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Asset Management
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10/06/2011

Carmignac annual report nearly as readable as “Bild” magazine

A joint study by Communication Lab and the University of Hohenheim, covering annual reports from 25 prestigious management firms (including Sarasin, Carmignac Gestion, BlackRock, Franklin Templeton, Axa IM, Allianz Global Investors, BNP Paribas AM, Goldman Sachs) has found that in general, the readability of the reports is extremely limited, with an average of 3.7 points out of 20, compared with 16/20 for the tabloid newspaper Bild, Das Investment reports.The reports have overly long pivotal sentences, too many abstract ideas, and too many foreign words. Carmignac Gestion stands head and shoulders above its rivals, with an overall rating of 12.17/20.
10/06/2011

Pension pooling on the right track to become reality

Thomas Richter, who will become chairman of the German BVI association of asset management firms on 1 July, says that there is beginning to be some movement on the pension pooling issue, and that a bill to allow multinational groups to centralise their management of retirement savings plans from their foreign affiliates in Germany may be finished by the end of the year, the Börsen-Zeitung reports. Initially, professionals had hoped that the bill would be made one of the measures to be transposed into German law among with the UCITS IV directive.
10/06/2011

VZ Vermögenszentrum launches an online investment formula based on ETFs

The Zurich-based firm VZ VermögensZentrum, the wealth management unit of VZ, which has been listed on the Swiss stock exchange since 2007, on 9 May in Zurich unveiled an online solutions which is virtually unprecendented in Switzerland, L’Agefi suisse reports. The new financial platform is dedicated to methodical savings or investments, based on strategies defined online by the user and realised in a standardised or individualised manner, largely via exchange-traded funds. VZ says that it has chosen the best products from among more than 700 ETFs currently available in Switzerland. With the new portal as an addition to its existing platform, VZ is competing with asset allocation funds from banks. Fees come to a total expense ratio of 0.55% for the “VZ invest with ETF” service, while they total 1.1% to 1.7% for funds on offer from banks.
10/06/2011

DAA launches a fund dedicated to polished diamonds

The Zurich-based firm Diamond Asset Advisors (DAA) is launching the closed fund Diamond Asset Fund I, aimed at institutional investors seeking to participate in rising polished diamond prices expected in the next few years. The product is being launched in cooperation with Harry Winston Diamond Corp., Fondsprofessionell reports.Assets will be invested in a diversified portfolio of polished diamonds, of which some very high quality exemplars will come from the reserves of the jeweller Harry Winston, who will be responsible for the safety of the stones and for insurance by Lloyds.In order to avoid conflicts of interest, the two partners have signed a mutual exclusivity contract for all white diamonds between one half carat and six carats. The manager of the fund will be allowed to allocate funds to acquire bigger white diamonds, or coloured diamonds of a larger size, if necessary.The agreement also stipulates that in normal conditions, diamonds resold by the jeweller will be replaced in the fund by stones of the same value. The stock will be controlled at regular intervals by KPMG.
10/06/2011

Chinese social security fund announces four RFPs

On 8 June, the Chinese social security fund (NCSSF, CNY856.7bn as of the end of 2010) announced four RFPs for 8 July at the latest, for mandates in new asset classes, Z-Ben Advisors reports. They will extend to emerging markets bonds, multi-asset class allocation, active international equities management in the area of resources, and active management of international shares in realty firms.Previously, the NCSSF had limited itself to awarding mandates for equities from developed markets, emerging markets and regional markets, and money market products.Candidate managers will be required to have at least six years of experience and at least USD5bn in assets. In addition, they are required not to have been subject to disciplinary actions on the part of regulators in the past three years. The NCSSF also stipulates that as of the end of May 2011, candidates will have to have a track record of at least three years for a similar product.Z-Ben Advisors reports that these conditions tend to suggest that candidates will be primarily specialised foreign asset management firms, as offshore affiliates of most Chinese groups will have a hard time meeting all the requirements.
10/06/2011

Fraud at UBS in Geneva confirmed

UBS on 9 May confirmed that two cases of fraud committed by wealth managers at the firm’s Geneva affiliate had been discovered. Agefi Switzerland reports. The fraud was discovered as a result of internal controls, a UBS spokesperson says. “Fraud was detected by routine internal controls in Geneva this spring,” Jean-Raphaël Fontannaz, a spokesperson for the bank, told ATS, confirming reports in the German weekly newspaper HandelsZeitung. “The cases have been referred to the criminal courts, and measures have been taken against the personnel concerned, ranging up to immediate dismissal,” the UBS spokesperson added. “Clients who lost money as a result of the fraud will be reimbursed on the basis of the findings and verifications now underway,” he added.
10/06/2011

Singapore sovereign fund plans to increase involvement in emerging markets

The Singapore sovereign fund GIC, which has recently installed a new president (see Newsmanagers of 31 May), has announced the appointment of three heads for its three investment affiliates, GIC Asset Management, GIC Real Estate, and GIC Special Investments (dedicated to private equity). GIC Asset Management will now be led by Lim Chow Kiat, while GIC Real Estate will be led by Goh Kok Huat, and GIC Special Investments by Tay Lim Hock. The three outgoing heads will become directors of the three regional units. The declared objective will be to participate in new investment opportunities wherever possible, particularly in emerging markets. Quah wee Ghee, outgoing president of GIC Asset Management, will lead the Indian unit, while Teh Kok Peng, outgoing chairman of GIC Special Situations, will become head of the Chiense unit, while Seek Ngee Huat, outgoing head of GIC Real Estate, will direct the unit dedicated to Latin America.
10/06/2011
Gestion d'actifs

Le Fonds de compensation AVS / AI / APG ajuste son allocation stratégique et tactique

Le Fonds de compensation AVS (assurance-vieillesse et survivants) / AI (assurance-invalidité) / APG (régime des allocations pour perte de gain) a procédé à quelques changements dans son allocation stratégique et tactique. Ainsi, la poche obligations en devises étrangères affiche une performance décevante de -4,9% l’an dernier. L’exposition aux obligations en devises étrangères a été réduite de 48% à 47% de l’allocation totale d’actifs mais cette classe d’actif était sous représentée en 2010 avec 35,7%. Cette proportion devrait tout de même légèrement augmenter d’ici la fin de l’année. Concernant les obligations en francs suisses, le régime a augmenté son exposition sur le souverain, de 19.3% à 20% des actifs et réduisant le crédit de 10% à 9,7%. De plus, le Fonds peut maintenant proposer des crédits à une gamme plus importante d’emprunteurs incluant des entreprises publiques, des institutions cantonales, des banques cantonales et des compagnies cotées dont l'état contrôle le capital à 50%. En 2010, le Fonds a prêté 115 millions de Francs Suisses aux banques cantonales et 100 millions de Francs Suisses aux compagnies cotées. Le rendement du Fonds a été de 4.3% en 2010. L’orientation stratégique est la suivante : 10% prêts, 20% obligations en francs, 37% obligations en devises étrangères, 25% en actions, 5% en immobilier cotés, 3% en matières premières.
Gestion d'actifs
10/06/2011

L'ISDA se prononce sur un défaut souverain

Un roulement ou une extension de la dette ne seraient pas un événement de crédit, d’après le conseil juridique de l’Isda. Pour les institutions européennes qui cherchent à éviter un défaut, il reste à trouver un terrain d’entente avec les agences de notation qui sont plus strictes.
10/06/2011

Un Français à sa tête de l’ALFI

Le Français Marc Saluzzi a été élu à l’unanimité à la tête de l’Association Luxembourgeoise des Fonds d’Investissement. Il succède ainsi à Claude Kremer. Créée en 1998, l’ALFI représente plus de 1.000 fonds domiciliés au Luxembourg, des sociétés de gestion et un large éventail de prestataires de services.
10/06/2011

Etats-Unis et Suisse s’accordent sur l’évasion fiscale

Reuters croit savoir que les deux pays sont proches de sceller un accord concernant les accusations d’aide à l’évasion fiscale de la part des banques helvétiques pour les clients outre-Atlantique. Les autorités américaines abandonneraient leurs poursuites en l’échange de données individuelles et d’une amende. Un nouveau coup porté au secret bancaire.
10/06/2011

La plainte française relative au scandale Madoff en suspens

Le tribunal de commerce de Paris a décidé d’attendre les décisions de la justice luxembourgeoise pour rendre son jugement dans la plainte déposée en France contre la banque suisse UBS par des épargnants français victimes du scandale Madoff aux Etats-Unis. Dans le cadre de cette plainte, 78 épargnants, représentés par l’avocat Jean-Pierre Martel, reprochent à UBS de leur avoir donné de mauvaises informations sur la sicav luxembourgeoise Luxalpha. «Le tribunal sursoit à statuer (...) jusqu'à la décision du tribunal d’arrondissement de Luxembourg sur sa compétence dans le cadre de l’instance initiée par les liquidateurs de la sicav Luxalpha», a fait savoir le tribunal de commerce de Paris dans son jugement dont l’Agefi a obtenu une copie. Une décision jugée décevante par le conseil juridique des épargnants lésés. Le tribunal s’est néanmoins déclaré compétent pour étudier l’affaire.
09/06/2011

Le déficit commercial britannique diminue plus que prévu

Le déficit commercial de la Grande-Bretagne a diminué plus que prévu en avril, en raison surtout d’une forte baisse des importations de biens de consommation. Le déficit a représenté 7,389 milliards de livres (8,3 milliards d’euros) en avril contre 7,708 milliards en mars et 7,55 milliards attendus, selon les données publiées jeudi par l’Office national de la statistique.
09/06/2011

Le PIB grec se contracte plus qu'annoncé

L'économie grecque s’est contractée de 5,5% sur un an au premier trimestre, montrent des chiffres préliminaires publiés jeudi par l’agence grecque de la statistique Elstat, soit davantage que la contraction de 4,8% annoncée en estimation flash. D’un trimestre sur l’autre, le PIB de la Grèce a progressé de 0,2% sur la période janvier-mars, contre +0,8% en estimation flash.
09/06/2011

L'AFT adjugera 7,5 milliards d’euros de BTF le 14 juin

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le mardi 14 juin, d’un montant global de 7,5 milliards d’euros de bons du Trésor (BTF). Cette opération portera sur 4,5 milliards d’euros de bons à 13 semaines qui arriveront à échéance le 15/09/11, sur 1,0 milliard de bons à 24 semaines, à échéance du 01/12/11, et sur 2,0 milliards d’euros de bons à 50 semaines, à échéance du 31/05/12.
09/06/2011

La Banque de France abaisse à 0,4% sa prévision de croissance

La Banque de France a revu en légère baisse sa prévision de croissance pour le deuxième trimestre, à 0,4% contre 0,5% initialement, au vu de l'évolution de l’activité dont fait état son enquête de conjoncture de mai publiée jeudi. Celle-ci montre une légère augmentation de l’activité industrielle mais les prévisions des chefs d’entreprise s’orientent vers une légère baisse, explique la BdF.
09/06/2011

Le PIB portugais a diminué de 0,6% au premier trimestre

Le produit intérieur brut portugais a diminué de 0,6% au premier trimestre par rapport au précédent, a indiqué jeudi l’Institut national de la statistique (INE). La contraction du PIB portugais confirme un fort coup d’arrêt déjà entamé au trimestre précédent. Les mesures d’austérité prévues dans les conditions de l’aide internationale devraient entraîner cette année et la suivante une contraction de 2,0% du PIB.
09/06/2011

La BCE et la BoE maintiennent leurs taux inchangés

La Banque centrale européenne (BCE) a décidé ce jeudi de laisser son principal taux directeur inchangé à 1,25%, ce qui était largement attendu par les marchés. Il avait été relevé en avril, alors qu’il était figé à 1% depuis près de deux ans. L’euro reprenait la barre symbolique des 1,46 dollar jeudi midi avant que la BCE ne fasse part de sa décision sur ses taux d’intérêt. De son côté, la Banque d’Angleterre a maintenu comme prévu jeudi son taux d’intervention au plus bas record de 0,5%. Les signes de faiblesse économique localement et à l'étranger semblent l’avoir emporté sur une inflation qui dépasse l’objectif de la banque centrale. Cela fait 27 mois que ce taux n’a plus bougé.
09/06/2011
Fonds

Fitch confirme la notation M2- des activités de fonds de fonds de Sciens

L’agence de notation a annoncé le 8 juin la confirmation de la notation «M2-" des activités de fonds de hedge funds de Sciens Fund of Funds Management Holdings.Cette décision reflète notamment la capacité de la société à s’adapter aux changements structurels en cours dans le secteur des fonds de fonds et à l’intégration réussie de la plate-forme de comptes gérés acquise l’an dernier.
Fonds
09/06/2011

Deka appartient désormais aux seules caisses d'épargne

L’association DSGV des caisses d'épargne a annoncé mercredi que la participation de 50 % détenue dans DekaBank, leur gestionnaire d’actifs central, par les Landesbanken, a désormais été officiellement acquise par ses adhérents pour 2,3 milliards d’euros, dont 1,3 milliard fourni par les caisses d'épargne et 1 milliard provenant des réserves de Deka elle-même (lire notre article du 8 avril). Les Landesbanken, qui étaient à l’origine les banques centrales régionales des caisses d'épargne, ont été obligées de se dessaisir de leurs parts dans Deka, qui est bénéficiaire, comme condition pour bénéficier d’aides publiques ou simplement pour redresser leur situation financière.L’encours des fonds de valeurs mobilières offerts au public de Deka à fin avril se situait à 100,52 milliards d’euros, ce qui correspondait d’après l’association BVI des sociétés de gestion à une part de marché de 16,3 %. Il faut ajouter à cela 20 milliards d’euros pour les fonds immobiliers offerts au public (soit 23,3 % du marché), 50,8 milliards d’euros pour les fonds institutionnels (6,3 %), 1,43 milliard pour les fonds immobiliers institutionnels (4,7 %). A cela s’ajoutent des mandats gérés pour 12,48 milliards d’euros.
09/06/2011
Fonds

Un quatrième REIT à la cote de Francfort

Le munichois Prime Office sera le premier REIT à être introduit sur la Deutsche Börse depuis quatre ans, rapporte la Börsen-Zeitung. Jusqu'à présent, on n’en comptait que trois : Alstria Office (760 millions d’euros), Hamborner (240 millions) et Fair Value (40 millions). Avec une capitalisation entre 332 millions et 451 millions d’euros, Prime Office sera d’emblée un poids lourd dans son segment.Prime Office compte lever jusqu'à 380 millions d’euros grâce à son introduction, dont jusqu'à 320 millions au titre d’une augmentation de capital. Les actions sont proposées dans une fourchette de 7 à 9,50 euros jusqu’au 21 juin.Gérée par 8 personnes, dont trois membres du directoire, la société a davantage d’immeubles (14) que de salariés. Il est vrai que la comptabilité et le «facility management» sont externalisés auprès d’une société extérieure, DCM, qui compte 45 salariés.
Fonds
09/06/2011

Les fonds de droit étranger de maisons italiennes collectent en mai

En mai, les fonds commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets de 1,737 milliard d’euros, après avoir déjà vu sortir 2,155 milliards en avril, selon les dernières statistiques d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. Toutes les catégories de fonds sont dans le rouge. Les fonds ayant accusé le plus de retraits sont les fonds obligataires (583 millions d’euros), les fonds monétaires (536 millions) et les fonds actions (444 millions). En termes de domiciliation de fonds, les fonds de droit étranger ont enregistré des souscriptions nettes de 471 millions d’euros, tandis que ceux domiciliés en Italie voient sortir 2,208 milliards. A noter néanmoins que parmi les fonds basés à l’étranger, seuls ceux gérés par des maisons italiennes ont enregistré des entrées nettes, à hauteur de 691 millions d’euros.Les sociétés de gestion ayant accusé les plus forts rachats en mai sont Amundi avec 243,1 millions d’euros et Arca avec 252,1 millions. Celles ayant le plus collecté sont Gruppo Mediolanum avec 152,9 millions d’euros et Banca Leonardo avec 52,8 millions d’euros. Depuis le début de l’année, les fonds italiens ont accusé des sorties nettes de 10,723 milliards d’euros. A fin mai, les encours du secteur ressortent à 448 milliards d’euros.
09/06/2011

ING IM va lancer une stratégie high dividend sur les émergents

ING Investment Management vient de lancer aux Etats-Unis une stratégie «high dividend» sur les marchés émergents qu’elle compte introduire en Europe dans les mois qui viennent, a annoncé Nicolas Simar, responsable de l’équipe «high dividend» de la société de gestion néerlandaise, lors de son passage à Paris, mardi 7 juin. Elle verra le jour dans un cadre Ucits. Le «high dividend», qui consiste à investir dans des sociétés qui versent des dividendes élevés et stables, est une stratégie phare d’ING IM. Elle représente 10,2 milliards d’euros (au 30 avril), sur un encours total de 378 milliards d’euros environ. Lancée en 1999 avec un premier fonds sur la zone euro, elle se décline désormais sur d’autres zones géographiques comme l’Europe, les Etats-Unis, le monde et l’Asie. C’est donc maintenant au tour de la zone marchés émergents d’être concernée…Ce nouveau produit va permettre de s’exposer aux marchés émergents avec une volatilité faible, explique Nicolas Simar. «Le rendement moyen de dividende sur les marchés émergents est supérieur à celui en Europe et aux Etats-Unis», ajoute-t-il. Dans les marchés développés, le responsable de la stratégie pense que les actions à haut dividende sont actuellement attrayantes dans un contexte de croissance plus faible. Il estime en outre que les dividendes sont appelés à augmenter, les hausses n’ayant pas encore été proportionnelles à la forte hausse des bénéfices enregistrée en 2010. Ainsi, en Europe, ING IM table sur une augmentation des dividendes de 10 % en moyenne tant en 2011 qu’en 2012.
09/06/2011

Un ancien d’UBS vend sa société de hedge funds

William Blair & Company, une société de gestion américaine gérant 46 milliards de dollars, a racheté Singer Partners, une société spécialisée dans la gestion de hedge funds global macro fondée par Brian Singer, l’ancien responsable du pôle Global Investment Solutions d’UBS Global Asset Management. Sept autres personnes de Singer Partners vont rejoindre William Blair & Company.

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