La lettre annuelle de Warren Buffett aux actionnaires de Berkshire Hathaway a soulevé une nouvelle vague de spéculation sur l’identité de son successeur en tant que directeur général, rapporte le Financial Times. Cette spéculation a surtout été alimentée par le vice-président, Charlie Munger, qui a indiqué que le prochain leader de la société pourrait être soit son patron de la réassurance Ajit Jain ou Greg Abel, qui gère la division «utilities». « En partant de l’hypothèse selon laquelle Buffett partirait bientôt, ses successeurs ne seraient pas dotés de capacités modérées. Par exemple, Ajit Jain et Greg Abel sont des performeurs éprouvés qui seraient probablement sous estimés si on les qualifiait d’expert mondiaux ».

Gamco Investors, la société de gestion gérée par Mario Gabelli, envisage de lancer une activité indépendante de capital investissement, rapporte le Financial Times. Le directeur général le mieux payé de Wall Street avec 85 millions de dollars en 2013 a aussi déclaré qu’il gardait un œil sur les cibles d’acquisition potentielles. «Clairement, notre préférence irait à un partenaire avec quelqu’un qui a notre culture concernant le travail quotidien (…) », a t-il indiqué.

Les actifs sous gestion du groupe Mercer s'élevaient fin décembre 2014 à 115 milliards de dollars, contre 86 milliards de dollars un an plus tôt, a annoncé le groupe américain. Sur ce montant, les encours américains totalisaient à la fin de l’année écoulée 46,6 milliards de dollars, contre 33,5 milliards de dollars un an plus tôt. L’Europe représente 41,5 milliards de dollars et la région Asie-Pacifique 21 milliards de dollars.

Le spécialiste des actions Jim Goff a décidé de quitter Janus Capital pour prendre sa retraite, abandonnant ainsi la gestion de quatre fonds actions dont il avait la charge, rapporte Citywire. L’intéressé avait rejoint Janus Capital en juillet 1988 en provenance de Fred Alger Management. En 2002, il avait notamment été nommé directeur de la recherche actions et directeur de la recherche pour l’ensemble du groupe Janus Capital. Son successeur au poste de directeur de la recherche, Carmel Wellso, avait précédemment travaillé sur les quatre fonds gérés par Jim Goff. Les fonds concernés sont Janus Global Research et Janus Research, tous deux domiciliés aux Etats-Unis, et Janus Global Research Fd et Janus US Research Fd, deux fonds «miroirs» domiciliés à Dublin.

L’Agefi rapporte que Shaftesbury Asset Management (SAM), un gestionnaire d’actifs immobiliers, a assigné la foncière Les Docks, ainsi que quatre sociétés, devant le tribunal de commerce de Lyon : la SARL luxembourgeoise Boca (qui contrôle directement la foncière), détenue par SU European Properties, elle-même filiale du fonds immobilier UBS Wealth Management Continental European Property Fund (CEPF), géré par UBS AG Jersey, une succursale de la banque suisse. Motif: rupture abusive de contrat de gestion. SAM réclame 49,4 millions d’euros de dommages et intérêts, note le quotidien. Les juges examineront également le contentieux déposé en retour par Les Docks contre SAM.

Le fonds d’investissement de l’activiste américain Carl Icahn a dévoilé, vendredi 27 février, une perte nette de 373 millions de dollars en 2014, soit 3,08 dollars par titre, rapporte le quotidien économique Les Echos. Il s’agit du premier déficit annuel d’Icahn Enterprises depuis 2008 (-43 millions), qui avait engrangé 20,7 milliards en 2013. Le fonds met en cause la baisse « brutale » des prix du pétrole. Il a notamment perdu de l’argent dans le producteur canadien Talisman Energy (vendu à Repsol), dont il est le deuxième plus gros actionnaire. Sa participation dans Apple, sa principale position, a toutefois permis d’amortir en partie les pertes des placements dans l’énergie.

La Compagnie Financière Jacques Cœur (CFJC), entreprise d’investissement active auprès des investisseurs institutionnels dans l’asset management, le private equity et le placement privé obligataire et actions, a recruté Anne Bellavoine en tant que directeur général adjoint. L’intéressée, qui travaillait précédemment chez Carmignac Gestion en tant que membre du comité de développement stratégique et directeur du marketing, aura en charge le développement européen de la société. Elle a aussi passé plusieurs années au sein du groupe Société Générale. Elle a notamment été directrice générale de SG Securities à partir de 2003.

Hartford Funds a fait appel à State Street pour des services de conservation et de valorisation d’actifs sous gestion pour un montant de 93,6 milliards de dollars, dont plus de 20 milliards de dollars de mutual funds. Les actifs sous conservation de State Street s'élèvent à 28.190 milliards de dollars.

Les ETF obligataires ont enregistré des souscriptions nettes de 32 milliards de dollars dans le monde depuis le début de l’année au 26 février, selon des chiffres de Bloomberg cités par The Wall Street Journal. Il s’agit du plus fort début d’année depuis que ces fonds ont vu le jour en 2002. Plus de la moitié des 20 milliards de dollars qui se sont portés vers les ETF obligataires d’iShares (groupe BlackRock) sur les huit premières semaines de l’année sont venus d’investisseurs institutionnels comme les assureurs ou les fonds de dotation. Dans certains grands fonds, l’argent institutionnel a plus que doublé ces deux dernières années.

Lorsqu’ils doivent sélectionner une société de gestion, les gérants des fonds de pension se basent essentiellement sur les performances passées et les recommandations des consultants, alors même que cela ne préjuge en rien des performances à venir, montre une étude réalisée par l’Université du Connecticut et l’Université d’Oxford avec des données de 1999 à 2011 Mais l’avantage de ces deux critères est qu’ils permettent facilement aux gérants de se justifier auprès de leur hiérarchie et des parties prenantes.

La boutique suédoise Tundra Fonder a récemment annoncé l’anglicisation du nom son fonds pakistanais Pakistanfond, devenu Pakistan Fund, en vue de répondre à la demande croissante des investisseurs internationaux, rapporte Investment Europe. «Nous sommes activement en train d’élargir notre distribution en dehors des frontières suédoises», a déclaré Jon Scheiber, CEO et associé. La société cible prioritairement le Royaume-Uni et la Suisse. «L’intérêt pour nos produits a été très important ces derniers mois et nous avons passé la barre des 2 milliards de couronnes suédoises d’encours», indique Jon Scheiber.

L’année 2014 aura été une année exceptionnelle pour le secteur des fonds d’investissement européens. La collecte nette a atteint le niveau record de 634 milliards d’euros et les actifs sous gestion ont franchi la barre symbolique des 11.000 milliards d’euros grâce à une croissance de près de 16%, selon les derniers chiffres communiqués par l’association européenne des gestionnaires d’actifs (Efama). Cela malgré une conjoncture atone, des menaces déflationnistes et des tensions géopolitiques en Europe. Quatre facteurs principaux expliquent cette évolution : la quête de rendement dans un contexte de bas taux d’intérêt, l’attrait des fonds en termes de protection de l’investisseur, la grande variété de stratégies d’investissement et de profils de risque/rendement disponibles sur le marché et, enfin, le rôle de la banque centrale pour lutter contre l’inflation et soutenir la croissance dans la zone. Les fonds au format Ucits ont attiré 472 milliards d’euros, un niveau jamais vu depuis que les statistiques existent. La collecte des fonds Ucits de long terme (c’est-à-dire hors fonds monétaires) s’est élevée à 476 milliards d’euros, contre 328 milliards d’euros l’année précédente. Les fonds obligataires ont collecté 191 milliards d’euros, les fonds diversifiés 187 milliards d’euros et les fonds dédiés aux actions seulement 61 milliards d’euros. Les fonds monétaires ont terminé l’année sur une décollecte de 5 milliards d’euros contre 85 milliards d’euros en 2013. La collecte de fonds non coordonnés s’est inscrite l’an dernier à 162 milliards d’euros, contre 169 milliards d’euros l’année précédente. Les fonds réservés aux investisseurs institutionnels ont attiré 105 milliards d’euros, grâce notamment à la forte demande des compagnies d’assurances et des fonds de pension. Les fonds Ucits ont progressé de 16,3% sur l’année à 7.979 milliards d’euros, les fonds non coordonnés de 14,3% à 3.362 milliards d’euros si bien que l’ensemble des fonds affiche une hausse de 15,7% à 11.341 milliards d’euros.

Le fonds souverain Qatar Investment Authority (QIA), est devenu propriétaire à 100% du quartier d’affaires milanais Porta Nuova, annonce l’AFP. Le fonds détenait déjà 40% depuis 2013 selon la société italienne de développement immobilier Hines Italia. Le prix de la transaction n’a pas été révélé. La valeur de marché du quartier Porta Nuova, qui comprend 25 bâtiments, dépasse les 2 milliards d’euros.Les parts rachetées par le Qatar ont été acquises auprès de Hines, l’assureur UnipolSai et plusieurs fonds d’investissement. A terme, le capital de Porta Nuova pourra être ouvert de manière minoritaire à d’autres fonds souverains.

Le fonds de pension public japonais GPIF (Governement Pension Investment Fund), qui gère 137.000 milliards de yens (soit 1.024 milliards d’euros) d’actifs, a annoncé le 27 février avoir accéléré son exposition aux actions tout en réduisant sensiblement le poids des obligations d’Etat dans son portefeuille au cours de son troisième trimestre fiscal clos au 31 décembre 2014. Ainsi, les obligations libellées en yen ne représentent plus que 43,13% de son portefeuille total fin décembre contre 48,39% fin septembre 2014. En parallèle, la part des actions japonaises a augmenté fortement, passant de 17,79 % fin septembre 2014 à 19,80% fin décembre 2014. Concrètement, cette évolution équivaut à une diminution d’environ 45 milliards d’euros de ses encours obligataires et une augmentation d’environ 24 milliards de ses participations en actions.L’institution a également accru son exposition aux avoirs internationaux. Ainsi, à fin décembre 2014, le GPIF était investi à 13,14% en obligations étrangères, contre 11,84% fin septembre 2014, et à 19,64% en actions internationales, contre 16,98% fin septembre 2014. Dans le cadre de sa nouvelle politique d’investissement, dévoilée début novembre 2014, le GPIF s’est fixé pour objectif de réduire la part des obligations d’Etat japonaises de 60% à 35%. En parallèle, la part des actions japonaises doit passer de 12% à 25% et celle des actions internationales de 12% à 25% également.Par ailleurs, le fonds de pension nippon a annoncé avoir enregistré un rendement de 5,16% au cours de son troisième fiscal, après 2,87% lors du trimestre précédent.

Le groupe Swiss Life veut poursuivre sa politique d’investissement dans l’immobilier. «Nous voulons acheter chaque année pour un milliard de francs de biens immobiliers», a déclaré Patrick Frost à SonntagsBlick. Le directeur général du groupe helvétique ne croit pas à une crise sur le marché de la pierre. «Depuis dix ans, on nous met en garde contre une crise. Jusqu’ici, nous n’en avons même pas vu un signe. Au contraire, la Suisse demeure un marché immobilier attractif», dit Patrick Frost. «Ce marché reste stable grâce aux taux bas.»

L’arrivée de Bill Gross, l’ancien dirigeant de Pimco, chez Janus Capital a eu des retombées positives jusqu’en France, où la société de gestion américaine a ouvert un bureau en 2012, affirme Julien Froger, responsable Europe francophone. Dans un entretien à Newsmanagers, l’intéressé fait le point sur l’activité du bureau parisien et annonce un recrutement pour cette année…

When they have to select an asset management firm, managers of pension funds base their decision largely on past performance and the recommendations of consultants, though this in practice has no bearing on future performance, a study by the University of Connecticut and Oxford University based on data from 1999 to 2011 has found.But the advantage of the two criteria is that they make it easy for managers to explain their decision to their superiors and colleagues.

The Japanese pension fund GPIF (Government Pension Investment Fund), which has JPY137,000trn (EUR1.024trn) in assets under management, on 27 February announced that it stepped up its equity exposure while noticeably reducing the weight of government bonds as a part of its portfolio in the third quarter of the fiscal year ending on 31 December 2014. Bonds denominated in yen represented only 43.13% of the portfolio as of the end of December 2014, compared with 48.39 at the end of September 2014. Meanwhile, part of its japanese stocks increased significantly from 17.79% as of the end of September 2014 to 19.80% as of the end of December 2014. This evolution si equivalent to a decline of about EUR45m in bond assets, and an increase of about EUR24bn to participations in equities.The institution has also increased its exposure to international assets. As of the end of December 2014, the GPIF was 13.14% invested in foreign bonds, compared with 11.84% at the end of September 2014, and 19.64% in international equities, compared with 16.98% as of the end of September 2014.As part of its new investment policy, unveiled in early November 2014, the GPIF has set a goal of reducing the proportion of Japanese government bonds from 60% to 35%. Meanwhile, the proportion of Japanese equities is expected to rise from 12% to 25%, and international equities also to increase from 12% to 25%. The Japanese pension fund has also announced that it has posted returns of 5.16% for the third quarter of its fiscal year, after 2.87% in the previous quarter.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } At a publication of its annual results for the insurer Old Mutual, the asset management affiliate of the group, Old Mutual Global Investors (OMGI) announced that it has doubled its profits in the 2014 fiscal year. As of the end of 2014, the asset management firm had earned operating profits of GBP33m, up 120% compared with GBP15m in 2013. This incease is partly related to the acquisition of a 50% stake in the capital of the Intrinsic Cirilium Investment Company, which brought in GBP2m in profits. During the year, OMGI also posted GBP9.2bn in gross subscriptions, for an increase of 22% compared with GBP7.6bn in 2013. Net inflows, for their part, totalled GBP2.5bn for the year 2014 as a whole, compared with GBP700m in 2013. Asset under management increased 31% to reach GBP21bn in 2014, compared with GBP16bn at the end of 2013. This growth was also driven by Cirilium, which brought in GBP2bn in additional assets. Old Mutual Wealth, the asset management and wealth management unit which OMGI is a part of, for its part, posted growth ot its assets of 5%, from GBP78.5bn as of the end of 2013 to GBP82.5bn as of the end of 2014. This growth is largely due to net inflows of GBP3.7bn in 2014, up 61% compared with GBP2.3bn in net subscriptions in 2013. For the past year as a whole, Old Mutual Wealth has earned operating profits of GBP227m, up 5% compared with GBP217m in 2013.

With Greece’s debt problems seemingly kicked four months down the road, investors continued to pile into European equities during late February. Europe equity funds took in over USD4 billion for the fourth time in the past five weeks during the seven days ending February 25, according to EPFR Global. Overall equity funds absorbed USD4.9 billion during the week ending February 25 while bond funds took in USD6.91bn. USD985 million flowed out of money market funds.While Europe has dominated recent headlines and Europe equity funds recent flow numbers, US bond funds remain by far the biggest money magnet year-to-date, having pulled in USD46.4 billion versus USD24.6 billion for Europe equity funds and USD14.9 billion for balanced funds.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } As of the end of 2014, assets under management at Union Investment totalled EUR232bn, compared with EUR206bn as of the end of 2013. The increase in assets is the result of positive market effects, as well as strong net subscriptions of EUR16bn, compared with inflows of EUR10bn the previous year. Union Investment underscores the very strong dynamism of its institutional client base, from whom the asset management firm took in EUR11bn in 2014, 73% more than in the previous year. Retail saw net subscriptions of EUR5bn, up 38% compared with 2013. Pre-tax profits for the past year totalled EUR485m, compared with EUR399m for the 2013 fiscal year.

L’arrivée de Bill Gross, l’ancien dirigeant de Pimco, chez Janus Capital a eu des retombées positives jusqu’en France, où la société de gestion américaine a ouvert un bureau en 2012, affirme Julien Froger, responsable Europe francophone. Dans un entretien à Newsmanagers, l’intéressé fait le point sur l’activité du bureau parisien et annonce un recrutement pour cette année…

With the surge in passive investment set to continue, Cerulli Associates notes in an editorial that conviction funds represent the opposite end of the spectrum, offering an attractive alternative to «closet trackers» masquerading as active funds. «While tracker funds are investing in hundreds of stocks, as they follow the S&P 500 or the FTSE All-Share, a conviction fund chooses a relatively small number of holdings, often less than 30, and stays with them for longer. They tend to outperform,» says Barbara Wall, Europe research director at Cerulli.Cerulli cites two Jupiter funds--Jupiter European and Jupiter European Growth--as examples of successful conviction funds. Investing in 38 and 36 holdings respectively, these funds have beaten their benchmark handsomely over one, three, and five years. An obvious criticism of conviction funds is that they are higher risk. «But fans argue that the risk may lie in having too many holdings. Those with the necessary research capabilities, either because they are part of a big team, or are operating in a niche with specialist knowledge, can reap the benefits of the perceived mediocrity of the others, by going into the conviction space, notes Brian Gorman, an analyst at Cerulli.

2014 was a record year for the European investment fund industry. Net sales of European investment funds rose to an all-time high of EUR 634 billion in 2014 and assets under management broke through the EUR 11 trillion mark thanks to a growth rate of 16%, according to the European Fund and Asset Management Association (EFAMA).This was all achieved despite sluggish growth, deflationary threats and geopolitical tensions in Europe. The overall positive outcome can be explained by four key factors: the quest for investment returns in a context of very low interest rates, the attractiveness of investment funds in terms of investor protection, the great variety of investment strategies and risk-return profiles available in the investment fund market, and the role of central bank actions to prevent deflation and foster economic growth. Net sales of UCITS reached EUR 472 billion: demand for UCITS reached its highest level ever in 2014. Long-term UCITS recorded net inflows of EUR 476 billion, compared to EUR 328 billion in 2013. Bond funds attracted EUR 191 billion of net inflows, closely followed by balanced funds (EUR 187 billion) and equity funds (EUR 61 billion). Money market funds recorded net outflows of EUR 5 billion, marking a significant decrease compared to 2013 when net outflows amounted to EUR 85 billion. Sales of non-UCITS reached EUR 162 billion: net sales of non-UCITS decreased in 2014 from EUR 169 billion in 2013. Special funds (funds reserved to institutional investors) attracted EUR 105 billion in net new money in 2014, thanks to high institutional demand from insurance companies, pension funds and other institutional investors. Investment fund assets in Europe increased by 15.7 percent to EUR 11,341 billion: overall, net assets of UCITS increased by 16.3 percent to EUR 7,979 billion. Net assets of non-UCITS increased by 14.3 percent to EUR 3,362 billion.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Spanish asset management firm Bestinver has seen a decline of 27.5% in its assets in 2014, its shareholder Acciona announced at a publication of its annual results. As of 31 December 2014, assets under management totalled EUR6.472bn, compared with EUR8.930bn as of 31 December 2013. This loss of GBP2.45bn is largely related to the departure of its star manager Francisco Garcia Paramés in September 2014. After the expiration of an institutional mandate for EUR1.1bn on 2 January, assets at Bestinver total EUR5.8bn. Despite these difficulties, Bestinver posted earnings of EUR135m in 2014, up 19.6% compared with 2013, and an EBITDA of EUR96m, up 22.2% year on year.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Assets under management by the Mercer group as of the end of December 2014 totalled USD115bn, compared with USD86bn one year previously, the US group has announced. Of this total. US assets represented USD46.6bn at the end of last year, compared with USD35.5bn one year previously. Europe represents only USD41.5bn, while Asia-Pacific accounts for USD21bn.

Le Kuwait Investment Office (KIO), branche londonienne du fonds souverain du Koweït, Kuwait Investment Authority (KIA), a commencé à surpondérer les actifs européens suite à la décision de la Banque centrale européenne (BCE) d’engager une politique d’assouplissement quantitatif pour soutenir la croissance. «Cette année nous commençons, après sept ans de surpondération du marché américain, à mettre en place une surpondération des marchés européens et à réduire progressivement notre surpondération des marchés américains», a expliqué son directeur général, Oussama al Ayoub. Le KIO s’est fixé pour objectif de doubler le montant de ses actifs sous gestion en dix ans.

Le recul des prix au mois de février a été publié lundi à -0,3% en première estimation, contre -0,6% en janvier et un consensus Reuters à -0,4%. La publication de chiffres meilleurs que prévu en Espagne, en Italie et en Allemagne vendredi laissait prévoir cette décélération dans le mouvement de baisse des prix.

L'économie italienne s’est contractée pour la troisième année d’affilée en 2014, avec une baisse de 0,4% du PIB, selon l’institut national de statistiques Istat. Le PIB italien avait baissé de 1,7% (chiffre révisé par rapport à 1,9% annoncé précédemment) en 2013 et de 2,8% (révisé par rapport à 2,3%) en 2012. Le déficit budgétaire du pays s'élève à 3% du PIB, contre 2,9% (révisé par rapport à 2,8%) en 2013, précise l’Istat. La dette italienne en 2014 s’est élevée à 132,1% du PIB en 2014 contre 128,5% (révisé) en 2013.

Le sentiment du consommateur américain a reflué en février, après avoir atteint un sommet de 11 ans, montre l’indice de l’Université du Michigan dans sa version définitive publié vendredi. L’indice ressort à 95,4, au-dessus de l’estimation initiale de 93,6 et du consensus le donnant à 94,0. Il est inférieur à l’indice de janvier qui était de 98,1.