Between January and the end of June this year, assets under management in Chinese funds fell by CNY100bn (EUR10.67bn), to a total of CNY2.3trn (EUR245.43bn) as of 30 June.Z-Ben Advisors says the contraction is due to losses related to market effects, net redemptions, and a limited volume for funds launched in the period under review. The number of new funds however totalled 107, compared with 70 in the corresponding period of 2010.Equities funds in first half saw an average loss of 7.14%, while the CSI 300 market index lost only 2.69% in the same period.

Tim Attias, former co-head of investment at Rubicon Fund Management, one of the top-performing hedge funds of the past three years, will launch his own hedge fund firm, Financial News reports.Catherine Cripps is leaving her position as chief investment officer and head of research in the multi-management team at GAM to join Attias.

The Danish real estate fund Aberdeen Property Fund Denmark P/S on 4 July announced that on 1 July it acquired a portfolio of comercial properties for EUR90m from the pension fund TDC. Half of the purchase price will be paid in cash, and the other half in shares in Aberdeen funds.The portfolio is composed of 22 properties, mostly office properties, which come in addition to 490,000 share metres already managed by Aberdeen. The purchase price corresponds to direct net returns of 7.4% in the long term.At the conclusion of the transaction, the Aberdeen Property Fund Denmark will have assets of EUR855m.

Notre stratégie financière est assez conservatrice. Nous souhaitons d’abord qu’en haut de cycle l’entreprise n’ait pas de dette. Au 31 mars 2011, les fonds propres sont de 4.1 milliards d’euros pour 1.3 milliards de dette nette. Cette approche peut paraître très prudente mais nos métiers ont comme particularité que la plupart des contrats sont en partie financés par les clients. Nous leur fournissons des équipements et des services, et ils trouvent le financement. Bien que nous soyons dans l’industrie lourde, notre intensité capitalistique est faible par rapport à notre chiffre d’affaires. Par ailleurs, nous tenons à disposer d’un matelas de liquidités, quitte à payer un certain coût de portage, puisque le cash dont nous disposons grâce à nos emprunts obligataires est à un taux faible mais supérieur au taux sans risque auquel nos liquidités sont rémunérées. Mais c’est précisément grâce à notre niveau de liquidité que Moody’s a amélioré notre notation en nous retirant notre outlook négatif pour le passer à stable. Source: Option Finance

«Notre stratégie est aujourd’hui fondée sur une approche Solvency 2 et à partir de la SCR de marché qui constitue pour nous une limite à ne pas dépasser, nous cherchons à optimiser notre portefeuille», explique Daniel Fruchart, directeur financier du groupe Macif. En réalité les configurations de la mutuelle sont relativement stables car son portefeuille est déjà très purifié. La Macif a, en effet, déjà moins d’actions que l’ensemble de la profession. Ainsi, au niveau groupe, le portefeuille est composé d’obligations entre 75 et 80%, d’actions entre 7 à 8%, d’immobilier entre 4 à 5% et les titres de participations représentent, enfin, 10 à 13%. «Nous constatons aujourd’hui que le SCR au niveau du groupe Macif est inférieur aux besoins de marges de Solvency 1 et nous ferons, en fait, dans le cadre de Solvency 2 mieux que dans Solvency 1», poursuit Daniel Fruchart. Le groupe constate cependant, un certain alourdissement en matière d’assurance dommage, par contre sa filiale assurance vie a un profil de risques extrêmement réduit. «La mise en place de Solvency 2 ne bouleversera pas notre allocation d’actifs car notre profil était déjà très prudent», souligne Daniel Fruchart. Pourtant, le groupe entend bien ne pas se limiter aux coûts en fonds propres des actifs mais compte aussi sur leur rentabilité. Ainsi, chaque classe d’actifs possède une espérance de rentabilité et un chargement en fonds propres. Le groupe entend optimiser l’espérance de rentabilité du portefeuille par rapport au coût global en fonds propres. «Cela ne conduit pas nécessairement à arbitrer au détriment des actifs qui sont le plus chargés, conclut Daniel Fruchart. Nous pouvons être amenés à conserver des actions aux espérances de rentabilité très élevées malgré un chargement en fonds propres à priori pénalisant».

Le Financial Times relève après analyse de documents de la justice que le hedge fund a engrangé un gain de plus de 550 millions de dollars grâce à une série de 2.000 transactions sur la dette de la banque américaine ayant débuté le jour même où cette dernière s’est déclarée en faillite en 2008.

Deux emprunts indexés sur des taux de change, d'un encours de 28 millions, voient leur taux passer de 4,4 % et 4,8 % à plus de 7 % et 10 %

Deutsche Bank et BNP Paribas conservent leurs places d'arrangeurs les plus actifs pour les émissions corporates

Les financières, très chahutées, les services aux collectivités, l'énergie et les télécoms pèsent 84 % de la capitalisation du MIB et de l'Ibex

En plein débat sur la complexité croissante de ces produits, la filiale de Natixis se lance sur le segment avec cinq fonds

L'agence prévient que la reconduction des créances privées se traduirait par un défaut sélectif

L'agence prévient que la reconduction des créances privées se traduirait par un défaut sélectif

Dans un entretien au quotidien, Michael Spencer, directeur général d’Icap, le principal courtier interbancaire au monde, se dresse contre le projet de rapprochement entre Nyse Euronext et Deutsche Börse. Une opération qui serait «fondamentalement mauvaise pour les marchés» du fait de la situation de monopole à laquelle elle donnerait naissance.

Deux prêts structurés souscrits en 2006 et 2007 auprès de Dexia et indexés sur le change font grimper le coût de la dette de la ville au 1er juillet.

Le plan de 47 milliards d'euros adopté la semaine dernière prévoit une hausse d'impôt de 0,75 % imposée aux établissements financiers

Le quotidien croit savoir de source proche que le hedge fund londien lancé en 2009 Tyrus Capital entend ouvrir un bureau à Monaco. Une partie de l’équipe actuelle rejoindra cette nouvelle implantation, nouveau témoignage clair des craintes grandissantes des fonds alternatifs face au déploiement de nouvelles taxes et réglementations au Royaume-Uni. Les deux cofondateurs de Tyrus resteront à Londres.

En vue de tenir tête dans un contexte mondial de concentration des opérateurs boursiers, les Bourses d’Osaka et de Tokyo poursuivent leurs négociations en vue d’un rapprochement.Le Tokyo Stock Exchange, numéro quatre mondial en termes de volumes de transactions, aurait selon le quotidien nippon formulé une offre d’achat. Une offre qui devrait être rejetée.

La Chine va s’en tenir à une politique monétaire «prudente» en raison des pressions inflationnistes élevées, a annoncé lundi la Banque populaire de Chine, au terme de sa réunion trimestrielle lors de laquelle le cours-pivot du yuan a été porté à 6,44661, un niveau record. La devise chinoise a ensuite rapidement atteint le niveau historique de 6,4599 pour un dollar. Le yuan ne peut évoluer que de 0,5% en hausse ou en baisse par rapport au cours-pivot, défini tous les jours par la banque centrale. Depuis que le yuan a été désarrimé du cour du dollar, en juin 2010, la devise chinoise a pris 5,67% par rapport au billet vert, et 2,13% depuis le début de l’année. La banque centrale chinoise a ajouté qu’elle aurait recours à divers outils pour maintenir le niveau de liquidité et la masse monétaire à des niveaux acceptables.

Les deux solutions proposées par la Fédération bancaire française pour couvrir les besoins d’Athènes de 2011 à 2014 en rééchelonnant la dette grecque par des échanges de titres reviendraient à placer Athènes en situation de défaut sélectif, a prévenu l’agence de notation Standard & Poor’s. Selon S&P, l’une comme l’autre impliquent des pertes pour les créanciers privés de la république hellénique. «A défaut d’information complémentaire, nous abaisserions probablement la note souveraine grecque à «SD», ce qui indiquerait la restructuration dans les faits d’une partie, mais pas de la totalité, de sa dette obligataire.». Sur les marchés asiatiques, l’euro a touché un plus bas de séance face au dollar aussitôt après cette déclaration. Par ailleurs, aucune décision n’a encore été prise sur le mode de participation du secteur privé au plan d’aide à la Grèce, a annoncé lundi le ministère allemand des Finances.

L’indice Sentix du sentiment des investisseurs de la zone euro s’est accru contre toute attente en juillet pour atteindre 5,3, après être ressorti à 3,5 en juin. Les sept analystes interrogés par Reuters attendaient en moyenne un repli à 1,2. L’indice Sentix restait sur trois mois consécutifs de recul. L’amélioration de la conjoncture explique en partie cette remontée.

Les prix à la production dans les 17 pays qui forment la zone euro ont diminué de 0,2% au mois de mai, en raison notamment de la baisse du prix de l'énergie. Sur un an, ils affichent une hausse de 6,2%. Les prix à la production avaient progressé en avril de 0,9% par rapport à mars, et de 6,7% par rapport à avril 2010.

Selon Funds People, Isabel Ortega, qui a rejoint Alken Asset Management en 2007 et a été nommée global head of sales, est devenue au 1er juillet associée de la société de gestion, aux côtés de Nicolas Walewski, Antoine Badel et Marc Festa. Ce dernier a été récemment nommé co-head of strategy.

Très prochainement, F&C choisira parmi deux finalistes le sous-traitant auquel il confiera ses fonctions administratives dont le coût sera fonction des encours sous gestion et de l’ampleur des transactions. Cette formule se traduira par une économie annuelle de 12 millions de livres, dont 9 millions liés à la restructuration et 3 millions à la diminution des charges locatives liée à la réduction des effectifs, a indiqué la société le 1er juillet.L’accord d’externalisation concernera environ 110 personnes, soit 70 % des personnels administratifs (donc hors investissement, distribution et service à la clientèle). Une partie importante de ces collaborateurs sera mutée chez le sous-traitant.Cette réorganisation répond au souhait de F&C de se diversifier et d'élargir son activité par rapport à son biais historique de mandats assurantiels, a souligné Alain Grisay, le CEO.

La Frankfurter Allgemeine Zeitung constate que les sociétés de gestion françaises Edmond de Rothschild Asset Management (Edram) et Rothschild & Cie Gestion se sont tous deux récemment lancées à l’assaut du marché allemand.Mais Edram (14 milliards d’euros d’encours) a choisi l’option coûteuse d’un bureau à Francfort dans l’Opern Turm avec deux directeurs généraux (Rupert Hengstler, l’ancien patron d’Oppenheim KAG, et Stefan Zayer) et une agence de communication.Rothschild & Cie Gestion (22,4 milliards d’euros) a opté pour une formule plus discrète, sans bureau local et en recourant à un accord de distribution avec max.xs.Des deux côtés, précise le journal, on veille à ne pas monter en épingle la concurrence entre les maisons cousines.

En août, la banque privée Sal. Oppenheim (groupe Deutsche Bank) ouvrira sa dixième succursale en Allemagne, à Hanovre. Elle sera dirigée par Michael Jänsch qui a été débauché avec toute son équipe de Credit Suisse dans la capitale de Basse-Saxe et qui a commencé à travailler pour son nouvel employeur au 1er juillet.

UBS Global Asset Management a obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne du compartiment Energy de la sicav luxembourgeoise UBS (Lux) Equity lancé le 13 mai. Ce produit est confié au gérant de portefeuille James McLellan, qui privilégie les entreprises de services et d'équipement pétroliers (National Oilwell Varco, Baker Hughes, ENSCO et Dril-Quip) par rapport aux grands groupes intégrés. De plus, il parie sur les entreprises comme Ultra Petroleum, QEP ou Williams, qui participent à la mise en exploitation des gisements de gaz naturel en Amérique du Nord. Pour se diversifier, le gérant compte sur les entreprises qui investissent dans les énergies renouvelables.L’objectif du fonds est de surperformer de 250 points de base l’indice MSCI World Energy.CaractéristiquesDénomination : UBS (Lux) Equity Sicav - Energy (USD) P-accCode Isin : LU0622290632Droit d’entrée : 6 %Frais forfaitaires : 1,80 %Droit de rachat : 2 %

Alors que le championnat amLeague vient d'avoir un an, Antoine Briant, son concepteur, revient sur les raisons qui expliquent les nettes différences de performances des sociétés de gestion désireuses, en l'occurrence, de séduire les investisseurs institutionnels membre du club amLeague. Dans la compétition, il ne manque finalement que les filiales des grandes banques françaises, même si Antoine Briant veut croire qu'elles finiront par se lancer, comme déjà quelques grands établissements l'ont fait.

Prudential a décidé de fusionner 17 de ses fonds, des «unit trusts», avec des fonds de M&G dans le courant de l’année prochaine, rapporte Fund Web. Le mois dernier, Prudential avait déjà fusionné cinq unit trusts avec leurs contreparties chez M&G.Cette vague de fusions vise à bien séparer l’assurance du retail. La marque Prudential devrait se concentrer sur les fonds multi-classes d’actifs alors que M&G devrait promouvoir tant les fonds multi-classes d’actifs que les fonds dédiés à une seule classe d’actifs. Une nouvelle série de fusions, non encore arrêtées, devrait être annoncée courant octobre.

Scottish Widows Investment Partnership (Swip) a décidé la fermeture de cinq fonds dans le cadre d’un examen plus large de son offre en actions internationales, rapporte Fund Web.Le Pan European Equity (10,5 millions de livres), le Pan European SRI Equity (14,7 millions de livres) et le Asian Equity (15,2 millions de livres) ferment à la suite de rachats demandés par des institutionnels ayant revu leur allocation dans ces véhicules. Ces rachats vont réduire de façon substantielle la valeur nette d’actif des fonds, de ce fait plus vraiment viable sur le plan commercial. Swip ferme également le Japanese smaller Companies (13 millions de livres) et le US Smaller Companies (25,5 millions de livres).

Les actifs sous administration de GlobeOp Financial Services s’inscrivaient à 174 milliards de dollars au 31 mai 2011, en progression de 17% par rapport au 31 décembre 2010 (149 milliards de dollars).