La France vient d’apporter son soutien à l’Argentine contre les fonds vautours devant la Cour suprême des Etats-Unis, dans l’affaire qui oppose Buenos Aires au fonds du milliardaire Paul Singer, Elliott (NML), qui réclame un paiement dû par le gouvernement de Cristina Kirchner. Pierre Moscovici a confirmé que la France a déposé un «brief d’amicus curiae» (« ami de la cour »), précise Les Echos.

Roger M. Stein, president de Moody’s Research Labs (MRL), a été recruté par State Street Corporation comme chief analytics officer pour son pôle State Street Global Exchange. Ce pôle regroupe les activités de State Street dans les domaines de la recherche, du conseil, de l’analyse et de la compensation de dérivés ainsi que les services Currenex et Global Link.Le nouvel arrivant aura la responsabilité de tous les aspects des nouveaux produits et devra aussi apporter son aide aux activités de vente. Basé à New York, Roger Stein sera subordonné à Jeff Conway, executive vice president & head of State Street Global Exchange.

Avec effet au 29 juillet 2013, rapporte fondsweb, les fonds Odyssée (ISIN FR0010546960, FR0010546978, FR0010600197) et Ulysse (ISIN FR0010546903, FR0010546911, FR0010600247) prennent les noms de respectivement Tocqueville Odyssée et Tocqueville Ulysse.

Le troisième ETF «dividend growth» de WisdomTree (31,6 milliards de dollars) a été lancé sur le Nasdaq le 25 juillet. Il s’agit du WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Growth Fund (acronyme : DGRS), qui est destiné à fournir une exposition diversifiée aux petites capitalisations américaines servant des dividendes et offrant des perspectives de croissance.Ce fonds est chargé à 0,48 %.

Le capital-investisseur KKR & Co a accusé pour avril-juin une chute de 90 % en glissement annuel de son bénéfice net, à 15,1 millions de dollars, mais son bénéfice en numéraire a atteint avec 162 millions de dollars son niveau le plus élevé depuis l’introduction en Bourse, rapporte The Wall Street Journal. Le «bénéfice net économique», qui prend en compte les plus- et moins-values latentes, a plongé de 74 %, à 144,4 millions de dollars.Le marché des grosses transactions reste peu actif, de sorte que les sociétés de private equity ont plus de difficulté à récolter des bénéfices surdimensionnés lorsqu’ils revendent leurs investissements. De plus, l’évolution des marchés financiers a malmené la valeur des placements qui se trouve dans les livres des capital-investisseurs.

Citywire rapporte que Nikko Asset Management a recruté Winson Fong (ex Lion Global) comme head of China strategies et responsable de l’équipe actions Greater China, ainsi que James Alexander (ex AllianceBernstein) comme deputy head of fixed income en Australie de la filiale Tyndall Asset Management, sous les ordres de Roger Bridges, head of fixed income.A Singapour, Nikko AM a par ailleurs recruté Shivaz Rai (ex Alchemy Investment Management) come investment director responsable des monnaies locales/ taux asiatiques et stratégies crédit Asie. Le groupe a également embauché Wee Tian Sing (ex GIC) comme investment risk manager.

Stewart Edgar a quitté son poste de directeur de l’activité Asie pacifique de BNP Paribas Investment Partners, rapporte Asian Investor. Il a été replacé par son adjoint Vincent Camerlynck. Selon un porte parole interrogé par le quotidien, Stewart Edgar a démissionné afin de poursuivre de nouvelles opportunités. Asian Investor précise ne pas savoir ce que sont ses nouveaux projets.

Miguel Ángel Luna Mansilla, responsable depuis 2010 du pôle banque privée du Banco Popular, a été nommé directeur de la «banque des clients» dont dépendent la direction et la gestion commerciale du Popular, la banque multicanaux et le marketing, rapporte Funds People.Il est remplacé à la tête de Popular Banca Privada par Carmen Ortiz Castaño, directrice des relations avec les actionnaires.

Directeur général d’ING Bank België, Wim Roelant a été nommé CEO d’ING Investment Management pour la Belgique, rapporte Fondnieuws, ajoutant que l’intéressé sera subordonné à à Ivar Roeleven, head of investment funds Europe.Parallèlement, ING IM a annoncé la nomination de Didier Devreese comme directeur des ventes et du marketing pour la Belgique. Il était déjà senior business development manager.

P { margin-bottom: 0.08in; } Bellevue Group has earned net profits in first half of CHF6.5m, according to a statement released on 26 July. This represents a decline of nearly 20%. In the asset management unit, assets under management are up 14% to CHF2.2bn, compared with CHF2bn as of the end of 2012. Net subscriptions of CHF77m primarily benefited the equity funds BB Entrepreneur Europe and BB African Opportunities.

P { margin-bottom: 0.08in; } Hedge funds are continuing to attract increasing numbers of institutional investors, according to the findings of a Credit Suisse survey of allocation by 185 professionals to the world of hedge funds. 88% say they want to increase their exposure to hedge funds in the second half of 2013. The most popular alternative strategies with all respondents are long/short equity – fundamental (57% of respondents), event-driven (47%) and global macro (39%). Respondents in the United States prefer long/short equity – fundamental (58%), event-driven (48%) and global macro (22%). 50% of Asian institutionals prefer long/short equity – trading, followed by long/short equity – fundamental strategies (40%) an global macro (40%). Investors in countries of Europe, the Middle East and Africa choose long/short equity – fundamental (57%), global macro (52%) and event-driven (47%). The strategies likely to be least successful in the next few months are those which invest in commodities and emerging market credit markets.

P { margin-bottom: 0.08in; } Stewart Edgar has left his position as director of the Asia-Pacific activity at BNP Paribas Investment Partners, Asian Investor reports. He has been replaced by his deputy, Vincent Camerlynck. According to a spokesperson cited by the newspaper, Edgar has resigned in order to pursue new opportunities. Asian Investor states that it does not know what these new projects are.

P { margin-bottom: 0.08in; } Roger M. Stein, chairman of Moody’s Research Labs (MRL), has been recruited by State Street Corporation as chief analytics officer for its State Street Global Exchange unit. The unit includes the activities of State Street in the areas of research, advisory, analysis and settlement of derivatives as well as Currenex and Global Link services.Stein will be responsible for all aspects of new products, and will also assist with sales activities. Stein will be based in New York, and will report to Jeff Conway, executive vice president & head of State Street Global Exchange.

P { margin-bottom: 0.08in; } The private equity investor KKR & Co has seen a 90% decline year on year to its net profits in April-June, to USD15.1m, but its cash profits totalled their highest since the firm’s IPO, at USD162m, the Wall Street Journal reports. “Net economic income,” which takes into account unrealized capital gains and losses, fell 74%, to USD144.4m.The market for large deals remains inactive, meaning that private equity firms have more difficulty earning disproportionate profits when they resell their investments. In addition, the evolution of financial markets has damaged the value of investments which are on the books of private equity investors.

P { margin-bottom: 0.08in; } Azimut, the largest independent asset management firm in Italy, has announced that it is going to an acquire an initial stake of 51% in the asset management firm Augustum Opus SIM (AO), founded in April 2009, with total assets of slightly over EUR800m.Azimut is planning to increase its stake in the capital of AO to 100% within six years. The price of the remaining shares will depend on results, but will be likely to be in the vicinity of 10 times profits, or about EUR10m to EUR20m.AO, which is aimed at high net worth retail clients and also manages funds, will retain its autonomy in its contacts with clients as well as outsourced management of funds.In parallel with this operation, Azimut has declared net profits for first half of EUR78.3m, comapred with EUR79.1m in January-June 2012.As of the end of June, assets under management totalled EUR19bn, while assets under management and administration totalled EUR21.2bn. Net inflows in the first six months of the year totalled EUR1.5bn.

P { margin-bottom: 0.08in; } A survey undertaken in June of 165 European institutional investors by Aquila Capital has found that 54% of professionals surveyed think that the famous “great rotation,” the massive migration from investments from bonds to equities, will not take place. One third of institutional investors are planning to maintain their current allocation to bonds, and 29% are planning to increase it.According to Oldrik Verloop, director of Aquila Capital, institutional investors are planning to maintain their exposure to bonds, even in a difficult environment. Two thirds of respondents consider the current context challenging to very challenging, while three fifths estimate that it is difficult to very difficult to generate positive results at this stage in the interest rate cycle. The primary challenges cited are the potential for an increase in interest rates, the low interest rate environment, and the means to obtain adequate diversification as well as solvency risks and the danger of inflation. Nearly three quarters of respondents estimate that it would be difficult or very difficult to make predictions about the evolution of interest rates over the next three years. This clearly incites a search for replacement solutions, and 44% of institutionals surveyed say they are planning to adopt risk parity strategies for their bond allocations.

P { margin-bottom: 0.08in; } Saracen Fund Managers has announced the recruitment of David Keir as head of research. He joins the independent asset management firm with immediate effect. He will work in collaboration with fund management teams of the funds Saracen Global & Income Growth and Saracen Growth. Keir had previously been head of research at Scottish Widows Investment Partnership (SWIP).

P { margin-bottom: 0.08in; } In the week ending on 24 July, investors remained convinced by US growth and showed more confidence in the fact that the European economy is finally out of the mend, EPFR Global reports.Retail subscriptions to US equity funds were at their highest levels since third quarter 2009, while US high yield bond funds posted their second-higest inflows since statistics began. European equity funds show their highest inflows since mid-December.Overall, EPFR Global states, bond funds attracted USD4.36bn, while equity funds absorbed USD8bn. That more than compensates for net outflows of USD12bn from money market funds (including 90% for US money market funds).

P { margin-bottom: 0.08in; } The Chinese website cajin.com and the Australian Financial Standard on 26 July reported that State Street Global Advisors (SSgA) is investing USD50bn in a joint venture with Zhongrong International Trust Co Ltd (ZRT). The joint venture, SSgA Fund Managmeent, which is 51% controlled by ZRT and 49% by SSgA, will be located in Beijing, and will manage local investment funds for retail investors, high net worth retail clients and institutional investors.The Chinese securities commission (CSRC) has issued a license to the new firm, and appointed Gui Songlei as chairman of the board, Wang Yao as inspector general and Li Xuesong as general manager. Li will be responsible for the day-to-day management of SSgA Fund Management, which has 50 employees.The website caijin.com states that ZRT has assets of about CNY300bn, or USD48.8bn.

P { margin-bottom: 0.08in; } Citywire reports that Nikko Asset Management has recruited Winson Fong (formerly of Lion Global) as head of China strategies and head of the Greater China equities team, as well as James Alexander (formerly of AllianceBernstein) as deputy head of fixed income for Australia at the affiliate Tyndall Asset Management, where he reports to Roger Bridges, head of fixed income.In Singapore, Nikko AM has recruited Shavaz Rai (formerly of Alchemy Investment Management) as investment director responsible for local currencies, Asian fixed income and credit strategies. The group has also recruited Wee Tan Sing (formerly of GIC) as investment risk manager.

P { margin-bottom: 0.08in; } The CEO of ING Bank België, Wim Roelant, has been appointed as CEO of ING Investment Management for Belgium, Fondsnieuws reports, adding that Roelant will report to Ivar Roeleven, head of investment funds Europe.Meanwhile, ING IM has announced the appointment of Didier Devreese as director of sales and marketing for Belgium. He had already been senior business development manager.

P { margin-bottom: 0.08in; } The third “dividend growth” ETF from WisdomTree (USD31.6bn) was released on NADSAQ on 25 July. It is the WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Growth Fund (acronym DGRS), which aims to provide diversified exposure to US small caps which pay high dividends and offer growth outlooks.The fund charges fees of 0.48%.

P { margin-bottom: 0.08in; } Effective from 29 July 2013, fondsweb reports, the Odyssée (ISIN FR0010546960, FR0010546978, FR0010600197) and Ulysse (ISIN FR0010546903, FR0010546911, FR0010600247) funds will respectively become known as Tocqueville Odyssée and Tocqueville Ulysse.

Aviva Investors lance le véhicule de titrisation « European Secondary Infrastructure Credit SV ». Cette structure émet des Titres Participatifs adossés à un portefeuille de dette infrastructure. Trois investisseurs institutionnels, dont Aviva France, souscrivent à l'émission initiale de 425 millions d’euros. Philippe Gravier, directeur financier d’Aviva France déclare : « C’est avec beaucoup de plaisir que nous avons décidé d’investir dans ce fonds dédié au financement d’infrastructures Européennes. Ce fonds représente non seulement une opportunité d’investissement pour nos portefeuilles d’assurance vie, mais il apporte également une dimension d’utilité publique en contribuant au soutien de l'économie réelle sur des projets de long terme ». La stratégie d’investissement consiste à acquérir des prêts bancaires sur le marché secondaire, qui seront complétés par des investissements sélectifs sur le marché primaire. L’objectif est de privilégier les projets d’infrastructure opérationnels qui historiquement, affichent un très faible niveau de pertes sur créances. Le véhicule investira principalement dans des actifs d’infrastructure « core » : bâtiments publics, transports, réseaux de transmission et de distribution, et énergies renouvelables, à travers l’Europe, dans une optique de maîtrise des risques. Laurence Monnier, Gérant de Portefeuille Infrastructure déclare : « Les banques ont distribué des montants très importants de prêts au secteur de l’'infrastructure ces dix dernières années mais elles recherchent aujourd’hui la réduction de la taille de leurs bilans et la diminution de la durée de détention de leurs actifs. Cette tendance permet aux investisseurs d’accéder à une nouvelle catégorie de dette long-terme sécurisée, à des niveaux de rendement intéressants. Ce nouveau produit offre aux investisseurs une source de diversification pertinente au sein d’un portefeuille de crédit par une exposition à la dette senior d’infrastructure, et permet de profiter d’un rendement supérieur à celui offert par le crédit corporate « investment grade », avec un niveau de risque sans doute inférieur».

La Caisse de Pensions de la Collectivité Ecclésiastique Cantonale Catholique-Romaine de la République et Canton du Jura (CEC Jura) va déterminer s’il faut diminuer ses fonds alternatifs, souscrits via un fonds et un ETF. L’objectif serait de réinvestir dans l’immobilier ou les actions. Pierre-André Schaffter, administrateur du fonds de pension, a déclaré que les représentants de la CEC Jura allaient discuter pour déterminer comment se débarrasser des 3 % de hedges funds et matières premières, pour potentiellement augmenter la part d’immobilier ou d’actions. Ces discussions ont lieu car « les rendements n’ont pas été bons. Nous avons généré des performances plus importantes avec les actions qu’avec les fonds alternatifs ». Selon Pierre-André Schaffter, le régime utilise en ce moment, pour les produits alternatifs qui ne sont pas en relation avec immobilier, les fonds Swisscanto Commodities Fund et Lyxor ETF Commodities Thomson Reuters. Le portefeuille du CEC Jura est le suivant : 40 % d’obligations en francs suisses 15% d’obligations en monnaie étrangère 15% d’actions suisses 15% d’actions internationales 12% de fonds immobilier 3% fonds alternatifs et matières premières. Le CEC Jura utilise divers fonds et ETF pour les actifs internationaux, surtout gérés par Swisscanto, alors que les actifs nationaux sont gérés en interne. L’immobilier est géré par le biais de Fonds Sima, La Foncière, Fonds Immobilier Romand, Immofonds et Swisscanto (pour l’international).

De nouveaux prêts octroyés au pays ou un retour précoce sur les marchés avec une obligation à court terme figurent parmi les options qui devraient être débattues par le gouvernement grec avec les créanciers internationaux en vue de combler un déficit de financement de 3,8 milliards d’euros attendu l’an prochain dans le cadre du plan de renflouement.

Selon les médias nippons, le chef du gouvernement japonais a demandé à son équipe d'étudier les conséquences sur l'économie et sur les prix de quatre scénarios de réformes possibles de la taxe sur la valeur ajoutée, dont la hausse a déjà été entérinée l’an dernier par le précédent gouvernement. Shinzo Abe a démenti avoir donné pour l’heure de telles instructions (lire aussi page 2).

Dans une lettre à la directrice générale du FMI, le ministre brésilien des Finances a demandé à l’institution de Washington de revoir la manière dont il calcule la dette brute du pays, estimant que sa méthodologie gonfle l’indicateur. Selon Guido Mantega, ce problème a déjà été abordé à plusieurs reprises avec les équipes du FMI au cours des dernières années.

Les normalisateurs comptables internationaux - l’International Accounting Standards Board (IASB) et le Financial Accounting Standards Board (FASB) - ont dévoilé le projet de création d’un groupe de travail conjoint destiné à finaliser la convergence vers un standard commun sur la reconnaissance du revenu. Ce groupe aura pour tâche de faire remonter les informations des utilisateurs.

CIC a fait état vendredi d’un rendement de 10,6% de son portefeuille mondial en 2012, signant ainsi un retour aux bénéfices après la contre-performance du fonds souverain chinois enregistrée en 2011. Près de 64% de ses actifs ont été gérés par des tiers l’an dernier, alors que cette proportion n’était que de 57% en 2011.