p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The search for risk premiums is an investment strategy commonly used by institutional investors, particularly in bond and currency markets (credit premiums or portage premiums, for example). However, this approach is less popular for equities, but can also be fruitful. This is, at any rate, the objective of the Best Styles Equity strategy from Allianz Global Investors, which implements an active management which, with a systematic approach, aims to earn returns from the risk premiums offered by various investment styles. It associates a top-down allocation based on investment styles and a fundamental bottom-up stock-picking within each style. The result of this diversification is to generate regular outperformance with a high information ratio. “We associate counter-cyclic investment styles (value) and trend-following styles (momentum, revision of results, etc.) Diversification of investment styles is essential to guarantee the success of a strategy based on these factors. We then overweight stocks which have attractive characteristics in terms of investment style and positive recommendations from analysts,” explains Benedikt Henne, co-head of the systematic equity management team at Allianz GI, at a press conference. The Best Styles range from Allianz GI, launched 15 years ago, has proven itself in all the major regions of the world. It is applied to over 100 institutional portfolios, and represents about EUR20bn in assets under management as of 1 July 2014. For the range overall, inflows totalled EUR4.7bn in 2013. Within this range, the Allianz Best Styles Euroland Equity and Allianz Best Styles US Euqity funds are authorised for sale in France. The Best Styles funds from Allianz GI are managed by the systematic equity management team, which includes 10 managers, led jointly by Klaus Teloeken and Henne. The manager rely on a team of 80 analysts at AllianzGI and a global platform of 27 traders.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Cedrus Asset Management (Cedrus AM) has made a winning bet. The investment strategy Cedrus Sustainable Megatrends, an international equity fund of funds released in April 2014, has raised EUR50m for two funds in less than six months from institutional invetors, largely insurers and pension funds, Benoit Magnier, chairman of Cedrus AM, has revealed at a press conference. The objective is now to achieve “EUR100m to EUR200m within six months to one year,” says Magnier. “We can raise funds in a significant way, but afterwards questions may be raised about our capacity,” says the director. “At EUR500m, this question will need to be asked.” The Cedrus Sustainable Megatrends strategy (see Newsmanagers of 20 March 2014) invests in three major trends (known as “megatrends”) with major social or economic importance, which will in the relatively near future affect the daily lives of individuals and which will transform some areas of the economy. These include energy transition, management of natural resources and human development. Each of these three trends is then broken down into four investment themes, for a total of 12 investment themes.

Manulife Asset Management has hired Megan E. Greene as managing director and chief economist.She will be based in Manulife Asset Management’s Boston office, as a member of the Portfolio Solutions Group (PSG), which specializes in global asset allocation portfolio management. PSG manages more than $118 billion in assets and consists of more than 25 investment managers around the globe. She reports to Robert Boyda, Senior Managing Director and Co-Head of Global Asset Allocation.For the past several years, Ms. Greene ran her own London-based economics consulting practice, Maverick Intelligence.Previously, she was director of European economics at Roubini Global Economics. As at June 30, 2014, assets under management for Manulife Asset Management were approximately C$300 billion (US$281 billion).

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Intesa Sanpaolo is seeking a partner for Eurizon, its asset management affiliate, to build an asset management platform, Il Sole – 24 Ore reports. BlackRock or Fidelity are considered ideal partners, but an Asian actor is also reportedly under consideration. In case of agreement, the products from these firms would be offered alongside those from the Italian group. However, plans to integrate Banca Fideuram, Fideura Investimenti and Intesa Sanpaolo Private Banking to create a private banking unit have been abandoned.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Galena Asset Management, which includes the wealth management activities of the commodity giant Trafigura, has closed its first Private Equity Resources Fund with a total of USD400m. These sums will be invested in the capital and bonds from small and mid-sized mining and metallurgy companies, a statement says.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm Polar Capital has launched the UK Absolute Equity fund, a new UCITS equity vehicle which will invest as a top priority in equities in British companies, the firm has announced. The new vehicle will be managed by Guy Rushton, who joined Polar Capital in August from Legal & General Investment Management, where he managed USD440m in assets in several funds. The objective for the new fund, which will have an all-cap size bias, is to earn absolute returns over a period of 12 months, by investing largely in British equities, and to a lesser degree, in European or international equities. The vehicle will be distributed in the United Kingdom and in Europe.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The private bank Banque Internationale à Luxembourg (BIL) on 30 September announced the appointment og Hugues Delcourt as chief executive officer (CEO). He replaces François Pauly, “who will closely monitor the strategy of the bank in his new postion as chairman of the board of directors of the BIL group for an initial term of three years,” the banking group has announced in a statement. Delcourt, presented as “an experienced banker, strong with a long career in Luxembourg and internationally,” previously served as CEO of ABN Amro Private Banking, Asia & Middle East, where he directed private banking for the group in this vast region. He meanwhile assumed the role of country executive for Singapore, supervising all activities of the bank in the country. With over 25 years of experience in the various banking professions, Delcourt, a Frenchman, has in his career served in various management positions at UBS, Fortis-BGL and Crédit Agricole Indosuez. The BIL group meanwhile announced on 1 October that Thierry de Loriol has been appointed as CEO of its Swiss affiliate, responsible for developing private banking activities and wealth management for BIL in Switzerland. He will also serve as chairman of the board of directors. With more than 20 years of experience in international investment banking and private banking, de Loriol previously worked at Banque Cramer & Cie, where he was adviser to the board of directors. He previously served in management positions at Clariden Leu, Banque de Dépôts et de Gestion and Sinara Capital Management. De Loriol succeeds Michel Wohl, who becomes chairman of the board of directors at BIL Switzerland.

Pimco a accusé le coup après le départ de son co-fondateur et gérant vedette Bill Gross. Le gestionnaire d’actifs américain, filiale d’Allianz, n’avait jamais connu de tels retraits mensuels sur son fonds Pimco Total Return Fund (PTRF), plus grand fonds obligataire mondial, géré par Bill Gross pendant 27 ans. Ils atteignent 23,5 milliards de dollars en septembre, la plus grosse décollecte étant intervenue le jour de la démission inattendue de Bill Gross. PTRF est en mesure de faire face aux remboursements potentiels, a déclaré Pimco. Le départ de Bill Gross n’a fait qu’accélérer un mouvement de décollecte déjà bien installé. PTRF subit des retraits depuis 17 mois d’affilée. La décollecte atteint 92,3 milliards de dollars. Les actifs sous gestion sont tombés à moins de 200 milliards de dollars contre 292,9 milliards au plus haut en avril 2013.

La commission des sanctions de l’AMF a infligé au courtier en ligne Bourse Direct une sanction pécuniaire de 250.000 euros, et à l’un de ses clients une sanction de 75.000 euros. Il était reproché à ce dernier d’avoir manqué à l’obligation de s’abstenir de procéder à des manipulations de cours, et d’avoir diffusé de fausses informations sur certains forums boursiers. Bourse Direct était, quant à elle, poursuivie «pour ne pas avoir disposé d’une fonction conformité ayant les ressources et l’expertise nécessaire à l’exercice de sa mission, et plus particulièrement pour ne pas avoir mis en place l’organisation et les procédures adéquates afin de détecter les opérations suspectes en matière de manipulation de cours». Fait rare, la commission est allé au-delà des réquisitions: le collège n’avait demandé que 150.000 euros contre Bourse Direct.

La Russie n’encadrera pas les mouvements de change et de capitaux transfrontaliers, a déclaré jeudi le président Vladimir Poutine, lors de la conférence VTB Russia Calling. Avant lui, le gouverneur de la banque centrale avait affirmé que l’institution n’encadrerait pas les mouvements de capitaux et de change transfrontaliers dans l’hypothèse la pire où le baril de pétrole brut tomberait à 60 dollars.

Le patrimoine privé des Européens a atteint la somme record de 56.000 milliards d’euros en 2013, dépassant le précédent sommet atteint avant la crise financière de 2007-2009, montre un rapport de Julius Baer. Le montant cumulé des fortunes privées en Europe a augmenté de 1,7% par rapport à l’année précédente et pourrait encore croître de 40% d’ici à 2019. C’est au Luxembourg que le niveau moyen de fortune par adulte est le plus élevé avec 400.000 euros, contre une moyenne européenne de 167.100 euros.

La Réserve fédérale débutera lundi la publication d’un nouvel indicateur mensuel sur les conditions sur le marché du travail aux Etats-Unis. L’indicateur, baptisé Labor Market Conditions Index (LCMI), sera publié le premier jour ouvrable suivant le rapport mensuel sur l’emploi du département du Travail. Le LCMI sera un indicateur composite basé sur 19 indices allant du taux de chômage aux enquêtes sur les projets des entreprises en matière d’embauche.

La société suisse domine ce segment de marché encore occupé par un nombre limité de gestionnaires.

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La croissance du PIB devrait chuter à 0,2% cette année, sous la menace d'une escalade des tensions géopolitiques et d'une baisse du prix du pétrole

La charge de la dette devrait rester contenue grâce à des conditions de taux favorables

La charge de la dette devrait rester contenue grâce à des conditions de taux favorables

Le commissaire britannique désigné devra revenir en début de semaine prochaine au Parlement européen afin de préciser certains points de son programme.

Le Haut Conseil des finances publiques critique le budget 2015 et l'incapacité du gouvernement à tenir ses objectifs en termes structurels

La société d’investissement activiste prévoit d'éteindre ses opérations et de dissoudre ses fonds actuels d’ici à la fin de l’année prochaine. La décision de liquider la société forte de 6 milliards de dollars d’actifs est venue après la révélation d’une rechute du cancer de la gorge dont souffre son co-fondateur et principal représentant, Ralph Whitworth. Des gérants ont déjà quitté la société.

Le cacao est une des rares matières premières à être sous pression aussi bien du côté de l’offre, vieillissante, que de la demande, tirée par les émergents

Aviva Investors Real Estate France, pour le compte de sociétés du groupe Aviva, acquiert l’Astorg, 13 100 m² à usage de bureaux proches de la place Saint Augustin auprès des SCI Betelgeuse 1 et 2, conseillées par Orion Capital Managers. Le prix de vente n’a pas été communiqué. Cet ensemble immobilier est composé de deux immeubles ayant fait l’objet d’une restructuration de très grande qualité avec le concours des cabinets d’architectures DTACC et Des Sources. Le premier immeuble situé 25 rue d’Astorg est occupé par des locataires de premier rang et offre une large gamme de services organisés autour d’un atrium. Le second immeuble est un hôtel particulier situé 14 rue Roquépine offrant des prestations haut de gamme modernes. « Cette acquisition du groupe Aviva réaffirme notre volonté d'être un acteur majeur du marché de l’immobilier, indique François Grandvoinnet. Nous allons continuer à acquérir des immeubles primes dans le QCA et nous poursuivons une vraie stratégie de diversification par le développement d’acquisitions en première couronne et en Allemagne». L'étude Uguen/Vidalenc et Associés conseillait Aviva Investors Real Estate France. Maitre Thierry Vachon, Notaire à Meudon, conseillait le vendeur. Une transaction JLL, dans le cadre d’un mandat co-exclusif avec Catella.

A l’occasion de Patrimonia, nous avons demandé à Stéphane de Kermoal, responsable des mandats multigestion chez Rothschild HDF Investment Solutions, de nous confier quelques fonds qu’il apprécie.

Les actions des deux agences de refinancement hypothécaires américaines, Fannie Mae et Freddie Mac, abandonnaient plus de 40% en début de séance à New York. La justice américaine leur a ôté leur intérêt spéculatif en rejetant les demandes de deux fonds, Fairholme Capital Management et Perry Capital. Ceux-ci revendiquaient une part des énormes profits dégagés aujourd’hui par les deux agences, alors que le Trésor américain siphonne la quasi-totalité des résultats depuis 2012 pour se rémunérer du sauvetage de Fannie Mae et Freddie Mac en 2008. Des plaintes du même type, déposées par d’autres hedge funds, restent à juger aux Etats-Unis.

Le projet de loi de finances 2015 présenté mercredi prévoit d’abaisser les plafonds des taxes affectées à une quinzaine d’agences, afin de réaliser des économies. L’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution et l’Autorité des marchés financiers en font partie. Le plafond de la contribution aux frais de contrôle de l’ACPR, qui avait été fixé à 205 millions d’euros dans le PLF2014, sera abaissé de 10 millions.

Philip Cracco et les managers actionnaires s’associent à NAXICAP Partners pour poursuivre le développement de la société belge Trustteam. La société Gimv a annoncé le 1er octobre la cession de sa participation dans la société belge Trustteam (http://www.trustteam.be/) à NAXICAP Partners et Philip Cracco. Le management actuel reste en place et poursuit son engagement dans la société, en tant que dirigeants et actionnaires. En octobre 2011, Gimv a pris une participation majoritaire, aux côtés du management, dans la société Trustteam. La société a depuis réalisé une croissance solide à la fois en chiffre d’affaires et en marge opérationnelle en continuant à développer auprès de ses clients PME, ses offres de solutions informatiques et en poursuivant le déploiement de son logiciel health@work, outil de référence sur le marché belge. Philip Cracco, aux côtés de NAXICAP Partners, apportera à la société son expertise de développement commercial en Belgique et en France. Les managers de Trustteam sont heureux d’accueillir deux partenaires expérimentés pour soutenir l’ambitieux projet de croissance de la société. Les deux divisions, logiciel et solutions informatiques, se concentreront sur leur coeur de métier et sur la base du positionnement de la société : les engagements de qualité de service et de disponibilité pour ses clients.Sur la base du prix de l’opération et après déduction des provisions habituelles, la cession a un impact positif de 8,8 millions d’euros (0,35 euro par action) sur la dernière valeur des fonds propres de Gimv publiée le 30 juin 2014. Sur la période de l’investissement, cette participation a eu un rendement bien audessus de la moyenne historique de Gimv. Aucun autre détail financier ne sera communiqué à propos de cette opération.

Mercer, l’un des consultants les plus influents dans le monde des fonds de pension, a dégradé la note du fonds Total Return de Pimco (223 milliards de dollars) alors qu’il bénéficiait de la plus haute distinction, compliquant la tache de la société de gestion pour convaincre ses clients de rester, rapporte le Financial Times. Quatre autres fonds gérés par Bill Gross ont aussi subi une baisse de leur note.

De plus en plus présents dans le paysage, les réseaux sociaux ne se sont pas encore vraiment imposés dans le secteur de la gestion d’actifs. Des exceptions existent bien entendu, à l’instar de BNP Paribas IP ou d’Amundi qui ont développé une vraie stratégie sur ces nouveaux supports que sont LinkedIn, Facebook, Twitter et consorts. Dans leur ensemble, les sociétés de gestion s’intéressent de plus en plus aux réseaux sociaux mais elles ont aussi tendance à rester inactives. Ce qui peut surprendre."Je ne comprends pas les sociétés de gestion. Je ne trouve pas de grand patron de l’asset sur Twitter alors que je peux avoir accès à un responsable de l’assurance. Les gestionnaires d’actifs n’exploitent pas non plus LinkedIn où sont présentes pourtant toutes leurs catégories de clients», a lancé Alban Jarry, spécialiste des réseaux sociaux et l’auteur de plusieurs études sur le sujet(1), le 30 septembre à l’occasion d’une table ronde organisée dans le cadre de la cinquième édition de l’Amtech day de L’Agefi. Il est vrai aussi que la mise en place d’une stratégie de développement sur les réseaux sociaux nécessite quelques précautions. Les participants à la table ronde l’ont souligné, il est indispensable de se doter d’une cadre de compliance, d’un guide de bonnes pratiques et même parfois, comme chez Amundi, d’un process de gestion de crise. L’Association française de la gestion financière (AFG) a créé l’an dernier un groupe de travail sur les réseaux sociaux, pilotée par Dominique Pignot, par ailleurs responsable de la commission communication.Le déploiement d’une stratégie sur les réseaux sociaux exige donc une vigilance certaine, le retour sur investissement est à ce prix. «Je crois à la formation, je crois à la prévention. Il faut entraîner les collaborateurs qui pourront alors devenir les premiers ambassadeurs de votre marque», a lancé Charlotte Binche, responsable relations média et communication digitale chez Amundi.Pierre-Olivier Frainais, responsable web/multimédia chez OFI, a ainsi mis en place des comptes sur Twitter qui portent les points de vue des experts d’OFI. Une stratégie adaptée à la taille de l’entreprise qui permet à OFI d’accroître sa notoriété et son influence. A l’occasion de la semaine de l’ISR, OFI vient d’ailleurs d’ouvrir un nouveau compte expert dédié à l’ISR. (1) Alban Jarry est par ailleurs responsable du programme Solvency II à La Mutuelle Générale

Bellevue Group a finalisé l’acquisition d’Adamant Biomedical Investments, racheté début septembre à la Banque cantonale de Zurich (ZKB), rapporte L’Agefi suisse. Bellevue reprend ainsi 831 millions de francs suisses d’actifs sous gestion. Le rachat d’Adamant Biomedical, actif dans la gestion de fortune et spécialisé dans le domaine de la santé, est effectif à compter du 30 septembre, après l’approbation de la Finma. Avec cette acquisition, Bellevue gère désormais 3,9 milliards de francs suisses. Bellevue Asset Management et Adamant fusionneront le 1er janvier 2015.

La Banque Pasche à Genève, filiale de wealth management du groupe bancaire français CIC (Crédit industriel et commercial), a cédé le 30 septembre son entité Pasche Liechtenstein à la banque Havilland, basée à Luxembourg, rapporte L’Agefi suisse. Pasche Liechtenstein emploie 30 personnes et gère environ 2 milliards d’euros d’actifs avec une clientèle diversifiée sur le plan géographique. La banque Havilland est également implantée à Londres et Monaco. Ses axes de développement portent sur l’Europe, l’Europe de l’Est, l’Amérique latine et l’Afrique. L’établissement est issu de la filiale de la banque islandaise Kaupthing à Luxembourg suite à la crise bancaire de 2008. Il avait été repris à l’époque par David Rowland, fortune immobilière britannique qui cherchait à créer ou reprendre une petite banque de gestion pour la développer sur une base de family office.