Le premier ministre Manuel Valls a engagé hier la responsabilité du gouvernement pour passer en force sur le projet de réforme du Code du travail, après l'échec d’une ultime tentative de conciliation avec les députés « frondeurs » du Parti socialiste. Le conseil des ministres, convoqué en urgence en début d’après-midi, a autorisé le chef du gouvernement à recourir à l’article 49-3 de la Constitution qui permet d’adopter sans vote un texte si une motion de censure ne le sanctionne pas. Cette décision a suscité un tollé de l’opposition mais également de la gauche non socialiste.

Nouveau revirement hier au Brésil : Waldir Maranhao, président par intérim de la Chambre des députés, est revenu sur l’annulation, la veille, du vote du 17 avril qui validait la procédure de destitution de la présidente Dilma Rousseff. La procédure devrait donc suivre son cours et mener aujourd’hui à sa suspension. La décision d’invalidation annoncée lundi par Waldir Maranhao avait fait plonger les marchés et menaçait de provoquer une crise constitutionnelle avec le Sénat. Après le revirement d’hier, le real et la Bourse de Sao Paulo se sont redressés. De son côté, l’avocat général de l’Etat brésilien, Eduardo Cardozo, a demandé hier à la Cour suprême d’annuler les procédures en destitution engagées contre la présidente.

Les stocks du commerce de gros ont à peine augmenté en mars aux Etats-unis, tandis que ses ventes ont enregistré leur hausse la plus forte depuis près d’un an, ce qui laisse penser que leur impact sur la croissance du premier trimestre aura été minime. Les stocks ont augmenté de 0,1%, après un recul de 0,6% en février, a annoncé le département du Commerce hier. La variation de mars est conforme au consensus. Les ventes ont augmenté de 0,7% en mars, leur hausse la plus forte depuis avril 2015, après un recul de 0,2% en février.

Le robo-advisor WhatWeFund, en cours de développement au sein du pôle incubation de Centrale Supélec, s’est adjoint les services du sélectionneur de gérants expérimenté Bruno Lescoat.

A la suite d’un appel d’offres, l’Ircantec vient de sélectionner Access Capital Partners pour la gestion d’un fonds dédié non coté ayant pour objet le financement des PME/ETI françaises et/ou européennes, le financement des collectivités locales et établissements publics, et l’investissement dans des thématiques durables. Dès mars 2014, le conseil d’administration de l’Ircantec avait souhaité créer une poche «multi-actifs» dans la limite de 3% du portefeuille global, soit environ 2030 millions d’euros au 30 avril 2014. Le premier fonds dédié de cette poche aura pour vocation d’investir en co-investissement: dans des entreprises ayant moins de 250 millions de chiffres d’affaires, avec une préférence pour les entreprises de moins de 100 millions d’euros, pour la partie capital investissement; dans des entreprises ayant moins de 500 millions d’euros de chiffre d’affaires, pour la partie dette privée; dans des infrastructures principalement françaises, liées à la transition énergétique (énergie renouvelable, efficience énergétique...). Les investissements en infrastructure notamment viendront contribuer à la mise en oeuvre de la feuille de route adoptée par le Conseil d’administration de l’Ircantec le 5 avril dernier et qui inscrit résolument sa politique de placement dans une trajectoire d’investissement compatible avec un scénario 2°, incluant la dimension transition énergétique dans ses placements. L’Ircantec a choisi Access Capital Partners pour sa capacité à réaliser des opéraions en co-investissement sur le segment des entreprises de taille petite et moyenne et sur celui des petites infrastructures. La philosophie d’investissement appliquée par cette société, qui intègre des critères ESG au niveau de la sélection des supports mais également pendant toute la durée de vie de l’investissement, a également présidé au choix de ce gérant.

Le groupe Natixis vient de publier les résultats de son activité pour le premier trimestre 2016. Des chiffres qui révèlent notamment des revenus stables mais une décollecte d'un milliard d'euros pour la gestion d'actifs.

L’Agence France Trésor a annoncé aujourd’hui avoir servi 927 millions d’euros de soumissions non compétitives à l’issue de son adjudication de bons du Trésor (BTF) du 9 mai. Le montant total de BTF émis dans le cadre de cette opération s'élève à 6,910 milliards d’euros. Ce volume se répartit en 4,250 milliards d’euros de BTF à 13 semaines, 1,392 milliard de bons à 20 semaines et 1,268 milliard de bons à 50 semaines.

Le premier ministre Manuel Valls a engagé aujourd’hui la responsabilité du gouvernement pour passer en force sur le projet de réforme du Code du travail, après l'échec d’une ultime tentative de conciliation avec les députés « frondeurs » du Parti socialiste. Le conseil des ministres, convoqué en urgence en début d’après-midi, a autorisé le chef du gouvernement à recourir à l’article 49-3 de la Constitution qui permet d’adopter sans vote un texte si une motion de censure ne le sanctionne pas. Cette décision a suscité un tollé de l’opposition de droite et du centre droit mais également de la gauche non socialiste.

Les stocks du commerce de gros ont à peine augmenté en mars aux Etats-unis, tandis que ses ventes ont enregistré leur hausse la plus forte depuis près d’un an, ce qui laisse penser que leur impact sur la croissance du premier trimestre aura été minime. Les stocks ont augmenté de 0,1%, après un recul de 0,6% en février (-0,5% en première estimation), a annoncé le département du Commerce mardi. La variation de mars est conforme au consensus. Les ventes ont augmenté de 0,7% en mars, leur hausse la plus forte depuis avril 2015, après un recul de 0,2% en février. Malgré cela, au rythme de mars, il faudrait toujours 1,36 mois pour écouler les stocks, comme en février.

Credit Suisse a annoncé la création d’une co-entreprise qui regroupera ses unités gestion de fortune internationale et banque universelle suisse, selon Reuters, qui s’est vu confirmer par le groupe suisse des informations parues dans le journal Schweiz am Sonntag. Cette co-entreprise chapeautera l’activité gestion d’actifs du groupe. En début de mois, Credit Suisse avait annoncé sa volonté de remanier en profondeur sa division de gestion de fortune afin de réduire ses coûts de plusieurs centaines de millions de francs suisses, suite à un début d’année difficile. La banque suisse a fait état pour le compte du premier trimestre d’un bénéfice net en baisse de 64% à 707 millions de francs suisses (642 millions d’euros).

Conséquence de rendements en baisse pour les placements en actions, les institutions de prévoyance suisses ont vu leur situation de financement se dégrader au premier trimestre 2016, note L’Agefi suisse. Pour les caisses de pension de droit privé, le taux de couverture pondéré en fonction des encours a chuté à 109,2%, soit un recul de 1,6 point sur le trimestre selon le moniteur des caisses de pension publié par Swisscanto. Les institutions de prévoyance de droit public à capitalisation complète ont présenté une évolution semblable, leur taux de couverture se contractant de 1,3 point à 99,3%.

Philippe Benaroya, jusque-là « managing director » et co-responsable de l’activité dette infrastructure de BlackRock, a quitté la société de gestion américaine fin avril avec l’intention de lancer un nouveau projet au cours des prochains mois, rapporte le quotidien Les Echos. Toutefois, sa nouvelle structure de gestion n’est pas encore totalement définie, précise le quotidien économique. Toutefois, Philippe Benaroya souhaite continuer à répondre aux besoins des investisseurs institutionnels « plus que jamais à la recherche d’alternatives à leurs placements obligataires », indique-t-il. Philippe Benaroya avait rejoint BlackRock en 2012 après avoir travaillé chez Blackstone / GSO.

Markus Rezny, gérant de fonds chez Odey Asset Management, a quitté la société de gestion de Crispin Odey fin février, a appris Citywire. Une information confirmée par un porte-parole de la société. L’intéressé était notamment en charge de la gestion du fonds Odey Orion. Il est toutefois prévu que Markus Rezny reprenne ce fonds sous la bannière d’une autre société de gestion. A la suite de son départ, les investisseurs auront alors la possibilité de récupérer les sommes investies dans ce fonds domicilié à Dublin ou de continuer à investir dans cette stratégie en dehors d’Odey AM. Markus Rezny avait rejoint Odey AM en 2013 en provenance de Griffin Capital Management où il officiait en tant que gérant de fonds.

Rogge Global Partners, la société de gestion obligataire britannique récemment rachetée par Allianz Global Investors, vient d’enregistrer le départ de deux de ses responsables de la distribution, rapporte Financial News. Remi Casals, responsable mondial de la distribution, et Gerard-Jan van Berckel, responsable de la distribution pour l’Europe du Nord et auprès des compagnies d’assurance, ont en effet quitté la société en avril, selon des sources proches du dossier et des documents officiels. Remi Casals avait rejoint Rogge en 2010 en provenance d’Axa Rosenberg tandis que Gerard-Jan van Berckel était arrivé en 2013 en provenance de Conning Asset Management.Le 8 février dernier, Allianz Global Investors avait annoncé l’acquisition de Rogge Global Partners, dont les actifs sous gestion s’élèvent à 34 milliards d’euros. A l’époque, Rogge comptait 120 collaborateurs dont 100 personnes basées à Londres. Quelques semaines après l’annonce de l’opération, Rogge avait déjà enregistré les départs de Michael Ganske, son responsable des marchés émergents, et de James Lindsay-Fynn, spécialiste de taux d’intérêts et des devises. Depuis, Michael Ganske a été recruté par Axa Investment Managers en qualité de responsable des obligations des marchés émergents tandis que James Lindsay-Fynn a rejoint Schroders en qualité de gérant de portefeuille au sein de son équipe obligataire mondiale multi-sectorielle.

Le gestionnaire d’actifs WisdomTree a annoncé, ce lundi 9 mai, le lancement de son premier ETF dédié aux matières premières sur le London Stock Exchange. Baptisé WisdomTree Enhanced Commodity Ucits ETF, ce nouveau véhicule suit l’indice Optimised Roll Commodity Total Return Index (EBCIWITT), qui vise à surperformer l’indice Bloomberg Commodity Total Return sur le long terme. L’indice comprend 22 matières premières avec des expositions de 35,5% au secteur agricole, de 30,9% au secteur de l’énergie, 17% au secteur des métaux industriels et 15,6% au secteur des métaux précieux.

Le président de la banque italienne Unicredit, Giuseppe Vita, a contesté lundi des problèmes liés à la gouvernance après qu’un article du Financial Times eut relancé les spéculations sur un possible changement à la tête de la banque, rapporte l’agence d’informations suisse AWP. Le Financial Times cite lundi, de façon anonyme, l’un des dix premiers actionnaires de la banque, qui affirme qu’Unicredit a besoin d’une augmentation de capital, ce qu’elle «ne peut faire avec le management actuel car ils ont perdu la confiance des marchés». En cause notamment: le fait qu’Unicredit ait accepté de garantir l’essentiel de l’augmentation de capital menée par Banca Popolare di Vicenza. Alors que celle-ci n’a suscité qu’un intérêt très faible des investisseurs, l’opération a finalement dû être souscrite en totalité par le tout récent fonds Atlante de soutien aux banques.

Fideuram Intesa Sanpaolo Private Banking a enregistré au premier trimestre 2016 des souscriptions nettes de 1,9 milliard d’euros, en repli de 12 %, et un bénéfice net consolidé de 213 millions d’euros, en hausse de 7 %, rapporte Bluerating. Les encours sous gestion se montent à 129,2 milliards d’euros, tandis que les encours conseillés ressortent à 31,5 milliards d’euros.

Antirion SGR, société de gestion indépendante spécialisée sur la création et la gestion de fonds immobiliers fermés réservés aux investisseurs professionnels, vient de nommer Giorgio Pieralli en tant que directeur général et administrateur délégué. Il succède à Gian Marco Nicelli, qui a démissionné après trois ans à la tête de la société. Giorgio Pieralli provient d’Axa Real Estate où il a passé 14 ans. Il a notamment été directeur général de la société de gestion italienne du groupe et gérant senior du fonds immobilier Caesar. Franco Passacantando a dans le même temps été nommé président d’Antirion SGR, en remplacement d’Umberto di Capua, qui a donné sa démission après avoir été nommé en tant qu’ambassadeur résident de l’Ordre religieux de Malte auprès de la Principauté de Monaco.L’intéressé est membre du conseil d’administration de la Banca Europea per gli Investimenti, de Salini Impregilo, d’Euroclear, en qualité d’administrateur indépendant. Il est aussi doyen auprès de l’Université LUISS Guido Carli et senior Fellow à la LUISS School of European Political Economy.

Eurizon Capital SA lance le fonds Epsilon Multiasset Absolute 3 anni, qui conjugue conservation du capital, croissance contenue et objectif d’un rendement positif sur trois ans, rapporte Funds People Italia. Le nouveau, que l’on peut souscrire jusqu’au 5 juillet, peut être investi sur toutes les classes d’actifs. Il est géré par Luca Sibani, responsable des investissements discrétionnaires et total return d’Epsilon SGR.

Le conseil d’administration d’IGM Financial a annoncé la nomination effective à compter du 6 mai 2016 de Barry McInerney au poste de président et directeur général de Mackenzie Investments. L’intéressé, qui compte plus de 25 ans d’expérience dans la gestion d’actifs, a notamment été co-directeur général de BMO Global Asset Management.Barry McInerney succède ainsi à Jeffrey R. Carney, qui était président et directeur général de Mackenzie Investments et co-président et directeur général d’IGM Financial depuis 2013. A compter du 6 mai, Jeffrey Carney a été nommé président et directeur général d’Investors Group et président et directeur général d’IGM Financial.IGM Financial est l’une des plus importantes sociétés de services financiers et l’une des plus grandes sociétés de gestion du Canada, avec environ 132 milliards de dollars canadiens d’actifs sous gestion.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Vontobel has announced the appointment of Henrik Rox Hansen to the position of head of asset management for Scandinavia and the Netherlands. His mission is to reinforce the presence of Vontobel AM in these markets, with the emphasis on wholesale and institutional investor clients, the bank announced on Monday, 9 May in a statement. Hansen joins Vontobel AM from Janus Capital, where he had most recently been head of the Scandinavian affairs and head of development serving institutional clients.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } M&G Investments has acquired 80% of an infrastructure portfolio, via its infrastructure division Infracapital, via a public-private partnership, from the Italian Gruppo Condotte. It is the first investment made in Italy by the British asset management firm. The portfolio includes operational and new-build assets with a total value of over EUR700m, to provide essential public services in the transportation, security and especially health sectors. The risk/return profile is attractive, with predictable cash flows for over 20 years to the institutional investors concerned. Condotte will continue to be involved in the completion and management of construction works, and will continue to create new investment opportunities for the platform, by participating in calls for tenders to complete new works. Among the properties are the hospital in Vimercate, north of Milan, the Empoli hospital, west of Florence, the future Città della Salute (City of Health), a new hospital which will be build in Florence, which will become one of the largest medical and research centres in Europe, People Mover in Pisa, a ferry boat service which links Pisa airport to the central train station in the city, Careggi, a boiler plant generating 10 MWe of energy for the Careggi university hospital in Florence, and the Nuova Casa Circondariale in Bolzano. “This operation makes a high-quality PPP project platform in Italy available to Infracapital,” eplains Andy Matthews, director of greenfield projects at Infracapital.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In the month of April, ETFs listed worldwide posted net inflows of USD10.13bn, for a 27th consecutive month of net subscriptions, according to statistics released on 9 May 2016 by ETFGI. In detail, bond ETFs posted USD7.73bn in incoming net inflows, followed by equity ETFs, which posted USD2.39bn in net inflows. Meanwhile, commodity ETFs saw net outflows of USD136m in the past month. In the month of April, the prize for the strongest net inflows goes to iShares, which earned USD6.01bn in incoming net inflows, followed by Vanguard (USD5.98bn in net inflows) and ProShares (USD1.18bn in net inflows). Since the beginning of 2016, net inflows to ETFs worldwide have totalled USD79.4bn, ETFGI notes. Bond ETFs attracted only USD48.66bn in incoming net inflows, followed by commodity ETFs (USD14.42bn in net inflows). Through these massive capital inflows, assets in ETFs listed worldwide have reached a new record total of USD3.137trn as of the end of April 2016. Assets in ETFs listed in the United States total USD2.217trn as of the end of April. In Europe, assets in ETFs total USD533.34bn, while in Japan, assets under management in ETFs total USD145.93bn. In Asia-Pacific, ETFs have total assets of USD125.21bn. Lastly, in Canada, assets in ETFs total USD77.42bn.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The board of directors at IGM Financial has announced that it has appointed Barry McInerney from 6 May 2016 as chairman and CEO of Mackenzie Investments. McInerney, who has over 25 years of experience in asset management, has served as co-CEO of BMO Global Asset Management. McInerney succeeds Jeffrey R. Carney, who had been chairman and CEO of Mackenzie Investments and co-chairman and CEO of IGM Financial since 2013. From 6 May, Carney has been appointed as chairman and CEO of Investors Group, and chairman and CEO of IGM Financial. IGM Financial is one of the largest financial services companies, and one of the largest asset management firms in Canada, with about CAD132bn in assets under management.

French group Edmond de Rothschild has announced the hire of Roderick Munsters, former CEO at Robeco, as new CEO for its Asset Management division.Munsters replaces Laurent Tignard, who left the group after 3 years.Between 2009 and 2015, Munsters was CEO of Robeco Asset Management and its Zurich based SRI subsidiary Robeco SAM.Munsters wil be reporting directly to Ariane de Rotschild, chairwoman of the Edmond de Rothschild Group Executive Committee. As Global CEO Asset Management, he will also be a member of the executive committee.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }The asset management firm WisdomTree has announced the launch of its first ETF dedicated to commodities on the London Stock Exchange. The new vehicle, the WisdomTree Enhanced Commodity Ucits ETF, tracks the Optimised Roll Commodity Total Return Index (EBCIWITT), which aims to outperform the Bloomberg Commodity Total Return index over the long term. The index includes 22 commodities with exposures of 35.5% to the agricultrual sector, 30.9% to the energy sector, 17% to the industrial metals sector and 15.6% to the precious metals sector.

The hedge fund industry is showing solid returns. The HFRI Fund Weighted Composite index gained 1% in April, fully recovering the losses posted in first quarter 2016, according to statistics released by Hedge Fund Research (HFR). The index now shows positive returns of 0.33% since the beginning of the year, compared with negative returns of 0.7% at the conclusion of first quarter.Credit, energy and event-driven strategies have largely contributed to the positive performance of hedge funds in the past month, while funds dedicated to emerging markets continued to recover. In detail, the HFRI Relative Value index gained 2.1% in April, the best monthly performance since September 2009, bringing returns since the beginning of 2016 to 1.5%. The HFRI Credit index, for its part, gained 1.6% in April, while the HFRI RV: FI-Corporate index earned gained of 2%. Meanwhile the HFRI RV: Convertible Arbitrage index gained 1.6% in April, and the HFRI RV : Yield Alternative gained 6.9%.The HFRI Event Driven index earned gains of 1.5% in April, bringing its returns since the beginning of the 2016 fiscal year to 1%. The HFRI Equity Hedge index gained 1.3% in April, while the HFRI Emerging Markets index earned gains of 2.3%, bringing returns since the beginning of the year to 1.9%. Lastly, the HFRI Macro index saw a loss of 0.3% in April, bringing its returns since the beginning of the year to 1.2%.

Janus Capital International, the international asset management affiliate of the US asset mangement firm Janus Capital Group, has announced that it is opening its Janus Absolute Return Income fund for subscriptions in Europe, via its Janus Capital Funds Plc range. The fund is available in Austria, Belgium, France, Germany, Italy, the Netherlands, Spain, Sweden and the United Kingdom. The vehicle is part “of the ongoing engagement by Janus Capital International to create global macro bond straetgies for international investors,” the asset management firm says in a statement.The Janus Absolute Return Income fund will be managed by Kumar Palghat and the global macro fixed income team from Janus. It is the second fund to be launched by the team, in addition to the Janus Global Unconstrained Bond Fund, managed by Bill Gross.The objective of the fund is to generate positive absolute returns over a complete market cycle, integrating quality investments into the portfolio based on strong convictions. It is constructed for preservation of capital and generation of revenues, “without losing sight of risk management and maintaining low volatility,” Janus says.The launch of the fund by the Global Macro Fixed Income team at Janus comes after the acquisition of the bond Australian-based unconstrained bond management team Kapstream Capital in December 2015, with assets of AUD7.2bn. As part of the transaction, Kumar Palghat, co-founder of Kapstream and former co-head of portfolio management for Asia-Pacific at Pimco, has joined Janus, where he becomes co-manager of the Global Unconstrained Bond Fund, managed by Gross. Palghat will now take over responsibility for the Absolute Return Income Fund, with the assistance of Nick Maroutsos and Steve Goldman, portfolio managers and former employees of Kapstream.

Les hedge funds activistes ont eu une activité particulièrement soutenue depuis le début de l’année. Ainsi, sur le seul mois d’avril, une centaine d’entreprises, dont 80 aux Etats-Unis, ont été ciblées par des activistes, comme l’an dernier, rapporte le quotidien économique Les Echos. Sur les quatre premiers mois de l’année, ce sont ainsi 333 sociétés qui ont subi les assauts des fonds, selon des chiffres d’Activist Insight. Il faut dire que ces fonds disposent d’une force de frappe considérable. Les capitaux détenus par les activistes ont grimpé de 58,5 à 135,5 milliards de dollars entre 2004 et fin 2015. Dans le même temps, le nombre de fonds a progressé de 170 à 280, selon des données de Standard & Poor’s reprises par Les Echos. Aux Etats-Unis, leurs cibles privilégiées ont des valeurs dont la capitalisation boursière est comprise entre 2 et 10 milliards de dollars, soit 43% de leurs placements. Par ailleurs, les petites et moyennes sociétés représentent plus des deux tiers des cibles de fonds et les grandes entreprises autour de 30%.

Au cours du mois d’avril, les ETF cotés à l’échelle mondiale ont enregistré une collecte nette de 10,13 milliards de dollars, réalisant ainsi un 27éme mois consécutif de souscriptions nettes, selon des données publiées le 9 mai 2016 par ETFGI. Dans le détail, les ETF obligataires ont engrangé 7,73 milliards de dollars de flux nets entrants, devant les ETF actions qui ont enregistré 2,39 milliards de dollars de collecte nette. A l’inverse, les ETF matières premières ont subi une décollecte nette de 136 millions de dollars au cours du mois écoulé. Au cours du mois d’avril, la palme de la plus forte collecte nette revient à iShares qui a capté 6,01 milliards de dollars de flux nets entrants, suivi par Vanguard (5,98 milliards de dollars de collecte nette) et ProShares (1,18 milliard de dollars de collecte nette).Depuis le début de l’année 2016, la collecte nette des ETF dans le monde a atteint 79,4 milliards de dollars, note ETFGI. Les ETF obligataires ont attiré 48,66 milliards de dollars de flux nets entrants, suivis des ETF matières premières (14,42 milliards de dollars de collecte nette). Grâce à ces afflux massifs de capitaux, les encours des ETF cotés dans le monde ont atteint le niveau record de 3.137 milliards de dollars à fin avril 2016. Dans le détail, les encours des ETF cotés aux Etats-Unis s’élèvent à 2.217 milliards de dollars à fin avril. En Europe, les encours des ETF ressortent à 533,34 milliards de dollars tandis qu’au Japon les actifs sous gestion des ETF ont atteint 145,93 milliards de dollars. En Asie-Pacifique, les ETF affichent des encours de 125,21 milliards de dollars. Enfin, au Canada, les encours des ETF s’élèvent à 77,42 milliards de dollars.