité s’est également inquiétée hier du mur budgétaire, indiquant qu’ «un certain nombre d’entreprises dans les différentes régions ont exprimé leur incertitude concernant les conditions d’activité pur les prochains mois», dans l’attente d’un compromis budgétaire.

Dans son rapport bisannuel sur les changes adressé au Congrès, le Trésor américain refuse de qualifier la Chine de «manipulateur de devise»

...

Les ristournes accordées à Athènes vont créer un manque à gagner pour les finances de la France. L'Espagne et l'Italie risquent des pertes

Répondant à la consultation de la Commission sur les indices, l’Euribor-EBF qui gère le taux, propose de mieux encadrer les contributions des banques avec l’aide des autorités européennes des banques et des marchés. Une réforme de la gouvernance est aussi sur la table.

L'Euribor-EBF souhaite travailler avec les régulateurs européens et réfléchir à l'élaboration d'un indice basé des transactions réelles

Les positions divergent quant à l’utilité d’une nouvelle baisse de taux par la BCE. Pour les opposants aux baisses, la banque centrale ne doit plus faire de concessions aux autorités fiscales alors que l’union bancaire, la réduction des déficits et la mise en œuvre des réformes structurelles prennent du retard.

La banque centrale a décidé hier de maintenir le taux Selic inchangé à 7,25% pour une période prolongée, malgré un taux d'inflation à 5,64%

Bruxelles envisage de créer un «instrument de compétitivité et de convergence» soutenant les réformes structurelles, sans amender la consolidation budgétaire

La société britannique The Coba Project propose un schéma d'organisation aux acteurs du marché. La «consolidated tape» serait lancée en 2013.

La politique macroéconomique menée par les autorités chinoises l’année prochaine va continuer à poursuivre l’objectif du maintien d’une «croissance stable», selon l’agence qui cite Zhang Liqun, chercheur au Centre de recherche et de développement de l’Etat central. La croissance pourrait être comprise entre 7,5% et 8% cette année et viser un rythme de 7,5% en 2013, comme en 2012.

L’Agefi a procédé le 28 novembre à la remise des prix de la gestion d’actifs pour l’exercice 2012. Quinze fonds appartenant à quinze catégories différentes ont été récompensés selon la méthodologie retenue par le magazine avec le concours d’EuroPerformance et de l’Edhec-Risk Institute . Concrètement, la méthode en question est fondée sur une approche permettant de caractériser le style des fonds et, par voie de conséquence, de construire un benchmark adapté et représentatif des risques pris par leur gérant."Sur la base de ces benchmarks, l’Edhec a pu déterminer l’alpha du fonds en utilisant un modèle multifactoriel indiciel où les indices de style sélectionnés sont utilisés comme des facteurs, a indiqué dans L’Agefi Hebdo, Noël Amenc, son directeur. Chaque fonds se voit alors attribuer un alpha correspondant à la « surperformance » obtenue par le gérant. «Cette « surperformance » est le résultat du talent du gérant qui, par une sélection judicieuse de titres et/ou une capacité de timing sur le marché, délivre un rendement supérieur à celui de son benchmark», poursuit le responsable. «La rentabilité de ce dernier est le produit des rendements « normaux » qui constituent la contrepartie des risques pris sur le long terme par le fonds et qui sont représentés par les indices utilisés dans la régression."En matière de résultats établis sur une période d’observation de trois ans, dans l’univers actions, la gestion française est restée maître chez elle avec la récompense obtenue par un fonds de Natixis AM. Mais parmi les éléments les plus remarquables, on notera que pour l’exercice 2012, la gestion hexagonale a aussi su se distinguer à l’international. Tant dans les catégories de fonds «Actions internationales» que «Diversifiés internationaux», une société de gestion française a su placer sur la plus haute marche du podium un de ses OPCVM - respectivement Edmond de Rothschild AM et Oddo AM. La zone euro a également donné l’occasion à d’autres grandes maisons de l’Hexagone de s’illustrer : Amundi, dans la catégorie Obligations euro et CM-CIC dans la catégorie «Diversifiés euro». Reste que des univers d’investissement comme les Etats-Unis et l’Asie ou encore des classes d’actifs particulières telles que le haut rendement restent cette année le domaine réservé des anglo-saxons. Aberdeen AM notamment s’illustre ainsi via un fonds de sa gestion actions au Japon, Franklin Templeton et Mark Mobius en Asie hors Japon ou Allianz via un de ses fonds actions de la zone euro. On retiendra enfin - et il s’agit sans doute d’une bonne nouvelle - qu’aucune société de gestion n’a réussi à placer deux fonds en tête dans deux catégories différentes. Une gestion de qualité n’est donc pas l’apanage de quelques maisons... Les lauréats des Grands Prix de la Gestion d’Actifs 2012 sont : Actions sectorielles : Fonds : Credit Suisse Equity Fund (Lux) Global Prestige B CapSociété de gestion : Credit Suisse Equity Fund ManagementGérants : Patrick Kolb et Marjorie Sonigo Obligations européennes :Fonds : Aviva Sécurité EuropeSociété de gestion : Aviva Investors FranceGérant : Paul GageyObligations haut rendement :Fonds : AB Global High Yield Portfolio A2 USD CapSociété de gestion : AllianceBernsteinGérant : Paul DeNoonObligations Euro :Fonds : LCL Obligation Moyen Terme Euro ISociété de gestion : AmundiGérant : Matthieu CaillouObligations internationales :Fonds : Legg Mason Brandywine Global Fixed Income FundSociété de gestion : Legg Mason Investments Gérant : David HoffmanActions internationales :Fonds : Edmond de Rothschild Premiumsphère ASociété de gestion : Edmond de Rothschild Asset ManagementGérante : Adeline Salat BarouxActions Euro :Fonds : Allianz Euroland Equity Growth IT EurSociété de gestion : Allianz Global InvestorsGérant : Matthias BornActions USA :Fonds : JPMorgan Funds - US Value FundSociété de gestion : JPMorgan Asset ManagementGérant : Jonathan SimonActions européennes :Fonds : MainFirst Top European Ideas Fund ASociété de gestion : Mainfirst BankGérant : Olgerd EichlerActions émergentes :Fonds : First State Latin America Fund BSociété de gestion : First State Investments Gérants : Jonathan Asante et Millar MathiesonActions Japon :Fonds : Aberdeen Global - Japanese Smaller Companies Fund I2 JPYSociété de gestion : Aberdeen Asset ManagementGérant : Kwok Chern-YehActions Asie hors Japon :Fonds : Templeton Asian Smaller Companies Fund I USDSociété de gestion : Franklin Templeton InvestmentsGérant : Mark Mobius Diversifiés internationaux :Fonds : Oddo Proactif Europe BSociété de gestion : Oddo Asset ManagementGérant : Pascal RiégisActions françaises :Fonds : Livret Bourse InvestissementsSociété de gestion : Natixis Asset ManagementGérant : Bertrand Le DivelecDiversifiés euro :Fonds : Stratigestion EquilibreSociété de gestion : CM-CIC Asset ManagementGérant : Philippe Percheron