Les valorisations semblent de moins en moins soutenables sans la Fed. Le contexte actuel pourrait poser les jalons de la première baisse d’envergure depuis 2011.

Il a apporté son soutien aux politiques monétaires accommodantes et veut poursuivre son travail sur les institutions financières «too big to fail».

Selon le quotidien américain, l’entreprise publique d'électricité de Porto Rico PREPA, percluse de dettes, cherche à prolonger un accord avec certains créanciers, afin de mener à bien sa restructuration. Le contrat arrive à échéance le 31 mars. Vendredi, la justice américaine a jugée illégale la loi signée par le gouverneur de l'île en 2014 permettant aux compagnies publiques de restructurer leur dette.

Selon les nouvelles méthodes appliquées par l’Institut de recherche économique allemand DIW, le patrimoine a progressé de 3.000 milliards d’euros outre-Rhin depuis la précédente étude de 2012, indique le quotidien munichois. Il atteint désormais 9.300 milliards. Mais les inégalités se sont considérablement élargies : 0,1% des ménages allemands concentrent entre 14 et 16% des actifs, contre 5% il y a trois ans.

Dans un entretien au quotidien de la City, le président de la Réserve fédérale de San Francisco John Williams a déclaré que le moment pour la Banque centrale américaine d’augmenter ses taux d’intérêt approchait «de plus en plus», soulignant les risques que prendrait la Fed à trop tarder alors que la situation économique s’améliore. Le risque serait de devoir augmenter les taux de manière trop brutale.

Selon le quotidien hongkongais de langue chinoise, John Tsang, le secrétaire d’Etat aux finances de l’ancienne concession britannique, devrait proposer l'émission d’obligations indexées sur l’inflation pour un montant de 10 milliards de dollars de Hong-Kong, à l’occasion de la prochaine présentation du budget prévue ce mois-ci. La demande pour ce type de produit demeure forte, estime le gouvernement.

La société de gestion Vatel Capital annonce l’acquisition de Champlain Ressources Naturelles, gérant de la société Foncière Forestière, auprès de Financière Champlain, filiale du Groupe Crédit Coopératif. Créée en 2010, la Foncière Forestière acquiert et exploite des forêts principalement situées en France, pour le compte d’environ 500 actionnaires. Vatel Capital gérait 150 millions d’euros d’encours fin 2014.

Le Président François Hollande envisage de nommer Patrick de Cambourg en qualité de Président de l’Autorité des normes comptables, viennent d’annoncer les services de la Présidence. Le président de l’Assemblée nationale et le président du Sénat sont saisis de ce projet, afin que la commission intéressée de chacune des assemblées se prononce.

Idinvest Partners a annoncé hier le lancement de son troisième fonds de dette senior «Idinvest Dette Senior III», avec un objectif de collecte de 500 millions d’euros. Idinvest renforce ainsi son activité de private debt, qui représente désormais plus de 1,3 milliard d’euros. En 2014, Idinvest a levé 395 millions avec IDS II, investi à hauteur de 60 % à ce jour. Le premier fonds de dette senior avait collecté 281 millions en 2013.

Confronté à la baisse de ses rentrées en dollars avec l’effondrement des cours du pétrole, le Venezuela a annoncé mardi une libéralisation partielle de son régime de change, qui devrait se traduire par une forte dépréciation du bolivar, au risque d’alimenter l’inflation. La nouvelle plateforme ne se substituera que partiellement aux trois régimes de change fixe (à 6,3 bolivars pour les denrées de base, à 12 et à 52 bolivars). Baptisée système de change marginal ou Simadi, elle fournira un cadre légal pour les transactions en devises sur la base d’une confrontation de l’offre et de la demande. Le dollar s'échange toutefois à près de 190 bolivars sur le marché noir, selon le site largement utilisé dolartoday.com. Marcos et Merentes n’ont pas précisé quel serait le taux pratiqué à l’ouverture dans les prochains jours. Des courtiers interrogés par Reuters anticipent autour de 120 bolivars pour un dollar. La nouvelle a fait bondir les CDS de la dette souveraine du pays.

Invesco a enregistré une collecte nette de plus de 860 millions de dollars (762 millions d’euros) l’an dernier en France, en progression de 30% sur un an, soutenue par les investisseurs institutionnels, les banques privées et les fonds de fonds. La société de gestion américaine a ainsi vu ses encours atteindre 4,5 milliards de dollars pour la clientèle française en fin d’année dernière.

La Française (filiale du Crédit Mutuel Nord Europe) a signé un partenariat stratégique avec Alger Management, une société de gestion d’actifs spécialisée dans les actions américaines et affiliée à Fred Alger Management. Le gérant français va prendre 49,9% de son capital. Deux dirigeants de La Française siègeront au conseil d’administration d’Alger.

Les actifs mondiaux des fonds de pension des 16 principaux marchés de retraite ont augmenté de 6% en 2014, à 36.000 milliards de dollars, selon la dernière étude annuelle réalisée par Towers Watson. Les encours enregistrent ainsi une nouvelle année de croissance après celle de 10% constatée en 2013, qui s’inscrivait dans le rebond initié depuis 2009. Les régimes à cotisations définies ont porté leur part dans les encours globaux de 38% en 2004 à 47% en 2014.

Boursorama a poursuivi en 2014 sa dynamique de conquête avec une année record en termes d’acquisition clients. Ces derniers ont montré un appétit développé pour l'assurance-vie.

Vatel Capital annonce l'acquisition de Champlain Ressources Naturelles, gérant de la société Foncière Forestière, auprès de Financière Champlain, filiale du Groupe Crédit Coopératif. Cette opération s'inscrit dans le cadre de la stratégie de développement poursuivie par Vatel Capital, qui reste à l'écoute d'autres opportunités de croissance externe dans le domaine de la gestion d'actifs.

Alger est une société de gestion d'actifs spécialisée dans les actions américaines.

Dans le cadre du questionnaire permettant de concourir pour la cérémonie de remise de prix des Coupoles Distrib Invest (www.coupoles.distribinvest.com), Patrick Ganansia, associé-gérant du cabinet Herez, nous explique l’importance de la transparence dans la captation du client, et à la concurrence des banques privées. Il nous présente également sa politique d’incubation de sociétés de gestion.

Aviva souhaite renforcer de 10 millions d’euros son investissement dans l’économie sociale et solidaire via son fonds « Aviva Impact Investing France » créé en mai 2014.

La société de gestion Vatel Capital annonce l’acquisition de Champlain Ressources Naturelles, gérant de la société Foncière Forestière, auprès de Financière Champlain, filiale du Groupe Crédit Coopératif. Créée en 2010, la Foncière Forestière acquiert et exploite des forêts principalement situées en France, pour le compte d’environ 500 actionnaires. Vatel Capital, spécialisée dans l’accompagnement des PME françaises de croissance cotées et non cotées, gérait 150 millions d’euros d’encours fin 2014.

Le Fonds monétaire international (FMI) a peut-être été trop pessimiste lorsqu’il a revu en baisse ses prévisions de croissance de 2015 en janvier, a déclaré mardi son économiste en chef, expliquant que l’Europe, en particulier, tire actuellement avantage d’un affaiblissement de l’euro. «Je pense que nos prévisions étaient probablement un peu pessimistes», surtout à propos de l’effet positif de prix pétroliers bas, a déclaré Olivier Blanchard. Le FMI avait ramené le 20 janvier sa prévision de croissance mondiale pour cette année de 3,8% à 3,5%, et celle pour la zone euro de 1,4% à 1,2%. Olivier Blanchard a ajouté : «Je pense que nous décelons un risque haussier pour l’Europe en particulier en raison de la dépréciation de l’euro».

Le Président François Hollande envisage de nommer Patrick de Cambourg en qualité de Président de l’Autorité des normes comptables, viennent d’annoncer les services de la Présidence. Le président de l’Assemblée nationale et le président du Sénat sont saisis de ce projet, afin que la commission intéressée de chacune des assemblées se prononce dans les conditions prévues par le cinquième alinéa de l’article 13 de la Constitution.

Plusieurs sociétés de gestion ont commencé à dévoiler la « part active » de leurs fonds. Il s’agit d’un pas dans la bonne direction, estime le Financial Times fund management. Mais le flot de données a soulevé des questions intéressantes sur ce que la part active nous dit réellement et sur son utilité dans le pilotage des décisions d’investissement. Ben Peters, gérant du fonds Evenlode Income, estime que la part active permet de savoir rapidement si la gestion active que vous avez payée l’est réellement. Un score de 0 signifie que le portefeuille ne dévie pas du tout de l’indice et un score de 100 signifie que le portefeuille ne détient aucune valeur de l’indice. Mais Ben Peters prévient que « comme avec toutes les mesures statistiques, on ne devrait pas supposer qu’un fonds surperformera s’il a une part active élevée. Un chiffre élevé signifie que la performance va dévier de celle de l’indice, mais cela peut être une variation négative ». Pour Rob Harris, directeur général de Majedie Asset Management, la part active est un outil de mesure informatif mais relativement brut, comme bien d’autres. « Une part active élevée ne devrait absolument pas être employée seule pour justifier des frais de gestion active élevés ».

Les fonds monétaires européens réduisent leur exposition aux financières pour les réallouer sur les entreprises non financières, les entités souveraines et gouvernementales, indique l’agence d'évaluation financière Fitch Ratings dans son dernier bulletin trimestriel dédié aux fonds monétaires européens.Au quatrième trimestre 2014, les fonds monétaires ont ainsi réduit leur allocation dans les financières à leurs plus bas niveau depuis deux ans. Les expositions aux financières, à la fois garanties et non garanties, ont diminué de 2% au quatrième trimestre et de 5% sur l’ensemble de l’année, pour s'établir à 73,6% en moyenne. L'évolution a été plus marquée pour les fonds libellés en euro et en sterling.

Le groupe UBS a enregistré un bénéfice net en forte hausse de 12,6% à 3,6 milliards de francs suisses en 2014, selon un communiqué publié le 10 février. L’ensemble des divisions a réalisé une progression au dernier trimestre de l’année écoulée, permettant au groupe de doubler son dividende ordinaire.La division Gestion de fortune (Wealth Management) a engrangé une collecte nette de 3 milliards de francs suisses au dernier trimestre, alors que l’unité Gestion de fortunes Amériques (Wealth Management Americas) affiche une collecte nette de 5,5 milliards de dollars sur les trois derniers mois de l’exercice écoulé. La division Global Asset Management enregistre pour sa part une décollecte nette de 5,8 milliards de francs hors fonds monétaires. Les actifs sous gestion du pôle Wealth Management s’inscrivaient fin décembre à 987 milliards de francs contre 966 milliards un trimestre plus tôt. Les encours du pôle Wealth Management Americas affichaient 1032 milliards de francs fin décembre contre 1016 milliards fin septembre 2014. UBS a proposé le versement d’un dividende ordinaire de 0,50 franc suisse par action, contre 0,25 francs l’année dernière, auquel s’ajoute un versement extraordinaire de 0,25 franc par titre.

La banque privée suisse Notenstein Privatbank a annoncé la nomination de Roland Heiniger au poste de responsable de l’antenne de Berne, Notenstein Privatbank Bern, à compter du 1er mai 2015. Roland Heiniger a travaillé précédemment chez Credit Suisse et UBS.

Contrairement à ce que l’on pourrait imaginer, les gérants les plus performants ne sont pas si gourmands en frais de gestion. C’est ce qui ressort d’une récente étude publiée par le cabinet de conseil Bfinance. Consacrée aux commissions de gestion pratiquées dans l’univers des investissements institutionnels, l’étude se base sur près de 3.200 grilles de cotation transmises par 650 sociétés de gestion internationales dans le cadre d’une centaine d’appels d’offres en sélection de gérants institutionnels. Selon Bfinance, les gérants générant le plus d’alpha, c’est-à-dire ceux qui surperforment régulièrement leur indice de référence, ne facturent pas des commissions de gestion plus élevées que leurs concurrents moins performants. Au contraire, les meilleurs gérants appliquent des frais de gestion très légèrement inférieurs à la moyenne, note l’étude (voir tableau en pièce jointe de l’article). « Contre toute intuition, le niveau de corrélation entre la qualité de gestion et le niveau des frais est faible. Les gestionnaires les plus performants comptent également parmi les plus compétitifs sur les frais et acceptent de travailler avec les investisseurs pour concevoir des formules de rémunération créatives basées sur la performance. En menant une bonne négociation, il est possible d’obtenir des économies substantielles », souligne Ian Shea, responsable de la recherche actions chez Bfinance. En effet, le niveau des commissions de gestion fixé à l’issue du premier tour d’une procédure d’appel d’offres n’est pas figé et peut évoluer, les baisses de prix obtenues par négociation représentant en moyenne 20 %, précise bfinance. Autre enseignement de l’étude, la taille du mandant a un impact direct sur les frais de gestion. Entre un mandat de 100 millions d’euros et un mandat de 400 millions d’euros, le niveau moyen des commissions de gestion fixé en première cotation (avant négociation) diminue de 15 %. Plus généralement, Bfinance note que sur les trois dernières années, les frais de gestion sont demeurés stables, à l’exception des produits de faible volatilité, qui ont vu leur nombre croître fortement ces dernières années. Bfinance note également que des formules de rémunération fondées sur les commissions de performance sont plus fréquentes qu’il y a quelques années. 32 % des gérants ont ainsi introduit une obligation de surperformance d’au moins 2 % avant de pouvoir facturer des commissions de performance, soit un modèle qui selon Bfinance « s’est rééquilibré en faveur des investisseurs ».

Fidelity Worldwide Investments a nommé Dhananjay Phadnis en tant que gérant principal de son fonds South East Asia Equity (3,2 milliards de dollars d’encours), suite au prochain départ à la retraite du gérant Allan Liu, indique Citywire. Le changement de gérants interviendra au premier mars et ne concerne que la sicav luxembourgoise et non la version OEIC du produit. Cette dernière continue d'être gérée par Teera Chanpongsang. Parallèlement au changement de gérants, le fonds change d’indice de référence, passant du MSCI All Country Far East ex-Japan au MSCI All Country Asia ex-Japan, permettant une exposition aux valeurs indiennes.

La banque privée Bank J. Sarasin vient de perdre un responsable important en Asie en la personne d’Eric Morin qui était basé à Singapour, selon finews. Eric Morin, en provenance de BNP Paribas à Singapour, avait rejoint Bank J. Sarasin en 2013. La banque suisse n’a pas tenu à s’exprimer sur son successeur.

Le gestionnaire d’actifs américain Franklin Templeton Investments a annoncé, le 9 février, un recul de 1% de ses actifs sous gestion au cours du mois de janvier 2015. Au 31 janvier 2015, ses encours s’élèvent à 871,6 milliards de dollars contre 880,1 milliards de dollars au 31 décembre 2014 et contre 857,2 milliards de dollars au 31 janvier 2014. La société de gestion n’a donné aucune explication à cette évolution mensuelle de ses actifs sous gestion.

Federal Finance, filiale du Crédit Mutuel Arkea, confie la gestion administrative de ses comptes d’épargne salariale à S2E – Services Epargne Entreprise. La société rejoint ainsi les cinq teneurs de comptes qui font déjà confiance à S2E, plateforme de services en gestion administrative d’épargne salariale. En s’appuyant sur S2E, Federal Finance, qui conserve son statut de teneur de compte, enrichit son offre de services à destination de ses entreprises clientes et de leurs salariés S2E a été créée en 2006 par Société Générale, BNP Paribas Epargne & Retraite Entreprises, HSBC Epargne Entreprise et Axa Epargne Entreprise. « Après le Crédit du Nord au premier semestre 2014 et avec l’arrivée d’un nouveau client tel que Federal Finance, S2E gère à présent six teneurs de comptes conservateurs et renforce ainsi sa position de leader des services de gestion administrative d’épargne salariale. Ces récents succès confortent la pertinence de notre modèle de plateforme multi-teneurs de compte qui offre à chaque teneur de compte des prestations dédiées et personnalisées correspondant aux plus hauts standards du marché. En outre, nos clients bénéficient de l’impact économique de la mutualisation et de la capacité d’innovation qu’elle permet », souligne Stanislas Armand, président de S2E. Ce modèle organisationnel prend tout son sens dans un marché en cours de concentration où la taille critique et la capacité d’investissement sont plus que jamais des éléments clés pour répondre aux besoins des entreprises, de leurs salariés et aux évolutions du marché de l'épargne salariale. S2E gère par délégation pour le compte de ses clients institutionnels près de 80.000 entreprises et près de 3.000.000 de comptes de clients salariés. Les services opérés par la société permettent aux teneurs de compte de répondre aux attentes de tous les segments d’entreprises : grands comptes, PME et TPE.