Alliance Trust a confirmé l’approche informelle de RIT Capital Partners en vue d’une fusion, qui pourrait être une porte de sortie de ses difficultés.

Le gouvernement central brésilien a publié hier un excédent budgétaire primaire de 9,75 milliards de réaux (2,44 milliards d’euros) pour le mois d’avril, un montant bien supérieur aux attentes du marché. Ce dernier anticipait un léger excédent, de 600 millions selon la médiane des estimations de douze économistes recueillies par Reuters. Et pour cause: en mars, le pays avait affiché un déficit de 7,9 milliards de réaux, un montant record pour ce mois en raison d’un déclin des recettes fiscales.

Le secteur des fonds de pension polonais, qui gère 35 milliards d’euros d’actifs, sera réorganisé au second semestre de l’année, le nouveau gouvernement cherchant à «améliorer l’efficacité de leurs investissements», a indiqué hier Marcin Zieleniecki, ministre adjoint du Travail, à l’agence Bloomberg. Les douze fonds gérés par le secteur privé ont perdu 51% de leurs actifs en obligations en 2014, l’administration précédente cherchant à réduire l’endettement du pays. Mais les actions polonaises ont affiché des performances bien moindres que celles des autres pays classés dans les économies émergentes depuis que le gouvernement élu en octobre dernier a augmenté les impôts sur les actifs détenus par les banques afin de tenir ses promesses électorales d’augmentation de dépenses sociales. Selon la presse polonaise, une fusion des fonds de pension et leur gestion par l’assureur public PZU serait l’une des solutions envisagées.

La politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) est conçue pour l’ensemble des 19 pays de la zone euro et n’est donc en conséquence pas la meilleure pour l’Allemagne, a déclaré hier Wolfgang Schäuble. Selon le ministre allemand des Finances, qui n’en est pas à ses premières critiques à l'égard de la BCE, il est nécessaire de prendre acte du fait que «la BCE doit adopter une politique dans une union monétaire de 19 membres qui n’est pas la meilleure politique monétaire pour l’Allemagne». Wolfgang Schäuble a estimé que toutes les institutions, y compris la BCE, devaient faire l’objet d’un débat public.

L’article 173 de la loi introduit de nouvelles exigences de transparence pour les investisseurs institutionnels. Dans ce domaine Préfon a été précurseur et communique depuis 2013 sur la mesure d’impact ESG (Environnement, Social et Gouvernance) du portefeuille Préfon-Retraite. Elle publie aujourd’hui ses indicateurs pour l’exercice 2015. L’article 173 de la loi sur la Transition Energétique et Ecologique (TEE), modifiant le code monétaire et financier, demande aux investisseurs institutionnels d’expliquer comment ils prennent en compte l’exposition des actifs qu’ils détiennent aux risques climatiques, la mesure des émissions de gaz à effet de serre associées à ces actifs ainsi que leur contribution au respect de l’objectif national de limitation du réchauffement climatique. L’association Préfon en tant qu’investisseur est un acteur engagé dans l’Investissement Socialement Responsable (ISR) depuis plusieurs années. Préfon a souhaité traduire ses valeurs de transparence, d’engagement et son éthique vis-à-vis de ses affiliés au régime Préfon-Retraite. Depuis 3 ans, elle a rendu sa démarche concrète et publie des indicateurs ESG pour illustrer le contenu de sa politique ISR. L’association qui n’est pas directement gestionnaire des fonds du régime Préfon-Retraite, a été précurseur en la matière puisqu’elle a demandé à l’assureur du régime CNP Assurances réassurée par AXA, Groupama et Allianz, d’intégrer cette démarche ISR dans la gestion du portefeuille depuis plusieurs années. La loi soumet aux obligations de transparence sur les informations en matière sociale, environnementale et de qualité de gouvernance (ESG) des investisseurs. L’association Préfon a retenu avec les assureurs du régime, une série d’indicateurs pour illustrer le contenu de la politique ISR. Ces indicateurs portent sur les engagements auprès des entreprises, des Etats sur les trois piliers de l’analyse Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance. L’association communique sur les modalités de prise en compte dans sa politique d’investissement des critères relatifs au respect d’objectifs ESG depuis 2013. «Cette pratique, nous l’avons mise en place depuis plusieurs années avec nos gestionnaires, cela fait partie de nos engagements d’apporter, d’une part, de la valeur extra-financière et de sécuriser notre régime de retraite complémentaire sur le long terme et, d’autre part, d'être transparent avec nos affiliés sur la tenue du régime dans lequel ils ont placé leur épargne» rappelle Christian Carrega, Directeur général Préfon. Préfon fait ainsi partie des premiers investisseurs à avoir d’ores et déjà publié des données de reporting pertinentes. Le reporting extra-financier sur l'évolution des indicateurs ESG est accessibles sur le site internet prefon.fr. http://www.prefon.fr/public/Notre-mission/Investissement-Socialement-Re… Exemples d’indicateurs ESG sur les actions Indicateur Social : Part des femmes à des postes d’encadrement Cet indicateur mesure la non-discrimination (diversité et égalité des chances) au sein des entreprises en favorisant la diversité homme/femme et la représentativité des femmes à des postes d’encadrement. Amélioration attribuable a l’augmentation de la part des femmes a des postes d’encadrement dans des entreprises fortement pondérées (Bayer, Total, Sanofi, Deutsche Telekom, et BNP Paribas, en particulier). Indicateur Social : Nombre d’heures de formation par an et par salarié Cet indicateur illustre le niveau d’implication des entreprises dans la formation de leurs salariés. Il contribue au progrès social en favorisant la progression des carrières et l’employabilité des salariés. Il s’agit d’un indicateur important pour la Préfon. On ne constate pas de tendance baissière au global pour les entreprises analysées. Mais la baisse significative en 2015 s’explique principalement par des évolutions de poids en portefeuille. Il existe des disparités importantes d’heure de formation entre les entreprises induisant une volatilité forte de l’indicateur. Indicateur de Gouvernance : Part des femmes au sein du Conseil d’Administration Cet indicateur mesure la non-discrimination (diversité et égalité des chances) au sein des entreprises en favorisant la diversité homme/femme et la représentativité des femmes à des postes d’encadrement. Une augmentation portée par les entreprises européennes, soumises à une législation spéciale sur la part des femmes dans les Conseils d’Administration. En 2015, la part des femmes dans les Conseils d’Administration des entreprises européennes était de 25% en moyenne. Indicateur Environnemental : Part des énergies renouvelables dans la consommation finale brute d'énergie Cet indicateur permet d’appréhender la stratégie et la politique environnementale d’un Etat. Il mesure la dépendance vis à vis des énergies fossiles et promeut des investissements à destination des énergies renouvelables. Agrégat de la part des énergies renouvelables dans la chaleur, la production d'électricité et le transport. La forte hausse entre 2012 et 2015 vient de la hausse de la part de renouvelables en France (13,4% en 2012, 14,3% en 2014), en Italie (15,4% en 2012, 17,1% en 2014) et en Espagne (14,3% en 2012, 16,2% en 2014) trois pays prépondérants dans le portefeuille. Les enjeux posés par le changement climatique appellent à une mobilisation des investisseurs pour maintenir la hausse des températures en dessous-du seuil de CO2 d’ici 2035... En outre, l’article 173 encourage les investisseurs à intégrer le critère carbone dans leurs activités. L’association Préfon a formulé des engagements de réduction des émissions de carbone du portefeuille du régime Préfon-Retraite. Pour se mettre concrètement en conformité avec cette nouvelle réglementation, Préfon envisage deux axes de travail prioritaire : limiter les investissements dans les industries fossiles et augmenter les investissements dans les valeurs qui contribuent à la transition énergétique. «Notre première demande et de faire évoluer les pratiques des gestionnaires du régime pour équilibrer le portefeuille Préfon-Retraite pour qu’il soit moins carboné et contribue davantage à la transition énergétique» explique Christian Carrega, Directeur général Préfon. Les moyens pour y contribuer seront la mise en place d’un reporting d’obligations vertes (green bounds) et une stratégie bas-carbone en investissant dans des sociétés qui contribuent à la transition énergétique...

Homme d’affaires longtemps habitué des vols long-courriers, Daniel Capocci, gérant senior chez Architas, en charge des fonds de fonds d’entités d’AXA pour la Belgique et la France, savoure aujourd’hui de couvrir un petit périmètre géographique. Ce docteur en sciences de gestion, et auteur spécialiste reconnu des hedge funds, est également un sommelier diplômé, ayant développé sa propre société de commerce de vins.

La Caisse d’assurance vieillesse des experts-comptables (CAVEC) attend la sortie du nouveau décret du Code de Sécurité Sociale (prévu au mois d’avril) pour lancer une série d’appels d’offres en vue de sélectionner de nouveaux gestionnaires d’actifs pour l’ensemble des classes d’actifs de son portefeuille financier. En amont, la caisse lancera un appel d’offres pour sélectionner un consultant dans l’objectif de mener à bien la rédaction des appels d’offres.

La Grèce a annoncé la semaine dernière par courrier à ses créanciers internationaux qu’elle ne pouvait pas mettre en œuvre certaines mesures supplémentaires exigées en échange d’une nouvelle tranche de prêt dans le cadre de son plan de sauvetage, a appris Reuters de trois sources proches. Selon l’une des sources, certaines des nouvelles conditions jugées impossibles avaient trait aux réformes des retraite.

Dans ses mémoires, "Cinquante ans de crises financières", Jacques de Larosière tire les enseignements de sa carrière à la tête de la Banque de France, du FMI et de la BERD.

Nordea Investment Management va mettre un terme à un mandat confié à Ashburton et fusionner son fonds actions européennes, géré jusqu’à présent par cette société, dans une stratégie value, a appris Citywire Selector. Ce choix a été pris en raison du déclin des encours du Nordea 1 – European Opportunity fund, qui ressortaient à 14,8 millions d’euros fin avril. Le fonds était géré par Richard Robinson d’Ashburton. Il sera fusionné dans le fonds Nordea 1 – European Value, géré par Tom Stubbe Olsen.

Axa Investment Managers – Real Assets (Axa IM – Real Assets), filiale de gestion immobilière d’Axa IM, a annoncé le bouclage définitive de son fonds Pan-European Value Added Venture qui a levé un montant total de 445 millions d’euros. Cette levée de fonds a été réalisée auprès d’investisseurs institutionnels internationaux, précise la société dans un communiqué. Grâce à l’effet de levier, ce véhicule dispose d’une capacité d’investissement de 890 millions d’euros afin d’investir dans des opportunités à valeur ajoutée en Europe.Ce véhicule d’investissement se concentrera sur des actifs de bureaux, « retail » et logistique, tout en ayant la possibilité d’investir dans des actifs immobiliers liés à l’hôtellerie, la santé, le résidentiel et d’autres actifs alternatifs. Axa IM – Real Assets a déjà investi ou engagé plus de 75% du capital levé pour ce fonds à travers huit acquisitions réalisées ou sécurisées au Royaume-Uni, en Espagne et en Italie.

Le gestionnaire d’actifs et de fortune américain Northern Trust a recruté Clayton DaSilva en qualité de commercial (« sales manager ») pour le Moyen-Orient. Basé à Abu Dhabi, il est chargé de piloter le développement de l’activité dans cette vaste région et de soutenir le développement de l’activité en Afrique en offrant l’ensemble des services et solutions de Northern Trust aux fonds souverains, aux banques centrales, aux sociétés de gestion d’actifs et aux entreprises. Clayton DaSilva sera rattaché à Douglas Gee, responsable commercial pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique (EMEA) chez Northern Trust.Clayton DaSilva arrive en provenance de JP Morgan Chase où il occupait dernièrement le poste d’administrateur exécutif (« executive director »), responsable de la gestion des relations avec les investisseurs et du développement commercial. Il compte plus de 18 ans d’expérience dans les services financiers en Europe, aux Etats-Unis et au Moyen-Orient.

Pioneer Investments vient de nommer Almudena Mendaza en qualité de responsable de son activité pour la péninsule ibérique, rapporte le site spécialisé Funds People. Cette nomination coïncide avec le départ de Teresa Molins, jusque-là directrice commerciale pour les clients institutionnels, qui vient de quitter la société de gestion pour entreprendre un nouveau projet professionnel. Almudena Mendaza travaille chez Pioneer Investments depuis 2009, officiant jusqu’à aujourd’hui au poste de directrice commerciale pour les clients banques privées et distribution. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, elle sera rattachée à José Castellano, directeur général pour la péninsule ibérique et l’Amérique latine chez Pioneer Investments. Selon des données d’Inverco, Pioneer Investments affiche actuellement 3,7 milliards d’euros d’actifs sous gestion en Espagne.

Le Cedito Valtellinese a vendu 6 millions d’actions de la société de gestion italienne Anima Holding, soit 2 % du capital, rapporte Bluerating. Cela lui a rapporté 33 millions d’euros. La banque reste actionnaire d’Anima, mais avec seulement 0,8 % du capital.

La banque italienne Banca Mediolanum a nommé Vittorio Gaudio en tant que directeur de la nouvelle direction asset & wealth management, rapporte Funds People Italia. L’intéressé est actuellement administrateur délégué de Mediolanum Gestione Fondi.

Anne-Sophie d'Andlau est co-fondatrice de la société de gestion alternative indépendante CIAM. Basée à Paris, la structure propose un fonds sur des M&A et des « corporate events » comprenant aussi une approche activiste. C'est là toute l'originalité de la maison française qui veut défendre une approche activiste fondée sur le dialogue et la collaboration entre actionnaires. Soit une stratégie plus douce que celle utilisée généralement par les fonds américains de cette nature. En attendant, l'activisme de ce côté-ci de l'Atlantique a encore du chemin à faire pour se faire reconnaître...

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Pioneer Investments has appointed Almudena Mendaza as head of its activity for the Iberian peninsula, the specialist website Funds People reports. The appointment coincides with the departure of Teresa Molins, previously director of sales for institutional clients, who has left the asset management firm to undertake a new professional project. Mendaza had worked at Pioneer Investments since 2009, serving as head of sales for private banking clients and distribution. In her new role, she will report to José Castellano, CEO for Iberia and Latin America at Pioneer Investments. According to statistics from Inverco, Pioneer Investments currenly has EUR3.7bn in assets under management in Spain.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Axa Investment Managers – Real Assets (Axa IM – Real Assets), a real estate management affiliate of Axa IM, has announced the final closure of its Pan-European Value Added Venture fund, which has raised a total of EUR445m. The fundraising came from international institutional investors, the firm says in a statement. Due to leverage, the vehicle has investment capacity of EUR890m to place in added value opportunities in Europe. The investment vehicle will concentrate on office, retail and logistical properties, while retaining the ability to invest in real estate properties for hospitality, health, and residential use, and in other alternative assets. Axa IM – Real Assets has already invested or engaged over 75% of the capital raised for the fund as part of eight acquisitions made or secured in the United Kingdom, Spain and Italy.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } There is little change in sight in terms of asset flows. Investors are continuing to reduce their exposure to equities while increasing purchases of so-called risk-free bonds in a context of a US interest rate hike coming sooner than expected. Funds investing in equities finished the week to 25 May with net outflows of USD9.2bn, for their seventh consecutive week of net outflows, according to a weekly study by Bank of America Merrill Lynch, based on statistics released by the global flow monitoring specialist agency EPFR Global. Since the beginning of this year, funds investing in equities have seen net outflows totalling USD105bn. European equity funds in the past week have seen net outflows of USD3.3bn, for a 16th consecutive week of outflows. US equity funds have seen net redemptions totalling USD1.1bn, while funds dedicated to Japanese equities completed the week with net outflows of USD0.9bn. Equity funds still show losses but totalling only USD0.2bn. On the side of bonds, total inflows in the week came to USD2.6bn, with net inflows of USD2.5bn to funds specialised in investment grade bonds, while there were net redemptions of USD2.1bn from high yield bonds funds, and also redemptions of USD0.3bn from emerging market debt funds.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The number of very large hedge funds, with more than USD1bn in assets, is rising. There are 668 of these, 98 more than in 2015, Preqin notes in a recent study. These funds represent 12% of all hedge funds, and have a total of USD2.750trn in assets, out of USD3.130trn for the hedge fund industry overall. The weight of these funds as a proportion of assets has fallen. They have a total of 88% of assets in 2016, compared with 92% in 2015. According to Preqin, a majority (54%) of hedge funds with more than USD1bn in assets have posted net subscriptions in the first quarter of the year. 37% posted redemptions in the period. Very large hedge funds are mostly based in the United States (479 funds). Europe has 129 funds with more than USD1bn in assets.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Oppenheimer Funds has signed a strategic alliance with Macquarie Investment Management to launch an infrastructure fund, Oppenheimer Macquarie Global Infrastructure Funds. The mutual fund offers a diversification strategy, potential coverage against inflation, high risk-adjusted returns compared with the equity market, and liquid exposure to an asset class which is generally available only in private or illiquid structures. The fund will invest in US and non-US firms which own or operate infrastructure assets such as highways, airports, utilities or pipelines. The fund is managed by members of the global publicly-traded infrastructure team: Anthony Felton, portfolio manager, and Jonathon Ong, portfolio manager. The team is based in New York and Sydney.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In 2015, the socially responsible investment market in France gained EUR168bn, to a total of EUR746bn in assets, up 29%, according to the most recent statistics from Novethic, in partnership with the Forum for responsible investment (FIR). This increase should, however, be viewed in context, as about EUR80bn come from conversions of funds or assets. This is largely due to insurers, as this category of investors represents two thirds of the market, with EUR465bn. The SRI market remains largely dominated by institutional investors, who account for 90% of the EUR746bn in assets. “Even a strong dynamic of employee savings cannot reverse this trend,” says Novethic. SRI assets in this category represent EUR22bn. The most demanding SRI, known as “conviction SRI,” has EUR54bn. “Although this represents only 7% of assets, this is good news, since these 29 asset management firms include half of the players in SRI in France,” says Dominique Blanc, director of research at Novethic. Among these 29 firms, some dedicate a small part of their assets to conviction SRI only. But nearly half apply these type of criteria to over 90% of their SRI assets. Seven of these have over EUR500m in assets under management in this way: Sycomore AM, La Française Inflection Point, Federis GA, Ecofi Investissements, Agicam, Natixis AM and its affiliate Mirova and Generali Investments Europe.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Amundi has appointed Silvia Bocchiotti to the position of director of advisory retail and head of third-party fund selection. In September 2007, Bocciotti joined LCL as chief investment officer at LCL Banque Privée, where she was responsible for asset allocation for discretionary mandates and Advisory. Bocchiotti began her career in 1995 at CA Indosuez Wealth Management as a trader and then as head of multi-management. Between 2005 and 2007 she was senior manager of funds of funds at Credit Agricole AM (Amundi) and head of Advisory for LCL.

Anne-Sophie d'Andlau est co-fondatrice de la société de gestion alternative indépendante CIAM. Basée à Paris, la structure propose un fonds sur des M&A et des « corporate events » comprenant aussi une approche activiste. C'est là toute l'originalité de la maison française qui veut défendre une approche activiste fondée sur le dialogue et la collaboration entre actionnaires. Soit une stratégie plus douce que celle utilisée généralement par les fonds américains de cette nature. En attendant, l'activisme de ce côté-ci de l'Atlantique a encore du chemin à faire pour se faire reconnaître...

APG, l’un des plus importants fonds de pension des Pays-Bas, a distribué une enveloppe de 32 millions d’euros en bonus annuels à ses salariés, soit une somme avoisinant les 25 % du salaire moyen. La moyenne des bonus versés s'élève à 63.500 euros. Le fonds de pension pèse 359 milliards d’euros.

Les très gros hedge funds, ceux qui pèsent plus d’un milliard de dollars d’encours, sont de plus en plus nombreux. Leur nombre atteint 668, soit 98 de plus qu’en 2015, note Preqin dans une récente étude. Ces fonds représentent 12 % de l’ensemble des fonds alternatifs et totalisent 2.750 milliards de dollars d’encours sur les 3.130 milliards que compte l’ensemble de l’industrie des hedge funds. Leur poids en termes d’encours a toutefois légèrement baissé. Ils totalisent 88% des encours totaux en 2016 contre 92 % en 2015.Selon Preqin, la majorité (54 %) des hedge funds de plus d’un milliard de dollars d’encours ont enregistré des souscriptions nettes au cours du premier trimestre de l’année. 37 % ont enregistré des rachats au cours de la période. Les très gros hedge funds sont principalement originaires des Etats-Unis (479 fonds). L’Europe compte 129 fonds de plus d’un milliard de dollars d’encours.

RIT Capital Partners, le trust d’investissement du financier britannique Jacob Rothschild, a approché son concurrent Alliance Trust afin de s’emparer de la société pour créer une société de gestion et d’investissement cotée d’une valeur supérieure à 5 milliards de livres rapporte le Financial Times. Selon le quotidien britannique, Jacob Rothschild a fait une approche informelle ces dernières semaines et demeure intéressé par une telle opération, selon des sources proches du dossier. Alliance Trust est valorisé à environ 2,6 milliards de livres tandis que RIT Capital est valorisé à 2,5 milliards de livres. Les deux sociétés n’ont pas souhaité faire de commentaires. RIT Capital détient déjà moins de 3% du capital d’Alliance Trust.

Le gestionnaire d’actifs britannique Neptune Investment Management (Neptune IM) envisnage de lancer une activité de gestion discrétionnaire qui serait dirigée par Matthew Butcher, ancien responsable de la recherche chez Brewin Dolphin, rapporte Citywire. Si le projet n’en est qu’à ses prémices, Matthew Butcher a toutefois rejoint la société de gestion au poste de « head of client proposition » et il travaille aux de Richard Green, « managing director » adjoint chez Neptune IM, pour finaliser la structure de cette nouvelle activité.En parallèle, Neptune IM a également recruté James Cliff, ancien « senior investment manager » en provenance de Rathbones pour mettre sur pied une équipe expérimentée dédiée à la clientèle privée. Cette activité discrétionnaire sera pilotée de manière totalement séparée de l’activité de gestion d’actifs de Neptune IM. Elle ciblera en particulier les clients très fortunés (« high net worth clients »).

La société d’investissement chinoise Fosun a déposé une offre indicative pour le rachat de la banque privée familiale Meeschaert, selon des informations du quotidien Les Echos. Le groupe chinois ne serait toutefois pas seul en course. Selon des sources concordantes, Meeschaert a reçu au moins quatre offres indicatives de reprise de ses activités françaises, dont elle attend autour de 150 millions d’euros. Cette cession, révélée par L’Agefi mi-mai, a en effet suscité des marques d’intérêt de Swiss Life, de La Banque Postale et de Neuflize. Les noms de la banque privée KBL, détenue par la famille souveraine Al Thani de l’Etat du Qatar ainsi que celui du Crédit Agricole Indosuez sont également cités, rapporte Les Echos.

Oppenheimer Funds a conclu une alliance stratégique avec Macquarie Investment Management pour lancer un fonds d’infrastructures, Oppenheimer Macquarie Global Infrastructure Fund. Ce mutual fund propose une stratégie de diversification, une couverture potentielle contre l’inflation, des rendements ajustés du risque élevés par rapport au marché actions, ainsi qu’une exposition liquide à une classe d’actifs généralement disponible seulement dans des structures privées ou illiquides.Le fonds va investir dans des sociétés américaines et non-américaines qui possèdent ou opèrent des actifs d’infrastructures tels qu’autoroutes, aéroports, services aux collectivités ou encore pipelines. Le fonds est géré par des membres de l'équipe des infrastructures cotées globales, Brad Frishberg (pictured), responsable des ionvestissements (Chief Investment Office) et gérant principal; Anthony Felton, gérant de portefeuille; et Jonathon Ong, gérant de portefeuille. L'équipe est basée à New York et à Sydney.