La révision en baisse de la prévision d’inflation minore les économies attendues. Dans l’exécution budgétaire, l’inflation inférieure aux attentes contribue en revanche à alléger la charge de la dette. Un gain estimé à 1 milliard d’euros cette année dans le PLFR 2014 voté en juillet.

Les risques croissants de défaut ont contraint les promoteurs chinois à accroître leur recours aux émissions d'obligations perpétuelles

S’exposer à un marché actions en choisissant une gestion passive qui réplique un indice conduit à une concentration du risque sur les plus grosses valeurs

Le fournisseur de produits indiciels cotés Source a annoncé la cotation de 26 de ses ETF sur Borsa Italiana, la Bourse italienne. Les transactions ont débuté le 5 septembre. L’an dernier, la collecte sur les ETF en Italie a atteint l'équivalent de 5,7 milliards de dollars, soit 31% de la collecte totale en Europe.

L’Union européenne devrait assouplir ses exigences en matière de réduction de la dette publique et de déficit budgétaire pour l’ensemble des membres de la zone euro compte tenu de la croissance économique plus faible que prévu, a déclaré hier le secrétaire d’Etat italien chargé des Affaires européennes Sandro Gozi.

Les prix de l’immobilier ont augmenté en Espagne de 0,8% sur un an au deuxième trimestre 2014, pour la première fois depuis six ans. Leur dernière hausse en rythme annuel remontait au premier trimestre 2008, selon l’Institut national de la statistique (Ine). Les prix des logements neufs sont ceux qui ont le plus augmenté, avec une progression de 1,9%, contre 0,2% pour les logements anciens, la plus forte hausse depuis le quatrième trimestre 2007. Au premier trimestre 2014, les prix avaient reculé de 1,6%.

La Caisse Française de Financement Local (Caffil) a lancé hier une nouvelle émission publique d’obligations foncières (covered bonds). Cette émission de 1,25 milliard d’euros et d’une maturité de 5 ans a atteint un taux de souscription 4 fois supérieur au montant souhaité, avec un peu plus de 130 ordres d’investisseurs finaux.

L’Union européenne a officiellement adopté hier un nouveau train de sanctions contre la Russie, mais leur entrée en vigueur est reportée pour donner une chance au cessez-le-feu conclu entre les autorités ukrainiennes et les séparatistes. L’Union «se tient prête à revoir en totalité ou en partie les sanctions qui ont été convenues en fonction de la situation sur le terrain», a précisé le président du Conseil européen, Herman Van Rompuy.

Suite à un appel d’offres lancé au second semestre 2014 avec l’aide de Forward Finance, le Régime locale d’Assurances Maladies Alsace Moselle a retenu et souscrit un compte à terme auprès de la Banque Populaire Lorraine Champagne et un produit structuré émis et garanti en capital par la Société Générale (indexation sur deux fonds diversifiés flexibles).

Le fournisseur de produits indiciels cotés Source a annoncé la cotation de 26 de ses ETF sur Borsa Italiana, la Bourse italienne. Les transactions ont débuté le 5 septembre. L’an dernier, la collecte sur les ETF en Italie a atteint l'équivalent de 5,7 milliards de dollars, soit 31% de la collecte totale en Europe.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Abu Dhabi sovereign fund, Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) has announced that it has recruited Brian Tipple as Global Head of External Equities. In his new role, he will be responsible for development, implementation and monitoring of investment strategies in the External Equities department. Tipple will be based in Abu Dhabi, and will report to Obaid Al Suwaidi, executive director of the external equities department at ADIA. Tipple had most recently worked as chief investment officer in the multi-asset and multi-strategy division of Key Private Bank, which has over USD30bn in assets under management for institutional and high net worth investors. Before that, Tipple spent about 20 years at Russell Investments, a Seattle-based investment firm which has over USD250bn in assets under management. At Russell, he served as chief investment officer for equities at the London office from 2009 to 2012, where he directed a team which managed over USD100bn invested in equities.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Swedish boutique Didner & George has launched a European equity fund dedicated to small and micro-caps, which will be managed by Henrik Sandell, who has recently joined the firm. Sandell previously worked at Swedbank Robur. Two thirds of the new fund will be invested in companies based in Europe, where most of their earnings in the region are generated. The benchmark for the fund is the MSCI Europe Small Cap TR USD.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The asset management firm iShares, an affiliate of BlackRock, is recruiting for its sales team in Spain, with the arrival of Javier Garcia Diaz, who will report to Ivan Pascual, director of sales for iShares for the Iberian peninsula, Funds People reports. Garcia arrives from F&C Investments, where he served for six years in London as head of sales for Spain and Latin America. Before that, Diaz worked at the Madrid office at BlackRock from 2005 to 2008 in a sales position.

Cash started moving out of Money Market Funds for the first time in five weeks in early September as investors in Europe and the US returned from their summer holidays. But, when it came to putting that cash to work, caution prevailed. Equity Funds with US, diversified global or sector mandates and Bond Funds with multi-asset strategies attracted the strongest flows during the week ending September 3 while most Country Fund groups struggled, as did High Yield and Floating Rate Bond Funds.Retail investors made the strongest statement in the wake of the Labor Day holiday as their commitments to Emerging Markets Equity Funds hit an 82 week high, helping that fund group post net inflows for the 14th time in the past 15 weeks. Overall, EPFR Global-tracked Equity Funds took in $6.18 billion during the week, thereby extending their longest run of inflows since April, and Bond Funds absorbed $2.14 billion while $20.7 billion flowed out of Money Market Funds. Over $600 million in retail commitments during the seven days ending Sept. 3 helped EPFR Global-tracked Emerging Markets Equity Funds extend their current inflow streak to six consecutive weeks despite a shift away from Asia ex-Japan Equity Funds, which recorded their biggest outflow since the first quarter. Foreign investors looking at the Asia-Pacific region may be switching their attention to Australia, where a new and more-business friendly government has been rolling back taxes on carbon emissions and the mining sector. Over $1 billion has flowed into Australia Equity Funds over the past month and year-to-date inflows are now north of the $2 billion mark.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } David Benmussa has joined Amundi to take responsibility for external distribution in France. Benmussa left BlackRock in August, where he had been responsible for development of ETF iShares activities in Paris since 2011. In 2002, he was responsible for distribution activities serving private banks, networks and insurers in France and Monaco at Schroders.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Invesco Asset Management on 5 September announced the recruitment of Claudia Raoul as a manager on its multi-management team based in Paris, led by Bernard Aybran, also deputy CEO of the asset management firm. Raoul joins from the LCF Rothschild group, where for six years she served as analyst/manager on the multi-management team, responsible for bond and diversified funds of funds. Raoul, 37, began her career in 1999 in the financial department at Ferrostaal AG in Bucharest, a German metallurgy company. In 2004, she joined the investment consulting firm bfinance in Paris, as a fund analyst, responsible for advising institutional client accounts.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The asset management firm Cedrus AM, which has been in existence for 18 months, has topped EUR100m in assets under management in four OPCVM funds, the firm announced on 5 September in a statement. Assets advised in funds of funds, for their part, represent EUR300m. Clients of Cedrus AM currently come from the institutional world. The increasingly marked attraction for IFAs of using the resources of an asset management firm will in the near future allow Cedrus AM to undertake diversification in the area of distribution. This development confirms that sustainable and responsible thematic investments may sustain lively interest from investors, particularly when the approach is focused particularly on generating returns. This dynamic accelerated with the launch of the Megatrends equity fund, which now has over EUR50m in assets. This strategy makes it possible to invest in an unfrozen manner in three themes: energy transition, management of resources, and health issues. Via a diversified portfolio and a sustainable vision of investments, the management of the fund meets the fundamental challenges which our civilization will need to confront in the next few decades.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Edmond de Rothschild bank has appointed Sabine Rabald as deputy CEO. She will join the executive board at the financial firm. Rabald, 44, has worked at the bank since 1995. Since January 2004, Rabald has served as director of the administration department, and she is chairman of the executive board at Edmond de Rothschild Asset Management in Switzerland.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The EDHEC-Risk Institute has announced the performance of the ERI Scientific Beta indices in the month of August. The Low Dividend Yield index posted the best returns in the equity universe for developed countries, with returns relative to a broader cap-weighted index of 0.97%. However, in the same period, the Value index has posted the lowest relative returns (-0.09%). Since the beginning of the year, the best-performing strategies for the equity universe in developed countries are those based on the Efficient Minimum Volatility strategy, both in absolute terms (9.03%), and in relative terms (2.01%). At the other extreme, the Maximum Deconcentration strategy has the worst performance, in absolute (7.77%) and in relative terms (0.74%).

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Vanguard Asset Management on 5 September announced a downward revision of its pricing for six products, including two ETFs and four index-based mutual funds. The new pricing will be applied both to new and to old clients. The new cuts follow a series of reductions in recent months. The total expense ratio (TER) for the Vanguard S&P 500 UCITS ETF is lowered from 0.09% to 0.07%, while the Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF falls to 0.25% from 0.29% previously. For mutual funds, the TER on the Vanguard US 500 Stock Index Fund falls from 0.20% to 0.10%, while the Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund falls from 0.40% to 0.27%, the Japan Stock Index Fund from 0.30% to 0.23%, and the Vanguard Pacific ex-Japan Stock Index Fund from 0.30% to 0.23%. As of the end of July 2014, assets under management at Vanguard in Europe totalled USD85bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The asset management firm Eaton Vance Management, an affiliate of the Eaton Vance group, has announced the launch of a mutual fund managed with a total return approach, the Eaton Vance Richard Bernstein Market Opportunities Fund (Class A: ERMAX, Class C: ERMCX, Class I: ERMIX). Richard Bernstein, CEO and chief investment officer (CIO) of Richard Bernstein Advisors LLC, the company which sub-advises the fund, is one of the managers of the fund, alongside Matthew Griswold, director of investments at Richard Bernstein, and Henry Timmons, senior quantitative analyst at Richard Bernstein. The fund uses a macro top-down approach to identify cyclical, long-term investment themes in all parts of the world. The fund can define long and short positions on equities, bonds, currencies, commodities and other asstes, including exposures from ETFs. The typical exposure in in a range up to a maximum of 150% long and 50% short positions. Assets under management at Eaton Vance and affiliated companies as of the end of July totalled USD288.2bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Singapore sovereign fund Temasek and the JTC group have entered exclusive negotiations to explore a merger of their four affiliates, Ascendas Pte Ltd, JURONG International Holdings Pte Ltd (both JTC), Surbana International Consultants Holdings Pte. Ltd and Singbridge Group, to create an integrated platform dedicated to sustainable urban development, according to a statement released on 4 September. The two firms intend to better meet enormous needs for urbanization in Asia and other markets.

Le fonds souverain d’Abu Dhabi ADIA (Abu Dhabi Investment Authority) a annoncé avoir recruté Brian Tipple en tant que «Global Head of External Equities». Dans ses nouvelles fonctions, il sera en charge du développement, de la mise en oeuvre et du suivi des stratégies d’investissement au sein du département «External Equities». Basé à Abu Dhabi, Brian Tipple travaillera sous la responsabilité de Obaid Al Suwaidi, Executive Director du département External Equities chez ADIA. Dernièrement, Brian Tipple travaillait en tant que directeur des investissements («chief investment officer») au sein de la division multi-actifs et multi-stratégie de Key Private Bank, qui gère plus de 30 milliards de dollars d’actifs au service d’investisseurs institutionnels et de grandes fortunes. Avant cela, Brian Tipple avait travaillé environ 20 ans au sein de Russell Investments, la société d’investissement basée à Seattle qui gère plus de 250 milliards de dollars d’actifs. Chez Russell, il a notamment officié de 2009 à 2012 en tant que directeur des investissements actions au sein du bureau de Londres où il dirigeait une équipe qui gérait plus de 100 milliards de dollars investis en actions.

Neuberger Berman a annoncé le 5 septembre avoir étoffé sa plateforme Ucits en Asie avec l’enregistrement de neuf de ses fonds en Corée du Sud. A fin juillet 2014, les actifs gérés par Neuberger Berman pour le compte d’institutionnels et de clients particuliers par le biais de la gamme Ucits domiciliée en Irlande s'élèvent à plus de 18 milliards de dollars. Ce montant comprend plus de 2 milliards de dollars issus d’investisseurs en Asie. Les actifs sous gestion totaux de Neuberger Berman s'élèvaient fin juin à 257 milliards de dollars

Richard Pursglove, responsable de la distribution et de la clientèle retail chez Artemis Investment Management, a quitté l’entreprise après seulement un an à son poste, révèle Citywire. L’intéressé avait rejoint Artemis en septembre 2013 en provenance de Goldman Sachs Asset Management où il était responsable de la distribution auprès des clients tiers au Royaume-Uni.

Revirement total chez Skandia. La plateforme de distribution a en effet décidé de revenir sur sa décision initiale de fermer ses versions de deux fonds Invesco Perpetual, à savoir les véhicules Invesco Perpetual High Income et Invesco Perpetual Income, rapporte Citywire. Fin août, Skandia avait en effet annoncé qu’il fermerait ses deux fonds en octobre et transférerait les capitaux dans un nouveau mandat de 640 millions de livres qui serait géré par Neil Woodford (lire NewsManagers du 25 août 2014) et intégré dans sa gamme d’assurance vie. Quelques semaines plus tard, Skandia revient donc sur cette initiative, décidant alors de garder ouverts ces deux fonds «miroir» et, donc, de ne pas transférer les actifs à Neil Woodford. Selon le site d’information anglais, Paul Feeney, directeur général d’Old Mutual, maison-mère de Skandia, a expliqué que la société avait changé d’avis après avoir écouté ses clients et ses conseillers.

Le fonds souverain de Singapour Temasek et le groupe JTC ont engagé des négociations exclusives afin d’explorer la fusion de leurs quatre filiales, Ascendas Pte Ltd, JURONG International Holdings Pte Ltd (toutes deux JTC), Surbana International Consultants Holdings Pte. Ltd et Singbridge Group, qui pourrait donner naissance à une plateforme intégrée dédiée au développement urbain durable, selon un communiqué publié le 4 septembre.Les deux sociétés entendent ainsi mieux répondre aux énormes besoins d’urbanisation en Asie et sur d’autres marchés.

La Banque Edmond de Rothschild a nommé Sabine Rabald au poste de directrice générale adjointe. Elle intégrera ainsi le comité exécutif de l'établissement financier. Agée de 44 ans, Sabine Rabald travaille depuis 1995 au sein de la banque.Depuis le 1er janvier 2004, elle occupe le poste de directrice du département administration et est présidente du comité exécutif de Edmond de Rothschild Asset management en Suisse.

Lancé dans quelques jours, le fonds d’investissement viager de la Caisse des dépôts ( CDC) fait grincer des dents. Car pour ce véhicule de 100 millions d’euros qui doit permettre d’aider les personnes âgées à monétiser leur patrimoine, deux consortiums se sont disputés le mandat de gestion. Et à l'évidence, le choix de la CDC du groupe Renée Costes associé à La Française AM, au détriment de Virage Viager, une structure d’ingénierie qui a déjà monté des fonds mutualisés pour des institutionnels comme Corem, appuyée par Icade AM, passe mal. «Après avoir sollicité pendant près de 4 ans les conseils de la société Virage Viager, unique opérateur français expérimenté dans le domaine des fonds mutualisés viager pour avoir été à l’origine du concept dès 2009, la CDC semble avoir fait le choix de confier la gestion de son premier fonds viager à un consortium inexpérimenté en la matière et dont le projet ne s’inscrit pas dans la démarche éthique annoncée par la CDC,» s’insurge Eric Guillaume, directeur général chez Coremimmo UMR Corem et président chez Virage Viager. Par ailleurs, le responsable indique que les critères de sélection qui auraient conduit à écarter le groupement auquel appartenait les deux filiales de la CDC, Icade AM et Icade PM, et Virage Viager ne lui ont toujours pas été communiqués. « Cette absence de transparence de la part de la CDC, établissement public de premier plan et un acteur institutionnel économique majeur, interpelle », ajoute-t-il. « Il serait souhaitable que la CDC se décide enfin à communiquer sur le groupement qu’elle a retenu et s’explique sur les raisons d’un choix qui, s’il se confirme, aura des conséquences néfastes sur le marché du viager, notamment en terme d’image, en ce qu’il ne permet pas de répondre aux attentes d’une solution reconnue et légitime qui doit permettre d’assainir le marché et de solvabiliser sereinement les retraités. »